Две наиболее стабильных дочки Россетей: Ленэнерго, а также, Центр и Приволжье обновили ИПР до 2030 года, в котором дали прогнозы по капитальным вложениям, прибыли и дивидендам. Больше всего нас интересуют ближайшие 2 года.
✔️ Первое, что бросается в глаза - многие сети занизили прогноз по дивидендам на 26 год, несмотря на внушительные результаты 1 квартала. Предполагаю, что это может быть связано с вознаграждениями менеджмента за перевыполнение планов.
Поводов ожидать больших списаний в 4 квартале я не вижу, так как ключевая ставка снижается, а тарифы растут двузначными темпами.
✔️ Второй важный момент - растущие инвестиционные аппетиты. У Россетей ЦП план по капексу на 26 год был повышен с 7,1 до 11,8 млрд руб., на 27 год - с 6,9 до 14,9 млрд. У Ленэнерго с 20,8 до 21,5 млрд на 26 год, с 21,5 до 28,8 млрд на 27 год. Но особенно сильный рост ожидается после 28 года.
❗️Здесь наглядно проявилась разница между префами Ленэнерго и остальными сетевыми бумагами. Напомню, что в первых на дивиденды идет строго 10% прибыли РСБУ, остальные же корректируют дивидендную базу на тот самый капекс и прибыль от техприсоединения. А значит, дивиденд может расти слабее или даже снижаться, несмотря на прибыль, при условии, что капекс растет с опережением. Что мы и наблюдаем в прогнозах.
💰 Прогноз по дивидендам Ленэнерго на 26 год был понижен с 47,1 до 42,9 рублей на акцию и повышен на 27 год с 49,7 до 66,1 рубля на акцию! Глядя на РСБУ за 1 квартал (где чистая прибыль растет на 30% г/г), хочется предположить, что в этом году прогноз будет перевыполнен. В любом случае, акции Ленэнерго на горизонте 2 лет продолжают смотреться привлекательно. А вот далее в 28+ годах капекс возьмет свое и дивиденды начнут стагнировать и даже слегка снижаться. Возможно, компания планирует проесть запасы кэша и набрать долг. Напрямую на дивиденды капекс у Ленэнерго не влияет, а вот косвенно - да (через выпадение процентных доходов).
💰 В случае Россетей ЦП, капекс может негативно повлиять на дивиденды уже совсем скоро. Дивидендный прогноз на 26 год был понижен с 8,3 до 7,1 копейки на акцию. За 27 - с 9,8 до 7 копеек на акцию. Стагнирующий дивиденд с доходностью 11-11,5% к текущей цене смотрится уже не так привлекательно, с учетом всех рисков.
💼 C начала 2025 года эти бумаги без учета дивидендов принесли около 77%, обогнав все остальные сектора. Индекс Мосбиржи без учета дивидендов за этот же период принес (--7%).
📌 Нужно понимать, что ИПР - это не твердые цифры, а лишь прогнозы, которые могут быть пересмотрены (новая версия выйдет в конце года). Но эти прогнозы дают понимание вектора развития, который все больше смотрит в сторону капекса. С учетом высокой базы в котировках сетевых акций, придется проявлять осторожность и избирательность в выборе эмитентов и горизонтов планирования. Префы Ленэнерго пока смотрятся наиболее выигрышно, так как дивиденд в 66 рублей за 27 год оставляет еще много пространства для роста, а дивполитика позволяет не переживать за резкие негативные изменения.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
📌 СД «ФСК-Россети» предложил провести закрытую подписку на 903 млрд дополнительных акций, что эквивалентно 43% текущего уставного капитала, в пользу Росимущества. Конкретная цена размещения будет определена дополнительно. $FEES
📌 В первом квартале 2026 года «Совкомфлот» продемонстрировал восстановление финансовых показателей: чистая прибыль по МСФО составила 7,3 млрд рублей, сменив убыток в 33,6 млрд рублей годом ранее. Выручка компании увеличилась на 33,8% и достигла 34,8 млрд рублей, по сравнению с 26 млрд рублей в аналогичном отчетном периоде. $FLOT
📌 «Ренессанс Страхование» в первом квартале 2026 года показали чистую прибыль по МСФО в размере 2,1 млрд рублей, что на 16% ниже показателя предыдущего года (2,5 млрд рублей). При этом валовые страховые премии продемонстрировали рост на 17,2%, составив 47,8 млрд рублей против 40,8 млрд рублей годом ранее. $RENI
📌 «Россети Центр» в первом квартале 2026 года увеличили чистую прибыль по МСФО на 21,7% до 3,98 млрд рублей, по сравнению с 3,27 млрд рублей в предыдущем году. Выручка компании выросла на 13,3% и составила 42,6 млрд рублей, против 37,6 млрд рублей в аналогичном периоде. $MRKC
📌 Fesco сообщила об убытке по РСБУ в размере 1,2 млрд рублей за первый квартал 2026 года, тогда как годом ранее компания получила прибыль в 0,05 млрд рублей. Выручка за отчетный период увеличилась на 21,4% до 1,7 млрд рублей, по сравнению с 1,4 млрд рублей в предыдущем году. $FESH
📌 «Россети Центр и Приволжье» показали рост чистой прибыли по МСФО в первом квартале 2026 года на 25,7% до 8,8 млрд рублей (против 7 млрд рублей в предыдущем году). Выручка компании увеличилась на 14% до 46,4 млрд рублей, по сравнению с 40,7 млрд рублей годом ранее. $MRKP
📌 СД «Полюса» рекомендовал выплатить дивиденды по обыкновенным акциям по итогам первого квартала 2026 года в размере 29,05 рубля на акцию. Закрытие реестра акционеров для получения дивидендов состоится 10 июля 2026 года. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 1,37%. $PLZL
📌 Чистая прибыль «Россети Северо-Запад» по МСФО за первый квартал 2026 года показала рост на 60%, достигнув 3,2 млрд рублей (по сравнению с 2 млрд рублей годом ранее). Выручка выросла на 21,1% до 25,3 млрд рублей, против 20,9 млрд рублей в аналогичном периоде. $MRKZ
📌 ОГК-2 опубликовала отчетность по МСФО, согласно которой чистая прибыль за первый квартал 2026 года составила 1,8 млрд рублей, что на 25% меньше показателя предыдущего года (2,4 млрд рублей). Выручка компании увеличилась на 21,8% до 57 млрд рублей (против 46,8 млрд рублей годом ранее). По итогам 2025 года ОГК-2 зафиксировала убыток в размере 1,8 млрд рублей, тогда как годом ранее была получена прибыль в 10,5 млрд рублей. Выручка за 2025 год снизилась на 1,3% до 177,7 млрд рублей (против 180,05 млрд рублей в 2024 году).
📌 Совет директоров АПРИ рекомендовал воздержаться от выплаты дивидендов по итогам 2025 года.
📌 «Т-Технологии» сообщили о чистой прибыли банковского бизнеса по РСБУ за четыре месяца 2026 года в размере 57,7 млрд рублей. Количество клиентов экосистемы увеличилось на 9% год к году, достигнув 55,2 млн. Число активных пользователей возросло на 3%, составив 34,3 млн. Объем средств клиентов под управлением вырос на 21% до 6,42 трлн рублей, а кредитный портфель увеличился на 24% до 3,33 трлн рублей. $T
📌 Акционерами «Henderson» утверждены дивиденды по обыкновенным акциям по итогам первого квартала 2026 года в размере 17 рублей на акцию. Последний день для покупки акций с целью получения дивидендов – 5 июня 2026 года. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 4,43%.
📌 СД ЛСР рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 78 рублей на обыкновенную акцию. Закрытие реестра для получения дивидендов состоится 10 июля 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность оценивается в 13,14%. $LSRG
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
⚡ «Россети»: тройной отчёт , кто светит ярче? 💡
«Россети» отчитались за 3 месяца 2026 года по МСФО:
«Россети Северо‑Запад» $MRKZ : прибыль ₽3,2 млрд (+60 % к ₽2 млрд), выручка ₽25,3 млрд (+21,1 % к ₽20,9 млрд).
«Россети Центр и Приволжье» $MRKP : прибыль ₽8,8 млрд (+25,7 % к ₽7 млрд), выручка ₽46,4 млрд (+14 % к ₽40,7 млрд).
«Россети Центр» $MRKC C : прибыль ₽3,98 млрд (+21,7 % к ₽3,27 млрд), выручка ₽42,6 млрд (+13,3 % к ₽37,6 млрд).
🔎 MRKZ лидер по темпам роста прибыли (+60 %), может получить наибольший апсайд котировок.
MRKP самая высокая абсолютная прибыль (₽8,8 млрд), но темпы роста ниже.
MRKC умеренные темпы, но стабильная база для дивидендов.
Сектор в целом получает позитивный импульс: рост выручки у всех компаний подтверждает спрос на услуги
Регуляторные риски остаются ключевыми: тарифы индексируются по строгим правилам.
Модернизация сетей , один из драйверов роста, но требует капиталовложений.
Монопольное положение компаний снижает конкуренцию, но усиливает зависимость от госрегулирования.
Высокая ставка ЦБ и инфляция могут удорожать финансирование инвестпрограмм.
💪 Конкурентное преимущество: монопольное положение в своих регионах, развитая сетевая инфраструктура, гарантированный спрос на услуги. Позиция устойчива, но риски связаны с госрегулированием тарифов и лимитами индексации.
💹 Состояние сектора: электросетевой сектор РФ стабилен, но рост ограничен госрегулированием. Высокая ставка ЦБ удорожает инвестиции, инфляция давит на операционные затраты, однако спрос на электроэнергию остаётся неэластичным.
🚀 Факторы успеха:
Индексация тарифов в пределах инфляции + надбавки.
Оптимизация операционных расходов.
Участие в госпрограммах модернизации сетей и цифровизации учёта.
#аналитика
📌 $IVAT представит корпоративную платформу цифровых коммуникаций IVA Corp при участии Ростеха. Платформа, разработанная с участием Ростеха, обещает интегрировать корпоративный мессенджер, видеоконференцсвязь, электронную почту и ИИ-инструменты в единый интерфейс для автоматизации рутинных задач.
📌 $SOFL Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца 2026 года снизилась в 10 раз до ₽77 млн (против ₽745 млн годом ранее). Оборот вырос на 4,6% до ₽25,1 млрд.
📌 $CNRU Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца увеличилась в 4,6 раза до ₽1 млрд (против ₽0,217 млрд). Выручка выросла на 18,2% до ₽3,9 млрд.
📌 $T Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца составила ₽35 млрд, увеличившись на 4,5% (против ₽33,5 млрд). Выручка выросла на 29,9% до ₽144,7 млрд. Комиссионный доход увеличился на 20% до ₽43 млрд, выручка от страховой деятельности сократилась на 11% до ₽9,8 млрд.
Совет директоров рекомендовал выплатить ₽4,6 на обыкновенную акцию. Последний день покупки для получения дивидендов — 7 августа 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность — 1,47%.
📌 $VKCO По итогам 3 месяцев EBITDA увеличилась на 27% до ₽6,4 млрд. Выручка выросла на 6% до ₽37,6 млрд. Средняя дневная аудитория сервисов VK достигла 87,8 млн пользователей. Показатель time spent вырос на 29% до 6,9 млрд минут в день.
📌 $MOEX Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца выросла на 32,3% до ₽17,2 млрд (против ₽13 млрд). Комиссионные доходы увеличились на 16,2% до ₽21,5 млрд. Чистый процентный доход составил ₽13,8 млрд, рост на 37%.
📌 $MBNK Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца увеличилась в 2,6 раза до ₽2,5 млрд (против ₽0,97 млрд). Чистый процентный доход вырос на 64,4% до ₽14,3 млрд.
📌 $WUSH Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года в связи с убытком.
📌 Россети Московский регион Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца выросла на 34,2% до ₽14,4 млрд (против ₽10,7 млрд). Выручка выросла на 21,9% до ₽84,19 млрд.
📌 $GCHE Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца ₽7,07 млрд против убытка ₽0,77 млрд годом ранее. Выручка увеличилась на 0,8% до ₽65,9 млрд.
📌 $MRKP Совет директоров рекомендовал выплатить ₽0,0725 на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Последний день покупки – 29 июня 2026 года. Дивидендная доходность может составить 12%.
📌Альфа-Банк объявил о предложении миноритариям "Европлана" выкупить их акции по ₽677,9 за бумагу. Оферта выставлена в связи с достижением владения более 95% акций, но не является принудительным выкупом (squeeze-out). Решение о продаже акций остается добровольным. Топ-менеджмент компании принял решение не продавать свои акции Альфа-Банку.
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
📉 Рынок
После утренней просадки рынок развернулся вверх благодаря улучшению сырьевого и валютного факторов, а также сигналам ЦБ. Индекс МосБиржи приблизился к недельным вершинам, отыграв большую часть падения. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI не смог закрепить отскок и нивелировал дневной рост, закрывшись почти без изменений. $RGBI
📈 Лидеры дня
• ВК +4,1% $VKCO
• МКБ +3,08% $CBOM
• Совкомфлот +2,9% $FLOT
📉 Аутсайдеры
• Диасофт −5% $DIAS
• Софтлайн −2,64% $SOFL
• Глоракс -2,34% $GLRX
🔍 В деталях
Рынок открылся снижением и обновил двухнедельный минимум, но быстро перешёл к восстановлению. Поддержку оказал одновременный рост нефти и ослабление рубля после неудачной утренней попытки укрепления. Дополнительным позитивом стали сигналы ЦБ: регулятор понизил прогноз прироста потребительских кредитов, а представители ЦБ отметили, что недельная дефляция внушает осторожный оптимизм.
Геополитическая неопределённость сохраняется — переговоры по Украине заморожены, а конкретных договорённостей по итогам визита в Китай пока нет. Тем не менее рынок проявил отзывчивость к другим факторам.
Объём торгов вырос до 54,1 млрд руб. — это позитивный сигнал, так как отскок сопровождался всплеском активности. На мой взгляд, это повышает шансы на сохранение восходящей динамики в краткосрочной перспективе.
🏢 Корпоративные события
🔹ВК — представила результаты за I квартал: выручка +6%, скорректированная EBITDA +27% до 6,4 млрд руб. Прогноз по EBITDA на год повышен до 24+ млрд руб. Чистый долг сократился на 20 млрд руб.
🔹Московская биржа — чистая прибыль по МСФО за I квартал выросла на 32%, до 17,2 млрд руб., комиссионные доходы +16,3%.
🔹Т-Технологии — совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал 4,6 руб. на акцию (ДД ~1,5%). Реестр закрывается 10 августа. Чистая прибыль по МСФО +17%, до 38,8 млрд руб. $T
🔹МТС Банк — чистая прибыль за I квартал выросла в 2,6 раза до 2,5 млрд руб., чистая процентная маржа достигла 8,1%. $MBNK
🔹ЦИАН — выручка +17,9% до 3,9 млрд руб., скорректированная EBITDA +77,5%, чистая прибыль выросла в 4,6 раза. $CNRU
🔹Россети Центр и Приволжье — рекомендованы дивиденды за 2025 г. в размере 0,0725 руб. на акцию (ДД ~12%). Реестр закрывается 30 июня. $MRKP
🔹Софтлайн — отчитался за I квартал: валовая прибыль +12%, скорректированная EBITDA +3%, чистая прибыль сократилась на 90%.
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять