💭 Анализируем, как ПИК справляется с вызовами времени, и пытаемся определить, выдержит ли компания давление...

😎 Предисловие

📋 Группа компаний ПИК занимает лидирующие позиции среди застройщиков массового сегмента рынка жилой недвижимости с объемом строящегося жилья около 4,2 миллиона квадратных метров. Высокий уровень рыночных позиций обеспечивается значительным земельным банком, что позволяет поддерживать динамичное развитие бизнеса даже в условиях повышения кредитных ставок. Начиная с 2022 года отмечается снижение прозрачности деятельности компании. Финансовая отчетность ПИК предоставляется согласно международным стандартам финансовой отчетности раз в полгода, однако операционная часть продолжает оставаться закрытой, в отличие от конкурентов.

❗ Важно, что компания помимо основного направления в виде разработки и возведения жилых зданий, расширяет свою деятельность, включающую техническое обслуживание и управление многоквартирными домами, обеспечение жильцов теплом, водой и электричеством, а также производством необходимых стройматериалов, включая бетонные панели. Диверсификация в отрасли позволяет компании держаться на плаву устойчивее конкурентов.

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (за 2024 год)

🏢 Согласно оценке, объемы новых продаж ПИК упали вслед за общим снижением спроса на первичном рынке жилья Москвы, однако несмотря на это, общая выручка увеличилась на 28% г/г. Подобная тенденция обусловлена особенностями учёта доходов девелоперских компаний: признание выручки осуществляется постепенно, по мере завершения этапов строительства объектов. Следовательно, в отчетности учтены поступления от площадей, реализованных ранее — в течение 2023–первого полугодия 2024 годов, когда действовал механизм льготной ипотечной программы.

📊 Скорректированная чистая маржа ПИК уменьшилась на 3,4 п.п., составив 7,9%. Ключевыми факторами снижения стали прежние причины падения операционной прибыли плюс дополнительное воздействие увеличения финансовых издержек, доля которых возросла на 1,1 п.п. в процентах от общей выручки. Основной причиной стало жесткое ограничение денежной ликвидности Центробанком России, вызвавшее высокие кредитные ставки.

🏦 Под влиянием высоких ставок Банка России ПИК предпринял меры по снижению долговой нагрузки путем накопления свободных денежных ресурсов. За второй квартал 2024 года свободные денежные средства на балансе выросли больше чем вдвое, превышая отметку в 230 миллиардов рублей.

🏙️ Значительную часть жилого фонда, находящегося в стадии строительства у компании ПИК, составляет недвижимость московского региона — примерно 70% от общего объема застройки. Высокая зависимость от столицы делает компанию уязвимой.

📌 Итог

📛 ПИК скрытен в описании своей стратегии и не публикует операционные показатели, что свидетельствует о рисках слабого корпоративного управления. Однако сильные рыночные позиции компании обеспечивают стабильность.

🤔 Правительство активно работает над мерами поддержки строительной отрасли, включая различные программы субсидирования кредитов для финансирования строительных проектов. Тем не менее, пока отсутствуют значимые предпосылки для оживления рынка недвижимости, поскольку сохраняются высокая ипотека, низкий потребительский спрос. Снижение ключевой ставки ЦБ даст импульс котировкам, но на самом бизнесе отразится не сразу.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: ПИК обладает достаточным потенциалом, чтобы выдержать сложный период, а диверсификация бизнеса помогает устойчивости. Но начиная с 2022 года деятельность компании стала менее прозрачной: финансовая отчетность представляется лишь дважды в год, что не дает полной картины о деятельности компании.

👇 Напишите ваше мнение в комментариях! Согласны ли вы с выводами?

$PIKK #PIKK #недвижимость #строительство #инвестиции #финансы #экономика #девелопмент #ПИК #анализ #идея #прогноз #обзор #аналитика

Привет! Строительство в РФ – не просто бетон и краны. Это ключевой сектор для экономики, разгоняемый госпрограммами. Разбираем, как заработать на этом тренде инвестору:

3 Глобальных Драйвера Сектора:

1. Госпрограмма "Семейная ипотека" (до 2030):

Ставка 6% для семей с детьми → бум спроса на жилье.

Объем: > ₽4.5 трлн выданных кредитов (2020-2024).

Бенефициары: Девелоперы массового сегмента (ПИК, ЛСР, Эталон).

2. Инфраструктурные Проекты:

М12 "Москва–Казань" (готовность 85%), Московские центральные диаметры (МЦД)**, Северный обход Кубани.

Бенефициары: Инфраструктурные холдинги (Мостострой №6, СК "Мост" – непубличные), производители стройматериалов (ЛСР – щебень/бетон).

3. Реновация/Комплексное Развитие Территорий (КРТ):

Снос ветхого жилья → строительство нового (Москва, регионы).

Бенефициары: Крупные девелоперы с госзаказом (ПИК в Москве, Аквилон в регионах).

Топ-3 Публичных Компании для Инвестиций:

1. ПИК (PIKK):

Профиль: Лидер массового жилья (>1 млн м² в год), бенефициар ипотеки.

Финансы: Выручка ₽721 млрд (2023), FCF+ (после долгового кризиса 2022).

Риски: Высокий долг (₽280 млрд), зависимость от господдержки.

Инвесткейс: Рост продаж + восстановление дивидендов (прогноз DY 5-7% в 2025).

2. ЛСР (LSRG):

Профиль:Вертикально интегрированный холдинг (девелопмент + стройматериалы + песчаные карьеры).

Финансы: Мультипликаторы привлекательны (P/E=3, P/S=0.4), ₽35 млрд денег на счетах.

Уникальность: Хеджирует риски девелопера за счет продажи стройматериалов другим игрокам.

Инвесткейс: Участие в инфраструктурных проектах + стабильные дивиденды (DY ~8%).

3. Эталон (ETLN):

Профиль: Фокус на бизнес-класс (Москва, СПб), меньше зависит от ипотеки.

Финансы: Чистый долг ₽0 (2024), рентабельность >20%.

Премиум: Высокие маржи, лояльная аудитория.

Инвесткейс: Устойчивость к кризисам спроса + дивидендный потенциал (DY ~6-7%).

Темные Стороны Сектора:

⚠️ Долговая Нагрузка: У ПИК, Самолета (GCHE) долг > EBITDA. Рост ставок ЦБ – угроза.

⚠️ Зависимость от Госпрограмм: Завершение "Семейной ипотеки" в 2030 → риски падения спроса.

⚠️ Цикличность: Перегрев рынка → падение цен на жилье → снижение прибыли девелоперов.

Как Инвестировать Умно?

1. Диверсифицируй: ПИК (масс-маркет) + Эталон (премиум) + ЛСР (стройматериалы).

2. Следи за Долгом: Выбирай компании с Долг/EBITDA < 4 и FCF > 0.

3. Используй ИИС-Б: Освободи дивиденды/продажи от НДФЛ.

4. Мониторь Новости: Решения по продлению ипотеки, запуск новых инфрапроектов.

Действие:

Проверь мультипликаторы ЛСР (LSRG):

- P/E (Капитализация / Чистая прибыль)

- P/S (Капитализация / Выручка)

- Долг/EBITDA

Сравни с ПИК (PIKK). Кто фундаментально привлекательнее?

#строительство #инвестиции_РФ #девелоперы #ипотека #госпрограммы #ПИК #ЛСР #Эталон #рентабельность #долги #базар_инвестиции

Общая информация о компании

ГК Самолет - один из крупнейших девелоперов России, специализирующийся на строительстве жилой недвижимости массового сегмента. Компания входит в топ-3 застройщиков страны по объемам текущего строительства.

Текущее положение на рынке

Финансовые показатели демонстрируют уверенный рост:

В 2024 году объем продаж достиг 1,2 млн кв. м

Выручка выросла на 35% по сравнению с предыдущим годом

Чистая прибыль увеличилась на 40%

Компания сохраняет высокий уровень рентабельности

Динамика котировок

Стоимость акций показывает положительную динамику. За последний год рост составил 25%, что превышает показатели индекса МосБиржи. Текущая дивидендная доходность находится на уровне 7%.

Факторы роста

Ключевые драйверы развития компании:

Государственная поддержка строительной отрасли

Рост спроса на доступное жилье

Расширение географии присутствия

Развитие собственной производственной базы

Эффективное управление себестоимостью

Сильные позиции в сегменте ИЖС

Риски инвестирования

Основные риски связаны с:

Изменением ключевой ставки ЦБ

Усилением конкуренции на рынке

Зависимостью от ипотечного кредитования

Геополитическими факторами

Регуляторными изменениями

Перспективы развития

Стратегические планы компании включают:

Увеличение объемов строительства до 1,5 млн кв. м к 2026 году

Развитие новых направлений бизнеса

Расширение производственных мощностей

Выход на новые региональные рынки

Развитие цифровых сервисов

Рекомендации инвесторам

Инвестиционный потенциал акций ГК Самолет оценивается как высокий. Компания демонстрирует устойчивость к рыночным колебаниям и имеет четкий план развития. Рекомендуется для включения в долгосрочный портфель с горизонтом инвестирования от 2 лет.

Заключение

ГК Самолет остается одним из наиболее привлекательных девелоперов российского рынка благодаря:

Сильной рыночной позиции

Эффективной бизнес-модели

Стабильным финансовым показателям

Развитой производственной базе

Сильному менеджменту

#СамолетДевелопмент #акции #недвижимость #девелопмент #инвестиции #IPO #фондовыйрынок #строительство

✅ Налог на сверхприбыль: депутаты от «Справедливой России — За правду» внесут законопроект о 10% налоге на сверхприбыль для компаний со средней прибылью за 2024-2025 гг. более ₽1 млрд. База – прирост прибыли к 2021-2022 гг. В 2023 году аналогичный налог принес ₽318,8 млрд. ✅ #PMSB Пермэнергосбыт: дивиденды ₽37 на акцию (ДД 14,8% по обыкновенным, 13,9% по привилегированным). Отсечка 2 июня. ✅ #AGRO Русагро (1 кв. 2025): выручка ₽82,793 млрд (+18%). Масло: производство 290 тыс. т, продажи промышленные +5% (530 тыс. т), потребительские -16% (101 тыс. т). Сахар: производство -49% (65 тыс. т), продажи -36% (573 тыс. т). Мясо: производство свинины +90% (139 тыс. т), продажи +120% (127 тыс. т). Сельское хозяйство: зерновые -50% (93 тыс. т), масличные -66% (18 тыс. т). ✅ #ETLN Эталон (1 кв. 2025): продажи 192 тыс. кв. м (₽37,4 млрд). Премиум 7% от стоимости (vs 0,04% г/г). Регионы 20% в кв. м, 17% в рублях. Поступления ₽18,1 млрд. Средняя цена ₽194,6 тыс./кв. м, жилье ₽309,5 тыс./кв. м (+9%). Санкт-Петербург: продажи +31% (63,8 тыс. кв. м), стоимость +73% (₽11,9 млрд), поступления +56% (₽8,6 млрд). Ввод в эксплуатацию 73,2 тыс. кв. м. ✅ #VTBR ВТБ (2025): продажа непрофильных активов (гостиницы, офисы, «Росгосстрах», private equity) в рамках подготовки к ужесточению регулирования экосистем ЦБ (2026). ✅ #YNDX Яндекс (2024): ✔️ выручка ₽306,5 млрд (+34% г/г): Поиск и портал ₽113,7 млрд (+21% г/г), Райдтех ₽60,8 млрд (+29% г/г), Электронная коммерция ₽104,8 млрд (+60% г/г), Доставка ₽20,3 млрд (+21% г/г), Плюс ₽32,5 млрд (+58% г/г), Объявления ₽9,3 млрд (+35% г/г), Прочее ₽35,9 млрд (+57% г/г). EBITDA ₽48,9 млрд (+30% г/г), рентабельность 16% (-0,5 п.п.). ✔️Скорректированная чистая прибыль ₽12,8 млрд (-41% г/г). Чистый долг/EBITDA 0,4x (vs 0,7x в 1 кв. 2024). Прогноз на 2025: рост выручки +30%, EBITDA ₽250 млрд. EV/EBITDA 2025 ~7x. ✔️Электронная коммерция (1 кв. 2025): GMV ₽277,4 млрд (+39% г/г), выручка ₽104,8 млрд (+60% г/г). (Маркет, Лавка, Еда, Деливери)⦁ O2O (1 кв. 2025): GMV ₽82,1 млрд (+36% г/г), выручка ₽20,3 млрд (+21% г/г). (Доставка, Заправки)⦁ Такси, каршеринг, аренда самокатов (1 кв. 2025): выручка ₽60,8 млрд (+29% г/г), GMV ₽374,5 млрд (+16% г/г), скорректированная EBITDA ₽23,5 млрд (+34% г/г). >1 млрд поездок, 52,4 млн активных пользователей Яндекс Go (+11% г/г). ✅ #SNGS Сургутнефтегаз: созывает ГОСА по дивидендам за 2024 год на 27 июня 2025 года. Окончание приема бюллетеней – 27 июня. ✅ #MAGN ММК (1 кв. 2025): выручка ₽158 млрд (-18% г/г), EBITDA ₽20 млрд (-50% г/г), чистая прибыль ₽3 млрд (-87% г/г), FCF ₽0 (vs ₽8 млрд г/г), чистая денежная позиция ~₽73 млрд, чистый долг/EBITDA -0,56x. ✅ #ABRD Абрау-Дюрсо: виноградарство и виноделие в России активно развиваются после периода упадка (до 2012 года). Росту способствовали господдержка и программы развития отрасли. #ecommerce #доставка #такси #каршеринг #самокаты #финансы #технологии #акции #рынок #налоги #дивиденды #недвижимость #строительство #сельскоехозяйство #пищеваяпромышленность