#фосагро

Был запрос, что будет с ростелекомом $RTKM и фосагро $PHOR

Решил сделать краткий обзор для всех!

По Фосагро был хороший рост сначала года, тогда были хорошие точки входа в длинную позицию, увы сейчас ситуация не такая благоприятная по причине того, что цена уже сходила в медвежью зону 7750-7900 и развернулась! Если бы запрос был до того как цена туда пришла, тогда можно было заходить с бычатами!
На текущий момент цена уже движется вниз с медведями, а не с быками! Ситуация больше шортовая, чем лонговая!
Статистически от зоны 7750-7900 цена уходила достаточно сильно вниз!
Ближайшая зона, где может начаться консолидация цены с последующем разворотом это зона 6450-6550...

По ростелекому скину попозже...

#трейдинг #аналитика #ростелеком #фосагро

🗣 Рост цен на удобрения — более чем на 30% с начала года — может привести к снижению урожайности. Аграрии просят вернуть экспортные пошлины и ввести квоты для внутреннего рынка удобрений «Известия»

🗣 Стармер разрешил британским военным задерживать суда «теневого флота» «РБК»

🗣 Bloomberg: США готовятся к скачку цен на нефть до $200 «Ъ»

🗣 М.Видео начала продавать билеты на концерты «ТАСС»

🗣 Из-за новых требований к вузовским программам IT-компании могут лишиться льгот «Ведомости»

🗣 Bloomberg: Индия все чаще отказывается от доллара в расчетах за российскую нефть «ТАСС»

Дисклеймер | Открыть счет в АЛОР БРОКЕР

#новости #политика #нефть #иран #удобрения #фосагро

ПАО «ФосАгро» является одним из ведущих в мире производителей минеральных удобрений на фосфорной основе, а также азотных и сложных удобрений.

Сбор заявок 27 марта

11:00-15:00

размещение 2 апреля

Наименование: ФосАгро-БО-02-06

Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до 14.50% (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: 25 млрд.₽

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Газпромбанк

Выпуск для всех

 СмартЛаб

📊 Финансовые показатели

💭 Лидер агрохимии — растём стабильно и уверенно.

💰 Финансовая часть (по состоянию на крайние данные, годовые) 

💭 Масштаб бизнеса подтвержден выручкой в 578,39 млрд ₽, что подчеркивает лидерские позиции компании на рынке. Операционная прибыль EBIT составляет 172,29 млрд ₽, демонстрируя хорошую операционную эффективность и способность стабильно получать доходы от основной деятельности. Чистая прибыль в размере 115,34 млрд ₽ подчеркивает общую прибыльность бизнеса и открывает перспективы дивидендных выплат.

💳 Свободный денежный поток в объеме 46,09 млрд ₽ остается стабильным, позволяя инвестировать в рост, снижать долг и выплачивать дивиденды. Однако стоит учитывать потенциальную цикличность данного показателя. Умеренный коэффициент соотношения чистого долга к EBIT (1,48х) обеспечивает финансовую гибкость, но и здесь есть куда стремиться.

😎 Прогнозируется, что в период 2026-2027 годов спрос на удобрения останется устойчивым, обеспечивая стабильность финансовых результатов компании. Основное внимание будет уделено повышению операционных показателей и расширению производства.

🫰 Оценка

🧐 P/E (прогноз на 2026 год) — 6,5x. ФосАгро оценивается рынком с дисконтом. Это свидетельствует о наличии потенциала для роста стоимости акций в случае снижения текущих рисков. Для сравнения: акции Акрона оцениваются немного выше.

✅ Триггеры

💪 Контроль над всей производственной цепочкой — от добычи сырья до реализации готовой продукции — позволяет компании оптимизировать расходы, гарантировать стабильность поставок и увеличивать рентабельность бизнеса.

👥 Рост мирового населения и ограниченность сельскохозяйственных угодий формируют устойчивый долгосрочный спрос на удобрения, что способствует поддержанию объёмов продаж ФосАгро на высоком уровне.

📛 Риски

💲 Значительная доля выручки поступает в иностранной валюте, в результате колебания курса рубля могут заметно влиять на итоговые финансовые показатели.

👁‍🗨 Стоимость фосфорсодержащих удобрений подвержена сильным колебаниям из-за изменений спроса, предложения и цен на сырье — сюда можно добавить геополитические события, регуляторные требования и изменения экологических норм, которые напрямую влияют на цену.

🔀 ИнвестСтратегия

🧐 Если коэффициент Чистый долг / EBIT опустится ниже 1,0x, это станет подтверждением укрепления финансовой устойчивости компании. В такой ситуации можно рассмотреть открытие позиции с целью до 8000₽ (1). Но результат будет крайне скромным, так как текущая цена уже на уровне 7600₽.

▶ Краткосрочно (2) имеет смысл входить на уровнях (продолжение и полная версия обзора в канале InvestVzglyad_CHANNEL ).

📌 Итог

👍 ФосАгро обладает высокой рентабельностью, эффективной операционной эффективностью и умеренной долговой нагрузкой, что создаёт прочную основу для роста. Несмотря на дисконт в оценке из-за рисков, фундаментальные показатели компании остаются стабильными. Сильные стороны и гибкость компании позволяют сглаживать негативные факторы, однако геополитические риски и волатильность цен на сырьё остаются главными угрозами.

🎯ИнвестВзгляд: Идеи нет.

📛 Не держу ни в одном из портфелей, необходимо выполнение условий из «ИнвестСтратегии».

$PHOR $AKRN #ФосАгро #PHOR #Акрон #AKRN #ИнвестИдея #ИнвестВзгляд #Агрохимия #Акции #Анализ

#ФосАгро ао

ФосАгро обновила локальные дневные максимумы. Относительно часового графика котировки смогли закрепиться над линией индикатора МА-13 и сформировать концентрацию.

В результате общая дневная картинка способствует росту котировок в среду к цене 7600 руб., которую рассматриваю ближайшей целью.

Среднесрочно допускаю возможность роста к цене 8000 руб., около которой проходят максимумы 2023 года.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

Что с рынком

Понедельник прошёл под знаком минуса. Индекс МосБиржи опустился на 0,63% до 2853 пунктов. Главные виновники — нефтегазовые компании.

Кто вырос, кто упал

Лучше всех себя показали:

ВК (+4,1%) — без особых новостей, просто кто-то решил купить

ДВМП (+2,4%)

ВУШ (+2,3%)

ФосАгро (+2,2%) — об этом чуть ниже

Система (+1,8%)

В аутсайдерах:

ЮГК (–15,3%) — тут всё понятно, вчера обсуждали арест 32 млрд

ИВА (–6,2%)

ЭсЭфАй (–5,4%)

РуссНефть (–3,2%)

Почему упали нефтяники

Нефть Brent сначала подскочила до $106, а к вечеру упала обратно к $100. Акции нефтяных компаний качнулись вслед за ценой.

Сегодня утром нефть снова пошла вверх, так что есть шанс на отскок.

Что ещё давит на нефть

Глава Минфина США сделал заявление: если конфликт с Ираном урегулируют, Америка может вернуть санкции против российской нефти. Рынок это услышал и напрягся.

Кто удивил

ВК вырос без всяких новостей. Просто кто-то решил, что акции дешёвые. В четверг компания покажет отчёт за 2025 год. Возможно, кто-то играет на опережение. Ещё есть версия, что спрос подогрели сообщения о замедлении Telegram — пользователи могли потащить деньги в альтернативы.

ФосАгро обновила максимумы с августа 2023 года. Им сейчас хорошо:

• газ в мире дорожает, а значит, и удобрения тоже

• проблем в Ормузском проливе могут вырасти цены на сырьё для удобрений

• рубль слабеет — экспортёрам это в плюс

Отчёт Полюса

Золотодобытчик Полюс отчитался за 2025 год.

Цифры:

Выручка выросла на 19% до $8,7 млрд

EBITDA — $6,35 млрд (+12%)

Но есть нюанс. Во втором полугодии выручка подросла всего на 9%, хотя золото дорожало. Почему? Компания сознательно снизила добычу на 16% за год — плановые работы на карьерах.

В 2026 году объёмы останутся теми же, но цена золота выше, так что денег будет больше. При текущих ценах Полюс может всё сразу:

• платить дивиденды

• сокращать долги

• вкладывать рекордные суммы в развитие

• и готовиться к тому, чтобы после 2030 года удвоить добычу

Мой комментарий

Понедельник получился нервным. Нефть скакнула, упала, снова скакнула. Нефтяники дёргались вместе с ней. ЮГК продолжает падать после новостей об аресте — там явно не всё гладко. Но на общем фоне есть и хорошее. ФосАгро обновляет максимумы, ВК растёт без повода (такое бывает, когда кто-то крупный заходит), а Полюс показал, что даже с падением добычи можно оставаться в плюсе, если золото дорогое. Главная интрига — что будет с санкциями против нашей нефти. Если Америка их вернёт, нефтяникам станет больно. Если нет — могут отыграть потери. Следим за Ближним Востоком и заявлениями из Вашингтона.

#МосБиржа #Нефть #ВК #ФосАгро #Полюс #инвестиции

#ФосАгро ао

ФосАгро сформировал бычью конструкцию «Треугольник» и уже начал её реализацию. Формирование часовой концентрации над линией часовой скользящей МА-13, указывает на продолжение роста к цене 7500 руб., которую рассматриваю ближайшей верхней целью.

Внутри концентрации есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 7290 руб. Цель указал выше.

Не является торговой рекомендацией

/Телеграмм/

#ФосАгро ао

ФосАгро уже перешёл к новому витку роста. В среду котировки начали реализацию дневной конструкции «Треугольник» итоговой целью которой рассматриваю цену 7200 руб. С учётом текущей картинки с удержанием над линией часового индикатора МА-13 – жду продолжения роста к указанному ориентиру.

Спекулятивно около линии часового индикатора можно открывать лонги. Со стоп-лоссом на цене 7050 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 7180 руб., и выше.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

#ФосАгро ао

ФосАгро продолжает торговаться в рамках боковой коррекции. Сохраняя возможность для нового витка роста с ближайшей среднесрочной целью около цены 7200 руб.

При желании тут можно набирать среднесрочный лонг внутри бычьей конструкции «Треугольник» относительно часового графика. Стоп-лосс лучше ставить на цене 6870 руб. Фиксацию прибыли луче начинать с цены 7200 руб., и выше.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

🧮 Мировые цены на удобрения в этом году демонстрируют уверенный рост, и в этом контексте интересно проанализировать фин. отчётность Фосагро за 9 мес. 2025 года по МСФО, а также актуализировать в принципе этот инвестиционный кейс.

По оценке Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ), экспорт минеральных удобрений за 9 месяцев 2025 года вырос на 8% до 33,7 млн тонн. При этом растет и погрузка химических и минеральных удобрений по сети РЖД. Так, рост за январь-октябрь составил 35,6 млн тонн (+21,4% г/г). Объемы растут, но что с финансами у Фосагро, давайте разбираться.

🌾 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 19,1% до 441,7 млрд рублей. Производство агрохимической продукции прибавило 4,3% в основном за счет фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов, а также благодаря завершению пуско-наладочных работ и наращиванию выпуска продукции в Балакове. Объемы реализации в натуральном выражении также выросли на 2,9% до 9,4 млн тонн.

Фосагро продолжает наращивать экспорт на новые рынки, в том числе в Индию. Рыночная конъюнктура благоволит этому. Среди экспортных рынков также можно выделить Африку, продажи на которую выросли на 16,1%. 

📊 К тому же стоит учесть, что в 3 квартале были достигнуты пиковые значения мировых цен на удобрения. Те же средние уровни цен на DAP/MAP составили $736/т, FOB, Балтика, против $570/т годом ранее. Думаю, что цены до конца года скорректируются. Уже сейчас профильные ведомства сигнализируют об остывании рынка, однако конъюнктуру я бы охарактеризовал, как позитивную. 

Вернемся к отчету. Себестоимость реализованной продукции выросла на 10,5%, уступив в динамике выручке. Операционные расходы также незначительно прибавили. А вот отрицательные курсовые переоценки в 18,6 млрд рублей, слегка снизили общий результат. Но даже с учетом этого, скорректированная EBITDA выросла на 34,2%, чистая прибыль на 47,6% до 95,7 млрд, а свободный денежный поток (FCF) увеличился сразу на 64% до 59 ярдов.

💰 Несмотря на сильные результаты за 9 месяцев 2025 года и снижение долговой нагрузки на 21,8% до 254,5 млрд рублей, СД компании не дал рекомендацию по дивидендам. Не исключу, что они примут решение позднее, но в моменте неприятно. За 2025 год мы получили дивиденды лишь один раз - по итогам 2 квартала. Учитывая высокий FCF, у компании точно есть средства на выплату и мне в корне не понятно, зачем они их придерживают.

Отсутствие дивидендов, пожалуй, единственный негативный момент, который не позволяет акциям ударно порасти. Отечественные инвесторы всегда рассчитывают на свою порцию дивидендов, а тут мы остаемся без них, пока. В остальном отчет за 9 месяцев выглядит более чем сильно. Держу акции, наблюдаю за результатами деятельности и жду рекомендацию по дивидендам в ближайшем будущем. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ На этом у меня на сегодня все. Не забывайте ставить лайк, ведь это мотивирует меня регулярно публиковать полезную аналитику.

Совет директоров Акрон рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2025г в размере 189 рублей на ао. Текущая стоимость акций $AKRN равна 17 840 рублей за ао.

#PHOR #Фосагро

На дневном тайме хорошо видно фигуру двойное дно, о которой я писала в предыдущем разборе, фигуру пошёл отрабатывать, но до конца не отработал - упёрся в сильный уровень сопротивления 7 283, не смог закрепиться выше.

🔽 В данный момент цена упирается в медленную Ема, есть шанс оттолкнуться.

На двух часовом тайме отталкивается от уровня 6 600, есть шанс пойти до 6 784 и даже до 6 850 это косой уровень сопротивления.

Либо строит разворот, либо поджатие - пока фигуры нет.

👀 Следим за уровнями и за общим настроением рынка.

Не является инвестиционной рекомендацией
$PHOR

👨🏻‍🏫 Докладчики: Андрей Серов (руководитель службы IR)

📎 Ссылка на презентацию

📕 Анализ по компании за 1 полугодие 2025

Тезисы из выступления:

📌 ФосАгро остается лидером по соотношению затрат на производство (себестоимость DAP).

📌 Текущий рост цен на удобрение не носит спекулятивный характер, а является следствием роста спроса.

📌 Спрос на удобрения на ключевых для ФосАгро рынках выше, чем по миру в целом.

📌 ~70% продукции направляется на экспорт. При этом валюту прибыли раскрывать не готовы.

📌 Раскрывать продажи по сегментам тоже не планируют из-за соображений защиты от санкций.

📌 Новые проекты интересны только при норме доходности выше 18%.

📌 Спрос будет продолжать расти. Население увеличивается, что требует повышения нормы урожайности с существующих сельскохозяйственных территорий.

📌 Крупных проектов по вводу новых мощностей в мире не видят. Время на запуск занимает в среднем 4-5 лет.

📌 Риск выпадения Европы для бизнеса не видят. Перенаправят продукцию на другие рынки.

📌 Расчёты по контрактам с покупателями ведутся. Проблем с платежами не видят.

📌 Хотят держаться темпов роста производства в будущем 4-5% ежегодно.

📌 Снижение продаж концентрата связано с ростом производства продукции с высокой добавленной стоимостью.

📌 Планы по снижению долга сохраняются, но таргетов по срокам выхода на ND/EBITDA<1 не дают.

✏️ Чего-то нового для себя не узнал, так как совсем недавно изучал все тоже самое при работе над анализом. Бизнес чувствует себя хорошо. Продолжаю понемногу добирать их акции с фокусом на долгосрочное удержание.

💬 С полным списком постов по эмитентам 37 конфы можно ознакомиться тут.

#фосагро #phor

$PHOR

​Фосагро. В чем сила компании?

Сила «Фосагро» основана на уникальной комбинации факторов, которые делают ее одним из лидеров мировой индустрии удобрений и одним из самых финансово устойчивых игроков в России.

1. Вертикальная интеграция — главный козырь Это самая важная составляющая их силы.«Фосагро» контролирует всю цепочку создания стоимости:

· Собственная сырьевая база: Владеет одними из крупнейших в мире месторождений апатит-нефелиновой руды (Хибины на Кольском полуострове). Это дает им независимость от импорта сырья и критически низкую себестоимость добычи фосфатного сырья.

· Производство: Полный цикл от переработки руды до выпуска высокомаржинальных продуктов — фосфорных и азотных удобрений, а также кормовых фосфатов.

· Логистика: Владеет портовыми мощностями (Усть-Луга) и вагонным парком, что обеспечивает эффективный экспорт.

2. Низкая себестоимость и высокая рентабельность Благодаря вертикальной интеграции и богатым месторождениям,«Фосагро» имеет одну из самых низких в мире себестоимостей производства фосфорсодержащих удобрений. Это позволяет компании оставаться прибыльной даже в периоды низких мировых цен.

3. Диверсификация продуктового портфеля Компания производит не только базовые удобрения (диаммонийфосфат, NPK, аммиак), но и более сложные, продукты с добавленной стоимостью:

· Кормовые фосфаты: Высокомаржинальный продукт для животноводства.

· Экологичные удобрения: Активно развивает линейку удобрений с низким содержанием кадмия и других тяжелых металлов, что является большим преимуществом на рынке ЕС.

4. Сильные финансовые показатели

· Низкая долговая нагрузка: Коэффициент чистого долга к EBITDA традиционно один из самых низких в отрасли, что свидетельствует о крайне высокой финансовой устойчивости.

· Высокие дивиденды: Компания стабильно выплачивает одни из самых щедрых дивидендов среди российских акций, что привлекает инвесторов.

· Сильная позиция в иностранной валюте: Значительная часть выручки — валютная (экспорт), что является плюсом в текущих условиях.

5. Фокус на экспорт и надежные рынки сбыта Основная часть продукции экспортируется. Компания исторически ориентирована на ключевые мировые рынки, прежде всего на Латинскую Америку (в первую очередь Бразилию) и Европу. После изменений в логистических цепочках она успешно наращивает поставки в Азию и Африку.

6. Устойчивость к санкциям «Фосагро»демонстрирует высокую адаптивность. Несмотря на косвенное давление, компания сохранила операционную эффективность, перестроила логистику и продолжает успешно работать на мировом рынке.

Сила «Фосагро» — в ее уникальной сырьевой базе, вертикальной интеграции и сверхнизкой себестоимости, что обеспечивает финансовую устойчивость и конкурентоспособность в любых рыночных условиях.

Последний отчет за полгода так же внушает оптимизм. Бумаги продолжаю держать в портфеле.

#фосагро #акции

Добавил эмитента после разбора компании в августе. Причины, по которым мне понравилась компания, можно найти в самом анализе . Он все еще актуален — новых отчетов с тех пор не выходило.

Кратко об итогах работы за 6 месяцев 2025 (сравнение год к году):

🟢 Выручка увеличилась на +23,6%, с 241,5 до 298,5 млрд рублей;

🟢 Чистая прибыль выросла на +41,3%, с 53,4 до 75,5 млрд рублей;

🟢 Рост производства продукции +4%, с 5,89 до 6,12 млн тонн;

🟢 Рост продаж продукции +2,4%, с 6,09 до 6,24 млн тонн;

🟢 Чистый долг сократился на -24,5%, с 325,3 до 245,7 млрд рублей;

🟢 Мультипликатор ND/скорр. EBITDA за 12 мес. достиг 1,25 (год назад было 1,84).

Позицию пока не набрал, буду докупать до доли в 8-12% от портфеля. Понял, что хочу иметь у себя 1-2 экспортеров со значимой долей валютной выручки. ФосАгро, на мой субъективный взгляд, отлично подходит на эту роль😀

В октябре хочу внимательнее присмотреться еще к одному экспортеру. Отпишусь об этом позднее.

#фосагро #phor #инвестиции #акции

$PHOR

💬 Финансовое Убежище

💭 Проведем анализ инвестиционной привлекательности компании...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка увеличилась на 13,8% во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако чистая прибыль сократилась на 19,7%. Основная причина снижения доходов по отношению к первому кварталу — уменьшение объема продаж. В первом квартале были реализованы накопленные ранее запасы продукции. Значительное снижение прибыли обусловлено влиянием курсовых разниц, кроме того, уменьшилась валовая рентабельность бизнеса.

↗️ Показатель EBITDA продемонстрировал положительную динамику, увеличившись на 28,3%.

💳 Общий чистый долг сократился благодаря позитивному влиянию свободного денежного потока (FCF), а также отмене выплат дивидендов за первый квартал. Соотношение долга к EBITDA составляет 1,2х, что является комфортным уровнем задолженности для возможного восстановления дивидендных выплат.

💱 Значительная доля прироста FCF обусловлена снижением существенной дебиторской задолженности, образовавшейся в конце 2024 года. Однако вскоре этот фактор перестанет оказывать существенное влияние, и уже в третьем квартале его вклад практически сойдет на нет.

💪 Общая картина остается благоприятной, особенно учитывая предположительный новый цикл роста цен на удобрения и возможную дальнейшую девальвацию рубля.

👌 По планам компании, к 2030 году планируется увеличить объем производства на 16% относительно показателей 2024 года. Такой темп трудно считать быстрым ростом, однако динамика сохраняется.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

🤔 Прогноз будущих дивидендов на 2026 год не предполагает значительного увеличения, хотя возможность повышения остаётся открытой, если расходы на капитальные вложения останутся стабильными. У компании также имеется резерв повышения ликвидности посредством оптимизации управления оборотным капиталом, включая потенциальное улучшение условий международных расчётов. Это позволит снизить дебиторскую задолженность минимум на 20–30 миллиардов рублей, что потенциально способно обеспечить единовременное повышение дивидендов на сумму 155–230 рублей на акцию.

🫤 Исходя из 100 рублей за доллар к концу 2026 года (прогнозы Министерства экономического развития) и стоимости фосфорных удобрений в диапазоне 670–700 долларов за тонну получаем оценку P/E около 6-6,5. Оценивать компанию как дешевую при таком раскладе сложно

📌 Итог

🤷‍♂️ Компания демонстрирует достойные финансовые показатели. Рост цен на фосфорные удобрения обеспечит высокие результаты в третьем и четвёртом кварталах текущего года, если цены сохранятся на текущем уровне плюс возможна дополнительная поддержка от возможной девальвации российского рубля. Существует возможность одноразового улучшения финансовых результатов за счёт оптимизации оборотного капитала. Основной неопределенностью остаются будущие цены на удобрения в 2026 году и колебания валютного курса. Даже при оптимистичном сценарии роста курсов и сохранения высоких цен на продукцию, ожидаемые результаты оказываются обычными, а стратегия расширения производства не предусматривает быстрого роста.

🎯 ИнвестВзгляд: Интересные идеи по развитию компании могли бы оправдать высокую оценку и изменить общий взгляд, но пока идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - несмотря на устойчивое положение и комфортный уровень долгов, значимых катализаторов роста не просматривается.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - сильное влияние на показатели компании оказывают цены на удобрения и колебания валютного курса.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Хотя компания демонстрирует стабильные финансовые результаты и способна выплачивать дивиденды, отсутствие амбициозных планов роста и зависимость от внешних факторов не позволяют говорить о значительном потенциале.

✍️ С Вас подписка! Если уже подписаны, то оставляйте реакции.

$PHOR #PHOR #Инвестиции #Акции #Дивиденды #Риски #Инвестирование #Биржа #ФосАгро #удобрения #бизнес #анализ

Рынок закрыл сентябрь в плюс — но тренд остается негативным

Индекс МосБиржи: +0,02% → 2684,6 п.

Индекс РТС: +0,33% → 1023,75 п.

Однако картина за более длинные периоды выглядит слабо:

С начала года: -6,88%

За сентябрь: -7,41%

«Финал месяца получился символически зелёным, но рынок сохраняет нисходящий тренд. Давление оказывают как геополитика, так и ожидания новых санкций. При этом локально сохраняется шанс на отскок.

#важно

📅 Минфин РФ проведет аукционы по ОФЗ-ПД серий 26250 и 26224 — 1 октября. Размещение в пределах остатков.

💵 ФосАгро разместило облигации на $250 млн (первоначальный план — ≥$200 млн).

🛒 X5 снизила прогноз рентабельности по скорр. EBITDA на 2025 г. до 5,8–6% (ранее ≥6%). Прогноз по росту выручки сохранён — около 20%.

🌾 НКХП выплатит промежуточные дивиденды — 6,54 ₽/акция (442 млн ₽).

🏦 ВТБ завершил SPO: размещено 1,25 млрд акций по 67 ₽, привлечено 83,8 млрд ₽. Через преимущественное право оплачено 85% заявленного объёма.

🏗 Эталон утвердил выпуск до 400 млн акций по открытой подписке на Мосбирже. Цена будет определена по рынку.

📲 Ресейл-АйТи (дочка МГКЛ) привлекла 300 млн ₽ от розничных инвесторов для развития платформы «Ресейл маркет».

💻 Софтлайн в рамках buyback выкупил 10,9 млн акций (~2,7% УК).

$PHOR $X5 $NKHP $VTBR $ETLN $MGKL $SOFL

#фосагро #x5 #нкхп #втб #эталон #мгкл #софтлайн

🌱ПАО «ФосАгро» занимает лидирующие позиции в мировом производстве минеральных удобрений, специализируясь на фосфорных, азотных и сложных удобрениях.

🚀Сбор заявок 30 сентября

11:00-15:00

размещение 2 октября

Наименование: ФосАгро-02-04

Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: 7.25% (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: 200 млн.$

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 $

Организатор: : Газпромбанк

Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

📊 Финансовые показатели

Тикер: $PHOR
Текущая цена: 6932
Капитализация: 897.7 млрд.
Сектор: #удобрения
Сайт: https://www.phosagro.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 7.39
P\BV - 3.92
P\S - 1.59
ROE - 53.1%
ND\EBITDA - 1.12
EV\EBITDA - 5.29
Активы\Обязательства - 3.86

Что нравится:

- рост выручки за полугодие на 23.6% г/г (241.6 -> 298.6 млрд);
- за полугодие свободный денежный поток увеличился в 2 раза г/г (28.7 -> 57.5 млрд) на фоне сильного роста операционного денежного потока (65.5 -> 89.5 млрд) и снижения капитальных затрат (35.7 -> 32 млрд);
- соотношение активов и обязательств за квартал улучшилось с 1.56 до 1.62;
- чистый долг снизился на 6.7% к/к (263 -> 245.7 млрд), ND\EBITDA на основе полугодовых данных равна 1.3 (на конец 2024 года была 1.84);
- чистый финансовый расход уменьшился на 5% к/к (6.1 -> 5.8 млрд);
- чистая прибыль за полугодие выросла на 41.3% г/г (53.5 -> 75.5 млрд). Помогли увеличения выручки и операционной рентабельности с 23.2 до 25.1% (курсовые разницы несущественны, так как убыток по ним в операционной части пере прибылью в финансовой);

Что не нравится:

- выручка снизилась на 12.7% к/к (159.4 -> 139.2 млрд);
- свободный денежный поток уменьшился на 15.9% к/к (31.2 -> 26.3 млрд);
- рост чистого финансового расхода за полугодие в 4 раза (2.9 -> 11.7 млрд);
- чистая прибыль упала на 41.5% к/к (47.7 -> 27.9 млрд);

Дивиденды:

В соответствии с дивидендной политикой на выплату направляется проценты от свободного денежного потока:
- если ND\EBITDA < 1, то свыше 74%;
- если ND\EBITDA от 1 до 1.5, то 50-75%;
- если ND\EBITDA > 1.5, то менее 50%
При этом минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Выплата поквартальная.

Совет директоров ФосАгро рекомендовал дивиденды по итогам первого полугодия в размере 387 руб. на акцию (ДД 5.58% от текущей цены). Последний день покупки - 30.09.2025.

Мой итог:

Компания сбавила во 2 квартале. Уменьшилась выручка и прибыль на фоне укрепления рубля, а также снижения производства агрохимической продукции на 3% и продаж на 11%.
Зато поработали над долгом. Снизился чистый долг, а EBITDA в размере сопоставимым с прошлым кварталом позволила улучшить ND\EBITDA (на основе полугода) до 1.3.

В сравнении полугодий 2025 и 2024, текущий год выглядит, конечно, намного предпочтительнее, но пока основная заслуга здесь результатов 1 квартала. ФосАгро хорошо бы выдать еще один такой квартал, тогда годовые результаты будут очень достойными. Мультипликаторы на основе полугодовых данных выглядят лучше тех, чтобы были на конец 2024 года. P\BV 3.96 против 4.88, P\E 6 против 9.52. Но все же это пока недешево. И как сказано выше, даже для таких мультипликаторов ФосАгро должна хотя бы еще в одном квартале отчитаться также сильно, как и в 1 кв 2025.

Мнения не меняю. Компания нравится, но пока смотрю со стороны в ожидании зайти в позицию по хорошей цене. Расчетная справедливая цена - 6820 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу