#уголь — посты и обсуждения

В топ-5 крупнейших стран-экспортеров угля в 2025 году вошли следующие страны:

1. Индонезия.

Согласно данным Energy Institute, В 2025 году Индонезия экспортировала 10,45 Эдж угля. По сравнению с 2024 годом экспорт сократился на 7,4%. Доля рынка составила 29,6%. Основными получателями угля из Индонезии стали Китай (3,14 Эдж) и Индия (2,2 Эдж).

2. Австралия.

Австралия в 2025 году экспортировала 8,9 Эдж, что на 0,5% ниже уровня 2024 года. По состоянию на 2025 год она занимает 25,2% рынка. Крупнейшими получателями австралийского угля стали Япония (2,82 Эдж) и Китай (2,02 Эдж).

3. Россия.

Россия по итогам 2025 года нарастила поставки угля по сравнению с 2024 годом на 2,3% до 4,78 ЭДЖ. Российский уголь в прошлом году в основном шел в Китай (2,33 Эдж). При этом Россия осталась крупнейшим поставщиком угля в Европе (0,86 ЭДЖ), опередив США (0,63 Эж) и Австралию (0,55 Эдж).

4. Монголия.

В 2025 году Монголия экспортировала 2,42 Эдж угля, что на 7,1% больше, чем в 2024 году. За десять лет, с 2015 по 2025 год, объем экспорта угля из страны вырос на 19,5%. Доля рынка рл итогам прошлого года составила 6,9%. Единственным получателем монгольского угля стал Китай.

5.США.

Замыкают пятерку лидеров США с объемом экспорта 2,34 Эдж (+50,6% год к году). Основным получателем американского угля стали страны Европы (0,63 Эдж), а также Индия (0,45 Эдж).

#уголь #экспорт #торговля #бизнес #финансы #энергетика #ВЭД

25.06.2026г.

👨‍🏭Металлургия и добыча это локомотивы промышленного роста. В 2026 году они ведут себя по-разному, и это отражается на чистой прибыли компаний.

❓ПОЧЕМУ ЦВЕТМЕТ ЧУВСТВУЕТ СЕБЯ ЛУЧШЕ?

В цветной металлургии сохраняется повышенная волатильность. Это связано с тем, что:

🔸Никель

Производство ограничено из-за квот в Индонезии.

🔸Медь

Растет спрос со стороны электроники и электротехники.

🔸Алюминий

Производители увеличивают мощности, чтобы удовлетворить нужды промышленности.

В черной металлургии ситуация сложнее. Строительство стагнирует, а ограничения на экспорт в Китай тормозят восстановление. Поэтому сектор развивается медленнее, чем хотелось бы.

☝️Угольная отрасль, трудности с логистикой

Уголь важная часть металлургии.

Но в 2026 году отрасль страдает из-за:

1️⃣Дорогой логистики.

2️⃣Стагнации в производстве стали.

3️⃣Ограничений на экспорт в Китай.

❗️Драгоценные металлы, алмазный тупик

Алмазная отрасль замерла. Она стагнирует, и аналитики прогнозируют, что восстановление начнется не раньше 2027 года.

⚠️Зато золото сейчас недооценено это хорошая точка входа для инвесторов.

А вы планируете инвестировать в эти отрасли? 🤔

​$IMOEX ​#золото ​#инвестиции ​#трейдинг ​#уголь ​#металлургия ​#новости

⚠️🇮🇳#инфляция #дкп #индия 

Глава ЦБ Индии: "шоки предложения" начнут по настоящему проявляться с 4кв 2026г. Базовый прогноз показывает, что инфляция достигнет верхней границы допустимого диапазона к 3кв 2027 финансового года.

🚫🛢🇮🇷#иран #нефть #китай 

Kpler: у Ирана вскоре может закончиться нефть для поставок в Китай. Из-за блокады США экспорт уже упал до минимума за 6 лет. 

Трамп последовательно перекрывает нефтяной краник для Китая. Сначала Венесуэла, теперь Иран...

🇷🇺#апк #россия 

С начала 2026 года российский экспорт продукции агропромышленного комплекса (АПК) вырос на 22.5% г/г - до $16 млрд

⚠️🇮🇷#иран #геополитика 

Трамп: США возобновят военную операцию в случае гибели солдат из-за атак Ирана

🇺🇸#уголь #сша 

Трамп одобрил выделение $700 млн на возрождение угольной промышленности США

"Если вы посмотрите на Китай, если вы посмотрите на многие успешные страны, то увидите, что они используют уголь" — Трамп

🇨🇳#спутники #интернет #китай 

Китай вывел на орбиту группу спутников для поддержки коммерческого интернета — Xinhua

🇺🇸#отчетности #сша 

Compound: Рост чистой прибыли за последние 5 лет: 

Nvidia = +2900% 

Micron = +484% 

Broadcom = +411% 

Netflix = +256% 

Amazon = +238% 

Tesla = +220% 

Google = +212% 

Microsoft = +124% 

Meta = +109% 

Apple = +61% 

Tencent = +26% 

Alibaba = -30%

Смотрите, какая штука. Обычно все следят за ценой барреля, а тут вся карта мира пошла трещинами. Я пролистал сводки китайской таможни за апрель — и у меня брови на лоб полезли. Короче, ввоз нефти и газа рухнул. Не скромно так, а на 20% по нефти и на 13% по газу. Это самый низкий уровень с июля 2022 года. Почему? Да потому что Ормузский пролив — эта узкая горловина, через которую качают черное золото — практически встала. Авиаудары #США и Израиля по Ирану в конце февраля сделали свое дело. Суда тупо не ходят, кранты.

Вы спросите: а как же #Китай, который жрет энергии больше всех на планете? Они что, решили замерзнуть или встать? А вот фиг.

Они взяли и перекрыли собственный экспорт нефтепродуктов. Да-да, солярку и бензин оставили себе. Экспорт упал на 38% — это антирекорд за 10 лет. Думаю, они просто испугались дефицита. И правильно сделали.

Но, все думают: «Сейчас Китай ломанется скупать #уголь за границей». А вот и нет! Закупки угля наоборот упали на 13% (минимум с июня 2024-го). Почему? Они включили свой главный козырь — собственные недра.

Вместо того чтобы платить бешеные деньги за импортный уголь, они плюнули и расконсервировали свои шахты. Своей добычи у них — залейся. Так что газовая паника их не взяла.

Теперь про железки и металлы. Залив был главным поставщиком алюминия. Но Китай сам себе завод. Смотрите, как ловко: экспорт алюминия из самого Китая вырос на 15% — до максимума с ноября. Они закрыли дыру сами. А вот стали вывезли на 9% меньше. Потому что Ближний Восток сам сейчас жрет их прокат как не в себя. Война войной, а стройка там не останавливается.

С медью — отдельный разговор. Ввоз меди вырос чуть-чуть (те самые 452 тыс. тонн), потому что мировые цены упали. Все сидят в ожидании рецессии и паникуют, а китайцы спокойно затариваются подешевке.

Но есть два момента, которые меня реально зацепили.

Первый — это соя. Импорт сои подскочил на 40%! Тут и американские поставки, и сезонная #Бразилия. То есть голодными они не будут, курочку и свинку откормят.

Второй — редкоземельные металлы. То, что мы так любим. Китай их экспортирует на 11% больше — вышло 5309 тонн. Ирония судьбы: на следующей неделе в Пекине саммит, где, скорее всего, договорятся о закупках американских товаров… ровно под продажу своих редкоземельных элементов в США.

О чем это нам говорит?

Они не дураки. Перекрыли нефть? Ок, жжем свой уголь. Дорогой #газ? Забьем. Экспорт рухнул? Но они держат промышленность на плаву и даже наращивают поставки металлов.

Весь западный мир сейчас орет про энергокризис. А #китайцы просто взяли и переписали правила прямо на ходу. И знаете, я им даже завидую — никакой паники, чисто инженерный подход. Рубим импорт, качаем свое. Сыграли в долгую, и пока выигрывают.

Иран

Глава МИД Ирана Аббас Аракчи прибыл в Санкт-Петербург. Сегодня у него запланирована встреча с президентом России Владимиром Путиным.

По данным Axios, Тегеран предложил США вновь открыть Ормузский пролив и прекратить боевые действия, отложив ядерные переговоры на более поздний этап.

Связь

От «большой четвёрки» операторов потребовали обеспечить покрытие в более чем 150 малых населённых пунктах к марту 2027 года. Сейчас в этих сёлах есть хотя бы один оператор, но в Минцифры говорят, что остальные не обеспечивают достаточного уровня связи

Экспорт

Железнодорожный экспорт зерна близок к рекорду. Объёмы за июль—март — вторые за всю историю

Уголь

Снижение цен на энергетический уголь в Европе из-за утраты военной премии повысило привлекательность турецкого рынка. Котировки в Турции впервые с июля 2023 года превысили европейские, в том числе из-за отказа российских экспортёров предоставлять дисконты.

Мир

Правительство Мали подтвердило гибель министра обороны Садио Камары в результате атаки боевиков. Они напали на его резиденцию на армейской базе Кати в пригороде Бамако.

Культура

Умер заслуженный артист РСФСР, актёр и режиссёр Лев Шимелов. Ему было 96 лет. Причина — инсульт.

Кино

Зрителей онлайн-кинотеатров начали предупреждать специальными титрами о сокращении хронометража фильмов и сериалов из-за удаления определённых сцен по требованиям законодательства РФ.

Мнение

Утро началось с визита иранского министра в Петербург и новостей о возможной разблокировке Ормузского пролива. Операторов заставляют тянуть связь в глубинку, а онлайн-кинотеатры теперь обязаны предупреждать о вырезанных кадрах.

#новости #Иран #Путин #Аракчи #Ормузскийпролив #операторы #связь #экспорт #зерно #уголь #Турция #Мали #кино #онлайнкинотеатры #новости

Что случилось

Банк России сообщил, что экспортный спрос и цены на сибирский уголь начали умеренно восстанавливаться в конце зимы — начале весны 2026 года. Одной из причин регулятор называет конфликт на Ближнем Востоке .

Что происходит в Кузбассе

В Кузбассе (крупнейший угледобывающий регион) темпы снижения экспорта замедлились. Падение добычи по годовым показателям тоже стало меньше. А в Забайкальском крае, благодаря приграничному расположению, экспорт и добыча и вовсе растут .

Кто покупает

Индия и Китай остаются главными импортёрами российского угля. Россия предложила обеим странам обнулить импортные пошлины (в Китае они составляют 3–6%, в Индии — 2,5%).

В январе поставки коксующегося угля из России в Индию выросли на 58% по сравнению с декабрём и на 63% по сравнению с прошлым годом .

Почему конфликт на Ближнем Востоке помогает углю

Война в Иране привела к блокаде Ормузского пролива и росту цен на нефть. Это сделало уголь более конкурентоспособным как альтернативный источник энергии. Кроме того, перебои с поставками угля из Австралии и ЮАР (из-за военных действий) подтолкнули импортёров к поиску альтернатив, и они обратились к России

Мнение

Пока нефть дорожает, интерес к углю растёт. Россия — крупный игрок на этом рынке, и ближневосточный конфликт сыграл ей на руку. Вопрос в том, как долго продлится этот эффект. Если война закончится, нефть подешевеет, и уголь снова может стать менее привлекательным.

#уголь #экспорт #Сибирь #Кузбасс #Индия #Китай #энергетика #новости

Что случилось

За ночь произошло несколько событий

Трагедия в Туапсе

Мирный житель погиб в порту Туапсе в результате атаки беспилотника. Ещё один человек пострадал. В порту начался пожар

США перехватили иранское судно

Американские военные остановили иранское грузовое судно Touska в Оманском заливе. По словам Трампа, экипаж отказался подчиниться предупреждению, тогда эсминец проделал дыру в машинном отделении

Политика

«Единая Россия» завершает подготовку списка к выборам в Госдуму. В Москве планируют заменить почти половину депутатов, а по округам провести как минимум четверых новичков из числа участников СВО

Экономика и IT

Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке

Рынки ПО и IT-услуг в России продолжают консолидироваться: доля пяти ведущих компаний в софте вырастет до 58%, в услугах — до 53%.

Виртуальный оператор «Яндекса» может запуститься в ближайшие месяцы на сети «Вымпелкома»

Куба

Нефтепродукты из 100 тыс. тонн российской нефти, доставленной танкером «Анатолий Колодкин», начали распределять по всей стране для генерации электроэнергии, транспорта, больниц и школ.

Мнение

Утро началось с гибели мирного жителя в Туапсе и перехвата иранского судна в Оманском заливе. В России продолжают готовиться к выборам, а IT-рынок консолидируется.

#новости #Туапсе #дроны #США #Иран #Трамп #ЕдинаяРоссия #выборы #уголь #IT #Яндекс #Куба #нефть #новости

Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.

Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.

Разбор ситуации для инвесторов☝️

Российский энергетический уголь в западных портах за неделю подорожал на 4–10%. Сейчас тонна на Балтике стоит $73, в Тамани - $85. Главная причина - это оживление торгов с Турцией. Именно Турция сейчас основной драйвер спроса на нашем западном направлении. В феврале страна импортировала 3,2 млн тонн угля, из которых половина российского. К тому же с Балтики сняли ледовые ограничения, логистика пошла веселее.

Логично, что если конфликт на Ближнем Востоке продолжится, цены и объёмы поставок в Турцию могут вырасти. Уголь там используют еще и как страховку от волатильности на газовом рынке.

Но есть и обратная сторона. "Эксперт РА", например, считает, что текущий рост - это отскок дохлой кошки. Как только логистика и фрахт нормализуются, цены могут вернуться к $65–70. Турецкие ГЭС в марте нарастили выработку на 40%, что снижает потребность в угле. Да и по итогам первого квартала экспорт в Турцию упал на 23%: помешали лёд в Усть-Луге и снижение потребления на турецких ТЭС.

По поводу отскока дохлой кошки скажу, что я сам считаю также. Мы находимся в фазе рецессии мировой экономики, а в рецессию тренд цен ресурсов направлен вниз. Все вылеты наверх - это просто волатильность, даже если вылеты очень большие.

🏆Что это значит для нас, мои подписчики?🏆

Угольная отрасль сейчас лежит на дне. Убытки, закрытие шахт, падение поставок в Китай - всё это мы видим прямо сейчас. И именно в такие моменты и нужно искать точки входа. Цены волатилят, Турция закупается, на Востоке появляются новые покупатели: Южная Корея (поставки выросли на 65% за первый квартал), Вьетнам, Малайзия.

Да, отскок, я считаю, временный. Но для тех, кто смотрит на 5–10 лет вперёд, текущие уровни - это возможность. Угольщики уже наказаны рынком, многие стоят у исторических минимумов. Я рассматриваю их для покупки в рамках своей долгосрочной стратегии. Как только глобальный спрос начнёт восстанавливаться (а это вопрос времени), рентабельность угольных компаний взлетит. Так что быть в выигрыше - вероятность высочайшая 🏆

$RASP $MTLR

#уголь #сырье #акции #инвестиции

#Уголь В условиях нестабильной морской логистики из-за конфликта на Ближнем Востоке часть экспортеров российского металлургического угля стала отзывать предложения, чтобы не нести дополнительные расходы на фрахт. Это уже привело к росту цен на сырье в Китае — Коммерсантъ

Как и говорю последний год: проблемы угольщиков - это время для покупки угольщиков. В последнюю неделю выходили разные новости и аналитика. ☑️Ведомости сообщили, что цена на российский коксующийся уголь достигла максимума за полтора года. ☑️Коммерсант сообщил, что доходность экспорта российского энергетического угля, в зависимости от компании, вошла в зону 6-27%. Хотя последние годы их хоронят с убытками. ☑️Ослабление рубля также внесло вклад в поднятие рентабельности угля. ☑️Продолжение конфликта на Ближнем Востоке позволит держать цены на уголь повышенными еще долго. А я вижу паттерны как раз того, что конфликт будет продолжаться, а не как Трамп говорит: "Мы уже победили!". И у нас есть еще много факторов, которые поддержат цены на акции угольных компаний. Я их акции набираю. А что делаете вы?🤔 $RASP $MTLR #уголь #акции #инвестиции

Что случилось

Россия может нарастить поставки металлургического угля в Индию. Спрос растёт из-за скидок и перебоев у других поставщиков, например Австралии.

Но есть проблема

Индия не заменит Китай. Как говорят участники рынка: «Слишком велик масштаб черной металлургии Китая». Даже если Индия будет брать больше, это не компенсирует падение закупок со стороны КНР.

Куда ещё можно

Перспективные направления — Вьетнам, Малайзия, Пакистан, Тайвань и Турция.

Мнение

Российский уголь ищет новые рынки, но теряет главного покупателя — Китай. Индия берёт больше, но объёмы несопоставимы. Угольщикам придётся диверсифицировать поставки, но полностью заместить выпадающие объёмы вряд ли получится.

#уголь #экспорт #Индия #Китай #металлургия #новости

Я держу позицию в рамках риск-менеджмента. Самое страшное, что может случиться - бумажная просадка. И продавать сейчас, когда новости максимально плохие, - это не просто фиксация убытков, это выход в той точке, в которой надо входить. Я так не буду делать.

👓Для тех, кто только присматривается

Технически, сейчас - время присматриваться, а не покупать. Лучшее время для покупки – это когда появятся признаки перелома. Но там есть проблема. Когда они появятся, цена может уже улететь.

Сигналы, на которые стоит обратить внимание:
1. Стабилизация импорта угля Китаем.
2. Рост цен на уголь в портах Дальнего Востока выше $100–110 за тонну.
3. Снижение ключевой ставки ЦБ до 10–12%.
4. Заявления компаний о выходе на операционную прибыль.

Сейчас ни одного из этих сигналов нет. Но когда они будут очевидны, цены будут совсем другие. Рост уже будет отыгран.

📜Резюмирую

Пойдут ли акции угольщиков ниже? Да, вероятно, еще могут скорректироваться, так как отрасль продолжает накапливать убытки, а системное улучшение ждут не раньше конца 2026 года.

Может ли прийти чудо? Чудес не бывает, но есть фундаментальные факторы: сокращение предложения, уход слабых игроков, ослабление рубля, рост спроса в Азии в 2027 году.

Что делать с позицией? Я нахожусь в позиции на 5+ лет, так что держу. Продавать на панических новостях - это стратегия потери капитала. Наоборот, на панике надо докупать, чем я и занимаюсь.

🏆Присоединитесь ко мне?🏆

$RASP $MTLR

#уголь #инвестиции

Почему падение цен может продолжиться:
1. Китай продолжает сокращать импорт. Третий год подряд КНР снижает закупки российского угля: 102,1 млн т (2023) - 95,1 млн т (2024) - 88,8 млн т (2025). В январе–феврале 2026 года падение ускорилось - минус 15% к прошлому году. Китай наращивает собственную добычу и импортирует более дешевый уголь из Индонезии и Австралии.
2. Логистика и фрахт дорожают. Война на Ближнем Востоке подняла цены на нефть, что привело к удорожанию бункеровки судов и росту ставок фрахта. Для российских угольщиков это означает, что даже при стабильных ценах на уголь их маржа падает.
3. Кредиторская задолженность превысила 1,5 трлн руб. Высокая ключевая ставка (сейчас 15%) делает обслуживание долгов непосильным. Компании вынуждены либо брать новые кредиты, либо закрываться.
4. Налоговые отсрочки не спасают. Правительство продлило отсрочку по НДПИ и страховым взносам до 30 апреля 2026 года. Но, как отмечают в синем брокере, даже отсрочка, которая увеличивает EBITDA Распадской на 68% в 2026 году, не выводит компанию в прибыль. Чтобы акции стали привлекательными, нужен либо курс доллара выше 150 руб, либо удвоение цен на уголь. Оба сценария пока маловероятны.

🔥Может ли прийти «чудо», которое поддержит цены или даже поднимет их?

«Чудес» не бывает, но есть фундаментальные факторы, которые могут развернуть ситуацию.

1. Системное улучшение конъюнктуры (не ранее конца 2026-2027 года).
По прогнозу Минэнерго и международных агентств, системный рост цен на уголь начнется только в конце 2026 года или в 2027 году. Замминистра Исламов прямо сказал: «Системное изменение ситуации начнется в конце 2026 г – 2027 г».
Что может стать драйвером:
- рост спроса в Индии и Китае;
- сокращение добычи в других странах (например, в Австралии после циклонов);
- замедление темпов роста собственной добычи в Китае.

2. Усиление господдержки.
Правительство продлило отсрочки по налогам, создало подкомиссию для индивидуальной поддержки, готовит программы финансового оздоровления компаний. Но все эти меры - не «спасение», а «отсрочка смерти» для слабых игроков. Минфин уже заявил, что новых отсрочек не планируется, а компании должны будут погасить задолженность равными частями с мая по ноябрь 2026 года.

3. Ослабление рубля в район 150.
С начала 2026 года курс доллара вырос с ~75 до ~81 руб. Для экспортеров это плюс, но при текущих ценах на уголь даже курс 90–100 руб/$ не сделает отрасль сверхприбыльной. Синий брокер пишет, что для выхода на инвестиционную привлекательность «Распадской» нужен курс выше 150 руб. Вероятность этого события крайне мала.

4. Крах слабых игроков и консолидация отрасли.
Из 62 убыточных предприятий 20 уже приостановили добычу, 14 приняли решение о ликвидации или консервации. Это, с одной стороны, боль, с другой - надежда. Когда неэффективные производители уйдут с рынка, предложение сократится, и цены начнут расти. Этот механизм мы обсудим в постах про кривую себестоимости сырья, если читатели поддержат их выпуск своим интересом.

💎Что это значит для нашей стратегии автоследования?

Я держу Распадскую и Мечел в рамках своей стратегии инвестирования в сибирские, дальневосточные и севморпуть-проекты. Я покупаю акции не на один день. Мой горизонт до 2036 года, и я жду не сиюминутного отскока, а структурного восстановления спроса на уголь со стороны Китая и Индии. Текущий кризис - это и есть то самое дно. А где надо накапливать: на дне или на хаях?

Вот что говорят цифры:
- Fitch Ratings повысил прогнозы цен на коксующийся уголь в краткосрочной перспективе - это позитивный сигнал для Распадской.
- Но Минэнерго ждет системного роста только к концу 2026-2027 года.
Я держу позицию в рамках риск-менеджмента. Самое страшное, что может случиться - бумажная просадка. И продавать сейчас, когда новости максимально плохие, - это не просто фиксация убытков, это выход в той точке, в которой надо входить. Я так не буду делать.

...продолжение в 3-й части...

$RASP $MTLR

#уголь #инвестиции

Готовы к лонгриду?

Наливайте чай/кофе. Окунаемся в нашу Сибирско-Дальне-Восточную сказку.

☝️В правительстве предупредили об угрозе краха 60 угольных компаний и убытках на 600 миллиардов рублей.

Российская угольная промышленность - одна из крупнейших сырьевых отраслей экономики, которая насчитывает 150 тысяч занятых и более 30 моногородов, продолжает погружаться в сильнейший с 1990-х кризис.

Количество убыточных угольных компаний в стране стремительно растет. Сейчас в красной зоне находятся 62 предприятия, из которых 20 уже приостановили добычу, а 14 приняли решение о ликвидации или консервации, сообщил замминистра энергетики РФ Дмитрий Исламов.

По итогам прошлого года угольщики получили сальдированный убыток на 408 млрд рублей - рекордный в истории отрасли. В минусе год закрыли три из четырех предприятий отрасли, при этом каждая тонна добытого угля в среднем приносила около 1000 рублей потерь.

В текущем году ситуация для угольщиков ухудшится: в правительстве прогнозируют, что сальдированный убыток отрасли увеличится еще на 41%, до 576 млрд рублей, сообщил Исламов.

Кризис в угольной отрасли будет продолжаться, и «пояса придется затянуть всем», говорит доцент кафедры КемГМУ, экономист Евгений Харлампенков. Из-за санкций угольщики потеряли экспортные рынки, высокие процентные ставки породили долговой кризис, а крепкий рубль ударил по выручке, которая и так страдает из-за задержек платежей.

Китай, ставший ключевым покупателем российского угля, сокращает импорт третий год подряд: в 2023 году это было 102,1 млн тонн, в 2024-м - 95,1 млн тонн, в 2025-м - 88,8 млн тонн. В январе-феврале 2026 года поставки в КНР сократились еще на 15%, до 10,8 млн тонн.

В прошлом году угольные компании получили налоговые поблажки - отсрочку по уплате налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов. Они действуют до 30 апреля, и продлевать их правительство не планирует, сказал Исламов (его цитируют «Ведомости»).

🔔Исходя из данных выше можно ли предположить, что цены на акции угольщиков пойдут еще ниже? И может ли прийти какое-либо чудо, которое поддержит цены или даже поднимет?

📉 Могут ли цены на акции угольщиков пойти еще ниже?

Краткий ответ: да, могут. И, скорее всего, пойдут, если ситуация не изменится.

Цифры, которые я привел, - это не просто новости, а официальные данные Минэнерго и Росстата, которые подтверждают, что отрасль находится в глубочайшем кризисе с 1990-х годов:
- убыток отрасли за 2 года - 576 млрд руб;
- убыточных предприятий - 66%, 62 компании;
- прогноз снижения добычи угля - 5%;
- импорт угля Китаем за 2 предыдущих месяца снизился на 15%.

Причина дальнейшего падения цен простая - экспортные цены на уголь остаются ниже себестоимости большинства производителей.

По данным Центра ценовых индексов, в марте 2026 года цена на энергетический уголь на базисе FOB Дальний Восток составляет $87 за тонну. Для сравнения, в 2024 году цена была около $100–120. При такой цене даже лидеры работают на грани рентабельности, а слабые игроки просто закрываются.

Аналитики двух других банков и брокеров еще в январе предупреждали, что акции Распадской и Мечела остаются непривлекательными для долгосрочных инвесторов. Причина - отрицательные мультипликаторы P/E (прибыли нет) и отсутствие предпосылок для роста цен в ближайшее время.

...продолжение во 2-й части...

$RASP $MTLR

#уголь #инвестиции

Это не просто громкий заголовок. У этого тезиса есть основания. Одно из оснований заключается в решениях японских государственников.

Во-первых, в 2024 году на уголь приходилась большая часть выработки электроэнергии Японии. Об этом сообщал Bloomberg. Прикладываю скриншот ниже.

Во-вторых, тот же Bloomberg выдал статью (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-27/japan-to-allow-more-coal-fired-power-to-cope-with-energy-shock) о том, что Япония снимает ограничения для угольных электростанций по участию в аукционах на рынке электроэнергии.

Все это и следствие повышения спроса на уголь, и причины повышения спроса на уголь со стороны Японии.

🤔Зачем Япония повышает спрос?

На Ближнем востоке произошла война. Она не неожиданно произошла. Там постоянно идут конфликты, постоянно нагнетается обстановка. Поэтому диверсификация энергоносителей идет давно. И не только в Японии. Волатильность цен и поставок СПГ и нефти выросла, риски выросли.

Можно сказать, Япония присоединилась к тем странам, которые выпряглись из-под США в плане зеленой повестки – решили снизить накал экологичной энергии и перейти обратно на качественную. Заботу о климате они отложили. Во главу стола поставили заботу о японцах.

📈Это еще одна из причин, почему текущие цены по Распадской и Мечелу я считаю дном и подбираю.

$RASP $MTLR

#япония #уголь

Что случилось

Металлургическая и горнодобывающая компания «Мечел» опубликовала результаты за 2025 год. Показатели оказались катастрофическими: EBITDA упала в семь раз, долговая нагрузка подскочила до рекордных значений, а компания продолжает терять

деньги.

Цифры, которые всё объясняют

EBITDA — 7,7 млрд рублей (годом ранее было 54,6 млрд). Падение более чем в семь раз.

Чистый долг — 279,3 млрд рублей (+8% за год). Это максимум с 2020 года.

Соотношение чистый долг / EBITDA — 36х. Для сравнения: в 2024 году было 4,6х, а средним для бизнеса считается 3х. Это значит, что компании потребовалось бы 36 лет работы при текущей прибыли, чтобы расплатиться с долгами.

Выручка — 287 млрд рублей (-26%)

Убыток — 78,55 млрд рублей (рост в два раза)

Почему так вышло

В «Мечеле» объясняют: снизился спрос на уголь и металлургическую продукцию, упали цены, выросли затраты. Крепкий рубль тоже сыграл свою роль — экспортная выручка в рублях сократилась. А процентные расходы выросли на 24%, до 56,5 млрд рублей, и их не покрывает ни EBITDA, ни свободный денежный поток.

Что делают, чтобы выжить

Компания договаривается с кредиторами:

● продлила срок погашения кредитов на 17,2 млрд рублей до апреля 2026 года (и обсуждает продление до сентября 2027-го)

● получила трёхлетнюю рассрочку по налогам на 13,85 млрд рублей

договорилась с поставщиками о рассрочке долга на 10 млрд рублей до 2030 года

Также рассматривается продажа неосновных активов: Южно-Уральский никелевый комбинат, Южно-Кузбасская ГРЭС, «Кузбассэнергосбыт», терминал в порту Темрюк.

Что говорят аналитики

Ахмед Алиев из «Т-Инвестиций» называет показатели «очень слабыми». По его словам, ситуация на рынках угля и стали остаётся сложной, и снижения долговой нагрузки в этом году ждать не стоит.

Единственное, что может помочь, — ослабление рубля.

Игорь Илюхин из НКР добавляет: для улучшения ситуации нужен рост цен на уголь и сталь, восстановление спроса и снижение процентных ставок.

Моё мнение

«Мечел» попал в классическую ловушку: цены на продукцию упали, издержки выросли, долги остались. Компания годами несла рекордную долговую нагрузку, рассчитывая на высокие цены на уголь. Но рынок развернулся, и теперь 36х EBITDA — это не просто плохой показатель, это сигнал, что компания на грани.

Продление кредитов и рассрочки по налогам дают временную передышку, но не решают проблему. Продажа активов — выход, но выручка от них вряд ли покроет долги. Пока рубль слабый, «Мечел» может выживать за счёт экспортной выручки, но устойчивого роста не видно.

#Мечел #отчёт #долги #EBITDA #уголь #металлургия #финансы #новости

Акции ПАО «Распадская» с начала года выросли на 3%, что соответствует динамике индекса Мосбиржи. Это произошло на фоне слабой отчетности за 2025 год и снижения мировых цен на коксующийся уголь. При этом операционные показатели во втором полугодии улучшились, а фундаментальные факторы на сырьевом рынке остаются благоприятными. Бумаги компании по-прежнему рассматриваются как ставка на долгосрочный рост цен на энергоресурсы, несмотря на высокую волатильность отрасли.

Что показала отчетность за 2025 год

Выручка компании снизилась на 26% год к году, до 119,2 млрд руб. Основная причина — падение мировых цен на коксующийся уголь. Себестоимость реализованной продукции выросла на 13%, до 100,8 млрд руб. Рост связан с созданием резервов по лавам и обесценением запасов. При этом денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 10% за счет оптимизации.

EBITDA составила минус 16,6 млрд руб. против плюс 26,4 млрд руб. годом ранее. Чистый убыток — 53 млрд руб. против убытка 11,8 млрд руб. в 2024 году. Капитальные вложения снизились до 21,7 млрд руб., свободный денежный поток улучшился до минус 2,8 млрд руб. против минус 28,3 млрд руб. в 2024 г.

Чистый долг на конец года отрицательный — минус 7,4 млрд руб., что говорит о сохранении высокой финансовой устойчивости.

Операционные и рыночные тренды

Во втором полугодии 2025 г. добыча выросла на 12% и достигла 9,6 млн тонн. Объем реализации увеличился на 7% за счет поставок предприятиям ЕВРАЗа и потребителям стран АТР.

Правительство РФ рассматривает меры поддержки угольной отрасли. Отсрочка по НДПИ и страховым взносам продлена до 30 апреля 2026 г. На смежных энергетических рынках усиливаются предпосылки дефицита. Рост цен на нефть и газ повышает вероятность роста цен и на уголь.

Оценка и рекомендация от АКБФ

Производственные ресурсы компании составляют около 1,8 млрд тонн коксующегося угля, что делает бумаги «Распадской» инструментом долгосрочной ставки на рост цен на энергоресурсы.

Прогноз добычи на 2026–2028 гг.: 4%, 3% и 6% соответственно. Прогноз EBITDA — 45,7 млрд руб. в 2026 г. и 87,3 млрд руб. в 2027 г. Ожидается восстановление чистой прибыли до 29,3 млрд руб.

Иностранная регистрация EVRAZ пока ограничивает выплату дивидендов, однако сохраняется вероятность устранения этого фактора в ближайшие кварталы. В консервативном сценарии дивиденды по итогам 2026–2027 гг. не закладываются.

С учетом повышения дисконта на риски до 30% расчетная справедливая стоимость снижена до 195,86 руб. за акцию. Потенциал роста — около 17%, рекомендация «покупать».

Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.

Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.

​#распадская ​#уголь ​#акции #АКБФ ​#аналитика ​#moex ​#инвестиции ​#рекомендация ​#сырьевойрынок

#Уголь Улучшение ситуации возможно не ранее конца этого года. Вооруженный конфликт на Ближнем Востоке привел к незначительному росту котировок угля на мировом рынке, что не повлияло на российские компании.