#обзор_рынка — посты и обсуждения

⚡️ЦБ повышает порог для IPO. Что изменится для компаний и инвесторов

Банк России подготовил новые требования к допуску бумаг на торги. Основная часть правил должна вступить в силу 1 октября 2027 года. До 20 августа проект обсуждается, поэтому положения ещё могут измениться.

🔷️ У молодых эмитентов есть окно до октября 2027 года

Одно из главных изменений касается возраста эмитента. При первом выходе акций на публичный рынок он должен существовать не менее трёх лет и иметь аудированную отчётность за три завершённых года.

Три года не обязательно находиться именно в статусе ПАО. Учитывается срок существования эмитента либо юрлица, из которого он был создан в результате преобразования. А вот создать над давно работающим бизнесом отдельное ПАО и почти сразу вывести его акции на биржу уже не получится. Если новый эмитент не возник через преобразование старого юрлица, ему придётся самому накопить трёхлетнюю историю.

Требование действует уже при первоначальном включении акций в общий список допущенных к торгам, поэтому через некотировальную часть его не обойти.

Если бы такие требования действовали уже сейчас, многие эмитенты, которые в последние годы провели IPO, просто не смогли бы выйти на рынок в те сроки, в которые они это сделали.

До октября 2027 года компании, соответствующие нынешним требованиям биржи, могут проводить IPO по действующим правилам. Для части небольших бизнесов это окно для выхода на рынок.

🔷️ Маленькое IPO провести будет труднее

Для первого и второго котировальных списков ЦБ предлагает повысить требования к free float.

Если балансовая стоимость собственных средств эмитента за вычетом добавочного капитала по МСФО меньше 30 млрд рублей, балансовая стоимость обыкновенных акций в свободном обращении должна быть не менее 3 млрд рублей. Для привилегированных акций порог составляет 2 млрд рублей. У более крупных компаний минимальная доля будет снижаться по мере роста этого показателя.

При БСЭ 5 млрд рублей это около 60% обыкновенных акций в свободном обращении, при БСЭ 10 млрд рублей около 30%. Если БСЭ меньше 3 млрд рублей, выполнить условие для котировального списка фактически невозможно.

Но эти требования относятся именно к котировальным спискам. Формально небольшая компания сможет выйти в некотировальную часть, однако это снизит привлекательность и потенциальную ликвидность её акций. У части фондов и других институциональных инвесторов есть ограничения на покупку бумаг вне котировальных списков, поэтому круг потенциальных покупателей будет уже.

🔷️ Независимая оценка стоимости

До IPO эмитент должен будет раскрыть как минимум два независимых аналитических отчёта с оценкой справедливой стоимости акций. Аналитики не смогут одновременно быть брокерами или организаторами размещения.

Для включения акций в котировальный список при IPO дополнительно потребуется рейтинг акций от кредитного рейтингового агентства. Речь идёт не об обычном кредитном рейтинге компании, а об оценке справедливой стоимости её акций.

Само наличие нескольких оценок не гарантирует справедливую цену, но инвесторы смогут сравнить разные модели и допущения, а не ориентироваться только на презентацию организатора.

🔷️ Корпоративное управление станет жёстче

В правилах хотят закрепить критерии независимости членов совета директоров, долю независимых директоров и обязательные комитеты.

🔷️ Информацию соберут в одном месте

На сайтах бирж должны появиться карточки эмитентов и единый календарь размещений. Там будут сроки сбора заявок, ценовой диапазон, free float до и после IPO, условия стабилизации цены, финансовые показатели и история листинга.

🧐Вывод

Для инвесторов реформа скорее положительная, а небольшим компаниям выйти на биржу станет сложнее и дороже. Но именно это может подтолкнуть часть эмитентов провести IPO до октября 2027 года, пока действуют нынешние правила.

Ставьте 👍

#обзор_рынка

©Биржевая Ключница

19.06.2026г.

➡️Центробанк установил официальный курс доллара на уровне 73,36 руб, но рынок смотрит в будущее с пессимизмом. Консенсус-прогноз аналитиков и ожидания крупнейших банков указывают на диапазон 83-85 рублей за доллар к концу года.

❓ВОПРОС «ПОКУПАТЬ ИЛИ ЖДАТЬ» снова становится актуальным. Давайте разберёмся, почему крепкий рубль это временно и стоит ли сейчас заходить в валюту.

❓ПОЧЕМУ РУБЛЬ СДАСТ ПОЗИЦИИ?

👀Главная причина проблемы бюджета.

Крепкая национальная валюта снижает доходы экспортеров, нефть, газ, металлы, которые наполняют казну.

При текущем дефиците правительство вынуждено искать способы пополнения бюджета, и самый безболезненный из них плавное ослабление курса. Эксперты называют этот сценарий «бюджетной девальвацией».

❗️КРОМЕ ТОГО, ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ поддержки рубля исчерпывают себя

Эффект высоких цен на нефть уходит, экспортёры уже продали выручку от весеннего ралли.

⚠️С июля Банк России сократит объём зеркалирования операций Минфина, что уменьшит предложение валюты на рынке.

Население начало активнее скупать валюту, создавая дополнительный спрос.

❓ЧТО ГОВОРЯТ ЦИФРЫ И ЭКСПЕРТЫ?

Прогнозы единодушны:

💬Герман Греф (Сбербанк) ожидает курс 84-85 рублей за доллар к концу года.

💬Аналитики Ведомостей прогнозируют коридор 80-90 рублей к декабрю.

💬КОНСЕНСУС РЫНКА закладывает средний уровень около 78,1 рубля.

Краткосрочно, до сентября ожидается стабильность в диапазоне 72-75 рублей, но затем начнётся постепенное движение вверх.

📍Текущий уровень действительно выглядит привлекательным для покупки валюты под отпуск или для диверсификации сбережений. Большинство экспертов сходятся во мнении, что период сильного укрепления подошёл к концу.

Однако не стоит держать все сбережения в валюте. Оптимальная доля валютных активов в личном портфеле, по мнению специалистов, составляет 10-15%.

Вы планируете воспользоваться текущим курсом? Пишите в комментариях! 👇

​#курс ​#валюта ​#новости ​#трейдинг ​#обзор_рынка

Смотреть на курс рубля последние дни — это как американские горки, только без страховки. Официальные цифры на 19 июня меня лично заставляют крепко задуматься. Доллар — 73,36 рубля, евро перевалил за 85, евро уже 85,03 рубля, юань подобрался к 10,83. И ведь это не просто циферки на экране. За ними стоят реальные деньги, которые мы зарабатываем и тратим.

В четверг на Мосбирже юань продолжил свой плавный рост. Аналитики из ПСБ прогнозируют, что пара CNY/RUR останется в пределах 10,5-11 руб. за юань. Доллар тем временем пытается закрепиться в пределах 71-76 руб. И знаете, меня это настораживает.

Особенно забавно наблюдать за ситуацией с нефтью. Стоимость черного золота падает — и тут же наша валюта начинает сдавать позиции. Подписание меморандума между США и Ираном ударили по рынку. Трамп собственноручно подписал, и теперь конфликт на Ближнем Востоке может завершиться. Ормузский пролив снова станет безопасным для судов. Вроде бы мир во всем мире — это хорошо. Но для рубля это оказалось не очень приятной новостью.

Сегодня Банк России соберется на заседание по ключевой ставке. Многие эксперты ждут снижения до 14% годовых. Некоторые говорят о более скромном шаге в 25 базисных пунктов. Я внимательно изучил мнения аналитиков, и картина вырисовывается противоречивая.

ПСБ прямо говорит: инфляционные ожидания населения снижаются, и это серьезный аргумент для продолжения смягчения политики. Инфляция сейчас около 5,6% годовых по оценкам Райффайзенбанка. Темпы роста цен остаются повышенными. Но, судя по всему, регулятор решил, что паузу можно взять.

Вспоминаю заявления зампреда ЦБ Заботкина. Он четко дал понять: пространство для смягчения политики не увеличилось. И это снижение ставки на каждом заседании — вовсе не обязательная программа. Плюс Набиуллина говорила о возможных паузах даже в рамках базового сценария. Похоже, сегодняшнее решение будет непростым.

Также эксперты увидели интересную тенденцию. На валютном рынке идет ослабление рубля. Пара CNY/RUR ушла выше 10,75. Однако к концу июня, в налоговый период, возможно краткосрочное укрепление нашей валюты. Аналитики советуют использовать этот момент для покупки валюты. Звучит разумно.

Некоторые ожидают охлаждения спроса на валюты. Причина — экспирация деривативов и осторожные ожидания перед сегодняшним заседанием Центробанка. Плюс сохраняется надежда на быстрое разрешение ближневосточного конфликта. Вся эта смесь факторов создает тот самый коктейль неопределенности, который мы наблюдаем.

К чему все это приведет? Если #ЦБ действительно снизит ставку до 14%, это может временно ослабить рубль. Но долгосрочный эффект будет зависеть от того, насколько устойчиво замедляется инфляция. В ПСБ прогнозируют закрепление инфляции около 5% к концу года. Если так и случится, значит, политика регулятора работает.

Я думаю, что мы увидим дальнейшее плавное ослабление рубля в ближайшие недели. Краткосрочные коррекции возможны, но общий тренд, увы, не в нашу пользу. Плюс геополитика остается главным дирижером на этом валютном оркестре.

Мой вам совет: если планируете крупные покупки в иностранной валюте, не тяните. Но и паниковать не стоит. #Рынок всегда дает возможности тем, кто внимательно следит за ситуацией. Главное — не поддаваться эмоциям и принимать взвешенные решения.

Сегодняшнее заседание ЦБ расставит многие точки над i. Будем внимательно следить и корректировать свои планы в зависимости от решения регулятора. В конце концов, наши деньги — это наша ответственность.

#аналитика #обзор #обзор_рынка #обзорвалют

Вы только посмотрите на этот график. Индекс Мосбиржи рухнул ниже 2450 пунктов. Это не просто падение, это обновление минимумов с декабря прошлого года. Такое впечатление, что инвесторы дружно решили: всё, нам тут больше нечего ловить.

Но я смотрю на это иначе. Давайте разберемся.

Почему всех накрыло паникой?

Причины на самом деле лежат на поверхности. Нефть Brent скатилась ниже 78 долларов. Иранская сделка с США разблокировала поставки, и рынок затопило дешевым сырьем. Для нашего экспортно-ориентированного рынка это как холодный душ.

Санкции давят все сильнее. G7 грозит новыми ограничениями на нефтянку. Атаки на наши НПЗ и танкеры создают дополнительные риски. Топливо внутри страны дорожает, инфляция разгоняется, а это значит, что ЦБ не даст нам быстрого снижения ставки.

Аналитики рисуют мрачные сценарии. Кто-то ждет снижения индекса к 2360 пунктам. Кто-то считает, что текущие уровни — это только начало большого падения.

Так что же делать?

Знаете, что мне приходит в голову? Когда рынок в ужасе продает всё подряд, это часто становится лучшим моментом для покупок. Конечно, если у вас есть нервы и горизонт планирования не завтрашний день.

Российский рынок сейчас оценивается дешево. Очень дешево. P/E в районе 5-6 — это означает, что компании окупаются за пять-шесть лет. Для сравнения, в США этот показатель перевалил за 30.

Да, у нас есть свои риски. СВО, санкции, высокая ключевая ставка. Но многие из этих факторов уже заложены в цены. И когда ситуация начнет разворачиваться (а она обязательно начнет), те, кто покупал на этих уровнях, будут смеяться последними.

Я не говорю, что нужно бежать и скупать всё подряд. Осторожность не помешает. Но если вы давно присматривались к российским акциям и готовы к волатильности — текущие цены могут быть очень привлекательными.

Главное — не поддавайтесь общей панике. Рынок цикличен. За падением всегда приходит рост. Вопрос только в том, готовы ли вы ждать и не дергаться при каждом колебании.

А что вы думаете? Покупаете или продаете?

#аналитика #обзор #обзор_рынка #российскиеакции

Вы знаете, я обычно не обращаю внимания на новости про какие-то там химикаты. Но тут попался материал, который просто удивил. Оказывается, будущее всего нашего искусственного интеллекта висит на волоске. Или, точнее, на пластине из фосфида индия.

С февраля 2025 #Китай ввел ограничения на экспорт этого материала . И это не какой-то второстепенный элемент. Это, грубо говоря, «хлеб» для фотоники — технологии, которая позволяет дата-центрам общаться не медными проводами, а светом через оптоволокно.

Зачем это нужно? А затем, что без этого света ваши любимые нейросети будут тормозить и жрать электричество как не в себя.

Я посмотрел, что там происходит на рынке. И картина, скажу я вам, маслом: Китай — главный мировой производитель индия (сырья для этих пластин), 70% мирового объема по состоянию на 2024.

Компании AXT и Sumitomo контролируют почти 80% рынка готовых подложек из InP . И вот тут начинается самое интересное. Американская компания Coherent (которую спонсирует Nvidia) уже в мае забила тревогу о нехватке. Их гендиректор Д. Андерсон рванул в Китай решать вопрос. Ситуация, когда босс крупной фирмы бросает дела и летит на другой конец планеты, чтобы ему просто продали материал, говорит о многом.

Цена вопроса? Средняя стоимость 6-дюймовой пластины InP взлетела на 250% — до $5000. Чувствуете запах денег?

И ладно бы просто цена. Самое веселое — это дефицит. Производственные мощности расширяются медленно, как черепахи в час пик. Чтобы запустить новый завод по производству этих подложек, нужно 2-3 года. Пока американцы и японцы будут раскачиваться, китайские компании типа Yunnan Germanium уже вкладывают миллионы в расширение.

В итоге, что мы имеем?

Китай нашел идеальный рычаг давления. Раньше они просто запрещали готовые вещи, а теперь взялись за сырье. Это тоньше и эффективнее. Ты не убиваешь рынок полностью, а просто берешь его за горло. Давишь понемногу — и вся мировая ИИ-гонка начинает задыхаться.

К чему это все приведет?

Я проанализировал ситуацию, и вот мои прогнозы (без всяких «если бы, да кабы»):

1.      Дорогая игрушка. Компании, которые хотят строить мощные дата-центры, будут платить в два, а то и в три раза больше. Это заложат в стоимость своих услуг. Готовьтесь, что «облака» и «искусственный интеллект» станут еще более элитным удовольствием.

2.      Гонка за «независимостью». #США и #Европа в панике начнут строить свои заводы по производству InP. Будут инвестировать миллиарды. Вопрос только в том, успеют ли они до того, как Китай закрутит гайки окончательно. Учитывая сроки ввода мощностей (2-3 года), я сомневаюсь. Китай пока держит паузу, но в любой момент может перекрыть кислород полностью.

3.      Смена лидера. Мы привыкли, что главные «фишки» в ИИ приходят из Кремниевой долины. Теперь ситуация меняется. Технологии будущего уперлись в банальную географию полезных ископаемых. У кого есть индий и галлий — тот и задает моду.

Так что мой вам совет: следите за новостями не про #ChatGPT, а про цены на редкоземельные металлы. Потому что именно там сейчас проходит реальная линия фронта за наше цифровое будущее.

А что думаете вы? Похоже на блеф Пекина или реальный удар по экономике США?

#аналитика #обзор #обзор_рынка