#фосагро — посты и обсуждения

#ФосАгро ао

ФосАгро продолжает рост. Текущее удержание линии часового индикатора МА-13 с формированием часовой бычьей конструкции «Треугольник» способствует продолжению роста к ценам 5900 - 5950 руб.

Коррекцию ожидаю от линии дневного уровня сопротивления, который проходит около цены 6000 руб.

По текущим (около линии часового индикатора МА-13) есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 5690 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 5850 руб., и выше.   

Не является торговой рекомендацией

#БАЗАРразбор

Компания выпустила отчет за 1 кв. 26 г. — результаты получились слабыми, это разочаровало инвесторов и усилило давление на котировки. Последний раз ​смотрели результаты компании по итогу 24 г. — был рост долговой нагрузки.

Основные показатели по МСФО:

▫️Выручка 131,5 млрд руб. (-18% г/г)

▫️Себестоимость 94,2 млрд руб. (+16% г/г)

▫️EBITDA 27,3 млрд руб. (-44% г/г)

▫️FCF 6,7 млрд (против 34 млрд руб. г/г)

▫️Чистая прибыль 0,2 млрд руб. (против 47,7 млрд руб. г/г)

Причины слабых показателей компании:

Крепкий рубль снизил экспортную выручку компании в пересчёте на российскую валюту. Поскольку ФосАгро ориентирован на экспорт (около 80% продукции), укрепление нац. валюты уменьшило рублёвый эквивалент выручки от продажи удобрений за границу. Чистый убыток от курсовых разниц: 8,8 млрд рублей (против прибыли 10,9 млрд руб. г/г). Риск длительного периода крепкого рубля остается.

Себестоимость продукции значительно увеличилась за счет резкого роста расходов на серу и серную кислоту: их стоимость выросла в 2,6 раза (с 7,5 до 19,7 млрд руб.), составила 20,1% от всех затрат в структуре себестоимости, обогнав расходы на заработную плату. Это связано с проблемами в нефтеперерабатывающей отрасли, которые повлияли на рынок серы, а также с логистическими проблемами в связи с перекрытием Ормузского пролива.

Цены на фосфорсодержащие и азотсодержащие удобрения с начала 26 г. растут — но это не улучшило положение компании. Наоборот, произошло снижение выручки в базовом продукте — выручка от фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции упала с 151,2 до 126,1 млрд руб. (-16,6% г/г) опять же на фоне роста себестоимости и курсовой переоценки.

Рост долговой нагрузки. Чистый долг компании вырос до 319,7 млрд руб. (+1,8% с начала года). При этом 62% от общей суммы долга (199 млрд руб.) приходится на краткосрочные обязательства, которые нужно рефинансировать в течение года. Это увеличивает финансовые риски и давление на компанию. Долг/EBITDA=1,9 против 1,3 годом ранее. Затраты на капекс остаются высокими: 17,9 млрд руб. (+6,4% г/г) у компании масштабная инвестпрограмма.

Оценка по мультипликаторам. P/E=6,9 EV/EBITDA=6,5.Текущие мультипликаторы ниже среднеисторических значений, но не выглядит дешево с учетом текущего положения компании.

Дивиденды. Совет директоров рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 25 г. Что обосновано в связи с повышением долговой нагрузки и снижением FCF. В 4 кв. 25 г. FCF составил -36,8 млрд руб. Последние годы (до 25г.) компания выплачивала щедрые дивиденды, о снижении выплат предупреждала вас ​ранее в том числе по причине высокого капекса.

Вывод по отчету. В начале года для компании сложились максимально неудачные условия - крепкий рубль, дорогое сырье. На балансе есть рост запасов готовой продукции минеральных удобрений с начала года на 7,5 млрд руб. — возможно компания намеренно снизила продажи, чтобы реализовать продукцию по более выгодным условиям при ослаблении рубля. Драйвером для компании будет девальвация рубля.

По графику я не вижу текущей катастрофы в компании, котировки двигаются в рамках боковика и находятся у нижней границе. Потенциально это может быть неплохой точкой входа. Однако с учетом текущего крепкого рубля, я не исключаю уход котировок к 5500 руб, это минус 10% к текущих.

Акций нет в портфеле.

​ ​Сайт

@invest_privet ​#фосагро

Тикер: $PHOR
Текущая цена: 6257
Капитализация: 810.3 млрд
Сектор: #удобрения
Сайт: https://www.phosagro.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 12.13
P\BV - 3.33
P\S - 1.54
ROE - 27.4%
ND\EBITDA - 2.37
EV\EBITDA - 8.27
Акт.\Обяз. - 1.57

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 13% г/г (507.7 → 573.6 млрд);
✔️FCF вырос в 2 раза г/г (12.9 → 25.8 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 47.6% г/г (64.8 → 95.7 млрд);

Что не нравится:

✔️нетто фин расход вырос на 16.2% к/к (4 → 4.6 млрд);
✔️деб. задолж. выросла на 29.1% к/к (88.6 → 114.3 млрд);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️деб. задолженность снизилась на 12.7% к/к (114.3 → 99.8 млрд);

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 17.5% г/г (159.4 → 131.5 млрд);
✔️FCF упал на 78.5% г/г (31.2 → 6.7 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 1.8% к/к (320.5 → 326.2 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.82 до 2.37;
✔️нетто фин расход вырос на 10.8% к/к (4 → 4.6 млрд);
✔️чистая прибыль сократилась на 99.5% г/г (47.7 → 0.2 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

На выплату направляется процент от FCF в зависимости от ND\EBITDA:
- при < 1, 75%+ FCF;
- от 1 до 1.5, то 50-75% FCF;
- если > 1.5, то менее 50% FCF.
Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скор. ЧП. Выплата поквартальная.

СД рекомендовал не выплачивать остаточный дивиденд за 2025 год. По данным сайта Доход за 1 кв 2026 ожидается выплата в размере 176.6 руб (ДД 2.82% от текущей цены).

Мой итог:

Коротко про итоги за 2025. Результаты улучшились за счет роста объемов реализации и цен на удобрения. Если бы еще и рубль не укреплялся...

За отчетный квартал компания не предоставила операционных результатов.

Выручка снизилась относительно прошлого года на фоне заметно укрепившегося рубля (средний курс $ 78.42 vs 93.14 руб в 1 кв 2025).
Чистая прибыль обвалилась по ряду причин: снижение выручки, падение скор. операционной рентабельности с 34.7 до 11% из-за роста себестоимости, совокупный убыток по курсовым разницам (-8.8 млрд vs +10.9 млрд в 1 кв 2025).

Квартальный FCF в сравнении с прошлым годом стал заметно меньше на фоне более быстрого снижения OCF (-51.6% г/г, 50.8 → 24.6 млрд) против кап. затрат (-8.8% г/г, 19.6 → 17.9 млрд).
Долговая нагрузка выросла в первую очередь за счет снижения EBITDA.

Изначально были ожидания слабого 1 квартала, но смутили комментарии экспортов, ожидавших рост выручки и прибыли. Хотя реальность сильно превзошла ожидания. Не помог даже сильный в теории март, в котором уже должны были отразиться высокие цены на продукцию (правда, и на серу в себестоимости также) из-за ситуации вокруг Ормузского пролива. К сожалению, доллар никак не помог (и не помогает) Фосагро.

Тем не менее, как и писалось ранее, ожидания по 2 кварталу намного позитивнее. Там уже в полной мере должны влиять высокие цены на удобрения. Также есть надежда, что рубль все же начнет слабеть.

Очень слабый отчетный квартал внес правки в ожидания по текущему году. По примерным расчетам, исходя из текущих цен на удобрения и среднего курса доллара по 81 руб во 2 полугодии, получается, что прибыль в 2026 может быть на уровне 93.4 млрд. Это дает оценку P\E 2026 = 8.4 и минимальный дивиденд в размере 360.64 руб (ДД 5.95% от текущей цены).

Как уже сказано выше, расчет приблизительный. Слишком много нестабильных факторов (Ормуз, рубль, объемы реализации, цены на серу, которые в Китае с начала года выросли на 80%). Изменения могут быть как положительные, так и отрицательные. По дивидендам за 2025, судя по всему, Фосагро уже определился, и их не будет. Скорее всего, за 1 квартал 2026 инвесторы их также не получат.

Но негативный результат за отчетный квартал и, возможно, будущие средние результаты за 2026 год не меняют общего отношения к компании. Это до сих пор отличный кандидат на добавление в долгосрочный портфель со ставкой на ослабление рубля. Рассматривать покупку можно от 6000 и ниже (в текущей конъюктуре "ниже" вполне реально).

Прогнозная справедливая стоимость (на горизонте 12 месяцев) - 6325 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

📊Российский рынок акций: итоги и динамика

🔊11 мая 2026 года российский фондовый рынок продемонстрировал заметный рост.

Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2656,91 пункта, прибавив 📈2,28% за день, а индекс 📈РТС вырос на 2,09% до 1126,55 пункта. Поддержку рынку оказали рост 📈цен на нефть и металлы, а также смягчение геополитической риторики. В лидерах роста оказались акции сталелитейных компаний: «Северсталь» прибавила 3,48%, ММК 2,68%, НЛМК 2,92%.

🔊12 мая 2026 года аналитики подвели итоги недели: индекс Мосбиржи снизился 📉на 1,5%, обновив минимум с конца ноября 2025 года, но затем частично восстановился. Волатильность была связана с падением📉 цен на нефть, укреплением рубля и сохраняющимися геополитическими рисками.

💰Валютный рынок

Рубль продолжил укрепляться: курс юаня 📉снизился до 10,825 ₽, доллар до 74,3 ₽ (минимум за три года). Основные причины высокий объём продаж валюты экспортёрами, низкий спрос со стороны импортёров и меньшие, чем ожидалось, объёмы покупок валюты Минфином и Банком России.

🆕Корпоративные новости и отчёты

💨Газпром: по итогам 2025 года выручка 📉снизилась на 9% до 9,77 трлн ₽, EBITDA на 6% до 2,92 трлн ₽, чистая прибыль выросла на 7% до 1,3 трлн ₽. Компания зафиксировала рекордные капитальные затраты и отрицательный свободный денежный поток для акционеров. Рост долговой нагрузки ставит под сомнение возможность снижения долга в 2026 году.
🧲Магнит: выручка за 2025 год увеличилась 📈на 15,3% (без учёта M&A на 13%), но чистый убыток составил 9 млрд ₽ из-за роста долговой нагрузки и процентных расходов. Рентабельность по EBITDA снизилась до 4,8%.
5️⃣X5 Retail Group: прогнозируется замедление роста выручки в 2026 году до 11,7%, но ожидается рост 📈рентабельности по EBITDA до 6,1%. Прогнозируется двузначная дивидендная доходность (16,3%) за счёт привлечения дополнительного долга.
🛫Европлан: Альфа-Банк довёл долю в компании до 95,36% и объявил новую оферту на выкуп акций у миноритариев. Интеграция лизинговых бизнесов Альфа-Банка и Европлана продолжается.
📈ФосАгро и Акрон: обновлены прогнозы с учётом роста 📈цен на удобрения и сырьё.

Целевая цена акций:

🟢ФосАгро 7 500 ₽ - рекомендация «Держать»

🔴Акрона 17 000 ₽ -рекомендация «Продавать».

💼Дивиденды и корпоративные события

✍️Совет директоров «Циана» рекомендовал выплатить дивиденды за I квартал 2026 года в размере 53 рубля на акцию. Окончательное решение примут акционеры 11 июня, последний день для покупки акций ⚠️под дивиденды 19 июня. Дивиденды за 2025 год не выплачивались, так как вся прибыль за девять месяцев уже была распределена (спецдивиденд 104 рубля на акцию).
✍️Акции «Хэдхантера» и банка «Санкт-Петербург» открылись с дивидендным гэпом:

🔴 «Хэдхантер» минус 8,74%.

🔴 банк «Санкт-Петербург» минус 7,5%.

🌎Мировые рынки

Индекс S&P 500 обновил исторический максимум на фоне перемирия на Ближнем Востоке и сильных отчётов технологического сектора, однако к концу недели динамика ухудшилась из-за неопределённости вокруг Ирана.

❗️Ожидания на неделю

В России будут опубликованы данные по ВВП за I квартал и апрельский ИПЦ.

В США выйдут данные по инфляции и розничным продажам за апрель.

Присоединяйтесь к Т-Инвестиции по моей реферальной ​ссылке 🔗 и получите в подарок акции на 2000₽ и один месяц пакет ​Premium бесплатно.

Полный пакет нейросетей с ​Syntx.ai

​#экономика ​#фондовыйрынок ​#фондовый_рынок ​#дивиденды ​#газпром ​#магнит ​#европлан ​#трейдинг ​#фосагро ​#инвестиции ​#макроэкономика

​$CHMF ​$MAGN ​$NLMK ​$GAZP ​$GAZP ​$MGNT ​$X5 ​$LEAS ​$PHOR ​$AKRN ​$CNRU ​$HEAD ​$BSPB

В 2026 году журнал Forbes опубликовал очередной рейтинг богатейших женщин России, в который вошли 20 предпринимательниц и наследниц крупных состояний. ‎ ‎Совокупное состояние топ-10 участниц превышает 19 миллиардов долларов, а число женщин-миллиардеров в списке достигло рекордных девяти человек. ‎ ‎Лидеры рейтинга ‎ ‎Татьяна Ким – основательница маркетплейса Wildberries. Она в четвертый раз возглавила список, а ее состояние выросло до 7 миллиардов долларов (в 2025 году – 5,5 млрд). ‎ ‎Татьяна Литвиненко – получила более 20% акций химического холдинга «Фосагро» от супруга Владимира Литвиненко и заняла второе место. ‎ ‎Елена Батурина – вдова экс-мэра Москвы Юрия Лужкова и президент компании Inteco Management. Она укрепила свои позиции, поднявшись на одну строчку вверх, с капиталом 1,3 миллиарда долларов. ‎ ‎Другие участницы топ-10 ‎ ‎В десятку самых богатых женщин России также вошли: ‎ ‎Наталья Луценко – совладелица и основательница группы компаний «Содружество». ‎ ‎Евгения Гурьева – супруга основателя группы «Фосагро». ‎ ‎Екатерина Федун – дочь совладельца нефтяной компании «Лукойл». ‎ ‎Виктория Михельсон – дочь основателя «Новатэка». ‎ ‎Лидия Сультеева – супруга совладельца группы компаний ТАИФ. ‎ ‎Каждая из них владеет состоянием около 1 миллиарда долларов. ‎ ‎В 2026 году в списке появились четыре новые участницы: ‎ ‎Татьяна Володина – председатель стратегического совета «Лэтуаль». В прошлом году она стала одной из 15 новых российских миллиардеров, а ее состояние оценивается в 1,1 миллиарда долларов. ‎ ‎Светлана Рыбальченко – владеет 40% ГК «Азот» и 100% строительного холдинга «СДС-Строй». ‎ ‎Оксана Савельева – дочь председателя правления ПАО «Банк Санкт-Петербург». ‎ ‎Кирияки Саввиди – владеет 100% «Агроком холдинга». ‎ ‎Большинство участниц рейтинга – либо основательницы собственных бизнесов, либо наследницы крупных состояний. ‎ ‎Елена Батурина, несмотря на постоянное проживание в Лондоне, продолжает оставаться одной из самых влиятельных женщин в российском бизнесе. ‎ ‎#БогатейшиеЖенщиныРоссии ‎#РейтингForbes ‎#ЖенщиныМиллиардеры ‎#ТатьянаКим ‎#Wildberries ‎#ЕленаБатурина ‎#Фосагро ‎#Лэтуаль ‎#Бизнесвумен ‎#УспехЖенщин ‎#Рейтинги2026 ‎ ‎