📌 Сегодня предлагаю взглянуть на динамику сделок M&A (слияния и поглощения) в 2025 году и оценить перспективы новых сделок в 2026 году.
❓ СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ РФ:
• За 11 месяцев 2025 года состоялось 353 сделки M&A на общую сумму 2,82 трлн рублей. Точных данных за декабрь пока нет, но предварительно объём сделок за весь 2025 год снизился на 30% по сравнению с 2024 годом.
• Собрал данные за последние 10 лет и сделал графики, в 2025 году число и объём сделок снизились до уровня 2019-2020 годов. Очевидная причина – слишком высокая ключевая ставка, из-за которой стало дороже брать кредиты для совершения сделок.
• Если не учитывать случаи принудительной национализации частных компаний, то цифры в 2025 году будут ещё на 20-30% ниже, что соответствует минимальному объёму сделок за последние 10 лет.
💼 СДЕЛКИ В 2026 г.:
1️⃣ Лента и OBI $LENT
• Пару дней назад Лента объявила о покупке строительных гипермаркетов OBI. Это новое направление для Ленты, все 25 магазинов OBI будут переименованы в «Дом Ленты». По сравнению с предыдущими сделками ритейлера здесь есть немало рисков – нет опыта работы в этом сегменте, расходы на ребрендинг и плохие финансовые показатели OBI. Покупка OBI позволит Ленте увеличить выручку на ≈2%, но снизит прибыль на 5-7% (за последние 10 лет чистая прибыль у OBI была лишь в 2022 году благодаря вынужденной продаже активов).
2️⃣ Т-Технологии и Селектел $T
• Т-Технологии и Интерроса через совместное предприятие купили 25% Селектела (провайдер IT-инфраструктуры). Цена сделки около 16 млрд рублей, что предполагает среднюю по IT-сектору оценку P/E = 16x. Т-Технологии продолжают наращивать нефинансовую выручку, но вклад сделки в прибыль составит менее 1%. В течение 1-2 лет Селектел может провести IPO.
3️⃣ ЕМС и Скандинавия $GEMC
• Европейский медицинский центр (ЕМС или ЮМГ) купил сеть клиник Скандинавия, и для оплаты сделки планирует провести допэмиссию, размыв доли текущих акционеров на 36%. Покупка позволит ЕМС увеличить выручку на ≈30%, чистую прибыль на ≈15%. Скандинавия – актив хороший, но купили дорого (P/E = 19x). Будет ли выгода для миноритариев, учитывая двухлетние обещания дивидендов – большой вопрос.
4️⃣ МТС Банк и РНКБ Страхование $MBNK
• МТС Банк приобрёл страховую компанию РНКБ Страхование. Раньше МТС Банк предлагал страховые продукты своим клиентам через партнёрство со страховыми компаниями, теперь банк сможет продавать собственное Non-Life страхование, а не выступать посредником.
5️⃣ Ростелеком – Эртек и Полиматика Рус $RTKM
• Ростелеком приобрёл 45% компании Эртек (разработчик ПО для гостиниц) и 49% компании Полиматика Рус (разработчик платформы для аналитики данных). Суммарная годовая выручка обеих купленных компаний около 0,5 млрд рублей, что несравнимо с 800 млрд рублей выручки Ростелекома, поэтому эффект от сделок незначительный.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Для многих компаний пик процентных расходов уже позади, поэтому в 2026 году должны увидеть рост числа сделок M&A по сравнению с 2025 годом, и первые недели года это уже подтверждают. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
▫️Капитализация: 50 млрд (1339 р/акция)
▫️Чистый % доход (после резерва) TTM: 14,1 млрд р
▫️Чистый комиссионный доход TTM: 16,7 млрд р
▫️Чистая прибыль TTM: 10 млрд р
▫️Скор. чистая прибыль TTM: 8 млрд р
▫️P/B: 0,4
▫️Скор. P/E TTM: 6,3
▫️fwd P/E 2026: 4,4
📊 2025й год выдался непростым для многих банков (особенно работающих в сегменте POS-кредитования), скор. чистая прибыль по МСФО за 9м2025 упала до 8,1 млрд р (-34% г/г). Показатель корректировал на нерегулярные статьи доходов и расходов, которых может не быть в будущих периодах.
👆 Львиный кусок выпавших доходов - это обвал агентского вознаграждения от продажи страховых продуктов до 4,2 млрд р (-55% г/г), что связано с резким сокращением выдач POS-кредитов.
От 4кв2025 года не жду каких-то приятных сюрпризов (к сожалению, нет предпосылок). Сейчас весь вопрос в том, как быстро будут восстанавливаться показатели и что вообще будет происходить со ставкой и экономикой. Пока начало 2026 года не вселяет особого оптимизма, но банк предпринимает меры по повышению эффективности.
✅ 2 дня назад МТС Банк объявил о приобретении 100% доли в РНКБ Страхование. До этого банк предлагал страховые продукты по агентской модели, но скоро сможет предлагать Non-Life продукты самостоятельно на базе лицензии приобретенной компании. Как минимум, это должно будет положительно сказаться на рентабельности.
✅ Соотношение резерва под ожидаемы кредитный убытки к валовой стоимости кредитного портфеля выросло до 12,3%. Существенная часть активов - вложения в ОФЗ (безриск), поэтому вряд ли стоит ждать сильного роста расходов на формирование резервов в 2026м году.
👆 Если оба фактора позволят в 2026м году восстановить прибыль банка до скорректированных показателей 2023 года - будет уже очень хорошо. Это предполагает fwd p/e 2026 = 4,4. Не дорого, но не гарантированно и дисконта к тому же Сберу нет.
Вывод:
В целом, бизнес держится неплохо, особенно учитывая ситуацию. Восстановиться он может также быстро, но для этого нужны низкие ставки и восстановление кредитования, а пока всё под вопросом.
Акции МТС Банка я продал в конце прошлого года, не вижу существенного апсайда, оценка выглядит вполне справедливой и уже закладывает восстановление прибыли до показателей 2023 года. Пока понаблюдаю со стороны. $MBNK
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📌 IT-компания «Яндекс» заключила соглашение с УК «Современные фонды недвижимости» об аренде 20 тыс. кв. м в офисном комплексе «Белая площадь», расположенном в центре Москвы, для размещения части своего штата. Финансовые условия сделки не разглашаются. 📌 «Магнит» рассматривает потенциальную возможность расширения своей сети магазинов на территории ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областей. Представители компании не предоставили прямого опровержения данной информации, однако отметили, что в 2026 финансовом году приоритетным направлением для географической экспансии являются регионы Восточной Сибири и Дальнего Востока. 📌 МТС-банк завершил сделку по приобретению 100% акций «РНКБ Страхования» в конце 2025 года. Данный шаг обусловлен стратегическим намерением МТС-банка по развитию собственного страхового бизнеса и insurtech-направления. Следует отметить, что в рамках данной транзакции фактически была приобретена страховая лицензия, поскольку страховой портфель «РНКБ Страхования» был ранее передан компании «Росгосстрах». 📌 МГКЛ изучает возможность предоставления займов, обеспеченных залогом в виде цифровых валют. В перспективе планируется расширение перечня принимаемых в залог цифровых активов, включая токены, цифровые предметы коллекционирования, элементы виртуальной экономики, в частности внутриигровые цифровые объекты, и иные формы цифрового имущества. 📌 «Лента» расширяет свой бизнес за счет приобретения активов сети «OBI Россия» посредством сделки с основным акционером «Ленты» Алексеем Мордашовым. В рамках сделки «Лента» получает контроль над 25 магазинами «OBI Россия» с общей торговой площадью 263 тыс. кв. м. 📌 Совкомбанк планирует осуществить присоединение Витабанка, что следует из материалов, опубликованных к собранию акционеров, запланированному на 13 февраля 2026 года. Информация о заинтересованности Совкомбанка в приобретении Витабанка появилась в феврале 2022 года. 📌 По итогам 2025 года группа «Соллерс» реализовала 40,98 тыс. единиц транспортных средств, что отражает снижение объема продаж на 20,6% по сравнению с показателями предыдущего года. В структуре продаж за 2025 год на автомобили марки УАЗ пришлось 30,4 тыс. единиц, а на автомобили Sollers – 10,5 тыс. единиц. 📌 Альфа-Банк выступил с офертой к миноритарным акционерам «Европлана» о выкупе принадлежащих им акций по цене ₽677,9 за одну акцию. Период действия предложения составляет 70 дней. 📌 ООО «Актив-Энергия», являющееся структурой «Интер РАО», сделало предложение миноритарным акционерам «Саратовэнерго» о выкупе обыкновенных акций компании по цене ₽0,517 за штуку, а привилегированных акций – по цене ₽0,409 за штуку. Срок принятия данного предложения – 80 дней. 📌 Крупные акционеры Positive Technologies, включая представителей топ-менеджмента, заключили соглашение о долгосрочных ограничениях на совершение сделок с принадлежащими им акциями компании. 📌 Владислав Бакальчук вошел в список кандидатов в совет директоров компании «ВсеИнструменты.ру». Бакальчук имеет давние партнерские отношения с основателем компании Виктором Кузнецовым, и они разделяют общее видение развития бизнеса и рынка. Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #Новости $YDEX $MGNT $MBNK $MGKL $LENT $SVCB $SVAV $LEAS $IRAO $VSEH $POSI
1️⃣ "Яндекс" $YDEX начал тестировать роботакси в центре Москвы.
Пока заказать такую поездку нельзя, полноценный запуск обещают до конца года.
К концу года на улицах должно появиться более 100 беспилотных автомобилей.
Технологию отрабатывают уже девять лет, первые пассажиры ездят с 2023 года.
Сейчас роботакси работает с тестировщиком за рулем, который следит за безопасностью.
Машина ориентируется по камерам, радарам, лидарам и высокоточным картам города.
Пробки и погода проблемой не считаются, сложнее всего хаотичные стройки и временные схемы движения.
Заказать роботакси можно будет через приложение по обычной цене и при желании отказаться.
По данным Минэкономразвития, за время тестов было более 100 тыс. поездок и лишь 2 ДТП по вине машины.
2️⃣ "Лента" $LENT объявила о покупке российского бизнеса сети гипермаркетов OBI.
В сделку входят 25 магазинов общей площадью 263 тыс. кв. м.
ФАС уже одобрила сделку, интеграцию планируют завершить до мая 2026 года.
Покупка позволяет "Ленте" выйти в новый для себя формат DIY.
Компания усиливает позиции как мультиформатный ритейлер на рынке РФ.
3️⃣ Объединенная авиастроительная корпорация $UNAC сменила руководство в "Туполеве" и в филиале оперативно-тактической авиации.
Новыми руководителями стали Юрий Абросимов и Владимир Ефимов.
Прежний глава Александр Бобрышев ушел после выполнения задач по гособоронзаказу.
Смена связана с курсом на обновление управленцев и рост производства.
Главная цель — нарастить выпуск самолетов Ту-214, но массовые поставки ожидаются только после 2027 года.
4️⃣ Банк России запустил сервис для анонимных жалоб на инсайд и манипулирование рынком.
Через сайт ЦБ можно сообщить о сделках инсайдеров, сговоре на торгах и нарушении инсайдерской политики компаний.
К жалобе можно приложить документы и доказательства.
Регулятор будет проверять такие сигналы и при необходимости принимать меры.
Обратной связи и вознаграждения за сообщения не предусмотрено.
5️⃣ Альфа-Банк предложил миноритариям Европлан $LEAS выкуп акций.
Цена выкупа установлена на уровне 678 ₽ за одну акцию.
Предложение распространяется на 14,25 млн обыкновенных акций компании.
Документ направлен в Банк России 26 декабря 2025 года.
Срок принятия предложения составляет 70 дней с момента его получения компанией.
Все заявки, поданные в этот период, будут считаться полученными в последний день срока.
6️⃣ МТС-банк $MBNK в конце 2025 года купил 100% компании "РНКБ Страхование".
Фактически банк приобрел страховую лицензию, так как страховой портфель ранее был передан "Росгосстраху".
Цель сделки — развивать собственное insurtech и продавать страховые продукты без посредников.
Ожидается, что первый плюс для прибыли появится в 2026 году, а вклад в результат банка будет расти до 2030 года.
По МСФО за 9 месяцев 2025 года чистая прибыль МТС-банка составила 9,5 млрд ₽.
По РСБУ капитал "РНКБ Страхования" на начало 2025 года составлял 505 млн ₽.
Эксперты оценивают сделку в 500–800 млн ₽, но отмечают, что для развития бизнеса потребуются дополнительные инвестиции на сотни миллионов рублей.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #технологии #будущее #город #ритейл #цифровизация #автономность #экосистема #инновации
