#etln

💭 Разбираемся, почему один из крупнейших девелоперов России сделал ставку на премиальный сегмент...

✔️ Операционная часть (2 кв 2025)

📊 Объем реализованной недвижимости во втором квартале составил 103,7 тыс квадратных метров. Эта цифра эквивалентна 24,8 млрд рублей. Выручка составила 21,5 млрд рублей. Средняя стоимость одного квадратного метра повысилась на четверть — до 239 тыс рублей вследствие увеличения доли объектов бизнес-класса и премиум-категории в общем объеме продаж с 29% до 33%, а также улучшения степени завершённости строительных работ. Цена квадратного метра жилого фонда возросла на 12% и достигла отметки в 288 тыс рублей. Ипотечная доля сделок купли-продажи недвижимости поднялась до 44% относительно 26% в первом квартале текущего года.

💪 ГК сконцентрировалась на удержании равновесия между привлекаемым проектным долгом и требуемым размером средств на эскроу-счетах, благодаря чему сохранила ставку проектного кредитования на отметке 7,7%.

👨‍💼 Президент ГК Эталон, Михаил Бузулуцкий, прокомментировал данные результаты следующим образом: достигнутые показатели были обеспечены влиянием значительных успехов предыдущих периодов и изменением бизнес-стратегии. Для сохранения финансовой устойчивости компания сосредоточилась на улучшении денежного потока и повышении ликвидности путем согласования начала новых проектов при наличии достаточной суммы на эскроу-счетах и ускорения темпов ввода готового жилья.

🔝 Кроме того, особое внимание уделялось развитию премиального направления. В феврале 2025 года был представлен новый премиальный бренд недвижимости AURIX, под которым запущено два проекта в центре Санкт-Петербурга и запланировано начало нового проекта в Москве. За первое полугодие объемы продаж премиальной недвижимости выросли на 52% относительно аналогичного периода прошлого года, что значительно превосходит общерыночный прирост премиум-сегмента.

🗓️ Почему именно сейчас выбран вектор продвижения в премиальном секторе? Зафиксирован значительный рост объема продаж в премиальном сегменте: реализация площадей увеличилась на 50%, а денежные средства — на 52%, что демонстрирует активную экспансию элитного сектора рынка недвижимости.

📌 Итог

🤷‍♂️ Текущие результаты не являются неудовлетворительными, принимая во внимание сложившуюся ситуацию на рынке недвижимости.

💪 Акцентирование внимания на оптимизации процесса заполнения эскроу-счетов позволит компании успешно преодолеть сложный период без значительных убытков и высоких затрат на обслуживание кредитов.

💳 Увеличение числа покупок недвижимости в ипотеку пока не стало устойчивой тенденцией, но представляет собой позитивный сигнал. Возможно, до конца года активность заемщиков возрастет, поскольку ожидается дальнейшее снижение банковских ставок и ипотечных условий. Некоторые потенциальные покупатели ожидают повышения стоимости жилья на фоне сокращения программы господдержки строительства и стремятся приобрести жилплощадь заранее, фиксируя текущую цену с расчетом на возможное будущее рефинансирование кредита на более выгодных условиях.

🎯 ИнвестВзгляд: Краткосрочно котировки будут под давлением. Долгосрочно долю можно наращивать.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания демонстрирует устойчивые операционные результаты и грамотное управление финансами.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - компания подвержена влиянию внешних факторов, а дополнительное премиальное направление несет дополнительные маркетинговые и инвестиционные затраты.

✅ Привлекательные зоны для покупки: ТЕКУЩИЕ / 38р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Запуск премиального сегмента AURIX свидетельствует о стремлении компании расширить ассортимент и сделать акцент на премиум-продуктах. Это вполне разумный шаг, позволяющий смягчить негативные последствия внешних факторов, поддерживать продажи и укреплять рентабельность.

👀 Готовится ещё одна интересная публикация.

$ETLN #ETLN #недвижимость #строительство #инвестиции #финансы #эталон #AURIX #бизнес #маркетинг #экономика #ипотека

Понедельник,29 сентября 2025 года, обещает стать одним из самых насыщенных дней осени для финансовых рынков. От внесения в Госдуму проекта трехлетнего бюджета России до встречи Трампа с Нетаньяху — сегодняшние события зададут тон всей неделе. Разбираем, где искать возможности и откуда ждать угроз.

Российская повестка: бюджет и дивиденды

Сегодня — ключевой день для понимания финансовой политики России на ближайшие три года. Правительство внесет в Госдуму проект бюджета на 2026-2028 гг. Ожидается, что документ будет закладывать повышенные расходы на оборону и возможные изменения в налоговой системе, что станет главным драйвером для рынка акций и валюты.

Параллельно на корпоративном фронте день богат на события:

- Дивидендные аристократы: Сегодня «дивидендный гэп» могут показать акции «Газпром нефти» (#sibn ) и Новороссийского комбината хлебопродуктов (#nkhp ).

- Допэмиссия: Компания «Эталон» (#etln ) проводит ВОСА, связанное с дополнительным выпуском акций, что может оказать давление на котировки.

- Другие события: Закрытие реестров под выплаты от «Яндекса» и «Мегафона», а также решение совета директоров «Газпрома» по выходу «Газпром нефти» из одного из совместных предприятий.

Также в Москве стартует Форум розничных инвесторов, где могут прозвучать важные заявления по развитию финансового рынка.

Международный фон: данные из ЕС и политика США

В 12:00 по московскому времени станут известны данные по потребительскому доверию и инфляционным ожиданиям в Еврозоне. Эти индикаторы помогут оценить готовность ЕЦБ к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.

Главные политические события дня развернутся в Вашингтоне:

- Встреча Трампа и Нетаньяху. Итоги переговоров могут повлиять на геополитический климат и рынки Ближнего Востока.

- Обсуждение «шатдауна». Трамп встретится с лидерами Конгресса, чтобы предотвратить очередную приостановку работы правительства США. Затяжной конфликт может ударить по глобальным рынкам.

Позже вечером выйдут данные по индексу продаж недвижимости США (17:00 мск) и индексу деловой активности от Федерального резервного банка Далласа (17:30 мск).

На что делать ставку сегодня

- Для рублевых активов ключевым будет тон бюджетных посланий. Любые намеки на повышение налогов способны вызвать новую волну продаж.

- Для валютных трейдеров важны будут данные из ЕС и политические новости из США, определяющие динамику EUR/USD.

- Для инвесторов день открывает возможности для тактической игры на дивидендных гэпах #sibn и #nkhp

Доброе утро коллеги!

Актуально на сегодня(29.09.2025)

📊Корпоративные события на российском рынке:

#SIBN⛽️ BOCA по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 17,3₽/акция.

#ETLN 🏠 BOCA по вопросу увеличения УК посредством размещения доп. акций.

#NAUK📚 закрытие реестра по дивидендам 7,59₽.

#GEMA 💉 закрытие реестра по дивидендам 5₽.

#YDEX 💻 закрытие реестра по дивидендам 80₽.

Котировки валют:

🇺🇸💵Доллар - 83,61₽

🇪🇺💸Евро - 97,68₽

🇨🇳💸Юань - 11,67₽

Всем продуктивной недели!

$SIBN $ETLN $YDEX #Сибнефть #эталон #яндекс

29 сентября 

Газпром нефть ( #SIBN ) — ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 17.3 руб/акция

Ожидаем утверждение дивидендов за I полугодие в размере 17,30 ₽ на акцию, что послужит сигналом о стабильной дивидендной стратегии компании

Эталон ( #ETLN ) — ВОСА по вопросу увеличения УК посредством размещения доп.акций

На внеочередном собрании «Эталона» планируется голосование по увеличению уставного капитала через допвыпуск акций, что, скорее всего, направлено на повышение ликвидности и привлечение средств для проектов развития

30 сентября

Полюс ( #PLZL ) — ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 70.85 руб/ акция

Вероятно утвердят дивиденды за 1-е полугодие в размере 70,85 ₽ на акцию — это станет сигналом уверенности компании в стабильности прибыли и внимании к акционерам

Евротранс ( #EUTR ) — ВОСА по дивиндеам за 2 квартал 2025 года в размере 8.18 руб/ акция

Вероятно утвердят дивиденды за II квартал 2025 года на уровне 8,18 ₽ на акцию, что подтвердит устойчивую дивидендную стратегию компании

Мать и Дитя ( #MDMG ) — СД по дивидендам 

Ожидаем рассмотрение дивидендов за первое полугодие — прогнозируем возможную выплату в рамках распределения до 100 % чистой прибыли компании с укреплением доверия инвесторов

1 октября 

Московская Биржа ( #MOEX ) — объем торгов за сентябрь

Прогнозируем, что общий оборот останется на уровне августа с небольшим ростом за счёт возобновления ликвидности и расширения списка инструментов

2 октября

Озон Фармацевтика ( #OZPH ) — последний день подачи заявки на преимущественное право приобретения акций в рамках SPO

Последний шанс для акционеров Озон Фармацевтики воспользоваться преимущественным правом участия в допэмиссии — ожидается активная подача заявок, особенно со стороны тех, кто не хочет терять долю на фоне расширения капитала

Яндекс ( #YDEX ) — СД по вопросу увеличения УК для реализации Программы долгосрочной мотивации

Ожидаем, что акционеры одобрят эмиссию акций под опционы, направленную на удержание и стимулирование ключевых сотрудников

3 октября

Займер ( #ZAYM ) — ВОСА по дивидендам за 1 кв. 2025 года

Скорее всего, утвердят дивиденды за I квартал в размере ≈ 4,73 ₽/акцию, что укрепит дивидендную дисциплину компании и привлечёт внимание инвесторов

Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

🔺Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать —

Если купили Озон Фармацевтика / Газпром нефть —

Если наблюдаете —

Не ИИР

#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок

Что ждёт рынок и инвесторов на неделе? Предлагаю обсудить главные события. На этой неделе продолжатся выплаты промежуточных дивидендов, а также проведение собраний акционеров по утверждению рекомендованных дивов.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

На этой неделе закроет реестр под дивиденды, а значит будет дивгэп: 👩‍🔬 НПО Наука, 🧬 ММЦБ, 📱 Яндекс, 🌾 Фосагро.

Кроме того, у последний день с дивидендами: 🌾 Фосагро (273 руб./акцию), 🏦 Т-Технологии (35 руб./акцию).

В понедельник:

- ⛽️ Газпром нефть #SIBN собрание акционеров и утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация - 17,3 руб.)

- 🚚 НКХП #NKHP собрание акционеров и утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация - 6,54 руб.)

- 🏠 Эталон #ETLN акционеры компании примут решение о проведении SPO

- 👩‍🔬 НПО Наука #NAUK закрытие реестра по дивидендам 7,59 рублей (дивгэп)

- 🧬 ММЦБ #GEMA закрытие реестра по дивидендам 5 руб. (дивгэп)

- 📱 Яндекс #YDEX закрытие реестра по дивидендам 80 руб. (дивгэп)

Во вторник:

- ⛏ Полюс #PLZL собрание акционеров и утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация - 70,85 руб.)

- 🩺 МД Медикал Груп (Мать и дитя) #MDMG совет директоров по дивидендам

- ⛽️ ЕвроТранс #EUTR собрание акционеров и утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация - 8,18 руб.)

- 🌾 Фосагро #PHOR последний день с дивидендом 273 руб.

В среду:

- 🏛 Мосбиржа #MOEX отчитается об оборотах за сентябрь

- 🌾 Фосагро #PHOR закрытие реестра по дивидендам 273 руб. (дивгэп)

- 🏦 данные по недельной инфляции

В четверг:

- 💊 Озон Фармацевтика #OZPH последний день подачи заявки на преимущественное право приобретения акций в рамках SPO

В пятницу:

- 💵 Займер #ZAYM собрание акционеров и утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация - 4,73 руб.)

- 🏦 Т-Технологии #T последний день с дивидендом 35 руб.

- 🏦 Банк Санкт-Петербург #BSPB последний день с дивидендом (16,61 руб. для ао, 0,22 руб. - для ап)

- 🔋 Новатэк #NVTK последний день с дивидендом 35,5 руб.

- 💊 Озон Фармацевтика #OZPH последний день с дивидендом 0,25 руб.

Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять.

Всем хорошей наступающей недели и интересных инвестиционных кейсов 💎

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой телеграм канал, там ещё больше разборов новых интересных выпусков облигаций.

Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог

Доброе утро коллеги!

Актуально на сегодня(16.09.2025)

📊Корпоративные события на российском рынке:

#ETLN🏠 Ожидается снятие запрета коротких продаж

#HEAD🔖 BOCA по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 233₽/акцию.

Котировки валют:

🇺🇸💵Доллар - 83,07₽

🇪🇺💸Евро - 97,45₽

🇨🇳💸Юань - 11,59₽

Неопределенность продолжается

- ЦБ замедлил темпы снижения ставки → ожидания инвесторов не оправдались.

- Трамп снова обещает жёсткие меры против РФ, в ЕС обсуждают 19-й пакет санкций.

- рынок предпочитает осторожную тактику, несмотря на привлекательные цены акций.

Сегодня у нас покупки в стратегии:

#челенджсколлегами

#деньгинаповторе

Всем продуктивного дня!

$ETLN $HEAD #эталон #head

По завершению торгов индекс МосБиржи #IMOEX составил 2809,85 пункта (-1,1%), индекс РТС вырос за счет укрепления рубля до 1065,54 пункта (+0,5%); цены большинства blue chips на Мосбирже снизились в пределах 3,4%. 

Официальный курс доллара США 83,07 руб.

#важно 

💻 Яндекс утвердил дивиденды за I п/г 2025 — 80 руб./акция. Отсечка — 29 сентября.

ВТБ: 14,2 тыс. заявок на преимущественную подписку на 94,8 млн акций (номинал ~4,7 млрд руб.) в рамках допэмиссии на 63,2 млрд руб. Цена SPO будет определена позднее.

⚡️ ОГК-2 рекомендованы дивиденды за 2024 г. — 0,0598 руб./акция. ГОСА (заочно) — 17 октября, дата участия — 23 сентября, отсечка — 5 ноября.

ЮГК: ВОСА по избранию совета — 14 ноября; дата фиксации — 24 сентября.

Эталон вернётся к дивидендам после выхода на прибыль; целевой payout — ≥40% чистой прибыли. Менеджмент ожидает положительную прибыль при ключевой ~14%.

$YDEX $VTBR $UGLD $ETLN#яндекс #ydex #втб #VTBR #югк #UGLD #Эталон #ETLN

📍16 сентября

Эталон #ETLN — снятие запрета коротких продаж

Ожидаем рост волатильности: некоторые участники рынка займут шорт позиции, что может давить на цену, но в среднесрочной перспективе снятие ограничения станет позитивным сигналом с точки зрения ликвидности и привлечёт новых игроков

ХеадХантер #HEAD — ВОСА по дивидендам за I полугодие 2025 года в размере 233 руб/ акция

Ожидаем, что будет официально подтверждён предложенный дивиденд в 233 ₽ на акцию за первое полугодие — это станет сильным сигналом доверия рынку и привлечёт интерес за счёт доходности порядка 6–7 %, несмотря на умеренный рост выручки и снизившуюся маржу

📍18 сентября

ММЦБ #GEMA — ВОСА по дивидендам за I полугодие 2025 года в размере 5 руб/ акция

Ожидаем, что будет утверждён рекомендованный дивиденд в 5 ₽ на акцию за 1П 2025, что станет очередным сигналом стабильной доходности компании и привлекательности её акций среди дивидендных эмитентов

Наука-Связь #NSVZ — ВОСА по дивидендам за I полугодие 2025 года в размере 7.59 руб/ акция

Ожидаем одобрение дивидендов в размере 7,59 ₽/акция — учитывая заметный рост операционных и финансовых показателей, компания имеет ресурсы для выплаты

📍19 сентября

Корпоративный Центр Икс 5 #X5 — Акции будут включены в базу расчета Индекса Мосбиржи, Индекса РТС и Индекса голубых фишек

Может усилить интерес крупных институциональных инвесторов и повысить ликвидность бумаг

Индекс Московской биржи #IMOEX — Вступление в силу новых баз расчёта индексов

После обновления баз расчёта индексов Мосбиржи, которое вступит в силу 19 сентября, может наблюдаться перераспределение весов компаний в ключевых индексах, что приведёт к повышению значимости быстрорастущих и более ликвидных эмитентов, а для некоторых бумаг — к откату из-за ухудшения параметров по новым критериям

Х5 будут добавлены в базы расчёта, в лист ожидания на включение вошли ЭсЭфАй, Лента, Самолет, Русагро и ЦИАН. В листе ожидания на исключение вошли Селигдад и Мечел

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать - 🚀

Если купили Х5 / ХеадХантер - 👍

Не ИИР

📍8 сентября

Эталон ( #ETLN ) — возобновление торгов

Возврат во второй уровень листинга откроет бумаги для широкой публики и должен оживить ликвидность

📍9 сентября

Сбербанк ( #SBER ) — РСБУ за 8 месяцев

Ожидаем рост прибыли при устойчивой рентабельности, подтверждающей эффективность бизнес-модели

Яндекс ( #YDEX ) — ВОСА по дивидендам

Акционеры, скорее всего, утвердят дивидендную выплату в размере 80 ₽ на акцию — это станет очередной четкой демонстрацией гибкой и доходной политики компании

Московская Биржа ( #MOEX ) — СД рассмотрит программу долгосрочной мотивации основанных на акциях ПАО Московская биржа

Мосбиржа представит новую программу мотивации акциями; цель — стимулировать долгосрочное мышление и рост капитализации через вовлечённость руководства

📍11 сентября

Фосагро ( #PHOR ) — ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 387 рублей за акцию

Ожидаем утверждение дивидендов в размере 387 ₽/акцию — это отражает уверенность компании в финансовой дисциплине и создаёт привлекательный доход для инвесторов

📍12 сентября

Мосгорломбард ( #MGKL ) — операционные результаты за август 2025 года

Ожидаем усиление роста выдач и продаж, активное расширение клиентской базы, при сохранении контроля за качеством портфеля

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать - 🚀

Если купили Сбербанк / Яндекс - 👍

👉 TheVitebskiyStreet. Подписаться

Не ИИР

#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #будущие_события

#MGNT #ETLN

Риски разрушения акционерной стоимости при покупках компаний

На неделе вышла информация о цене покупки Магнитом Азбуки Вкуса - 29 млрд руб. за 82% акций - то есть около 36 млрд руб. оценено 100% акций компаний

Хорошо, что у нас на портале тянутся/автоматически разбираются даже таких компаний как Азбука Вкуса - давайте посмотрим, дешево это или дорого

EBITDA компании LTM 12.4 млрд руб., чистый долг 33.4 млрд руб. Получается компания покупается по мультипликатору EV (стоимость с учетом долга)/EBITDA 5.6x

Выручка и EBITDA Азбуки Вкуса особо не растут: в 1П 2025 выручка +9%, EBITDA -6%; прибыль и вовсе всего 2.1 млрд руб. По мультипликатору P/E компания покупается за 15x прибылей - понятно что % от роста долга Магнита (условно 29 млрд * 15%) перекроют прибыль приобретенной компании компании, эффект на прибыль будет отрицательный

Получается за 5.6x EBITDA покупается не особо растущий бизнес, в то время как сам Магнит стоит всего 3.8x, X5 - 3.5x. По-хорошему, публичные компании наоборот часто торгуются с премией к непубличным и стараются покупать компании по более дешевому мультипликатору (Цифровые Привычки например делают так, или Софтлайн - хотя там есть свои вопросы)

В этом плане кажется что указанная сделка разрушит стоимость для акционеров.

Точно также у нас нет уверенности что сделка покупки Эталоном за 14 млрд руб. компании Бизнес-Недвижимость у материнской компании - создаст стоимость у акционеров

В частности чистая прибыль АО Бизнес-Недвижимость за 9 мес. 2024 составляет 357 млн руб. Получается актив покупается 29x прибылей, такая сделка точно приведет к размытию P/E.

Пройдет доп. эмиссия на 14 млрд руб. при том, что весь Эталон имеет в моменте капитализацию 22 млрд руб. - будет очень большое размытие миноритарных акционеров на дне рынка

Ладно бы в этом была критическая стратегическая необходимость, но у Эталона и так довольно большой земельный банк, и не факт что хватит финансовой мышцы чтобы осваивать и старые и новые земельные участки одновременно

В этом плане политика Самолета, направленная на сокращение костов, оптимизацию земельного банка и сокращение долга и затрат, кажется куда оправданее в текущей ситуации

Из позитива можно отметить только то, что в Эталоне тоже издержки стали больше контролироваться и отношение издержек к выручке снижается (это кстати тренд теперь многих компаний, который не может не радовать - такое же видим и в МТС и в Новабев например)

Но в целом присоединяемся к опасениям инвесторов, которые боятся, что таким образом Эталон делает услугу головной компании в ущерб собственной финансовой стабильности и интересам миноритарных акционеров/прибыли на акцию

Поэтому мы давно говорим что суперважно покупать акции именно хорошо растущих недорогих компаний с прозрачным корпоративным управлением

🏗 Девелоперы в первой половине 2025: четыре стратегии выживания

Высокая ключевая ставка, сворачивание льготной ипотеки и новые макропруденциальные надбавки сделали рынок недвижимости одной из самых стрессовых отраслей в 2025 году. Но эффект для компаний оказался разным: кто-то удерживает продажи и масштаб, кто-то жертвует прибылью ради роста, а кто-то уходит в убытки.

🔷️ ПИК — масштаб и продажи любой ценой

выручка — 328,1 млрд руб. (+24% г/г)

EBITDA — 59,7 млрд руб. (–20%), скорр. EBITDA — 33,3 млрд руб. (–43%)

чистая прибыль — 32 млрд руб. (–22%)

поступления от продаж (через эскроу) — 261,9 млрд руб. (+35%)

ПИК остаётся лидером по масштабу: продажи и поступления растут рекордными темпами. Но эффективность падает: маржа по скорр. EBITDA сократилась более чем вдвое. Компания компенсирует это эскроу-счетами, которые перекрывают высокий номинальный долг. Однако до снижения ключевой ставки маржинальность будет под давлением.

🔷️ Самолет — рост операционной прибыли, но дорогой долг

Подробнее про Самолет было ТУТ

Самолет усилил операционную эффективность и почти выполнил план по продажам. Но финансовые расходы выросли на треть, и чистая прибыль резко сократилась. Компания делает ставку на регионы: выручка вне Москвы и МО выросла на 50%. Это снижает зависимость от столичного спроса, но пока не спасает итоговую прибыль от давления дорогого долга.

🔷️ Эталон — рост выручки, убытки и «шишки Серебряного бора»

выручка — 77,4 млрд руб. (+35% г/г)

EBITDA — 14,1 млрд руб. (+5%), скорр. EBITDA — 16,3 млрд руб. (+22%)

чистый убыток — 8,9 млрд руб.

Главное событие для компании — сделка с АФК «Система». Эталон покупает 100% АО «Бизнес-Недвижимость» за 14,1 млрд руб. В контур сделки входят 42 объекта в Москве и Санкт-Петербурге, включая земельные участки в Серебряном бору. Оплата пройдёт через допэмиссию акций на Мосбирже по открытой подписке.

Ключевой нюанс: из этих 42 объектов только 18 реально подходят под застройку и запуск проектов. По остальным нужны изменения назначения и дополнительные согласования; часть останется в арендном формате. По оценкам, от реализации этих 18 активов выручка может достичь 185 млрд руб., но инвестиции и сроки остаются открытым вопросом. Хотелось бы видеть дорожную карту.

Торги акциями МКПАО «Эталон Груп» возобновятся 8 сентября (с новым ISIN после редомициляции). Допэмиссия запланирована на ноябрь. Интрига для инвесторов — условия SPO: цена размещения, дисконт и участие АФК «Система».

Вывод: сделка расширяет земельный банк и даёт долгосрочный потенциал, 🤦‍♀️но цена — возможное размытие долей акционеров и неопределённость по параметрам допэмиссии.

🔷️ ЛСР — сокращение объёмов и убыток

выручка — 96,4 млрд руб. (+13% г/г)

скорр. EBITDA — 22,0 млрд руб.

операционная прибыль — 18,3 млрд руб.

чистый убыток — 2,5 млрд руб.

новые контракты — 255 тыс. кв. м / 69 млрд руб. (–31% г/г по площади, –20% по стоимости)

У ЛСР снижение контрактов во всех регионах и падение производства стройматериалов. В отличие от ПИКа и Самолёта, компания не смогла компенсировать спад за счёт продаж или региональной экспансии. Итог — убыток и потеря темпов.

🧐 Общая картина рынка

ПИК — ставка на масштаб и рекордные продажи, но маржа под давлением. $PIKK

Самолет — рост EBITDA и региональная экспансия, но дорогой долг давит на прибыль. $SMLT

Эталон — агрессивный рост и крупная сделка, но риск размывания и новые вопросы к возвратности инвестиций. $ETLN

ЛСР — сокращение объёмов и негативная динамика по всем направлениям. $LSRG

🤷‍♀️ Главный фактор для всех — динамика ключевой ставки. Её снижение во втором полугодии способно радикально изменить картину: улучшить рентабельность и вернуть часть компаний в зону чистой прибыли. Пока же рынок живёт в режиме «выживания» — кто-то держится за счёт масштаба, кто-то за счёт агрессии, а кто-то уходит в оборону.

Ставьте👍
#обзор_компании #PIKK #SMLT #ETLN #LSRG
©Биржевая Ключница

📍25 августа

РусАгро #RAGR #ragr — дата по которой арестован Мошкович

День, до которого продлён арест основателя Русагро Вадима Мошковича; маловероятно, что мера пресечения будет изменена, учитывая текущий ход дела и позиции суда

Газпром нефть #SIBN #sibn #sou5 — СД решит по дивидендам за 1 полугодие 2025 года

Ожидаем, что уровень составит около 16–18 ₽ на акцию, если компания сохранит текущую выплатную практику и финансовый тренд

Займер #ZAYM #zaym — СД по дивидендам за 1 полугодие 2025 года

Может объявить дивиденды за полугодие — ориентировочная сумма ≈ 8–10 ₽/акцию

📍26 августа

Займер #ZAYM #zaym — Финансовые результаты за 2 квартал 2025 года

Ожидаем рост доходов, поддержка маржи и стабильный денежный поток

Московская Биржа #MOEX #moex — МСФО 1П2025

Ожидаем продолжение роста выручки и маржи с сохранением положительного денежного потока и контролем резервов

📍27 августа

РусАгро #RAGR #ragr — Финансовые результаты и МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года

Ожидаем уверенный рост выручки и EBITDA, но ограничение свободного денежного потока и дивидендов из-за стратегических инвестиций

ВУШ #WUSH #wush — отчет МСФО за 1 полугодие 2025 года

Ожидаем продолжение роста выручки и EBITDA, но чистая прибыль под давлением из-за роста расходов и долга

Полюс #PLZL #plzl — отчет МСФО за 1П 2025 года и СД решит по дивидендам за 1 полугодие 2025 года

Ожидаем стабильные результаты с дивидендами в районе 30-35 ₽/акция, в соответствии с принятой политикой 30 % от EBITDA

📍28 августа

Эталон #ETLN #etln — День Инвестора

Представят стратегию дальнейшего роста и планы по возврату акций в листинг, ожидается позитивный сигнал о возобновлении торгов уже к сентябрю

Хендерсон #HNFG #hnfg — финансовые результаты МСФО 1 полугодие 2025 года

Ожидаем продолжение роста выручки и маржи, плюс стабильный денежный поток на фоне укрепления продаж

Промед #PRMD #prmd — отчет МСФО за 6 месяцев 2025 года

Ожидаем сильно увеличенная выручка и EBITDA, хотя свободный денежный поток останется под давлением из‑за масштабных инвестиций

Фикспрайс #FIXR #fixr — отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года

Ожидаем стабильные финансовые результаты, высокая рентабельность, сильный денежный поток и дивиденды, доходность по которым может превысить 11 %

Группа Астра #ASTR #astr — отчет по МСФО за 6 месяцев 2025 года

Ожидаем продолжение уверенного роста выручки, масштабного улучшения маржинальности и крепких финансовых показателей при минимальной долговой нагрузке

Ренессанс Страхование #RENI #reni — рекомендация по дивидендам и отчет МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года

Ожидаем рост выручки и устойчивой маржинальности, а также позитивный сигнал по дивидендам — возможен промежуточный платеж до уровня 7–8 ₽/акцию

АФК Система #AFKS #afks — Раскрытие результатов за 2 квартал 2025 года

Ожидаем ускорение выручки и OIBDA, возможно — намёк на рост дивидендов, учитывая новую политику выплат

РусГидро #HYDR #hydr — отчет по МСФО за 1Н 2025 года

Ожидаем дальнейшее улучшение операционных показателей — выручка, EBITDA и прибыль сохранят рост на фоне умеренного давления на чистую прибыль и долговой нагрузки

📍29 августа

Озон Фармацевтика #OZPH #ozph — операционные и финансовые результаты за 1П 2025 года

Ожидаем дальнейший рост выручки и EBITDA на фоне стратегии устойчивого роста, но инвестиции продолжат сдерживать свободный денежный поток

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать - 🚀

Если купили ВУШ / Озон Фармацевтика - 👍

Не ИИР

💭 Компания зарегистрирована за рубежом, что сейчас мешает ей выплачивать дивиденды российским акционерам. Разбираемся, а только ли этот фактор является помехой...

💰 Финансовая часть (МСФО 2024)

📊 Эталон за прошедший год продемонстрировал значительный рост ключевых показателей деятельности. Консолидированная выручка увеличилась на 44%, составив 131 миллиард рублей, главным образом благодаря росту сегмента девелопмента жилья на 46%. Валовая прибыль также показала прирост на 38%, достигнув отметки в 41,4 миллиарда рублей, а показатель EBITDA вырос на 52%, до 27,6 миллиардов рублей, обеспечив рентабельность по данному показателю на уровне 21%. Компания смогла значительно повысить свою эффективность управления расходами.

💳 Несмотря на позитивную динамику основных финансовых индикаторов, чистый убыток увеличился вдвое, составив 6,9 миллиарда рублей. Основной причиной роста убытков стало повышение ключевой ставки, увеличившее затраты на обслуживание долга. Однако соотношение чистого корпоративного долга к EBITDA сохранилось на комфортном уровне в 2,5х, что вписывается в целевой диапазон компании до 3х.

🔣 Средняя ставка по кредитам на конец отчетного периода составила 11,5%, при этом средства на специальных банковских счетах эскроу позволяют финансировать проекты по сниженной льготной ставке. Общий объем накоплений на эскроу-счетах превысил сумму привлеченных заемных средств, обеспечивая коэффициент покрытия проекта в размере 1,1х.

✔️ Операционная часть (I кв 2025)

🏢 Группа продемонстрировала устойчивые операционные результаты, несмотря на сложную рыночную ситуацию. Основные достижения включают реализацию 192 тысяч квадратных метров общей площади объектов недвижимости на общую сумму 37,4 миллиарда рублей. Особенностью стала существенная доля премиальных проектов в структуре сделок, составляющая теперь 7% от общего объема продаж, тогда как годом ранее этот показатель составлял всего лишь 0,04%.

🧾 Продажи заметно выросли в регионах, где было продано около 20% площадей и собрано примерно 17% денежных поступлений. Особенно выделяется динамика рынка Санкт-Петербурга, где объем реализации увеличился на треть, стоимость подписанных договоров возросла почти втрое, а сумма полученных денег поднялась на 56%.

💸 Дивиденды

📛 Компания зарегистрирована за рубежом, что мешает ей выплачивать дивиденды российским акционерам. Сейчас компания проводит процедуру переезда регистрации (редомициляцию) в Россию, которую планирует завершить в ближайшие два-три месяца. После завершения процедуры руководство рассмотрит возможность выплаты дивидендов, однако из-за текущих финансовых трудностей вероятность таких выплат невысока.

📌 Итог

↗️ Первый квартал показал успешную работу компании, подчеркнув минимальную зависимость от государственных программ льготной ипотеки. Рынок демонстрирует высокий спрос, однако сложности возникают вследствие ужесточенных условий одобрения ипотек банками или неспособности потенциальных заемщиков отвечать повышенным требованиям банков.

🤔 Тем не менее, ситуация с напряженностью спроса рано или поздно должна разрядиться. Чем дольше длится период накопления давления, тем больше вероятность мощного всплеска активности на рынке. Как только доходы от вкладов начнут уменьшаться, люди неизбежно направят внимание на альтернативные способы вложения капитала.

🎯 Инвестиционный взгляд: Предстоящая редомициляция лишь укрепит инвестиционную привлекательность компании. Это один из фаворитов в секторе. Долгосрочно - потенциал есть, продолжаем удерживать в портфеле.

💯 Ответ на поставленный вопрос: На данный момент ждать дивидендов пока не стоит. Основные усилия компании направлены на стабилизацию финансового положения и оптимизацию расходов.

$ETLN #ETLN #Дивиденды #Эталон #Редомициляция #Инвестиции #Недвижимость #Девелопмент #Прибыль #Убытки #Эскроу #обзор

Привет, друзья! Канал «Опытным путем» снова с вами ✌️

Сегодня не про акции, а про бетон. Хочу поделиться своей 8-месячной эпопеей по покупке инвестиционной квартиры в Москве. Спойлер: было больно, но финал вас удивит.

📉 Мечты разбились о 13%

Все начиналось радужно: казалось бы последний шанс на льготную ипотеку, хороший первоначальный взнос. Я начал активно изучать рынок, рассматривая проекты от всех ключевых застройщиков — $PIKK , $LSRG , $SMLT , $ETLN . План казался простым... Но первый же офис продаж встретил меня "сюрпризом" — комиссией в 13% от суммы кредита. Вся моя красивая математика пошла прахом.

🤦‍♂️ Бюрократический нокаут

После долгих поисков я все-таки нашел свой идеальный вариант. Забронировал. И тут начался квест по банкам. Подавал заявки и в $SBER , и в $VTBR , и в другие. Но получил отказ! Причина? Из-за комиссии цена квартиры в договоре оказалась выше, чем их собственная оценка. Три месяца переговоров, попыток... все впустую. В итоге я просто сдался и заморозил идею.

🤷‍♂️ Снова в бой, и снова мимо

Весной рынок ожил, комиссии упали (причем существенно, до 6%). Я решил попробовать снова. Нашел новый объект, снова бронь... и снова удар! То регистрацию ДДУ переносят, то у ЖК нет аккредитации нужного банка. Казалось, система просто не хочет, чтобы я что-то купил.

🔥 Один день изменил всё

Когда я уже был готов окончательно все бросить, я случайно наткнулся на уникальное предложение от одного из застройщиков. Сильно сниженная цена, сдача через год, да еще и с чистовой отделкой! Это был тот самый луч надежды.

📊 Эмоции против Excel

Я открыл свою таблицу и просто сравнил два варианта:

🔹Старый: 4 года ожидания + ~3,5 млн на ремонт.

🔹Новый: 1 год ожидания + 0 на ремонт. Остается только меблировка ~800 т.

Выбор был очевиден. Через неделю я уже подписывал договор. 8 месяцев нервов разрешились за 7 дней.

Мои главные уроки:

🔹Гибкость > первоначального плана. Будьте готовы поменять коней на переправе.

🔹Настойчивость вознаграждается. Иногда нужно 10 раз удариться о стену, чтобы найти дверь.

🔹Excel — ваш лучший друг. Эмоции обманывают, цифры — никогда.

Теперь у меня есть не только будущий пассивный доход, но и бесценный опыт, которым делюсь с вами.

А у вас был подобный опыт борьбы с системой? Делитесь в комментариях! 👇

#базар #недвижимость #инвестици #ипотека #личныйопыт #SMLT #PIKK #LSRG #ETLN #SBER #VTBR

✅ Налог на сверхприбыль: депутаты от «Справедливой России — За правду» внесут законопроект о 10% налоге на сверхприбыль для компаний со средней прибылью за 2024-2025 гг. более ₽1 млрд. База – прирост прибыли к 2021-2022 гг. В 2023 году аналогичный налог принес ₽318,8 млрд. ✅ #PMSB Пермэнергосбыт: дивиденды ₽37 на акцию (ДД 14,8% по обыкновенным, 13,9% по привилегированным). Отсечка 2 июня. ✅ #AGRO Русагро (1 кв. 2025): выручка ₽82,793 млрд (+18%). Масло: производство 290 тыс. т, продажи промышленные +5% (530 тыс. т), потребительские -16% (101 тыс. т). Сахар: производство -49% (65 тыс. т), продажи -36% (573 тыс. т). Мясо: производство свинины +90% (139 тыс. т), продажи +120% (127 тыс. т). Сельское хозяйство: зерновые -50% (93 тыс. т), масличные -66% (18 тыс. т). ✅ #ETLN Эталон (1 кв. 2025): продажи 192 тыс. кв. м (₽37,4 млрд). Премиум 7% от стоимости (vs 0,04% г/г). Регионы 20% в кв. м, 17% в рублях. Поступления ₽18,1 млрд. Средняя цена ₽194,6 тыс./кв. м, жилье ₽309,5 тыс./кв. м (+9%). Санкт-Петербург: продажи +31% (63,8 тыс. кв. м), стоимость +73% (₽11,9 млрд), поступления +56% (₽8,6 млрд). Ввод в эксплуатацию 73,2 тыс. кв. м. ✅ #VTBR ВТБ (2025): продажа непрофильных активов (гостиницы, офисы, «Росгосстрах», private equity) в рамках подготовки к ужесточению регулирования экосистем ЦБ (2026). ✅ #YNDX Яндекс (2024): ✔️ выручка ₽306,5 млрд (+34% г/г): Поиск и портал ₽113,7 млрд (+21% г/г), Райдтех ₽60,8 млрд (+29% г/г), Электронная коммерция ₽104,8 млрд (+60% г/г), Доставка ₽20,3 млрд (+21% г/г), Плюс ₽32,5 млрд (+58% г/г), Объявления ₽9,3 млрд (+35% г/г), Прочее ₽35,9 млрд (+57% г/г). EBITDA ₽48,9 млрд (+30% г/г), рентабельность 16% (-0,5 п.п.). ✔️Скорректированная чистая прибыль ₽12,8 млрд (-41% г/г). Чистый долг/EBITDA 0,4x (vs 0,7x в 1 кв. 2024). Прогноз на 2025: рост выручки +30%, EBITDA ₽250 млрд. EV/EBITDA 2025 ~7x. ✔️Электронная коммерция (1 кв. 2025): GMV ₽277,4 млрд (+39% г/г), выручка ₽104,8 млрд (+60% г/г). (Маркет, Лавка, Еда, Деливери)⦁ O2O (1 кв. 2025): GMV ₽82,1 млрд (+36% г/г), выручка ₽20,3 млрд (+21% г/г). (Доставка, Заправки)⦁ Такси, каршеринг, аренда самокатов (1 кв. 2025): выручка ₽60,8 млрд (+29% г/г), GMV ₽374,5 млрд (+16% г/г), скорректированная EBITDA ₽23,5 млрд (+34% г/г). >1 млрд поездок, 52,4 млн активных пользователей Яндекс Go (+11% г/г). ✅ #SNGS Сургутнефтегаз: созывает ГОСА по дивидендам за 2024 год на 27 июня 2025 года. Окончание приема бюллетеней – 27 июня. ✅ #MAGN ММК (1 кв. 2025): выручка ₽158 млрд (-18% г/г), EBITDA ₽20 млрд (-50% г/г), чистая прибыль ₽3 млрд (-87% г/г), FCF ₽0 (vs ₽8 млрд г/г), чистая денежная позиция ~₽73 млрд, чистый долг/EBITDA -0,56x. ✅ #ABRD Абрау-Дюрсо: виноградарство и виноделие в России активно развиваются после периода упадка (до 2012 года). Росту способствовали господдержка и программы развития отрасли. #ecommerce #доставка #такси #каршеринг #самокаты #финансы #технологии #акции #рынок #налоги #дивиденды #недвижимость #строительство #сельскоехозяйство #пищеваяпромышленность

Все девелоперы, по ее словам, сокращают квадратные метры предложения. 😱
«В перспективе при высоких ставках в целом на рынке вероятны сокращение новых запусков и дефицит предложения к 2026 году», — говорит Акиньшина.

www.rbc.ru/business/31/03/2025/67e969549a794740b4ed98f3

👉 Сейчас все ходы у застройщиков и банков будут хороши, в СМИ будет еще больше и ежедневно таких заголовков.
Девелоперы не будут спешить, будут ждать снижения ставки, новых льготных программ и светлого будущего при прогнозе значительного роста цен на квадратные метры в рублях.
Жизнь висит на нитке, а думают о прибытке 💯
Понятно.
И вполне интересно и логично звучит все, ведь так оно и устроено, безусловно.
А точно все смогут дотянуть?

Вы лонгуете недвижку в любых формах по текущим ценам ⁉️

Здесь уместно будет вспомнить историю про ПИК после кризиса 2008 года.

www.forbes.ru/forbes/issue/2009-05/6929-vremenno-bogatye

Много всего интересного, все цитировать на буду.
В случае реального кризиса сейчас в жестком сценарии это будет самый пострадавший застройщик за счёт масштаба среди всех, это касается #PIKK #SMLT #ETLN #LSRG.

В цене акций это может отразиться очень-очень сильно, графики всех сейчас буквально висят над пропастью, металлурги рядом еле дышат.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Группа «Эталон», один из лидеров на российском рынке девелопмента и строительства, опубликовала финансовые результаты по МСФО за последний год. Компания показывает существенную динамика роста, но не без нюансов.  Рынок продолжает страдать от жёсткой ДКП.

📈 Ключевые Параметры Результатов:

- Консолидированная выручка Группы выросла на 44%, достигнув рекордных 131 млрд рублей.
- В сегменте девелопмента жилья выручка возросла на 46% и составила 113,8 млрд рублей, что подтверждает конкурентоспособность компании на рынке.
- Валовая прибыль увеличилась на 38% до 41,4 млрд рублей, при этом валовая рентабельность в девелопменте жилья составила впечатляющие 34%.
- Прибыль до вычета процентов и налогов (EBITDA) поднялась на 52%, достигнув 27,6 млрд рублей, что свидетельствует о высоких операционных результатах.
- 📉Чистый убыток составил ₽6,9 млрд против ₽3,37 млрд годом ранее

▶️Стратегия и Устойчивость:

Президент Группы «Эталон» Михаил Бузулуцкий отметил, что успешная реализация гибкой бизнес-модели и качественного портфеля проектов сыграла ключевую роль в достижении этих результатов. Наращивание контрактования и ускорение строительства помогли значительно увеличить выручку с 91 млрд рублей в 2023 году. Он подчеркнул, что темпы роста выручки, достигшие 44%, сопоставимы с динамикой, которую компания демонстрировала в удачные годы, такие как 2013 и 2017.

💼 Финансовая Эффективность:

Главный финансовый директор Илья Косолапов добавил, что оптимизация затрат позволила значительно сократить корпоративные расходы. Доля коммерческих и административных расходов упала на 2,8 п.п. до 11,2%. Несмотря на давление высоких процентных ставок, компания удерживает основные коэффициенты долговой нагрузки в целевых диапазонах: отношение чистого корпоративного долга к EBITDA составило 2,5x.

🏗️  Масштаб и Перспективы:
На сегодняшний день активы Группы «Эталон» включают 32 проекта в различных стадиях подготовки и строительства, а также более 5,9 млн кв. м коммерческой и жилой недвижимости. Продажа недвижимости в 2024 году составила 699 тыс. кв. м на сумму 146 млрд рублей.

✍️ В конечном счёте, Группа «Эталон» испытывает финансовые сложности, но благодаря традиционно слабой зависимости продаж от ипотечных программ компания может быть устойчивее остальных. Я бы ждала переезда и улучшения рыночной конъюнктуры.
На последнем декабрьском ОСА было приняты изменения - сроки для переезда были продлены. 🤷‍♀️ На текущий момент нет конкретики, когда именно компания завершит процедуру.

Ставьте👍

#обзор_компании #ETLN
©Биржевая Ключница