Два дня живу как 🐸 лягушка-путешественница.
Вчера — винный зал и банковская реальность: утром ВинЛаб, который уже дышит будущим IPO, вечером МТС Банк, пытающийся одновременно ускоряться и сбрасывать лишний вес.
Сегодня — Питер, электросуда и ГТЛК. А вечером — Совкомбанк, но его оставлю на десерт отдельным постом.
😆И всё это — один и тот же рынок, просто из разных материй: где-то запах дубовой бочки, где-то — риск-модели, где-то — горячий металл на стапелях. А нам потом из этого собирать инвестиционные решения и делать вид, что это просто.
🥂 День 1 — Утро: ВинЛаб $BELU
Началось всё во ВинЛабе — встреча с коммерческим и генеральным директорами, экскурсия по магазину, разбор ассортимента, IT-подходов, работы с залом и реакции клиентов.
И главное — компания готовится к IPO, и это чувствуется: открытые ответы, демонстрация процессов, отсутствие попыток спрятаться за «PR-формулировками».
Кейс действительно сильный: темпы роста выручки выше, чем у публичных аналогов — а это самая важная метрика для ритейла, который собирается на биржу.
Кибератака ударила по результатам второго полугодия, но это случилось в низкий сезон — менеджмент не пытается скрывать проблему и даёт понятную оценку влияния.
Отдельный акцент — собственная линейка продукции. Компания активно её продвигает и делает на неё ставку как на инструмент повышения маржинальности и узнаваемости бренда.
С регулятором — плотная работа. ВинЛаб старается заранее подстраиваться под изменения, особенно по чувствительным категориям, но, как по мне, эта часть всё равно остаётся областью риска. Что касается статистики: потребление упало не так сильно, как это подают СМИ — по факту произошёл переток между категориями, а не обвал.
🏦День 1 — Вечер: МТС Банк $MBNK
МТС Банк показал типичный переходный профиль: квартальная прибыль выросла, но год всё ещё тянет инерцию слабых сегментов. Портфель сознательно сократили — уходят от массового риска. Зато транзакционный бизнес тянет банк вперёд: платежи, QR и дебетовые карты растут намного быстрее рынка. В итоге банк сейчас одновременно чистит старое и наращивает новое, из-за чего цифры скачут, но направление у модели вполне понятное.
🚢 День 2 — От банков к верфям: Питер, ГТЛК и Эмпериум $RU000A10CR50
Сегодня с утра уже в Питере — к ГТЛК, точнее, к Эмпериуму. ГТЛК — это заказчик и лизингодатель, который формирует программу обновления водного транспорта, а Эмпериум — верфь, которая реально строит те самые электросуда. Приятно видеть российское производство, которое не выглядит как «ну, мы старались».
Пообщалась с Михаилом Кадочниковым (первый заместитель гендиректора ГТЛК) — стало понятно, что у Эмпериума сильная технологическая компетенция, а у ГТЛК — чёткая стратегия: усиливать своё позиционирование и становиться понятнее для инвесторов. Не про IPO, по крайней мере сейчас, но новые размещения на долговом рынке ещё можем увидеть.
Видно, что модель бизнеса ГТЛК до сих пор плохо считывается розничными инвесторами, но, думаю, у них получится со временем выстроить этот мостик.
🏦День 2 — Вечером: Совкомбанк $SVCB
Во второй половине дня лечу обратно в Москву — чтобы успеть доехать до Совкомбанка. У них тоже есть, что показать: банк в III квартале заработал 17,8 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО, уверенно обогнав прогноз в 12,8 млрд ₽. Дмитрий Гусев прямо говорит, что банк возвращается на траекторию роста: маржа и прибыль восстанавливаются, стоимость риска стабилизируется. Послушаем разъяснения компании — думаю, там будет, о чём поговорить.
Вот так выглядят мои будни 🤣
Хороших вам выходных —
я свои тоже жду, как рынок ждёт разворота: с надеждой и лёгким скепсисом.
Ставьте 👍
#обзор_рынка #мероприятия
©Биржевая Ключница
