Мы рады видеть и приветствовать наших друзей и новичков канала!
Распродажа рынка оказалась короткой, поэтому кто вчера читал нашу публикацию с выбранными кандидатами для условий просадки, сегодня окажутся с процентами. Особенно подскочил Хэдхантер.
Рынок сегодня в процессе медленного восстановления и акции еще дешевые. Поэтому сейчас следует провести диверсификацию портфеля перед наступлением зимнего дивидендного сезона.
Сколько длится дивидендный сезон и как правильно выбирать акции?
1️⃣Дивидендный сезон происходит в декабре-начале января. Первое внимание на компании с крупными дивидендами. Главным рекордсменом года стал ЭсЭфай🏦 с дивидендом 902 руб (див. доходность 50%) за акцию. В нашей команде он есть только в моем портфеле с 2024 г. Всего 24 шт, соответственно сумма дивидендов составит 21 648 руб.🔥
2️⃣ Однако если в сделках ориентироваться только на размер дивидендов, будет ошибка. Учитывайте сюрпризы и колебания рынка. Меньше этому подвержены компании внутреннего рынка. Стабильность сохранила Транснефть⛽️ и может выплатит не меньше 175-195 руб за акцию (13-15% див. доходности).
3️⃣Сохраняется высокая инфляция. В декабре уже видно повышение цен на продовольственные товары с 0,04% до 0,06% (данные Росстата). Из дивидендных акций хорошо подходит Х5🍏. Его дивиденды будут за 9 месяцев 2025 г. в размере 368 руб за акцию (13% див. доходности). На этом драйвере сами акции ритейлера могут вырасти до 3450 руб.
⚡️Беспокоит риск новых потерь процентов?
Подписывайтесь и обучайтесь в наших статьях!⚡️
4️⃣ Важным параметром диверсификации будет дивидендная история. Татнефть⛽️ уже с 2000 г непрерывно платит дивиденды. Стабильно платит Газпром нефть⛽️ с 2005 г. В этом году нефтяникам нелегко и их дивиденды средние. Решением проблемы будет количество акций, чтобы увеличить размер дивидендов.
Не ИИР
Приветствуем друзей и новичков на нашем канале!
По итогам безрезультативных переговоров России и США нельзя говорить о прогрессе. Именно такое впечатление сложилось у инвесторов и Индекс Мосбиржи опустился до 2630 (-1,39%📉). Образовалась первая просадка декабря.
Какие выбрать акции инвестору на распродаже?
Роснефть
На первый взгляд кажется видны риски, особенно от недавних санкций США против нефтяника. На самом деле эти проблемы будут отыграны инвесторами в решении вопроса об оплате китайскими и индийскими импортерами за российскую нефть. Страны не отказались несмотря на угрозы Трампа.
Важно отметить, что санкционные риски у Роснефти⛽️ ниже, чем у Лукойла⛽️. Пока второй гигант разбирается с проблемой зарубежных активов и угрожает заморозка на сумму 14 млрд евро, у Роснефти не являются масштабными. Были в Германии и уже заблокированы. В решении украинского конфликта санкции Роснефти будут смягчаться.
👉Целевая цена 460 руб. (рост дохода +64%)
Хэдхантер
Акции компании зависят от обстановки на рынке труда. В процессе снижения ключевой ставки рынок труда станет восстанавливаться. На фоне чего выручка компании увеличиться. В III квартале выручка выросла на +1,9%, а не упала как у конкурентов. Остается монополистом на рынке онлайн-рекрутинга с долей около 57%.
Больше всем Хэдхантер также знаком своей щедростью в дивидендах. По прогнозам к итогу 2025 г. размер дивиденда будет 220-240 руб за акцию. На распродаже сегодня цена 2859 руб и ожидание дивидендов послужит отличным драйвером роста. Это классика.
👉 Целевая цена 3500 руб (рост дохода +19,5%)
Не ИИР
Компания $HEAD отчиталась за 3 квартал 2025 года. Главный вывод: HeadHunter перестал быть «историей роста» и превратился в «историю стоимости». Агрессивная экспансия сменилась стагнацией, но баланс стал еще крепче.
📊 Основные цифры:
⚫️ Выручка: 10,9 млрд руб. (+1,9% г/г). Фактическая остановка роста.
⚫️ Скорр. EBITDA: 6,6 млрд руб. (-5,4% г/г).
⚫️ Рентабельность EBITDA: 60,0% (было 64,6%). Давление расходов и смена микса выручки.
⚫️ Чистая прибыль: 6,1 млрд руб. (-15,5% г/г). Влияет рост налоговой нагрузки и амортизации.
🔍 Анализ драйверов (Что внутри?)
1️⃣ Цена против Объема:
Рост выручки (+1,9%) достигнут исключительно за счет повышения цен.
⚫️ ARPC (Средний чек): Вырос, компенсируя отток клиентов. Компания перекладывает инфляцию на оставшихся крупных заказчиков.
⚫️ Клиентская база: Сократилась. Это тревожный сигнал — предел повышения цен может быть близко.
2️⃣ Эффект HR-tech и HRlink:
В отчете виден структурный сдвиг. Компания консолидировала результаты HRlink (кадровый ЭДО) и развивает HR-tech.
⚫️ Плюс: Это единственные точки роста сейчас.
⚫️ Минус: Эти сегменты имеют более низкую маржинальность, чем основной рекламный бизнес. Именно "размытие" от HR-tech и консолидация HRlink уронили общую рентабельность EBITDA на 4,6 п.п.
3️⃣ Где проблемы? 🚩
Главный негатив отчета — обвал в сегменте МСБ.
Малый и средний бизнес массово перестает платить за поиск сотрудников. Количество клиентов МСБ рухнуло на 19,3% (потеряли 57 тыс. компаний за год).
Почему? Дефицит кадров такой силы, что малый бизнес просто не может конкурировать зарплатами и замораживает найм. Выручку тащат только крупные корпорации (+8,9%).
4️⃣ Долг и Деньги (Баланс)
Здесь у компании все идеально. HeadHunter — бенефициар высоких ставок.
⚫️ Чистый долг: Отрицательный (-17,7 млрд руб.).
⚫️ Кэш на счетах: 17,4 млрд руб.
⚫️ Долговая нагрузка: Нулевая.
Компания не платит банкам, а сама зарабатывает на размещении свободных денег (чистый процентный доход ~1,1 млрд руб.). Это мощная защитная подушка в период турбулентности.
5️⃣ Дивиденды
Из-за остановки органического роста компании некуда тратить деньги, кроме как возвращать их акционерам. Выплата >100% прибыли становится нормой. Недавняя выплата (233 руб.) подтверждает статус «дивидендной машины».
6️⃣ Прогноз и мнение
Менеджмент ожидает рост выручки по итогу года всего около 3%. Это «стеклянный потолок» в текущей макроэкономике.
Считаю, что если есть акции компании, то можно удерживать. Но в такой экономической обстановке ждать роста котировок на 50-100% уже не стоит.
Но как защитный актив с крепким кэшем и дивидендами HeadHunter выглядит надежно.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.
Пробежимся коротенько по отраслям!
Ритейл:
Растущая вперед выручки себестоимость и CAPEX давят на бизнесы, идет общее замедление в росте. Следующие год-два не обещают быть слишком тучными. Вышла новая стратегия Ленты на 3 года и она выглядит интересно. Также интересно посмотреть на оценку Винлаба.
Нефтегаз:
Печаль. По итогам квартала опять крепкий рубль, опять невысокая нефть да и плюс еще две крупнейших компании в SDN. Даже в случае мира не рассчитываю на снятие санкций. А даже если снимут не рассчитываю на business as usual. Точку входа буду смотреть уже в следующем году.
IT:
Печаль. Все супер прогнозы позабыты, осталась мантра про 4 квартал и отсутствие денег у клиентов. Смотрю только на Яндекс. Держу Headhunter, готов наращивать по 2800, если дадут)
Финансы:
Лучшие компании на рынке в этом году. Со всё ещё хорошей оценкой и хорошими отчетами за 3 квартал. Долю в отрасли не наращивал, но только потому, что и так уже этих акций много. Не смотрю только на биржи. Интересно как будет жить Европлан и продавший его SFI.
Металлы:
Черные — печаль. Присматривался к Северстали осенью, понял — ещё не время. Цветные — лучше, особенно золотодобытчики. Продолжаю держать Полюс, смотрю на Норникель, но пока не в позиции.
$LENT $BELU $YDEX $HEAD $PLZL $GMKN $CHMF #отчёт #ритейл #нефтегаз #it #финансы #металлы #capex #лента #стратегия #винлаб #итоги #нефть #санкции #доля #акции #биржа #европлан #северсталь #черная_металлургия #цветная_металлургия #золотодобыча #полюс #норникель
