Mistika911
Инвестиционный обозреватель, инфлюэнсер, инвестиционный маркетолог.
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости 09.04.2026 🇷🇺 Пока рынок ищет дозу эйфории в доме номер 2730 по Индекс-стрит, отрицание, гнев, торг, депрессия, принятие.... Восточная повестка всё также на радарах, а украинская вроде как опять набирает обороты. По словам Лаврова, контакты между Россией и США продолжаются неформально и конфиденциально (через VPN, наверно😅). Данные по дефициту бюджета и инфляции вызвали отклик от ЦБ, что надо оценить целесообразность снижения ставки, возможно, поставить на паузу. 🔷️Дефицит федбюджета за 1 кв. предварительно составил 4,6 трлн руб., доходы - 8,309 трлн руб. 🔹️Нефтегазовые доходы федбюджета за I кв. упали на 45,4% до 1,4 трлн руб. 🔷️Прибыль МФО за 2025 г. составила 67 млрд руб. - ЦБ 🔷️Тестирование интеграции госинформсистем с маркетплейсами начнется в мае 🔷️ЦБ поддержал 2 поправки в законопроект о борьбе с манипулированием и инсайдом 🔷️Сбер получил по РСБУ за 3 месяца прибыль в 491 млрд руб. $SBER 🔷️В Подмосковье появились роботы-доставщики "Яндекса" 🔷️Мосбиржа промаркировала бумаги 6 эмитентов с недостаточным раскрытием информации $MOEX 🔷️Власти Башкирии не включили в прогнозный план приватизации 6,36% пакет "Башнефти" 🔷️"Интер РАО" завершила консолидацию машиностроительных активов 🔹️"Интер РАО - машиностроение" работает над созданием первой в линейке компании паровой турбины мощностью 330 МВт 🔹️Инвестпрограмма "Интер РАО - машиностроение" до 2030 г. составит 30 млрд руб. $IRAO 🔷️"Озон Фармацевтика" в 2025 г. получило чистую прибыль по РСБУ в 2,3 млрд руб. 🔹️СД "Озон Фармацевтики" 15.04 по дивидендам за 2025 г., также День инвестора $OZPH 🔷️28.04 Абрау-Дюрсо проведёт День акционера 🔷️"ПРОМОМЕД" заключил трехстороннее соглашение с АТОН и Мосбиржей о предоставлении услуг маркет-мейкинга $PRMD 🔷️IVA Technologies может создать пилотный проект по видеоконференцсвязи для правительства Абхазии 🔷️Дискуссия о дивидендах ВТБ на финишной прямой, банк направил итоговое предложение в ЦБ 🔹️ВТБ придется ускориться с продажей непрофилей, включая Росгосстрах, из-за регулирования ЦБ $VTBR 🔷️День инвестора «ГЕНЕТИКО» пройдет 13.04 в 10:00 🔷️ЦБ намерен пресечь практики обхода макропруденциальных надбавок 🔷️ЦБ: планируется снизить минимальную долю валютной выручки с 40 до 30%, чтобы компания считалась экспортером 🔷️НРА понизило рейтинг ЕвроТранса до уровня "CC|ru|" по национальной рейтинговой шкале, продлив статус "под наблюдением" 🔷️СД "Группа Астра" 13.04 решит по дивидендам 🔷️НКХП в 1 кв. 2026 г. увеличил экспорт зерна до 1,526 млн т $NKHP 🔷️ДОМ.РФ и "Полипласт" займутся развитием наукоемких проектов для химпрома РФ 🔷️Экспорт свиноводческой продукции из РФ в Китай за 1 кв. составил порядка 24600 т 🔷️Росимущество пока не дало СД "РусГидро" рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 г. 🔷️ГТЛК передала ГК "Спутникс" 3 первых лизинговых спутника 🔷️РФ предлагает газ в Азию с дисконтом 40% - Bloomberg 🔷️В ЕС выступают против платы за проход через Ормузский пролив 🔷️Суд Москвы удовлетворил иск Северстали о признании недействительными требования Минпромторга о возврате субсидии $CHMF 🔷️"Группа Позитив" запустила РТ Email Security $POSI 🔷️«Циан» объявил о трансформации процесса разработки с помощью ИИ 🔷️"Татнефть" рассматривает возможность создания Международного центра сопровождения интеллектуальной собственности $TATN 🔷️СД ПИК утвердил дивполитику в новой редакции $PIKK 🔷️СД Русолово 10.04 рассмотрит рекомендацию по дивидендам по итогам 2025 г. 🔷️Официальные курсы ЦБ с 10 апреля - 77,8366 руб./$1 и 90,8813 руб./€1 🔷️ЦБ связал нетрадиционный всплеск спроса на наличные в марте с отключениями мобильного интернета 😅Расскажем им? Ставьте 👍 #обзор_рынка ©Биржевая Ключница
⛴️ДВМП: ставка на DP World вместо прибыли
ДВМП (FESCO) $FESH отчиталась за 2025 год – в цифрах резкое ухудшение к прошлому году: компания ушла в убыток 3,2 млрд руб. против прибыли 25,4 млрд руб. годом ранее.
🔹️Основной удар по прибыли – не операционный: курсовые разницы дали минус 8,8 млрд руб., тогда как год назад, наоборот, приносили прибыль. Компания сама это прямо признаёт: без этого эффекта прибыль была бы в районе 5–6 млрд руб., то есть валютный фактор усилил падение, но не является единственной причиной слабого результата.
🔹️Операционно картина заметно просела: операционная прибыль – 16,3 млрд руб. (-55,2% г/г), денежный поток от операционной деятельности – 25,2 млрд руб. (-37,3% г/г). А вот где реально неприятно – это проценты: финансовые расходы выросли до 18,6 млрд руб., почти вдвое к прошлому году. Рост процентных расходов происходит на фоне снижения долга, что указывает на удорожание его обслуживания. При преобладании плавающего долга рост стоимости заёмных средств напрямую трансформируется в давление на прибыль.
🔹️Выручка снизилась до 171,6 млрд руб. (-7,2% г/г). Ключевые факторы влияния остаются прежними: изменение рыночной конъюнктуры, перестройка логистики и адаптация к новым условиям. При этом баланс также сократился – активы снизились до 236 млрд руб. (-14,5% г/г).
Интересно другое. Менеджмент 🥲 сам закладывает в прогноз рост объёмов всего на 1–2% в год.
И вот на этом фоне рынок начинает обсуждать совсем другую цифру.
🤝 Сделка с DP World
ФАС согласовала участие арабского партнёра в совместном предприятии с Росатомом. Оценки, которые сейчас звучат у аналитиков, дают капитализацию FESCO в диапазоне 250–320 млрд руб., или примерно 85–110 руб. за акцию.
При этом текущие результаты выглядят слабее: давление на прибыль, снижение операционных показателей и ограниченный рост. Таким образом, в оценке уже заложены будущие изменения бизнеса, а не текущая динамика.
🧐 Вывод
Отчёт слабый: убыток, снижение операционной прибыли и рост процентной нагрузки.
Дополнительный риск – валютная составляющая: эффект переоценки уже привёл к убытку в 2025 году и при сохранении текущих условий может повториться. Однако, это работает в обе стороны )
Основной драйвер сейчас – сделка, а не результаты. Рынок фактически оценивает будущую модель компании, тогда как текущие показатели её не подтверждают.
Ставьте👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡️ FabricaONE.AI. От консалтинга до продукта – в одной модели
Пока рынок ждёт прихода госкомпаний, остальные не теряются – аккуратно начинают сватать своих «дочерей», с Softline $SOFL мы давно знакомы, а вот FabricaONE.AI – конструкция, с которой нужно разобраться: обычно, когда в компании появляется «AI», сразу морально готовишься ломать себе голову, но тут, кажется, есть шанс обойтись без этого.
ℹ️ FabricaONE.AI – это не отдельный продукт, а скорее интегратор нового типа, который постепенно наращивает продуктовую часть. Они заходят в компанию и закрывают весь цикл: от консалтинга и разработки до внедрения и поддержки. При этом помимо услуг они развивают собственные решения и пытаются собрать это в единую модель, где AI – не витрина, а инструмент для ускорения разработки и автоматизации процессов.
📊 За 2025 год (с учётом обновлённого периметра):
▪️Выручка – 25,5 млрд ₽ (+12,9%),
▪️Скорр. EBITDA – 4,8 млрд ₽ (+21,7%),
▪️Рентабельность по Скорр. EBITDA – 18,8% (+1,3 п.п.),
▪️Чистая прибыль – 3,0 млрд ₽ (+4,6%),
▪️NIC – 1,6 млрд ₽ (-0,6%),
▪️Чистый долг / Скорр. EBITDA – 0,28x.
Основной объём – заказная разработка: 18,2 млрд ₽.
Но самое интересное – продукты: всего 3 млрд ₽ выручки, зато рентабельность по Скорр. EBITDA уже 38,6%, а рост – самый быстрый среди направлений.
То есть классическая история: сначала интегратор, потом начинаешь наращивать продуктовую часть и вытягивать рентабельность.
🏃♀️Между делом вчера добралась до их мероприятия.
И там как раз хорошо видно, что они сами эту логику понимают – много разговора не про «мы растём», а про то, как именно собирается модель и где будет прибыль дальше.
«Мы не бьёмся за новый бизнес как приоритет. Мы говорим о том, что для нас крайне важно вырастить средний чек по клиенту»
«Сейчас рост уже не в импортозамещении, а в создании нового – более конкурентных решений»
«Мы сократили время написания кода на 25% и тестирования на 30% за счёт AI»
«У нас из 5000 человек, 3600 – это разработчики. Утилизация ( загрузка сотрудников) разработчиков 80%»
👀 В отличие от многих IPO, эта компания не появляется внезапно. FabricaONE.AI уже не первый год рассказывает о себе рынку и периодически попадала в поле зрения инвесторов. За это время они усилили продуктовую часть, добрали экспертизу через сделки и заодно почистили портфель от менее эффективных направлений, постепенно собирая текущую модель.
«В M&A идём очень аккуратно: 1–2 сделки в год, только там, где есть понятный upside и возможность масштабировать бизнес через свою клиентскую базу.»
✍️ Вывод
В итоге получается история, где бизнес уже выглядит собранным: есть базовый поток от разработки, есть растущая продуктовая часть с более высокой Рентабельностью по Скорр. EBITDA, и есть понятная логика, куда всё это дальше движется.
Теперь главный вопрос – по какой оценке это всё предложат рынку.
И ещё один момент – компания уже даёт ориентиры: рост выручки на среднесрочном горизонте ожидается на уровне 18–22%, а рентабельность по Скорр. EBITDA — с потенциалом роста до 24–28%.
Ставьте👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
03.04.2026
🇷🇺 Чуйка не подвела — идём вниз. За неделю картина стала хуже, рынок выглядит слабее и технически спокойно может уйти ещё ниже.
🙈Драйверов роста нет — все хорошие новости где-то задержались, и не факт что придут.
По экономике фон слабый: Банк России снижает ставку осторожно и прямо указывает, что будет ждать устойчивого замедления инфляции, а проинфляционные риски по-прежнему сохраняются.
🔷️Иск Минпромторга к "Русал Тайшету" на 619 млн руб. рассмотрят 14.05
🔷️Мантуров: по итогам 2025 г. РФ нарастила поставки в Индию востребованных видов минеральных удобрений на 40% $PHOR
🔷️Ушаков: Ормузский пролив для РФ открыт
🔷️"Самолет" пока не планирует buyback
🔹️Отчётность "Самолета" по МСФО будет опубликована 24.04 $SMLT
🔷️АФК "Система" получила по РСБУ за 2025 г. чистую прибыль в 13,958 млрд руб.
🔷️МГКЛ объявил предварительные операционные результаты за 1 кв. Выручка увеличилась в 4 раза г/г, показатель ожидается на уровне 13,3 млрд руб.
🔷️В2В-РТС в рамках IPO может разместить на Мосбирже 10-15% акций
🔹️Мосбиржа включает с 17.04 во 2-ой уровень акции обыкновенные ПАО "В2В-РТС" торговый код – BTBR
🔷️GloraX вошел в топ-17 крупнейших застройщиков РФ $GLRX
🔷️«Сбер» и ВТБ запустили агрегатор корпсчетов «Мультибанк»
🔷️"Газпром" завершил профилактику на "Силе Сибири", не прерывая поставки в КНР
🔹️Иск "Газпром экспорта" к SEFE Marketing & Trading рассмотрят 08.06 $GAZP
🔷️"Газпром нефть" создала модель прогнозирования изменения вечной мерзлоты до 2050 г. $SIBN
🔷️Мосбиржа с 07.04 запустит торги фьючерсами на акции «Дом.РФ» $DOMRF
🔷️Мосбиржа с 07.04 запустит мини-фьючерсы на акции «Северстали»
🔹️Северсталь подтвердила озвученный ранее прогноз производства в 2026 г. на уровне 11,3 млн т стали
🔷️Ozon разместит до конца апреля 2 выпуска дебютных облигаций объемом не менее 15 млрд руб.
🔷️Цена оферты "Недвижимых активов" миноритариям ПИКа - 551,4 руб./акцию $PIKK
🔷️СД ТМК 16.04 решит по дивидендам за 2025 г. $TRMK
🔷️«Группа Астра» представила ALD Pro 3.2
🔷️«Яндекс» планирует начать коммерциализацию беспилотных автомобилей с 2028 г.
🔹️"Яндекс" за 2 года выведет на дороги 20000 роверов $YDEX
🔷️Нефтяные компании в марте заплатили по топливному демпферу 15 млрд руб.
🔹️Нефтегазовые доходы федбюджета в марте: 617 млрд руб.
🔷️НКЦ (входит в Мосбиржу) хочет через суд закрыть счет в Euroclear
🔷️Мосбиржа увеличивает число БПИФ на торгах в выходные, а также утренней и вечерней сессиях с 04.04
🔷️Объем торгов фьючерсами и опционами на Мосбирже в марте: 21,7 трлн руб.
🔷️"СТГ" (Кармани) получила по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 2,15 млн руб. $CARM
🔷️Неквалы смогут вне лимита покупать ЦФА без условий по выплатам и с рейтингом не ниже "А+" - ЦБ
🔷️Дефицит алюминия в 2026 г. может достичь 3,5 млн т из-за эскалации на Ближнем Востоке — Wood Mackenzie
🔷️Минфин в марте продал золото и валюту на 59,7 млрд руб. для финансирования дефицита бюджета. Объем ФНБ по итогам марта: 13,4 трлн руб.
🔷️Соллерс получил по РСБУ за 2025 г. чистую прибыль в 4,04 млрд руб.
🔷️"СПБ биржа" во 2-ой половине апреля запустит торги фьючерсами, вариационная маржа по которым фиксируется по закрытым позициям
🔷️Собрание акционеров "Полюса" пройдет 06.05
🔷️Минэнерго подготовило законопроект для продления "дальневосточной надбавки" до 2035 г.
🔷️Замгендиректора ММК по производству уволен за нарушение обязанностей
🔷️Комиссия по проектному финансированию и финпродуктам Общественного совета при Минстрое предложила изменить механизм эскроу-счетов
🔷️Официальные курсы валют на 4 апреля: ¥ — ₽11,5743, $ — ₽79,7293, € — ₽92,1915
Всем хороших выходных🤗
Ставьте👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
🛢️Роснефть: бизнес зависит от внешних факторов
Что показал отчёт❓️
Если смотреть на отчёт Роснефти $ROSN за 2025 год, сначала кажется, что всё в пределах ожиданий. Выручка снизилась до 8,2 трлн руб. против 10,1 трлн годом ранее, то есть минус 18,8% г/г. Неприятно, но на первый взгляд это можно списать на внешнюю конъюнктуру и давление на отрасль.
EBITDA снизилась на 28,3% до 2 173 млрд руб., свободный денежный поток сократился почти вдвое до 700 млрд руб., а капитальные затраты составили 1 360 млрд руб.
Но дальше начинается то, что уже нельзя объяснить только этим. Операционная прибыль падает почти вдвое, а чистая прибыль акционеров — в четыре раза, до 293 млрд руб.
📉 Маржа: где всё сломалось
Ответ начинает проявляться на уровне маржи. Расходы компании за год снизились всего на ~10%, при этом ключевые статьи вообще пошли вверх: производственные расходы выросли на 24%, амортизация — на 14% . То есть бизнес не успел адаптироваться к падению выручки и продолжил нести растущие издержки.
В результате доходы снижаются быстрее, чем компания способна сократить расходы, и именно в этом разрыве теряется прибыль.
Что давит на результат❓️
Часть давления не раскрыта внутри отчёта — он обобщённый и не даёт детализации затрат или структуры денежных потоков .
По динамике можно предположить, что существенную роль играют внешние издержки — логистика, транспортировка, страхование, расчёты. Эти статьи, которые раньше не были ключевыми, сейчас становятся заметной частью затрат и усиливают давление на маржу.
📊 Операционные результаты и ориентиры
Помимо финансовых показателей, компания раскрыла ряд операционных данных и ориентиров на следующий период. По итогам 2025 года Роснефть добыла 181,1 млн тонн жидких углеводородов и 79,6 млрд куб. м газа, а также открыла 6 новых месторождений.
При этом бизнес-план на 2026 год сформирован исходя из цены нефти $45 за баррель и предполагает снижение долговой нагрузки при отсутствии новых заимствований. Эти параметры задают достаточно консервативную рамку и показывают, что компания готовится работать в более жёсткой внешней среде.
Что дальше❓️
Сейчас ключевой вопрос — не в том, каким был 2025 год, а в том, как быстро может восстановиться прибыль. Бизнес-план на 2026 год строится исходя из цены нефти $45 за баррель, то есть компания закладывает консервативный сценарий.
При этом текущая конъюнктура на рынке нефти выглядит значительно сильнее. Если цены сохранятся на более высоком уровне, это может привести к восстановлению выручки и прибыли. Но важно учитывать, что часть этого эффекта по-прежнему может нивелироваться повышенными издержками и внешними ограничениями.
🔄 Баланс: внешне всё спокойно
При этом баланс остаётся в целом устойчивым, но структура обязательств заметно изменилась. Активы выросли до 21,6 трлн руб. (+4,25% г/г), краткосрочные обязательства увеличились до 7 801 млрд руб. (+30,36% г/г), а долгосрочные снизились до 4 681 млрд руб. (-15,52% г/г)
💸 Дивиденды
Дивидендная политика Роснефти предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО. При текущем уровне прибыли за 2025 год дивидендная база существенно сократилась.
За 2025 год компания уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 11,56 руб. на акцию.
🧐 Вывод
Отчёт Роснефти за 2025 год — слабый. Прибыль снижается быстрее выручки, а давление на маржу усиливается на фоне структуры затрат и внешних факторов.
В текущих условиях динамика акций в большей степени будет определяться внешними факторами, чем внутренней эффективностью бизнеса.
Ставьте👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
01.04.2026
🇷🇺 Срочно: для стабилизации финансовой системы предложено добавить графу «на удачу». С 1 апреля😅
А если серьёзно, Орешкин заявил, что российская финансовая система — одна из самых эффективных в мире и не съедает столько у экономики, как банки США и Европы.😅А потом добавил, что банки в традиционном виде должны на самом деле умереть. Центробанк, в свою очередь, подчёркивает, что доверие к финсистеме для них крайне важно. Осталось понять, пошутили они или нет.
🔷️Чистая прибыль "Башнефти" по МСФО за 2025 г.: 49,2 млрд руб.
🔷️Порядка 6% объема производства на «НКНХ» остановлены
🔷️Чистая прибыль "Роснефти" в 2025 г. по МСФО: 293 млрд руб. $ROSN
🔷️Ассоциация брокеров обрисовала контуры тестирования для допуска к крипте
🔷️Набиуллина: через 2-3 года отдельные "дочки" маркетплейсов могут попасть в список системно значимых банков
🔷️ЦБ обсуждает с рынком создание ИИ-агента для выбора финпродукта
🔷️Сбер запустил факторинговый сервис для бизнеса в Индии $SBER
🔷️"Газпром экспорт" подал иск в арбитражный суд Санкт-Петербурга против SEFE Marketing and Treading
🔷️Х5 и Русагро подписали меморандум о стратегическом сотрудничестве $RAGR
🔷️ЮГК получила по РСБУ за 2025 г. убыток в 6,3 млрд руб. $UGLD
🔷️Администрация Трампа не отказалась от санкционной политики против РФ - Галузин
🔷️Акционеры "НОВАТЭКа" утвердили финальный дивиденд за 2025 г. в 47,23 руб./акцию
🔹️Акционеры "Новатэка" переизбрали СД $NVTK
🔷️Совфед одобрил унификацию требований о составлении ДКП
🔷️"Артген Биотех" получил по РСБУ за 2025 г. чистую прибыль в 303,6 млн руб. $ABIO
🔷️Переговоры Совкомбанка о приобретении «Капитал Life» вышли на финальную стадию
🔹️Совкомбанк заявил о планах провести первые сделки с криптой в 2026 г. $SVCB
🔷️Selectel по МСФО за 2025 г. получил чистую прибыль в 3 млрд руб.
🔷️"Камаз" обдумывает ввести 4-дневную рабочую неделю с июня и сократить производственный план на этот год
🔷️"Норникель" раскроет производственные результаты за 1 кв. 2026 г. 27.04 $GMKN
🔷️ЦБ: первые сделки с криптой в легальном поле ожидаются во 2 полугодии
🔷️Фонд "Сайберус" в сфере кибербезопасности рассматривает вариант вывести на IPO одну из своих компаний этим летом
🔷️Объем торгов на "СПб Бирже" за март 2026 г.: 240,45 млрд руб.
🔷️Объем торгов на Мосбирже в марте: 208,3 трлн руб.
🔷️ЦБ: экономика приблизилась к выходу из перегрева, это может произойти раньше, чем ожидалось в феврале
🔷️ЦБ: признаков существенных вторичных эффектов от разовых факторов роста цен нет
🔷️Arenadata представила новую версию Arenadata Hyperwave 4.2.0
🔷️"Промомед" в 2025 г. получил 123,45 млн руб. чистой прибыли по РСБУ $PRMD
🔷️Убыток "Тандер" (операционная дочка Магнита) по РСБУ за 2025 г.: 22,47 млрд руб.
🔷️Крупный производитель оптического кабеля «Инкаб Холдинг» готовится к IPO, сроки пока не названы
🔷️Менеджмент Аэрофлота будет рекомендовать выплату дивидендов по итогам 2025 г.
🔷️АКРА 01.04 понизило рейтинг «ВУШ» до уровня ВВВ+(RU), изменив прогноз на «РАЗВИВАЮЩИЙСЯ», сняло статус «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ» $WUSH
🔷️План финансового оздоровления ТГК-2 может быть принят в апреле, компания находится в крайне сложном состоянии
🔷️Инфляция в РФ с 24 по 30 марта 2026 г. составила 0,17% против 0,19% неделей ранее - Росстат.
Всего с начала 2026 г. потребительские цены выросли на 2,95%.
Ставьте👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
31.03.2026
🇷🇺 Подходим к двери апреля. Краткие итоги 1-го квартала эхом стучат по бирже. Ставка 15%, официальная инфляция около 3%, курс доллара - 81,25. Индекс сваливается ниже 2800, 0 IPO, нефть выше 110$/барр. +1 конфликт - на Ближнем Востоке.
Переговоры с урегулированием всё так же без результатов.
🔷️Казначейство РФ: дефицит бюджета в январе-феврале - 5,57 трлн руб.
🔷️Ozon и Wildberries могут исключить из «белых списков» из-за VPN $OZON
🔷️Госдолг РФ за 2025 г. вырос на 21% до 35,1 трлн руб. - Счетная палата
🔷️Дефицит федбюджета по итогам 2025 г. - 2,6% ВВП
🔷️РФ не будет поставлять нефть в страны, поддерживающие ценовой потолок на нее - МИД
🔷️Минпромторг перенес вступление в силу новых правил расчета утильсбора для автомобилей из стран ЕАЭС, но не отказался от этой идеи
🔷️Чистая прибыль "ВИ.ру" по МСФО за 2025 г. составила 3,4 млрд руб.
"ВИ.ру" планирует дивиденды по итогам 2025 г. в 6 руб./акцию $VSEH
🔷️Суд по иску "Газпром экспорта" запретил Enet Energy SA продолжать арбитражное разбирательство за рубежом
🔹️Иностранцы вплоть до 01.07 смогут оплачивать российский газ через все уполномоченные банки $GAZP
🔷️Чистый убыток "Инарктики" в 2025 г. по МСФО составил 2,2 млрд руб.
🔹️Выплата дивидендов "Инарктики" по итогам 2025 г. не исключается $AQUA
🔷️Мосбиржа начнет рассчитывать индексы облигаций в дополнительные торговые сессии
🔹️СД Мосбиржи рекомендовал дивиденды за 2025 г. в 19,57 руб./акцию $MOEX
🔷️"ЛУКОЙЛ" использует для выплаты финальных дивидендов за 2025 г. не только прибыль, полученную в прошлом году, но и часть ранее нераспределенной прибыли за 2022 г.
🔹️Производство нефти с газовым конденсатом за 2025 г. "ЛУКОЙЛом": 74,9 млн т.
Добыча газа: 17,4 млрд куб. м
🔹️"Лукойл" открыл 7 новых нефтегазовых месторождений в РФ
🔹️Лицензия для продажи зарубежных активов ЛУКОЙЛа продлена до 01.05 $LKOH
🔷️"КуйбышевАзот" получил по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 5,68 млрд руб.
🔷️"Распадская" получила по РСБУ за 2025 г. убыток в 7,91 млрд руб.
🔷️Самолет получил по РСБУ за 2025 г. чистую прибыль в 1,58 млрд руб. $SMLT
🔷️ЦБ ввел допкатегорию для счетов типа «С»
🔷️Яндекс Go запускает корпоративный формат аренды электросамокатов $YDEX
🔷️В ГД внесли законопроект о противодействии уклонению от уплаты налогов
🔷️"Оил ресурс" договорилась с китайскими партнерами о производстве оборудования для технологии термохимического воздействия, предназначенной для ТРИЗ
🔷️РФ в 2025 г. впервые более чем за 20 лет открыла новые запасы лития
🔷️Структура «Росатома» — Эльконский ГМК — запланировала IPO
🔷️СД "Группы Позитив" 31.03 решит по дивидендам $POSI
🔷️ЦБ и Минфин советуют публичным компаниям выстраивать политику вознаграждения так, чтобы мотивация менеджмента была увязана с интересами инвесторов по долгосрочной доходности вложений в акции
🔷️Заявительный принцип на месторождения золота и углеводородов будет отменен с 01.09
🔷️Чистая прибыль НМТП по МСФО за 2025 г.: 40,6 млрд руб. $NMTP
🔷️Убыток "Сургутнефтегаза" по РСБУ за 2025 г.: 251,2 млрд руб. $SNGSP
🔷️Минфин США исключил из санкционного списка несколько контейнеровозов: Fesco Moneron, Fesco Magadan и Sv. Nikolay $FESH
🔷️Русолово получило по РСБУ за 2025 г. чистый убыток в 686 млн руб.
🔷️"Россети" получили по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 203,38 млрд руб.
Ставьте👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
👩🍼Мать и дитя: рост с поправкой на сделки
Компания $MDMG отчиталась за 2025 год.
Смотришь на +31% по выручке — и кажется, что всё уже понятно.
Но с такими цифрами обычно важен не сам результат, а то, как к нему пришли. 😅 Видишь идеально убранную квартиру — красиво, чисто… и сразу возникает вопрос, куда всё остальное спрятали.
📊 Ключевые результаты
▪️ Выручка: 43,5 млрд руб. (+31,2%)
▪️ EBITDA: 13,3 млрд руб. (+24,4%)
▪️ Чистая прибыль: 11,0 млрд руб. (+8,5%)
Маржинальность уже немного просела: EBITDA снизилась до 30,6%, чистая маржа — до 25,4%. При этом по денежным потокам всё выглядит уверенно: операционный поток составил 13,9 млрд руб., свободный денежный поток около 9,7 млрд руб., долговой нагрузки нет.
Сильный отчёт, но дальше смотрим не «сколько», а «за счёт чего».
📈 Откуда этот рост
Главное событие года — покупка сети «Эксперт» за 8,5 млрд руб. И если посмотреть на структуру выручки, становится довольно очевидно, что именно эта сделка дала значительную часть динамики. Сегмент диагностики вырос более чем в два раза — на 135%, и это не органический скачок, а эффект консолидации.
Без «Эксперта» рост — около 16–17% г/г. То есть примерно половина прироста выручки обеспечена сделкой, и это уже не те 30%+, хотя результат остаётся сильным.
📉 Маржа начинает давить
Снижение маржи пока не выглядит драматичным, но игнорировать его нельзя. EBITDA снизилась с 32% до 30,6%, чистая маржа — ещё сильнее. Это как раз следствие того, как именно компания сейчас развивается.
После сделки резко увеличился персонал, выросли операционные расходы, добавилась амортизация. Плюс снизились финансовые доходы, которые раньше поддерживали прибыль. Всё это укладывается в классическую модель: компания масштабируется — эффективность на этом этапе немного проседает.
🏥 Меняется модель бизнеса
Раньше MDMG воспринимался как довольно «чистая» история: премиальная медицина с высокой маржой и устойчивым спросом. Теперь структура стала сложнее. К базовому бизнесу добавилась диагностика — сегмент с иной экономикой и иной структурой выручки.
Операционные показатели указывают на усиление роли амбулаторного направления в структуре бизнеса: количество посещений выросло на +76,2%, тогда как количество койко-дней снизилось на -2,7%. С точки зрения стратегии это логично, но с точки зрения экономики это почти всегда означает давление на среднюю маржу.
По сути, бизнес становится гибридным, и это важно учитывать.
💪 Деньги остаются сильной стороной
Несмотря на все изменения, с денежными потоками у компании всё выглядит уверенно. Операционный поток превышает чистую прибыль, свободный денежный поток остаётся на комфортном уровне. Это важный момент, потому что в историях с активным M&A именно здесь чаще всего начинаются проблемы — но пока не в этом случае.
Как таковое отсутствие долга дополнительно снижает риски и даёт компании пространство для дальнейшего роста.
💰 Дивиденды
Компания продолжает платить дивиденды, но их размер определяется с учётом денежных потоков и инвестиционных потребностей бизнеса. По итогам 2025 года вопрос распределения прибыли будет вынесен на рассмотрение совета директоров при подготовке к ГОСА.
📉 Оценка уже многое учитывает
Если оценивать компанию в данный момент, то текущая цена видится справедливой. При этом консенсус аналитиков находится на уровне около 1 670 руб. и закладывает дополнительный потенциал.
Но, как по мне, значительная часть хороших новостей уже в цене.
🧐 Вывод
MDMG остаётся сильной компанией с хорошими денежными потоками, понятной стратегией и отсутствием долговой нагрузки. Но сама история стала сложнее. Это уже не чистый органический рост с расширяющейся маржой, а комбинация органики, сделок и расширения географии присутствия, сопровождаемая ростом затрат.
Ставьте👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡️Лента на фазе экспансии: сильный отчёт, но без дивидендов
Лента показала очень мощный 2025 год. Но главный вопрос здесь не в том, выросла ли компания — это видно по цифрам. Главный вопрос — за счёт чего именно сформировался этот рост и насколько он устойчив.
📊 Ключевые результаты за 2025 (база IAS 17)
▪️ Выручка: 1 103,7 млрд руб.
▪️ EBITDA: 83,7 млрд руб.
▪️ Чистая прибыль: 38,2 млрд руб.
▪️ Операционный денежный поток: превышает 90 млрд руб.
▪️ Свободный денежный поток: около 45–47 млрд руб.
▪️ Capex: 46,1 млрд руб.
▪️ Чистый долг: 48,8 млрд руб.
▪️ Net Debt / EBITDA: 0,6×
Для продуктового ритейла такой уровень долга — скорее редкость, чем норма 👍
Компания также раскрывает показатели по IFRS 16: EBITDA около 113 млрд руб., чистый долг порядка 168 млрд руб. Разница связана с учетом аренды: по новому стандарту она признаётся как обязательство, что одновременно увеличивает и EBITDA, и долг. Экономика бизнеса при этом не меняется — меняется только бухгалтерская методика.
📈 За счёт чего вырос бизнес
Рост 2025 года нельзя считать полностью органическим.
🔹️Во-первых, в базе уже сидит эффект консолидации сети «Улыбка радуги», приобретённой в декабре 2024 года. Это означает, что часть роста в 2025 году сформирована расширением масштаба бизнеса после консолидации нового актива, наряду с органическим улучшением операционных показателей.
🔹️Во-вторых, в июне 2025 Лента купила региональную сеть «Молния». Сделка не трансформационная по масштабу всей группы, но заметно добавила торговых площадей и регионального присутствия.
🔹️В-третьих, компания продолжает активно масштабировать формат магазинов у дома через сеть «Монетка». Малые форматы становятся ключевым драйвером роста — стратегия группы прямо предполагает открытие более 1000 таких магазинов ежегодно.
Таким образом, динамика выручки и прибыли в 2025 году — это комбинация:
▪️ органического роста LFL
▪️ расширения периметра бизнеса через сделки
▪️ ускоренной экспансии малых форматов
Динамика операционного денежного потока в течение года частично поддерживалась снижением оттока оборотного капитала, что усиливало итоговый денежный результат в отдельных периодах.
При этом годовая EBITDA-маржа по IAS 17 составила около 7,6%, а в течение года динамика маржинальности была неравномерной. После снижения показателя в середине года компания смогла показать восстановление маржи в четвёртом квартале, что снижает опасения по поводу структурного давления на рентабельность.
⚙️ Новая стратегическая ставка
Уже в январе 2026 года Лента объявила о покупке бизнеса OBI Россия и начале развития нового DIY-формата под брендом DOM Лента.
Фактически компания выходит за пределы классического продуктового ритейла и пытается построить мультиформатную платформу.
Это может усилить долгосрочный потенциал роста, но одновременно повышает требования к управлению капиталом и интеграции новых активов.
🧐 Вывод
Отчёт за 2025 год выглядит сильным по операционным метрикам и качеству денежного потока. Рост прибыли опережает динамику выручки, что указывает на эффект масштаба и повышение эффективности бизнеса.
При этом значительная часть роста связана с расширением периметра через сделки и ускорением инвестиционной программы. Лента $LENT остаётся value-историей, однако её дисконт к крупнейшим игрокам сектора уже не выглядит очевидным.
Дивиденды компания по-прежнему не выплачивает, делая ставку на рост бизнеса. Ускорение экспансии и сделки M&A создают потенциал дальнейшего роста финансовых результатов, одновременно повышая требования к эффективности интеграции и возврату на вложенный капитал.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
📦 Упаковочный бизнес, упакованный в pre-IPO
Пока российский рынок только обещает новые IPO, решила посмотреть, как поживает сегмент pre-IPO и что на нём вообще предлагают инвесторам сегодня.
Одна из таких историй — размещение производителя упаковки АО «Петрокартон».
📖 О компании
Компания работает на рынке гофрокартона и гофроупаковки с 2000 года. Производство находится в Ленинградской области рядом с Санкт-Петербургом. Основной фокус — выпуск трёхслойного гофрокартона и упаковки небольшими и средними партиями для производственных и торговых компаний. Клиентская база — более 1000 заказчиков, около 300 из них — постоянные.
За последние годы бизнес проходил перезапуск: смена акционеров и менеджмента в 2021–2022 гг., модернизация оборудования, объединение юридических лиц в одно АО в 2025 году. Компания позиционирует себя как нишевого игрока, который может конкурировать с мелкими производителями за счёт более эффективной производственной базы и сервиса.
📊 Основные параметры pre-IPO
▪️ площадка: MOEX Start
▪️ тикер: PTKN
▪️ цена размещения: 7,55 руб. за акцию
▪️ объём предложения: 41 млн акций
▪️ объём привлечения: 309,55 млн руб.
▪️доля в капитале: около 15%
▪️pre-money оценка: 1,7 млрд руб.
▪️приём заявок: 23.03— 27.04.2026 г.
▪️ дата активации сделок: 29.04.2026 г.
Размещение проходит по модели cash-in — средства направят увеличение производственных мощностей, рост эффективности и оборотный капитал.
🛡 Механизм защиты инвестора
Если IPO не произойдёт до конца 2027 года, инвесторы могут воспользоваться правом выкупа акций по цене размещения с доходностью, привязанной к ставке Банка России. При реализации этого права компания обязана выкупить бумаги.
Что стоит за инвестиционной историей ❓️
Рынок гофроупаковки в России оценивается примерно в 450 млрд руб. и растёт за счёт маркетплейсов и логистики. Компания делает ставку на сегмент малых и средних партий, где крупные игроки менее эффективны.
По операционной динамике бизнес действительно рос: выручка увеличилась с 649 млн руб. в 2023 году до ожидаемых 957 млн руб. в 2025-м. Одновременно компания планирует масштабную инвестпрограмму — почти 1 млрд руб. CAPEX, которая должна позволить кратно увеличить производственные мощности и выйти на выручку около 2 млрд руб. к 2027 году.
В стратегии делается акцент на «расшивку узких мест» в производстве и повышение загрузки оборудования. Производственная площадка и земельный участок позволяют масштабироваться без строительства нового завода — это один из ключевых аргументов инвестиционного кейса.
🔄 Текущий этап развития
Также важно понимать, что текущее размещение рассматривается компанией как подготовительный этап перед полноценным выходом на биржу. Менеджмент ориентируется на возможный выход на IPO на основной площадке Московской биржи ориентировочно в горизонте 2027–2029 гг.
В то же время бизнес пока находится в стадии активных инвестиций. В 2025 году ожидается снижение валовой рентабельности и выход чистой прибыли в отрицательную зону, что объясняется ростом затрат и подготовкой к расширению. Долговая нагрузка на конец 3 квартала 2025 года составляла около 2,7× EBITDA, при этом менеджмент планирует снизить её до уровня ниже 1,0× EBITDA по мере роста операционных потоков и реализации инвестиционной программы. При этом в презентации компания достаточно открыто говорит как о драйверах роста, так и о рисках реализации стратегии, что повышает прозрачность инвестиционного кейса для потенциальных инвесторов.
🧐 Вывод
Текущая оценка во многом строится на будущих результатах — на том, насколько успешно компания сможет реализовать план масштабирования, улучшить маржинальность и выполнить заявленные планы роста.
При этом рынок упаковки остаётся структурно растущим, а успешная реализация инвестпрограммы может заметно изменить масштаб бизнеса компании.
Такая сделка может подойти инвесторам, готовым к более длинному горизонту и потенциальной волатильности, но с защитным механизмом и с расчётом на рост стоимости при возможном выходе на IPO.
Ставьте 👍
#обзор_компании #pre_ipo
©Биржевая Ключница
⚡️ Биотех с высокой маржинальностью: результаты ММЦБ
ММЦБ (Гемабанк) опубликовал результаты по РСБУ за 2025 год. На российском публичном рынке фарм- и биотех-историй немного — каждая новая отчётность в секторе автоматически оказывается под более пристальным вниманием инвесторов. В этом контексте на глаза попались результаты ММЦБ (Гемабанк), который входит в группу Артген Биотех $ABIO
📊 Основные показатели:
🔹️Позиционирование бизнеса
Компания работает в нишевом сегменте: развивает сервисы и препараты для профилактики и терапии в онкогематологии, иммунологии и неврологии. Доходная модель при этом включает как относительно предсказуемую сервисную выручку длительного цикла (хранение биоматериалов), так и долгосрочные инвестиции в биотехнологические разработки.
🔹️Динамика выручки
Выручка по итогам 2025 года составила 376,7 млн руб. (+8,1% г/г) против 348,6 млн руб. годом ранее. За последние четыре года (2021–2025) совокупный рост выручки составил 41,7%, что соответствует CAGR около 9,1%.
🔹️Операционная эффективность
EBITDA увеличилась с 119,0 млн руб. в 2021 году до 180,4 млн руб. в 2025 году (+51,6%), что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) около 11%. За последние два года рост составил 18,6%. Рентабельность по EBITDA по итогам 2025 года составляет 48%.
🔹️Чистая прибыль и маржинальность
Чистая прибыль за период 2021–2025 выросла на 22,6%, а за последние два года темпы роста составили 25,9%. По итогам 2025 года чистая маржа составляет 42%, что подтверждает сохранение стабильно высокой рентабельности бизнеса.
🔹️Дивиденды
Компания продолжает стабильно выплачивать дивиденды — за 2025 год акционерам было направлено 111,5 млн руб. При этом денежная позиция за год сократилась, а объём финансовых вложений в оборотных активах вырос.
🔹️Операционные драйверы
Рост обеспечен расширением географии присутствия, ростом доходов населения, новыми подходами в рекламе, увеличением базы хранения образцов, ростом спроса на услуги биострахования и повышением стоимости хранения.
Рост базы хранения на 15% формирует потенциал будущих регулярных доходов. По количеству хранимых образцов компания занимает около 42% рынка персональных банков стволовых клеток в РФ.
🔹️Баланс и ликвидность
В структуре баланса заметны изменения: денежные средства за год сократились, при этом выросли краткосрочные обязательства, поэтому динамика ликвидности заслуживает отдельного внимания.
🔹️Долгосрочный фактор
Отдельного внимания заслуживает развитие геннотерапевтического направления. Это более длинная инвестиционная история, которая в случае успешной реализации способна заметно повлиять на масштаб и оценку бизнеса в будущем.
🧐 Вывод
Компания продолжает демонстрировать устойчивый рост финансовых показателей и сохраняет высокую рентабельность в своём сегменте.
Для инвесторов в бумаги Артген Биотех ключевыми факторами остаются динамика клиентской базы Гемабанка, дивидендная политика, прогресс в R&D и устойчивость денежного потока.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
23.03.2026
🇷🇺 Не успел понедельник начаться, как индекс слегка погружается, словно стремясь на дно Ормузского пролива. Слова Трампа о переговорах опьянили рынок, нефть уже не знает, куда течь... лечь, пока на графике фигура Трампеция😅
🔷️США считают, что разрешение на операции по продаже нефти и нефтепродуктов из России позволит Москве получить прибыль в размере не более $2 млрд - министр финансов США С. Бессент
🔷️Маркетплейсам могут запретить как-либо влиять на цены товаров, в том числе вводить скидки $OZON
🔷️ЦБ уточнил, какие IPO и SPO будут освобождены от налогового казуса: это касается только будущих размещений
🔷️Минпромторг может ужесточить критерии локализации компонентов печатных плат
🔷️Инвестпрограмма Россетей в 2026 г. вырастет до 857 млрд руб.
🔷️Россети готовят сетевой проект для Юга на 120 млрд руб.
🔷️Россети проектируют линии постоянного тока в Московском регионе и Сибири $FEES
🔷️"АЛРОСА" фиксирует разворот тренда на алмазно-бриллиантовом рынке. С начала года компания повысила цены на 6-9% на 80% своей продукции $ALRS
🔷️"Самолет" соберет заявки на облигации с фиксированным купоном объемом 1 млрд руб.
🔷️Акрон получил по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 39,77 млрд руб.
🔷️Акрон в 2025 г. увеличил производство удобрений до 8,98 млн т $AKRN
🔷️РФ готова к переговорам по Украине, но конкретных дат для их проведения нет - замглавы МИД Руденко
🔷️Сбер продает права требования к банкротящемуся агрохолдингу KPI Agro
🔷️Сбер впервые выпустит секьюритизированные облигации с плановым погашением $SBER
🔷️Нефтегазовым компаниям нужно направить допдоходы от экспорта энергоресурсов на погашение долгов - Путин
🔷️"ММК" сократит управленческий персонал на 10% и остановит агрегаты. Загрузка мощностей еще ниже, чем в 2025 г. - около 60% $MAGN
🔷️"Норникель" стал индустриальным партнером проекта Анагаро-Енисейского кластера кластера глубокой переработки редкоземов
🔷️"Норникель" ожидает спроса на палладий за счет новых направлений применения в 1,7 млн унций $GMKN
🔷️По итогам февраля оборот маркетплейса «М.Видео» составил 2,23 млрд руб.
🔷️«Росинкас» создаст сеть "белых" банкоматов, для клиентов банков-участников доступ будет бесплатным
🔷️Правкомиссия одобрила законопроект, регулирующий обращение криптовалют в РФ
🔷️"Новатэк" подписал предварительный контракт с покупателем во Вьетнаме, готов начать поставки в ближайшее время
🔷️"Новатэк" заинтересован в инвестициях в газовую инфраструктуру Вьетнама $NVTK
🔷️Минэнерго: глубина переработки нефти в РФ выросла до 84,2% в 2025 г.
🔷️Мишустин: РФ и Вьетнам смогут перейти к разработке месторождений нефти и газа $ROSN
🔷️Текущий прогноз ЦБ предполагает довольно существенное дальнейшее снижение ставки - Заботкин
🔷️Не следует ориентироваться на текущую рыночную конъюнктуру при решении по уровню базовой цены нефти для бюджетного правила
🔷️ЦБ: высокая ключевая ставка снизила инфляцию в РФ
🔷️Силуанов: правительство РФ в ближайшее время определится с шагами по снижению зависимости бюджета от цен на нефть в среднесрочной перспективе
🔷️НКХП получил по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 3,25 млрд руб.
🔷️В ГД отметили недостатки методики расчета стоимости квадратного метра жилья
🔷️Минфин обсуждает разные варианты модификации программы семейной ипотеки, в том числе повышение лимитов
🔷️СД Таттелекома рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,05725 руб/акция ( 8,9%).
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡️ ЦБ продолжил снижение ставки, но очень осторожно.
ЦБ продолжил снижение ключевой ставки и опустил ее с 15,5% до 15%.
Сюрприза тут не было: рынок ждал именно такого шага. Поэтому главное в сегодняшнем заседании — не само решение, а тон регулятора на будущее. А он остался осторожным.
🔷️ Инфляция замедляется — но ожидания всё ещё мешают
По оценкам ЦБ, текущая устойчивая инфляция в начале года находится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год.
Фактический рост цен заметно замедлился — во многом из-за того, что эффект повышения НДС, акцизов и сборов был быстро перенесён в цены ещё в начале года.
Но инфляционные ожидания населения остаются повышенными.
А именно они сейчас становятся главным ограничителем более быстрого снижения ставки.
🔷️ Спрос охлаждается — экономика замедляется
Оперативные данные подтверждают более сдержанную динамику потребления.
Особенно это видно по малому и микробизнесу — там оценки деловой активности в начале года заметно ухудшились.
Инвестиции по итогам 2025 года немного снизились, но остаются около рекордных уровней.
При этом планы компаний на текущий год выглядят осторожнее.
ЦБ считает, что производственные возможности экономики продолжают расширяться.
На этом фоне замедление спроса должно постепенно привести к балансировке рынка.
🔷️ Внешний фон — фактор неопределённости
Ситуация на Ближнем Востоке влияет на сырьевые рынки, но итоговый эффект для России пока сложно оценить.
Рубль в последние недели ослаб, однако выраженного тренда нет.
Более того, валютный курс не был ключевым фактором сегодняшнего решения по ставке.
🔷️ Главные риски — бюджет и инфляция
ЦБ по-прежнему считает проинфляционные риски преобладающими.
Среди ключевых:
— высокие инфляционные ожидания
— дефицит кадров
— неопределённость внешних условий
— параметры бюджетной политики
Регулятор прямо говорит: изменение бюджетных параметров может как расширить пространство для снижения ставки, так и резко его сократить.
🔷️ Что дальше ?
ЦБ не обещает автоматического продолжения снижения.
Регулятору может потребоваться время, чтобы оценить устойчивость замедления инфляции и спроса.
Стратегия остаётся прежней — двигаться плавно и закрепить инфляцию около 4%.
🔷️ Что это значит для рынка?
Продолжение цикла смягчения — позитивный фактор, но не повод ждать резких движений.
Доходности облигаций будут адаптироваться постепенно.
Акции получают умеренную поддержку, но сильного драйвера пока нет — экономика всё ещё в фазе замедления.
Цикл снижения ставки идёт.
😁Главное — чтобы инфляция не решила идти навстречу. Траектория движения будет зависеть не от ожиданий рынка, а от того, как поведут себя инфляция и бюджет.
Хороших выходных 🙂
И не забывайте ставить лайки на все недельные посты 👍
#новости
©Биржевая Ключница
Бывает отчёт, который читаешь из интереса. Бывает — из необходимости. А иногда — как историю про конъюнктуру, где рынок сделал половину работы за менеджмент. Но вторую половину, похоже, никто делать не планировал.
Отчёт VK за 2025 год — как раз про это. $VKCO
При текущей ситуации на рынке — когда часть конкурентов фактически выдавлена, рекламные бюджеты перераспределены, а цифровая инфраструктура всё больше завязана на локальных игроков — компания должна была показывать более сильную динамику.
Но цифры говорят о другом.
📊 Основные показатели
Выручка — 159,96 млрд руб.
Скорректированная EBITDA — 22,6 млрд руб. (против убытка по EBITDA около 4,9 млрд руб. годом ранее)
Маржа EBITDA — 14% (рост за счёт оптимизации расходов)
Операционный денежный поток — +2,99 млрд руб. (год назад был отрицательный)
Но даже после улучшения финансовых метрик коэффициент чистый долг/EBITDA остаётся на уровне около 3,6х.
А +8% выручки для tech-экосистемы — это слабая динамика.👎
❗️Чистый результат — главный конфликт отчёта
В пресс-релизе показатель чистой прибыли не раскрыт в явном виде — компания лишь делает акцент на том, что чистый убыток сократился более чем в 2 раза год к году.
Хотя по МСФО:
чистый убыток группы — около 25 млрд руб.
Важно понимать структуру результата: по МСФО амортизация за год составила около 34 млрд руб., а финансовые расходы — около 25 млрд руб. То есть разворот по EBITDA сам по себе ещё не означает реальную прибыльность бизнеса на уровне чистого результата.
То есть компания уже показывает положительную EBITDA, но для акционеров бизнес всё ещё убыточен.
😒Такое раскрытие релиза отражает отношение компании и создаёт ощущение, что инвесторам показывают только удобную часть картины, оставляя за скобками ключевые параметры результата.
❗️Финансовая устойчивость — пока зона риска
На конец года у группы:
— отрицательный оборотный капитал ≈42 млрд руб.
— зафиксированы нарушения ковенантов по ряду кредитных договоров
— банки отказались от права досрочного требования долга
Формально ситуация под контролем, но устойчивость здесь во многом держится на том, что кредиторы пошли навстречу и не стали требовать досрочного погашения.
🔷 Почему динамика выглядит слабой
Казалось бы VK имеет:
— рекламный рынок фактически перераспределён в пользу локальных платформ
— часть иностранных сервисов ушла
— конкуренция по ключевым продуктам снизилась
— государственные и квазигосударственные проекты всё чаще замыкаются на крупных отечественных IT-игроках
В такой конфигурации логично было бы ждать двузначных темпов роста.
При этом компания раскрывает сегментную динамику, однако не даёт полноценной оценки качества роста и его влияния на прибыльность бизнеса.
И показывает лишь умеренное расширение бизнеса, выходя в операционный плюс в основном за счёт оптимизации расходов и снижения инвестиционного давления.
Также стоит не забывать, что улучшение финансовых метрик в 2025 году произошло во многом за счёт масштабной допэмиссии на 112 млрд руб., средства от которой были направлены на погашение кредитов с плавающей ставкой и снижение долговой нагрузки.
И если говорить жёстко —
при отсутствии административной и институциональной поддержки такой масштабный экосистемный проект с длительным отрицательным чистым результатом вряд ли смог бы сохранять устойчивость так долго.
🧐 Вывод
VK остаётся компанией, которая уже вложила значительный объём капитала в рост, но пока не показала сопоставимую отдачу на этот капитал. Главный вопрос для инвесторов теперь не в том, сможет ли бизнес расти, а в том, когда рост наконец начнёт превращаться в деньги.
Пока же история выглядит так, будто компания много лет разгоняет поезд, но до станции «прибыль» он всё никак не доезжает — и инвесторам остаётся только надеяться, что это не кольцевая линия.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡️МТС: операционная динамика против финансового давления
Отчётность МТС $MTSS за 2025 год отражает ключевые особенности финансовой модели компании. Бизнес продолжает наращивать выручку и генерировать значительный денежный поток от основной деятельности, однако разрыв между операционным результатом и чистой прибылью остаётся существенным.
📊 Динамика
По итогам года выручка составила 807,2 млрд руб. (+14,7% г/г), операционная прибыль — 154,6 млрд руб. (+13,7% г/г).
Структура роста при этом неоднородная. Крупнейший сегмент бизнеса — телеком — показал более умеренную динамику: выручка от внешних клиентов увеличилась до 546,8 млрд руб. против 523,7 млрд руб. годом ранее (+4,4% г/г). Основной вклад в ускорение роста группы обеспечили финтех-направление и цифровые сервисы: выручка финтех-сегмента выросла до 164,7 млрд руб. с 124,2 млрд руб. (+32,6% г/г).
📉 Чистая прибыль
На уровне итогового финансового результата разрыв становится ещё заметнее.
Чистая прибыль за год составила 38,6 млрд руб. (-67,5% г/г).
💸 Финансовые расходы
Рост финансовых расходов стал ключевым фактором снижения прибыли. Финансовые расходы по МСФО увеличились до 148,7 млрд руб. против 104,8 млрд руб. годом ранее (+41,9% г/г). Финансовые доходы составили 14,4 млрд руб. против 6,7 млрд руб., а чистые финансовые расходы выросли до 134,4 млрд руб. с 98,1 млрд руб. (+37,0% г/г). Основное давление пришлось на процентные платежи по долговому портфелю на фоне высокой стоимости заимствований.
📈 Денежный поток
Денежный поток от основной деятельности составил 274,4 млрд руб. против 158,9 млрд руб. годом ранее (+72,6% г/г). Сильная генерация денежных средств остаётся ключевым элементом финансовой модели компании, обеспечивая обслуживание долгового портфеля и финансирование инвестиционной программы.
💰 Дивиденды
Компания формально сохраняет действующую дивидендную политику, предполагающую выплаты не менее 35 руб. на акцию в год, однако менеджмент уже допускал возможность пересмотра принципов расчёта дивидендов и перехода к более гибкому подходу. В условиях роста процентных расходов и высокой инвестиционной нагрузки дальнейшая дивидендная динамика всё в большей степени будет зависеть от параметров свободного денежного потока и долговой нагрузки.
💰 Баланс и долговая модель
На конец года оборотные активы составляли 615,8 млрд руб., тогда как краткосрочные обязательства достигали 1 300,9 млрд руб. Разрыв около 685 млрд руб. отражает отрицательный чистый оборотный капитал и модель финансирования, основанную на регулярном рефинансировании долгового портфеля. Такая конструкция повышает чувствительность финансового результата к стоимости заимствований и состоянию долгового рынка.
✍️ Изменения в учёте и структуре капитала
В течение года компания изменила подход к оценке части инфраструктурных активов и провела их переоценку: дооценка, признанная в прочем совокупном доходе, составила около 33,6 млрд руб. Также в декабре группа реализовала сделку по продаже около 165 млн собственных обыкновенных акций с обязательством последующего выкупа и заключила своп на совокупный доход по ним. При этом на уровне материнской компании сохраняется отрицательный капитал акционеров (-11,7 млрд руб.), тогда как на уровне консолидированной группы капитал остаётся положительным (около 17 млрд руб.).
🧐 Итог
По итогам года базовый телеком-сегмент продолжает демонстрировать умеренный рост и остаётся ключевым источником денежного потока, однако структура финансового результата остаётся под давлением. Рост процентных расходов и высокая инвестиционная нагрузка существенно ограничивают прибыль. При отрицательном чистом оборотном капитале и зависимости от рефинансирования долгов дальнейшая динамика прибыли и дивидендного потенциала во многом будет определяться стоимостью заёмного финансирования и масштабом инвестиционной программы.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
17.03.2026
🇷🇺 Рынок сегодня будто завис между вдохом и выдохом.
Движения есть — смысла в них почти нет. Индекс топчется в узком диапазоне, объемы подсохли. Снаружи — геополитический шум без чёткого направления. Внутри — макроожидания и разговоры о ставке.
🔷️ЮГК не дает развернутых комментариев относительно наложения ареста на денежные средства компании, оставаясь в тесном контакте с профильными ведомствами $UGLD 🧐Инвесторам предлагают самим догадываться, что происходит. Котировки — их личная проблема.
🔷️США стремятся не затягивать конфликт на Ближнем Востоке и не допускать еще большего роста цен на нефть, потому что эта ситуация принесла бы допдоходы РФ - глава Минфина США С. Бессент
🔷️Главы МИД ЕС на встрече в Брюсселе не достигли прогресса по 20-му пакету санкций против РФ, утверждение пакета сильно затянулось - Каллас
🔷️Путин указом разрешил госкорпорациям скрывать часть данных из обязательной отчетности
🔷️Банк "Санкт-Петербург" в январе-феврале 2026 г. получил чистую прибыль по РСБУ в 6,1 млрд руб. $BSPB
🔷️СД "ЛУКОЙЛа" 19.03 рассмотрит рекомендации по дивидендам за 2025 г.
Также планируется предварительно утвердить годовой отчет за 2025 г. $LKOH
🔷️"Россети Волга" получили за 2025 г. чистую прибыль по МСФО в 11,04 млрд руб.
🔷️ГД подготовила ко 2 чтению поправки в закон о банкротстве, меняющие порядок распределения средств от продажи ипотечного жилья
🔷️ В России начала работу информационноаналитическая платформа «Андромеда»(аналог Bloomberg)
🔷️Чистая прибыль "Россети Сибирь" по РСБУ за 2025 г.: 1,68 млрд руб.
🔷️"Магнит" открыл магазины в Магаданской области $MGNT
🔷️Минюст зарегистрировал указание ЦБ об особом порядке определения рыночной цены акций, купленных частными инвесторами на IPO и SPO, которое должно помочь решить проблему необоснованного налогового бремени для физлиц: рыночной будет признаваться фактическая цена размещения (в рамках IPO), по которой инвестор приобрел такие бумаги
🔷️Экспертный совет ФАС рассмотрит комиссии маркетплейсов и условия предоставления скидок $OZON
🔷️Сделка о поставках в Таиланд нефти РФ уже находится в стадии подготовки
🔷️Выручка HENDERSON за 2 месяца 2026 г.: 4,3 млрд руб. $HNFG
🔷️Сбер подтвердил планы направить на дивиденды за 2025 г. 50% чистой прибыли по МСФО
🔷️Сбер в 2026 г. рассчитывает заработать больше прибыли, чем в 2025 г. $SBER
🔷️Более половины заёмщиков будут планово закрывать ипотеку уже на пенсии - ЦБ
🔷️Fesco и "Агро-Авто", входящая в X5, договорились о сотрудничестве
🔷️Fesco прогнозирует объем контейнерного рынка РФ в 2026 г. на уровне 2025 г.
🔷️В 2025 г. рынок коммерческих ЦОД показал антирекорд: введено 4700 стойко-мест против 14300 годом ранее
🔷️ГД приняла закон об однократном штрафе в течение суток для автовладельцев без ОСАГО
🔷️Politico: Венгрия настаивает на отмене пошлин ЕС на удобрения из РФ и Белоруссии
🔷️Администрация США предпринимает экстренные меры по поиску новых источников удобрений $PHOR
🔷️"Новабев групп" увеличила объем размещения облигаций до 7 млрд руб. $BELU
🔷️Онлайн-продажи Fix Price в РФ выросли на 12% за 2025 г. $FIXR
🔷️Каллас заявила об отсутствии интереса ЕС к энергосделкам с РФ
🔷️Сийярто: ЕС намерен обнародовать план отказа от нефти РФ 15.04
🔷️"Дорогобуж" начнет поэтапный запуск цехов после атаки в мае $AKRN
🔷️ЦБ готов поддержать освобождение казны от оферт миноритариям при ограничении срока владения
🔷️АКРА 17.03 подтвердило рейтинг ГТЛК и её облигаций на уровне АА-(RU)
🔷️Мосбиржа приостановит торги акциями "Т-Технологий" с 11.04 по 16.04 в режиме T+1 в связи со сплитом $T
🔷️10.04 OKEY проведет ВОСА по делистингу ГДР с Астанинской биржи
🔷️Мосбиржа вводит маркировку ценных бумаг с 01.04
🔹️Московская биржа возобновляет конкурс «Лучший частный инвестор» в новом формате. $MOEX
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
16.03.2026
"Это служба безопасности Ормуза. Ваш пролив заблокирован, для разблокировки внесите средства на защищённый счёт"😅 итак, геополитика не остывает ни на секунду. По украинскому урегулированию пауза. И в пятницу вишенкой на торте нас ожидает ставка ЦБ (аналитики уже предрекают с важным видом, что будет снижение)
🔷️Почти 412 млн барр. нефти вскоре поступит на мировой рынок из стратегических резервов стран-участниц МЭА для снижения ценовой напряженности
🔷️Бахрейн начинает сокращение производства на крупнейшем в мире алюминиевом заводе - Bloomberg
🔹️«Русал» отсудил у Потанина первые деньги в Лондоне
🔹️«Интеррос» подал апелляцию на решение Высокого суда Англии и Уэльса о присуждении «Русалу» компенсации
🔹️"Русал" получил по РСБУ за 2025 г. чистый убыток в 5,7 млрд руб. $RUAL
🔷️Иран готов защищаться сколько потребуется, и не просит ни о прекращении огня, ни о переговорах
🔷️«Яндекс» опроверг сообщения о потенциальных сокращениях штата $YDEX
🔷️"СПБ биржа" зарегистрировала программу бондов ЕвроТранса объемом 5 млрд руб. 🤣удачи
🔷️ГТЛК разместит первый выпуск ЦФА для розничных инвесторов в объеме до 1 млрд руб.
🔷️"Газпром" перезапустил производство холодильников на бывшем заводе Bosch, наладив производство более 30 моделей
🔹️"Газпром" переоформит 342000 акций ликвидированных акционеров на казначейские счета
🔹️Головная компания "Газпрома" за 2025 г. получила 11,285 млрд руб. чистой прибыли $GAZP
🔷️ВТБ секьюритизировал потребкредиты почти на 305 млрд руб. $VTBR
🔷️Индекс RGBI превысил 120 п. впервые с 12.09.2025 г.
🔷️Каллас: закрытие Ормузского пролива угрожает дефицитом удобрений и продовольствия $PHOR
🔷️В январе 2026 г. россияне сняли с карт и счетов в банках более 1,6 трлн руб.
🔷️ТГК-2 в 2025 г. нарастила чистую прибыль прибыль до 1,64 млрд руб. $TGKB
🔷️Индия покупает российскую нефть и в последнее время увеличила объемы закупок - замминистра торговли Индии Р. Агарвал
🔹️РФ ожидает дополнительных поступлений в бюджет на фоне роста цен на нефть и временного смягчения американских санкций
🔹️Минфин США: санкции против российской нефти могут вернуться после урегулирования с Ираном $ROSN
🔷️Ozon запускает крупный фулфилмент-центр в Нижнем Новгороде $OZON
🔷️Сбер не сокращал сеть банкоматов в 2025 г. $SBER
🔷️Мосбиржа с 28.03 допустит облигации всех типов к торгам в выходные 😅 сон уходит на второй план
🔹️С 23.03 инвесторы смогут проводить сделки с золотом в основном режиме по курсу, равному значению индекса Мосбиржи аффинированного золота (RUGOLD), а также по курсу фиксинга золота (GOLDFIXME) $MOEX
🔷️КАМАЗ соберет заявки на 2 выпуска облигаций объемом 5 млрд руб.
🔷️"Астра" создает совместное предприятие и экосистему ИБ-решений с ПСБ $ASTR
🔷️Путин разрешил Аэрофлоту увеличить долю в «Аэромаре»
🔷️На денежные средства ЮГК в размере более 32 млрд руб. наложен арест $UGLD
🔷️Инфляция в РФ с устранением сезонности в феврале снизилась, вернувшись на уровень сентября 2025 г. - ЦБ
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
🌟Полюс: сильные цифры, но рынок всё равно морщится
В золотодобыче всё происходит примерно как ремонт на даче: сначала долго вкладываешься и терпишь бардак, а красивый результат появляется сильно позже.
В результатах за 2025 год видно, что Полюс $PLZL постепенно выходит из привычного стабильного режима. Производственная динамика меняется, инвестиции резко растут, и фокус бизнеса явно смещается в будущее.
Если смотреть на ключевые показатели — динамика выглядит уверенно.
Выручка выросла на 19% до $8,7 млрд.
EBITDA прибавила 12% — до $6,35 млрд.
Чистая прибыль — около $3,8 млрд.
При этом производство золота снизилось на 16%.
То есть финансовый результат в значительной степени поддержан конъюнктурой рынка золота. В таких условиях компании проще проходить инвестиционные циклы — высокая цена металла частично компенсирует рост затрат и масштабные вложения.
🔷️ Производство падает. Но это не слабость
Снижение добычи — не операционная проблема. Это геология и план горных работ.
Полюс сейчас активно вскрывает новые горизонты. Вскрышные работы выросли более чем на 30% — рекорд для компании.
Это всегда означает одно:
сейчас добывают более бедную руду → показатели по производству ухудшаются →
зато создаётся база для роста добычи в будущем.
Особенно сильно это видно на Олимпиаде. Там падение производства получилось почти драматичным, но менеджмент прямо говорит — вскрытие пятой очереди карьера будет продолжаться ещё несколько лет.
Это классическая история для mining-компаний.
Результат от таких вложений обычно появляется с заметным лагом.
🔷️ Себестоимость выросла. Но позиция в отрасли остаётся сильной
TCC вырос почти вдвое — до $739 за унцию.
Значительная часть роста связана с налоговой нагрузкой — изменением параметров НДПИ и более высокой ценой реализации золота.
При этом по операционной эффективности Полюс по-прежнему остаётся одним из самых низкозатратных производителей золота в мире.
Это важный момент.
Даже при росте затрат компания сохраняет сильную маржинальность относительно глобальных конкурентов.
Тем не менее давление на показатели в ближайшие годы возможно — прежде всего из-за масштабных инвестиций.
🔷️ Капзатраты — центр всей истории
Capex за год вырос на 73% — до $2,18 млрд.
А на 2026 год компания закладывает до $2,5 млрд.
Это означает, что Полюс вошёл в фазу активного развития ресурсной базы и инфраструктуры.
Сухой Лог, расширение Куранаха, развитие действующих активов и новые проекты — всё это требует значительных вложений сейчас.
Финансовый эффект от этих инвестиций будет проявляться постепенно.
При этом многое будет зависеть от конъюнктуры рынка золота — именно цена металла во многом определяет комфортность прохождения таких циклов.
🔷️ Баланс пока выглядит устойчиво
Отношение чистого долга к EBITDA — около 1,1×.
Это умеренный уровень долговой нагрузки для отрасли.
Текущая структура баланса позволяет компании финансировать инвестиционную программу без резкого ухудшения кредитных метрик, однако по мере реализации проектов нагрузка на денежные потоки будет оставаться заметной.
🧐 Итог
Полюс сейчас проходит этап активных инвестиций и подготовки к следующему производственному циклу.
Высокие цены на золото позволяют компании сохранять сильные финансовые показатели даже при снижении добычи и росте затрат.
Но дальнейшая инвестиционная привлекательность во многом будет зависеть от того, как быстро вложения начнут трансформироваться в рост производства и какие условия будут складываться на рынке золота.
История остаётся интересной, но становится более чувствительной к внешней конъюнктуре и срокам реализации проектов.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
🏦Ренессанс страхование: объём растёт быстрее прибыли
Отчёт Группа Ренессанс страхование $RENI за 2025 год показывает сильное масштабирование бизнеса, но при этом заметное замедление роста финансового результата.
Начисленные страховые премии (объём заключённых договоров, GWP) выросли на 20,8% г/г и достигли 205 млрд ₽.
Чистая прибыль увеличилась лишь на 2% г/г — до 11 млрд ₽.
Для сопоставимости компания также привела пересчёт прибыли за 2024 год:
— по стандарту IFRS-4 — 11,1 млрд ₽
— по стандарту IFRS-17 — 10,8 млрд ₽
📊 Life-сегмент стал доминирующим
Начисленные страховые премии по страхованию жизни выросли на 35% г/г — до 130,2 млрд ₽.
Доля life в общем объёме начисленных премий достигла ~63%.
Главный драйвер — накопительное страхование жизни:
Начисленные страховые премии по НСЖ составили 116,4 млрд ₽ (+53,6% г/г).
Рост продаж длинных life-продуктов сопровождался увеличением страховых резервов.
Коэффициент достаточности капитала — 125% при нормативе 105%.
🤨 Факторы давления на прибыль
На динамику чистой прибыли в 2025 году повлияли:
рост страховых резервов на фоне активных продаж накопительного страхования жизни
увеличение комиссионных выплат банковским каналам и агентской сети
ограниченный вклад инвестиционного результата при росте объёма активов
замедление динамики non-life сегмента
📉 Non-life сегмент
Начисленные страховые премии non-life составили 74,8 млрд ₽ (+2% г/г).
Доля сегмента — около 37%.
Внутри:
автострахование — 46,4 млрд ₽ (+4,2% г/г)
ДМС — 11,9 млрд ₽ (−7,8% г/г)
💼 Инвестиционный портфель
Объём инвестиционного портфеля вырос на 22% г/г — до 286 млрд ₽.
Структура:
▪️корпоративные облигации — 41%
▪️государственные и муниципальные облигации — 33%
▪️депозиты и денежные средства — 18%
▪️акции — 4%
▪️прочие активы — 4%
Рост портфеля происходил преимущественно за счёт инструментов с фиксированной доходностью, поэтому чистая прибыль группы выросла лишь на ~2% г/г, несмотря на увеличение активов на 22%.
💰 Дивиденды
Менеджмент рекомендовал выплату 5,9 ₽ на акцию по итогам 2025 года.
С учётом ранее выплаченных 4,1 ₽ за 9 месяцев, совокупные дивиденды за год могут составить около 10 ₽ на акцию.
🧐 Итог
В перспективе ключевым фактором для динамики акции станет способность компании конвертировать масштабирование life-портфеля в рост финансового результата. По мере «созревания» накопительных продуктов давление резервирования должно снижаться, что потенциально может поддержать рост прибыли. Дополнительным фактором может выступать динамика инвестиционного дохода при сохранении текущего объёма активов.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
🛴 Whoosh: что показал 2025 год
Если честно, после отчётности за 9 месяцев общая траектория уже угадывалась. Поэтому основной интерес был скорее в деталях: где компания видит точки роста и как собирается перестраивать модель
📊 Сначала — основные показатели.
▪️Выручка — около 12,5 млрд руб.;
▪️EBITDA кикшеринга — 3,6 млрд руб.;
▪️ Чистая прибыль отрицательная — примерно −2,9 млрд руб.;
▪️Чистый долг / EBITDA — 3,69x.
Компания $WUSH отмечает, что такие результаты во многом отражают переходный этап развития бизнеса. После нескольких лет активного масштабирования фокус постепенно смещается с наращивания парка на повышение операционной эффективности и отдачи от уже существующей инфраструктуры.
Но если посмотреть на операционные показатели, становится понятнее, откуда возникло давление на результаты. Парк продолжил расти и увеличился до 249,7 тыс. самокатов (+17%), тогда как количество поездок снизилось до 138,8 млн (−7% г/г). Получается довольно непростая комбинация: техники на улицах становится больше, а ездят на ней меньше. Но здесь важно учитывать контекст — динамика во многом связана с погодными условиями в сезоне и расширением географии присутствия. При выходе в новые города парк увеличивается быстрее, чем формируется стабильный спрос, поэтому на первых этапах загрузка техники может выглядеть слабее. В такой конфигурации давление на маржу временно становится почти неизбежным.
📈 Зато другой блок отчётности выглядит гораздо интереснее — Латинская Америка.
Выручка кикшеринга в регионе выросла более чем в два раза — +104%, EBITDA увеличилась в 2,2 раза, а число поездок выросло на 105%. При этом выручка на одну поездку там примерно в 1,8 раза выше, чем в России. И ещё один важный момент: по оценке компании, рынок кикшеринга в регионе заполнен меньше чем на 10%.
То есть если российский рынок уже начинает выходить на стадию насыщения, то ЛатАм пока находится в самом начале кривой роста. Неудивительно, что именно на это направление компания сейчас делает серьёзную ставку.
🇷🇺 Россия же постепенно переходит в другую фазу развития бизнеса.
В 2026 году Whoosh не планирует закупать новый флот для РФ и СНГ. Фокус смещается с масштабирования на эффективность: повышение частоты поездок на самокат, снижение стоимости обслуживания, оптимизация сервисной инфраструктуры и перераспределение техники в более маржинальные локации.
По оценке самой компании, эти операционные инициативы могут дать, как минимум, +1 млрд руб. к EBITDA в 2026 году.
🤔 Если собрать всё вместе, картина выглядит довольно логичной. Российский бизнес Whoosh, похоже, выходит из фазы «давайте просто поставим больше самокатов» и переходит в стадию монетизации уже построенной инфраструктуры. А международное направление — прежде всего Латинская Америка — также становится главным источником будущего роста.
📰 Кстати, вчера вышла новость: Владимир Путин поручил правительству рассмотреть возможность ограничений на движение электровелосипедов по тротуарам. Но, если честно, речь здесь в большинстве случаев идёт именно о курьерах. Самокаты же уже довольно давно находятся в жёстком регулировании: ограничения скорости, геозоны, соглашения с городами и контроль со стороны операторов. Поэтому пока рано делать выводы о каких-то дополнительных ограничениях.
Сегодня как раз еду к компании ( кому интересно есть трансляция онлайн ) — попробую подробнее разобраться в их стратегии на ближайший год. Как минимум, присматриваюсь к их облигациям $RU000A109HX2 (вы ведь видели, какая там доходность?), но сначала хочется понять, на какой стадии сейчас находится сам бизнес.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
