Впервые за четыре месяца 2025 года цены на новостройки в Старой Москве пошли в рост. Рассказываем, что происходит на рынке недвижимости.

📊 Как изменились цены

🔹 Цены в Старой Москве выросли на 0,4% м/м — до 485 тысяч рублей / кв. м. В Новой Москве и Подмосковье рост в июне составил 0,9% — до 268 тысяч и 200 тысяч рублей / кв. м. Динамика цен за последние четыре месяца: цена в мае сократилась на 2,6%, в апреле — на 1,2%, а в марте — на 2%.

🔹 В Новой Москве и Подмосковье цены росли быстрее: +0,9% в июне, до 268 955 и 200 940 рублей за кв. м соответственно. Квартальный рост составил +4,6 и +8,2%, при этом в старой Москве рост составил +3,7% (без учета премиального сегмента). В годовом выражении цены в Старой Москве выросли в диапазоне от 8,1 до 14,8%. В Новой Москве за год цены выросли в диапазоне +4,1–9,4%, а в Подмосковье — +4,6–8,2%.

🔹 При этом, по данным «Яндекс Недвижимости», цены в объявлениях росли быстрее. Например, во втором квартале 2025 года медианная цены в Москве выросла на 3,4% к первому кварталу и на 13,1% в годовом выражении. В Новой Москве и Подмосковье рост составил +5 и +3,3% соответственно.

❓ Чем вызван рост цен

▪️ Рост цен объясняется сокращением скидок: число проектов с дисконтом растет, но сами скидки становятся меньше. 

▪️ Многие новые ЖК выходят на рынок по среднерыночной или даже завышенной цене, отмечают в «Циан» и BnMAP.pro.

🧐 Наше мнение

На наш взгляд, пока преждевременно говорить о развороте в строительном секторе, мы отмечаем высокую долговую нагрузку у некоторых представителях сектора, высокие ставки ЦБ и данные, указывающие на стагнацию выдачи ипотеки в 2025 году. На данный момент мы сдержанно относимся к компаниям строительного сектора.

#рынки #жилье #недвижимость

В первом полугодии 2025 года отмечается увеличение объемов поставок российской нефти на индийский рынок. Так, средний суточный импорт российской нефти Индией составил 1,75 млн баррелей, что на 1% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.

🇮🇳 Ключевые цифры

🔹 При этом в июне 2025 года поставки из России в Индию показали значительный месячный рост (+17,4%), составив около 2 млн баррелей в сутки. Это привело к снижению доли поставщиков с Ближнего Востока и из стран ОПЕК в индийском импорте за этот месяц.

🔹 Россия сохранила статус ключевого поставщика для Индии, третьей по величине страны — импортера нефти в мире, обеспечивая около 35% ее суммарных закупок. Следом за Россией следуют Ирак, Саудовская Аравия и ОАЭ.

🔹 Главную роль в структуре импорта из России играют частные нефтеперерабатывающие предприятия Reliance Industries Ltd и Nayara Energy, на долю которых приходится почти половина общих закупок из России. Данные игроки преимущественно используют долгосрочные контракты, в то время как государственные игроки опираются на спотовые закупки.

🧐 Наши комментарии

Мы отмечаем спрос на нефть из России со стороны Индии, для которой наша страна является одним из ключевых поставщиков. В случае отсутствия ухудшения геополитической ситуации в мире, с нашей точки зрения, Россия сохранит свои позиции в качестве ключевого поставщика для Индии.

👉 При этом, как мы писали ранее, акции российских нефтедобытчиков не входят в наш список фаворитов на фоне текущих котировок нефти и крепкого курса рубля.

#нефть #рынки

Согласно данным Kpler, в июне 2025 года морской экспорт российского коксующегося угля показал существенную негативную динамику и оказался ниже минимального значения за один месяц 2024 года (в сентябре прошлого года было отгружено 2,33 млн тонн):

▪️ объем поставок в июне 2025 года составил 2,23 млн тонн;

▪️ снижение к уровню июня 2024 года — 34,8%;

▪️ снижение к маю 2025 года — 23,1%;

▪️ снижение за шесть месяцев 2025 года составило 10,4% г/г, до 17,9 млн тонн.

👉 Основные направления и цены

По информации Kpler, около 67% морских поставок кокса в июне пришлись на порты Дальнего Востока вследствие более удобного расположения к основному рынку сбыта — Китаю. При этом из российских южных портов коксующийся уголь не экспортировался с мая текущего года. 

По данным NEFT Research, цены российского коксующегося угля с начала 2025 года снизились на 11,8–19,4% и на конец июня составили $113–188,8 за тонну в зависимости от порта отправления. Низкие цены коксующегося угля связаны с продолжающимся снижением мирового выпуска стали. Так, по данным World Steel Association, в мае 2025 года производство стали снизилось на 3,8% год к году, а в Китае на 6,9% год к году.  

🚂 Погрузки на РЖД

Ранее мы уже писали про объем погрузок отдельных видов продукции РЖД. Что касается коксующегося угля, то по данным железнодорожного оператора в первом полугодии 2025 года также наблюдалось снижение погрузки данного сырья на 14,5% год к году (до 5,1 млн тонн).

💬 Наши комментарии

Мы ожидаем, что российская угольная отрасль продолжит испытывать трудности вследствие ряда причин: роста издержек, низких мировых цен и снижения экспорта. Ранее объявленные меры поддержки Правительства, на наш взгляд, могут смягчить негативные эффекты текущей конъюнктуры для российских угольщиков. 

Но учитывая текущую ситуацию в отрасли и мировые тенденции на угольном рынке, мы по-прежнему считаем, что акции Распадской и Мечела не являются привлекательными для долгосрочных инвесторов. 

#рынки #уголь #RASP #MTLR

Участники ОПЕК+, которые ранее снизили добычу нефти в рамках добровольных ограничений договорились об очередном увеличении нефтедобычи с августа текущего года.

📈 Ожидаемый прирост добычи ОПЕК

▪️ С августа согласовано увеличение добычи нефти на 548 тыс. б/с относительно июля. Прирост добычи с августа эквивалентен четырем ежемесячным приростам, согласованным весной. 

▪️ Ранее в мае, июне и июле организация принимала решение об увеличении добычи на 411 тыс. б/с. Таким образом, увеличение квот на добычу в августе превысил прирост прошлых месяцев и оказался выше ожиданий рынка.

❓ Причины увеличения добычи

🚀 Ускорение роста добычи нефти ОПЕК+ объясняет перспективами экономического роста в мире, а также текущими низкими запасами нефти. 

🚀 Увеличение добычи нефти может быть приостановлено или отменено ОПЕК в зависимости от ситуации на рынке.

💬 Наши комментарии

👉 Несмотря на ожидаемый прирост добычи вследствие повышения квот ОПЕК+, акции российских нефтедобытчиков не входят в наш список фаворитов на фоне текущих котировок нефти и крепкого курса рубля.

💼 При этом прирост добычи может поддержать доходы Транснефти в случае увеличения объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании (тарифы на услуги по транспортировке не зависят от рыночной конъюнктуры на рынке нефти). Мы сохраняем позитивный взгляд на привилегированные акции Транснефти и считаем их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Смотреть акции Транснефти в каталоге →

#рынки #нефть #TRNFP

Минфин представил предварительные данные в части исполнения нефтегазовых доходов бюджета. Нефтегазовые доходы с января по июнь 2025 года снизились на 17% г/г и составили 4,7 трлн рублей (с учетом акциза и демпфера), тогда как в 2024 году их объем за аналогичный период составил 5,7 трлн рублей.

🛢 Ключевые цифры

▪️ В июне 2025 года падение нефтегазовых доходов ускорилось, снижение составило 34% год к году и достигло уровня 495 млрд рублей, против 747 млрд рублей в 2024 году.

▪️ Доходы от налога на добычу нефти упали на 41% г/г, до 506 млрд рублей. Такое падение доходов связано со снижением рублевой стоимости нефти марки Urals до уровня 4,2 и 4,7 тыс. рублей за баррель в мае и июне 2025 года соответственно (по сравнению со средними значениями за шесть месяцев 2024 года на уровне 6,2 тыс. рублей за баррель).

▪️ На фоне существенного укрепления рубля в первой половине 2025 года произошло снижение экспортных цен на топливо относительно внутренних цен. В результате объем выплат по нефтяному демпферу с января по июнь 2025 года сократился на 44,8% г/г, до 545 млрд рублей (с 986 млрд рублей за аналогичный период 2024 года). Падение в июне составило 78,2% г/г, с 158 млрд в 2024 году до 35 млрд в 2025 году.

💬 Наши комментарии

Как мы отмечали ранее, текущие котировки нефти и курс рубля продолжают оказывать негативное влияние на финансовые показатели нефтяных компаний, при этом значительное снижение выплат по демпферу в первую очередь повлияет на компании с более высоким уровнем переработки нефти: Башнефть, Татнефть.

Акции нефтяного сектора не входят в наш список фаворитов и могут находиться под давлением после выхода отчетности за шесть месяцев текущего года.

#рынки #нефть

По оперативной информации, в июне, а также в первые пять месяца текущего года наблюдалось снижение грузооборота и объема погрузки на сети РЖД.

🏗 Грузооборот

🔹 В июне 2025 года грузооборот снизился по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на 2,1% и составил 200,4 млрд тарифных т·км.

🔹 В январе — июне 2025 года грузооборот уменьшился на 1% г/г, составив 1249,9 млрд тарифных т·км.

📆 Объем погрузки

▪️ В июне 2025 года объем погрузки снизился на 9,2% г/г и составил 89,3 млн тонн.

▪️ В январе — июне 2025 года снижение погрузки к аналогичному периоду прошлого года составило 7,6%, а объем погрузки сократился до 554,5 млн тонн.

📊 Погрузка в разрезе видов продукции

▪️ За первые шесть месяцев 2025 года объем погрузки на сети РЖД снизился по следующим типам грузов: строительные грузы (–19,7%, до 46,5 млн тонн), черные металлы (–17,2%, до 26,7 млн тонн) и металлолом (–31,8%, до 3,8 млн тонн). В связи с ремонтами на ряде НПЗ уменьшилась отгрузка нефтяных грузов (–5%, до 99,1 млн тонн).

▪️ Увеличение объема погрузки с начала года наблюдалось только в части химических и минеральных удобрений (+4,8%, до 35,5 млн тонн), а также цветной руды и серного сырья (+2,9%, до 8,5 млн тонн).

💬 Наши комментарии

🔔 Оперативные данные РЖД сигнализируют о продолжающемся тренде на снижение погрузки на железнодорожные сети. Отчасти это связано со снижением деловой активности, отчасти — с перетоком грузовой базы с ж/д перевозок на перевозки по авто благодаря росту эффективности и логистического плеча у автоперевозок. Так, например, на долю железнодорожных перевозок лома черных металлов в 2011 году приходилось около 87% перевозок, а в 2024 году — уже 65%. По оценкам Росстата, в 2024 году наибольший рост показали автомобильные перевозки, увеличившись на 8,3%, до 7 млрд тонн. Этот сегмент обеспечил грузооборот в размере 385,9 млрд т·км, в то время как железнодорожные перевозки продемонстрировали снижение на 4,2%, до 1,19 млрд тонн.

🔔 Исходя из этих данных, мы считаем, что замедление деловой активности в России продолжается, что также отмечается представителями Банка России. По их оценкам, деловая активность во втором квартале 2025 года идет ниже апрельского прогноза. Это может способствовать снижению инфляции и дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики в будущем.

👉 Мы считаем, что металлургический и строительный сектора будут оставаться под давлением во втором и третьем квартале 2025 года. В качестве фаворитов в настоящее время мы отмечаем акции финансового сектора (в том числе Сбербанк, Т-Технологии, Совкомбанк), акции отдельных ритейлеров (Х5, Лента), представителей фармацевтического и медицинского секторов.

#рынки

Согласно таможенной статистике Китая продажи цветных металлов из России в Китай выросли за первые пять месяцев 2025 года.

📈 Ключевые показатели

🏭 Согласно данным Trade Data Monitor, который получает информацию от таможенного управления Китая, продажи российского алюминия в Китай в мае этого года выросли почти до 1 млн тонн. В годовом исчислении они подскочили на 56%. Ожидается, что поставки за весь 2025 год составят около 1,5 млн тонн. Всплеск продаж алюминия из РФ в этом году в Китае отражает расчистку запасов, накопленных из-за узких мест на железной дороге на российской стороне ранее.

🎺 Продажи российской меди в Китае выросли с 272 тыс. тонн за пять месяцев 2024 года до 452 тыс. тонн за пять месяцев 2025 года. Это происходит на фоне самого высокого уровня цен на медь за последние пять лет на Шанхайской фьючерсной бирже, при этом запасы меди в Китае показали рекордное снижение более чем в 2 раза с максимумов 2024 года.

🚰 Импорт никеля увеличился более чем в два раза, с 11 до 28 тыс. тонн.

🧐 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем данную новость, которая подтверждает тренд, наметившийся с начала 2025 года, на рост поставок цветных металлов из России в Китай. Однако, несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру на мировых рынках металлов, текущий крепкий рубль не позволит воспользоваться ситуаций в полной мере РУСАЛу и Норникелю.

Поэтому мы считаем, что в настоящее время акции Норникеля и РУСАЛа оценены рынком справедливо, но сохраняют потенциал для роста в случае ослабления российской валюты.

👉 Смотреть акции Норникеля в каталоге →

👉 Смотреть акции РУСАЛа в каталоге →

#рынки #RUAL #GMKN

Российская нефтепроводная компания Транснефть утвердила долгосрочную программу развития.

🧭 Главные моменты

▪️ Компании в короткие сроки перераспределила потоки 50 млн тонн нефти в год после отказа Германии и Польши.

▪️ Планируется увеличить экспортные мощности по отгрузке нефти через порты Козьмино, Приморск, Новороссийск и Усть-Луга. Для этого, в том числе, необходима замена 10 тыс. км трубопроводов, каждый год необходимо менять примерно по 700-800 км. 

▪️ В 2024 году мощность порта Приморск была увеличена до 57 млн тонн. В 2025 году завершится инвестпроект по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск до 52 млн тонн.

▪️ В 2025 году компания сократила программу техперевооружения и реконструкции, однако с 2026 года она будет увеличиваться до 350-380 млрд рублей к 2030 году. Общий размер инвестиций в рамках программы развития составит около 2 трлн 

🧠 Наши комментарии

Мы нейтрально оцениваем новости об утверждении суммы инвестиционных расходов, так как компания в ноябре 2024 года уже раскрывала информацию о своих планах по сумме капитальных вложений в размере 2,2 трлн рублей до 2029 года.

💼В начале июня 2025 года компания опубликовала решение совета директоров, согласно которому общему собранию акционеров было рекомендовано утвердить выплату дивидендов за 2024 год в размере 198,25 рублей на одну акцию (потенциальная дивидендная доходность 14,4%). По нашим оценкам, в следующем году компания может выплатить акционерам около 190 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год (потенциальная доходность более 16% с учетом потенциального дивидендного гэпа в июле 2025 года). 

✅ На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки потенциальные дивиденды за 2024 и 2025 год, на наш взгляд, делают привилегированные акции Транснефти привлекательными для инвесторов.

👉 Смотреть акции Транснефти в каталоге →

#рынки #TRNFP

СЕО компании МТС Инесса Галактионова в интервью РБК поделилась о перспективах компании на 2025 год, а также о стратегических планах компании, включая инвестиции в новые направления и вывод на IPO текущих активов. Рассказываем о ключевых тезисах, озвученных топ-менеджером.

☝️ Главные моменты

♦️ Трансформация бизнеса и продолжение ставки на В2В-сегмент. Рост доли В2В-доходов с 10% четыре года назад до 18–19% в 2024 году. Один из драйверов доходов — ставка на 5G для этого сегмента. Компания ориентируется на опыт Китая, где решения 5G для B2B дают рост ARPU на 25–30% в год.

♦️ Железо для 5G. Компания делает инвестиции в оборудование и недавно представила первую российскую базовую станцию 5G. Сектор ждет решения от Правительства РФ по доступу к диапазону 3,4–3,8 ГГц, на котором работает самое большое количество пользовательских устройств. 

♦️ Новые IPO. Компания подтвердила ранее озвученные планы по IPO в 2026 году портфельных компаний в сфере рекламы и кикшеринга — МТС AdTech и «Юрент», которые должны быть оценены по мультипликаторам технологических компаний, по мнению компании.

♦️ M&A. Компания делает акцент в сделках только на ключевых направлениях бизнеса: облачных технологиях, AdTech, медиа, ИИ. Планирует вернуться к активному инвестированию при ключевой ставке на уровне 10%.

♦️ Продажа башен. Компания готова рассмотреть возможность продажи своей башенной инфраструктуры, однако ожидает хорошую цену за нее. Напомним, что конкуренты Билайн и МегаФон продали свои башенные бизнесы еще в 2021 году: Билайн продал 15,4 тыс. башен за 71 млрд рублей, а МегаФон — 17 тыс. башен при оценке в 94 млрд рублей. У МТС более 20 тыс. башен, и, по оценкам, ориентировочная стоимость сделки могла быть около 100 млрд рублей.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом квартале 2025 года увеличилась на 8,8% год к году, до 175,5 млрд рублей. Рост выручки обусловлен ростом доходов от базовых телеком-услуг (+4,8% год к году), рекламного бизнеса AdTech (+45,5%) и ростом доходов МТС Банка (+16,6%).

▪️ Чистая прибыль снизилась на 86,7%, до 5,3 млрд рублей, на фоне опережающих темпов роста операционных расходов относительно выручки и увеличения финансовых расходов с 20,8 до 34,4 млрд рублей из-за роста процентных ставок.

💼 Дивиденды

Накануне акционеры МТС на годовом собрании акционеров утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере 35 рублей на одну акцию в рамках принятой ранее дивидендной политики на 2024–2026 годы, которая предполагает ежегодную выплату не менее 35 рублей на одну акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 7 июля 2025 года.

🧐 Наше мнение

Высокие процентные расходы продолжают оказывать негативное воздействие на финансовые результаты компании. Размер дивидендов за вычетом дивидендов, приходящихся на квазиказначейский пакет, превышает величину чистой прибыли и свободного денежного потока, полученных МТС в прошлом году (51,3 и 35,3 млрд рублей соответственно), что на фоне отрицательного собственного капитала компании создает риски для стабильного поддержания дивидендных выплат в будущем. Учитывая указанные факторы, акции МТС не входят в список наших фаворитов.

#рынки #MTSS

Согласно данным Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ, с 1 июля текущего года в связи с индексацией средние тарифы на передачу электроэнергии для бизнеса вырастут в 45 регионах России выше общероссийского предельного уровня в 11,6%, предусмотренного в прогнозе социально-экономического развития РФ.

💯 Ключевые цифры

Рост тарифов для бизнеса по передаче электроэнергии в том числе составит:

🔺 более 30% в Ленинградской и Астраханской областях;

🔺 24,9% в Волгоградской области.

Средний тариф по передаче электроэнергии для населения по первому диапазону потребления вырастет на 11,7–38,7% в 53 регионах РФ, в том числе:

🔺 38,7% в Красноярском крае;

🔺 31% в Новосибирской области;

🔺 26,9% в Курганской области.

Согласно оценкам директора Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергея Сасима, с 1 июля в среднем в России тариф на передачу электроэнергии для населения увеличится на 17%, а для бизнеса — на 15,2%. Данное соотношение темпов индексации тарифов позволит сдержать увеличение перекрестного субсидирования (доплата коммерческих потребителей за снижение тарифов для населения) на 46 млрд рублей (ранее ФАС оценивала общий размер перекрестного субсидирования в 2025 году в 371 млрд рублей).

🧠 Наши комментарии

Повышение тарифов позитивно для всех электросетевых компаний, однако нашим фаворитом в отрасли остаются привилегированные акции Россети Ленэнерго.

💼 В середине июня акционеры Россети Ленэнерго утвердили выплату дивидендов за 2024 год в размере 25,95 рубля на привилегированную акцию (текущая доходность — 11,3%) и 0,43 рубля на обыкновенную акцию (доходность — 3,3%). Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 3 июля 2025 года.

👉 Мы ожидаем, что Россети Ленэнерго продолжит расти на операционном уровне и наращивать величину дивидендов в будущем. На наш взгляд, на фоне ожидаемого продолжения снижения ключевой ставки привилегированные акции Россети Ленэнерго могут быть интересными для долгосрочных инвесторов.

🌟 Смотреть привилегированные акции Россети Ленэнерго в каталоге →

#рынки #LSNG_p

Главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин во время проведения Петербургского международного экономического форума сделал ряд заявлений.

📊 Стоимость нефти в бизнес-плане Роснефти

В связи с геополитическими факторами, прогнозирование цены нефти становится весьма сложной задачей. Однако, менеджмент Роснефти не хочет зависеть от волатильности на рынке нефти и в бизнес-плане компании на 2025 год заложена цена нефти в размере $45 за баррель, в 2026 году — $42–43.

💰 Снижение «потолка цен» невыгодно для США

По мнению Игоря Сечина, целью Евросоюза по возможному снижению «ценового потолка» на российскую нефть до $45 за баррель, является не снижение доходов российского бюджета, а стремление Евросоюза повысить эффективность своих закупок из России. При этом, согласно мнения главы Роснефти, США не согласятся на снижение уровня «ценового потолка», так как это решение в итоге негативно отразится рентабельности нефтяного экспорта США.

📈 О решении ОПЕК+ по ускорению роста добычи нефти

Также Игорь Сечин заявил, что решение, принятое лидерами ОПЕК+, о форсированном увеличении добычи выглядит дальновидным и, с точки зрения рынка, оправданным, учитывая интересы потребителей в свете неопределенности в отношении масштабов ирано-израильского конфликта. При этом менеджмент Роснефти, несмотря на заявленный рост мировой добычи, не ожидает избытка предложения на рынке в долгосрочной перспективе. Также Игорь Сечин подчеркнул, что мировые запасы нефти сейчас находятся на минимальных уровнях за последние пять лет.

🧐 Наши комментарии

👉 В настоящее время на фоне ирано-израильского конфликта динамика котировок нефти характеризуется повышенной волатильностью. Так, бывший глава Международного энергетического агентства Набуо Танака, считает, что в случае дальнейшего обострения конфликта цена на нефть может значительно вырасти и превысить $100 за баррель.

👉 На наш взгляд, Роснефть заложила весьма консервативные показатели стоимости нефти в свой бизнес-план на 2025–2026 годы. В настоящее время на финансовые результаты Роснефти продолжает оказывать негативное влияние текущий курс рубля, что дополнительно усиливается индексацией тарифов естественных монополий выше уровня инфляции. 

💼 Мы сохраняем свое мнение по бумагам компании и считаем, что акции Роснефти в настоящее время справедливо оценены рынком.

Смотреть акции Роснефти в каталоге →

#рынки #Роснефть #ROSN

Компания «Технологии Доверия» (ТеДо) выпустила исследование рынка продаж новых легковых автомобилей. По данным их исследования, продажи новых легковых автомобилей в РФ восстановятся до уровня 2024 года уже в 2026 году. В пессимистичном сценарии рынок достигнет таких показателей не ранее 2028 года.

🔮 Прогноз на уровне

По их оценкам, объем продаж новых легковых автомобилей в 2024 году составил 1,57 млн штук. В 2025 году в базовом сценарии объем продаж сократится на 7%, до 1,46 млн штук, а в 2026 году авторынок прогнозируется в объеме 1,57–1,64 млн штук. С этим прогнозом согласны и представители отрасли.

🚗 Три сценария для рынка

▪️ Базовый сценарий ТеДо предполагает рост доходов населения, умеренное подорожание автомобилей, распродажу остатков и увеличение стоимости владения машиной.

▪️ При стабилизирующем сценарии добавляется снижение ключевой ставки, расширение ассортимента, появление новых игроков и углубление локализации текущих.

▪️ Пессимистичный сценарий сопровождается ослаблением рубля, сохранением ключевой ставки, сокращением предложения и накоплением стоков.

🧠 Наши комментарии

Стабилизация ситуации на авторынке и растущая стоимость владения может поддержать котировки лизинговых компаний. Так, для Европлана, в портфеле которого на долю легкового транспорта приходится более 30%, это может стать точкой восстановления и последующего роста нового бизнеса в 2026–2027 гг. Мы продолжаем считать акции Европлана инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Смотреть акции Европлана в каталоге →

#рынки #Европлан #LEAS

В первом квартале 2025 года объем страхового рынка России увеличился с 578,4 млрд до 845,4 млрд рублей. Рассказываем, какие сегменты обеспечили рост и кто выступает нашим фаворитом в сегменте.

💯 Главные цифры

🔹 Доля сегмента Life превысила 50%. Основной рост обеспечило накопительное и инвестиционное страхование жизни (Life), в то время как страхование автокаско и кредитное страхование жизни снизились из-за падения объемов кредитов и продаж автомобилей.

🔹 Объем выплат вырос более чем в два раза до 602,5 млрд рублей, с основным ростом в Life (НСЖ) и Non-life (ДМС, автокаско). Количество жалоб на страховщиков снизилось на 44,6%. Чистая прибыль страховщиков увеличилась на 54% до 153 млрд руб., несмотря на убытки от переоценки валютных активов. Рентабельность чистой прибыли составила 8,8%, рентабельность капитала — 32,7%. Число страховщиков осталось на уровне 131 компании, доля топ-20 превысила 90%.

🛡 Сегмент Life страхования

Премии в Life выросли в 2,2 раза, по ИСЖ — в 3,9 раза, по НСЖ — на 85%. Однако рост может замедлиться из-за снижения ключевой ставки и перехода клиентов на ДСЖ-инструменты.

🚗 Сегмент Non-life страхования

Премии по страхованию имущества юридических лиц выросли на 15,2% до 40,7 млрд рублей, выплаты — более чем на треть. По страхованию имущества граждан рост составил 12,4% до 29,1 млрд руб. Наибольшее снижение произошло в кредитном страховании жизни (–29,7%) и автокаско (–2,4%). Объем ОСАГО вырос на 1,4% до 73,9 млрд рублей, средняя цена полиса снизилась на 5,1%. Выплаты по ОСАГО составили 51,7 млрд руб. Рынок страхования грузов вырос на 25%, до 13,5 млрд рублей.

🧠 Наше мнение

Акции ГК Ренессанс Страхование по прежнему остаются нашими фаворитами в финансовом секторе. В 2025 году можно ожидать роста премий Life в диапазоне от 20 до 40% в зависимости от изменения экономических условий в экономике. В сегменте Non-life ожидается сохранение уровня прошлого года или рост на 5% в зависимости от снижения ключевой ставки и спроса.

На наш взгляд, на фоне перехода Банка России к смягчению денежно кредитной политики, акции Ренессанс страхования могут получить дополнительный импульс роста на фоне потенциальной переоценки инвестиционного портфеля, роста процентных доходов и увеличения итогового показателя чистой прибыли.

Смотреть акции Ренессанс страхования в каталоге →

#рынки #RENI

Инарктика открыла сезон зарыбления 2025 года, который может продлиться с мая по август. Первая партия российского малька выпущена в садки компании в Баренцевом море.

❓ Как компания выращивает рыбу

В ходе первой в этом году процедуры зарыбления компания запустила в море партию смолта атлантического лосося и морской форели в количестве 600 тыс. штук, произведенную на собственных мальковых заводах в России. По словам представителей компании, погодные и биологические факторы в первом полугодии 2025 года оставались благоприятными, поэтому первые партии малька зарыблены успешно.

🐡 Импортозамещение в мальках

Инарктика планомерно работает над усилением вертикальной интеграции бизнеса. За последние три года компания увеличила количество собственных смолтовых заводов до пяти, начала строительство своего кормового завода. В прошлом году группа запустила флагманское предприятие по выращиванию малька лосося и форели в Кондопоге, которое построила с нуля, — это крупнейший в России завод такого типа, который позволяет производить до 6 млн крупного малька в год.

🧠 Наше мнение

В рамках развития производства и снижения рисков Инарктика планирует продолжать использовать как мальков с собственных заводов, так и зарубежные поставки смолта, постепенно увеличивая долю первых. Логистика с российских заводов позволяет доставлять малька к морским садкам небольшими партиями, что снижает риски потерь.

👉 Мы позитивно относимся в долгосрочной перспективе к акциям компании и ожидаем, что Инарктика в будущем сможет восстановить объем биомассы и продажи ПСГ (потрошеная с головой рыба) после гибели части рыбы в прошлом году из-за неблагоприятных условий.

Смотреть акции Инарктики в каталоге →

#рынки #AQUA

IVA Technologies, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, продолжает развивать сотрудничество с различными партнерами. 

🇨🇺 Сотрудничество со странами Латинской Америки

IVA Technologies заключила стратегическое соглашение с кубинским предприятием в сфере информационных технологий ETI, направленное на расширение присутствия продуктов компании на рынках Латинской Америки. В рамках сотрудничества запланировано проведение серии мероприятий для обмена информацией о ключевых продуктах компании IVA Technologies, а также для обучения и подготовки специалистов ETI по использованию решений российского разработчика. ETI — дочерняя компания государственного концерна биотехнологической и фармацевтической промышленности BioCubaFarma, которая специализируется на предоставлении услуг в сфере кибербезопасности, облачной ИТ-инфраструктуры, разработки ПО и центров обработки данных.

Согласно исследованию Российского совета по международным делам, в некоторых странах Латиноамериканского региона наблюдается спрос на независимые от американских и других западных производителей технологические решения и, соответственно, тенденция к диверсификации информационного ландшафта предприятий.

💎 Партнерство с АЛРОСА

Помимо зарубежных партнеров, IVA Technologies подписала соглашение о стратегическом сотрудничестве с алмазодобывающей компанией АЛРОСА. В рамках комплексного перехода на отечественное ПО в АЛРОСА состоится замещение иностранных средств коммуникаций на российские решения от IVA Technologies. Одним из ключевых факторов сотрудничества заявляется совместимость продуктов IVA Technologies с отечественными решениями в области информационной безопасности, операционными системами и программным обеспечением.

🌸 Соглашение с ГК «Аквариус» и Астрой

Ранее IVA Technologies, ГК «Аквариус» и Группа Астра подписали соглашение о создании линейки программно-аппаратных комплексов (ПАК) для организации цифрового рабочего места. Новое решение объединяет серверное и сетевое оборудование «Аквариус», ОС Astra Linux и платформу IVA One, предоставляя предприятиям готовую экосистему для коммуникаций и совместной работы. Решение ориентировано на государственный сектор и регулируемые отрасли: ОС Astra Linux обладает всеми необходимыми сертификатами безопасности, IVA One включена в реестр отечественного ПО, а оборудование «Аквариус» состоит в едином реестре радиоэлектронной продукции Минпромторга России. Это обеспечивает готовность ПАК к внедрению в организациях с повышенными требованиями к информационной безопасности и соблюдению норм локализации.

Наши комментарии

Мы позитивно оцениваем развитие сотрудничества IVA Technologies со своими партнерами. Как мы уже отмечали ранее, компания демонстрирует высокие темпы роста выручки, при этом прибыль IVA Technologies находилась под давлением расходов на материалы и программное обеспечение, а также на маркетинг, что вызвано эффектом внешних факторов в виде роста инфляции.

На наш взгляд, акции IVA Technologies справедливо оценены рынком.

👉 Смотреть акции IVA Technologies в каталоге →

#рынки #IVAT

🛞Трамп снова у руля: что ждать России и рынкам

20 января 2025 года состоялась инаугурация Дональда Трампа на пост президента США. Это событие вызвало бурю обсуждений и надежд, особенно среди тех, кто верит в то, что Трамп станет "миротворцем", снимет санкции, приведёт к завершению конфликтов и поднимет российский фондовый рынок до небес.

⌚️Но, друзья, давайте смотреть глубже. Разве Трампу выгодна сильная Россия? Конечно, нет. Трамп — агрессивный бизнесмен, который действует исключительно в интересах США. Его лозунг "Make America Great Again" — это не пустые слова, а чёткий план, включающий новые механизмы соперничества.

💸Что это значит на практике? Например, увеличение пошлин на товары из стран БРИКС, усиление санкционного давления, наращивание добычи нефти, что может обрушить цены на энергоресурсы. Эти шаги прямо влияют на российскую экономику и фондовый рынок, делая их заложниками глобальной политики.

🏵Трамп — это маятник, который, отклоняясь в одну сторону, обязательно вернётся в другую. Его действия непредсказуемы, как и их влияние на мировую экономику. Его "миротворчество" — это не исполнение желаний, а реализация жёсткой стратегии, в которой Россия остаётся ключевым соперником.

😌2025 год, как мне кажется, будет годом неопределённости и повышенной волатильности. Особенно уязвимыми могут оказаться энергетический сектор и акции компаний, связанных с нефтью и газом. Это требует от нас, инвесторов, максимального хладнокровия.

📊Мы не можем предсказать все движения рынка, но мы можем следовать своей стратегии. Какими бы противоречивыми ни были действия Трампа, важно сохранять спокойствие, как птица в полёте. Ведь за каждым кризисом на рынке скрываются новые возможности. Возможно, 2025 год станет тем временем, когда акции можно будет купить по привлекательным ценам.

🗓Поэтому мой план на ближайшие годы остаётся прежним: придерживаться стратегии долгосрочного инвестирования, не поддаваться эмоциям и продолжать формировать капитал. Я буду следить за изменениями и делиться своими наблюдениями с вами.

Палец вверх, если тоже остаётесь верны своему пути инвестора, несмотря на ветер перемен! 👍#трамп #геополитика #рынки