На Headconf 2026 Дмитрий Сергиенков провёл панельную дискуссию с гендиректорами одних из крупнейших компаний страны. Руководители обсудили, как технологии меняют бизнес и управление людьми.
Собрали пять инсайтов дискуссии:
В квалифицированных профессиях сохраняется дефицит кадров
CEO Северстали, Магнита $MGNT и EMC оценили нехватку сотрудников в своей отрасли в 5 баллов из 10. При этом сильных инженеров и врачей по-прежнему не хватает, а по данным hh․ru половина наиболее дефицитных профессий — в продуктовой рознице.
Команда становится резервом для роста бизнеса
Когда рентабельность под давлением, Северсталь $CHMF ищет резервы в производительности команд. В EMC $GEMC оплата врачей привязана к качеству работы, поэтому их текучесть всего 1%. Магнит меняет корпоративную культуру через HR-процессы: найм, продвижение и оценку сотрудников.
ИИ меняет навыки внутри ролей, а не отменяет найм
В промышленности сотрудники работают на стыке инженерии, данных и робототехники, а в ИТ используют ИИ-инструменты для работы с данными без помощи аналитиков. В ближайшие годы появится больше гибридных ролей, а многих профессий, которые будут ключевыми через три года, ещё не существует.
ИИ уже помогает компаниям экономить
ИИ повышает эффективность производства и бэк-офиса, а за человеком остаётся экспертная оценка и принятие решений в нестандартных ситуациях. Северсталь применяет ИИ уже десять лет и использует машинное обучение практически во всех ключевых процессах, а в Циане $CNRU около 70% инженеров ежедневно используют ИИ-агентов для написания кода.
Чем больше автоматизации, тем важнее управление людьми
На первый план выходит то, что нельзя автоматизировать: человекоцентричность, доверие, личное общение и встречи с сотрудниками. Например, в Северстали от руководителей ждут коучинговый подход, прозрачные требования и качественную обратную связь. Так управление людьми становится одним из источников высокой производительности и финансовых результатов бизнеса.
HEAD Times $HEAD
Длинный капитал нужно направить в развитие частного бизнеса — это поможет запустить новый инвестиционный цикл в экономике. Об этом заместитель гендиректора Хэдхантера Мария Комарова заявила на встрече Владимира Путина с «Деловой Россией».
По словам Марии, деньги в экономике есть: резервы страховщиков жизни, растущие активы домохозяйств, капитал банков. Но до компаний на стадии роста они не доходят. Тысячи частных компаний с проверенной бизнес-моделью упираются в потолок: кредит слишком дорог, а на биржу выходить рано.
Комарова предложила разработать концепцию отечественной экосистемы фондов роста. Такие фонды будут давать компаниям капитал и готовить их к IPO. Это сформирует воронку новых размещений и приблизит цель по капитализации фондового рынка в 66% ВВП к 2030 году.
В пример Мария привела опыт Хэдхантера: 10 лет назад в капитал компании вошли фонды прямых инвестиций, в 2019 году она провела IPO и выросла в 10 раз. Теперь компания заинтересована в том, чтобы этот путь прошли и другие. Рост частного бизнеса означает больше найма на платформе Хэдхантера, а более глубокий фондовый рынок означает поддержку капитализации.
HEAD Times $HEAD
📉 Рынок
Индекс МосБиржи снизился на 0,92%, закрывшись на отметке 2391,48 пункта. Объём торгов на основной сессии составил 62,4 млрд руб. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI подрос на 0,28% до 111,67 пункта $RGBI
📈 Лидеры роста
• Совкомфлот +4,21% $FLOT
• Россети Центр и Приволжье +1,50% $MRKP
• М.Видео +1,28% $MVID
📉 Лидеры падения
• Татнефть −3,33% $TATN
• Юнипро −3,06% $UPRO
• ЛСР −2,46% $LSRG
🌍 Геополитика и макро
Владимир Путин выступил на форуме-съезде «Деловой России».
Ключевое для рынка: перед страной стоит задача запустить новый инвестиционный цикл, государство продолжит поддержку деловой активности, а правительству поручено проработать параметры отложенного инвестиционного налогового вычета.
Президент назвал фондовый рынок устойчивым, но признал, что его потенциал пока не реализован.
Заместитель гендиректора Хэдхантера Мария Комарова предложила создать экосистему фондов роста для формирования воронки будущих IPO — это должно помочь достичь KPI по капитализации рынка до 66% ВВП к 2030 году. $HEAD
🏢 Корпоративные истории
НКР снизило кредитный рейтинг Группы Самолёт с A.ru до BBB.ru и изменило прогноз на негативный. $SMLT
СУАЛ Партнёрс и РусГидро подписали соглашение о партнёрстве в производстве и глубокой переработке алюминия. РусГидро инициирует рассмотрение механизма раздела продукции Богучанского алюминиевого завода: 50% продукции, или до 150 тыс. тонн, планируется поставлять на КУМЗ и другим покупателям. СУАЛ готов поставлять сырьё — глинозём, аноды, фтористый алюминий — в объёме около 740 тыс. тонн ежегодно. РусГидро рассмотрит продажу или обмен доли в БАЗ. $HYDR $RUAL
Замминистра энергетики Дмитрий Исламов сообщил, что убыток угольной отрасли может сократиться до 100 млрд руб. в 2027 году против ожидаемых 300–310 млрд в 2026-м, если компании нарастят вывоз. Это даёт надежду на разворот в секторе. $MTLR $RASP
Озон учредил страховые компании «Озон страхование» и «Озон страхование жизни». $OZON
Henderson представил предварительные данные за III квартал: совокупная выручка выросла на 5% до 7,2 млрд руб., собственные каналы прибавили 7,6%, посещаемость выросла на 7,3%, проданные единицы — на 10,4%. При этом выручка внешних каналов на маркетплейсах снизилась на 13,6%. $HNFG
ВУШ Холдинг представил операционные результаты за 9 месяцев: количество поездок по группе сократилось на 5% до 113 млн, но управленческая выручка на поездку выросла почти на 7%. В России и СНГ поездки упали на 7%, парк сократился на 12% до 206,2 тыс. самокатов. Зато в Латинской Америке поездки выросли на 25% до 10,5 млн, а парк увеличился с 11 тыс. до 27,8 тыс. самокатов. $WUSH
Займер опубликовал операционные результаты: объём выдач микрозаймов в III квартале составил 10 млрд руб., что на 6,7% меньше квартал к кварталу. Повторным клиентам выдали 8,97 млрд против 9,7 млрд кварталом ранее, доля продуктов с кредитным лимитом — 95%. Компания усилила маркетинг и уже в октябре фиксирует рост выдач новым клиентам. $ZAYM
Яндекс восстановил доступ к личным кабинетам ключевых рекламных сервисов после атак на дата-центры. $YDEX
Арбитражный суд Москвы по иску структуры «Зарубежнефти» взыскал около 4,3 млрд руб. с ЕвроТранса и его дочернего ООО «Трасса ГСМ». Это ещё один серьёзный удар по компании. $EUTR
АКРА подтвердило кредитный рейтинг Группы Астра на уровне AA(RU) со стабильным прогнозом, отметив долю компании на рынке российских ОС более 70%. $ASTR
Татнефть начала закачку углекислого газа в пласты для повышения нефтеотдачи $TATN
Positive Technologies впервые выходит в B2C-сегмент: компания разрабатывает мобильное приложение для защиты частных пользователей от вирусов и телефонных мошенников. $POSI
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
На прошлой неделе у меня прошла предзащита кандидатской диссертации, написание которой занимало практически все свободное время. К слову, сама предзащита прошла неважно, работу необходимо будет исправлять во многих аспектах. Самое интересное, что корректировки придется вносить не из-за того, что работа является слабым исследованием, а из-за несоответствия ряду критериев ВАК и паспорта специальности.
Благодаря завершению предзащиты, появилось время для подведения итогов по портфелю, которые получились провальными. Это был первый квартал, когда результат оказался хуже индекса за последние два года. Основная причина - желание "успеть везде". К чему приводит такая концепция многозадачности, наверное, понятно.
Основной задачей, конечно, была диссертация и могу сказать, что по объему и качеству работы, я ей удовлетворен. Исследование получилось органичным и сильным. Несоответствие критериям - это формализм, а не показатель низкого уровня работы. Инвестиции были второстепенной задачей, поэтому данному направлению время уделялось по остаточному признаку. По хорошему, необходимо было полностью заморозить свои действия на рынке и вернуться к данному вопросу после написания диссертации, однако, жадность была сильнее и я совершил одну, но очень крупную ошибку
Результаты за 3 квартал - полная катастрофа!
1. По итогам 3 квартала портфель сократился на 8,1%, полностью обнулив результаты первой четверти года, которая получилась таковой благодаря покупке фьючерсов на нефть;
2. Если сравнить результаты с динамикой Индекса Мосбиржи полной доходности, то итоговый результат стал полным разгромом. Разница в результатах за 3 квартал практически 9,5 процентных пунктов. Такое расхождение объясняется меньшей концентрацией капитала в нефтегазовом секторе (у меня было менее 20% в Газпроме и Газпром нефти) и ошибочным открытием короткой позиции по фьючерсу на акции МКБ;
3. Если с концентрацией капитала в нефтегазовом секторе все понятно. У этого шага были слишком высокие риски, чтобы ставить на сектор более половины портфеля, то на втором аспекте следует остановиться подробнее. Короткая позиция была открыта из-за ожиданий сильной коррекции в бумаге после обязательного выкупа. Однако, из-за концентрации на более важном деле упустил из виду фактор соотношения длинных и коротких позиций в бумаге, забыв, что имею дело с низколиквидным инструментом. Более того, из-за упрямства и убежденности, что рыночная цена должна вернуться к фундаментально обоснованной оценке, я продолжал удерживать позицию. В какой-то момент я "наступил на горло" собственному эго и закрыл убыточную позицию, однако это стоило мне более 5% портфеля;
4. Из хорошего, часть потерь в МКБ была компенсирована сделками по ЮГК (покупка под выкуп), ПИК (конструкция шорт акций и лонг фьючерса под сокращение спреда) и Совкомфлот (шорт после выхода отчета);
5. На текущий момент у меня в портфеле преобладают активы связанные с внутренним рынком (70% портфеля) и экспортеры (30% портфеля) Практически все бумаги из списка, за исключением Совкомбанка и Газпрома обеспечивают двузначную дивидендную доходность на уровне или близко к уровню ключевой ставки;
6. За работу в прошедшем квартале поставлю себе 3 с минусом. Одно очень плохое решение, которое было немного сглажено за счет позитивных сделок по ПИКу, ЮГК и Совкомфлоту. Урок по МКБ получился болезненным и дорогим в прямом смысле, но очень поучительным. Лучше получить такой опыт сейчас, нежели когда ошибка будет стоить несколько десятков миллионов в будущем;
7. Портфель по-прежнему не пополняю. Дивиденды и купоны отправляются на накопительный счет. Текущий рост рынка, на мой взгляд, больше отражение эмоционального поведения. Объективных факторов для устойчивого роста нет.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$UGLD $PIKK $FLOT $CBOM $GAZP $SVCB $SIBN $MTSS $HEAD $VTBR
#БАЗАРразбор
