#mvid — посты и обсуждения
37 публикаций
Продолжаем следить за приключениями нашего маленького мазохиста. Напомню суть эксперимента. Собираем портфель из десяти публичных эмитентов. Целимся на самых проблемных: с долгами, убытками, судебными исками, мутными схемами и не менее мутными мажоритариями. Концентрированная Мосбиржа в одном портфеле! Цель - уполовинить счет за какой-то промежуток времени.
Первые результаты приносят так необходимую боль. Хотя портфель собирался на исторических и локальных минимумах большинства акций, всего за 1,5 месяца он показал внушительные МИНУС15%! Если работать по схеме Когана, то это 120% годовой ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ доходности)) И даже какой-то небольшой отскок рынка с таким "отбором" эмитентов практически не замечен.
Значимые новости по позициям:
1) Мвидео катастрофически отчитался за год, вчера был разбор. Ритейлер пытается превратится в маркетплейс, но кажется поздно начал и имеет слишком большой долг. Банкротство тут видится более вероятным событием.
2) Алроса отчиталась за 1й квартал 2026 года по РСБУ. Результаты очень слабые, компания убыточна на операционном уровне. Кто-то еще верит, что синтетические алмазы не конкурируют с обычными? По хорошему, тут нужно готовится к шторму прямо сейчас - идти в золотодобычу, резать издержки, закрывать шахты. Вместо этого менеджмент готовится разрабатывать новый рудник. Типичные чинуши, которые действую линейно и умеют только пилить бюджеты. Потом будут просить субсидии из бюджета на убыточные инвестиции.
3) Делимобиль показывает внезапно очень неплохие операционные результаты благодаря новой стратегии (снижение цен). Посмотрим что покажут финансы. Но сильного оптимизма нет, так как отключения интернета усиливаются и никакие белые\серые\зеленые списки иногда не помогают. Бизнесу будет сложно. По хорошему, тут нужна допэмиссия.
4) Евротранс по утро получил очередную пачку исков на 10 млрд рублей.
В портфеле, кстати, замена по позиции. Продал Ятэк, так как принципиально плохого в этом бизнесе ничего нет. Просто он дороговат. Вместо него купил Мвидео, который явно будет поставлять больше интересных новостей.
А, собственно, к чему это все? Портфель наглядно демонстрирует, что очень простой фильтр на отбор компаний, позволяет резко улучшить доходность портфеля просто за счет того, что вы будет меньше терять. Ну и интересно следить за тем, как рынок проходит через очищение и наконец задает справедливые оценки ужасным бизнесам.
#бородаинвестора #портфель #садомазо #DELI #MVID #EUTR #ALRS
Оставить комментарий (1)
658
🛒 МВидео (MVID) | Обвал по всем фронтам
▫️Капитализация: 11 млрд ₽ / 61,7₽ за акцию
▫️Выручка 2025: 325 млрд ₽ (-28,1% г/г)
▫️EBITDA 2025: -8 млрд ₽ (против прибыли в 37,7 млрд годом ранее)
▫️Чистый убыток 2025 63,6 млрд ₽ (против убытка в 20,1 млрд годом ранее)
▫️P/E: -
👉 Отдельно результаты за 2П2025г:
▫️Выручка: 153,5 млрд ₽ (-38,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: -11,8 млрд ₽ (против прибыли в 32,2 млрд годом ранее)
▫️скор. ЧП: -38,5 млрд ₽ (против убытка в 9,7 млрд годом ранее)
✅В отчёте трудно найти найти что-то хорошее, но неплохо себя чувствует "новое" направление маркетплейса: в 1кв2026г оборот вырос на 217% г/г до 7,45 млрд рублей. Доля онлайн продаж выросла с 32% до 41%.
На этом всё, дальше всё печально:
❌ Мвидео заканчивает год с убытком 63,6 млрд рублей, разовых расходов практически доходов/расходов практически нет. Даже на операционном уровне компания сгенерировала 30 млрд рублей убытка.
Докапитализация на 30 млрд в 2025м году не помогла. Чтобы бизнес почувствовал хоть какое-то облегчение нужно еще минимум 100-120 млрд на погашение долгов, но найти таких смелых инвесторов вряд ли получится.
❌ CAPEX небольшой всего 4,7 млрд р (скорее всего, поддерживающий). Убыток на уровне FCF больше 70 млрд р, операционный денежный поток глубоко отрицательный.
❌ Все презентации и пресс-релизы МВидео забиты слайдами про операционный рост, новые товарные категории, онлайн-трансформацию, но каким образом менеджмент планирует хоть как-то улучшить финансовое положение - непонятно.
❌ Чистый долг с учетом аренды сейчас превышает 206,8 млрд рублей. Даже если убрать аренду, чистый финансовый долг выходит огромный — 147,5 млрд рублей. Большую часть долга (около 100 млрд) нужно перезанять в этом году по текущим ставкам. В следующем году долг будет еще больше.
Вывод:
Уже очевидно что дальнейшее выживание Мвидео полностью в руках его кредиторов. Если не получится перезанять или отсрочить гигантский для бизнеса долг, то будет проблема. Все разговоры про трансформацию никак не трансформируются в реальную прибыль и снижение долгов. Долги растут, бизнес убыточный на операционном уровне, в балансе дыра. В отличии от Мечела, государство спасать бизнес не будет.
На мой взгляд, никакой идеи в акциях компании нет и скорее всего не будет. Облигации можно, но осторожно. Развитие маркетплейса чистые убытки не перекроет, ни ВБ ни ОЗОН столько не зарабатывают…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
У нас появился новый кандидат на попадание в садомазо портфель. Мвидео представило результаты за 2025й год по МСФО. И результаты устрашают!
- годовой убыток превысил 60 млрд рублей;
- чистый долг приближается к 150 млрд! Стремительно догоняют другого банкрота - Мечел. И это внутри года собственники занесли 30 млрд, которые должны пойти в счет будущей допэмиссии!
Убыточных и предбанкротных компаний на Мосбирже хватает, но именно Мвидео выделяется масштабами! Дело в том, что в кризисной ситуации мажоритарии могут использовать резервы: довносить свои деньги через допэмиссию или займы за счета кэша на счетах или других бизнесов. С Мвидео происходило что-то подобное: денег дал Гуцериев, и рассматривали вариант "инвестиций" через ЭсЭфАй.
Но то было в прошлые относительно хлебные времена. Теперь же некогда успешный ритейлер генерирует такого масштаба убытки, которые все остальные активы Гуцериева не зарабатывают вместе взятые. Убыток MVID больше, чем Руснефть и Европлан заработали за прошлый год вдовем! Или можно так. Денег от продажи Европлана Альфе хватит на покрытие одного года убытков ритейлера! Вот это богатырский размах!
Можно было бы говорить о долговой проблеме (только проценты по долгу пожирают 50 млрд в год), но ведь бизнес глубоко убыточен и на операционном уровне (убыток более 30 млрд). Менеджмент придумал трансформировать компанию в маркетплейс, и я бы даже сказал, что это хорошая идея. Вот только запоздавшая года на три! Где теперь взять ресурсы на борьбу с Вайзоном, тем более при огромном долге?
Кажется, что компания абсолютно точно банкрот. Более того, если Гуцериев не скинет балласт вовремя, то маленький Мвидео может утопить вместе с собой целую финансовую империю! Но и спасти компанию может только чудо вроде вхождения в капитал китайцев с инвестициями на пару сотен млрд.
П.С. С 2027 года бизнесу станет полегче. Вся электроника на маркетплейсах будет обложена налогом и цены с магазинами старого формата немного выровняются. Но Мвидео это уже вероятно не поможет.
М.Видео негативно (как мы и ожидали и говорили тут) отчиталась за 2025 год (последний год компании в качестве классического ритейлера сегмента бытовой техники и электроники):
- Выручка: -28% г/г
- Операционный убыток 30.0 млрд руб
- Чистый убыток: 63.6 млрд руб
Рынок бытовой техники и электроники в 2025 году снизился на 11.7%; высокая ключевая ставка снижала доступность кредитования для населения и способствовала росту издержек М.Видео на закупку техники в условиях высокой стоимости финансирования, а также продолжала охлаждать потреб спрос из-за рекордных 67 трлн рублей россиян на банковских депозитах. Люди предпочитали откладывать крупные покупки и приобретать только самое необходимое. При этом онлайн-продажи на рынке достигли уже 55% и 67% из них - это маркетплейсы.
На этом фоне М.Видео ставит на смену бизнес-модели – теперь это мультикатегорийный маркетплейс с опорой на собственную развитую оффлайн-розницу и сеть партнерских ПВЗ. Причем компания выходит в другие сегменты, где проникновение маркетплейсов еще не столь велико и есть возможность нарастить долю: FMCG, одежда, мебель, спорт и туризм, автотовары и ремонт и многое другое. При этом стараясь повышать частотность покупок, чтобы клиент приходил не один раз в год за смартфоном или стиральной машиной, а регулярно за самыми разными товарами.
М.Видео стоит маркетплейс нового типа — платформу, позволяющую продавать товары селлеров не только через собственные онлайн каналы, но и через площадки крупнейших маркетплейсов, а в будущем и через витрины различных омниканальных ритейлеров, социальных сетей и интернет-сайтов, куда будут по API встраиваться карточки товаров – в такой модели М.Видео:
- С каждой транзакции получает комиссию
- Экономит на оборотном капитале, так как расчеты с поставщиками производятся только после продажи
- Не конкурирует с маркетплейсами в лоб, а пользуется их инфраструктурой
- Существенно расширяет ассортимент, в т.ч. за пределы электроники – за 1-й квартал 2026 года кол-во представленных в М.Видео товарных позиций уже удвоилось до 450 тыс, и ожидается рост до 1 млн SKU до конца 2026 года
- Экономит до 25% расходов на персонал головного офиса в рамках новой организационной структуры
- Закрывает сотни убыточных магазинов, но при этом расширяет географию присутствия – доставка товаров через СДЭК в 4500 городов России и через Яндекс Маркет в 12 тыс ПВЗ в 60 регионах страны
Компания заявляет о позитивных результатах внедрения новой модели новым гендиректором Владиславом Бакальчуком:
- Доля онлайн-продаж от общего объема GMV М.Видео в марте 2026 года составила 41%, против 32% годом ранее
- Оборот собственного маркетплейса М.Видео за 2026 q1 +215% г/г
- Кол-во присоединившихся к платформе селлеров за 2026 q1: 3200
- За 2026 q1 подписано >100 агентских договоров с дистрибьюторами и производителями бытовой техники и электроники. По итогам 2026 года агентские и 3P-продажи займут >45% GMV, а к 2028 году до 70%
Получится ли компании осуществить такую радикальную трансформацию бизнеса и "восстать из пепла"?
Будем следить!
«М.Видео» обратилось в ФАС из-за отключения от «Скидки WB» — РБК
#MVID В «М.Видео» пояснили, что данный механизм является одним из ключевых инструментов формирования конечной цены. Компанию отключили от него 13 марта, что «существенно изменило» показатели продаж торговой сети на платформе и привело к снижению объема заказов. К идентичным товарам других продавцов скидка продолжает применяться, обратили внимание в компании.
Мвидео и капитализация. 🫨
Оценим допэмиссию в Мвидео.
Было 179 млн акций. Станет 1.5 + миллиарда акций.
Капитализация уйдет в район 100 млрд.
О чем это говорит. При выручке 400+ миллиардов , это по прежнему дорого. Нет прибыли и fcf положительного. Когда нарастят , вероятно лет через 5-7 . Но к тому моменту акция может вернутся в район капитализации 50 млрд.
Конкуренция в отрасли большая.
Интересный факт. В Мвидео были одни из самых больших зарплат с 2008 года. Видел такие комментарии , что люди получали 40000 р. в 2008 году . И на кризисе 2008-2009 инвестировали в рынок с таких зарплат.
Сейчас расходы на персонал в Мвидео около 30 млрд рублей. Что равно цене допэмиссии. С этого увеличения капитала , этого хватит на год расходов на персонал. Не ИИР.
💩 М.Видео, карточка компании #MVID #карточка
Сектор: розничная торговля, техника
Free-float: 21%
😁Аналитические обзоры: 1 —> 2 —> 3 —> 4 —> 5
Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по М.Видео делаю примерно 1-3 раза в год. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.
🔗 Полезные ссылки для инвестора
ℹ️ Чем занимается М.Видео
ПАО «М.видео» (Группа «М.Видео-Эльдорадо») — российская розничная сеть, специализирующаяся на реализации электроники и бытовой техники. Организация осуществляет управление физическими магазинами различных форматов на территории Российской Федерации, а также развивает направление электронной коммерции через собственные веб-платформы и мобильные приложения.
Операционная деятельность предприятия базируется на омниканальной бизнес-модели, интегрирующей розничные точки продаж, логистическую инфраструктуру и цифровые сервисы. Товарный ассортимент включает телекоммуникационное оборудование, компьютерную технику, крупную и мелкую бытовую технику, а также сопутствующие сервисные услуги.
🏺История компании
Предприятие было основано в 1993 году в Москве, где открылся первый розничный магазин сети. В начале 2000-х годов компания приступила к планомерной региональной экспансии, а в 2007 году стала первым российским непродовольственным ритейлером, осуществившим первичное публичное размещение акций (IPO) на фондовой площадке.
Значимым этапом масштабирования бизнеса стало приобретение розничной сети «Эльдорадо» в 2018 году, что привело к формированию объединенной группы компаний. В последующие периоды стратегическое развитие было сфокусировано на цифровой трансформации операционных процессов, интеграции ИТ-инфраструктуры двух брендов и адаптации цепочек поставок к изменениям макроэкономической среды.
🧑👨🦰Акционеры компании
Контролирующим мажоритарным акционером ПАО «М.видео» выступает МКАО «ЭРИКАРИЯ», которому принадлежит 50,00% уставного капитала. В структуру собственников также входит ООО «М8 Ритейл инвестиции» с долей 3,6%. 21% находится в свободном обращении на бирже.
📞 Навигация по каналам
⚡️ Крупные перестановки в "М.Видео" $MVID - Трансформация, агентская модель и новый фокус на маркетплейс
#Мвидео #MVID #Обзор #Аналитика #Инвестиции
⚡️ Крупные перестановки в "М.Видео" $MVID - Трансформация, агентская модель и новый фокус на маркетплейс
Сегодня вышли очень интересные новости от "М.Видео", которые могут фундаментально поменять взгляд на бумаги ритейлера. Совет директоров утвердил важные кадровые решения: Феликс Либ переходит на пост Председателя СД, а кресло генерального директора занимает Владислав Бакальчук. Давайте копнем глубже формального пресс-релиза, потому что за этими назначениями стоят очень серьезные стратегические сдвиги.
🔄 От выкупа к агентской модели: спасение от ставки
Прошлый год под руководством Феликса Либа стал для компании по-настоящему переломным. Главный инсайт его работы — полный уход от классической закупки товара в пользу агентской схемы поставок. Что это значит для бизнеса на практике? Раньше компания морозила огромный оборотный капитал и привлекала дорогие кредиты, чтобы заполнить полки техникой. Теперь расчет с крупнейшими поставщиками идет только по факту продажи. В условиях жесткой денежно-кредитной политики и высокой ключевой ставки этот маневр критически снизил финансовую нагрузку "М.Видео" и заложил базу для устойчивости бизнеса. Успешно завершив этот антикризисный этап, Либ передает операционное управление и фокусируется на глобальной стратегии в роли Председателя Совета директоров.
🚀 Эра маркетплейса и экспансия в новые ниши
Новый CEO Владислав Бакальчук (который де-факто уже с августа 2025 года перестраивал процессы внутри компании) берет курс на агрессивный рост онлайна. У него за плечами колоссальный опыт успешного построения крупнейшего e-commerce проекта страны с нуля, включая разработку логистических, складских и IT-систем. И цифры "М.Видео" уже показывают отдачу: по итогам 2025 года оборот собственного маркетплейса пробил отметку в 14,1 млрд рублей. Четвертый квартал стал абсолютно рекордным — 6,6 млрд рублей, а декабрь показал рывок на 83% год к году.
Сам Бакальчук ставит амбициозную цель: трансформировать "М.Видео" из продавца электроники в универсальную мультикатегорийную платформу. В ход идут новые ниши — спорт, мебель, автотовары и мототехника. У компании есть мощнейший актив в виде 80-миллионной клиентской базы и тысяч магазинов от Калининграда до Владивостока, которые теперь будут работать как опорные узлы огромной инфраструктуры маркетплейса.
📊 Резюме для инвесторов
Мы наблюдаем классический, но очень грамотный пивот. "М.Видео" больше не просто офлайн-сеть с тяжелым долгом. Это активно трансформирующийся e-commerce игрок с облегченной долговой нагрузкой (благодаря агентской модели) и серьезными амбициями откусить долю рынка универсальных маркетплейсов за счет сильного бренда. Однозначно стоит взять бумагу на карандаш и внимательно следить за динамикой онлайн-продаж в следующих кварталах.
$MVID $IMOEX
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
📱 М.Видео: онлайн‑рост и рекордный убыток — куда движется компания ⁉️
💭 В этом материале разберём парадоксальную ситуацию в М.Видео, где масштабное развитие сервисов только усугубляет ситуацию...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)
📊 Валовая прибыль компании снизилась до 27 млрд рублей, в основном из-за роста расходов на продвижение товаров и предоставления скидок покупателям, включая усиление конкурентной борьбы. Выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 171,2 млрд рублей, сократившись на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Причиной стало замедление спроса на бытовую технику и электронику. EBITDA значительно снизилась до 3,8 млрд рублей.
🤷♂️ Чистый убыток составил 25,2 млрд рублей. Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) сократились на 1,2 млрд рублей за счет закрытия нерентабельных торговых точек, уменьшения зарплат персонала и сокращения комиссионных платежей маркетплейсам.
🛍️ Онлайн-продажи заняли доминирующую позицию, составив 78% от общего товарооборота (против 73% годом ранее), благодаря активному продвижению цифровых платформ и мобильных приложений. Клиентская база увеличилась на 4,4 миллиона человек, достигнув отметки в 79,4 миллиона. Сервис «М.Комбо» набрал более 200 тысяч подписчиков, большинство из которых впервые воспользовались услугами сети.
🧐 Развитие
🪓 Группа представила новый сервис рассрочки «Порублю», позволяющий оплачивать покупки частями без участия банков. Сервис рассчитан на приобретение товаров стоимостью до 20 тысяч рублей, оплата производится равными долями в течение шести недель без проверки платежеспособности клиента и процентов.
📦 Компания начала сотрудничество с Яндекс.Доставкой, благодаря чему товары магазина весом до 30 килограммов теперь доставляются клиентам в пункты выдачи Яндекс.Маркета и курьером.
🫖 М.Видео запустила новую линейку доступной кухонной техники под брендами Novex и Cameron, расширяя ассортимент для массового потребителя. Планируется дальнейшее расширение ассортимента в 2026 году, включая новые категории товаров. Использование собственных торговых марок позволяет компании предложить технику по привлекательным ценам.
🚗 Компания запустила продажу автомобилей на своем маркетплейсе. Запуск состоялся в крупных городах, позже охват расширится по всей России. После оформления покупки клиент взаимодействует непосредственно с дилером для завершения сделки и доставки авто.
📌 Итог
😎 Новая бизнес-модель компании демонстрирует рост операционных результатов, хотя в финансовой части ситуация усугубляется. Компания продолжает трансформироваться, увеличивая свою долю рынка по сравнению с конкурентами, несмотря на сложности, и имеет чёткий план развития. Сейчас есть достаточная поддержка для преодоления текущих трудностей — банкротство исключается, но давление на котировки из-за достаточно высокой долговой нагрузки будет сильным. Сделка с JD.com может существенно повлиять на стратегию развития компании и укрепить ее позиции на рынке.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - несмотря на позитивные операционные изменения и развитие новых сервисов, финансовые показатели находятся в глубокой отрицательной зоне.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - пытаясь нивелировать рыночные риски (предоставляя скидки и введя программу «Порублю»), компания лишь усугубляет финансовые проблемы, а сделка с JD.com может «сломать» бизнес-модель. Хотя, может, оно и к лучшему…
💯 Ответ на поставленный вопрос: Вектор движения "в никуда". Все выглядит противоречиво: успехи операционной трансформации сочетаются с серьёзными финансовыми проблемами.
🤷♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...
$MVID #MVID #МВидео #ритейл #торговля #бизнес #трансформация #инвестиции #анализ
«Рейтинг пошёл вниз: декабрьские “сюрпризы” от рейтинговых агентств».
В декабре 2025 года несколько компаний-эмитентов с ранее высоким рейтингом столкнулись со снижением кредитных оценок. Это связано с ухудшением их финансового положения, техническими дефолтами или внешними факторами.
Рассмотрим ключевые случаи.
Снижение рейтинга: с BBB(RU) до C(RU) с развивающимся прогнозом.
Причина: 4 декабря компания допустила технический дефолт по облигациям серии 001P-02 на сумму 260 млн рублей. Причина — нехватка оборотных средств из-за сложной ситуации на логистическом рынке, которая привела к снижению дохода от перевозок собственным автопарком.
Последствия:
АКРА продлило статус «под наблюдением», что усиливает риски для инвесторов.
Компания не смогла привлечь инвестиции до конца 2025 года, как планировалось ранее. В новых планах — привлечь средства в 2026 году, но это не гарантирует улучшения ситуации.
В январе 2026 года «Монополии» предстоит погасить выпуск облигаций на 3 млрд рублей, что может стать серьёзной проблемой.
«Уральская Сталь»
Снижение рейтинга: с A до BB- с развивающимся прогнозом.
Причина: АКРА понизило рейтинг на 7 ступеней из-за ухудшения финансового состояния компании. Точные детали в открытых источниках не уточняются, но эксперты связывают это с внешними рыночными условиями и корпоративными проблемами. Также в декабре 2025 года НКР отозвало кредитный рейтинг АО «Уральская Сталь» по Национальной российской рейтинговой шкале. Это могло быть связано с недостатком информации о компании.
Последствия:
Вероятность дефолта выросла с 0,69% до 6,42% на горизонте одного года.
Снижение рейтинга может затруднить привлечение нового финансирования, а стоимость заимствований для компании возрастёт.
«М.Видео»
Снижение рейтинга: с A- до BBB. Прогноз изменён со «стабильного» на «негативный».
Причина: ухудшение финансовых показателей или рост долговой нагрузки. Конкретные обстоятельства в открытых источниках не раскрываются.
Последствия:
Снижение рейтинга может ограничить доступ компании к дешёвому финансированию.
Негативный прогноз указывает на риски дальнейшего ухудшения ситуации.
«ТГК-14»
Снижение рейтинга: с BBB до BB. Прогноз — негативный.
Причина: ухудшение финансового состояния компании. Детали не уточняются.
Последствия:
Снижение рейтинга увеличивает риски для инвесторов.
Негативный прогноз предполагает возможность дальнейшего ухудшения ситуации.
ООО «#АНТЕРРА»
Снижение рейтинга: с BB- до B-.
Прогноз: стабильный.
Агентство: НРА.
Конкретные причины снижения рейтинга в открытых источниках не уточняются.
Общие последствия для рынка
Снижение рейтингов крупных эмитентов может привести к следующим эффектам:
Паника на рынке облигаций. Инвесторы начинают распродавать бумаги компаний с пониженным рейтингом, что приводит к росту доходности высокодоходных облигаций (ВДО) и третьесортных бумаг.
Рост осторожности инвесторов. Инвесторы становятся более избирательными при выборе облигаций, уделяя внимание компаниям с устойчивым финансовым положением.
Усиление сегментации рынка. Бумаги компаний с рейтингом группы A начинают восприниматься как более рискованные, в то время как спрос на «качественные» бумаги (например, от «Атомэнергопрома», РЖД, ПГК) может вырасти.
Вывод
Снижение рейтингов в декабре 2025 года связано с накоплением долговой нагрузки, ухудшением рыночных условий и конкретными корпоративными проблемами. Это усиливает риски для инвесторов и может привести к дальнейшей поляризации рынка облигаций: рост доходности рискованных бумаг и повышенный спрос на «качественные» выпуски. Инвесторам стоит внимательно анализировать финансовые показатели эмитентов и не игнорировать сигналы от рейтинговых агентств.
📺 МВидео $MVID - Восстание из пепла или последний вздох перед поглощением?
#инвестиции #аналитика #обзор #MVID 📺 МВидео $MVID - Восстание из пепла или последний вздох перед поглощением? Пока российский рынок лихорадит от запредельной ключевой ставки, налогов, санкций и геополитики, старейший игрок рынка электроники борется за выживание. МВидео раскрыла карты за 9 месяцев 2025 года, и этот отчет - смесь боли и надежды на «китайское чудо». Разбираемся, стоит ли делать ставку на выживание гиганта, или лучше остаться в стороне. 🇨🇳 Китайский джокер: JDcom в игре Главный драйвер, который сейчас удерживает котировки от свободного падения - новости о переговорах со стратегическими инвесторами. На арену выходит тяжеловес - китайский онлайн-ритейлер JDcom. Речь идет не просто о партнерстве, а о потенциальном выкупе доли в рамках допэмиссии, вплоть до блокпакета. Что это значит? Если сделка состоится, компания получит не только кэш для спасения от долгов, но и доступ к бесконечной товарной полке Поднебесной. Это классический «Game Changer», способный перевернуть оценку бизнеса. 📈 Операционный прорыв: Маркетплейс тащит бизнес Вопреки скепсису, компания не просто перевела торговлю в онлайн, она начала агрессивно отвоевывать долю рынка. • Собственный маркетплейс растет 4 месяца подряд. В ноябре оборот пробил 2,1 млрд руб. (+61,5% год к году). Динамика за месяц: +33% к октябрю. • Взрывной рост категорий: портативная акустика (+1085%), ноутбуки (+552%) и смартфоны, товары для спорта и умного дома. • Логистика: партнерство со СДЭК открыло доступ к 4500 городам. Теперь холодильник можно доставить туда, где раньше не ступала нога курьера МВидео. Ритейлер грамотно использует свою базу: бесплатное хранение для селлеров до марта 2026-го и интеграция с СДЭК (доступ к 4500 городам и 100 млн потенциальных клиентов) превращают МВидео в серьезного конкурента Ozon и WB в нише электроники. 💀 Финансы: Жизнь взаймы Если с продажами все налаживается (GMV ~250 млрд руб., 80% - онлайн), то финансовый отчет за 9 месяцев 2025 по РСБУ - это холодный душ. 📉 Выручка: 144,6 млрд руб. (-14,5% г/г). 📉 Чистая прибыль: упала на 33% до скромных 75 млн руб. 💸 Долговая яма: Общий долг перевалил за 165 млрд руб. Самое страшное - это процентные расходы. Они взлетели на 62%, до 23 млрд руб. Компания работает буквально на банки, отдавая операционную прибыль на погашение процентов. В условиях ставок 35%+ годовых - это хождение по лезвию ножа. 🏗 Макро, Налоги и Взгляд в 2026 Текущая ДКП душит ритейл: кредитование падает, ипотечный спрос (а за ним и спрос на технику для дома) сжимается. Рост налоговой нагрузки на бизнес дополнительно срезает маржинальность, которой и так не хватает. Но есть свет в конце туннеля - смягчение ДКП в 2026 году Для МВидео снижение ставки ЦБ даже на пару процентов - это миллиарды сэкономленных денег, которые сразу пойдут в чистую прибыль. Плюс, развитие экосистемы сервисных центров «М.Мастер» (20 новых точек до конца года) создает базу для постпродажного заработка. 🎯 Итоговый вердикт: Пан или пропал МВидео сейчас - это инвестиция на надежду, что у компании все сложится и выстрелит сделка с Китаем. ✅ Потенциал: Справедливая цена сейчас около 78₽ (совпадает с рынком). Однако, при условии успешного выхода JDcom и дальнейшего цикла снижения процентных ставок, прогнозируемая стоимость акций на горизонте 2-3 лет может достигнуть 120 рублей (+50% от текущих), благодаря эффекту низкой базы. ⚠️ Риски: Если сделка с китайцами сорвется, а ЦБ продолжит жестить со ставкой дольше ожидаемого, допэмиссия может оказаться единственным (и болезненным для миноритариев) способом оздоравления. 💡 Резюме: Бумага для тех, у кого крепкие нервы. Покупать сейчас - потенциально только в долгосрок. Консерваторам лучше посмотреть со стороны. Не является инвестиционной рекомендацией.
Рекордные дивиденды Эсэфай с доходностью более 58% и куча вопросов о будущем.
Совет директоров ПАО "ЭсЭфАй" рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2025г в размере 902 рубля на ао. Текущая цена акций #SFIN в 1511,8 рублей за ао дает следующую дивидендную доходность:
# 🔺 М.Видео рассчитывает завершить допэмиссию акций по открытой подписке до конца года.
Решение было принято на заседании Совета директоров компании. Акции компании на фоне этой новости снижаются — за день котировки потеряли более 1,7%.
Параметры допэмиссии
Максимальный объем размещения составит 1,5 млрд обыкновенных акций, при этом фактический размер выпуска будет зависеть от рыночных условий, включая цену и спрос. Цена размещения будет установлена Советом директоров и утверждена не позднее начала процесса размещения. По текущей цене акций компания может привлечь до 93 млрд рублей.
Участие крупных акционеров и миноритариев
Несколько крупных акционеров уже подтвердили участие в допэмиссии. Все действующие акционеры, включая миноритариев, получат возможность воспользоваться своим преимущественным правом на приобретение бумаг.
Как дела у ритейлера
По итогам первого полугодия выручка упала на 15% год к году и составила 171,2 млрд рублей. Валовая прибыль упала на 35%, до 27 млрд рублей. Компания осталась в операционном убытке на 7,6 млрд рублей против операционной прибыли в 3,7 млрд за тот же период 2024 года. Чистый убыток за полугодие вырос в 2,4 раза и составил 25,3 млрд рублей.
#новости #MVID #финансы #деньги #финбазар
Доброе утро коллеги!
Актуально на сегодня(13.10.2025)
📊Корпоративные события на российском рынке:
#MVID💩 BOCA по допэмиссии на 1,5 млрд акций.
#TATNP⛽️ последний день с дивидендом 14,35 руб.
#TATN⛽️ последний день с дивидендом 14,35 руб.
#SVETP🚥 последний день с дивидендом 4,22 руб.
#SVET🚥 последний день с дивидендом 0,1 руб.
#PLZL⛏ закрытие реестра по дивидендам 70,85 руб.
#ZAYM💵 Последний день для покупки акций для получения дивидендов 4,73 руб/акция.
Котировки валют:
🇺🇸💵Доллар - 81,19₽
🇪🇺💸Евро - 94,05₽
🇨🇳💸Юань - 11,36₽
Всем продуктивного дня!
$MVID $TATNP $TATN $PLZL $ZAYM $SVET $SVETP #mvid #tatnp #tatn #plzl #zaym
Интересная ситуация сегодня разворачивается в М. Видео
Ранее компания объявила об изменении формата доп. эмиссии с открытой на закрытую и увеличении объема доп. эмиссии до 1.5 млрд акций, при том что вроде как хочет провести допкапитализацию на 30 млрд руб. Понятно, что цена не обязательно будет равна 30/1.5, но в целом она может быть и минимальной (иначе неясно зачем увеличивать объем допки)
Сегодня Ведомости выпускают статью том, что в доп. эмиссии может принять участие JD и в том числе переговоры в финальной стадии. Это подтвердил участник сделки, близкий к компании. А другой источник, подтвердил что JD получила документы. Дальше Ведомости пишут много про то, какая логика может быть у этой сделки и т.п.
На этом акция отрастает на 35%, шортистов начинает жестко крыть
В чем суть. На мой взгляд очевидно, что JD (крупная компания в т.ч. с западными акционерами) не будет участвовать в допке М. Видео - это и не нужно, и сложно структурировать и вообще не бизнес JD. Источник связанный с компанией мог сказать что угодно, а другой просто сказал что JD получила документы (что не равно интересу к участию в сделке и тем более завершающей стадии переговоров)
Вместе с тем компании как-будто бы выгодно вынести шортистов, чтобы цена несколько нормализовалась, а потенциальная доп. эмиссия выглядела более привлекательно, а Ведомости с этим как-будто бы помогли)
P.S. валюта продолжает валиться вопреки падающей нефти, здесь нечего сказать особо кроме как то что сидим/ждем, пройдет и это. Точно не хочется уходить в рубль и лишаться валютной защиты на текущей падающей экономике и нефти (лучше уж в казахские акции условно перешел бы тогда)