#промышленность

💭 Анализируем текущее положение компании и ее инвестиционную привлекательность...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Объем произведенного алюминия сократился на 2%, продажа металла увеличилась на 22% благодаря использованию запасов. За счет роста цен на металл общая выручка достигла 7,52 млрд долларов, увеличившись на 32%. Однако себестоимость продукции поднялась почти на 40%, составив 6,11 млрд долларов. EBITDA оказалась ниже прошлогоднего уровня на 4,8%, достигнув отметки в 748 млн долларов, а рентабельность EBITDA упала до 10%. Несмотря на положительную динамику валовой прибыли (+7,7%), операционная прибыль резко снизилась на 42,7%.

💳 Результатом стало появление чистого убытка в размере 87 млн долларов, тогда как в прошлом году компания зафиксировала чистую прибыль в 565 млн долларов. Кроме того, повышение расходов и усиление национальной валюты привели к негативному свободному денежному потоку (-127 млн долларов). Вследствие этого чистый долг увеличился на 15%, достигнув суммы в 7,4 млрд долларов, а соотношение долгового бремени к EBITDA ухудшилось до 5,1х по сравнению с прошлым показателем в 4,3х.

✔️ Операционная часть (1 п 2025)

🏭 Заводы Русала значительно нарастили железнодорожный экспорт алюминия — на 26%, достигнув объема в 1,78 млн тонн. Общий объем перевозки алюминия с заводов компании вырос на 15% и составил 2,03 млн тонн. Однако внутренние российские поставки сократились почти на треть — до 250 тысяч тонн. Ранее российское предприятие Белая Калитва («Алюминий Металлург Рус») тоже занималось транспортировкой металла внутри страны.

⚠️ Несмотря на рост объемов поставок, большая часть предыдущего года характеризовалась снижением экспорта алюминия из-за введения новых ограничений. Весной 2024 года США и Великобритания наложили эмбарго на российский алюминий, медь и никель, изготовленные после апрельского запрета. Это усилило проблемы с внешними платежами и снизило объемы международных продаж цветных металлов.

⏯️ Компания начала испытания микрокремнезема в аграрной компании. Это удобрение частично заменит традиционные азотно-фосфорно-калийные удобрения. Эксперименты показали его эффективность в повышении стрессоустойчивости и продуктивности растений, а также способности аккумулировать влагу. Испытания проходят в Хакасии на 45 демо-полях. При успешном завершении будет начата сертификация.

🇮🇳 Русал завершил первую стадию сделки по приобретению 26% акций индийского завода Pioneer Aluminium Industries Limited за $243,75 млн. Ранее было объявлено о намерении приобрести до 50% долей в компании. Завод обладает проектной мощностью 1,5 тонны в год, сделка осуществляется поэтапно.

📌 Итог

🤷‍♂️ Компания продолжает сталкиваться с трудностями в поддержании достаточной рентабельности вследствие увеличения стоимости исходных материалов для изготовления алюминия. Санкционное послабление может вызвать сильную переоценку котировок, но это спекуляции, а не инвестиции. Фундаментально у компании проблемы, и текущие котировки отражают реальность: Русал не выглядит дешёвым для бизнеса с нестабильными финансовыми результатами и отсутствием дивидендных выплат.

🤔 Компания находится в состоянии балансирования между успехом и рисками, где успех во многом зависит от внешних факторов и способности менеджмента эффективно управлять текущей ситуацией.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - нестабильные финансовые результаты вполне предсказуемы, но потенциал у компании при стабилизации геополитической напряженности достаточно высокий.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - зависимость от рыночной конъюнктуры, неблагоприятные внешние условия и значительное увеличение долговой нагрузки делают риски крайне значительными.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Решение о покупке лучше отложить до появления позитивных изменений.

👌 Не игнорируйте возможность поставить лайк!

$RUAL #RUAL #Русал #акции #инвестиции #финансы #риски #биржа #металлургия #алюминий #промышленность #санкции #развитие

💭 Рассмотрим, является ли такой подход верным и какие сигналы он несет для долгосрочных инвесторов…

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка демонстрирует рост на 3,8% к прошлому кварталу и на 19,8% в иностранной валюте благодаря увеличению объемов реализованной продукции, хотя укрепление национальной валюты частично нивелирует этот прирост. Несмотря на увеличение доходов, прибыль существенно сократилась и составила лишь 15,7 млрд рублей вследствие значительных негативных курсовых разниц.

🧐 Рентабельность бизнеса остается низкой, а показатель EBITDA стабилен, несмотря на постепенное ухудшение операционной прибыли. Компания сохраняет устойчивое финансовое положение, поддерживая отрицательную чистую задолженность и воздерживаясь от привлечения заемных средств, предпочитая работу исключительно на собственные средства, включая отказ от выплаты дивидендов акционерам.

🤷‍♂️ Оборотный капитал значительно увеличился во втором квартале, практически сведя свободный денежный поток (FCF) к нулю и лишив компанию возможности распределять дивидендные выплаты. Капитальные расходы заметно возросли вдвое по отношению к прошлогоднему уровню, что соответствует инвестиционной программе организации.

🔲 Производство стали в 2-м квартале 2025 г. увеличилось на 7,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, однако снизилось на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Объемы реализации стали, напротив, увеличились — на 3,9% в годовом выражении и на 4,9% поквартально.

💸 Дивиденды

😎 Итоги второго квартала привели к решению временно приостановить выплату дивидендов. По результатам текущего года также ожидается, что распределение дивидендов не состоится. Однако начиная с 2026 года можно рассчитывать на улучшение показателей рентабельности благодаря ослаблению курса рубля и снижению ключевой ставки, что даст возможность вновь направлять весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов.

🫰 Оценка

💤 Прогнозы на 2026 год и последующие периоды вызывают интерес. Это связано с ожиданиями девальвации национальной валюты, восстановлением спроса на сталь и реализацией масштабной инвестиционной программы компании.

📌 Итог

↘️ Финансовое положение временно осложнилось из-за снижения внутреннего спроса на металл и высокой ставки ЦБ. Второй квартал оказался достаточно слабым, но это было предсказуемо. Ожидается, что 2025 год будет непростым. Важно отметить, что руководство проводит осторожную политику распределения прибыли, предлагая отказаться от выплаты дивидендов, хотя технически могло бы финансировать их за счет займов. Решение отказаться от выплаты дивидендов выглядит вынужденной, но оправданной мерой в текущих рыночных условиях. Высокий уровень капитальных вложений свидетельствует о серьезных намерениях компании укрепить свои позиции и повысить конкурентоспособность.

🎯 ИнвестВзгляд: Идея просматривается только на долгосрочном горизонте.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие показатели слабые, но стратегические перспективы и ожидаемые макроэкономические изменения создают основу для будущего роста.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - риски подконтрольны благодаря сильной финансовой позиции и консервативной политике управления, однако нужно отметить существенную зависимость от рыночных факторов.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 925р / 860р

💯 Ответ на поставленный вопрос: План развития компании внушает уверенность. Высокий уровень капитальных затрат даже радует, поскольку бизнес продолжает вкладываться в развитие, несмотря на сложную рыночную ситуацию. Ключевым фактором успеха остается способность компании адаптироваться к изменениям рынка и эффективно реализовывать инвестиционную программу. Но потребуется время.

⏰ Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие материалы

$CHMF #CHMF #Северсталь #инвестиции #стратегия #развитие #диверсификация #промышленность #Дивиденды #Экономика #Бизнес

Минпромторг России представил амбициозный проект, который может стать одной из самых значительных промышленных строек этого десятилетия — строительство новой верфи в бухте Промежуточная Уссурийского залива

По данным министерства, верфь будет способна производить до 12 судов различных типов в год. Запуск намечен на 2032 год. Сегодня же ведется работа по оформлению земельных участков для будущего предприятия, после чего будет разработано технико-экономическое обоснование.

Новая верфь станет частью «Объединенной судостроительной корпорации» (ОСК) и будет ориентирована на постройку судов для российского торгового флота. В планах — создание балкеров и танкеров до 80 тысяч тонн, длиной до 270 метров и шириной до 38 метров, а также контейнеровозов вместимостью до 6 тысяч TEU, длиной до 300 метров и шириной до 46 метров. Газовозы объемом до 170 тысяч кубометров также займут важное место в производственной программе — их размеры будут достигать 305 метров в длину и 50 метров в ширину. 

Проект также служит стратегической мерой для развития Дальневосточного региона. Строительство верфи создаст тысячи рабочих мест и даст толчок развитию транспортной, энергетической и социальной инфраструктуры. Несмотря на предыдущие попытки расширить судостроительные мощности в этом регионе, такой масштабный проект еще не реализовывался. В отличие от небольших судоремонтных предприятий, новая верфь нацелена на создание полноценного центра промышленного судостроения.

Эксперт в области экономики, старший научный сотрудник Института проблем морских технологий ДВО РАН Алексей Сафронов отметил, что инициатива выходит за рамки просто строительства. Она направлена на формирование промышленного кластера, что будет способствовать развитию смежных отраслей, таких как металлургия, машиностроение и логистика. Дальний Восток получает долгосрочный стимул для экономического развития.

В то же время, по словам эксперта, важной задачей остается кадровое обеспечение: необходимо не только привлечь специалистов, но и обеспечить их жильем и социальной инфраструктурой. К 2032 году Россия планирует не только наладить производство современных судов, но и выйти с частью продукции на экспорт. Если проект будет реализован в полном объеме, Дальний Восток может стать одним из ключевых судостроительных центров страны.

#промышленность #импортозамещение #строительство #машиностроение #рабочиеместа #дальнийвосток #судостроение #металлургия #инвестиции #россия #бизнес

💭 Исследуем, как внешние и внутренние факторы повлияли на бизнес Распадской, и пытаемся понять, есть ли путь к финансовому оздоровлению.

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

📊 Выручка упала до $699 млн (-$300 млн относительно прошлого периода) вследствие резкого снижения мировых цен на коксующийся уголь. Несмотря на сокращение добычи и инфляцию, денежные затраты на производство остались прежними ($65 за тонну) благодаря оптимизации процессов управления.

🤔 Показатель EBITDA оказался отрицательным — минус $99 млн, тогда как раньше составлял плюс $213 млн. Основной причиной стало значительное снижение цен и объемов реализации, а также укрепление российского рубля.

📛 Компания зафиксировала чистый убыток в размере $199 млн, увеличившись вдвое по сравнению с прошлым периодом ($99 млн). Отрицательный чистый денежный поток уменьшился до $-3 млн (был $-48 млн), благодаря сокращению инвестиций и улучшению структуры оборотного капитала. Капитальные расходы сократились до $113 млн (ранее были $152 млн).

🪨 Объем добычи рядового угля снизился до 8,9 млн тонн против 9,9 млн тонн годом ранее. Продажи упали на 10%, составив 6,4 млн тонн (против 7,1 млн тонн). Причинами стали уменьшение объемов добычи и ухудшение спроса как внутри России, так и на международном рынке, включая санкции.

⚠️ Таким образом, компания столкнулась с существенным падением финансовых показателей, вызванным ухудшением рыночных условий и внешним давлением.

💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Компания решила не выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. Это связано с неудовлетворительными финансовыми результатами, снижением цен на уголь и сохраняющимся санкционным давлением. Последний раз дивиденды выплачивались за девять месяцев 2021 года. Решение выглядит закономерным ввиду слабых результатов компании и регистрации EVRAZ в иностранной юрисдикции.

🫰 Оценка

↗️ Если рассмотреть оптимистичный сценарий, согласно которому рынок достигнет дна в 2025 году, а в 2026 году цены восстановятся до уровня около 240 долларов за тонну, то бизнес сможет стабилизироваться, и текущие цены на акции окажутся справедливо оцененными.

📊 Согласно такому сценарию, компания оценивается в 3 EV/EBITDA и 6,3 P/E на 2026 год. Для Распадской это выглядит дорого, если не учитывать возможную редомициляцию Евраза и последующую выплату дивидендов через Распадскую. Без этого события разумнее ориентироваться на оценки 2017–2019 годов, когда норма составляла 3–3,5 P/E.

📌 Итог

⛔ В целом получается следующая картина: компания при текущей рыночной обстановке не приносит прибыли и генерирует отрицательные денежные потоки. Контролирующий акционер токсичен и выводит средства через дебиторскую задолженность.

🤷‍♂️ Можно рассчитывать на выход из кризиса и стабилизацию цен на уголь к 2026 году, что позволит достичь справедливой оценки по текущим ценам, но без потенциала существенного роста. Если же допустить вероятность нового роста цен на уголь, появится перспектива увеличения стоимости акций на 50%. В последнее время власти начали предпринимать ряд мер для оздоровления угольной отрасли. Если тенденция продолжится, и появятся дополнительные стимулы, это слегка выправило бы финансовое положение эмитента.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет. Актив разве что для спекулянтов.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущая ситуация характеризуется негативными финансовыми результатами, отсутствием дивидендных выплат и существенными операционными проблемами.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - зависимость от внешних рыночных условий при растущем долговом бремени и отсутствие видимых перспектив не дают возможности поставить другую оценку.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Шансы на улучшение финансового положения пока выглядят весьма ограниченными. Текущие проблемы создают сложную обстановку. Теоретически черная полоса может закончиться к 2026 году.

⏰ Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие материалы и пишите комментарии.

$RASP #RASP #Распадская #Уголь #Промышленность #Анализ #Инвестиции #Кризис #Дивиденды #Акции

1️⃣ Сбербанк $SBER в июле заработал 144,9 млрд ₽ по РСБУ (+2,7%), рентабельность капитала — 21,5%.

Корпкредиты выросли на 1,4%, розница снизилась на 0,3%.

Процентные доходы в июле +23,7% до 263,1 млрд ₽, комиссии –3,3%.

Расходы на резервы в июле выросли в 2,1 раза, операционные — на 12%.

2️⃣ Суд по интеллектуальным правам признал товарный знак "Черкизово" группы "Черкизово" $GCHE общеизвестным в России, отменив отказ Роспатента от ноября 2024 года.

Статус охватывает ветчину, колбасы, свинину и полуфабрикаты из неё.

3️⃣ Группа "Самолет" $SMLT заявила, что сохранит курс развития после смерти основателя и крупнейшего акционера Михаила Кенина, владевшего 31,6% акций стоимостью около 25 млрд ₽.

Компания подчеркнула верность принципам, заложенным Кениным.

4️⃣ "Яндекс Такси" $YDEX добавил в приложение для водителей карту с более чем 5,5 тыс. точек бесплатного Wi-Fi в 13 городах России.

Функция работает офлайн при заранее загруженной карте и в будущем станет доступна курьерам.

5️⃣ Мосбиржа зарегистрировала два выпуска рублевых облигаций "Газпрома" $GAZP серий БО-003Р-16 и БО-003Р-17 номиналом 1 тыс. ₽, включив их во второй уровень листинга.

Срок обращения по программе 003Р может достигать 50 лет, окончательное решение примет эмитент перед размещением.

6️⃣ "Татнефть" $TATN модернизирует установки первичной переработки нефти на "ТАНЕКО", увеличив мощность с 13 до 17,57 млн т в год.

Основные работы планируются в 2026 году, глубина переработки на предприятии уже достигает 99,6%.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #мясо #wifi #нефть #технологии #энергетика #город #инновации #промышленность

1️⃣ Сбербанк $SBER за полугодие заработал 859 млрд ₽ по МСФО, из них 423 млрд ₽ — за II квартал.

Кредиты выросли на 2,1% до 46,1 трлн ₽ — в основном за счёт льготной ипотеки.

Вклады населения — +8,4% до 29,7 трлн ₽.

Процентные доходы выросли на 18%, комиссии почти не изменились.

Клиентов стало 111,2 млн (+1,3 млн).

Главный драйвер — "Семейная ипотека", на неё 85% всех кредитов на новостройки.

2️⃣ "Яндекс" $YDEX во II квартале вырос на 33% — выручка 332,5 млрд ₽, прибыль 30,4 млрд ₽ (+34%), EBITDA 66 млрд ₽.

Результаты лучше ожиданий аналитиков.

Сильнее всего прибавили e-commerce, доставка и такси (+36%). "Плюс" и развлечения — +34%. Поиск подрос на 12%. Объявления просели на 5% из-за слабого авторынка.

Подписчиков "Плюса" — уже 43,2 млн (+28%). Доля на поисковом рынке — 67,5%.

Новое направление (беспилотники, Облако, финтех и др.) — почти +90% выручки.

Кэш — 182,5 млрд ₽, долг почти нулевой (0,5х к EBITDA).

Также СД рассмотрит 31 июля предложение выплатить дивиденды за I полугодие — 80 ₽ на акцию. Это может стать третьей подряд выплатой после смены структуры в 2024 году.

Компания уверенно растёт, платит акционерам и активно развивает новые сервисы.

3️⃣ Группа "Эталон" $ETLN завершила редомициляцию — с Кипра в Россию.

ГДР автоматически конвертированы в акции МКПАО "Эталон груп".

Теперь бумаги могут перейти во второй уровень листинга на Мосбирже — это снимет ограничения и откроет доступ для обычных инвесторов.

Сейчас торги расписками остановлены, но с начала сентября 2025 года начнутся торги акциями уже новой юрисдикции.

Компания работает в строительстве с 1987 года, входит в число крупнейших девелоперов в стране.

4️⃣ "Квант", производитель телевизоров, может перейти под контроль новых владельцев.

Покупатели — "Сбер" $SBERP , "Яндекс" $YDEX и NexTouch. NexTouch уже договорилась о сделке.

Продажа будет безденежной. NexTouch хочет восстановить выпуск ТВ и переоснастить завод под экраны и сенсорику для авто и образования.

Идут переговоры с кредиторами, партнёром выступит крупный банк. Завод оценили в 3 млрд ₽ без учёта долгов.

5️⃣ ОВК $UWGN сократила чистую прибыль по РСБУ в 2,5 раза — до 112,4 млн ₽ за полугодие.

При этом выручка выросла на 10% до 1,9 млрд ₽, но валовая прибыль упала в 1,5 раза.

Компания остаётся крупнейшим производителем грузовых вагонов в России, владеет заводами, лизингом и НИОКР-центром.

6️⃣ "Газпром" $GAZP за полугодие по РСБУ вышел на убыток 10,76 млрд ₽ — в 45 раз меньше, чем год назад.

Выручка выросла на 4,2% до 3,05 трлн ₽, валовая прибыль — +65% до 941 млрд ₽.

Во II квартале компания заработала 7,4 млрд ₽ прибыли против убытков ранее.

Долги снижаются: дебиторка — 1,3 трлн ₽, кредиторка — 1,07 трлн ₽.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #технологии #возрождение #инновации #беспилотники #промышленность #цифра #гигранты #будущее

💭 Проанализируем текущее состояние компании через призму финансовых результатов 2024 года и производственных показателей первой половины 2025 года.

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

↘️ Во втором полугодии 2024 года выручка компании снизилась на 3% по сравнению с предыдущим годом, составив 657 миллиардов рублей. Основной причиной стала низкая цена на никель и металлы платиновой группы. Несмотря на ослабление национальной валюты, которое благоприятствовало доходам, общее снижение оказалось менее выраженным.

📊 Показатель EBITDA, отражающий прибыль до уплаты налогов, амортизации и процентов, упал на 19% до 268 миллиардов рублей. Это снижение сопровождалось падением рентабельности EBITDA до 41% против 49% годом ранее. Основные причины включают падение доходов и негативное влияние курса рубля на величину экспортных пошлин.

💱 Свободный денежный поток (FCF) компании, определяемый как разница между операционной прибылью и инвестициями, за вычетом расходов на обслуживание долга и выплату дивидендов миноритариям, претерпел значительные колебания. В первой половине 2024 года он оказался отрицательным (-13 миллиардов рублей), однако во втором полугодии вернулся в положительную зону.

✔️ Операционная часть (2 кв / 1п 2025)

🧐 Во втором квартале 2025 года компания продемонстрировала рост производства никеля на 9%, достигнув объема в 45 тысяч тонн, благодаря оптимизации логистических процессов и ремонтных работ. Однако производство меди упало на 5%, составив 104 тысячи тонн, вследствие перераспределения объемов продукции для удовлетворения потребностей экспорта. Забайкальский дивизион показал увеличение добычи меди в концентрате на 3%, достигнув уровня в 18 тысяч тонн, что стало результатом роста объемов переработки руды и улучшения качества сырья. Производство палладия и платины снизилось на 11% и 14% соответственно, до 658 тысяч и 155 тысяч унций, из-за высоких показателей первого квартала.

🤔 За первое полугодие 2025 года производство никеля уменьшилось на 4%, до 87 тысяч тонн, меди – на 2%, до 213 тысяч тонн, главным образом в связи с более высокой базой предыдущего периода и потребности в восстановлении запасов незавершенного производства. Забайкальский дивизион незначительно повысил выпуск меди, доведя его до 36 тысяч тонн. Палладий и платина показали снижение на 5% и 6% соответственно, до 1 399 тысяч и 335 тысяч унций, по схожим причинам.

🤷‍♂️ Планируется провести крупные ремонтные мероприятия во второй половине 2025 года для повышения надежности оборудования и продолжить адаптацию к новому оборудованию отечественного производства. Это приведет к незначительному снижению прогнозируемых объемов производства никеля и меди, тогда как прогнозы по производству металлов платиновой группы останутся практически неизменными.

💸 Дивиденды

📛 Акционеры Норникеля на годовом собрании поддержали решение не выплачивать дивиденды за 2024 год. Причиной стало отсутствие положительного денежного потока. Компания подчеркивает важность поддержания финансовой стабильности и инвестиций в будущее.

💤 Что касается дивидендов за 2025 год, то по предварительным расчётам, размер возможного дивиденда за этот период составит до 5 рублей на одну акцию.

📌 Итог

🏭 Компания скорректировала производственный план на 2025 год, снизив ожидаемые объемы выпуска никеля и меди на 4%, палладия — на 1%, платины — на 3%. Причиной стали меры по адаптации к использованию российского горнодобывающего оборудования и необходимость проведения масштабных ремонтных работ. Эти изменения представляют собой хоть и небольшой, но всё же отрицательный фактор.

🎯 ИнвестВзгляд: Текущие цены на никель и палладий, а также низкая прогнозируемая дивидендная доходность не вызывают интереса к покупке акций.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания переживает непростой период, а перспективы туманны.

👇 Оценка обзора крайне важна. Спасибо, что прочитали!

$GMKN #GMKN #Норникель #металлургия #инвестиции #финансы #акции #производство #экономика #бизнес #промышленность #рынок #Россия

💭 Рассмотрим парадоксальную ситуацию на рынке акций. Фосагро — компания, которая демонстрирует впечатляющие финансовые результаты, но при этом её акции остаются непривлекательными для инвесторов.

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Успешный отчетный период продемонстрировал рост выручки на 33,6% относительно аналогичного периода предыдущего года и на 16,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Показатель чистой прибыли достиг максимума начиная с второго квартала 2022 года.

😎 Основная причина улучшения финансовых результатов заключается в увеличении объемов реализации продукции, которые достигли наивысших значений с 2022 года, увеличившись на 7% год к году и на 17% по сравнению с прошлым кварталом. Складские остатки были успешно сокращены благодаря превышению объемов продаж над объемом производства, что позволило избавиться от остатков, накопленных с конца предыдущего года.

💳 Это помогло существенно снизить долговое бремя ввиду уменьшения товарных запасов и высокого свободного денежного потока (FCF). Анализ расходов показывает незначительный рост затрат, уступающий темпам прироста выручки. Расходы на логистику снизились вследствие отмены таможенных сборов, тогда как затраты на материалы ощутимо увеличились.

✔️ Операционная часть (1 кв 2025)

💪 Ключевым достижением стало установление нового квартального рекорда — выпуск составил 3,11 миллиона тонн, что на 3,6% больше аналогичного периода прошлого года. Особенно заметно увеличился объем производства фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов — на 5%, достигнув отметки в 2,37 миллиона тонн. Одновременно выросли объемы выработки основного сырья: производство серной кислоты увеличилось до 2,22 миллионов тонн (+1,9%), а экстракционная фосфорная кислота достигла объема в 929 тысяч тонн (+3,8%). Такие успехи создают хорошие предпосылки для установления исторического производственного рекорда в течение текущего года.

💸 Дивиденды

🤑 Компания планирует возобновить выплату высоких дивидендов после достижения показателя чистого долга к EBITDA на уровне 1x. За первый квартал соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 1,4. Сейчас агрохолдинг пытается снять давление высокой ключевой ставки за счет перевыпуска долга в квазивалютных облигациях.

📌 Итог

🧐 Компания показала достойные итоги квартала, эффективно преодолевая возникающие трудности, однако для акционеров ситуация остается сложной, поскольку оценка стоимости акций продолжает оставаться чрезмерно высокой по меркам текущего рынка. Не ожидаются значительные улучшения по результатам всего года.

🤏 Следует отметить, что отмена пошлин и произошедшие налоговые изменения способствовали росту операционной рентабельности по итогам первого квартала, но это лишь частично отражает реальную картину, так как основной вклад внесли повышение отпускных цен на продукцию, а реальный эффект оказался довольно скромным.

🎯 Инвестиционный взгляд: Нет факторов, стимулирующих интерес инвесторов. Несмотря на низкий уровень санкций, сам их фактор создает дополнительный риск при отсутствии очевидных перспектив. Несмотря на частичное выполнение цели по снижению долгового бремени, компания продолжит работу над сокращением задолженности, что не будет привлекать инвесторов нацеленных на дивиденды.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на впечатляющие операционные и финансовые результаты, акции компании остаются непривлекательными из-за высокой стоимости, неопределенности с дивидендами и санкционных рисков, что перевешивает позитивные факторы роста и эффективности производства.

👇 Как вы оцениваете перспективы компании?

$PHOR #PHOR #ФосАгро #инвестиции #дивиденды #акции #удобрения #сельхозрынок #промышленность #экономика #финансы #бизнес

Обрабатывающая промышленность снова в плюсе! Свежий индекс PMI Manufacturing в мае подрос до 50.2 (с 49.3 в апреле и 48.2 в марте). 📈

Что это значит?

— PMI > 50 = рост. Индекс вернулся в зону расширения!

— Стабильного "охлаждения" пока нет. Помните наш критерий? Нужны 3 месяца подряд ниже 50 – а сейчас видим обратную динамику.

— Новые заказы держатся. Это ключевой драйвер – и он не сигналит о резком замедлении сектора.

Вывод для ЦБ (и для нас):

— Ставка, скорее всего, останется на месте на предстоящем заседании. Рост промышленности – серьезный аргумент против смягчения прямо сейчас.

— Но! Центробанк может дать более мягкий сигнал на будущее. Следим за риторикой!

Короче: Промышленность оживилась. Это крепкий повод для ЦБ не торопиться со снижением ставки. Ждем решения!

#экономика #ЦБ #ставка #промышленность #PMI