#татнефть — посты и обсуждения

Татнефть: EBITDA плюс 80%, рентабельность 29% и оценка вдвое дешевле, чем в 2025
Дивиденд уже рекомендован, интрига вроде бы снята. А самое интересное в отчёте лежит в другом месте: компания стоит 2,5х по EBITDA против четырёх с лишним годом назад.

📊 Выручка: 881 млрд и честная база сравнения

Результаты первого полугодия 2025 года компания пересмотрела: в марте 2026 года шинный бизнес был продан, и его исключили из базы. Сравнение теперь идёт по одинаковому периметру, без бумажных эффектов.

Выручка $TATN выросла до 881 млрд рублей, плюс 16% год к году. Разведка и добыча прибавили 20%, переработка 11% и принесла 535 млрд.

По РСБУ картина та же: 814,1 млрд против 674,1 млрд, плюс 20,8%. Себестоимость при этом не выросла вообще, 532,9 млрд против 531,9 млрд, всего плюс 0,2%. Прибыль от продаж подскочила в 2,7 раза до 230,6 млрд рублей.

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

⛽️ EBITDA: такой рентабельности не было с 2022 года

Выручка росла быстрее себестоимости, сверху добавились выросшие демпферные выплаты. Итог: EBITDA плюс 80% до 259 млрд рублей, рентабельность 29%.

На операционном уровне компания зарабатывала больше только в 2022 году. Для сектора, который весь 2025 год жил при крепком рубле и низкой рублёвой цене барреля, это разворот, а не косметика.

Чистая прибыль выросла втрое, до 165 млрд рублей. Динамика была понятна ещё из РСБУ, где прибыль составила 152,98 млрд против 66,8 млрд годом ранее.



💰 Оценка: 2,5х EBITDA и денежная позиция 153 млрд

Чистая денежная позиция выросла до 153 млрд рублей. Долг символический: долгосрочных займов в балансе по РСБУ нет вовсе, краткосрочные 50,6 млрд, а денежные средства на 30 июня 129,1 млрд против 31,4 млрд на конец 2025 года.

Улучшение результатов наложилось на просевшую рыночную оценку. В сумме получилось вот что:

🔹 2,5х по LTM EBITDA против уровня выше 4,0х в 2025 году
🔹 P/E около 4,6х
🔹 дивиденд 32,9 рубля на акцию, это 50% чистой прибыли по РСБУ
🔹 дивидендная доходность выше 6%
🔹 доходность свободного денежного потока около 19%

Свободный денежный поток вырос сразу с двух сторон: операционный уровень подтянулся, а капитальные затраты компания сократила.



💵 Что говорят денежные потоки

Сальдо от текущих операций по РСБУ за полугодие 160,1 млрд рублей против 51,7 млрд годом ранее. Рост втрое, и это уже живые деньги, а не бухгалтерская переоценка.

Возвратного акциза из бюджета пришло 117,0 млрд рублей, примерно столько же, сколько год назад. То есть демпферный канал работает ровно, а прирост прибыли дала сама операционная часть.

На выплату дивидендов за полугодие ушло 30,1 млрд против 136,3 млрд годом ранее: график выплат сместился вправо, и основная нагрузка ещё впереди. Остаток денег на конец периода 129,1 млрд против 21,1 млрд на ту же дату 2025 года.


🎯 Мой сценарий на второе полугодие

Татнефть остаётся одним из главных игроков в переработке и прямым бенефициаром текущей маржи переработки около 80 долларов на баррель.

При такой денежной позиции компания вполне может вернуться к выплате 75% прибыли по РСБУ. Если это произойдёт, форвардная доходность за второе полугодие 2026 года уходит выше 10%, и разговор про бумагу становится совсем другим.

Само второе полугодие для сектора выглядит перспективнее первого: рубль ослаб, нефть держится, маржа переработки высокая. По текущим ценникам привлекательно смотрится не только Татнефть, но и $LKOH, $ROSN, $SIBN, $SNGS.



Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

#Татнефть #дивиденды #нефтегаз #EBITDA #базарразбор

Список основных топливных (точнее, нефтегазовых — ведь они закрывают весь цикл: от скважины до колонки) компаний России.

🛢️ Кто качает и продаёт топливо в России?

На топливном рынке страны несколько крупных игроков. Краткие портреты главных — у каждого своя специализация и масштаб.

«Роснефть».

Безусловный лидер по объёмам добычи в стране. Компания вертикально интегрирована: сама добывает нефть, перерабатывает её на сети НПЗ и реализует через одну из самых обширных сетей АЗС в России. Среди проектов — разработка крупных месторождений вроде Ванкорского.

«Лукойл».

Вторая по объёмам добычи в России. Как и «Роснефть», работает по полному циклу: от разведки и добычи до переработки и сбыта. У компании сильная диверсифицированная сбытовая сеть, она также развивает нефтехимические производства. Кстати, после покупки активов Shell в России «Лукойл» ребрендировал часть заправок под бренд Teboil.

«Газпром нефть».

Третья по величине вертикально интегрированная компания. Акцент делает на технологиях: активно внедряет решения для глубокой переработки нефти (например, гидрокрекинг), чтобы получать больше светлых нефтепродуктов. Развивает сеть АЗС под брендом «Газпромнефть», предлагает фирменные виды топлива (например, G-Drive) и сервисы для корпоративных клиентов.

«Башнефть».

Дочернее общество «Роснефти». Ключевая особенность — собственные мощные нефтеперерабатывающие заводы (например, Ново-Уфимский НПЗ). На заправках сети можно найти топливо класса Евро-5, а бонусная программа удобна тем, что баллы можно копить и тратить не только на точках «Башнефти», но и в других сетях группы.

«Татнефть».

Ещё один заметный игрок. Компания тоже закрывает полный цикл: добывает сырьё, перерабатывает (в том числе на комплексе ТАНЕКО) и продаёт топливо. Один из её фирменных продуктов — дизель «Танеко» экологического класса Евро-6.

А ещё на рынке есть и другие игроки: «Сургутнефтегаз», «РуссНефть», «Славнефть».

💡Кого из этого списка вы чаще всего встречаете на заправках?

#топливо #нефть #Роснефть #Лукойл #Газпромнефть #Башнефть #Татнефть

Что случилось

«Татнефть» опубликовала отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года. Чистая прибыль компании выросла почти в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 165,23 млрд рублей . Выручка увеличилась на 15,8% до 881,65 млрд рублей , а операционная прибыль и вовсе удвоилась .

Ключевые цифры

Чистая прибыль — 165,23 млрд рублей (+185% к первому полугодию 2025 года)

Выручка — 881,65 млрд рублей (+15,8%)

Операционная прибыль — 222 млрд рублей (+100%, в два раза)

Капитальные затраты — 59,75 млрд рублей (-8,9%)

Что важно знать

Где работает «Татнефть». Это одна из крупнейших нефтяных компаний России с головным офисом в Альметьевске. Основная деятельность сосредоточена в Татарстане — добыча нефти и управление комплексом НПЗ «Танеко» .

Кто владеет компанией. 34% принадлежит властям Татарстана, около 3% — казначейские акции, 13% размещено в виде депозитарных расписок (ADR). Остальные 50% находятся у других акционеров .

Капитальные затраты снижаются. Компания сократила инвестиционную программу на 8,9% — это может означать либо завершение крупных проектов, либо более осторожный подход в условиях высокой ставки.

Прибыль «Татнефти» выросла втрое, выручка на 16%, а капзатраты снизились почти на 9%. Компания генерирует рекордные деньги, но вкладывает меньше. Когда это отразится на дивидендах, и сколько из этой прибыли акционеры увидят в своих кошельках?

$TATN

#Татнефть #TATN #прибыль #МСФО #нефть #дивиденды #выручка #операционнаяприбыль #капзатраты #Татарстан #инвестиции #финансы #отчетность #Россия

⛽«Татнефть» — одна из самых финансово устойчивых нефтяных компаний России, и у неё есть сразу несколько «козырей», которые делают её интересной для разных типов инвесторов. Разберём по пунктам. 👇

💰 Стабильные и щедрые дивиденды. Компания придерживается понятной дивидендной политики: платит 50 % от чистой прибыли (по РСБУ или МСФО — берут больший показатель). В последние годы выплаты нередко превышали этот уровень и доходили до 70–75 % от прибыли. Для тех, кто ищет доходный актив в сырьевом секторе, это сильный плюс.

📉 Низкая долговая нагрузка. У «Татнефти» очень консервативная финансовая политика: доля собственного капитала в структуре пассивов стабильно выше 65 %, а чистый долг долгое время был даже отрицательным (то есть денег на счетах было больше, чем долгов). Даже если долг появляется, он остаётся на минимальном уровне — это снижает риски в периоды высоких ставок.

🏭 Сильная переработка: ставка на маржу, а не только на сырую нефть. Важный фактор устойчивости — собственный НПЗ «Танеко» с глубиной переработки выше 99 %. Это значит, что компания зарабатывает не только на продаже сырой нефти, но и на светлых нефтепродуктах (бензин, дизель и т. д.), где маржа выше. В условиях волатильных цен на нефть переработка работает как «подушка безопасности».

🗺 Ориентация на внутренний рынок и близкие экспортные направления. Бизнес «Татнефти» в значительной степени завязан на российский рынок (включая сеть АЗС) и на рынки дружественных стран. Это снижает зависимость от самых жёстких санкционных ограничений и даёт предсказуемость денежных потоков.

🧱 Дополнительные направления и диверсификация. Помимо добычи и переработки, у компании есть нефтехимия, шинный бизнес и другие активы. Это не основной драйвер прибыли, но помогает сглаживать цикличность нефтяного рынка и открывает новые точки роста.

📊 Хорошие показатели ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности у компании держится на уровне ~2,0, а быстрой — около 1,6. Это значит, что краткосрочные обязательства уверенно покрываются оборотными активами, и компания может спокойно обслуживать свои обязательства даже в стрессовых сценариях.

⚠️ Какие риски стоит учитывать:

Цены на нефть и курс рубля. Как и у любой нефтяной компании, доходы «Татнефти» сильно зависят от нефтяных котировок и валютного курса. Ослабление рубля обычно поддерживает прибыль, укрепление — давит на неё.💰

Ограничения ОПЕК+. Добыча может сдерживаться квотами, из‑за чего объёмы растут не так быстро, как хотелось бы.

Налоговая нагрузка. Нефтегазовый сектор — один из главных источников бюджетных доходов, поэтому изменения в налогообложении могут заметно влиять на прибыль.

💡 Кому подойдёт: инвесторам, которые хотят сочетать доход (дивиденды) с участием в сырьевом секторе, но при этом ценят финансовую устойчивость и консервативный подход к долгам. Если ты ищешь «нефть с характером» — где упор сделан на переработку, внутренний рынок и стабильные выплаты, — «Татнефть» точно заслуживает места в списке для анализа.

#Татнефть #инвестиции #акции #дивиденды #нефть #нефтепереработка #Мосбиржа #TATN

#Базарразбор

Россия собрала 75 млн тонн пшеницы — на 9 млн тонн больше, чем в прошлом году. Урожайность выросла на 8%, общий сбор зерна приближается к 100 млн тонн. Министр сельского хозяйства Оксана Лут подтверждает: продовольственная безопасность страны полностью обеспечена. Однако за блестящими цифрами скрывается классический рыночный парадокс: цены падают, а зерно некуда вывозить.

📉 Парадокс избытка: когда рекорд становится бременем

Пшеница 4-го класса подешевела до 13,65 тыс. руб./т, 5-го класса опустилась ниже 11 тыс. руб./т. Причина — не в отсутствии спроса, а в параличе экспортных артерий. С 10 июля 2026 года судоходство в Азово-Черноморском бассейне фактически остановлено из-за атак на суда и портовую инфраструктуру. На этот маршрут приходилось около четверти всего экспорта зерна.

Зерно залеживается на элеваторах, складируется прямо в полях, закупочные цены падают. Аграрии несут убытки, рискуя сорвать осенне-полевые работы из-за кассового разрыва. С 1 по 20 августа экспорт зерна сократился примерно в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

🏛️ Терапия для рынка: меры господдержки

Чтобы предотвратить коллапс отрасли, Минсельхоз запускает экстренные механизмы:

Закупочные интервенции — государство готово вывести с рынка 1–3 млн тонн зерна, чтобы остановить падение цен.

Пролонгация льготных кредитов на осенне-полевые работы в регионах со сложной логистикой.

Субсидия на реализованную тонну зерна — прямая поддержка производителей.

По словам Оксаны Лут, основной упор делается на кредитование и прямые субсидии, тогда как интервенции будут точечными.

🧭 Альтернативные маршруты: куда везти излишки?

Аналитики единодушны: закупки в госфонд — это временная мера. Устойчивый выход — в переориентации грузовых потоков:

Каспийский бассейн — развитие МТК «Север — Юг» через Иран в Индию и страны Персидского залива. В порту Оля строят рейдовый перевалочный комплекс для перевалки зерна. Губернатор Астраханской области предложил увеличить протяжённость Волго-Каспийского канала для наращивания грузопотока.

Дальний Восток — загрузка портов Приморья для поставок в Юго-Восточную Азию. Плечо доставки делает эту логистику дорогой без дополнительных субсидий.

Балтика — усиление сухопутного транзита через порты Ленинградской области, несмотря на инфраструктурные ограничения РЖД.

Сухопутные мосты — масштабирование железнодорожных поставок в Китай и Центральную Азию, где спрос на российскую пшеницу стабильно высок.

⚙️ Глубокая переработка: спасение или упущенная возможность?

Главная точка зрения аналитического сообщества: Россия десятилетиями оставалась «сырьевым придатком» даже на собственном рынке. Рекордный урожай должен стать триггером для перехода от модели «вырастил-продал» к созданию добавленной стоимости внутри страны.

В России уже существуют и активно развиваются инновационные компании, способные перерабатывать зерно по последнему слову науки:

Биохимические кластеры. АО «Аминосиб» в Тюменской области перерабатывает 120 тыс. тонн пшеницы в год, производя L-Лизин сульфат, пшеничный глютен, спирты и другие продукты. Предприятие уже вышло на экспортные рынки, конкурируя с производителями из США и Китая.

Мега-проект «Татнефти». Компания инвестирует 169 млрд рублей в биотехнологические комплексы в Татарстане, которые будут перерабатывать 500 тыс. тонн зерна в год и производить метионин, триптофан, валин и другие аминокислоты, полностью замещая импорт.

Модульные производства. Компактные высокотехнологичные установки, которые можно размещать прямо в зерносеющих регионах, превращая сырьё в белковые концентраты и пищевые добавки.

💡 Что в сухом остатке?

Урожай-2026 обнажил потолок сырьевой модели экономики. Интервенции помогут снять напряжение текущей осенью, но они не создают новой стоимости. Без восстановления судоходства на юге или агрессивной экспансии на альтернативные рынки страна продолжит терять маржу.

Однако именно этот логистический кризис может стать точкой невозврата. Переход к глубокой переработке — единственный способ абсорбировать излишки в 10–15 млн тонн ежегодно, создать тысячи высокотехнологичных рабочих мест и уйти от зависимости от фрахта судов и пропускной способности железных дорог. Рекордный урожай перестаёт быть проблемой хранилищ и превращается в фундамент для биотехнологического рывка.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер. Мнения экспертов — это их оценка, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, сможет ли Россия перейти от экспорта сырого зерна к производству продуктов глубокой переработки, или мы так и останемся «зерновой кладовой» для чужих технологий?

#урожай2026 #пшеница #агропром #глубокаяпереработка #СеверЮг #Татнефть #Аминосиб #финбазар #аналитика