#макроэкономика — посты и обсуждения

На фоне падения бумаг #ozon проседает и большинство #акции на Мосбирже.

#торговлянабирже #компании #инвестиции #инвестор #инвестирование #бородаинвестора #макроаналитика #макроэкономика

Режим: смешанный. Высокие доходности и нефть давят на акции, «дебейзмент»-трейд разгоняет золото и биткоин.

Краткий итог

Прошлая неделя завершилась давлением на глобальные акции из-за роста длинных доходностей Treasuries и геополитической премии в нефти. Доллар ослаб на фоне планов Казначейства США по увеличению выкупов длинных облигаций. Это подпитало нарратив девальвации доллара — золото обновило трёхмесячные максимумы, Bitcoin показал один из лучших недельных ралли за последние годы. Ключевой фокус этой недели — данные по PCE/GDP в среду и выступление председателя ФРС Кевина Уорша на Jackson Hole.

Макро и центробанки

ФРС под председательством Кевина Уорша держит ставку в диапазоне 3,50–3,75%. На последнем заседании были диссиденты, выступавшие за повышение. Инфляция продолжает охлаждаться: июльский CPI около 3,4% г/г (core ~2,5%). Рынок труда показывает признаки замедления.

Казначейство США неожиданно объявило об увеличении выкупов длинных бумаг (минимум до $4 млрд за операцию), что временно снизило доходности, но вызвало вопросы о фискальной устойчивости и «скрытом YCC». 10-летние Treasuries торгуются около 4,70–4,72%, 30-летние держатся выше 5,2%.

PMI по США и ряду других экономик показывают устойчивость (composite в зоне расширения). ECB осторожен из-за энергетических рисков.

Геополитика и риски

США готовят «самые жёсткие санкции в истории» против Ирана. Трамп и министр финансов Бессент усиливают риторику экономической войны. Пролив Ормуз остаётся в зоне повышенного риска, трафик ниже нормы — это поддерживает премию в нефти.

Параллельно обостряется торговый конфликт США–Канада (тарифы 50% на ряд канадских товаров).

Чёрные лебеди: эскалация вокруг Ормуза, новые санкции и их влияние на поставки энергии, возможная реакция Китая и других покупателей иранской нефти.

Ключевые активы (снимок на утро 24 августа)

• Акции (S&P 500 ~7670, Nasdaq ~26 180): Неделя закрылась в минусе (~1,4% по S&P, сильнее по Nasdaq). Давление от доходностей и нефти. AI-тема и капэкс остаются долгосрочным драйвером, но краткосрочно рынок чувствителен к росту стоимости капитала.

• Доллар (DXY ~98,8): Ослабление на неделе, многомесячные минимумы. Фискальные опасения + выкупы Казначейства.

• Золото (~$4640–4695): Сильный рост, максимумы с мая. Классический бенефициар «дебейзмент»-трейда и геополитической неопределённости.

• Нефть (Brent ~$93, WTI ~$85,5–86): Недельный рост 5–6+% на фоне иранского фактора. В понедельник — коррекция/фиксация прибыли перед анонсом новых санкций.

• Bitcoin (~$76 800–77 300): Один из лучших недельных результатов за долгое время (+~20%). Синхронный рост с золотом на фоне ослабления доллара, надежд на Clarity Act и притоков. После импульса — консолидация.

• USDRUB (~83–83,5), MOEX (~2135): Рубль относительно стабилен в текущем диапазоне после недавних колебаний. Российский рынок торгуется в своём режиме с акцентом на внутренние факторы и сырьевую конъюнктуру.

Кросс-ассетные темы

Доминирует смешанный режим: risk-off элементы (высокие реальные доходности + нефть) соседствуют с сильным спросом на альтернативные активы (золото + BTC). Расхождение между «дорогим» капиталом для акций и спросом на не-долларовые/не-бондовые активы — главная особенность момента. Сезонность и позиционирование CTA могут усилить волатильность при пробое ключевых уровней.

Что смотреть трейдерам и инвесторам

• Среда 26 августа: Core PCE, Personal Spending, вторая оценка GDP Q2 — ключевой инфляционный/ростовой пакет перед сентябрьским FOMC.

• Jackson Hole (конец недели): тон Уорша будет внимательно разобран рынком.

• Уровни внимания:

— Золото — удержание выше зоны $4600–4620.

— Brent — реакция на детали санкций США.

— BTC — удержание выше $75–76k после импульса.

— S&P 500 — реакция на доходности и PCE.

​#рынки ​#макроэкономика ​#геополитика ​#золото ​#нефть ​#биткоин ​#фрс ​#трейдинг ​#инвестиции ​#oracletrading

#Базарразбор За январь–июль 2026 года дефицит федерального бюджета России достиг 6,45 трлн рублей. Доходы составили 22,1 трлн, расходы — 28,5 трлн. Минфин успокаивает: «всё обеспечено ресурсами», дефицит плановый, а опережающее финансирование — сознательная стратегия. Но за красивыми цифрами скрываются риски: нефтегазовые доходы упали на 17%, регионы получают кредиты на 100 млрд рублей, а ненефтегазовые поступления растут неравномерно. Разбираем, где тонкие места и что будет, если внешний шок ударит по кошельку.

📉 Нефтегаз падает, ненефтегаз растёт: хорошая новость с оговорками

Нефтегазовые доходы сократились на 17% — до примерно 4,6 трлн рублей. Это прямое следствие падения цен на нефть (Brent ниже $80) и снижения физических объёмов экспорта. Одновременно ненефтегазовые доходы выросли на 18% — до 17,5 трлн рублей. Цифра впечатляющая, но рост неравномерный:

НДФЛ — растёт за счёт высокой зарплатной гонки в дефицитных отраслях.

НДС — держится на потребительском спросе, но замедляется.

Налог на прибыль — волатилен, зависит от прибыли крупных корпораций, которая сокращается в сырьевых секторах.

Риск: при новом внешнем шоке (цены, санкции, логистика) нефтегазовые поступления просядут ещё сильнее, а заместить их быстро ненефтегазовыми не получится.

💸 Опережающее финансирование: почему дефицит — это не всегда плохо

Минфин объясняет дефицит опережающим финансированием — расходы сделаны заранее, а доходы ещё не поступили. Тактика позволяет ускорить стройки, закупки и соцвыплаты, но создаёт кассовый разрыв.

Риск: если доходы задержатся или окажутся ниже ожиданий, придётся либо сокращать расходы, либо наращивать заимствования. А это — рост госдолга и процентных платежей.

🏛️ Региональные кредиты на 100 млрд: кому и зачем?

Федеральная власть выделяет регионам кредиты на сумму около 100 млрд рублей. Причины:

кассовые разрывы (зарплаты, соцвыплаты);

софинансирование федеральных программ;

предотвращение дефолтов и социального напряжения.

Вероятность возврата: часть регионов вернёт деньги, часть — реструктуризирует, часть — получит списание. Всё зависит от экономической базы.

Риск: рост числа зависимых регионов и увеличение объёма невозвращённых кредитов.

🧠 Мнения аналитиков: от оптимизма до тревоги

Александр Исаков (экономист Bloomberg): «Российский бюджет остается чувствительным к нефтяным ценам. Опережающее финансирование — это палка о двух концах: оно помогает экономике в краткосрочной перспективе, но увеличивает дефицит и создает риски для ликвидности».

Наталья Зубаревич (профессор МГУ): «Ненефтегазовые доходы растут, но их волатильность высока. Региональные дисбалансы нарастают, особенно в моногородах и экспортно-зависимых субъектах».

Дмитрий Полевой (директор по инвестициям «Локо-Инвест»): «Дефицит управляемый, но его покрытие за счёт госзаимствований при высокой ключевой ставке — дорогое удовольствие».

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП): отмечает риск рецессии во втором полугодии при сохранении жёсткой денежно-кредитной политики. Инвестиции в основной капитал продолжают сокращаться, а бюджетный импульс ослабевает.

📌 Как не допустить невыполнения бюджета: практические меры

Чтобы избежать секвестра, Минфину нужно:

Ужесточить казначейский контроль — приоритет зарплат, соцвыплат и обслуживания долга.

Ускорить налоговое администрирование — снизить уклонение и ускорить возврат переплат.

Стимулировать малый и средний бизнес — быстрый мультипликатор налоговых поступлений.

Распределить заимствования — не загружать бюджет краткосрочными долгами с высокими ставками.

💎 Что в итоге?

Дефицит в 6,45 трлн рублей — не катастрофа, но и не повод для расслабления. Дыра закрывается за счёт заимствований и опережающего финансирования. Но если нефть упадёт ниже $70, а санкции усилятся, бюджет может не выдержать. Тогда резать придётся по живому — а это всегда больно. И для регионов, и для граждан, и для самой системы.

Как вы считаете, сможет ли Минфин удержать дефицит в рамках плана, или нас ждёт секвестр бюджета уже в 2026 году? Жду ваши мнения в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#бюджет2026 #дефицит #Минфин #регионы #кредиты #нефтегазовыедоходы #экономикаРоссии #финансоваястабильность #бюджетныйдефицит #госдолг #региональныедисбалансы #макроэкономика #фискальнаяполитика #аналитика #ЭкономикаДляВсех

ВВП (валовой внутренний продукт) - это общая стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых в стране за год.

Ключевое слово - конечных: чтобы не считать одно и то же по несколько раз.

Пример: фермер продал зерно мельнику, мельник - муку пекарю, пекарь - хлеб покупателю. В ВВП войдёт только цена хлеба, а не вся цепочка. Иначе получится «двойной счёт».

Ещё важно различать:

Номинальный ВВП - в текущих ценах (может расти просто из‑за инфляции).

Реальный ВВП - с поправкой на рост цен (показывает настоящий рост производства).

Для сравнения уровня жизни используют ВВП на душу населения Но и он не всё объясняет: например, экология, здоровье, свободное время в него не входят.

Представь, что в твоём городе открыли большой склад маркетплейса. Как это повлияет на ВВП? А на реальную жизнь людей (шум, пробки, новые рабочие места)? Напиши 2–3 пункта: 1-2 плюса и 1 минус.

#ввп #макроэкономика #базарразбор

📊 Рыночный дайджест | 19 августа 2026