📦 OZON. Что будет дальше? Разбираю компанию 🤝
🔸 Традиционно начнем с отчета за 1 пол. 2026:
- Выручка: 635.1 млрд.руб(+48% г/г)
- Скорр. EBITDA: 106.7 млрд.руб (+ 49% г/г)
- Чистая прибыль: 14.6 млрд.руб(против убытка 7.5 млрд.руб годом ранее)
- Фин.тех сегмент продолжает показывать результаты: Выручка сегмента выросла до 128.6 млрд.руб (+54% г/г)
Завершил в плюсе 5ый квартал подряд, начиная со 2 кв. 2025. За 2 кв. 2026 заработал 10,1 млрд рублей.
🧩 Прогресс заметный. Но основные августовские события со складами произошли позже, в отчет НЕ попали. Смекаете?
🧩 Выручка растет быстрее GMV. Отражает не только увеличение покупок, но и развитие услуг, рекламы и финансового бизнеса.
🧩 Но у маркетплейса значительная часть заработка приходится на комиссии и услуги, а не в лоб проданные товары.
🧩 Логистика: во 2 кв. удельные затраты на обработку и доставку заказов снизились на 12%.
🧩 Ложка дегтя: бесконечно растить комиссии нельзя, продавцы еле-еле вывозят пресс реальности. Грубо, но честно.
🔸 Финтех тянет вверх.. За 1 пол.:
• Выручка сегмента: 128,6 млрд рублей, +54% г/г.
• Скорр. EBITDA: 36,7 млрд рублей, +36%.
• Прибыль до налогообложения: 35 млрд рублей, +50%.
Дает около трети скорр. EBITDA группы. Однако приписывать весь результат сегмента только озон Банку неправильно.
Финтех приносит прибыль вместе с банковскими рисками. А банкам конкурент не нужен, тема не закрыта. Будут спорить дальше, факт.
🔸 Склады. Хронология проблем:
• 31 июля: эвакуация в Зеленодольске
• 22–24 августа: атаки на ряд логистических объектов, включая Чапаевск, Оренбург, Махачкалу и объект в районе Краснодара.
• 27 августа: после новых атак объект в Оренбурге возобновил работу, поставки в Уфу перенаправляли. Компания организовала перевозку товаров и объявила послабления продавцам.
• С 15 сентября начался первый этап страховых выплат. «Ингосстрах» перечислил продавцам 8,2 млрд рублей. Это компенсации селлерам.
• с 13 октября действующая программа страхования прекращается. Причина связана с изменением условий перестрахования.
🧩Даже когда товар принадлежит продавцу, озон теряет комиссии, несет расходы на перенаправление потоков и рискует сроками доставки. Ну про потери продавца говорить нечего, это крайне печально.
После прекращения страховки продавцы могут осторожнее завозить товар. Обстановка напряженная.
🔸 А ЦОД здесь при чем?
Маркетплейс зависит не только от физических складов. Заказы, платежи и управление логистикой требуют непрерывной работы ИТ-инфраструктуры.
Известно о трех связанных ЦОД и размещении собственного оборудования у внешних операторов.
Распределение между площадками снижает зависимость, но требуют расходов. Озон почти не базировался у Яндекс (чуть-чуть), а ВБ вот пострадал сильнее.
🔸 Дешево ли стоит ОЗОН?
Один EV/EBITDA здесь не дает полноценного ответа. Нужно учитывать аренду, CAPEX и отдельно оценивать финтех. А еще риски.
Как мне кажется, даже немного дороговато. Ближе к 3000 будет красивее цена, с учетом всех вводных.
🧩 Итог какой?
Да, это крутая долгая история роста. Но оценить инфраструктурные риски в полной мере сложно, а дальше расти с учетом эконом. ситуации трудновато. Комиссии бесконечно не поднимешь, а финтех пинают банки.
В следующем отчете смотрю на 3 момента:
— Денежный поток после затрат. С учетом складов и рисков.
— Маржу и стоимость риска финтеха.
— Обновленный прогноз с учетом событий.
Закрывать глаза на все проблемы я бы не стал, меньше наивности. Как и упорно верить в то, что развитие бесконечно. Емкость рынка имеет границы.
ОЗОН ОЗОНыч деньги делать научился, но устойчивость успеха еще предстоит проверить👍🤝
🟣 События:
Glorax разместил с Антарес безотзывную оферту на заключение договоров купли-продажи Акций — 76.48 руб на акцию
#новости 📰
1️⃣ ПУТИН СЕГОДНЯ В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ ПРИМЕТ УИТКОФФА — УШАКОВ
Переговоры Путина и Уиткоффа пройдут сегодня в первой половине дня
Во встрече примет участие Дмитриев.
Украинское урегулирование будет частью повестки переговоров.
Москву уведомили, что Кушнер заболел и воздержался от поездки в Россию на переговоры.
У представителей России не было контактов с Зеленским.
2️⃣ Рубио:
Если бы не помощь, которую Соединенные Штаты оказывали Украине на протяжении многих лет, в объеме миллиардов долларов — начиная с администрации Байдена и продолжая и сейчас — Украины сегодня бы не существовало.
3️⃣ РОССИИ НУЖЕН МИР НА УКРАИНЕ, А НЕ ПЕРЕМИРИЕ, В ПОЗИЦИИ МОСКВЫ ПО ЭТОМУ ВОПРОСУ НИЧЕГО НЕ ИЗМЕНИЛОСЬ, ЗАЯВИЛ ПЕСКОВ.
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,9 млрд рублей, в красной зоне 0,05%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,7 млрд рублей, в красной зоне 0,56%.
Третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,65 млрд рублей, в красной зоне 0,13%.
$T
Четвертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,3 млрд рублей, в красной зоне 0,12%.
Пятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,1 млрд рублей, в красной зоне 0,36%.
Шестое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1 млрд рублей и также в красной зоне 0,44%.
Сейчас это седьмой показатель по обороту торгов внутри дня, к этому времени наторговали на 800 млн рублей, в зеленой зоне 0,3%.
Восьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 770 млн рублей, в красной зоне 0,27%.
Девятое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 750 млн рублей, в красной зоне 0,2%.
Неожиданно на десятом месте по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 700 млн рублей, в зеленой зоне 2,96%.
Одиннадцатое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 690 млн рублей, в красной зоне 1,65%.
Открытие было 2476,11, а шаг внутри дня 2460,51-2480,56.
Пока рынок не определился ждать ли позитива от переговоров?! Я лично прорыва не ожидаю, а вы?
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
1️⃣ Яндекс $YDEX восстановил доступ к основным инструментам рекламной платформы "Директ" и большинство функций "Яндекс 360" после атак дронов 8-11 октября на дата-центры в Рязанской, Калужской и Владимирской областях.
В "Директе" снова работают создание и редактирование кампаний, регистрация аккаунтов и работа с "Библиотекой", а в "Яндекс 360" восстановлены синхронизация "Диска", отправка писем с вложениями более 1 МБ и "Календарь".
Ранее компания уже вернула такси, доставку и каршеринг, но часть ограничений в "Директе" пока сохраняется.
Поэтапное возвращение сервисов почти две недели после атак показывает, что инфраструктура восстанавливается медленнее, чем операционные функции.
2️⃣ Северсталь $CHMF не будет выплачивать дивиденды за девять месяцев 2026 года из-за отрицательного свободного денежного потока в -27,5 млрд ₽ против 21,8 млрд ₽ годом ранее.
Чистая прибыль упала в 1,6 раза, до 19,3 млрд ₽, выручка снизилась на 10%, до 488,4 млрд ₽, а EBITDA — на 28%, до 82,3 млрд ₽.
Гендиректор Александр Шевелев связал отказ от выплат с необходимостью сосредоточить ресурсы на стратегических проектах при чистом долге всего 49,5 млрд ₽ и соотношении чистый долг/EBITDA 0,47x.
Отказ от дивидендов при умеренной долговой нагрузке говорит, что компания сознательно копит резерв ликвидности, а не испытывает острые трудности.
3️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX во вторник утром поднялся на 1,56%, до 2470,1 пункта — максимума с 17 июня, индекс РТС вырос на 1,62%, до 939,75 пункта.
Рост рынок связывает с готовностью президента США Дональда Трампа провести трехстороннюю встречу с Владимиром Путиным и председателем КНР Си Цзиньпином, возможно на саммите АТЭС в ноябре.
Курс доллара на Мосбирже утром составлял 82,89 ₽, евро — 93,04 ₽.
Рост на ожиданиях еще не назначенной встречи оставляет рынок уязвимым к разочарованию, если саммит не состоится.
4️⃣ Ozon $OZON с января по август 2026 года увеличил долю в продажах крупных селлеров маркетплейсов почти до 60%, обогнав Wildberries, который в начале года лидировал с долей 57,54% против 42,46% у Ozon.
К августу доля Wildberries упала до 41,71%, доля Ozon выросла до 58,29%, по данным MPStats Data на выборке около 2,97 тыс. крупнейших продавцов.
Эксперты связывают смену лидера со сбоями логистики после атак дронов на склады маркетплейсов с 18 июля, которые сильнее ударили по Wildberries.
Смена лидера за один сезон под влиянием внешнего шока показывает, насколько быстро перераспределяется рыночная доля при сбое логистики у конкурента.
5️⃣ Акции Группы Астра $ASTR 20 октября подешевели почти на 4%, до 212,3 ₽, после сообщений о взломе VMmanager — системы управления серверами, которой владеет компания.
Несколько хостинг-провайдеров, включая PSB Hosting, 3VPS и VPS.one, сообщили об инциденте, но в Группе Астра не уточнили, кого именно затронула атака.
Группа Астра купила 70% VMmanager в марте 2022 года за 2,5 млрд ₽, остальные 30% принадлежат гендиректору ISPsystem Павлу Гуральнику.
Отказ раскрыть масштаб атаки на фоне падения акций усиливает неопределенность для инвесторов о реальных последствиях инцидента.
6️⃣ Газпром $GAZP на заседании совета директоров снизил инвестиционную программу на 2026 год с 1,1 трлн до 1,096 трлн ₽ — символическое сокращение примерно на 4 млрд ₽.
Компания заявила, что сохраняет темпы работ по всем ключевым проектам, а капзатраты полностью обеспечены операционным денежным потоком.
Зампред правления Фамил Садыгов напомнил, что программа уже предусматривала сокращение лимита на 515 млрд ₽ по сравнению с 2025 годом.
Минимальная правка уже урезанного плана говорит, что основная оптимизация расходов прошла годом ранее, а не сейчас.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #яндекс #северсталь #озон #астра #газпром #мосбиржа
📉 Рынок
Индекс МосБиржи прибавил 0,59%, закрывшись на отметке 2469,79 пункта. Объём торгов на основной сессии составил 60 млрд руб. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI просел на символические 0,07% до 111,65 пункта. $RGBI
📈 Лидеры роста
• ЛСР +4,80% LSRG
• Россети Центр +4,70% $MRKC
• Окей +4,27% $OKEY
📉 Лидеры падения
• Фосагро −3,32% $PHOR
• ВУШ −2,64% $WUSH
• Лента −1,00% $LENT
🌍 Геополитика
Главный сигнал дня: президент Финляндии Александар Стубб сообщил, что спецпосланник США Стив Уиткофф 21 октября в Санкт-Петербурге представит элементы мира, обсуждённые США, Украиной и Европой.
Politico добавляет, что Вашингтон предложит Путину личные переговоры с Зеленским и Трампом. Лавров тем временем допустил возобновление работы «Северных потоков».
🏢 Корпоративные истории
ЛСР возглавил рост после отчёта по РСБУ за 9 месяцев: чистая прибыль выросла на 34,7% до 16,58 млрд руб., выручка увеличилась в 2,1 раза до 36,74 млрд, валовая прибыль — на 72,6% до 24,59 млрд. Правда, себестоимость выросла в 4,6 раза $LSRG
Северсталь представила результаты за III квартал: EBITDA выросла на 13% до 39,98 млрд руб., рентабельность поднялась до 23%, а свободный денежный поток взлетел до 42,62 млрд против 7,27 млрд годом ранее. Чистая прибыль прибавила 17% до 15,17 млрд. Однако дивиденды за 9 месяцев платить не планируют. $CHMF
GloraX опубликовал операционные результаты: за 9 месяцев продажи выросли на 35% до 34 млрд руб., объём заключённых договоров — на 53%. В III квартале продажи прибавили 15%, а доля региональных проектов достигла рекордных 71%. $GLRX
Европлан за 9 месяцев передал в лизинг более 24 тыс. единиц техники (+18% год к году) на 90,8 млрд руб. с НДС (+28%). Новый бизнес в легковом сегменте вырос на 38% до 38 млрд, в коммерческом транспорте — на 22%, в самоходной технике — на 24%. $LEAS
Озон направит более 10 млрд руб. на поддержку владельцев ПВЗ в текущем году. $OZON
Яндекс восстановил доступ к основным инструментам Яндекс.Директа. $YDEX
Система управления серверами VMmanager, принадлежащая Группе Астра, была взломана хакерами, сообщает РБК со ссылкой на хостинг-провайдеров. $ASTR
Совет директоров Газпрома утвердил новую редакцию инвестпрограммы и бюджета на 2026 год. $GAZP
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг Ростелекома на уровне ruAAA со стабильным прогнозом. $RTKM
РУСАЛ объявил кадровые назначения в Алюминиевом дивизионе: Евгений Курьянов возглавил дивизион, Александр Белотелов стал управляющим директором РУСАЛ Красноярск, Игорь Репик — директором РУСАЛ Волгоград. $RUAL
МТС начал предоставлять доступ к 5G за дополнительную плату, но аналитики сомневаются, что это заметно увеличит выручку. $MTSS
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
🐮 В дневном посте рассказала про свой мини отпуск, если пропустили ссылка на пост:
https://finbazar.ru/post/178415-druzhelyubnaya-armeniya
🟣 События:
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «СЕВЕРСТАЛИ» ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2026 Г. СНИЗИЛАСЬ НА 61%, ДО 19,29 МЛРД РУБ., EBITDA — НА 28%, ДО 82,32 МЛРД РУБ.
С учётом отрицательного свободного денежного потока по итогам 9 месяцев 2026 года мы приняли решение не распределять дивиденды за отчётный период. Это позволит сконцентрировать ресурсы на завершении ключевых стратегических проектов и обеспечении долгосрочной финансовой устойчивости компании.
СД «Газпрома» утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год в новых редакциях.
Лимит финансирования в новой редакции скорректирован с 1 100 млрд руб. до 1 096 млрд руб. Сохранены запланированные темпы работ по всем ключевым проектам компании. Капитальные затраты полностью обеспечены операционным денежным потоком.
#новости
1️⃣ НЕТАНЬЯХУ: В ПОНЕДЕЛЬНИК ПОГОВОРИЛ С ТРАМПОМ О ВАЖНОСТИ ЛИКВИДАЦИИ ИРАНСКОГО РЕЖИМА.
2️⃣ Станции метро в Киеве обесточены, — украинские СМИ.
3️⃣ Российские войска нанесли удар по энергетике Киева — в городе пропал свет, движение на всех линиях метро остановлено. Перебои с электроэнергией также наблюдаются в Одесской, Львовской, Винницкой, Тернопольской, Ровненской, Житомирской, Кировоградской, Ивано-Франковской и Хмельницкой областях. Атака продолжается.
4️⃣ США НАПРАВЛЯЮТ ТРЕТИЙ АВИАНОСЕЦ НА БЛИЖНИЙ ВОСТОК, СПУСТЯ ДЕНЬ ПОСЛЕ ТОГО, КАК ХЕГСЕТ ТАЙНОЙ ВСТРЕТИЛСЯ С НЕТАНЬЯХУ НА АВИАБАЗЕ ОВДА В ИЗРАИЛЕ.
5️⃣ УИТКОФФ И КУШНЕР ЗАВТРА ВСТРЕТЯТСЯ С ПУТИНЫМ В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ — NYT
🟣 Обороты:
2 по обороту торгов внутри дня с показателем в 6,9 млрд рублей, в зеленой зоне 0,9%.
Такое чувство, что Уиткофф будет оформлять кредит в Сбере))).
3 показатель по обороту торгов внутри дня, 6,7 млрд рублей, в зеленой зоне 0,68%.
Рывок такой, что самолет на котором прилетит завтра Уиткофф будет заправлен 100 бензином от Лукойла)).
4 по обороту торгов внутри дня с показателем в 5,8 млрд рублей, в зеленой зоне 0,98% и ведь без разницы, что нефть упала))).
$T
5 по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,1 млрд рублей, в зеленой зоне 0,31%.
6 место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 3,9 млрд рублей, в зеленой зоне 1,04%. Видимо расплачиваться завтра Уиткофф будет карточкой ВТБ).
7 место по обороту торгов внутри дня, к этому времени наторговали на 3,1 млрд рублей, в зеленой зоне 1,1%. Я думаю многие из нас уже видели, что если переговоры ничем не закончатся, то тут прямо прыжок веры вниз происходит…
8 место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2 млрд рублей, в красной зоне 0,06%.
Как же хорошо, что на рынке никто не знает, что Уиткофф летит не на очередные переговоры, а на ПВЗ, а то у него скоро заказ обратно на склад уедет).
Да, скромно всего на 9 месте по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,97 млрд рублей, в зеленой зоне 0,24%.
Жаль, что рост скромный, а то подошла бы шутка, что самолет Уиткоффа летит по Яндекс навигатору).
10 место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,7 млрд рублей, в зеленой зоне 0,64%.
Если вдруг завтра будет какая никакая коррекция, то многие начнут писать, что это запоздалая реакция за нефтью.
Достаточно широкий коридор движения получился на рынке сегодня, от 2447,33 до 2474,4 и это на очень низкой ликвидности.
#нефть нас интересует, конечно не фьюч, а нефть марки Brent, цена сначала была у уровня 112 долларов, потом упала до 104 долларов, это огромный торговый шаг внутри дня.
🐮 Дополнительные фото к моей поездке добавила в данный пост.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
