#phor — посты и обсуждения

#PHOR #reports

Фосагро отчиталась за 2026 q1:

- Выручка -17.5% г/г (против -3.5% в предыдущем квартале и исторического темпа +4.8%)

- EBITDA -44% г/г (против -43.8% в предыдущем квартале и исторического темпа -7.7%)

- Чистая прибыль -99.5% г/г (против -5.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +7.0%)

- Рентабельность по EBITDA 20.8% сократилась по сравнению с 30.6% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 2.2 млрд рублей от предыдущего отчета (0.3% от капитализации)

- FCF годовой -4.5 млрд руб (отрицательный), 0.6% от капитализации

- EV/EBITDA мультипликатор равен 7.4x при историческом 50м перцентиле 6.2x

- EV/EBITDA прогнозный мультипликатор равен 9.1x

Потенциал роста снизился на 17.4% до -40.9%

#PHOR

Интересно кстати что на предпоследнем мастермайнде Сергей Пирогов оказался прав про рост цены серы, отрицательный чистый денежный поток Фосагро и вероятный отказ от выплаты дивидендов, и в целом по идее локального шорта под это

Тогда цена была 7000, сейчас уже около 6000

Ура Сергею, ура мастермайндам!

Восемь недель назад, 3 апреля, написал что рынок падает четыре недели подряд и чувствуется какая-то недобрая атмосфера, как будто впереди что-то нехорошее. Сегодня ровно восемь недель спустя. Индекс $MOEX закрылся на 2565,61, минус 7% с тех пор, и это уже двенадцатая неделя снижения подряд.

Атмосфера даже хуже: нефть сегодня ушла ниже 90 долларов на новостях про Иран, $SMLT минус 4,12% за день и минус 59,4% с начала года, $LKOH минус 1,92%, $PHOR — СД рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год вовсе.

Двенадцать недель снижения без явной паники и без капитуляции это нехороший сигнал. Рынок не падает вертикально, он медленно сползает. Именно так ведут себя рынки когда крупный капитал тихо выходит. Покупать против этого движения до появления признаков разворота не лучшая идея.

Что важно из новостей дня

$PHOR: СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Компания которая платила стабильно годами. Причина: крепкий рубль. Держателям неприятно и тем кто рассматривал покупку под дивиденд- мимо.

Промомед: 8 рублей на акцию за первый квартал 2026 года, отсечка 20 июня. Платят квартальные дивиденды редкость на нашем рынке.

Нефть ниже 90 долларов: Трамп принимает решение по Ирану. Если Ормуз откроется нефть пойдёт ниже, рубль ослабеет. Для $ROSN $LKOH $NVTK двузначная история в обе стороны. Но, тут каждодневные качели.

Из позитива: $AFKS плюс 3,82%, $RAGR плюс 4,38%, $UGLD плюс 5,14%. Рынок разнородный, что-то покупают даже в красный день.

Главная новость которую рынок пока не отыграл

Опрос Reuters среди аналитиков: ЦБ снизит ставку до 12% к четвёртому кварталу 2026 года. С текущих 14,5% это минус 2,5 процентных пункта, пять заседаний по 0,5% каждое. При этом на последнем заседании ЦБ рассматривал вариант оставить ставку без изменений. То есть снижение будет, но не торопливое.

Вот почему это важно прямо сейчас. Облигации с фиксированным купоном 16-18% которые можно купить сегодня через год будут выглядеть совсем иначе на фоне новых выпусков под 11-12%. Длинные фиксы сейчас это ставка на то что ты покупаешь высокую доходность до того как она исчезнет с рынка.

Май закрываем в минусе по всем фронтам, кроме облигаций.

Посмотрим что принесёт июнь с заседанием ЦБ и объявлением Минфина по покупкам валюты 3 июня - очень важная дата на следующей неделе.

Как вы закрываете май?

В плюсе или в минусе?

И что держите на выходные: акции, облигации или кэш?

Пишите честно в комментариях и подписывайтесь.

#инвестиции #мосбиржа #итогидня #MOEX #PHOR #дивиденды #облигации #ставкацб

Двенадцать недель падения подряд. Рекорд по длительности нисходящего тренда за последние годы. Попытка пробить нисходящий канал на прошлой неделе и снова откат.

Финальная пятница мая с пятью букбилдингами, отчётом Газпрома и возможными высокими дивидендами Аэрофлота за несколько лет.

Аэрофлот $AFLT ✈️
Сегодня СД рассматривает дивиденды за 2025 год. Акция торгуется у 48-49 рублей. Bollinger сжат до минимума движение будет резким в любую сторону. Часть трейдерво ожидают жирных дивидендов - слежу внимательно.
Отчётности дня 📊
$GAZP: консенсус ждёт выручку и EBITDA на уровнях прошлого года. Стабильность после провальных кварталов уже хорошая новость для тех кто держит.
$PHOR: выручка ожидается 134,4 млрд (-16% г/г), EBITDA 27,1 млрд (-65%), прибыль 10,1 млрд (в 3,6 раза ниже). Крепкий рубль плюс слабые цены на удобрения. Двойной удар по экспортёру. Разберу подробнее после выхода цифр.
$ASTR, $HYDR, $SFIN: слежу после выхода цифр.
ГОСА дня 🏛
$SVAV (АВТОВАЗ): 25,5 рублей на акцию неожиданно щедро для текущих условий.
$IRAO (Интер РАО): 0,32 рубля скромно но стабильно.

$MAGN и $CHMF: без дивидендов. Металлурги экономят.

Главная макро новость 🏦

Зампред Сбера Попов: большинство индикаторов говорит в пользу снижения ставки ЦБ в июне на 0,5% до 14%. Если это случится — облигации с фиксированным купоном выигрывают сразу. Слежу за заседанием ЦБ внимательно.
Россияне вложили рекордные 910 млрд рублей в фондовый рынок за первый квартал. Максимум с 2021 года, плюс 45% квартал к кварталу. Деньги на рынок приходят. Рост придёт следом — вопрос когда.
США и Иран близки к соглашению. Ормуз может открыться. Нефть вниз, рубль ослабеет — для нефтяников неоднозначно. Слежу за развитием.
Казахстан и Россия подписали соглашение об увеличении поставок нефти в Китай до 12,5 млн тонн. Плюс для $ROSN $LKOH $NVTK.

Облигации 29 мая 📋
Стартуют торги:
🚆 РЖД 001Р-53R $RU000A10F8P9: AAA, купон 10,75% фиксированный, YTM 15,1%, по 90% от номинала, 3,9 года без оферт. Старт 14:45.
📡 Ростелеком 003Р-01R $RU000A10F8T1: AAA, дисконт 75% от номинала, купон 3,85%, YTM 14,2%, 3,2 года без оферт. Старт 14:45.
☎️ МТС 003Р-02 $RU000A10F8N4: AAA, флоатер КС плюс 1,5%, оферта через 3 года. Старт 16:30.
⚠️ МТС флоатер: купон снижается вместе с КС при снижении ставки.
Букбилдинг с 11:00 до 15:00:
💎 АЛРОСА 002Р-02 $ALRS: AAA от АКРА, флоатер КС плюс до 165 б.п., 3 года без оферт, 20 млрд рублей. Размещение 3 июня. 31% мировой добычи алмазов.
⚠️ Флоатер: при снижении ставки купон падает.
🏢 АФК Система 002Р-14 $AFKS: AA- от Эксперт РА с негативным прогнозом, купон до 18% фиксированный, фактически 2 года через оферту, 5 млрд рублей. Размещение 2 июня. Разбирал отдельным постом читайте в ленте.
🕌 ВЭБ РФ Сукук аль-Мудараба: AAA от АКРА, КБД 2 года плюс 225 б.п. фиксируется при размещении, квартальный купон, 2 года, 3,5 млрд рублей. Сбор до 4 июня, размещение 9 июня. Первый сукук от госкорпорации в России.
🔥 ИСП 001Р-01: BBB- от АКРА, купон до 23%, 3 года без оферт, 300 млн рублей. Производитель систем газового пожаротушения из Тольятти. Дебютный выпуск. Сейчас делаю детальный разбор скоро выйдет отдельный пост.
☕️ ЛК Прогресс БО-02: B+ от НКР, купон 25%, 3 года, колл через год, 100 млн рублей. Второй выпуск обжарщика кофе из Москвы.

Рейтинги:
Софтлайн $RU000A10EA08 повышен с BBB+ до A- от Эксперт РА. Хорошая новость для держателей.
Азот $RU000A10E291 подтверждён на AA- от НКР.
Хороших выходных.

А вы чем закрываете май в плюсе или в минусе? Пишите в комментариях.

#облигации #новинки #инвестиции #что_купить #AFLT #GAZP #PHOR #АЛРОСА #АФКСистема #РЖД #утреннийобзор

В мае Минфин покупал немного валюты. 110 млрд рублей за месяц, по 5,8 млрд в день. ЦБ при этом продавал на 4,62 млрд в день. Чистый эффект для рынка: 1,2 млрд рублей покупок ежедневно. Это ни о чём.

В июне жду другое. По моим расчётам объём вырастет до 250-350 млрд рублей за месяц. По 12-17 млрд в день. После вычета операций ЦБ чистый эффект около 7-12 млрд рублей ежедневно. Разница примерно в десять раз по сравнению с маем.

Почему именно столько? Нефть всё лето держалась высоко, бюджетные доходы выше плана. Минфин накопил рублёвую подушку и по бюджетному правилу обязан конвертировать избыток в валюту.

Теперь к главному. Рубль сейчас ниже 71. Это больно для экспортёров. $ROSN $LKOH $NVTK $GAZP $PHOR зарабатывают в долларах и юанях, тратят в рублях. Каждый рубль укрепления это минус 100 млрд рублей в месяц из бюджета Шохин об этом прямо говорил на прошлой неделе.

Если Минфин действительно объявит 300 млрд рублей покупок, рубль начнёт слабеть. И тогда квартальные отчёты нефтяников и металлургов за 2 квартал будут выглядеть значительно лучше чем сейчас кажется.

Это не гарантия роста рынка. Ставка 14,5%, геополитика и общий страх никуда не делись. Но валютный фактор в июне может стать неожиданным подарком для тех кто держит экспортёров.

Жду 3 июня.

А вы держите экспортёров?

Или при текущей ставке предпочитаете облигации?

И как вообще оцениваете курс рубля к концу года?

Подписывайтесь чтобы не пропускать такие разборы.

не ИИР

#рубль #валюта #Минфин #экспортёры #LKOH #ROSN #PHOR #инвестиции #макро