Минфин представил предварительные данные в части исполнения нефтегазовых доходов бюджета. Нефтегазовые доходы с января по июнь 2025 года снизились на 17% г/г и составили 4,7 трлн рублей (с учетом акциза и демпфера), тогда как в 2024 году их объем за аналогичный период составил 5,7 трлн рублей.
🛢 Ключевые цифры
▪️ В июне 2025 года падение нефтегазовых доходов ускорилось, снижение составило 34% год к году и достигло уровня 495 млрд рублей, против 747 млрд рублей в 2024 году.
▪️ Доходы от налога на добычу нефти упали на 41% г/г, до 506 млрд рублей. Такое падение доходов связано со снижением рублевой стоимости нефти марки Urals до уровня 4,2 и 4,7 тыс. рублей за баррель в мае и июне 2025 года соответственно (по сравнению со средними значениями за шесть месяцев 2024 года на уровне 6,2 тыс. рублей за баррель).
▪️ На фоне существенного укрепления рубля в первой половине 2025 года произошло снижение экспортных цен на топливо относительно внутренних цен. В результате объем выплат по нефтяному демпферу с января по июнь 2025 года сократился на 44,8% г/г, до 545 млрд рублей (с 986 млрд рублей за аналогичный период 2024 года). Падение в июне составило 78,2% г/г, с 158 млрд в 2024 году до 35 млрд в 2025 году.
💬 Наши комментарии
Как мы отмечали ранее, текущие котировки нефти и курс рубля продолжают оказывать негативное влияние на финансовые показатели нефтяных компаний, при этом значительное снижение выплат по демпферу в первую очередь повлияет на компании с более высоким уровнем переработки нефти: Башнефть, Татнефть.
Акции нефтяного сектора не входят в наш список фаворитов и могут находиться под давлением после выхода отчетности за шесть месяцев текущего года.
