#уголь — посты и обсуждения
38 публикаций
Китай плюнул на нефть и сел на уголь: я в шоке, но это работает
Смотрите, какая штука. Обычно все следят за ценой барреля, а тут вся карта мира пошла трещинами. Я пролистал сводки китайской таможни за апрель — и у меня брови на лоб полезли. Короче, ввоз нефти и газа рухнул. Не скромно так, а на 20% по нефти и на 13% по газу. Это самый низкий уровень с июля 2022 года. Почему? Да потому что Ормузский пролив — эта узкая горловина, через которую качают черное золото — практически встала. Авиаудары #США и Израиля по Ирану в конце февраля сделали свое дело. Суда тупо не ходят, кранты.
Вы спросите: а как же #Китай, который жрет энергии больше всех на планете? Они что, решили замерзнуть или встать? А вот фиг.
Они взяли и перекрыли собственный экспорт нефтепродуктов. Да-да, солярку и бензин оставили себе. Экспорт упал на 38% — это антирекорд за 10 лет. Думаю, они просто испугались дефицита. И правильно сделали.
Но, все думают: «Сейчас Китай ломанется скупать #уголь за границей». А вот и нет! Закупки угля наоборот упали на 13% (минимум с июня 2024-го). Почему? Они включили свой главный козырь — собственные недра.
Вместо того чтобы платить бешеные деньги за импортный уголь, они плюнули и расконсервировали свои шахты. Своей добычи у них — залейся. Так что газовая паника их не взяла.
Теперь про железки и металлы. Залив был главным поставщиком алюминия. Но Китай сам себе завод. Смотрите, как ловко: экспорт алюминия из самого Китая вырос на 15% — до максимума с ноября. Они закрыли дыру сами. А вот стали вывезли на 9% меньше. Потому что Ближний Восток сам сейчас жрет их прокат как не в себя. Война войной, а стройка там не останавливается.
С медью — отдельный разговор. Ввоз меди вырос чуть-чуть (те самые 452 тыс. тонн), потому что мировые цены упали. Все сидят в ожидании рецессии и паникуют, а китайцы спокойно затариваются подешевке.
Но есть два момента, которые меня реально зацепили.
Первый — это соя. Импорт сои подскочил на 40%! Тут и американские поставки, и сезонная #Бразилия. То есть голодными они не будут, курочку и свинку откормят.
Второй — редкоземельные металлы. То, что мы так любим. Китай их экспортирует на 11% больше — вышло 5309 тонн. Ирония судьбы: на следующей неделе в Пекине саммит, где, скорее всего, договорятся о закупках американских товаров… ровно под продажу своих редкоземельных элементов в США.
О чем это нам говорит?
Они не дураки. Перекрыли нефть? Ок, жжем свой уголь. Дорогой #газ? Забьем. Экспорт рухнул? Но они держат промышленность на плаву и даже наращивают поставки металлов.
Весь западный мир сейчас орет про энергокризис. А #китайцы просто взяли и переписали правила прямо на ходу. И знаете, я им даже завидую — никакой паники, чисто инженерный подход. Рубим импорт, качаем свое. Сыграли в долгую, и пока выигрывают.
Оставить комментарий (2)
869
Главные новости к утру 27 апреля
Иран
Глава МИД Ирана Аббас Аракчи прибыл в Санкт-Петербург. Сегодня у него запланирована встреча с президентом России Владимиром Путиным.
По данным Axios, Тегеран предложил США вновь открыть Ормузский пролив и прекратить боевые действия, отложив ядерные переговоры на более поздний этап.
Связь
От «большой четвёрки» операторов потребовали обеспечить покрытие в более чем 150 малых населённых пунктах к марту 2027 года. Сейчас в этих сёлах есть хотя бы один оператор, но в Минцифры говорят, что остальные не обеспечивают достаточного уровня связи
Экспорт
Железнодорожный экспорт зерна близок к рекорду. Объёмы за июль—март — вторые за всю историю
Уголь
Снижение цен на энергетический уголь в Европе из-за утраты военной премии повысило привлекательность турецкого рынка. Котировки в Турции впервые с июля 2023 года превысили европейские, в том числе из-за отказа российских экспортёров предоставлять дисконты.
Мир
Правительство Мали подтвердило гибель министра обороны Садио Камары в результате атаки боевиков. Они напали на его резиденцию на армейской базе Кати в пригороде Бамако.
Культура
Умер заслуженный артист РСФСР, актёр и режиссёр Лев Шимелов. Ему было 96 лет. Причина — инсульт.
Кино
Зрителей онлайн-кинотеатров начали предупреждать специальными титрами о сокращении хронометража фильмов и сериалов из-за удаления определённых сцен по требованиям законодательства РФ.
Мнение
Утро началось с визита иранского министра в Петербург и новостей о возможной разблокировке Ормузского пролива. Операторов заставляют тянуть связь в глубинку, а онлайн-кинотеатры теперь обязаны предупреждать о вырезанных кадрах.
#новости #Иран #Путин #Аракчи #Ормузскийпролив #операторы #связь #экспорт #зерно #уголь #Турция #Мали #кино #онлайнкинотеатры #новости
Война в Иране неожиданно помогла сибирскому углю. Спрос и цены пошли вверх
Что случилось
Банк России сообщил, что экспортный спрос и цены на сибирский уголь начали умеренно восстанавливаться в конце зимы — начале весны 2026 года. Одной из причин регулятор называет конфликт на Ближнем Востоке .
Что происходит в Кузбассе
В Кузбассе (крупнейший угледобывающий регион) темпы снижения экспорта замедлились. Падение добычи по годовым показателям тоже стало меньше. А в Забайкальском крае, благодаря приграничному расположению, экспорт и добыча и вовсе растут .
Кто покупает
Индия и Китай остаются главными импортёрами российского угля. Россия предложила обеим странам обнулить импортные пошлины (в Китае они составляют 3–6%, в Индии — 2,5%).
В январе поставки коксующегося угля из России в Индию выросли на 58% по сравнению с декабрём и на 63% по сравнению с прошлым годом .
Почему конфликт на Ближнем Востоке помогает углю
Война в Иране привела к блокаде Ормузского пролива и росту цен на нефть. Это сделало уголь более конкурентоспособным как альтернативный источник энергии. Кроме того, перебои с поставками угля из Австралии и ЮАР (из-за военных действий) подтолкнули импортёров к поиску альтернатив, и они обратились к России
Мнение
Пока нефть дорожает, интерес к углю растёт. Россия — крупный игрок на этом рынке, и ближневосточный конфликт сыграл ей на руку. Вопрос в том, как долго продлится этот эффект. Если война закончится, нефть подешевеет, и уголь снова может стать менее привлекательным.
#уголь #экспорт #Сибирь #Кузбасс #Индия #Китай #энергетика #новости
Новости 20 апреля: погибший в Туапсе, США перехватили иранское судно
Что случилось
За ночь произошло несколько событий
Трагедия в Туапсе
Мирный житель погиб в порту Туапсе в результате атаки беспилотника. Ещё один человек пострадал. В порту начался пожар
США перехватили иранское судно
Американские военные остановили иранское грузовое судно Touska в Оманском заливе. По словам Трампа, экипаж отказался подчиниться предупреждению, тогда эсминец проделал дыру в машинном отделении
Политика
«Единая Россия» завершает подготовку списка к выборам в Госдуму. В Москве планируют заменить почти половину депутатов, а по округам провести как минимум четверых новичков из числа участников СВО
Экономика и IT
Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке
Рынки ПО и IT-услуг в России продолжают консолидироваться: доля пяти ведущих компаний в софте вырастет до 58%, в услугах — до 53%.
Виртуальный оператор «Яндекса» может запуститься в ближайшие месяцы на сети «Вымпелкома»
Куба
Нефтепродукты из 100 тыс. тонн российской нефти, доставленной танкером «Анатолий Колодкин», начали распределять по всей стране для генерации электроэнергии, транспорта, больниц и школ.
Мнение
Утро началось с гибели мирного жителя в Туапсе и перехвата иранского судна в Оманском заливе. В России продолжают готовиться к выборам, а IT-рынок консолидируется.
#новости #Туапсе #дроны #США #Иран #Трамп #ЕдинаяРоссия #выборы #уголь #IT #Яндекс #Куба #нефть #новости
Что говорят прогнозы о росте акций?
Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.
Что говорят прогнозы о росте акций?
Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.
🤔Уголь пошёл вверх?📈
Разбор ситуации для инвесторов☝️
Российский энергетический уголь в западных портах за неделю подорожал на 4–10%. Сейчас тонна на Балтике стоит $73, в Тамани - $85. Главная причина - это оживление торгов с Турцией. Именно Турция сейчас основной драйвер спроса на нашем западном направлении. В феврале страна импортировала 3,2 млн тонн угля, из которых половина российского. К тому же с Балтики сняли ледовые ограничения, логистика пошла веселее.
Логично, что если конфликт на Ближнем Востоке продолжится, цены и объёмы поставок в Турцию могут вырасти. Уголь там используют еще и как страховку от волатильности на газовом рынке.
Но есть и обратная сторона. "Эксперт РА", например, считает, что текущий рост - это отскок дохлой кошки. Как только логистика и фрахт нормализуются, цены могут вернуться к $65–70. Турецкие ГЭС в марте нарастили выработку на 40%, что снижает потребность в угле. Да и по итогам первого квартала экспорт в Турцию упал на 23%: помешали лёд в Усть-Луге и снижение потребления на турецких ТЭС.
По поводу отскока дохлой кошки скажу, что я сам считаю также. Мы находимся в фазе рецессии мировой экономики, а в рецессию тренд цен ресурсов направлен вниз. Все вылеты наверх - это просто волатильность, даже если вылеты очень большие.
🏆Что это значит для нас, мои подписчики?🏆
Угольная отрасль сейчас лежит на дне. Убытки, закрытие шахт, падение поставок в Китай - всё это мы видим прямо сейчас. И именно в такие моменты и нужно искать точки входа. Цены волатилят, Турция закупается, на Востоке появляются новые покупатели: Южная Корея (поставки выросли на 65% за первый квартал), Вьетнам, Малайзия.
Да, отскок, я считаю, временный. Но для тех, кто смотрит на 5–10 лет вперёд, текущие уровни - это возможность. Угольщики уже наказаны рынком, многие стоят у исторических минимумов. Я рассматриваю их для покупки в рамках своей долгосрочной стратегии. Как только глобальный спрос начнёт восстанавливаться (а это вопрос времени), рентабельность угольных компаний взлетит. Так что быть в выигрыше - вероятность высочайшая 🏆
Часть экспортеров российского металлургического угля стала отзывать предложения
#Уголь В условиях нестабильной морской логистики из-за конфликта на Ближнем Востоке часть экспортеров российского металлургического угля стала отзывать предложения, чтобы не нести дополнительные расходы на фрахт. Это уже привело к росту цен на сырье в Китае — Коммерсантъ
😎Благоприятное время для российского угля
Как и говорю последний год: проблемы угольщиков - это время для покупки угольщиков. В последнюю неделю выходили разные новости и аналитика. ☑️Ведомости сообщили, что цена на российский коксующийся уголь достигла максимума за полтора года. ☑️Коммерсант сообщил, что доходность экспорта российского энергетического угля, в зависимости от компании, вошла в зону 6-27%. Хотя последние годы их хоронят с убытками. ☑️Ослабление рубля также внесло вклад в поднятие рентабельности угля. ☑️Продолжение конфликта на Ближнем Востоке позволит держать цены на уголь повышенными еще долго. А я вижу паттерны как раз того, что конфликт будет продолжаться, а не как Трамп говорит: "Мы уже победили!". И у нас есть еще много факторов, которые поддержат цены на акции угольных компаний. Я их акции набираю. А что делаете вы?🤔 $RASP $MTLR #уголь #акции #инвестиции
Российский уголь идёт в Индию. Китай покупает меньше, но его никто не заменит
Что случилось
Россия может нарастить поставки металлургического угля в Индию. Спрос растёт из-за скидок и перебоев у других поставщиков, например Австралии.
Но есть проблема
Индия не заменит Китай. Как говорят участники рынка: «Слишком велик масштаб черной металлургии Китая». Даже если Индия будет брать больше, это не компенсирует падение закупок со стороны КНР.
Куда ещё можно
Перспективные направления — Вьетнам, Малайзия, Пакистан, Тайвань и Турция.
Мнение
Российский уголь ищет новые рынки, но теряет главного покупателя — Китай. Индия берёт больше, но объёмы несопоставимы. Угольщикам придётся диверсифицировать поставки, но полностью заместить выпадающие объёмы вряд ли получится.
Угольщики, Часть 3
Я держу позицию в рамках риск-менеджмента. Самое страшное, что может случиться - бумажная просадка. И продавать сейчас, когда новости максимально плохие, - это не просто фиксация убытков, это выход в той точке, в которой надо входить. Я так не буду делать.
👓Для тех, кто только присматривается
Технически, сейчас - время присматриваться, а не покупать. Лучшее время для покупки – это когда появятся признаки перелома. Но там есть проблема. Когда они появятся, цена может уже улететь.
Сигналы, на которые стоит обратить внимание:
1. Стабилизация импорта угля Китаем.
2. Рост цен на уголь в портах Дальнего Востока выше $100–110 за тонну.
3. Снижение ключевой ставки ЦБ до 10–12%.
4. Заявления компаний о выходе на операционную прибыль.
Сейчас ни одного из этих сигналов нет. Но когда они будут очевидны, цены будут совсем другие. Рост уже будет отыгран.
📜Резюмирую
Пойдут ли акции угольщиков ниже? Да, вероятно, еще могут скорректироваться, так как отрасль продолжает накапливать убытки, а системное улучшение ждут не раньше конца 2026 года.
Может ли прийти чудо? Чудес не бывает, но есть фундаментальные факторы: сокращение предложения, уход слабых игроков, ослабление рубля, рост спроса в Азии в 2027 году.
Что делать с позицией? Я нахожусь в позиции на 5+ лет, так что держу. Продавать на панических новостях - это стратегия потери капитала. Наоборот, на панике надо докупать, чем я и занимаюсь.
🏆Присоединитесь ко мне?🏆
Угольщики, Часть 2
Почему падение цен может продолжиться:
1. Китай продолжает сокращать импорт. Третий год подряд КНР снижает закупки российского угля: 102,1 млн т (2023) - 95,1 млн т (2024) - 88,8 млн т (2025). В январе–феврале 2026 года падение ускорилось - минус 15% к прошлому году. Китай наращивает собственную добычу и импортирует более дешевый уголь из Индонезии и Австралии.
2. Логистика и фрахт дорожают. Война на Ближнем Востоке подняла цены на нефть, что привело к удорожанию бункеровки судов и росту ставок фрахта. Для российских угольщиков это означает, что даже при стабильных ценах на уголь их маржа падает.
3. Кредиторская задолженность превысила 1,5 трлн руб. Высокая ключевая ставка (сейчас 15%) делает обслуживание долгов непосильным. Компании вынуждены либо брать новые кредиты, либо закрываться.
4. Налоговые отсрочки не спасают. Правительство продлило отсрочку по НДПИ и страховым взносам до 30 апреля 2026 года. Но, как отмечают в синем брокере, даже отсрочка, которая увеличивает EBITDA Распадской на 68% в 2026 году, не выводит компанию в прибыль. Чтобы акции стали привлекательными, нужен либо курс доллара выше 150 руб, либо удвоение цен на уголь. Оба сценария пока маловероятны.
🔥Может ли прийти «чудо», которое поддержит цены или даже поднимет их?
«Чудес» не бывает, но есть фундаментальные факторы, которые могут развернуть ситуацию.
1. Системное улучшение конъюнктуры (не ранее конца 2026-2027 года).
По прогнозу Минэнерго и международных агентств, системный рост цен на уголь начнется только в конце 2026 года или в 2027 году. Замминистра Исламов прямо сказал: «Системное изменение ситуации начнется в конце 2026 г – 2027 г».
Что может стать драйвером:
- рост спроса в Индии и Китае;
- сокращение добычи в других странах (например, в Австралии после циклонов);
- замедление темпов роста собственной добычи в Китае.
2. Усиление господдержки.
Правительство продлило отсрочки по налогам, создало подкомиссию для индивидуальной поддержки, готовит программы финансового оздоровления компаний. Но все эти меры - не «спасение», а «отсрочка смерти» для слабых игроков. Минфин уже заявил, что новых отсрочек не планируется, а компании должны будут погасить задолженность равными частями с мая по ноябрь 2026 года.
3. Ослабление рубля в район 150.
С начала 2026 года курс доллара вырос с ~75 до ~81 руб. Для экспортеров это плюс, но при текущих ценах на уголь даже курс 90–100 руб/$ не сделает отрасль сверхприбыльной. Синий брокер пишет, что для выхода на инвестиционную привлекательность «Распадской» нужен курс выше 150 руб. Вероятность этого события крайне мала.
4. Крах слабых игроков и консолидация отрасли.
Из 62 убыточных предприятий 20 уже приостановили добычу, 14 приняли решение о ликвидации или консервации. Это, с одной стороны, боль, с другой - надежда. Когда неэффективные производители уйдут с рынка, предложение сократится, и цены начнут расти. Этот механизм мы обсудим в постах про кривую себестоимости сырья, если читатели поддержат их выпуск своим интересом.
💎Что это значит для нашей стратегии автоследования?
Я держу Распадскую и Мечел в рамках своей стратегии инвестирования в сибирские, дальневосточные и севморпуть-проекты. Я покупаю акции не на один день. Мой горизонт до 2036 года, и я жду не сиюминутного отскока, а структурного восстановления спроса на уголь со стороны Китая и Индии. Текущий кризис - это и есть то самое дно. А где надо накапливать: на дне или на хаях?
Вот что говорят цифры:
- Fitch Ratings повысил прогнозы цен на коксующийся уголь в краткосрочной перспективе - это позитивный сигнал для Распадской.
- Но Минэнерго ждет системного роста только к концу 2026-2027 года.
Я держу позицию в рамках риск-менеджмента. Самое страшное, что может случиться - бумажная просадка. И продавать сейчас, когда новости максимально плохие, - это не просто фиксация убытков, это выход в той точке, в которой надо входить. Я так не буду делать.
...продолжение в 3-й части...
Угольщики, Часть 1
Готовы к лонгриду?
Наливайте чай/кофе. Окунаемся в нашу Сибирско-Дальне-Восточную сказку.
☝️В правительстве предупредили об угрозе краха 60 угольных компаний и убытках на 600 миллиардов рублей.
Российская угольная промышленность - одна из крупнейших сырьевых отраслей экономики, которая насчитывает 150 тысяч занятых и более 30 моногородов, продолжает погружаться в сильнейший с 1990-х кризис.
Количество убыточных угольных компаний в стране стремительно растет. Сейчас в красной зоне находятся 62 предприятия, из которых 20 уже приостановили добычу, а 14 приняли решение о ликвидации или консервации, сообщил замминистра энергетики РФ Дмитрий Исламов.
По итогам прошлого года угольщики получили сальдированный убыток на 408 млрд рублей - рекордный в истории отрасли. В минусе год закрыли три из четырех предприятий отрасли, при этом каждая тонна добытого угля в среднем приносила около 1000 рублей потерь.
В текущем году ситуация для угольщиков ухудшится: в правительстве прогнозируют, что сальдированный убыток отрасли увеличится еще на 41%, до 576 млрд рублей, сообщил Исламов.
Кризис в угольной отрасли будет продолжаться, и «пояса придется затянуть всем», говорит доцент кафедры КемГМУ, экономист Евгений Харлампенков. Из-за санкций угольщики потеряли экспортные рынки, высокие процентные ставки породили долговой кризис, а крепкий рубль ударил по выручке, которая и так страдает из-за задержек платежей.
Китай, ставший ключевым покупателем российского угля, сокращает импорт третий год подряд: в 2023 году это было 102,1 млн тонн, в 2024-м - 95,1 млн тонн, в 2025-м - 88,8 млн тонн. В январе-феврале 2026 года поставки в КНР сократились еще на 15%, до 10,8 млн тонн.
В прошлом году угольные компании получили налоговые поблажки - отсрочку по уплате налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов. Они действуют до 30 апреля, и продлевать их правительство не планирует, сказал Исламов (его цитируют «Ведомости»).
🔔Исходя из данных выше можно ли предположить, что цены на акции угольщиков пойдут еще ниже? И может ли прийти какое-либо чудо, которое поддержит цены или даже поднимет?
📉 Могут ли цены на акции угольщиков пойти еще ниже?
Краткий ответ: да, могут. И, скорее всего, пойдут, если ситуация не изменится.
Цифры, которые я привел, - это не просто новости, а официальные данные Минэнерго и Росстата, которые подтверждают, что отрасль находится в глубочайшем кризисе с 1990-х годов:
- убыток отрасли за 2 года - 576 млрд руб;
- убыточных предприятий - 66%, 62 компании;
- прогноз снижения добычи угля - 5%;
- импорт угля Китаем за 2 предыдущих месяца снизился на 15%.
Причина дальнейшего падения цен простая - экспортные цены на уголь остаются ниже себестоимости большинства производителей.
По данным Центра ценовых индексов, в марте 2026 года цена на энергетический уголь на базисе FOB Дальний Восток составляет $87 за тонну. Для сравнения, в 2024 году цена была около $100–120. При такой цене даже лидеры работают на грани рентабельности, а слабые игроки просто закрываются.
Аналитики двух других банков и брокеров еще в январе предупреждали, что акции Распадской и Мечела остаются непривлекательными для долгосрочных инвесторов. Причина - отрицательные мультипликаторы P/E (прибыли нет) и отсутствие предпосылок для роста цен в ближайшее время.
...продолжение во 2-й части...
☝️Уголь – это топливо будущего
Это не просто громкий заголовок. У этого тезиса есть основания. Одно из оснований заключается в решениях японских государственников.
Во-первых, в 2024 году на уголь приходилась большая часть выработки электроэнергии Японии. Об этом сообщал Bloomberg. Прикладываю скриншот ниже.
Во-вторых, тот же Bloomberg выдал статью (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-27/japan-to-allow-more-coal-fired-power-to-cope-with-energy-shock) о том, что Япония снимает ограничения для угольных электростанций по участию в аукционах на рынке электроэнергии.
Все это и следствие повышения спроса на уголь, и причины повышения спроса на уголь со стороны Японии.
🤔Зачем Япония повышает спрос?
На Ближнем востоке произошла война. Она не неожиданно произошла. Там постоянно идут конфликты, постоянно нагнетается обстановка. Поэтому диверсификация энергоносителей идет давно. И не только в Японии. Волатильность цен и поставок СПГ и нефти выросла, риски выросли.
Можно сказать, Япония присоединилась к тем странам, которые выпряглись из-под США в плане зеленой повестки – решили снизить накал экологичной энергии и перейти обратно на качественную. Заботу о климате они отложили. Во главу стола поставили заботу о японцах.
📈Это еще одна из причин, почему текущие цены по Распадской и Мечелу я считаю дном и подбираю.
$RASP $MTLR
#япония #уголь
Долги «Мечела» достигли рекорда. EBITDA рухнула в семь раз, а нагрузка взлетела до 36х
Что случилось
Металлургическая и горнодобывающая компания «Мечел» опубликовала результаты за 2025 год. Показатели оказались катастрофическими: EBITDA упала в семь раз, долговая нагрузка подскочила до рекордных значений, а компания продолжает терять
деньги.
Цифры, которые всё объясняют
EBITDA — 7,7 млрд рублей (годом ранее было 54,6 млрд). Падение более чем в семь раз.
Чистый долг — 279,3 млрд рублей (+8% за год). Это максимум с 2020 года.
Соотношение чистый долг / EBITDA — 36х. Для сравнения: в 2024 году было 4,6х, а средним для бизнеса считается 3х. Это значит, что компании потребовалось бы 36 лет работы при текущей прибыли, чтобы расплатиться с долгами.
Выручка — 287 млрд рублей (-26%)
Убыток — 78,55 млрд рублей (рост в два раза)
Почему так вышло
В «Мечеле» объясняют: снизился спрос на уголь и металлургическую продукцию, упали цены, выросли затраты. Крепкий рубль тоже сыграл свою роль — экспортная выручка в рублях сократилась. А процентные расходы выросли на 24%, до 56,5 млрд рублей, и их не покрывает ни EBITDA, ни свободный денежный поток.
Что делают, чтобы выжить
Компания договаривается с кредиторами:
● продлила срок погашения кредитов на 17,2 млрд рублей до апреля 2026 года (и обсуждает продление до сентября 2027-го)
● получила трёхлетнюю рассрочку по налогам на 13,85 млрд рублей
договорилась с поставщиками о рассрочке долга на 10 млрд рублей до 2030 года
Также рассматривается продажа неосновных активов: Южно-Уральский никелевый комбинат, Южно-Кузбасская ГРЭС, «Кузбассэнергосбыт», терминал в порту Темрюк.
Что говорят аналитики
Ахмед Алиев из «Т-Инвестиций» называет показатели «очень слабыми». По его словам, ситуация на рынках угля и стали остаётся сложной, и снижения долговой нагрузки в этом году ждать не стоит.
Единственное, что может помочь, — ослабление рубля.
Игорь Илюхин из НКР добавляет: для улучшения ситуации нужен рост цен на уголь и сталь, восстановление спроса и снижение процентных ставок.
Моё мнение
«Мечел» попал в классическую ловушку: цены на продукцию упали, издержки выросли, долги остались. Компания годами несла рекордную долговую нагрузку, рассчитывая на высокие цены на уголь. Но рынок развернулся, и теперь 36х EBITDA — это не просто плохой показатель, это сигнал, что компания на грани.
Продление кредитов и рассрочки по налогам дают временную передышку, но не решают проблему. Продажа активов — выход, но выручка от них вряд ли покроет долги. Пока рубль слабый, «Мечел» может выживать за счёт экспортной выручки, но устойчивого роста не видно.
#Мечел #отчёт #долги #EBITDA #уголь #металлургия #финансы #новости
АКБФ: у «Распадской» слабый 2025, но фундамент остается прочным
Акции ПАО «Распадская» с начала года выросли на 3%, что соответствует динамике индекса Мосбиржи. Это произошло на фоне слабой отчетности за 2025 год и снижения мировых цен на коксующийся уголь. При этом операционные показатели во втором полугодии улучшились, а фундаментальные факторы на сырьевом рынке остаются благоприятными. Бумаги компании по-прежнему рассматриваются как ставка на долгосрочный рост цен на энергоресурсы, несмотря на высокую волатильность отрасли.
Что показала отчетность за 2025 год
Выручка компании снизилась на 26% год к году, до 119,2 млрд руб. Основная причина — падение мировых цен на коксующийся уголь. Себестоимость реализованной продукции выросла на 13%, до 100,8 млрд руб. Рост связан с созданием резервов по лавам и обесценением запасов. При этом денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 10% за счет оптимизации.
EBITDA составила минус 16,6 млрд руб. против плюс 26,4 млрд руб. годом ранее. Чистый убыток — 53 млрд руб. против убытка 11,8 млрд руб. в 2024 году. Капитальные вложения снизились до 21,7 млрд руб., свободный денежный поток улучшился до минус 2,8 млрд руб. против минус 28,3 млрд руб. в 2024 г.
Чистый долг на конец года отрицательный — минус 7,4 млрд руб., что говорит о сохранении высокой финансовой устойчивости.
Операционные и рыночные тренды
Во втором полугодии 2025 г. добыча выросла на 12% и достигла 9,6 млн тонн. Объем реализации увеличился на 7% за счет поставок предприятиям ЕВРАЗа и потребителям стран АТР.
Правительство РФ рассматривает меры поддержки угольной отрасли. Отсрочка по НДПИ и страховым взносам продлена до 30 апреля 2026 г. На смежных энергетических рынках усиливаются предпосылки дефицита. Рост цен на нефть и газ повышает вероятность роста цен и на уголь.
Оценка и рекомендация от АКБФ
Производственные ресурсы компании составляют около 1,8 млрд тонн коксующегося угля, что делает бумаги «Распадской» инструментом долгосрочной ставки на рост цен на энергоресурсы.
Прогноз добычи на 2026–2028 гг.: 4%, 3% и 6% соответственно. Прогноз EBITDA — 45,7 млрд руб. в 2026 г. и 87,3 млрд руб. в 2027 г. Ожидается восстановление чистой прибыли до 29,3 млрд руб.
Иностранная регистрация EVRAZ пока ограничивает выплату дивидендов, однако сохраняется вероятность устранения этого фактора в ближайшие кварталы. В консервативном сценарии дивиденды по итогам 2026–2027 гг. не закладываются.
С учетом повышения дисконта на риски до 30% расчетная справедливая стоимость снижена до 195,86 руб. за акцию. Потенциал роста — около 17%, рекомендация «покупать».
Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.
Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.
#распадская #уголь #акции #АКБФ #аналитика #moex #инвестиции #рекомендация #сырьевойрынок
Убыток российской угольной отрасли в 2026 году может достичь 576 млрд рублей — Ведомости
#Уголь Улучшение ситуации возможно не ранее конца этого года. Вооруженный конфликт на Ближнем Востоке привел к незначительному росту котировок угля на мировом рынке, что не повлияло на российские компании.
🔥Азия наращивает закупки нашего угля🔥
Война в Персидском заливе показала азиатским странам, и Китаю в первую очередь, что нужно прямо сейчас во что бы то ни стало накапливать ресурсы усиленными темпами.
Они ждали еще более дешевых цен от России, потому что наши угольщики потихоньку загибаются, но не дождались. Теперь им придется закупать очень дорого и долго, возвращая на родину то, что недоплатили раньше.
💯Это одно из важнейших и ожидаемых событий, о котором я говорю и пишу уже больше года. И вот оно наступило.
Считал, считаю и продолжаю считать, что угольщиков нужно накапливать в портфеле, как я сам делаю.
Дорогие читатели, вы можете не только читать мои посты, но и присоединиться к моей стратегии. Я отрабатываю точки входа оперативнее, а мои сделки дублируются на ваших счетах в течение 1-2 секунд, а не дней недель. Так количество упущенной прибыли кратно снижается.
Жду всех в своем комьюнити инвесторов!
$RASP $MTLR
#уголь #китай #инвестиции
«Зеленые» уничтожили немецкую энергетику: без АЭС и газа страна топит углем и сносит древние деревни
Что случилось
Политика «зеленых» партий привела Германию к энергетическому коллапсу. Запретили атомные станции, отказались от российского газа — и теперь немцы вынуждены топить углем, самым грязным видом топлива.
Цена «зеленого» перехода
Правительство ФРГ потратило 500 млрд евро на энергопереход, но результат плачевный: электроэнергии производят на 20% меньше, чем до начала этой авантюры .
Что пришлось уничтожить ради угля
Чтобы добраться до угля, Германия сносит целые поселения :
• Уничтожены леса, которым было 12 тысяч лет
• Стерты с лица земли деревни с многовековой историей (некоторые существовали с XIII века)
• Тысячи людей принудительно переселены
Например, деревня Мюльрозе на востоке Германии, просуществовавшая с 13 века, полностью снесена для угольного разреза . А в земле Северный Рейн-Вестфалия под карьеры уже ушло около 50 населенных пунктов .
В чем ирония
«Зеленые» позиционировали себя как защитников экологии. Но в итоге:
• Закрыли безопасные АЭС (которые не выделяют CO2)
• Отказались от относительно чистого газа
• Вернулись к самому грязному углю
• Уничтожили тысячи гектаров леса и десятки деревень
Выбросы CO2 от сжигания бурого угля (который сейчас активно используют немцы) даже выше, чем от каменного .
Моё мнение
Это классический пример того, как идеология побеждает здравый смысл. «Зеленые» так хотели избавиться от всего «плохого» (атомка, газ из России), что в итоге пришли к самому «грязному» варианту — углю. При этом уничтожили то, что реально защищали — леса и деревни. Экология в Германии теперь хуже, чем до всех этих реформ, а денег потрачено полтриллиона евро.
#Германия #энергетика #зеленые #уголь #экология #АЭС #новости