📈 Акции Фосагро ($PHOR) растут: +5.0% 📊 Объём торгов за день: 419,977,428 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.)
"Прожариваю" даже те размещения, которые не вызывают ажиотажа. Забегая вперёд, у вас вряд ли возникнет желание покупать на первичке эти облигации. Почему? Давайте по порядку.
🧪Эмитент: ООО «Русбонд-Удобрения»
Русбонд-Удобрения - структура «ЕвроХим» (одного из крупнейших производителей минеральных удобрений в РФ). Занимается привлечением финансирования.
Выпуск гарантирован офертой ООО «АгроНэкст» — другого юрлица в структуре «ЕвроХима». Поручителями также выступают АО «Невинномысский Азот» и АО «НАК «Азот».
👨🌾«АгроНэкст» — крупная компания, производящая широкий спектр мин. удобрений базовой и премиальной категорий.
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и НКР (январь 2026).
💼Облигаций в обращении пока нет, это дебютный выпуск.
📊Фин. результаты
Вот здесь большая "черная дыра" неизвестности. «Русбонд-Удобрения» — это инструмент доступа к деньгам, и ее отчетность абсолютно неинтересна. За 2025 г. у компании убыток 1,12 млн ₽, чистый долг аж в 25 тыс. ₽ и столько же кэша на балансе.
Фин. результаты "Агронэкст" в свободном доступе отсутствуют, а весь холдинг "Еврохим" свою отчетность не раскрывает из-за санкций. Последний отчет МСФО, опубликованный на сайте "Еврохима" - за 6 мес. 2024.
Поэтому придётся довольствоваться скудными и тоже несвежими цифрами по ООО "АгроНэкст" из рейтинговых отчетов:
👉Рентабельность OIBDA в 2024 г. составила 33%, рентабельность активов по чистой прибыли равнялась 8%, за 2025 год НКР ожидает 41% и 7% соответственно.
🔺Общий долг / OIBDA на конец 2024: 2,65х, по итогам 2025 года ожидался рост до 4,93х.
💰Активы состояли из заемных средств на 60% в 2024 г. Отношение капитала к активам, согласно НКР, должно было составить 33% в 2025-м.
Деньги на балансе и OIBDA в 2024 г. покрывали совокупную сумму краткосрочного долга и процентов на 91%. По итогам 2025 ожидалось снижение до 63%.
👉OIBDA / проц. расходы в 2024 г: 7,5х, в 2025-м ожидалось снижение до 1,9х.
👉Рентабельность по FCF в период 2026-2028 гг. оценивается АКРА на уровне -2,8%, при этом ожидается переход в плюс с 2027 года.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 9% (YTP до 9,38%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
❗️Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AА- от АКРА и НКР
⚠️Мин. заявка: эквивалент 1,4 млн ₽.
👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 21 июля, размещение - 24 июля 2026.
🤔Резюме: ниче не понятно
🌱Итак, Русбонд-Удобрения (но на самом деле АгроНэкст) размещает локальные юаневые облиги на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно серьезный бэкграунд. Поручителями выступают ведущие предприятия в структуре "Еврохима", у оферента высокий рейтинг AА-.
✅Длинный срок. После 3-х лет можно будет воспользоваться льготой на валютную переоценку. Но через 2 года купон может измениться в любую сторону.
⛔️Непрозрачность. Отчетность самого эмитента абсолютно нерелевантна, а свежие фин. результаты ООО "АгроНэкст" и холдинга "Еврохим" в своб. доступе отсутствуют.
⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
⛔️Инфраструктурные риски. К сожалению, прилететь сейчас может на любые предприятия. Другие крупные компании из той же отрасли уже оказывались под ударами: ФосАгро, КуйбышевАзот, Акрон...
💼Вывод: юаневый выпуск от компании-"прокладки", за которой стоят относительно мощные производители удобрений, входящие в крупный холдинг. Сложно оценивать финансовое здоровье и перспективы группы, когда нет доступа к свежим отчётам.
В общем, я точно мимо, да и вы я думаю тоже. Большинство от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 ляма, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов.
🎯Другие выпуски в CNY: ЭН+ Гидро 1РС10 (АА-, 8.5%), Норникель 1Р17 (ААА, 7.6%), ОФЗ-2036 (ААА, 7.65%).
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
📍Ранее разобрал СТМ, Делимобиль, РЕСО-Лизинг.
🔔 Серьёзные изменения в цене акций (17) 📉 Акции Аэрофлот ($AFLT) падают: -19.8% 📊 Объём торгов за день: 1,602,953,488 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Аптечная сеть 36,6 ($APTK) падают: -6.1% 📊 Объём торгов за день: 7,199,476 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Банк Санкт-Петербург ($BSPB) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 560,197,980 ₽ (2.6x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Делимобиль ($DELI) падают: -5.5% 📊 Объём торгов за день: 11,571,054 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ЭЛ-5 Энерго ($ELFV) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 10,717,245 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Норильский Никель ($GMKN) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 4,067,085,123 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МТС-Банк ($MBNK) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 79,128,050 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Мать и Дитя ($MDMG) падают: -6.3% 📊 Объём торгов за день: 180,292,823 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МВидео ($MVID) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 41,195,955 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Новатэк ($NVTK) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 4,066,197,415 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Фосагро ($PHOR) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 500,358,726 ₽ (1.0x от среднего за 30 дн.) ⏬ Акции Русснефть ($RNFT) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 572,078,698 ₽ (1.2x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Сургутнефтегаз АП ($SNGSP) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 1,374,988,367 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Совкомбанк ($SVCB) падают: -6.2% 📊 Объём торгов за день: 1,308,138,340 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Икс 5 ($X5) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 2,307,898,236 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции GloraX ($GLRX) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 11,638,532 ₽ (0.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ДОМ РФ ($DOMRF) падают: -5.0% 📊 Объём торгов за день: 882,012,435 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.)
Наш рынок сейчас на лоях со времен мобилизации 2022 года. С тех пор негативных факторов, влияющих на наш рынок стало больше и ключевой из них - жесткая ДКП.
Прогнозировать будущие прибыли компаний даже на 2026й год сложно, но какие-то ориентиры по будущей дивидендной доходности и форвардные мультипликаторы всё же прикидывать можно и нужно.
📎 К посту прикрепляю таблицу со своими целями по бумагам (горизонт 12 месяцев), форвардным P/E на 2026 и прогнозируемые дивиденды за 2026й год.
❗ Учитывайте, что вероятность дивидендов у Газпрома, Россетей, Эн+ и еще у ряда эмитентов - низкая (но не нулевая). Более того, коэффициенты выплат могут быть другими, так что всё это примерно.
✅ Если говорить об относительно стабильных компаниях, где риски ниже, то из таблицы можно выделить следующие (по убыванию потенциалов роста):
▫️ИнтерРАО
▫️Ренессанс Страхование
▫️Т-Банк
▫️Сургутнефтегаз пр
▫️Полюс
▫️Лукойл
▫️Роснефть
▫️Транснефть
▫️Татнефть
▫️Х5
▫️БСП
▫️Сбер
▫️НМТП
▫️Фосагро
▫️Хедхантер
👆 Здесь тоже везде есть свои подводные камни, но их куда меньше, чем в остальных компаниях, перечисленных в таблице. В целом, возможности на нашем рынке уже появляются.
ℹ️ Как использовать данную информацию - каждый решает сам. Свои позиции по рынку я уже не раз описывал и до роста валюты увеличивать долю акций в портфеле не планирую (сейчас это 30%). Идеально было бы на росте валюте продать замещайки и потом спокойно закупиться акциями, но посмотрим даст ли такую возможность рынок...
Хотя, если увидим еще 20% падения Индекса, то скину замещайки по текущим, чтобы довести долю акций до 50% портфеля (остальное валютная часть на зарубежных счетах, которую не планирую переводить в российский контур).
P.S. Напомню, что акции с потенциалами роста до 40% всё еще проигрывают по потенциальной доходности длинным ОФЗ и валюте, так что если рисковать в акциях, то где-то начиная с потенциалов 80%+. Но это я так делаю и это мое личное мнение.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $SBER $IRAO $PHOR $T $HEAD $NMTP $TRNFP $ROSN $LKOH #идея #идеи #аналитика #акции #дивиденды
Прочитав пост @Traders_84 https://finbazar.ru/post/105471-pravila-uorrena-baffeta подумал, а что бы взял в свой портфель, чисто гипотетически, Уоррен Баффет🤔 на Мосбирже
Уоррен Баффет никогда не инвестировал в Россию напрямую (если не считать краткосрочной спекуляции с ADR «Газпрома» много лет назад, которую он сам назвал ошибкой). Его останавливали непрозрачность, геополитика и слабая защита миноритариев.
Но если представить, что в 2026 году он был бы обязан выбрать активы на Мосбирже, что бы приобрел Хитрый Лис из Омахи, с учетом своих принципов и критериев:
✔️«Ров» (неубиваемое конкурентное преимущество): Бизнес, который нельзя отнять санкциями и который не требует огромных капзатрат.
✔️Ценовая власть: Возможность повышать цены вслед за инфляцией без потери клиентов.
✔️ROE > 20%: Способность генерировать прибыль, многократно превышающую стоимость капитала.
✔️Консервативный баланс: Чистый долг должен быть отрицательным или минимальным (больше денег на счетах, чем долгов).
✔️Понятность: Баффет не покупает то, чего не понимает. Российский хайтек и биотех - мимо. Сырье, повседневный спрос - да.
И так портфель "российского Баффета" на 2026 год:
1️⃣"ФосАгро" $PHOR - это классическая ставка Баффета. Он любит бизнесы, которые превращают "воздух и землю" в деньги.
✔️Российское фосфорное сырье - одно из самых дешевых и качественных в мире. Это аналог Chevron или Coca-Cola в мире удобрений. Продукт нужен всегда (еда), себестоимость низкая, а маржа высокая. Даже в кризис компания генерирует денежный поток. Баффет оценил бы дисциплину менеджмента в CapEx и дивидендной политике.
2️⃣"Татнефть". $TATN Баффет владеет Occidental Petroleum и любит Chevron. Из всех российских ВИНКов он выбрал бы именно "Татнефть"- это ставка на "качественные" запасы Татарстана и самый низкий в отрасли дисконт на добычу, консервативная стратегия и лучшая в отрасли экономика переработки.
3️⃣"Полюс" $PLZL
Баффет публично не любит золото (оно не создает денежный поток). Но он купил акции Barrick Gold в 2020 году как страховку от безумной эмиссии доллара. "Полюс" - это российский Barrick Gold на стероидах. Как тактическая защита от девальвации рубля и инфляции - да, он мог бы взять 5-7% портфеля.
4️⃣Московская Биржа $MOEX
Это "платный мост" в мире российских финансов. Бизнес-модель, которую Баффет обожает (вспомним Moody's или American Express).
✔️Это монополия на организацию торгов. Комиссионный доход с каждой транзакции. Чем выше волатильность тем больше людей торгуют. Кэш-машина без огромных долгов. Баффет любит бизнесы, которые не требуют постоянного реинвестирования всей прибыли для поддержания статус-кво. Мосбиржа именно такая.
5️⃣"Мать и дитя" $MDMG
Сектор здравоохранения всегда в портфеле Berkshire. Нишевая монополия. Это премиальный сегмент родовспоможения и ЭКО в России. Средний чек огромен, услуга эмоциональная - клиенты не торгуются.
Что бы он НЕ купил, даже если это выглядит дешево:
➡️"Газпром": Главный антипаттерн Баффета. Огромные CapEx, непредсказуемое государственное регулирование, размытая дивидендная политика и сложная геополитическая логистика.
➡️Банки (Сбер, ВТБ): Баффет сокращает долю в банках (Wells Fargo, JP Morgan) по всему миру из-за рисков дефолтов в эпоху высоких ставок и сжатия маржи.
➡️Застройщики (ПИК, Самолет): Гигантский долг и зависимость от ипотечных субсидий. Без льготной ипотеки этот сектор испытывает экзистенциальный кризис. Баффет продал акции девелоперов (DR Horton) еще год назад.
➡️Ритейл (Магнит, X5): Бизнес понятный, но маржа в 3-5% - это не "ров", это ценовая война. Баффет предпочитает бизнесы, где издержки не имеют значения для клиента (как у Coca-Cola).
Портфель Баффета (гипотетический) был бы сверхзащитным: удобрения (еда), нефть (энергия), золото (страх), биржа (комиссия) и медицина (демография). Никакого венчура, никакого сложного машиностроения. Только то, что он называет "акции ранчо" - активы, которые существуют физически и будут приносить доход даже в самые темные времена.
*Материал носит информационный и развлекательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📉 Индекс Мосбиржи подошел вплотную к уровням 2022 года, если отбросить пиковые всплески 24 февраля (начало СВО) и 10 октября 2022 года, то этот уровень был как раз в районе 2000 пунктов.
🇰🇷 Интересное наблюдение, что несмотря на СВО, наш индекс RTSTR (полной доходности) и корейский индекс KOSPITR более 6 лет до августа 2025 года шли нога в ногу... Я просто часто бываю в Сеуле, поэтому слежу иногда за тем, что у них происходит. Таким образом, с 2019 года по август 25 оба индекса в долларах дали примерно одинаковую доходность в 77%. Но потом мир вдруг вспомнил, что корейцы производят чипы памяти (Hynix) и у них есть Samsung... Наверное надо эти компании покупать, ведь будущее без AI невозможно, а AI невозможен без чипов, которые в том числе производят эти бизнесы. И все сломя голову побежали скупать все то, что на корейском рынке стоило дешевле по мультипликаторам чем аналоги на американском.
📈 Всего лишь за последний год доходности индексов сильно разошлись, KOSPITR улетел на +287% с 2019 года, а RTSTR откатился на +40% за тот же период (скрин).
⚖️ Интересно, после окончания СВО мир вспомнит о том, что для производства чипов для того же AI вообще-то нужно сырье, а одни из самых рентабельных месторождений внезапно находятся в РФ. Ну и не стоит забывать про естественный интеллект, он тоже должен как-то существовать...
🏗 Пока мы тут рассуждаем, Северсталь $CHMF пробила минимумы 2022 года и стремительно летит на 500 руб. Акция некогда лучшей компании в секторе с отличными дивидендами стоит как чашка кофе в Кофемании. Но сталь не нужна для AI, зачем ее покупать? Здесь все логично.
🌱 Акции Фосагро $PHOR тоже опустились до уровня 2021 года, хотя за этот период прилично выросло производство продукции. Но, из-за экономической ситуации эмитент срезал дивиденды, что инвесторам и не понравилось. Но не так кардинально, как сделал Полюс $PLZL недавно, вообще обнулив их до 2030 года. Однако, для AI моделей диамонийфосфат и мочевина тоже, к сожалению, бесполезны...
💻 И вот мы подходим к Яндексу $YDEX . Он нужен для ИИ? Вероятно да, поэтому цены акций пока еще находятся на уровнях 2024 года. Но учитывая, что выручка у компании растет темпами по 30% в год, он с тех пор должен был удвоиться...
☝️ Нельзя обойти стороной и Газпром $GAZP . Цена акций сейчас сравнялась с уровнем, который был в пике падения 2008 года (85 руб.). Даже килограмм арбуза за такие деньги не купишь. Но и дивидендов пока не получишь, поэтому, арбуз может быть и поинтереснее, ведь его мы получаем здесь и сейчас.
📖 Умные книжки нам говорят покупать в кризисы. Вот он кризис наступил, но что-то расставаться с деньгами совсем не хочется. А судя по динамике активов, даже наоборот, многие решают от них избавиться, "пока акции вообще чего-то стоят".
🧐 Ситуация тревожная, честно говоря, пока нет просветов ни в геополитике, ни в экономике. Ждем еще заседание ЦБ в следующую пятницу, но на чудо уже никто не надеется.
📌 Резюмируя, несмотря на панику, отдельные активы я все-таки докупаю. Насколько это правильное решение, покажет время. Главное, чтобы побыстрее закончились военные действия, а Газпром по 85 руб. мы как-нибудь переживем...
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
Это часть первая и тут более только наиболее известные имена.
Безумство на рынке вижу, очевидно. Это не список к покупке (да и покупать сейчас не горю желанием), не список идей и все такое. Это просто компактное мнение, быстрый взгляд. Блок интереса = уровень, где обновлю мнение.
🏦СБЕР. Легенда, одним словом. Но торопиться выкупать сразу после отсечки не буду. Див.отсечка - 20 июля > давление на котировки (минус дивиденд, + волатильность рынка) и индекс соответсвтенно. Блок интереса: 240-260. Держу долгосрочно и так.
🏦Т. Отличный банк, тоже легенда как и СБЕР. Два моих фаворита в отрасли. По 250-260 уже очень адекватно торгуется. Держу долгосрочно.
🏠ДОМ.РФ. Очевидно тоже молодцы, держу с айпио. Это не совсем банк, если что. После див.отсечки (20 июля) буду смотреть, диапазон: 1960-2000 считаю интересным.
⛽️Роснефть. Выходил в начале марта. Долгосрочно не бросаю эту идею, вопрос цены. Диапазон 280-310 считаю интересным, даже с учетом всех рисков.
⛽️Лукойл. Такая же логика, как и с Роснефтью. Слежу за диапазоном 4100-4200, однако ниже 4000 - будет прям очень хорошо. Бюджетный вход, так сказать.
⛽️Сургут преф. Пришли к тем уровням, когда добирал в конце 2025. Текущие уровни считаю интересными, но с поправкой на риск сходить ниже. 35 и ниже - возможно, но не нужно.
🔋Новатэк. Соглашусь, много спорных моментов, но диапазон 750-810 был бы интересным для меня. Но, повторюсь, это не выбор первого эшелона. Т.е. те же банки мне понятнее.
🌾Фосагро. Уже ниже 5000, в июне резко снизились цены на азотные удобрения. Пока наблюдаю.
📱Яндекс. Диапазон 2900-3200 считаю интересным. Компания нравится, много раз разбирал (по поискоу даже найти можете).
🍏ИКС 5. Уже находится на привлекательных отметках, но если еще ниже — еще лучше. Долгосрочно все ок, лидер в отрасли. Да, отчеты были слабыми, но и ожидания были завышенными.
🔖Хэдхантер. Уже в блоке интереса, долгосрочно всегда нравился. Сложный рынок труда и индекс давят, но все всегда упирается в цену. В премию за риск.
___
Пока как-то так. В любом случае компании выше интересные, но всё всегда упирается в момент. А момент нынче сложный. Для всех.
Пока на карандаше, сделаю обновление после отсечек и заседания ЦБ. Либо в видео, либо текстом.
Палец вверх, если быстрые заметки полезны👍👍
