Дочки Россетей отчитались по РСБУ за 1 полугодие, значит можно подвести промежуточные итоги.
📈 История с двузначной индексацией тарифов остается на повестке, как минимум, до конца 27 года. В этот раз следующее повышение будет не в июле, а в октябре (из-за выборов). Поэтому 3 квартал может оказаться чуть слабее первых двух. Зато, 4 будет сильный и даст задел на 27 год.
☝️ Главный драйвер для прибыли тарифных компаний — разница между темпом индексации и роста себестоимости.
🔌 Еще один драйвер — консолидация более мелких региональных сетей в рамках закона об СТСО (подробнее о нем писал ранее).
❌ Теперь поговорим об отдельных бумагах. Наиболее проблемные (Северо-Запад, Сибирь и т.д) обойдем стороной. Они не платят дивиденды или платят мало, поэтому инвестиционных идей там не найти, только непредсказуемая волатильность.
⚡️ Россети Ленэнерго $LSNGP
Выручка: +17,6% г/г, себестоимость: +10,2%, чистая прибыль: +21,5%.
Результат неплохой и в рамках ожиданий. За полугодие уже заработано 26 рублей дивидендов на акцию. Годовой план выполнен на 60,6%. Но с учетом вероятно более слабого 3 квартала и традиционных списаний в 4, значительного перевыполнения плана я бы не ждал.
⚡️ Россети Волга $MRKV
Выручка: +20% г/г, себестоимость: +15,2%, чистая прибыль: +64,8%.
Пока в Ленэнерго на прибыль давило снижение процентных доходов, у Волги мы наблюдаем обратный процесс. Процентные расходы снижаются вслед за ставкой, отсюда и более быстрый рост прибыли.
По плану дивиденд должен вырасти с 2,12 копеек на акцию до 2,64 (+24,5%). Пока все идет к перевыполнению прогноза.
⚡️ Россети Урал $MRKU
Выручка: +16,6% г/г, себестоимость: +6,2%, чистая прибыль выросла в 2,1 раза!
Причины столь стремительного роста прибыли — отличный контроль над себестоимостью и снижение процентных расходов.
По плану дивиденды должны вырасти с 6,12 копеек на акцию до 6,44 копеек (+5,2%). На фоне ударного отчета и ожидаемо высокой индексации тарифов в октябре, план может быть сильно перевыполнен. Скорее всего, в следующем ИПР мы увидим пересмотр прогноза по дивидендам в большую сторону.
⚡️ Россети Московский регион $MSRS
Выручка: +22,2%, себестоимость: +14,8%, чистая прибыль: +45,6%.
У Московского региона более высокий долг, поэтому влияние снижения процентных расходов особенно заметно. Дивиденд по плану должен вырасти с 18,65 копеек на акцию до 23,6 (+26,5%). Пока, с учетом поправок на капекс и прочие статьи, идут близко к плану. Сильного превышения здесь я бы не ждал.
⚡️ Россети Центр и Приволжье $MRKP
Выручка: +13,5%, себестоимость: +12,2%, чистая прибыль: +24,2%.
У ЦП хуже всех получилось сдержать рост себестоимости, что вылилось в относительно "слабый" рост прибыли.
По плану ожидается снижение дивидендов 7,25 до 7,1 копейки на акцию на фоне роста капекса. Посмотрим, как компания проведет 2 полугодие, здесь пока ситуация пограничная.
⚡️ Россети Центр $MRKC
Выручка: +14% г/г, себестоимость: +12,7%, чистая прибыль: +68,7%.
Центр испытал ту же сложность с себестоимостью, что и ЦП. Но с другой стороны, получилось существенно нарастить прибыль, благодаря снижению прочих и процентных расходов.
Акции Россетей Центра могли бы стать бенефициаром снижения ставки, но к сожалению, реализовался риск. Часть дивидендов ушла в резерв под восстановление разрушенных активов в приграничных областях. Поэтому, смотреть на плановые цифры сейчас смысла нет, а от акций лучше держаться подальше.
❗️Сейчас реалии таковы, что под риском атак БПЛА находятся все сети без исключения.
📌 На мой взгляд, по совокупности факторов, наиболее интересно выглядит Урал, так как наращивает прибыль быстрее остальных и находится дальше от границы. Но диверсификацию никто не отменял. Пока сетевики входят в ТОП-3 моего портфеля по среднегодовой доходности (скрин).
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
По состоянию на первые дни августа, индекс широкого рынка потерял с начала 2026 больше 20%. Котировки многих акций вообще снижались на 40-80%.
📈Но даже в условиях сильнейшего обвала были акции некоторых крупных компаний, которые показали уверенно положительную доходность. Давайте разберемся, за счёт чего они так хорошо "пёрли" против падающего рынка.
Причина №1: оферты
Несколько эмитентов объявили привлекательные условия оферт по своим бумагам. Это нерыночные поводы для взлёта, однако те счастливчики, кто держал акции, получили отличный профит.
💎 $MGTSP МГТС-ап (+74,8%). В мае компания объявила о выкупе своих "префов" по 1501 ₽, что было больше чем в 2 раза выше биржевой цены на тот момент. Сбор заявок идёт до сентября.
💎 $CBOM МКБ (+66,1%). Акционеры получили право предъявить акции к выкупу по ₽10,35 в рамках реорганизации — вдвое выше рыночной цены на дату объявления.
💎 PIKK ПИК (+23,5%). Оферта от АО «Недвижимые активы» по ₽551,4. Сектор недвижимости остаётся под давлением, но ПИК получил выраженную поддержку.
💎 $LEAS Европлан (+22,8%). Альфа-Банк, ранее консолидировавший больше 95% акций лизинговой компании, выставил инвесторам вторую оферту по ₽677,9 за акцию.
💎 $UGLD Южуралзолото (+21,4%). Ожидание оферты после смены собственника поддержало котировки золотодобытчика. «БТС-Мост Холдинг» приобрёл 67,2% акций и теперь обязан выкупить акции у миноритариев.
31 июля акции ЮГК взлетали сразу на 7% после новости о том, что основной акционер направил в ЦБ оферту на выкуп акций. Оферта распространяется на 32,8% акций ЮГК, не принадлежащих «БТС-Мост Холдинг».
Причина №2: дивиденды
💎 $MRKU Россети Урал (+36,8% с учетом дивов). Дивиденд размером 0,0612 ₽ обеспечил уральским сетевикам отличную двузначную доходность.
💎 $MRKV Россети Волга (+30,7% с учетом дивов). Волжские электрики в топе роста уже не первый год подряд. Дивы за 2025 год взлетели аж на +186,5% к предыдущему году — до ₽0,0212 на акцию, обеспечив доходность больше 10,5%.
💎 $DOMRF ДОМ-РФ (+29,9% с учетом дивов). Первые дивы после IPO с высокой дивдоходностью 11,8% позволили компенсировать падение рынка и обеспечить положительный результат. Акция закрыла дивгэп за стремительные 2 дня.
💎 $LSNGP Россети Ленэнерго-ап (+27,6% с учетом дивов). Дивиденды питерских сетевиков выросли вдвое за 3 года. Также привилегированные акции сетевых компаний традиционно воспринимаются как квази-облигации.
Причина №3: нефть и спекулянты
💎 $BANEP Башнефть-ап (+20,4% с учетом дивов). Поддержку башкирским нефтяникам оказал рост цен на углеводороды из-за ближневосточного конфликта и увеличение маржи нефтепереработки.
🚀 $JNOS Славнефть-Янос (+96%). Компания №1 по росту за первые 7 месяцев 2026. Одиннадцатая акция в сегодняшнем топ-10, поскольку идет "вне зачета" по причине мелкой капитализации.
👆Это чисто спекулятивная игра на фоне крайне низкой ликвидности бумаг: за 1-й квартал акции вообще выросли на 264,5% после начала войны на Ближнем Востоке и перекрытия Ормузского пролива, а сейчас ещё не успели сдуться.
🎯Подытожу
Индекс за время падения успел грохнуться на лои 2022 года, и не факт, что мы снова не пойдем тестировать уровень 2000 п. на прочность. Но ряд бумажек дали приличный прирост даже в период эмоциональных распродаж.
При этом почти все лидеры вырвались вперед не за счет фундаментального роста бизнеса, а на разовых факторах, таких как премия к рынку по выкупу/оферте, разовые дивиденды и «разгон» низколиквидных акций. Фундаментально поводов для роста у рынка пока что нет. Ждем новостей об очередных переговорах.
💼В моем портфеле из вышеперечисленных присутствуют только префы Ленэнерго (я плачу коммуналку за питерскую квартиру и хочу отбивать дивами хотя бы свет). ДОМ-РФ я зря не купил, хотя и писал, что это самое перспективное и мощное первичное размещение.
Во 2-м полугодии буду стараться продолжать делать то, чем занимаюсь уже 8 лет - спокойно и методично инвестировать в фондовый рынок, соблюдая баланс акций и облигаций.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
В текущем эксперименте я решил отобрать из фундаментального рейтинга акции по условиям:
📌 рост чистой прибыли, по сравнению с предыдущим периодом
📌 рост чистой прибыли 3 года подряд
👇 Файл с фундаментальным рейтингом PDF можно скачать в моем канале
Взял ТОП-10 акций с такими условиями:
1. $MRKP - Россети Центр и Приволжье
2. $MSRS - Россети Московский регион
3. $OZPH - Озон Фармацевтика
4. $NMTP - НМТП
5. $MRKU - Россети Урал
6. $SIBN - Газпром нефть
7. $SBER - Сбербанк
8. $MRKV - Россети Волга
9. $GMKN - Норильский никель
10. $CNRU - Циан
Сделал бэктест на истории 5 лет
Что было бы, если бы мы такие акции держали в портфеле?
Условия бэктеста:
📌 Начальная сумма - 5 000 000 руб.
📌 Ребалансировка портфеля - 1 раз в месяц
📌 Ежемесячное пополнение - 50 000 руб.
📌 Дивиденды реинвестируются
📌 Акции в портфеле в равных долях
📊 Сделал расчеты и построил график
На графике представлено сравнение с индексом полной доходности MCFTR
Результаты:
📌 Доходность годовых средн. - +40.2 %
📌 Макс. просадка - -43.27 %
📌 Текущ. просадка - -15.46 %
📌 Получено дивидендов - 3 715 978.5 руб.
📌 Внесено - 3 050 000 руб.
Результат "задним умом" вполне неплохой
Выводы:
📌 Отбор акций математическим методом путем построения фундаментального рейтинга показал хорошую доходность на истории
📌 Также максимальная просадка тоже достаточно большая (февраль 2022 года)
📌 Недостаточно качественная диверсификация (большая доля сектора эл. сетей)
⚠️ ВАЖНО: Информация имеет справочный характер
Результаты в прошлом не гарантируют доходность в будущем
👉 Подписывайтесь на мои каналы
👉 Если понравилось, ставьте 👍
Всем успешных инвестиций!
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ранее я провел исследование и проанализировал лучшие и худшие акции 1-го полугодия из числа тех, что входят в индекс Мосбиржи. А спустя несколько дней, РБК вдохновились моей идеей и перечислили лидеров и аутсайдеров 1-й половины 2026 г. среди ВСЕХ российских акций.
📉Во 2-м квартале на рынок одновременно давили эскалация конфликта, высокая ставка, падение цен на нефть после временного перемирия Ирана с Трампом, крепкий рубль.
Но некоторые акции умудрились расти и даже взлетать против рынка. А другие - наоборот, падать с сильным опережением.
🚀ТОП-5 лидеров
Две компании сильно выросли из-за объявленных оферт по выкупу - МГТС (+77%) и МКБ (+56%). Я решил их оставить за скобками. Смотрим на тех, кто рос без всяких оферт.
💎Саратовэнерго $SARE (+30%). Триггером послужило то, что в мае 2026 компания «Актив-Энергия» (структура «Интер РАО») выкупила акции Саратовэнерго, после чего доля ИнтерРАО выросла с 83,54 до 84,26%.
💎Банк Уралсиб $USBN (+36,3%). Драйвером роста стал «дивидендный сюрприз», когда совет директоров рекомендовал выплатить дивы за 2025 год в размере около ₽0,02 на одну акцию.
💎Россети Волга $MRKV (+40,4%). Ключевая причина взлета котировок - индексация тарифов на электроэнергию и выплата хороших дивидендов.
💎Ставропольэнергосбыт $STSB $STSBP (+42%). Тут вообще весело! Акции поддержал анонс небывало щедрых дивов за 2025 год. Дивдоходность по обыкновенным бумагам на момент выхода новости составляла почти 22%, по «префам» - выше 58%. Все радостно закупились, а потом акционеры ОТМЕНИЛИ дивы, и в июле акции снова рухнули в пол.
А ещё с 1 июля 2026 года «Ставропольэнергосбыт» официально прекратил существование как юрлицо и был преобразован в ПАО «Единый гарантирующий поставщик».
💎Славнефть-ЯНОС $JNOS $JNOSP (+42%). Компания №1 по росту в 1-м полугодии. Это чисто спекулятивная игра на фоне низкой ликвидности бумаг: за 1-й квартал акции вообще выросли на 264,5% после начала войны на Ближнем Востоке, а сейчас ещё не успели сдуться.
💩ТОП-5 аутсайдеров
🗑ЕвроТранс $EUTR (-59%). Думаю, комментарии излишни. Евротрансы регулярно не исполняют обязательства по облигациям, которых они набрали на всех площадках. Я уже неоднократно и давно предупреждаю, что эмитент доиграется.
🗑Technologies $IVAT (-64,2%). Акции Ивы обвалились на фоне ужасного отчета за 1кв2026: выручка по РСБУ рухнула на 64% до 53,8 млн ₽, а чистый убыток достиг 230 млн ₽. Также из участия в компании почти полностью вышел Сбер.
🗑Глобалтрак $GTRK (-67,2%). Пару лет назад ГТМ был типичным "пузырём" - он тогда вырос в 10 раз за год и стоил более 100 (!!!) чистых годовых прибылей. Ну а потом началось закономерное сдутие. У компании огромные проблемы и риск возможного банкротства, как и у его мамы "Монополии".
🗑Самолет $SMLT (-68,9%). Застройщик пикирует уже 3-й год из-за кризиса на рынке недвижимости, внутренних проблем и высокой долговой нагрузки. Проектный долг превысил объем средств на счетах эскроу, что привело к росту проц. расходов и распродаже земельного банка.
🗑Донской завод радиодеталей $DZRD (-74,5%). Акции обвалились более чем на 70% на фоне катастрофического падения фин. результатов: выручка по РСБУ в 1кв2026 рухнула на 74,5%, компания получила чистый убыток 69,6 млн ₽. Падение усугубилось крайне низкой ликвидностью акций.
🎯Подытожу
По итогам 1п2026 на рос. рынке подешевели 215 бумаг, потеряв в цене в среднем 25,33%. За то же время подорожало только 36 бумаг со средним ростом котировок 16,7%.
😎А вы жалуетесь, что в стране ничего не дешевеет! Вот вам обратный пример. Дешевеет, и ещё как!
При этом почти все лидеры рейтинга вырвались вперед не за счет роста бизнеса, а на разовых факторах, таких как премия к рынку по выкупу/оферте, высокие разовые дивиденды и «разгон» неликвида. Фундаментально поводов для роста у рынка нет.
💼В моем портфеле из всех перечисленных бумаг есть только акции Самолета, будь они неладны. Поскольку остальные "жемчужины" и "какашки" - это какой-то пятый эшелон, я в такие истории предпочитаю не лезть.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня масса интересного!❤️
📉 Рынок
Рынок предпринял ещё одну попытку штурма 2200 пунктов, но снова неудачно. Начав день с роста на фоне дорогой нефти и слабого рубля, индекс МосБиржи быстро растерял преимущество и ушёл в символический плюс. Объёмы — 54 млрд руб. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI символически отскочил и закрылся на 112,85 пунктах. $RGBI
📈 Лидеры роста
• Россети Волга +5,89% $MRKV
• ЦИАН +4,60% $CNRU
• Совкомфлот +3,63% $FLOT
📉 Лидеры падения
• Мосэнерго −13,86% $MSNG
• ЕвроТранс −13,05% $EUTR
• МТС −5,15% $MTSS
🔍 Разбор полётов
Трамп пообещал «очень скоро» решить, поддержать ли ужесточение антироссийских санкций.
Заботкин из ЦБ напомнил, что регулятор не может игнорировать топливный кризис и инфляционные ожидания — хоть и верит в меры правительства.
Атаки на нефтегазовую инфраструктуру тем временем продолжаются. На этом фоне желающих покупать просто нет — инвесторы предпочитают не рисковать.
Объёмы это подтверждают — их снижение в начале недели для меня нейтральный сигнал, соответствующий консолидации.
Совкомфлот — компания возобновила дивидендные выплаты (4,87 руб. на акцию), и, хотя сумма скромная, я считаю сам факт выплат сигналом уверенности менеджмента. К тому же бизнес выигрывает от высоких ставок фрахта из-за ближневосточного конфликта.
Сургутнефтегаз-ап традиционно поддержало ослабление рубля — переоценка кубышки всегда позитивно сказывается на дивидендных перспективах префов. $SNGSP
ЕвроТранс остаётся в зоне турбулентности с техническими дефолтами.
Аэрофлот отчитался по операционным показателям за июнь и I полугодие: пассажиропоток группы в июне упал на 4,3% из-за временных ограничений полётов и перераспределения ёмкостей с коротких маршрутов на протяжённые. Международный сегмент продолжает расти (+13,9%), но этого пока не хватает, чтобы компенсировать падение внутреннего трафика (-9,1%). Занятость кресел остаётся высокой — 90,6%. $AFLT
Россети — утвердили условия допэмиссии по закрытой подписке, цена размещения 0,5 руб. $FEES
Транснефть — ещё не утвердила дивиденды за 2025 г. из-за отсутствия решения Росимущества, ждёт его в ближайшие дни. $TRNFP
Татнефть — строит предприятие по производству сорбентов для извлечения лития мощностью 30 тыс. тонн. $TATN
Полюс — 17 июля проведёт сбор заявок на биржевые облигации серии ПБО-12 объёмом от 25 млрд руб. $PLZL
Группа Астра — дочерняя компания выкупила 15 537 акций в рамках байбэка. $ASTR
Ozon — в 2027 году планирует открыть третий фулфилмент-центр в Воронежской области за 5,3 млрд руб. $OZON
АЛРОСА — глава Якутии заявил, что компания остаётся единственной прибыльной алмазодобывающей компанией в мире, несмотря на санкции. $ALRS
💬 Рынок снова не смог закрепиться выше 2200. Это слабость покупателей или геополитика не даёт развернуться?
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
