💭 Объясняем, почему оправданна такая стратегия с точки зрения долгосрочной перспективы...
💰 Финансовая часть (3 кв 2025)
📊 Общая выручка достигла 11,6 млрд рублей, увеличившись на 40,3%. год к году (прим. далее). Рост обусловлен спросом на амбулаторную помощь, высоким показателям по родам и приобретение сети клиник «Эксперт», обеспечившей 15,7% дохода.
🏥 Выручка столичных больниц поднялась на 18,9%, составив 4,8 млрд рублей, главным образом благодаря популярности услуг по проведению родов и ЭКО. Доходы региональных филиалов увеличились на 37,7%, достигнув отметки в 3,1 млрд рублей. Сопоставимый показатель выручки вырос на 16,3%, составив 9,6 млрд рублей.
💳 Баланс денежных средств к концу третьего квартала увеличился до 3,8 млрд рублей против 3,5 млрд рублей ранее. Средства частично потрачены на оплату сделки по покупке клиники «Эксперт». Долговых обязательств компания не имеет. Капитальные затраты за квартал составили 0,66 млрд рублей.
✔️ Операционная часть (3 кв 2025)
🛌 Количество амбулаторных пациентов увеличилось вдвое (до 1,35 млн), средний чек поднялся на 13,5% в столице (до 7 тысяч рублей) и на 2,9% в регионах (до 2,6 тысячи). Число койко-дней сократилось незначительно (-1,4%), но число хирургических вмешательств резко возросло (+48,3%). Это вызвало рост среднего чека на операции: в Москве на 8,1% (до 127,7 тысяч рублей), в регионах на 21,7% (до 52,8 тысяч рублей).
👩🍼Количество проведенных родов увеличилось на 20,8% (до 3522); средняя стоимость услуги повысилась на 12,6% в Москве (до 655,7 тысяч рублей) и на 13,9% в регионах (до 268,7 тысяч рублей). Процедура экстракорпорального оплодотворения стала популярнее на 9,2% (5 365 процедур), при среднем чеке, выросшем на 6,1% в Москве (до 337,4 тысяч рублей) и на 9,9% в регионах (до 325,3 тысяч рублей).
💸 Дивиденды
🤑 Из-за крупных расходов, связанных с покупкой новых активов, акционеры получат не больше 50% от полученной прибыли, что приведёт к снижению размера дивидендов. Однако уже в следующем — 2026 году — ситуация изменится в лучшую сторону: размер выплат может увеличиться до 100% свободного денежного потока (FCF) благодаря росту общей прибыли компании.
🤷♂️ Вместе с тем нельзя исключать, что руководство предпочтёт направить свободные денежные средства на реализацию дальнейших стратегически важных проектов. Такой сценарий представляется гораздо более выгодным решением, нежели простое распределение средств среди акционеров. Таким образом, в долгосрочной перспективе развитие компании и укрепление её позиций на рынке окажутся приоритетнее текущих высоких дивидендных выплат.
📌 Итог
🔥 Компании удалось достичь положительных результатов в основном за счёт естественного развития своего бизнеса, хотя влияние оказала интеграция сети «Эксперт». Активное расширение временно снижает показатели предприятия. Дальнейшие планы расширения посредством сделок слияния и поглощения (M&A) приведут к ограничению размера дивидендных выплат, однако это компенсируется быстрым темпом роста выручки и прибыли в следующих периодах.
🎯 ИнвестВзгляд: Актив крайне привлекателен: здесь прогнозируются естественный рост и увеличение дивидендов.
📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - успешная интеграция новых активов, ограниченный уровень долговой нагрузки создают перспективы для устойчивого органического роста.
💣 Риски: ☁️ Умеренные - активное привлечение кадров, рост зарплат, усиление конкуренции в медицинской сфере и та же необходимость интеграции новых активов оказывают сильное влияние.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Значительные расходы на интеграцию и дальнейшее расширение вынуждают компанию направлять большую часть прибыли на развитие, снижая выплаты дивидендов. Стратегия направлена на укрепление рыночных позиций и устойчивый рост, что создает перспективу увеличения доходности инвестиций в будущем.
🤷♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...
$MDMG #MDMG #Дивиденды #Инвестиции #Медицина #Развитие #Бизнес #Финансы
С открытия пошли в откат, сопротивление 2575п преодолеть не получилось. Слив был в основном на новостях о Лукойле, который упал более 4%. Сейчас отскочили от нижней границы боковика 2533п, если удержим этот уровень, то следующее сопротивление 2550п, если нет, то ниже поддержка, в том числе психологическая, 2500п.
🎯 Отработка сегодня идей:
🔼На лонг: уровень индекса 2554п пробили на повышенных объемах (по фьючу), следовательно, условий для лонга не сформировалось ❌
🔽На шорт:
$YDEX - при обновлении минимума 4028,5п и отскоке к уровню 4042,5п можно было забрать 1,8% ✔️
$POSI - уровень 1103,2п пробили на объемах и отскок получили небольшой, при котором профит составил около 2% ✔️
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов в течение 10 лет. Все сделки и ежемесячные отчеты публикую на канале (отчет за октябрь).
Купил с 1 по 11 ноября:
— 10 акций Сбербанка;
— 10 акций Ленэнерго-ап;
— 7 акций Новабев;
— 3 облигации РЖД 1Р-44R;
— 12 облигаций Томская область 34075 (заявка на размещении);
— 200 паев фонда GOLD.
Стратегия и состав активов
1. Сейчас доля акций составляет 53,4%, облигаций 44,9%, золота 0,3%, ₽ 1,4% (целевые доли 55/43/2). Продолжаю покупать активы, которые будут приносить дополнительный доход в будущем. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г., выросла с 15,5 до 16,5%.
2. Индекс Мосбиржи находится около отметки 2600 пунктов. С начала осени индекс показал худшую динамику за последние 10 лет на фоне геополитических новостей, новых санкций на Лукойл и Роснефть, высокой ключевой ставки, плохих отчетов компаний (новые отчеты за 9 месяцев выходят, успел посмотреть Северсталь и Сбербанк). Но не надо смотреть только на индекс, в котором Сбербанк, Лукойл и Газпром занимают почти 40%, не нужно. За неделю падение сентября-октября постепенно сокращается.
3. Продолжаю покупать облигации: сейчас акцент сделан на выпусках с погашение от 2 лет. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь.
Почему выбрал именно эти акции для покупки?
От целевых долей отставали Россети Ленэнерго-ап и Яндекс. Металлурги и нефтяники пока на паузе. Купил следующие акции: Россети Ленэнерго-ап, Сбербанк и Новабев. О причинах покупки ниже.
1. Сбербанк хорошо отчитался за 9 месяцев, но расходы растут быстрее чистой прибыли. Основная идея — постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 36,4 р. на акцию.
2. Россети Ленэнерго в 1 полугодии выручка выросла на 14% г/г, чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше. Основной риск — отмена дивидендов при повышенных капитальных затратах, который надеюсь не реализуется.
3. У Новабев основная идея — развитие сети магазинов Винлаб и выход этой сети на IPO. Отчет за 1 полугодие вышел неоднозначный: чистая прибыль сильно снизилась при росте выручки. В июле компания подверглась хакерской атаке, как это скажется на показателях узнаем из отчета за 9 месяцев. При этом вчера вышел позитивный отчёт Винлаба за 1 полугодие: чистая прибыль выросла почти в 3 раза до 2,3 млрд.р, выручка на 24% г/г, EBITDA на 85% до 6,3 млрд.р. Продолжается расширение сети магазинов: в 2025 году открыто 122 новых магазинов.
4. Состав акционной части на 12 ноября такой:
— Сбербанк $SBERP 19%;
— Лукойл $LKOH 10,1%;
— Россети Ленэнерго-ап $LSNGP 6,4%;
— Фосагро $PHOR 6,1%;
— МД Медикал групп $MDMG 5,6%;
— ИКС 5 $X5 5,4%;
— Татнефть 4,8%;
— Роснефть 4,2%;
— Россети Центр и Приволжье 4,2%;
— Банк Санкт-Петербург 4,2%;
— Транснефть 3,9%;
— Новатэк 3,9%;
— Яндекс 3,7%.
По секторам распределение следующее:
— банки 23,2% (+0,5%);
— нефть 21,8% (-1,1%),
— энергетики 12,9% (+0,4%);
— ритейл 8,7% (+0,5%);
— химия 6,4% (-0,3%);
— здравохранение 5,3% (+0,3%);
— металлурги 4,2% (-0,1%).
Банки вышли на первое место на фоне падения стоимости акций у нефтяников. Теперь нужно увеличивать доли других секторов.
Покупки облигаций
Доля коротких облигаций составляет 60%, поэтому увеличиваю долю выпусков от 2 лет:
- РЖД 1Р-44R (погашение в феврале 29 г., YTM 15,5%);
- Томская область 34075 (погашение в декабре 28 г., купон 16,2%).
Дальнейшие планы
От целевых долей в акциях отстают Яндекс, Транснефть (если не рассматривать нефтяников). Также в планах участие в первичном размещении облигаций Инарктики 2Р4 и увеличение доли облигаций от 2 лет. Продолжаю действовать согласно стратегии: дисциплина, регулярность пополнений и терпение сделают свое дело.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
🔼При откате к нижней границе канала около 2554п можно рассмотреть лонг
$MDMG - от восходящей трендовой около 1322,5п
$NVTK - при откате к верхней границе блока 1061,6п или уровню 1076,6п.
🔽При агрессивном пробитии 2550п можно рассмотреть шорт
$YDEX - при обновлении минимума 4028,5п и отскоке без агрессии
$POSI - при отскоке к уровню 1103,2п.
⚠️Обратите внимание, чтобы цена на младших таймфреймах пробивала уровни на повышенных объемах и на ретесте присоединяемся (объемы должны быть небольшими, без агрессии и только тогда заходим). Обязательно ставим стопы за предыдущий минимум при лонге или за предыдущий максимум при шорте согласно своего РМ.
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
