💭 Разбираем, почему инвестиционный взгляд остаётся позитивным, несмотря на многочисленные риски...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

🤔 Оборот составил 46,1 млрд рублей, продемонстрировав увеличение на 8%. Из общей суммы выручки треть - 15,9 млрд рублей, были получены от реализации собственных решений компании. Показатель валовой прибыли также вырос на 10%, достигнув отметки в 17,4 млрд рублей. Большая часть этой прибыли, а именно 68%, была обеспечена продажей высокоэффективных продуктов собственной разработки.

👨‍💼 Финансовый директор Софтлайна Артем Тараканов подчеркнул успешность первого полугодия 2025 года, отметив позитивную динамику всех ключевых финансовых показателей, включая обороты, валовую прибыль и скорректированную EBITDA. Особое внимание было уделено росту продаж собственных решений, характеризующемуся двузначными темпами прироста.

🗞️ Инвесткомпания Sk Capital, контролируемая ВЭБ.РФ и фондом Сколково, инвестировала 5 млрд рублей в группу компаний Softline, став крупным миноритарием с долей более 10%. Сделка может снизить размер чистого долга. Влияние можно будет увидеть по итогам 3 квартала.

💸 Дивиденды

🤷‍♂️ На годовом общем собрании акционеров компании Софтлайн, прошедшем 30 июня, было принято решение не выплачивать дивиденды за 2024 год. Ранее совет директоров предлагал выплату дивидендов в размере 2,5 рубля на акцию. Несмотря на отказ от выплаты дивидендов, собрание отметило принятие ряда ключевых решений, ориентированных на обеспечение устойчивого увеличения стоимости компании в долгосрочной перспективе.

🫰 Оценка

🤑 Организация подтвердила свою прогнозную оценку на 2025 год, ожидаемый уровень выручки составит порядка 150 миллиардов рублей, а показатель EBITDA ожидается в диапазоне между 9 и 10,5 миллиардами рублей. Оценивая положение дел исходя из уровня прибыли предприятия, нельзя назвать такие показатели низкими. Согласно прогнозным ожиданиям, предприятие должно выйти на положительный финансовый результат в течение текущего года и продемонстрировать существенный рост прибыли в следующем, 2026-м году, что позволит объективно оценить стоимость всей организации.

📌 Итог

🧐 Полугодие показало отличные результаты в развитии внутренних бизнес-направлений компании. Однако структура бизнеса остается сложной и становится ещё сложнее из-за регулярных сделок по слияниям и поглощениям, что делает затруднительным прогнозирование будущих финансовых показателей.

💪 Факторы роста включают импортозамещение в сфере информационных технологий, переход на производство собственных высокоэффективных решений и расширение внутреннего продуктового портфеля. Особенно значительный вклад в рост валовой прибыли внесли облачные сервисы, программное обеспечение и собственная аппаратура. Наибольший объем прироста доходов обеспечил сектор услуг, куда вошли крупные приобретения компаний.

📛 Решение об отказе от дивидендов обусловлено стратегическими приоритетами компании, направленными на долгосрочное развитие и укрепление позиций на рынке, несмотря на позитивные текущие финансовые результаты.

🎯 ИнвестВзгляд: актив удерживается в портфеле — здесь возможно увидеть так называемую «ракету»

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - компания направляет ресурсы на стратегические цели и проекты расширения бизнеса, показатели в финансовой части обнадеживают.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - дополнительно к потенциальному возвращению зарубежных поставщиков, высокой конкуренции подключаются вероятное сокращение государственной поддержки и скорость интеграции купленных предприятий.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 102,5р / 100р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует уверенный рост основных финансовых показателей, привлекая инвестиции и укрепляя позиции на рынке ИТ-решений, но многочисленные риски могут сыграть злую шутку. Да, этот актив для смелых.

👇 Реакции к посту приветствуются.

$SOFL #SOFL #Софтлайн #Softline #анализ #обзор #прогноз #риски #потенциал #идея

Инвестирование – это не только покупка активов, но и их грамотное управление. Ваш инвестиционный портфель – это живой организм, который требует внимания, анализа и периодической корректировки. Правильная стратегия поможет вам максимизировать доходность и минимизировать риски.

### 1. Цели и риск-профиль: Основа вашей стратегии

Перед тем как приступать к управлению, четко определите:
*   Ваши инвестиционные цели: На что вы копите? (На пенсию, на крупную покупку, на образование детей).
*   Срок инвестирования: Сколько времени вы готовы ждать, чтобы достичь своих целей?
*   Ваш риск-профиль: Насколько вы готовы рисковать ради потенциальной прибыли? (Консервативный, умеренный, агрессивный).

Ваши цели и риск-профиль – это компас, который будет направлять вас при принятии решений.

### 2. Диверсификация: Не кладите все яйца в одну корзину

Диверсификация – это распределение ваших инвестиций между различными классами активов, отраслями экономики и географическими регионами.
*   Разные классы активов: Акции, облигации, недвижимость, сырьевые товары.
*   Разные отрасли: Технологии, здравоохранение, энергетика, финансы.
*   Географическая диверсификация: Инвестиции в разные страны.

Диверсификация снижает общий риск портфеля, так как падение одного актива или сектора может быть компенсировано ростом другого.

### 3. Ребалансировка портфеля: Возвращение к балансу

Со временем пропорции активов в вашем портфеле могут изменяться из-за разной динамики их стоимости. Ребалансировка – это процесс приведения портфеля к первоначальному или желаемому соотношению активов.
*   Когда проводить: Регулярно (например, раз в год) или при существенных изменениях на рынке.
*   Как проводить: Продается часть активов, которые выросли в цене, и на вырученные средства покупаются активы, которые отстали в росте. Это помогает фиксировать прибыль и покупать активы по более низким ценам.

### 4. Мониторинг и анализ: Следите за своим портфелем

*   Регулярно проверяйте результаты: Оценивайте доходность каждого актива и портфеля в целом.
*   Анализируйте изменения на рынке: Следите за новостями, экономическими показателями, событиями, которые могут повлиять на стоимость ваших активов.
*   Оценивайте эффективность: Соответствует ли доходность портфеля вашим ожиданиям и целям?

### 5. Принятие решений: Сохраняйте спокойствие и дисциплину

*   Не паникуйте при падениях: Рыночные колебания – это нормальное явление. Эмоциональные решения часто приводят к убыткам.
*   Придерживайтесь своей стратегии: Не отступайте от первоначального плана из-за краткосрочных колебаний.
*   Пересматривайте цели: Ваши жизненные обстоятельства и цели могут меняться. Если это произошло, пересмотрите и скорректируйте свою инвестиционную стратегию.

### 6. Управление рисками: Как защитить свои вложения

*   Стоп-лосс ордера: Автоматическая продажа актива при достижении определенного уровня убытка, чтобы ограничить потери.
*   Хеджирование: Использование финансовых инструментов для защиты от неблагоприятных изменений цен.
*   Оценка ликвидности: Убедитесь, что у вас есть доступ к части средств в случае необходимости.

Управление инвестиционным портфелем – это непрерывный процесс, требующий знаний, терпения и дисциплины. Следуя этим принципам, вы сможете построить эффективный портфель, который поможет вам достичь ваших финансовых целей.

Как часто вы проводите ребалансировку своего портфеля? Какие стратегии управления рисками используете? Поделитесь в комментариях! 👇

#инвестиции #портфель #управлениекапиталом #финансы #стратегия #диверсификация #ребалансировка #риски #доход #активы

💭 Разбираем текущее финансовое положение компании, причины падения выручки и оцениваем шансы на выживание...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания получила выручку в размере 44,8 млрд рублей, что на 9% меньше показателя предыдущего года. Чистый долг значительно уменьшился, достигнув уровня 58,1 млрд рублей благодаря дополнительной эмиссии акций. Средневзвешенная процентная ставка по задолженности составила 15,3%, а отношение чистого долга к OIBDA составляет 22х. Операционная маржа была подвержена негативному влиянию роста затрат производства и уменьшения дохода в рублях. Сокращение капитальных вложений позволило сэкономить ресурсы, хотя дополнительно компания потратила средства на приобретение оборудования.

🧐 Причиной падения доходов стали одновременно действующие факторы: строгая политика управления капиталом негативно сказалась на потреблении продукции предприятия и стоимости финансирования инвестиционных проектов, укрепление национальной валюты отрицательно повлияло на доходность бизнеса ввиду значительного влияния иностранной компоненты на структуру выручки, кроме того, цены на сырье ещё не успели восстановиться вследствие спада потребительского спроса.

👨‍💼 Руководство компании признаёт, что рыночная обстановка существенно улучшилась: начиная со второй половины второго квартала 2025 года произошло значительное снижение ставок по кредитам в рублях, способствующее активизации потребления в важнейших сегментах экономики. Предприятие располагает свободными производственными мощностями, следовательно, готово воспользоваться благоприятными условиями восстановления деловой активности реального сектора экономики. Организация наращивает выпуск высокорентабельной продукции, включая строганую древесину, CLT-панели, паллеты и топливные брикеты, стремясь занять более выгодную позицию среди конкурентов.

🫰 Оценка

💭 Рассматривая рыночную стоимость, вспоминаются успешные годы 2021-го, когда компания демонстрировала прибыль в размере 15–20 миллиардов рублей. По данной оценке коэффициент P/E достигает 6–8, что значительно превышает приемлемые значения для современного рынка. Для возвращения прежних показателей необходимы отмена санкций, благоприятная экономическая обстановка и падение курса национальной валюты.

📌 Итог

🤷‍♂️ Ожидаемые меры по улучшению ситуации включают оптимизацию логистики и программы повышения операционной эффективности. Несмотря на значительный объем долга, привлечение финансирования позволило существенно сократить кредитную нагрузку и увеличить устойчивость бизнеса.

❗ Дополнительная эмиссия акций не устраняет фундаментальные трудности бизнеса, лишь откладывая неизбежное решение, надеясь на чудо. Без отмены санкций предприятие не способно стабильно приносить прибыль.

🧐 Банковские учреждения вышли из проекта без убытков, тогда как сам бизнес сохранился, оставаясь нерентабельным. Финансовое состояние остаётся нестабильным, что неизбежно приведет к дальнейшему росту долгового бремени. Капиталовложения в 2024 году составили около 10 миллиардов рублей, причем вся операционная прибыль ушла исключительно на инвестиции, оставив нехватку ресурсов для покрытия процентов по займам. Следовательно, ежегодный прирост задолженности составит от 6 до 10 миллиардов рублей.

🎯 ИнвестВзгляд: Такие бумаги следует обходит стороной. Только для спекуляций, но это уже не инвестиции.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущая оценка не отражает реальных перспектив компании. Присутствует высокая вероятность дальнейшего ухудшения финансового состояния.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - несмотря на усилия по стабилизации финансовой ситуации, высокий уровень задолженности и неблагоприятные внешние условия делают компанию уязвимой.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компании удалось лишь искусственно улучшить некоторые показатели в финансовой части, однако без изменения внешней среды это временное явление. Геополитика играет ключевую роль в вопросе выживания.

👇 Верите в восстановление?

$SGZH #SGZH #Сегежа #инвестиции #финансы #риски #анализ #санкции #банкротство

💭 Разбираем основные риски и возможности для инвесторов...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка компании составила 148 млрд рублей, увеличившись на 4,5% по сравнению с предыдущим периодом. Скорректированная EBITDA снизилась на 35% и достигла отметки в 9 млрд рублей. Чистая прибыль уменьшилась на 56% и составила 3,9 млрд рублей. Показатель чистого долга улучшился и теперь составляет 9,8 млрд рублей по сравнению с 11,8 млрд на конец 2024 года. Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA также улучшилось и составило 0,3х против 0,4х на конец предыдущего отчетного периода.

🤓 Финансовые показатели оказались слабыми. Увеличение выручки произошло преимущественно благодаря росту среднего чека на 5,2%, что отражает влияние инфляции. Однако сопоставимый трафик (LfL) упал на 4,3%. Несмотря на это, компания продолжает расширять свою розничную сеть, открыв за последние шесть месяцев 300 новых торговых точек.

🤔 Также отмечается снижение рентабельности EBITDA с 9,7% до 6,1%. Основной причиной стало увеличение затрат на оплату труда персонала, составившее 16,5% от общей выручки, тогда как в первой половине 2024 года этот показатель составлял лишь 13,4%.

❗ Компанией было объявлено о старте программы обратного выкупа акций (buyback) с 1 сентября текущего года, предусматривающей приобретение до 1% своего уставного капитала.

✔️ Операционная часть

🛍️ Во втором квартале наблюдалось активное расширение торговой сети. Наибольшее количество новых магазинов было открыто в России: в Московской области появилось 22 новых точки, в Краснодарском крае — 14, в Кемеровской и Нижегородской областях — по восемь. Магазины сети Fix Price открылись впервые в 29 населённых пунктах, включая 12 отдалённых деревень и станиц России и Казахстана.

👥 По состоянию на июль 2025 года, среднее количество штатных сотрудников сети превысило отметку в 49 тысяч человек.

💸 Дивиденды

🤑 Долг компании незначителен, что позволяет ей выплачивать дивиденды. Согласно обновленной дивидендной политике, размер выплат планируется установить на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Ожидается первая выплата по результатам 2025 года.

📌 Итог

💪 Fix Price продолжает развиваться. Сейчас спрос на товары с низкой ценой растет, и Fix Price продолжает адаптировать ассортимент под нужды покупателей. Компания расширяет категории товаров, предлагает сезонные товары и работает над увеличением трафика.

🥱 Несмотря на положительную динамику отдельных метрик, долгосрочные перспективы компании остаются неопределёнными из-за стагнации посещаемости магазинов и необходимости значительных инвестиций в развитие. Предполагается, что эти проблемы временные, так как в компании видят проблему и работают над их устранением.

🧐 Хотя темпы роста бизнеса отстают от уровня инфляции, компания продолжает активно развивать торговую сеть, генерируя свободный денежный поток и обеспечивая положительную чистую прибыль. Возможность выплаты дивидендов также сохраняется. При благоприятных изменениях в макроэкономической ситуации ожидается улучшение финансовых показателей компании.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - баланс позитивных (финансовая устойчивость и потенциал для развития) и негативных факторов (падающий трафик и растущие издержки) не даёт возможности дать иную оценку.

💣 Риски: ☁️ Умеренные — с вероятным пересмотром в сторону "⛈️ Высокие", при условии, что долг и издержки начнут неконтролируемо расти.

✅ Привлекательная зона для покупки: 0,83р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Fix Price нельзя назвать безоговорочно привлекательным объектом для инвестиций, но при стабилизации финансовых и операционных показателей компания может показать рост.

❗ И важный момент: не забудьте поставить лайк, написать комментарий и подписаться, если вам нравятся подобные обзоры❗

$FIXP #FIXR #инвестиции #FixPrice #анализ #бизнес #акции #риски #Ритейл #Дивиденды #Трейдинг #Биржа

Мы привыкли думать, что чем умнее человек, чем глубже он разбирается в экономике, финансах и математике, тем больше шансов преуспеть на фондовом рынке. И в большинстве случаев — это правда. Знания, аналитика, диверсификация, стратегии — всё это работает. Но рынок — это не только цифры и графики. Это ещё и люди, политика, войны, санкции и внезапные решения государств.

✅Пример: умный инвестор, но без понимания геополитики

Представим выпускника топового финансового вуза. Он отлично знает макроэкономику, умеет строить DCF-модели, анализирует отчёты компаний, следит за процентными ставками и инфляцией. Он вкладывает деньги в иностранные облигации и акции — скажем, в европейские или американские бумаги, потому что они надёжны, ликвидны и приносят стабильный доход. Его портфель выглядит безупречно.

Но в один день — бац. Вводятся санкции. Иностранные активы замораживаются. Доступ к счетам — под вопросом. Активы, которые вчера были ликвидными, сегодня превращаются в цифры на экране, которые нельзя вывести, продать или использовать. 

И тут оказывается, что даже самое глубокое понимание финансовых моделей не спасло его. Потому что никто в университете  не преподавал курс под названием «Геополитические риски для инвесторов». 

А ведь именно это и стало ключевым фактором.

Финансовый ум — это необходимое, но не достаточное условие.

Рынок — это не только экономика. Это система, в которой важны:

🔹Политические решения (санкции, блокировки, налоги)

🔹Юридическая среда (можно ли заблокировать активы, как работает регулятор)

🔹География рисков (где вы храните деньги и почему это может стать проблемой)

🔹Поведение масс (паника, отток капитала, банковские кризисы).

Вывод✍🏼

Даже самый умный и образованный инвестор может быть абсолютно прав с точки зрения логики, экономики и математики — и при этом терять деньги. Потому что рынок иррационален. Он движется не только данными, но и страхом, надеждой, политическими решениями и внезапными потрясениями, которые никакая формула не предскажет.

Быть правым — недостаточно. Нужно ещё выжить в мире, где логика часто уступает место хаосу.

Иногда самая важная инвестиционная компетенция — это не умение считать, а способность признать: рынок может быть глупым, жестоким и непредсказуемым — и никакая формула не даст гарантий.

#финансы #инвестиции #рынок #иррациональностьрынка #риски #геополитика #инвестирование #психологияинвестора

💭 Рассмотрим, какие стратегии помогают бизнесу оставаться на плаву, когда внешние факторы работают против него...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка снизилась значительно (примерно в два раза) — с 1,85 млрд рублей в первом полугодии 2024 года до 774 миллионов рублей в 2025 году. Итоговая чистая прибыль составила 524 млн рублей, что существенно ниже аналогичного периода прошлого года (1,76 млрд рублей). Операционные расходы остались примерно на уровне прошлого года. Однако заметны значительные процентные выплаты по займам (более 400 млн рублей), снижающие итоговую прибыль.

💳 Долгосрочные заемные средства выросли до 7 миллиардов рублей против 3 миллиарда на конец предыдущего года. Краткосрочные обязательства увеличились незначительно.

🧐 Высокая рентабельность компании обеспечивается эффективной логистикой и собственной системой выращивания молодняка. Тем не менее, санкции и увеличение затрат, включая расходы на рабочую силу, оказывают давление на доходность предприятия. Таким образом, несмотря на временные сложности, финансовые показатели Инарктики остаются стабильными.

✔️ Операционная часть

🚢 Весной 2025 года было введено в эксплуатацию обновленное живорыбное судно «Анатолий Фирсов». Судно обладает уникальной способностью перевозить до 173 тонн живой рыбы и является крупнейшим подобным кораблем в российском рыболовецком флоте. Этот корабль стал четвёртым живорыбным судном компании и позволил увеличить мощность транспортировки рыбы на более чем 50%.

🆕 Новая кормораздаточная баржа, строительство которой ведется на одной из российских верфей, сможет вмещать до 850 тонн корма, став одним из наиболее крупных судов подобного типа в арсенале компании. Ее ввод в эксплуатацию запланирован на 2026 год и обещает дальнейшее расширение возможностей по производству морепродуктов.

🎣 Операционная деятельность компании Инарктика характеризуется двумя ключевыми показателями: объемом реализации и объемом биомассы в воде.

🧊 Объем реализации: Это объем продаваемой рыбы, который существенно колеблется из-за особенностей производственного цикла. Рыба растет два года, что создает цикличность и приводит к неравномерности объемов продаж между сезонами.

🌊 Биомасса в воде: Данный показатель отражает общее количество живой рыбы, доступной для будущей реализации. Он подвержен значительным изменениям из-за сезонных колебаний температуры воды и заболеваний, влияющих на темп роста рыбы.

🤔 Эти процессы оказывают непосредственное влияние на бизнес-показатели компании, такие как выручка и прибыль, подчеркивая важность контроля качества водных ресурсов и своевременного реагирования на внешние риски.

📌 Итог

🤷‍♂️ Компания начинает испытывать финансовое напряжение, вызванное высоким уровнем долга и сокращением выручки, хотя относительная стабильность сохраняется.

🧐 Риски инвестирования остаются актуальны, особенно в свете возможных проблем с биологическим сырьем. Важно учитывать, что такие угрозы характерны для всех аграрных проектов. Небольшие санкции могут влиять на закупки зарубежного молодняка и кормов, но компания движется к большей независимости.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестиции целесообразны в долгосрочной перспективе. Доля в портфеле продолжает наращиваться.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компании удается сохранять финансовую устойчивость даже в условиях внешней нестабильности.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - основные риски связаны с долговой нагрузкой и внешними факторами, но наличие денежных средств и операционная эффективность позволяют их нивелировать.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 620р / 595р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Эффективная логистика, наращивание производственной инфраструктуры и собственная система выращивания молодняка — снижают зависимость от внешних факторов.

👌 Не игнорируйте возможность поставить лайк!

$AQUA #AQUA #Инарктика #инвестиции #аквакультура #рыбоводство #анализ #производство #риски #логистика

🆕 IPO

🥸 Совет директоров Novabev в апреле 2025 года принял решение начать подготовку к первичному размещению акций своей торговой сети ВинЛаб. Хотя потребность в дополнительном финансировании отсутствует — долговая нагрузка компании приемлема, а операционная деятельность обеспечивает достаточный денежный поток — выход на биржу рассматривается скорее как возможность частично вывести средства (cash-out), обеспечив дополнительную финансовую гибкость для реализации долгосрочных стратегий развития.

❗ IPO ВинЛаб может вызвать спекулятивный рост акций. Но рыночная цена компании уже отражает её действительную ценность исходя из генерируемых ею денежных потоков.

✔️ Стратегия компании

🧐 Если компания выполнит заявленные планы по росту сети — будет открывать дополнительно 400 магазинов ежегодно, а также сохранит темпы роста алкогольного сегмента на уровне инфляции, то ожидается достижение следующих ориентиров: общая выручка приблизится к отметке 270 миллиардов рублей, из которых примерно 70 миллиардов будут приходиться на продажу собственной алкогольной продукции.

🤔 Однако подробная информация о конкретных мерах реализации данной стратегии отсутствует. Остается открытым вопрос о достаточности рыночной емкости для столь масштабного расширения розничной сети.

🫰 Тем не менее финансовое положение представляется весьма привлекательным. Соотношение цена/прибыль (P/E) на уровне 2,9 к 2029 году при полном распределении чистой прибыли на дивиденды обеспечит трехкратное повышение стоимости акций.

📌 Итог

💪 Деятельность компании во втором квартале 2025 года показала положительные результаты. Трудно однозначно утверждать, обусловлено ли это изменением структуры продаж в течение года либо действительно наблюдается реальный прирост темпов роста, однако общая тенденция положительная. Согласно ожиданиям, начиная с 2026 года компания должна демонстрировать стабильный рост показателя свободного денежного потока (FCF) и операционного денежного потока (OCF), что позволяет ей развивать бизнес без привлечения внешнего долгового капитала.

🆕 Проведение первичного публичного размещения акций («IPO») дочернего предприятия предоставит Novabev Group возможность дополнительно увеличить собственный капитал.

🤓 Объем выплачиваемых дивидендов зависит от размера свободного денежного потока (FCF). В ближайшие годы, в частности в 2025–2026 годах, высокий уровень капитальных вложений (CAPEX) и высокие ставки по займам ограничат возможности выплаты значительных дивидендов. Однако постепенное снижение кредитных ставок и укрепление операционных результатов приведут к увеличению доли распределяемой прибыли среди акционеров.

🎯 ИнвестВзгляд: Руководство эффективно управляет оборотным капиталом, стремясь увеличить приток денежных средств, вероятно, выбрав осторожную стратегию расширения в ближайшие годы. Это очень долгосрочная история. Смотрим на перспективу нескольких лет вперёд, цель и горизонт соответствующие. Доля в портфеле немного увеличена.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - учитывая стабильный рост выручки, рентабельность, низкую зависимость от займов и высокую дивидендную доходность, акции имеют потенциал для роста.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - ограниченность экспортных возможностей, высокие затраты на CAPEX и возможное замедление темпов роста после нормализации рынка не позволяют оценить риски как «низкие», однако со временем ситуация может измениться, тогда и котировки станут совсем иными.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Да, успеть можно, но всё нужно делать своевременно. Когда рынок даст переоценку компании, котировки будут далеко от текущих. Ракета уже в воздухе, но это не моментальный взлёт. Главное — ориентироваться на долгосрочную перспективу. Если вы видите «экспертов», которые говорят, что "сюда не стоит лезть" — перепроверьте их портфель, а не затарился ли он по полной?

👇 Согласны с выводом?

$BELU #BELU #инвестиции #акции #анализ #бизнес #Novabev #дивиденды #IPO #риски #Novabev #ВинЛаб #идея #прогноз #обзор #аналитика

💭 Разберём финансовые показатели, дивидендную политику и планы по развитию, чтобы понять, стоит ли инвестировать...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (2 кв / 1 п 2025)

📊 Выручка сети супермаркетов ВинЛаб выросла существенно — на 25,8% во втором квартале и на 22,7% за первое полугодие. Увеличение выручки стало результатом повышения трафика покупателей и среднего чека покупок. Так, во втором квартале количество посетителей выросло на 14,2%, а средний чек увеличился на 10,2%; аналогичные показатели за первое полугодие составили 11,8% и 9,7% соответственно. Количество магазинов увеличилось за отчетный период на 90 единиц, доведя общее число торговых точек до 2131 магазина на июнь 2025 года. Продажи, рассчитанные по сопоставимым торговым площадям, показали положительный тренд: несмотря на незначительный рост посещаемости (+2,7% во втором квартале), основной вклад в динамику продаж внес рост среднего чека. Общий показатель сопоставимых продаж за первые шесть месяцев вырос на 8,9%, причем доля прироста, обеспеченная увеличением среднего чека, составила 8,7%. Отдельно отмечается значительное количество электронных заказов, выданных в магазинах сети в июне: порядка 280 тысяч заявок.

🍾 Во втором квартале общие отгрузки компании Novabev превысили отметку в 4 миллиона декалитров, показав прирост на 13%. За первое полугодие объем поставок достиг почти 7,2 миллионов декалитров, увеличившись на 5%. Что касается собственных товаров компании, их поставки выросли значительно больше: во втором квартале было отправлено около 3,2 миллионов декалитров продукции собственного производства, что на 16% больше аналогичного периода прошлого года. Итоги первого полугодия также позитивны — собственные товары были поставлены в объеме чуть менее 5,6 миллионов декалитров, что соответствует росту на 6%. Импортная продукция была доставлена в количестве примерно 765 тысяч декалитров во втором квартале, прибавив 5% относительно предыдущего года, тогда как за полгода этот показатель составил 1,5 миллионов декалитров.

👌 Компания демонстрирует стабильный рост чистой выручки свыше 15% ежегодно, причем значительный скачок в 2022 году обусловлен увеличением поставок продукции и ростом цен вследствие ухода зарубежных алкогольных брендов и сложностей с импортом. Движущим фактором является высокий уровень продовольственной инфляции, которая, вероятно, снизится ко второй половине 2025 года, приводя к снижению динамики выручки в последующие годы.

💳 Несмотря на наличие значительного долга и достаточно высоких процентных ставок, финансовое положение компании устойчиво благодаря большому объему свободных денежных средств. Компания намерена погасить существенную часть задолженности, включая выплаты по облигациям, без привлечения новых кредитов.

😎 Инвестиции компании направлены преимущественно на развитие розничной сети (примерно 40%), модернизацию существующей инфраструктуры и поддержку действующих активов. Ожидается дальнейшее повышение операционной эффективности бизнеса, способствующее улучшению финансовых показателей.

💸 Дивиденды

🤑 Novabev придерживается политики регулярных дивидендов, выплачиваемых два раза в год, составляющих минимум половину чистой прибыли по МСФО. После стабилизации операционной деятельности возможен возврат к выплате 100% прибыли акционерам без накопления резервов. В таком сценарии дивидендная доходность к концу 2027 года может составить до 130р. Это делает компанию одной из наиболее привлекательных среди конкурентов.

🤷‍♂️ Тем не менее, этот вариант развития событий остается оптимистичным сценарием. Возможны альтернативные исходы: отсутствие восстановления маржи, преждевременное прекращение роста сети или ухудшение внутренних финансовых показателей, что отрицательно скажется на показателях эффективности ВинЛаба.

Продолжение следует...

$BELU #BELU #инвестиции #акции #анализ #бизнес #Novabev #дивиденды #IPO #риски #Novabev #ВинЛаб #идея #прогноз #обзор #аналитика

Привет, друзья! "Опытным путем" на связи 🕵️‍♂️
Сегодня у нас глубокое погружение в отчетность одной из самых спорных компаний на рынке — застройщика "Самолет" ($SMLT).

Сразу скажу: это не торговый сигнал покупать/продать. Это мой личный аналитический разбор. Моя цель — научиться на практике применять те методы анализа, о которых я пишу в рубрике #для_новичков, и понять, насколько "здоров" этот бизнес.

🎭 Шаг 1: Два лица "Самолета"

Чтобы понять, что происходит с компанией, я залез в ее публичную отчетность. И наткнулся на две совершенно разные картины.

Картина №1 (официальная, для инвесторов):
В презентациях все выглядит отлично. Компания рапортует о росте выручки и считает ключевой показатель "Чистый долг/EBITDA". По их данным, он равен 2,67 — что считается абсолютно нормальным для застройщика.

Картина №2 (реальная, из отчета РСБУ):
А вот свежий отчет за 1-е полугодие 2025 года рисует совсем другую реальность:

🔹💰Прибыль от продаж: 3,5 млрд рублей.

🔹💵Проценты к уплате (по долгам): -23,4 млрд рублей.

🔹📄Итоговая чистая прибыль: Всего 368 млн рублей.

Что это значит? Это значит, что весь операционный доход бизнеса съедается гигантскими процентными платежами по долгам. Компания живет не за счет продажи квартир, а за счет постоянного рефинансирования.

⚖️ Шаг 2: Вердикт рынка. Что говорят облигации?

Может, я что-то не понимаю? Давайте спросим у самых "умных денег" — у рынка облигаций.

Посмотрите на эти доходности, когда ключевая ставка 18%:

🔸$RU000A10BFX7 (БО-П16): ~19%
🔸$RU000A104JQ3 (выпуск 11): ~20%
🔸$RU000A10BW96 (БО-П18): ~20,5%
🔸$RU000A107RZ0 (выпуск 13): ~26%
🔸$RU000A1095L7 (БО-П14): ~21%
🔸$RU000A109874 (БО-П15): ~21%
🔸$RU000A100QA0 (выпуск 6): ~20%

Рынок закладывает в цену огромный риск и готов давать в долг только под "мусорный" процент. Он не верит в красивые цифры из презентаций.

🧐 Шаг 3: Выводы. Так что же делать?

Итог моего расследования:
Бизнес "Самолета" — это гигантская машина, которая растет за счет постоянных новых долгов. Это делает компанию крайне уязвимой к любым экономическим штормам. Официальная версия для инвесторов выглядит, мягко говоря, слишком оптимистично.

Стоит ли сейчас покупать акции или облигации?

🔹Акции (SMLT): Для меня ответ однозначный — нет. Покупать акции компании, чья прибыль полностью съедается долгами, — это игра в русскую рулетку.

🔹Облигации: Сверхвысокие доходности в 20-25% выглядят заманчиво, но они полностью соответствуют риску. Это инструмент только для самых рисковых инвесторов, которые понимают, что могут потерять все. Я бы сейчас воздержался и от их покупки.

Это был мой первый такой глубокий публичный разбор. Было полезно?

Какую компанию "препарировать" следующей? Пишите тикеры в комментариях! 👇

#опытнымпутем
#SMLT
#аналитика
#расследование
#облигации
#долги #риски
#фондовыйрынок
#для_новичков

Инвестировать в стартапы всегда рискованно. Но что, если часть этих рисков можно снизить уже на входе?

Программа компенсации от Московского инновационного кластера (МИК) — один из инструментов защиты интересов частных инвесторов

Если коротко: вы вкладываетесь в стартап, который прошёл отбор МИК, и при соблюдении ряда условий можете получить до 50% от суммы инвестиций обратно в виде субсидии.

Это работает как подушка:

📉 если проект не «взлетел» — часть капитала возвращается;

📈 если пошёл в рост — вы всё равно в плюсе, плюс компенсация.

🔌Почему это важно? Потому что «компенсационные» проекты проходят двойную валидацию:

➡️ сначала в рамках платформы Zapusk — через питч-сессии и отбор кураторов,

➡️ затем на уровне города — через комиссию МИК, где смотрят и на продукт, и на команду, и на потенциал масштабирования.

Подходит инвесторам, которые хотят:

✅ входить в проекты на ранней стадии, но с минимизацией рисков,

✅ работать через юрлицо и получать возврат части вложений официально,

✅ формировать умное портфолио, где просчитан не только upside, но и downside 

А еще это часть архитектуры экосистемы Zapusk, где у каждого участника (фаундер, инвестор, ментор) есть свой уровень защиты и роста ✔️

#инвестиции #инвестирование #инвестор #долгосрочные_инвестиции #инвестидея #экономика #риски

💭 Анализируем особенности двух крупнейших проектов компании и их влияние на будущее бизнеса...

❗ Селигдар сложен для анализа из-за особенностей золотого месторождения Кючус и крупного подразделения Русолово (олово, медь, вольфрам).

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

🔶 Доход от продажи золота составил 23,9 миллиарда рублей, продемонстрировав увеличение на 42% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Этот прирост обусловлен как повышением количества реализованного металла, так и ростом средней стоимости реализации на 34% относительно прошлогоднего уровня.

📊 Совокупный доход от реализации золота, оловянных, вольфрамовых и медных концентратов за первые полгода текущего года равнялся 28,4 миллиардам рублей, превысив показатель предшествующего года на 40%.

🧐 Выпуск лигатурного золота (содержащего примеси иных металлов) сохранился на отметке аналогичного периода минувшего года — 2,78 тонны. Однако реализация золота возросла на 6%, составив 2,82 тонны.

↗️ Объем производства олова в виде концентрата за полугодие 2025-го увеличился на 41% относительно аналогичного временного интервала прошедшего года, достигнув отметки в 1 721 тонну благодаря увеличению масштабов обработки рудного сырья.

🤓 Компания рассчитывает выйти на уровень производства 20 тонн золота к 2030 году. Основной проект, который обеспечит этот рост, — месторождение Кючус. Золота там хватит примерно на 17 лет добычи по 10 тонн ежегодно. Но есть сложности: рудное тело пересекают река и вода, делая добычу проблематичной — возможно, придётся использовать подземный метод. Часть запасов содержит примеси ртути, удалить которую сложно, что усложняет процесс добычи. В итоге возникает риск, что реальные запасы истощатся за 7–10 лет вместо ожидаемых 17, а затраты на производство золота будут выше, чем у других крупных компаний, несмотря на высокую концентрацию золота в руде.

🏭 Совсем недавно компания запустила новую фабрику по добыче золота Хвойное в Якутии. Строительство завода обошлось примерно в 15 миллиардов рублей. Предприятие рассчитано на переработку трех миллионов тонн руды ежегодно и производство двух с половиной тонн золота в год. Фабрика работает по технологии прямого цианирования. Ожидается, что в течение оставшейся части текущего года предприятие добудет порядка 250 килограммов золота, а в следующем году планирует увеличить добычу до одной тонны и достичь проектной мощности. Запасы месторождения оцениваются в 16,8 тонн золота.

💸 Дивиденды

🤑 Действующая дивидендная политика Селигдара предусматривает направление минимум 30% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) на выплату дивидендов акционерам. Конкретный размер дивидендов определяется уровнем отношения чистого долга к EBITDA.

🤷‍♂️ Несмотря на чистый убыток в размере 10,9 млрд рублей за 2023 год, компания выплачивала дивиденды за счет накопленной ранее нераспределённой прибыли. Аналогичная практика сохранялась и в первой половине 2024 года. Тем не менее совет директоров принял решение не распределять итоговые дивиденды за весь 2024 год в связи с полученным за этот период убытком.

📌 Итог

⚠️ История с проектом Кючус сложнее проектов Полюс и ЮГК, сопряжена с высокими рисками. Возникновение проблем на операционном уровне грозит существованию всей компании — ситуация, не встречающаяся в других проектах. Есть вероятность, что Кючус вовсе не реализуется. Дополнительно присутствует риск, связанный с убытками оловянного дивизиона.

🎯 Инвестиционный взгляд: Естественный рост котировок фундаментально просматривается, но за счет другого проекта - Хвойный.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Проект Хвойный явное спасение - он простой и понятный, тогда как Кючус более рискован, зато мегаперспективен.

👇 Есть акции золотодобытчиков в Вашем портфеле, кому отдаете предпочтение?

$SELG #SELG #Селигдар #золотодобыча #инвестиции #анализ #Кючус #Хвойный #экономика #бизнес #риски #Золото #Дивиденды #Финансы

Сегодня многие рассматривают для себя возможности инвестирования денег не только в акции предприятий, но и в криптовалюты, например, в биткоины. Конечно, доходность в сотни процентов за год — мечта любого инвестора. Но это только если не знать некоторых важных подробностей. Потому что как всегда любой прибыли на рынке капиталов — противопоставлен риск

Достоинства криптовалют по сравнению с акциями.

Отдадим должное новому инструменту, биткоин обладает целым рядом достоинств по сравнению с традиционными акциями предприятий: Высокая спекулятивная прибыль. Ни одна ценная бумага не выросла за последний год на 600 и более процентов. Простота в использовании. За биткоином ничего нет, не надо отслеживать балансы предприятий, следить за прибылью или убытком какого-то бизнеса, ждать совета директоров, принимающего решения о размере дивидендов, и так далее.

Преимущества акций предприятий перед криптовалютами

С другой стороны, и традиционные акции предприятий имеют целый ряд достоинств по сравнению с криптовалютами. И для многих эти плюсы оказываются решающими: Выпуск акций регламентируется государством. Их число ограничено и заранее известно. Права, предоставляемые акцией, гарантированы законом. За акциями предприятий — реальные активы. Это по своей сути доли в предприятии, которое владеет теми или иными средствами производства, такими как месторождения, заводы, оборудование, офисы, торговые центры, и так далее. Инфраструктура рынка ценных бумаг находится под контролем. Брокеры, дилеры, управляющие компании, реестродержатели, депозитарии и биржи получают специальные лицензии. Права инвесторов на всех этапах защищены. Инвестиции в акции поощряются, вкладчики могут получить налоговые льготы, используя индивидуальные инвестиционные счета

Плюсы инвестирования в криптовалюты:

Высокая доходность. Стоимость коинов постоянно меняется, а иногда котировки могут вырасти в несколько раз

Быстрое развитие рынка. Криптовалюты — один из самых быстро развивающихся активов с капитализацией более 3 трлн долларов. Конечно, большая часть рынка — это биткоин, но и его конкуренты тоже «подтягиваются»

Гибкость. Если сравнивать биткоин с теми же акциями или драгоценными металлами, то мы видим, что криптовалюты использовать удобнее. На сегодняшний день многие компании принимают оплату в биткоинах, а с каждым годом количество подобных организаций только растет

Минусы инвестирования в криптовалюты:

Проблемы с безопасностью. Да, блокчейн делает работу всей системы более безопасной, но и у нее есть проблемы. Например, если вы попадете на уловку мошенников, вы не сможете вернуть деньги, т. к. криптовалюты никем не регулируются.

Кроме того, если вы храните деньги на торговой площадке, ваш счет могут взломать хакеры и вывести средств

Волатильность. Предсказать колебания курса коинов почти невозможно, что делает этот способ заработка одним из самых ненадежных 

Налоги и регулирование. Криптовалюты почти никак не интегрированы в экономику большинства стран, а в будущем могут появиться дополнительные сложности при уплате налогов и совершении операций с электронными деньгами

В итоге можно сделать вывод. Никто не говорит, что криптовалюты не интересны, или что в них не стоит вкладывать деньги вообще. Но пока система операций с криптовалютами совершенно не развита по сравнению с тем, что уже давно есть на рынке обыкновенных акций. Сделки с тем же биткоином сопряжены с очень высокими рисками. Поэтому самое правильное — открыть нормальный брокерский счет и начать инвестировать именно в акции. А в биткоин можно вкладывать только те деньги, которые не жалко. Повезет — удастся заработать, а нет, так и не страшно.

Опрос , проведенный среди подписчиков показал:

На вопрос : Является ли биткоин/криптовалюта надежной инвестицией на 10+ лет?

Да ответили - 47,8%
Нет ответили - 34,7%
Затрудняюсь ответить - 17,3%

💭 Рассмотрим ключевые финансовые показатели, операционные результаты и стратегические планы компании...

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Выручка компании уменьшилась несущественно, опустившись с $ 12,2 млрд в 2023 году до $ 12,08 млрд в 2024-м. Однако значительно выросли другие финансовые показатели: чистая прибыль увеличилась почти втрое, достигнув $803 млн, скорректированная EBITDA удвоилась, поднявшись до $ 1,494 млрд, а прибыль до налогообложения возросла примерно в четыре раза, став равной $858 млн.

🗓️ Несмотря на улучшение показателей EBITDA, слабый свободный денежный поток обусловлен ростом инвестиционных расходов и увеличением кредитной нагрузки. Отмечается значительное снижение цен на сырье (глинозём), что положительно сказалось на финансовых показателях предприятия, тогда как цена на алюминий слегка повысилась, укрепляя финансовое состояние компании.

🇨🇳 Китайское рейтинговое агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) присвоило РУСАЛу высший кредитный рейтинг AAA со стабильным прогнозом. Это подтверждает способность компании своевременно обслуживать долговые обязательства даже в условиях экономической нестабильности.

✔️ Операционная часть (1 п 2025)

🏭 Заводы Русала значительно нарастили железнодорожный экспорт алюминия — на 26%, достигнув объема в 1,78 миллиона тонн. Общий объем перевозки алюминия с заводов компании вырос на 15% и составил 2,03 миллиона тонн. Однако внутренние российские поставки сократились почти на треть — до 250 тысяч тонн. Ранее российское предприятие Белая Калитва («Алюминий Металлург Рус») тоже занималось транспортировкой металла внутри страны.

⚠️ Несмотря на рост объемов поставок, большая часть предыдущего года характеризовалась снижением экспорта алюминия из-за введения новых ограничений. Весной 2024 года США и Великобритания наложили эмбарго на российский алюминий, медь и никель, изготовленные после апрельского запрета. Это усилило проблемы с внешними платежами и снизило объемы международных продаж цветных металлов.

😎 Развитие

⏯️ Компания начала испытания микрокремнезема в аграрной компании. Это удобрение частично заменит традиционные азотно-фосфорно-калийные удобрения. Эксперименты показали его эффективность в повышении стрессоустойчивости и продуктивности растений, а также способности аккумулировать влагу. Испытания проходят в Хакасии на 45 демо-полях. При успешном завершении будет начата сертификация.

🤔 В планах приобрести до 50% акций индийского глиноземного завода Pioneer Aluminium Industries. Мощность завода — 1,5 млн тонн глинозема в год. Сделка пройдет в три этапа с общей стоимостью 244 млн долларов. После завершения сделки самообеспеченность глиноземом возрастет до более 90%, что повысит EBITDA на 20–25% в год.

💸 Дивиденды

📛 Компания приняла решение не выплачивать дивиденды ни за 2024 год, ни за первый квартал 2025 года. Такое решение является ожидаемой мерой.

📌 Итог

🤷‍♂️ Компания продолжает сталкиваться с трудностями в поддержании достаточной рентабельности вследствие увеличения стоимости исходных материалов для изготовления алюминия. Санкционное послабление может вызвать сильную переоценку котировок, но это спекуляции, а не инвестиции. Фундаментально у компании проблемы, и текущие котировки отражают реальность: Русал не выглядит дешёвым для бизнеса с нестабильными финансовыми результатами и отсутствием дивидендных выплат.

🎯 ИнвестВзгляд: Риски высоки - идеи сейчас нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания находится в состоянии балансирования между успехом и рисками, где успех во многом зависит от внешних факторов и способности менеджмента эффективно управлять текущей ситуацией. Безусловно - это "крепкий орешек", а временные трудности испытывают компанию на прочность.

👇 Инвестируете в Русал?

$RUAL #RUAL #Русал #Стратегия #Развитие #Инвестиции #Риски #Акции #Металлургия #Алюминий #Финансы #Санкции #Бизнес

💭 Разбор ухудшения финансовых показателей, анализ рисков и потенциальных угроз для стабильности одного из крупнейших банков страны...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 МКБ завершил первый квартал 2025 года с чистой прибылью в размере 2,3 миллиарда рублей, что представляет собой снижение на 83,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Показатель рентабельности капитала (ROE) уменьшился практически в шесть раз, достигнув отметки в 3,2%.

🔀 Отношение расходов к доходам (CIR) за указанный период заметно выросло, составив 56,2%, тогда как годом ранее этот показатель находился на уровне 37,2%. Ключевой причиной сокращения операционной эффективности стал спад операционных доходов.

💼 Доля просроченной задолженности свыше 90 дней в кредитном портфеле слегка повысилась до 3,3%. Уровень стоимости рисков остается удовлетворительным*, зафиксировавшись на отметке 0,7%.

🔝 Высокий уровень ставок оказал негативное влияние на чистую процентную маржу банка в течение первого квартала 2025 года. NIM опустилась до значения 1,9%, что существенно ниже пиковых показателей 2023 года в 2,8%. Процентный доход снизился на 10% в годовом выражении до 21,3 миллиарда рублей. Однако комиссионные доходы увеличились на 13%, достигнув суммы в 3,4 миллиарда рублей.

💱 Операционная выручка МКБ за отчетный период упала более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, остановившись на уровне 11 миллиардов рублей. Помимо уменьшения процентной маржи, падение доходов было обусловлено убытками по валютным операциям.

❗ Основную долю пассивов банка формируют вклады юридических и частных лиц, составляющие до 70% общего объёма обязательств. Дополнительными источниками финансирования выступают внутренние облигации, евробонды и заимствования на внутреннем межбанковском рынке.

💸 Дивиденды

🤑 Весной 2024 года Московский кредитный банк принял новую стратегию выплаты дивидендов, предусматривающую перечисление акционерам от четверти до половины своей чистой прибыли согласно международным стандартам отчётности (МСФО). Традиционно капитал банка находился на уровне чуть выше минимальных нормативов регулятора, что создавало ограничения для распределения значительной части прибыли среди акционеров.

📌 Итог

📋 Начиная с 2022 года, отчетность МКБ публикуется в усеченном варианте, что затрудняет понимание реального положения дел. Помимо этого, банк не представляет среднесрочных финансовых ориентиров. Согласно новой политике, минимальный объем выплат составит не меньше 25% чистой прибыли по МСФО, однако поддержание необходимого уровня достаточности капитала и стратегии дальнейшего развития могут ограничить величину суммы дивидендов.

🏦 Банк сосредоточен преимущественно на работе с корпоративными клиентами и операциях инвестиционного банкинга, уделяя меньшее внимание рознице. Подобная стратегия увеличивает зависимость финансового результата от изменений процентных ставок и динамики стоимости финансовых инструментов.

🎯 Инвестиционный взгляд: Отчетность становится менее прозрачной, отсутствует четкая стратегия. Повышенная концентрация на корпоративном сегменте делает банк зависимым от внешних факторов. Несмотря на относительно устойчивое положение, перспективы роста и устойчивость к внешним шокам вызывают сомнения в ближайшие годы - испытания только впереди. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Ситуация в МКБ пока выглядит как проблема, вызванная комплексом внутренних и внешних факторов, но говорить о полномасштабном кризисе преждевременно. Текущие события скорее отражают специфические трудности, обусловленные стратегическими ошибками руководства и неблагоприятной внешней средой.

👇 А что думаете вы? Держите в портфеле или обходите стороной?

$CBOM #CBOM #МКБ #анализ #инвестиции #финансы #экономика #риски #аналитика #бизнес #банки #анализ #дивиденды #стратегия

💭 Цель обзора — представить объективную картину текущих обстоятельств и оценить потенциальные риски и возможности для инвесторов.

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Компания продемонстрировала стабильный рост выручки и прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), а также увеличение показателя рентабельности по EBITDA во второй половине 2024 года. Чистый долг на конец 2024-го составил 3,6 миллиарда рублей, однако после выпуска облигаций 5-й серии увеличился примерно до 4,5 миллиардов рублей, что вместе с новым привлечением заемных средств довело общую сумму чистого долга до порядка 8,1 миллиарда рублей.

🧐 Однако стоит учитывать, что значительная часть долга относится к долгосрочным обязательствам, и лишь небольшая сумма приходится на краткосрочный кредит.

⚡ ТГК-14 выиграла конкурс на строительство новой электростанции мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем вложений в этот проект оценивается в 26,3 млрд рублей, завершение которого запланировано на декабрь 2028 года. Возврат вложенных средств обеспечивается повышенной ставкой тарифов. Все необходимые соглашения уже подписаны.

🥸 Кроме того, предприятие реализует ряд других значимых инвестиционных инициатив, включая реконструкцию оборудования на Читинской ТЭЦ-1, планируемую к завершению между 2025 и 2029 годами. Общая сумма инвестиций на ближайшие четыре года составляет приблизительно 17,6 млрд рублей.

💸 Дивиденды /🫰 Оценка

🤔 В ближайшее время, пока продолжается процесс модернизации и сохраняется высокая долговая нагрузка, чистая прибыль компании, скорее всего, будет находиться в диапазоне 1–1,5 миллиарда рублей в год. Исходя из этого, показатель цена/прибыль (P/E) оценивается примерно в 10х, что считается завышенным. Более того, поскольку свободный денежный поток будет направлен преимущественно на финансирование капитальных вложений (CAPEX) и обслуживание долговых обязательств, выплата дивидендов в ближайшем будущем представляется маловероятной.

⚖️ Юридические проблемы

📛 Совладельцы ПАО ТГК-14, Константин Люльчев и Виктор Мясник, были задержаны 29 мая по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело возбудили правоохранительные органы Забайкальского края на основании проверок ФСБ, прокуратуры и полиции. Люльчева, занимавшего пост председателя совета директоров и акционера компании, задержали в аэропорту Читы при попытке выезда за рубеж. Мясника, также члена совета директоров и экс-вице-губернатора Приморья, арестовали в столице. По версии следствия, обвиняемые искусственно завысили тарифы, нанеся ущерб на сумму около 10 миллионов рублей, пострадавшими стали предприятия корпорации Ростех.

📌 Итог

🤷‍♂️ Финансовые показатели компании в ближайшие годы ожидаются с ухудшениями показателей из-за значительного объема капитальных вложений, что приведет к отрицательному свободному денежному потоку (FCF). Вероятно, придется прибегнуть к дополнительному привлечению денежных средств посредством выпуска облигаций для покрытия необходимых капитальных расходов (CAPEX), что увеличит уровень долгового бремени выше соотношения 2x EBITDA. Хотя такой сценарий несет риски, значительных угроз до конца 2025 года не предвидится. Компании хватает ресурсов для обслуживания своего долга и осуществления инвестиционных планов. Важно отметить, что деятельность компании сосредоточена в стабильно функционирующем коммунальном секторе.

👨‍⚖️ Задержание совладельцев с подозрением в мошенничестве добавляет ещё больше неопределённости.

🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая все вводные, идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на положительные стороны бизнеса, высокий уровень рисков делает вложения в акции небезопасными. Отсутствие четких финансовых перспектив и возможные правовые проблемы делают такие инвестиции нежелательными. Котировки будут под давлением.

👇 Подписывайтесь❗

$TGKN #TGKN #инвестиции #анализ #риски #ТГК14 #энергетика #дивиденды #бизнес

Привет! В России геополитика – не абстракция, а ежедневный риск. Игнорировать её – самоубийство для портфеля. Но и бежать от рынка не выход. Вот практическая стратегия учета рисков:

Шаг 1: Понимай Уровни Угроз (Что Может Ударить?)

Высокий риск (Срочно реагируй!):

- Новые персональные санкции против ТОП-менеджмента/совладельцев ваших акций (пример: акции ENPG -15% за день после санкций на Тимченко).

- Законы о принудительной продаже активов иностранцам ("ручное управление").

- Ограничения на вывод валюты (риск для юаневых/дирхамовых счетов).

Средний риск (Корректируй портфель):

- Эмбарго на экспорт/импорт ключевых товаров (нефть, газ, чипы – ударит по ROSN, GAZP, OZON).

- Разрыв SWIFT для ключевых банков (риск для SBER, VTBR).

Низкий риск (Мониторь):

- Дипломатическая риторика, локальные конфликты (часто уже "в цене").

Шаг 2: Инструменты Защиты (Хеджирование для РФ)

1. Диверсификация по Юрисдикциям:

Валюты: Дели активы между ₽ (65-70%), ¥(20-25%), AED (5-10%).

Брокеры: Имей счета в российском (Сбер/ВТБ) и "дружественном" (Emirates NBD, Bank of China) банках.

2. Выбор "Устойчивых" Активов:

Компании с госучастием (TATN, RSTI, ALRS) – меньше шанс санкций/национализации.

Экспортеры в Азию/Африку (LKOH, GMKN, PHOR) – независимость от Запада.

ОФЗ-ИН: Защита от инфляции, вызванной девальвацией.

3. Структурные Продукты (Осторожно!):

Защитные облигации с привязкой к цене золота/нефти (пример: Сбербанк – "Золотой щит").

Важно: Высокие комиссии, сложность. Только для опытных!

4. Физическое Золото (Крайняя Мера):

Слитки/монеты в банковской ячейке (ВТБ, ГПБ).

Минус: Нет доходности, сложно продать быстро.

Шаг 3: Правила Поведения (Дисциплина Превыше Всего!)

Не держи >10% в одной бумаге: Санкции на POSI (дек’23) – пример точечного удара.

Проверяй санкционные списки: Регулярно смотри OFAC, ЕС, UK, CA списки + сайт Минфина РФ.

Используй ИИМ: Защити прибыль от НДФЛ при вынужденной продаже.

Имей ликвидную "подушку" в ₽/¥/AED – это ваша страховка на ЧП.

Главное Заблуждение:

«Геополитика = Продавать всё!»

Реальность:

Рынок РФ адаптируется. После санкций 2022 индекс IMOEX вырос на 40% (2023-2024). Держи стратегию, но укрепляй слабые места.

Действие:

1. Откройте свой портфель.

2. Оцените долю:

Активов с прямым риском санкций (банки, госхолдинги, IT).

Валют ₽/¥/AED.

"Защитных" инструментов (ОФЗ-ИН, золото).

3. Внесите 1 изменение уже сегодня для снижения риска!

#геополитика #санкции #риски #хеджирование #диверсификация #ОФЗ #золото #юань #дирхам #долгосрочные_инвестиции #базар_инвестиции

Привет! Мечтаешь инвестировать в технологичные стартапы до IPO? Private Equity (PE) и венчур в РФ открыты не только для фондов! Вот как присоединиться:

Почему Сейчас? Тренды РФ:

1. Уход западных фондов: Local players (RVC, Sistema VC) наращивают доли.

2. Господдержка: Фонд НТИ, "Сколково", Роснано – соинвестируют с частниками.

3. Фокус на импортозамещение: Enterprise-софт, биотех, фарма, промышленный IoT – спрос обеспечен.

Как Инвестировать Физическому Лицу?

1. Через Венчурные Фонды (LP):

Минимум входа: От ₽3-5 млн(фонды РВК, I2BF, Kama Flow).

Механика: Покупаешь долю в фонде → он инвестирует в 10-20 стартапов.

Плюсы: Диверсификация, профессионалы выбирают проекты.

Примеры фондов:

- Skolkovo Ventures (ИТ, биомед)

- Elbrus Capital (промышленность, логистика)

- Bright Capital (deep tech)

2. Краудинвестинговые Платформы:

Минимум: От ₽50 000 (реже – от ₽10 000).

Платформы: Альтерус (технологии), Город Денег (недвижимость, товарные активы), StartTrack (стартапы).

Риск: Низкая ликвидность, высокий шанс провала проекта.

3. Прямые Сделки (Angel Investing):

Для экспертов: Через бизнес-ангельские клубы (СБАР, NABA).

Минимум: От 500 000 + отраслевая экспертиза.

Бонус: Возможность войти в совет директоров.

Топ-3 Перспективных Ниши

1. Биотех и Фарма:

Примеры: "ХимРар" (противораковые препараты), "БиоКлиникум" (генная терапия).

Драйвер: Гранты Минпромторга (до ₽300 млн на проект).

2. Промышленный Софт (IIoT, Цифровые двойники):

Примеры: "Цифра" (цифровизация заводов), "Предиктор" (AI для ТЭК).

Драйвер: Приказ Минцифры № 1144 (обязательная цифровизация ТЭК/металлургии).

3. AgriTech:

Примеры: "ИнноПарк" (вертикальные фермы), "Экокультура" (беспилотники для полей).

Драйвер: Нацпроект "Экспорт АПК" (₽1 трлн до 2030 г.).

Жесткие Риски:

⚠️ Выход 7-10 лет: Деньги "заморожены" до продажи стартапа/IPO.

⚠️ >50% стартапов прогорают: Возврат – 0.

⚠️ Нулевая ликвидность:** Не продашь долю "как акцию".

⚠️ Дью дилидженс: Без экспертизы сложно оценить технологию.

Как Снизить Риски?

1. Диверсифицируй: 5-10 проектов в портфеле (фонд лучше).

2. Выбирай фонды с госсофинансированием: РВК, ФРИИ – их DD строже.

3. Ищи проекты с MVP и первыми продажами (не идею на салфетке!).

4. Используй ИИС освободите от НДФЛ прибыль при выходе (если проект в РФ).

Действие:

Изучи топ-5 проектов на платформе Альтерус (alternus.ru). Есть ли там стартапы из биотеха или AgriTech? Делитесь находками!

#венчур #private_equity #стартапы #инвестиции_РФ #биотех #AgriTech #IIoT #Сколково #РВК #краудинвестинг #риски #базар_инвестиции

Криптовалюты продолжают привлекать инвесторов, но вместе с возможностями приходят и серьёзные риски. Чтобы не потерять деньги и нервы, важно знать, чего точно нельзя делать при работе с криптой. ❌ Торговать эмоциями, а не по стратегии Рынок криптовалют очень волатилен — курс может упасть или вырасти на десятки процентов за день. Покупать на пике и паниковать при падении — верный путь к потерям. Всегда имейте чёткий план и придерживайтесь его. ❌ Игнорировать безопасность Взломы кошельков и бирж происходят регулярно. Потеря приватных ключей — это потеря доступа к средствам навсегда. Используйте холодные кошельки, двухфакторную аутентификацию и проверяйте адреса перед отправкой. ❌ Вкладываться без понимания и плана Инвестирование в крипту без изучения рынка и без диверсификации — это игра в рулетку. Не вкладывайте все средства в один актив и не гонитесь за «быстрыми» доходами. ❌ Игнорировать регуляторные риски В разных странах правила меняются, некоторые биржи могут ограничить доступ или закрыться. Это создаёт сложности с выводом средств и может привести к блокировкам. ❌ Поверить мошенникам и «гарантированным схемам» Обещания сверхдоходности и быстрых прибылей — классический признак мошенничества. Будьте осторожны с проектами без прозрачной истории и проверенной команды. Как минимизировать риски? Используйте проверенные биржи и кошельки. Храните большую часть средств в холодных кошельках. Не инвестируйте больше, чем готовы потерять. Следите за новостями и изменениями законодательства. Обучайтесь и развивайте финансовую грамотность. Крипта — это не казино, а инструмент с высоким риском. Осознанный подход и осторожность помогут сохранить и приумножить капитал. #криптовалюта #риски #инвестиции2025 #безопасность #финансы #крипто #АОБАЗАР

Давно на канале не было обзора на данную публичную стратегию. Кто давно на меня подписан, знает, что два последних месяца все внимание было направлено на облигационный рынок. Мы с вами активно искали идеи на долговом рынке и неплохо в этом преуспели.

Облигационный портфель за полтора месяца демонстрирует отличные цифры, обгоняя индекс МосБиржа на +4,95%. Цикл снижения ставки только начался, а значит наши облигации с фиксированным купоном со средней доходностью 23% продолжат переоцениваться рынком.

Но давайте, вернемся к теме нашего поста и посмотрим, как себя чувствует портфель собранный преимущественно из акций роста:

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц по открытым позициям +0,88%

• С начала года +4,23%

• За все время -1,54%

Отставание от индекса, которое мы могли наблюдать в начале года постепенно отыгрывается. В портфеле большой вес имеют компании их it-сектора. Реализация рисков в виде замедления темпов роста бизнеса и опасений инвесторов, что иностранные компании вытеснят российские аналоги, не давали им выйти на траекторию роста, но постепенно при поддержке государства ситуация меняется.

Лидеры роста за все время: Мать и дитя +24%, Ozon +18%, X5 RetailGroup +16%, Т-Технологии +14%

Самая большая просадка: Позитив -25%, Самолет -20%, Whoosh -22%;, Хэдхантер -19%.

Несмотря на достаточно глубокие просадки, портфель с начала года по сравнению с индексом МосБиржи вышел в зеленую зону, что вносит определенный позитив к происходящему. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ - это отложенный фактор роста, который будет поддерживать котировки.

Структура портфеля:

• Акции 88,3%

• Облигации 11,7%

Сейчас в портфеле 12 компаний:

• Яндекс $YDEX

• Т-Технологии $T

• Whoosh $WUSH

• Астра $ASTR

• Позитив $POSI

• Софтлайн $SOFL

• Хэдхантер $HEAD

• Мать и дитя $MDMG

• Ozon Holdings PLC $OZON

• Абрау-Дюрсо $ABRD

• ГК Самолёт $SMLT

• X5 RetailGroup $BRX5

Из облигаций:

• ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0 - спекулятивная позиция, набранная отыграть позитив по смягчению ДКП за счет роста тела облигации.

• М.Видео выпуск 3 $RU000A104ZK2 до погашения остается меньше месяца. Средняя цена покупки 895,2Р

Сделки в июле:

• Whoosh - 152,8Р + 30 акций = 4584,00Р

• Софтлайн - 100,36Р + 45 акций = 4516,20Р

• Астра - 394,55Р + 10 акций = 3945,50Р

• Абрау-Дюрсо - 174Р + 25 акций = 4350,00Р

По итогу: 17 395,70Р

Планы на август:

Полученные средства от погашения облигаций М.Видео выпуск 3 направить на покупку облигаций. В моменты неопределённости понижать уровень защитных активов в портфеле, не вижу смысла.

• Акции Ozon Holdings PLC - долю планирую увеличить после процесса редомициляции, а пока на время можно про них забыть.

• Акции X5 RetailGroup - перейти к покупке планирую после дивидендного гэпа.

Все публичные стратегии стараюсь ежемесячно пополнять на 20 тыс.

По итогу: В среднесрочной перспективе, взгляд на рынок у меня остается умеренно позитивный. Снижение ключевой ставки безусловно, позитив для компаний и бизнеса погрязшего в долговых обязательствах.

Эти ожидания продолжают драйвить рынок, но без окончания военного конфликта рост нашего индекса видится мне ограниченным, а значит, спешить с активным переходом в рынок акций, не стоит. Инструменты долгового рынка идеально справляются с задачей получать прогнозируемый доход с биржи.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#акции #портфель #российский_рынок #фондовый_рынок #стратегия #новичкам #риски #Облигации #доходность #рынок #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

С 2022 года Дубай стал "новой Меккой" для россиян, ищущих альтернативные инвестиции в недвижимость. Реклама сулила баснословные доходы, но реальность оказалась жестче. 📢 На крупном форуме по зарубежной недвижимости, СЕО международной компании "Этажи" в ОАЭ Данис Латыпо рассказал о проблемах инвесторов недвижимости Дубая: "В настоящее время инвесторы в недвижимость Дубая терпят убытки. Произошло снижение ликвидности: инвесторы, купившие на стадии off-plan, сталкиваются с ценами при перепродаже ниже закупочных (на 10–25% для студий в массмаркете) и с высокой конкуренцией. В некоторых районах покупатели 2022 года ожидали доходность до 40% за 2-3 года. Если говорить в целом по рынку, то часть тех, кто вкладывал без опоры на аналитику, сейчас при продаже могут иметь убыток до 20%. Часть выбирают сдавать в аренду, где средняя доходность 5%. И до 40% объектов сейчас выставлено на продажу". "Инвесторы, купившие недвижимость в 2022–2024 годах с расчетом на быструю перепродажу (short-term flippers), в 2025-м несут фактические убытки, — говорит Ирина Мошева из Intermark Global. — Причины носят как рыночный, так и поведенческий характер". Почему так вышло? Многие покупали в рассрочку, с крупным конечным платежом после сдачи объекта, надеясь на рост цен, а теперь вынуждены продавать даже ниже начальной цены, чтобы закрыть обязательства. Плюс – психология: надеялись на" халяву", но не учли риски, не смотрели аналитику рынка и застройщиков, не пошли к брокеру - понадеялись на себя. 🔔 Я часто говорю своим клиентам, что недвижимость АОЭ  не подходит для инвестирования - АОЭ не светствое государство. Из за шариатских законов, я не стала бы инвестировать в эту страну, в принципе. А если бы вы узнали детали системы канализации Дубая, то скорее всего сразу отказались бы от этой мысли. 📌 Вывод Рынок Дубая всё ещё активен, но быстрых денег здесь нет. Инвестировать нужно с холодным расчетом, а не под влиянием рекламы. Инвестиции в недвижимость серьезный шаг и здесь важно смотреть аналитику продаж и рынка в целом, осознавать риски и сотрудничать с брокерами. 🪄 Пользуйтесь услугами Брокера при покупке лота новостройке - это тот специалист, который поможет вам избежать ошибок и выгодно приобрести недвижимость под вашу конкретную цель. ✍️ Пишите в ЛС, если вам нужна помощь брокера или подписывайтесь на мой канал. #Дубай #Недвижимость #Инвестиции #Риски