#smlt
48 публикаций
Какие изменения ждут Индекс Мосбиржи в ближайшее время и почему это важно знать инвесторам?
20 марта Московская биржа обновит состав своих фондовых индексов.
Что именно поменяется?
🔘В Индексы МосБиржи и РТС добавится ритейлер 🍏 Лента (#LENT).
🔘В Индекс акций широкого рынка добавят акции ☁️ Базиса (#BAZA), а исключат из него привилегированные акции 📞 МГТС (#MGTS).
🔘В Индексе средней и малой капитализации свою нишу займет 🚗 лизинговая компания Европлан (#LEAS).
Кто следующий?
Биржа также опубликовала так называемый «лист ожидания» — список компаний, которые имеют высокие шансы попасть в главные индексы или вылететь из них при следующем пересмотре.
🔘 Кандидаты на включение: 🏠 Самолет (#SMLT) и 🍅 Русагро (#RAGR).
🔘 Кандидат на исключение: 🏠 ПИК (#PIKK).
Почему это важно для рядового инвестора?
1️⃣ Когда компанию добавляют в индекс (особенно в основной, как «Лента»), пассивные индексные фонды обязаны купить её акции, чтобы их структура соответствовала эталону. Это создает дополнительный спрос и часто толкает котировки вверх.
2️⃣ При исключении компании из индекса фонды, наоборот, распродают её бумаги, что может оказать дополнительное давление на цену.
3️⃣ Знак качества: Само по себе попадание в семейство индексов Мосбиржи — это признание публичности, ликвидности и определенного уровня корпоративного управления компании, что привлекает к ней внимание не только индексных, но и других активных инвесторов.
Если полезно, ставьте 🔥 Также предлагаю подписаться этот блог
не инвестиционная рекомендация
Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. Про дивиденды здесь.
Оставить комментарий
526
🏦 Индекс Мосбиржи снизился на 0,5%. Давление оказали укрепление рубля и обострение геополитической риторики, а Великобритания объявила о санкциях против СПГ-заводов «Газпрома».
📰В корпоративном секторе: «Самолет» сообщил, что правительство не считает необходимой прямую господдержку компании, бумаги «ЕвроТранса» частично восстановились после новостей о разблокировке счетов, «Черкизово» опубликовала результаты за 2025 год.
➡️ Утром ГК «Базис» отчиталась за 2025 год. Выручка увеличилась на 37%, OIBDA — на 36%, скорректированная NIC — на 33%. При распределении 50% NIC дивиденд по итогам 2025 года может составить 7,2 ₽ на акцию.
🪙Рубль укрепился до 11,05 за юань. Сегодня возможен возврат к 11,1 на фоне высоких юаневых ставок.
🛢Баррель Brent утром торгуется около $71,2 после снижения накануне. Ожидаемый диапазон на день — $71–72.
🧳 Доходности ОФЗ во вторник повысились в среднем на четыре базисных пункта на низких оборотах торгов.
#SMLT #EUTR #GCHE #BAZA #VTBR
Хотя ЦБ уже начал что-то подозревать, сменил риторику и плавно снижает ставку, в целом российский экономический поезд продолжает тормозить (такова уж инерция больших процессов). Процесс охлаждения экономики всегда сопровождается вымиранием неэффективных или слишком агрессивных бизнесов, которые не соизмерили свои возможности с амбициями. И кажется, что этот процесс, который ожидается довольно давно, начался. По крайнем мере за прошедшую неделю вышло сразу две знаковых новости.
Начнем с "яжеговорил".
https://t.me/borodainvest/2819
На ключевую операционную дочку Глобалтрака - ОА "Лори" - подали в суд из-за невыплаты долгов. Уже больше года GTRK убыточен на операционном уровне и убытки только растут. Кажется, что шансов на спасение практически нет и банкротство неизбежно.
В конце недели ворохом посыпались новости про Евротранс: тут и блокировка счетов от ФНС за неуплату налогов, и аналогичные иски от партнеров, которые не получают деньги. Опять же и я сам, и многие други инвесторы пристально разбирали результаты компании и никак не могли найти подвох в этой истории фантастического роста оборотов, больших дивидендов и роста долга. Но кажется, что история тоже идет к печальному финалу. Если не сейчас, так к лету или осени EUTR может закончить свой публичный путь (кстати, у них уже вроде был дефолт?).
Если интересуетесь делами в секторе ВДО, то там "началось" уже в прошлом году. Эмитенты один за другим допускают дефолты и просрочки и тенденция только нарастает. Ну и Самолет, вообще-то крупнейший федеральный застройщик, вот только вчера просил у государства денег в долг.
В общем в экономике началась та самая проверка кредитного качества бизнесов, которым обычно не слишком интересуется рядовой инвесторов. В теории все развивается правильно - слабые бизнесы умрут и освободят рабочие места, которых так не хватает, нормальные бизнесы оптимизируют бизнес процессы, станут эффективнее и начнут новый цикл роста через пару лет. На практике очищение будет болезненным, ведь многие просто не хотят принимать реальность. Даже у достаточно крутых и известных управляющих активами я читал в комментариях типичное отрицание ситуации скажем в Самолете.
📅 Итоги инвестиционной недели: 16.02.26 – 22.02.26
————————————
Портфель продолжает расти — как за счёт пополнений, так и благодаря пассивному доходу 💪
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 1 290,11 ₽
💰 Погашение – 2000₽ (облиг. Софтлайн)
📬 Купоны прилетели сразу от нескольких эмитентов — портфель работает даже когда я отдыхаю:
купон АБЗ-1 002P-03
#RU000A10BNM4 – 41,92 ₽
купон Газпром нефть БО 003P-10R
#RU000A107UW1 – 14,22 ₽
купон Совкомбанк БО-П05
#RU000A109VL8 – 162,69 ₽
купон ГМК Нор.никель БО-09
#RU000A1069N8 – 429,4 ₽
купон Магнит БО-005Р-01
#RU000A10ANZ8 – 35,34 ₽
купон НОВАТЭК 001P-02
#RU000A108G70 – 119,71 ₽
купон А101 БО-001Р-01
#RU000A108KU4 – 27,94 ₽
купон Группа Позитив 001Р-02
#RU000A10AHJ4 – 32,88 ₽
купон ГруппаЧеркизово БО-001Р-07
#RU000A1094F2 – 142,6 ₽
купон Каршеринг Руссия 001P-02
#RU000A106A86 – 31,66 ₽
купон Софтлайн 002Р-01
#RU000A106A78 – 61,84 ₽
купон Акрон (ПАО) БО-001P-05
#RU000A109XR1 – 160,49 ₽
купон РЖД БО 001P-38R
#RU000A10AZ60 – 29,42 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 40 акций НКНХ #NKNCP
✅ 6 акций ПРОМОМЕД #PRMD
✅ 1 акция ГК Самолет #SMLT
————————————
📊 Маленькие шаги каждую неделю → большой капитал на дистанции
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе
➡️09.02.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК
🏪 Лента операционные результаты за 4 кв и 12 месяцев 2025 года #LENT
🏘️ Самолёт компания проведет звонок с аналитиками, чтобы прокомментировать последние новости #SMLT
🏘️ Эталон СД определит цену допэмиссии. Последний день приема заявок для участия в SPO (ориентир = 46руб) #ETLN
💊 Аптечная сеть 36,6 проведет заседание совета директоров, на котором будут обсуждены важные вопросы корпоративного управления #APTK
➡️10.02.2026 - ВТОРНИК
📦 Озон возобновление торгов фьючерсами ONH6 и ONM6 #OZON
👛 Европлан операционные результаты за 2025 год #LEAS
🏦 Сбербанк РСБУ за январь 2026 г. #SBER
➡️11.02.2026 - СРЕДА
✈️ Аэрофлот операционные результаты за январь 2026 года #AFLT
💿 Норникель финансовые результаты по МСФО за 2025 год #GMKN
🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная
🇷🇺 Сальдо торгового баланса (пред.: 6,80B)
🇷🇺 Индекс делового доверия (янв)
(пред.: -0,3)
➡️12.02.2026 - ЧЕТВЕРГ
🔌 Эл5-Энерго Операционные результаты за 2025 год #ELFV
💻 Диасофт отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 финансового года #DIAS
🔌 Пермэнергосбыт будет утвержден бизнес-план на 2026 год и целевые значения ключевых показателей эффективности. #PMSB
🔌 Россети Юг будет рассмотрен отчет об исполнении бизнес-плана и инвестиционной программы за 9 месяцев 2025 года. #MRKU
🇷🇺 Международные резервы Центрального банка (USD) (пред.: 826,8B)
➡️13.02.2026 - ПЯТНИЦА
🔌 Интер РАО отчёт РСБУ за 1 квартал 2026 года #IRAO
🏦 Совкомбанк ВОСА по присоединению Витабанка #SVCB
🇷🇺Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (янв) (пред.: 0,3%)
🇷🇺Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (янв) (пред.: 5,6%)
🏦 Решение ЦБ РФ по ключевой ставке (13:30 мск, пред.: 16,00%)
🏦 Пресс-конференция ЦБ РФ (15:00 мск)
🙂Всех приветствую, друзья! Желаю спокойных и отличных выходных.
📞 Навигация по каналам
Пятница 13-го: что ждёт рынок кроме суеверий?: главные события недели
На новой неделе компании продолжат отчитываться об операционных результатах за 2025 год. Но самое интересное на этой неделе — заседание ЦБ по ключевой ставке, которое пройдёт в пятницу 13 числа)
В понедельник:
— 🍏 Лента #LENT опубликует операционные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2025 года
— 🏠 Самолёт #SMLT rомпания проведет звонок с аналитиками, чтобы прокомментировать последние новости
— 🏠 Эталон Груп #ETLN Совет директоров определит цену допэмиссии
— 🏠 Эталон Груп #ETLN последний день приема заявок для участия в SPO
Во вторник:
— 📦 Озон #OZON возобновление торгов фьючерсами
— 🚗 Европлан #LEAS опубликует операционные результаты за 2025 год
— 🏦 Сбербанк #SBER опубликует отчёт январь 2026 года
— 🏠 Эталон Груп #ETLN крайняя дата определения цены SPO (ориентир — 46 руб.)
В среду:
— ✈️ Аэрофлот #AFLT опубликует операционные результаты за январь 2026 года
— 🏦 данные по недельной инфляции
В четверг:
— 🔌 ЭЛ5-Энерго #ELFV опубликует операционные результаты за 2025 год
— 📲 Диасофт #DIAS опубликует отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
В пятницу:
— 🏦 заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
— 🏦 Совкомбанк #SVCB собрание акционеров по присоединению Витабанка
Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять.
Всем хорошей наступающей недели и интересных инвестиционных кейсов 💎
не инвестиционная рекомендация
Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.
Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.
Ещё интересные статьи этой недели:
В январе россияне удвоили свои вложения в ценные бумаги: ТОП-10 популярных активов
Топ-10 акций аналитиков: ключевое изменение в списке фаворитов российского рынка
5 акций с доходностью до 83% на 2026 год: на что обратить внимание
ОФЗ уже не выгодны? Почему я всё равно продолжаю их покупать
Про бегство капиталистов из капитала Самолета я писал буквально вначале ноября.
https://t.me/borodainvest/2768
И вот история получает логичное продолжение. Застройщик просит у государства 50 млрд льготного кредитования. Почему-то в качестве обеспечения кредита Самолет готов предоставить в залог 25% акций с возможностью будущего выкупа дороже (условное РЕПО). Вообще-то такой пакет на рынке сегодня стоит 15 млрд))) Почему государство должно купить его за 50??
Теперь к сути. Если компания пошла за деньгами к государству (еще и публично, а не в кабинеты чиновников), значит дела полный швах - образовался кассовый разрыв. Бродит по округе призрак дефолта, остановки проектов и всех неприятностей с этим связанных.
Собственно, долговые проблемы Самолета не были для рынка новостью. Баланс за 1е полугодие 2025 года говорит сам за себя:
- 700 млрд консолидированного долга;
- более 50 млрд только процентных расходов за период;
Везти на себе такую тяжесть в условиях охлаждения экономики очень тяжело. Вот Самолет и не вывез.
Но при этом инвесторы могли рассчитывать на то, что компания продержится до цикла снижения ставок, после чего станет полегче. Да и направление было выбрано вроде как правильное: сокращают ввод (меньше расходы), оптимизируют проекты (продают все подряд, дабы найти кэш), пытаются сократить долг. Продажи в конце года на фоне будущего изменения правил семейной ипотеки были рекордные. Увы, кажется этих усилий оказалось недостаточно и дефолт без денег государства неизбежен.
А должно ли государство дать Самолету денег? Вообще-то не должно. Как раз для таких ситуаций придумали экскроу счета, которые лежат в потных ладошках банков. Эти деньги в случае банкротства дадут другим застройщикам, которые завершат проекты и отдадут квартиры покупателям-россиянам. По крайней мере так это должно было работать. Как минимум от проблемы обманутых дольщиков государство застраховалось.
Но есть и другая проблемка. Когда у тебя обязательства на 0,7 трлн, твои сложности, они как бы не только твои. Это проблемы всей страны, но сильнее всего банков. Если Самолет аварийно приземлится, это сильно ударит по балансу банков. Говорят, что сильнее всех с Самолет повязан Совкомбанк (а мог ли ВТБ пропустить такую вписку?). Забавно, что его акции вчера росли))
Ну и невозможно обойти стороной реакцию рынка. Падение акций на 5%? Серьезно? Если государство и пойдет спасать Самолет (в чем я далеко не уверен), оно точно не будет спасать акционеров\облигационеров. И это будет абсолютно правильно\справедливо, ведь инвесторы сами брали на себя риск, покупая ценны бумаги. Даже в случае спасения я жду убийственную реструктуризацию облигаций (что-то вроде 3% годовых на 100 лет) и размытие акционерного капитала в десятки раз. Если бы у меня были акции\облигации Самолета (но их никогда не было, ибо я заглядывал в баланс), я бы вчера продавал их по любым ценам.
#бородаинвестора #Самолет #SMLT #банкротство #реструктуризация #инвестиции
🏠Самолет летит в дефолт? Что буду делать
"Самолет" запросил экстренную посадку господдержку для покрытия своих долгов, сообщает Коммерсант.
Буквально только что Самолет смог успешно пройти оферту по выпуску П13 на 15 млрд. Кстати, помните, что я постоянно повторял, что именно эта оферта может стать переломным моментом для фин. состояния застройщика?🤔 Похоже, так и случилось.
✈️Что вообще происходит?
Компания запросила льготный кредит 50 млрд ₽ на 3 года и допустила возможность передачи государству блокирующего пакета акций и последующего обратного выкупа по новой цене.
💸При этом акционеры готовы обеспечить внешнее финансирование до 10 млрд ₽. В компании подтвердили, что обращаются за поддержкой к государству, назвав это «нормальной рыночной практикой».
Рынку, однако, такая практика не показалась "нормальной". Скорее, рынок не без оснований подумал, что это означает "денег нет, но мы [пока] держимся!"
📉На этом фоне акции застройщика упали более чем на 7%, а некоторые облигации вообще рухнули на 10% - дальше помешали ограничения вечерних торгов.
🤷♂️Неожиданностью это, конечно, назвать сложно. Пару лет я почти каждый разбор облиг заканчивал словами о том, что у "Самолета" огромные долги и ему нужно корректировать курс, пока не треснул фюзеляж.
🤔Почему я не продаю?
У меня самого есть акции SMLT и 2 выпуска облиг на довольно заметную для меня сумму - около 1% от всего капитала (это уже после всех падений, изначально доля была выше). И пока я ничего не продаю.
💥Потенциальный дефолт Самолета приведет к глобальному шоку. Это не "Гарант-Инвест" и не "Монополия", и даже не они оба вместе взятые. Долговой рынок тряханёт так, что мама не горюй. Думаю (надеюсь!), там наверху тоже это прекрасно понимают.
😱И эта "тряска" запустит КРАЙНЕ неприятную цепную реакцию. Представьте себе: Самолет улетает в реальный дефолт, десятки млрд ₽ институционалов и физиков (включая мою личную сотню тысяч) испаряются.
На рынке обоснованная паника и тотальное недоверие ко всем облигациям рейтингом ниже ААА. Инвесторы массово сбрасывают старые облиги и обходят стороной новые. Навес предложения такой, что доходности естественно улетают в стратосферу.
Даже под 30% останется мало желающих запарковать свои денежки. Т.е. рефинансироваться на рынке будет очень, очень сложно.
🤯Самый плохой расклад
И самое опасное - дальше зашататься может банковский сектор, который держит львиную долю всех долгов крупного бизнеса. А с девелоперами у банков совсем особые отношения - они не только их напрямую кредитуют на сотни млрд, но и держат все счета эскроу.
Феномен "проектного финансирования" привёл к тому, что теперь застройщики едва ли не полностью зависят от банкиров, а банкиры, в свою очередь - от запаса прочности застройщиков.
❌Вот такой расклад ни правительству, ни тем более ЦБ точно не нужен. Потенциальный расколбас в банковской отрасли из-за огромной "дыры" в кредитном капитале может привести к... А впрочем, додумайте сами, я и так тут много нафантазировал.
😳И что делать?
Лично я избавляться от бумаг "Самолета" в данный момент не собираюсь. Меня совершенно не пугает перспектива потери своих личных денег - в конце концов, в портфеле это будет не первый и не последний дефолт.
Вот когда в 2018 г. обанкротился застройщик, у которого я за 3 года до этого КУПИЛ квартиру (причем по схеме ЖСК, то есть без всякой гос. защиты), было гораздо неприятнее.
Но я искренне переживаю за цепную реакцию, которая сейчас может быть очень опасной для экономики, которой и так весьма непросто.
💰Поэтому самый логичный путь - действительно купировать проблему либо прямой фин. помощью от правительства (читай: нашими налогами), либо какими-то срочными косвенными мерами поддержки.
🎯Подытожу
🦥Размышляю и пишу это в час ночи 5 февраля. Скорее всего, утром, когда пост увидит свет, профессионалы с дипломами уже подробно распишут варианты развития событий. А может быть, подъедут какие-то меняющие картину новости или ответ правительства.
🏃Но утром мне уже будет некогда листать свежую прессу - пора бежать на предприятие поднимать другой реальный сектор экономики.
ГК Самолёт всё❗❓
⚡️Акции компании🔺 ГК Самолёт (SMLT) на Мосбирже рухнули Более чем на -8% (вечерние торги до - 886 руб. за штуку - минимум с декабря 2024) Облигации тоже под давлением. Капитализация упала до ~60 млрд рублей. Ключевые детали❗ Гендиректор Анна Акиньшина направила письмо премьер-министру Михаилу Мишустину (ещё в середине января, но детали стали публичными именно вчера — первым опубликовал РБК) Запрашивается льготный кредит или другой стабилизационный инструмент на срок до 3 лет. Цель - защита интересов дольщиков и инвесторов, выполнение обязательств по стройкам, избежание «кратной индексации цен» на жильё в условиях жёсткой денежно-кредитной политики, высокой ключевой ставки и сворачивания льготной ипотеки. - В обмен акционеры готовы передать государству блокирующий пакет акций (или больше) для участия в управлении, с правом обратного выкупа по новой цене. Плюс пообещали привлечь дополнительно до 10 млрд рублей внешнего финансирования Компания подчёркивает, что это «нормальная рыночная практика» для системообразующих девелоперов (строит ~4,5 млн кв. м в 2026 году, ввод ~1,9 млн кв. м, ~45 тыс. квартир). 👉🏼Компания объяснила шаг необходимостью оптимизации финансирования и защитой от срыва сроков сдачи ❗ ⚠️Это сигнал о серьёзных проблемах в отрасли из-за дорогих денег и падения спроса 🔺Самолёт как крупнейший застройщик стал первым, кто публично попросил помощи. Рынок воспринял негативно (падение котировок), но компания подчёркивает, что это про оптимизацию, а не дефолт. Если одобрят может стабилизировать ситуацию, но с потерей части контроля. Если нет риски задержек сдачи и роста цен для всех игроков. Следим за реакцией правительства🚨 🗨️Думаю сейчас туда лучше не лезть❗ 🔥Мнение по рынку акций 📝 https://dzen.ru/video/watch/6982edb6819dd3693d27be06 📹 https://youtu.be/o2cSlDYoSAc?si=uCkoKwJrXMrjbNkZ
🟦ПОДПИШИСЬ, а то мало ли что💰😋
https://max.ru/dobitchik_vlad #smlt #ГКсамолёт #добычаденег #обучение
Последние новости/что происходит на рынке
Софтлайн опубликовал умеренно позитивные результаты - существенно хуже гайданса но с ускорением роста оборота до +9% и EBITDA до +13% в 4м квартале (против +3% и +4% в 3м квартале). Параллельно компания продолжает выкупать акции (уже 12.6 млн акций на балансе). Конечно если бы компания решила их погасить - был бы большой позитив и переоценка. Но пока что-то не хотят. Параллельно Софтлайн размещают облигации; интерес будет зависеть от итогового решения по купонной доходности
Вышли оборотно-сальдовые ведомости по банкам за декабрь. Нам главное что все хорошо в Озон Банке и Т (которые держим в портфеле), но и в некоторых других именах все хорошо - том же Дом РФ (писали тут о позитивном взгляде, но жаль что не взяли) или Совкомбанк или МТС Банк; у ВТБ кстати не очень почему-то вышло, может 500 млрд руб. благодаря каким-то one-off в небанковском бизнесе заработали, посмотрим..
#T T решил купить 100% Точки у своего СП с мажоритарным акционером через допку. Т для целей сделки будет оценен с премией к рыночной цене (что позитивно), а сама Точка оценена в 1-1.5x капитала. Верим что бизнес - наверно хороший и сделка синергетичная, но в целом структура когда кто-то покупается на СП с мажоритарным акционером, а потом перепродается по более высокой цене в головной банк, нам скорее не нравится. В мире принято что условия сделок понятным образом показываются, а также показываются pro-forma расчет - как поменяется прибыль на акцию такой сделки - вырастет или нет, хотелось бы такого и тут. Кроме того в результате сделки сформируется казначеский пакет на этом СП, судьба его пока непонятна (а казначейские пакеты как мы помним - редко гасятся и частенько идут на мотивацию). Метрики точки за 2025 тоже увидеть не удалось.
Металлы снова начали расти после небольшого отката; ориентируемся на динамический расчет потенциалов и совершаем сделки в этой связи (у некоторых компаний будут отличные отчеты 2025)
Заботкин вышел с комментарием что рост цен ускорился, но это не обязательно инфляция, может быть разовый характер повышения НДС. При этом инфляционные ожидания - пиковые. В целом сохраняют прогноз на этот год 4-5%. Говорят что важно не текущее заседание а траектория в целом снижения ставок. В этом плане есть оптимизм что ориентируемся на ранее озвученные прогнозы ЦБ по снижению ставки (а это на секундочку 14% в среднем за год или около 12% на конец года)
На фоне низкой нефти нефтегазовые доходы бюджета упали практически в 2x раза год к году
Бюджет вероятно будет дефицитным выше плана
АКРА уже прогнозирует более высокий дефицит - около 2.2-2.7% ВВП
Возможное решение - либо снова рост налогов либо изменение бюджетного правила
Пока тем не менее доллар бурит дно (от части на обесценении по отношении к реальным активам металлам), испытываем боль по валютной позиции
Самолет обратился за помощью к государству, акции и бонды распродали на этом. В целом это как-будто и логично. Текущая ставка вместе с бюджетной экономией убивают много игроков
Идут трех-сторонние мирные переговоры в Абу-Даби (скорее бы уже договорились)
🏠 Самолет поддерживает высоту
Игорь сходил на Big Day компании, получили массу информации и сейчас выделим для вас главное.
Итоги 2025 года:
Запустили 9 проектов в 6 регионах.
Выручка сохранилась на уровне 2024 года.
Во 2 пг 2025 года резко вырос объем (+28%) и продажи (+34%).
Что с долгом?
📍Обеспеченность долга выросла с 71% до 78%. В 2026 году сокращать нагрузку планируется за счет точечной продажи земли, оптимизации портфеля, контроля CAPEX.
📍На конец 2025 года чистый долг с учетом проектного финансирования и эскроу составляет 2,8 скорр. EBITDA.
📍Массовой распродажи активов не планируется.
Что с вводом жилья?
📍В 2025 году передано 31 тыс. квартир (рекорд). Во 2 пг 2026 компания ожидает снижение давления на стройку
Что с рынком?
📍Сейчас из-за высокой ставки стартуют в продажу минимальные объемы за 15 лет существования рынка. Поэтому цены росли, растут и будут расти. В 2026 году от 10% до 20%.
📍К ключевой ставке в 14-15% начнет выходить на рынок отложенный ипотечный спрос.
Гайденс на 2026 год:
📍Продажи: ~1,3 млн кв. м
📍Ввод: ~1,9 млн кв. м
Самолёт между продажами и долгом
У Самолёта сейчас противоречивое положение. С одной стороны — компания явно не падает. С другой — пока и не взлетает, как бы ни хотелось рынку увидеть красивую траекторию.
📊 2025 год закрыли с продажами 272 млрд ₽ — формально это –4% г/г. Не катастрофа, но и не рост. В метрах картина та же: 1,218 млн кв. м против 1,297 млн годом ранее.
Зато цена квадратного метра выросла на ~10%, до 219 тыс. ₽, и именно она вытянула выручку. Спрос стал более «тонким», но дороже.
Самое интересное — второе полугодие.
Там уже видно движение: 150 млрд ₽ продаж, +34% г/г, средняя цена ~235 тыс. ₽/кв. м, но это было не следствием «восстановления рынка». Скорее — всплеск ипотечной активности на фоне ужесточения параметров получения и ожиданий изменений по семейной ипотеке с 1 февраля. Во 2П доля ипотеки — 65%, а в 4 квартале доходила до 72%.
По вводу: 1,4 млн кв. м за год (жильё, коммерция, социалка).
На 2026 компания закладывает не менее 1,9 млн кв. м — план амбициозный. И вот здесь появляется напряжение: ввод растёт быстрее, чем продажи. 👀 Нужно внимательно смотреть за реализацией плана.
Теперь о том, что действительно болит — долг.
По итогам 2025 менеджмент говорит о снижении корпоративного долга на 28 млрд ₽ — за счёт продажи активов, сокращения издержек и перекладки части обязательств в проектное финансирование. Это правильное движение, но системную проблему оно не снимает.
Финансовые расходы остаются высокими, денежный поток давит, а доля краткосрочного долга всё ещё создаёт постоянный риск рефинансирования. Самолёт живёт в режиме «надо всё время перекатываться».
При этом компания заявляет о готовности полностью исполнить ближайшую оферту по старому выпуску, подчёркивая, что необходимых источников ликвидности достаточно. 😁 На этом фоне Самолёт параллельно выходит на рынок с новыми облигационными выпусками.
Облигации — что именно предлагают рынку
🔷️САМОЛЕТ-БО-П19
▪️Размещение: 3 февраля 2026
▪️Срок обращения: ~3 года (до 18.01.2029)
▪️Оферта: через ~1,5 года
▪️Купон: фиксированный, ежемесячный
▪️Ориентир купона: не выше 21% годовых
Даже если купон оставят по верхней границе, спред выглядит слабее, чем у сопоставимых выпусков Самолёта на вторичке. При купоне около 21% и оферте уже через 1,5 года такой профиль просто не даёт мотивации входить в первичку — рынок не готов брать на себя риски рефинансирования за столь короткий горизонт. При таких параметрах жду снижения котировок в первый же день.
🔷️САМОЛЕТ-002Р-02
▪️Размещение: 10 февраля 2026
▪️Сбор заявок: 30 января – 6 февраля
▪️Тип: дисконтный выпуск
▪️Срок обращения: ~4 года (до 05.02.2030)
▪️Цена размещения: не ниже 42,75% от номинала
▪️Дисконт: 57,25%, выплата при погашении
▪️Доходность: до ~23,74% годовых
▪️ЛДВ: применима
Этот выпуск выглядит логичнее, но с оговорками. Это чистая ставка на снижение ключа и на то, что эмитент спокойно доживёт до погашения без стресс-сценариев.
Структура интереснее за счёт дисконта и налоговой оптимизации. Однако риски никуда не деваются — они просто отложены во времени.
Стоит ли участвовать❓️
Во 2П 2025 бизнес действительно ожил, но во многом за счёт сдвига ипотечного спроса.
Но долговая конструкция остаётся хрупкой. Компания сильно зависит от ставок и способности постоянно рефинансироваться. 😁 И уже не первый раз придумывает необычные выпуски, естественно, чтобы облегчить себе нагрузку в будущем. Раньше я и сама любила участвовать в некоторых их выпусках, но...
К сожалению, новые выпуски — это не «вкусная первичка», а понятный ход компании, но малоинтересный под нынешние запросы инвесторов. Однако при снижении номинала и принятии соответствующего риска можно будет рассматривать выпуски на вторичке.
Кредитный рейтинг ГК «Самолёт»: A- (RU) от АКРА — стабильный; A+ (RU) от НКР — негативный.
А как вам такие параметры, и кого рассматриваем дальше❓️
Ставьте 👍
#обзор_компании #облигации #SMLT $SMLT
©Биржевая Ключница
🏘️Новые облигации: Самолет П19 [фикс] и 2Р2 [дисконтный]
ТОП-1 застройщик РФ в декабре не взлетел, а сегодня опять выруливает на взлётную полосу долгового рынка. Давайте разбираться, потянет ли наш крылатый строительный гигант новые релизы облигаций.
🏗Эмитент: ПАО "ГК "Самолет"
🏆Самолёт сохраняет 1 место в рэнкинге ЕРЗ по объемам текущего строительства (4,8 млн кв. м). На 2-м месте ПИК (4,15 млн кв.м).
Компания часто "радует" негативом. В конце августа в офисах «Самолета» прошли обыски в рамках двух уголовных дел по не сданным вовремя ЖК у нас в Питере, затем дела отменили. Чуть раньше внезапно умер основной мажоритарий Михаил Кенин.
✈️Также компания признала массовое сокращение сотрудников (до 30% штата). Уже 2 года всех не на шутку тревожат долги застройщика.
Зато Самолёт пытается избавляться от непрофильных активов. Недавно продали участок на Васильевском острове за 6,5 млрд ₽, а до этого закрыли сделку с "Брусникой" на 3,5 млрд ₽.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА (понижен в декабре 2025), А+ "негативный" от НКР (февраль 2025, скоро пересмотрят).
💼В обращении 12 выпусков. Уже 3 февраля предстоит оферта по выпуску 1Р13 (выпуск аж на 24,5 ярдов) - очевидно, в т.ч. для перекрытия уходящих денег и берётся новый займ.
📊Фин. результаты:
Цифр за весь 2025 пока нет. Неутешительные показатели Самолета за 1П25 разбирал здесь. Из позитивного - компания выполнила собств. прогноз по продажам на 96%, а также сохранила лидерство по объему ввода жилья.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск П19 (фикс):
● Купон: до 21% (YTM до 23,14%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
❗️Оферта: пут через 1,5 года
⏳Сбор заявок - 30 января, размещение - 3 февраля 2026.
💎Выпуск 2Р2 (дисконтный):
● Цена: не ниже 42,75% от номинала
● Купон: нет
● Срок: 4 года (1456 дней)
● Оферта: нет
⏳Сбор заявок - до 6 февраля, размещение - 10 февраля 2026.
💎Общие для обоих:
● Номинал: 1000 ₽
● Общий объем: 5 млрд ₽
● Рейтинг: А- от АКРА, А+ от НКР
● Выпуски для всех
🤔Резюме: куда-то летим
🏘️Итак, Самолет размещает 2 фикса: обычный на 3 года с ежемесячным купоном и офертой на середине срока, и дисконтный на 4 года без купонных выплат общим объемом 5 млрд ₽.
✅Очень крупный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 21% для П19 - рекордный по нынешним временам в данном грейде. Ориентир доходности YTM дисконтного выпуска - почти 24%.
Доходность дисконтного выпуска при цене размещения 42,75% примерно соответствует вкладу на 4 года под 23,5% с ежегодной капитализацией; при цене 50% - вкладу под 18,9%. На фоне смягчения ДКП, звучит довольно заманчиво.
📍Подробно плюсы и минусы бескупонных облиг я разбирал здесь.
⛔️Долговая нагрузка. Долг растёт быстрее, чем компания успевает реализовывать недвижимость. Если продажи снизятся, придётся снова продавать активы. Усугубляет ситуацию низкая доля собств. капитала.
⛔️Отрицательный ден. поток. Минус 272 млрд ₽ против -136 млрд в 2023-м. И это на фоне огромных процентных расходов.
⛔️Отраслевые риски. Из-за непростой макроэкономической ситуации и отмены общерыночных льготных ипотек, перспективы рынка недвижимости на ближайшие годы я бы назвал "сдержанными".
💼Вывод: доходность отражает существенные риски эмитента. Но если вы не верите в банкротство крупнейшего девелопера РФ, то оба выпуска предлагают зафиксировать отличные ставки. Дисконтный кажется интересней из-за отсутствия оферты, но риски в нём выше - срок длиннее, а выплат никаких нет.
🏗У Самолёта все ещё приличный земельный банк, который можно частично продать, и довольно много уже построенной, но не реализованной недвижимости. Моя шкура в игре: я сам давно держу акции Самолета и 2 выпуска его облиг.
Сохранение темпов продаж на фоне высокой конкуренции будет сложной задачей, не говоря уже о росте. При этом, на мой взгляд, определенный запас прочности у компании присутствует. Вопрос в том, успеет ли наш "Самолет" скорректировать курс до того, как треснет фюзеляж (тьфу-тьфу-тьфу)🤷♂️
📍Ранее разобрал выпуски Сегежа, ТД РКС, Акрон.
Неделя первых отчётов: кто покажет результаты за 2025 год и где брать хорошие дивиденды
Всех с наступлением новой недели. В целом неделя обещает быть интересной. Многие компании уже начинают публиковать первые результаты своей работы за предыдущий год. Это, конечно, ещё не окончательная отчётность. На неё у бизнеса есть ещё 2 месяца, но первые результаты мы уже можем прикинуть. Прикидывать результаты будем тут.
На этой неделе последний день с дивидендами: 🧪 Владимирский химический завод (20 руб./акцию).
В понедельник:
— 🏦 Банк Санкт-Петербурга #BSPB опубликует финансовые результаты по РСБУ за 12 месяцев 2025г.
— 🏦 МГКЛ #MGKL опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
— 🧪 Владимирский химический завод #VLHZ последний день с дивидендом 20 руб.
Во вторник:
— 📈 ЦБ опубликует инфляционные ожидания населения
— 🧪 Владимирский химический завод #VLHZ закрытие реестра по дивидендам 20 руб. (дивгэп)
В среду:
— 🍏 ИКС5 #X5 опубликует операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2025г.
— 🔋 Норникель #GMKN опубликует производственные результаты за 12 месяцев 2025г.
— ⛽️ ТГК-1 #TGKA опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
— 👕 Хендерсон #HNFG опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
— 🏦 данные по недельной инфляции
В четверг:
— 🧰 Все.инструменты #VSEH опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
— 🏠 Самолёт #SMLT Big Day 2026 (оффлайн день инвестора)
В пятницу:
— 🔌 Русгидро #HYDR опубликует операционные результаты за 12 месяцев 2025г.
Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять.
Всем хорошей наступающей недели и интересных инвестиционных кейсов 💎
Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять. Дивиденды обсудим тут.
не инвестиционная рекомендация
Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться этот блог.
Самолет
Вход #SMLT $SMLT по 991 цель: 1065, в закрытом канале есть и другие цели
Сформировался локальный ПГИП, отмена идеи ниже 955
#инвестидея #инвестирую_публично #та
‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️
Выходит раскрытие списка аффилированных лиц по различным компаниям по итогам 2025 года. Сам по себе это чисто технический момент, но конкретно в этот раз, кажется намечается интересная тенденция!!
Итак, на слайде список аффилянтов ВУШ. Что мы видим? ВСЕ крупнейшие акционеры, они же менеджмент и члены совета директоров, продают свои акции! Причем продают они явно в рынок. Так что теперь мы знаем, кто уронил котировки с 220 рублей в марте 2025 года до текущих 90 рублей.
По хорошему, раз уж менеджмент решили выходить, то им нужно продавать свои пакеты какой-то экосистеме сразу полным лотом с контролем для нового владельца. Кто мог бы купить? У Яндекса и МТС свои самокаты. Они бы и рады стать монополистом, но ФАС скорее всего не даст. Идеально подходит ВК, но у них нет денег. Остается Т, но они умные и такую шляпу вряд ли купят. А вот Озон\Ягоды сейчас готовы жрать все подряд. Можно попробовать им продать.
Но вообще-то я хотел рассказать не только про ВУШ. Менеджмент Самолета точно так же льет акции в рынок, о чем я вам рассказывал ранее. Но и по итогам 2025 года сокращение позиций продолжилось (можно говорить, что ребята просто увеличивают freefloat). Методично, последовательно и дорого через байбек выкупает пакет Александра Мечетина Novabev. То есть ситуация не разовая, а системная. Если менеджмент\мажоритарий видит проблемы в бизнесе, он не стесняется сокращать свой пакет, в том числе через продажу в рынок.
А в чем проблема, спросите вы? Ведь рынок для того и нужен, чтобы акции покупались\продавались! Проблема в том, что менеджмент очевидно владеет инсайдерской информацией, а значит имеет преимущество перед другими участниками рынка. На загнивающем западе это давно поняли и решили вопрос просто: если кто-то из руководителей публичной компании собирается продавать акции, он СНАЧАЛА выпускает об этом уведомление на сайте компании и сайте биржи, и только после этого продает. Просто, логично и справедливо.
А еще стоит задуматься по поводу программ мотивации менеджмента акциями. Вот такие менеджеры наполучают акции, а потом первыми закрываются о миноров, заранее зная о результатах. По идее, раз уж менеджер первым бежит с тонущего корабля, его пакет должна выкупить компания, а потом направить уже на мотивацию другого менеджера.
Ну а в целом сигнал весьма понятный. Если высший менеджмент\мажоритарии начинают лить акции в рынок, значит дело совсем швах. Так что результаты ВУШ, Самолета и Новабев могут неприятно удивить акционеров. До итогов года осталось недолго.
#бородаинвестора #акции #мотивация #байбек #SMLT #WUSH #BELU
Рынки 25 ноября: индекс пытается отыграть падение на фоне выхода сильной отчетности
Вторник, 25 ноября 2025 года, принес облегчение инвесторам после недавнего снижения. Российский индекс демонстрирует попытку роста, рубль продолжает укрепляться, а рынок внимательно изучает свежую порцию отчетностей от ведущих компаний. Станет ли это началом возврата "быков"?
Российский рынок: борьба за восстановление
Российский рынок акций в начале основной сессии показывает рост после снижения накануне. Индекс МосБиржи (IMOEX) по состоянию на 10:30 мск повысился на 0,75% до 2674,83 пункта. Индекс РТС также прибавил 0,75%, достигнув 1067,72 пункта.
Ключевые уровни дня:
Сопротивление: Зона 2693-2697 пунктов остается ключевым барьером для дальнейшего роста.
Поддержка: Удержание выше 2670 пунктов критически важно для сохранения позитивного настроя. Срыв ниже открывает дорогу к 2649, 2629 и 2612 пунктам.
Торги идут с активностью ниже средней, что подчеркивает сохраняющуюся осторожность инвесторов.
Американские индексы: глобальный оптимизм поддерживает рынок
Американские фондовые индексы завершили предыдущие торги ростом, чему способствовала новая волна оптимизма в отношении перспектив разработок в сфере искусственного интеллекта. Nasdaq Composite показал лучшую динамику с мая, поднявшись на 2,7%.
S&P 500 выбрался выше поддержки 6623. Отбой от этого уровня может отправить индекс к целям 6816 и 6847.
Аналитики Deutsche Bank ожидают подъема S&P 500 до 8000 пунктов к концу следующего года, отмечая сильные корпоративные отчеты и импульс, связанный с ИИ-разработками.
Корпоративные новости: день сильной отчетности
Сегодня рынок переваривает отчетности сразу нескольких заметных компаний:
#cian : Показал впечатляющий рост. Совокупная выручка за третий квартал увеличилась на 29% г/г до 4,1 млрд руб., а прибыль выросла на 45% до 1,1 млрд руб. Совет директоров рекомендовал выплату специального дивиденда в размере 104 руб. на акцию.
#smlt : Продолжает демонстрировать сильные операционные результаты. Объем продаж в октябре вырос на 45% г/г до 25,3 млрд руб., а средняя цена за кв. м увеличилась на 5%. Компания подтвердила, что объем продаж по итогам 2025 года будет на уровне не ниже 2024 года.
#ozph : "Озон Фармацевтика" также радует инвесторов. Выручка за 9 месяцев выросла на 28% до 21,4 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 50% до 3,4 млрд руб. Сегодня совет директоров рассмотрит вопрос о дивидендах.
Валюты и сырье: рубль укрепляет позиции
Доллар-рубль: Официальный курс доллара США, установленный ЦБ РФ на 25 ноября, составляет 78,9202 руб., снизившись на 10,44 копейки. Пара продолжает снижение с целями у 78,38. Возврат выше 80,60 необходим для разворота тренда.
Нефть: Фьючерс на Brent торгуется в районе $63 за баррель, выступая фактором поддержки для российского рынка.
Природный газ: Не смог преодолеть сопротивление 4,74 и тестирует поддержку 4,66. Пробой откроет путь к 4,375.
На что обратить внимание сегодня
- Отчетность #WUSH (Whoosh) по МСФО за 9 месяцев 2025г
- Заседание совета директоров "Газпрома" по вопросу статуса реализации крупнейших инвестиционных проектов
- Запуск новых фьючерсов на срочном рынке МосБиржи
- День инвестора "Европлана" (#LEAS) в 11:00 мск
- Блок статистики из США: данные по занятости ADP, проминфляции и розничным продажам
Информация носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Рынки 24 ноября: рубль слабеет, а МосБиржа пытается удержать рост
Понедельник, 24 ноября 2025 года, начинается с противоречивых сигналов. Российский индекс балансирует на ключевых уровнях, рубль продолжает ослабевать, а на мировых площадках запускаются новые крипто-ETF. Что станет главным драйвером недели?
Российский рынок: решающая битва за 2693 пункта
Индекс МосБиржи (IMOEX) завершил пятницу снижением, но смог удержаться выше важной отметки 2670 пунктов. Ключевой задачей начала недели становится пробитие недельного сопротивления 2693 пункта.
Сценарии на день:
- Пробой 2693 откроет дорогу к росту с целями 2789-2829 пунктов
- Срыв ниже 2670 активирует коррекцию к 2612-2587 пунктам
Техническая картина указывает на решающую битву между быками и медведями в начале недели.
Американские индексы: осторожное восстановление
S&P 500 демонстрирует попытки восстановления, поднявшись выше поддержки 6620. Отсюда возможны два сценария:
- Отбой от уровня отправит индекс к 6815-6854 пунктам
- Возврат ниже 6620 возобновит давление с целью 6480
Сегодня внимание инвесторов приковано к выступлению главы ЕЦБ Кристин Лагард и данным по промпроизводству США.
Крипторынок: новые ETF на NYSE
Сегодня стартуют торги спотовыми ETF на Dogecoin (#GDOG) и Ripple (#GXRP) от Grayscale на Нью-Йоркской бирже. Это важное событие, которое:
- Расширяет возможности институциональных инвесторов
- Повышает легитимность альткоинов
- Может привлечь дополнительную ликвидность в крипторынок
Валюты и сырье: давление на рубль сохраняется
Доллар-рубль: Пара продолжает снижение с целями у 78,39. Возврат выше 80,60 необходим для разворота к 82,64-83,97
Природный газ: Не смог преодолеть сопротивление 4,74 и тестирует поддержку 4,655. Пробой откроет путь к 4,375
На что обратить внимание сегодня:
- Экстренный саммит ЕС по Украине — возможное влияние на рисковые активы
- Выступление главы ЕЦБ Лагард в 17:50 мск
- Операционные результаты "Самолета" (#SMLT) за 10 месяцев
- Расширение списка бумаг для внебиржевых сделок на МосБирже
Информация носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.