💭 Проанализируем ключевые показатели и оценим перспективы компании в текущих условиях...
💰 Финансовая часть (1 п 2025)
📊 Компания сообщила о снижении чистой прибыли на 22%, составившей 32 млрд рублей. Скорректированный показатель чистой прибыли сократился на 36% и достиг отметки в 15,2 млрд рублей. Показатель рентабельности по чистой прибыли уменьшился почти вдвое — с 15,4% до 9,8%. Аналогичные тенденции наблюдались и ранее, так, по итогам предыдущего года чистая прибыль группы снизилась на 45%, а скорректированная — на 10,6%.
🧐 Консолидированная выручка предприятия увеличилась на 24%, достигнув уровня 328,1 млрд рублей. Этот рост является продолжением положительной динамики, наблюдавшейся во втором полугодии 2024 года, когда компания увеличила свою выручку на 28% благодаря активному развитию новых проектов.
❗ Важно, что компания помимо основного направления в виде разработки и возведения жилых зданий, расширяет свою деятельность, включающую техническое обслуживание и управление многоквартирными домами, обеспечение жильцов теплом, водой и электричеством, а также производством необходимых стройматериалов, включая бетонные панели. Диверсификация в отрасли позволяет компании держаться на плаву устойчивее конкурентов.
📛 Начиная с 2022 года отмечается снижение прозрачности деятельности компании. Финансовая отчетность ПИК предоставляется согласно международным стандартам финансовой отчетности раз в полгода, однако операционная часть продолжает оставаться закрытой, в отличие от конкурентов.
➡️ Согласно информации, представленной на портале ЕРЗ.РФ, строительная компания ПИК вновь заняла лидирующую позицию среди застройщиков России по объему введенного жилья за первые семь месяцев 2025 года. За указанный период было сдано 585,9 тыс. кв. м жилой недвижимости в рамках 20-ти жилых комплексов. Второе место в данном рейтинге занял застройщик "Самолет", сдавший немного меньшую площадь — 579,3 тыс. кв. м. Компания Группы ЛСР разместилась на шестом месте.
💸 Дивиденды
⛔ Акционеры приняли решение не распределять дивиденды за прошедший 2024 год. За отказ от распределения прибыли в объеме более 3 миллиардов рублей высказалось подавляющее большинство участников собрания — около 99%. Стоит отметить, что аналогичное решение принималось и ранее: дивиденды крайний раз выплачивались за 2020 год.
📌 Итог
🤔 ПИК скрытен в описании своей стратегии и не публикует операционные показатели, что свидетельствует о рисках слабого корпоративного управления. Однако сильные рыночные позиции компании обеспечивают стабильность.
😎 Правительство активно работает над мерами поддержки строительной отрасли, включая различные программы субсидирования кредитов для финансирования строительных проектов. Тем не менее, пока отсутствуют значимые предпосылки для оживления рынка недвижимости, поскольку сохраняются высокая ипотека, низкий потребительский спрос. Снижение ключевой ставки ЦБ даст импульс котировкам, но на самом бизнесе отразится не сразу.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - падение чистой прибыли и рентабельности в дополнение к кризису в самом секторе будет давить на котировки.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовые, операционные и рыночные факторы, а также недостаточная прозрачность компании создают высокую степень неопределенности и делают инвестиционный профиль компании рискованным.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Текущая ситуация характеризуется высокой степенью неопределенности. ПИК переживает сложный этап, хотя рынок недвижимости постепенно оживает. Но можно точно сказать — ПИК обладает достаточным потенциалом, чтобы выдержать трудный период, а диверсификация бизнеса способствует устойчивости.
👍 - спасибо, полезно
👎 - не понравился пост
🤔 А если еще не подписаны на "ИнвестВзгляд", то ждем вас в профиле ❗
$PIKK #PIKK #ПИК #Девелопер #Застройщик #Недвижимость #Анализ #Инвестиции #идея #прогноз #обзор #аналитика
🏗 Девелоперы в первой половине 2025: четыре стратегии выживания
Высокая ключевая ставка, сворачивание льготной ипотеки и новые макропруденциальные надбавки сделали рынок недвижимости одной из самых стрессовых отраслей в 2025 году. Но эффект для компаний оказался разным: кто-то удерживает продажи и масштаб, кто-то жертвует прибылью ради роста, а кто-то уходит в убытки.
🔷️ ПИК — масштаб и продажи любой ценой
выручка — 328,1 млрд руб. (+24% г/г)
EBITDA — 59,7 млрд руб. (–20%), скорр. EBITDA — 33,3 млрд руб. (–43%)
чистая прибыль — 32 млрд руб. (–22%)
поступления от продаж (через эскроу) — 261,9 млрд руб. (+35%)
ПИК остаётся лидером по масштабу: продажи и поступления растут рекордными темпами. Но эффективность падает: маржа по скорр. EBITDA сократилась более чем вдвое. Компания компенсирует это эскроу-счетами, которые перекрывают высокий номинальный долг. Однако до снижения ключевой ставки маржинальность будет под давлением.
🔷️ Самолет — рост операционной прибыли, но дорогой долг
Подробнее про Самолет было ТУТ
Самолет усилил операционную эффективность и почти выполнил план по продажам. Но финансовые расходы выросли на треть, и чистая прибыль резко сократилась. Компания делает ставку на регионы: выручка вне Москвы и МО выросла на 50%. Это снижает зависимость от столичного спроса, но пока не спасает итоговую прибыль от давления дорогого долга.
🔷️ Эталон — рост выручки, убытки и «шишки Серебряного бора»
выручка — 77,4 млрд руб. (+35% г/г)
EBITDA — 14,1 млрд руб. (+5%), скорр. EBITDA — 16,3 млрд руб. (+22%)
чистый убыток — 8,9 млрд руб.
Главное событие для компании — сделка с АФК «Система». Эталон покупает 100% АО «Бизнес-Недвижимость» за 14,1 млрд руб. В контур сделки входят 42 объекта в Москве и Санкт-Петербурге, включая земельные участки в Серебряном бору. Оплата пройдёт через допэмиссию акций на Мосбирже по открытой подписке.
Ключевой нюанс: из этих 42 объектов только 18 реально подходят под застройку и запуск проектов. По остальным нужны изменения назначения и дополнительные согласования; часть останется в арендном формате. По оценкам, от реализации этих 18 активов выручка может достичь 185 млрд руб., но инвестиции и сроки остаются открытым вопросом. Хотелось бы видеть дорожную карту.
Торги акциями МКПАО «Эталон Груп» возобновятся 8 сентября (с новым ISIN после редомициляции). Допэмиссия запланирована на ноябрь. Интрига для инвесторов — условия SPO: цена размещения, дисконт и участие АФК «Система».
Вывод: сделка расширяет земельный банк и даёт долгосрочный потенциал, 🤦♀️но цена — возможное размытие долей акционеров и неопределённость по параметрам допэмиссии.
🔷️ ЛСР — сокращение объёмов и убыток
выручка — 96,4 млрд руб. (+13% г/г)
скорр. EBITDA — 22,0 млрд руб.
операционная прибыль — 18,3 млрд руб.
чистый убыток — 2,5 млрд руб.
новые контракты — 255 тыс. кв. м / 69 млрд руб. (–31% г/г по площади, –20% по стоимости)
У ЛСР снижение контрактов во всех регионах и падение производства стройматериалов. В отличие от ПИКа и Самолёта, компания не смогла компенсировать спад за счёт продаж или региональной экспансии. Итог — убыток и потеря темпов.
🧐 Общая картина рынка
ПИК — ставка на масштаб и рекордные продажи, но маржа под давлением. $PIKK
Самолет — рост EBITDA и региональная экспансия, но дорогой долг давит на прибыль. $SMLT
Эталон — агрессивный рост и крупная сделка, но риск размывания и новые вопросы к возвратности инвестиций. $ETLN
ЛСР — сокращение объёмов и негативная динамика по всем направлениям. $LSRG
🤷♀️ Главный фактор для всех — динамика ключевой ставки. Её снижение во втором полугодии способно радикально изменить картину: улучшить рентабельность и вернуть часть компаний в зону чистой прибыли. Пока же рынок живёт в режиме «выживания» — кто-то держится за счёт масштаба, кто-то за счёт агрессии, а кто-то уходит в оборону.
Ставьте👍
#обзор_компании #PIKK #SMLT #ETLN #LSRG
©Биржевая Ключница
📌 Всех с 1 Сентября 🤝 С Вами рубрика #на_неделе в которой вы узнаете о корпоративных событиях на нашем рынке 🇷🇺 Понедельник 01.09 🏦 Московская биржа опубликует объемы торгов за август 2025 г. $MOEX 🏪 ВОСА Ozon Holdings PLC; вопросы, связанные с редомициляцией $OZON 🛠 ВОСА ВсеИнструменты.ру; распределение прибыли/убытков, выплата дивидендов - 6 мес. 2025 г. (рекомендация СД 1,00 ₽) $VSEH Опубликованные данные за 29.08 ⛽️ Сургутнефтегаз: Отчетность по МСФО за 1п2025 $SNGS $SNGSP •Чистый убыток — 452.7 млрд ₽ (ранее 139 млрд ₽ прибыли) 🥇 ЮГК: Отчетность по МСФО за 1п2025 $UGLD •Выручка — 44.16 млрд ₽ (+29% г/г) •Чистая прибыль — 7.3 млрд ₽ (+53% г/г) ✈️ Аэрофлот: Отчетность по МСФО за 1п2025 $AFLT •Выручка — 224.6 млрд ₽ (+10% г/г) •Чистая прибыль — 47.4 млрд ₽ (+15.% г/г) ⛽️ Лукойл: Отчетность по МСФО за 1п2025 $LKOH •Выручка — 3.6 трлн ₽ (-19% г/г) •Чистая прибыль — 288.6 млрд ₽ (-52% г/г) 🏗 ПИК: Отчетность по МСФО за 1п2025 $PIKK •Выручка — 328.6 млрд ₽ против 264.7 млрд ₽ годом ранее •Чистая прибыль — 31.9 млрд ₽ против 40.8 млрд ₽ годом ранее 🏗 Самолет: МСФО 1П2025 $SMLT •Выручка: 170.9 млрд ₽ (на уровне прошлого года) •Валовая прибыль: 65.12 млрд ₽ (+5% г/г) •EBITDA: 52.1 млрд ₽ (+21% г/г) •Чистая прибыль: 1.84 млрд ₽ (-61% г/г) Всем удачи и зелёных портфелей 💼 #расту_сБАЗАР
Привет, друзья! "Опытным путем" на связи ✌️ Сегодня увидел данные с неприятной статистикой: общая просрочка россиян по кредитам достигла рекордных 1,5 трлн рублей. Что это значит? Люди все чаще не могут платить по своим долгам. В основном, по тем дорогим кредитам, которые они набрали в конце 2023 - начале 2024 года под высокие ставки. 🔗 Цепная реакция: Как это влияет на всех нас? 1️⃣Банки закручивают гайки. Видя рост неплатежей, банки начинают паниковать и отказывать почти всем. Сейчас одобряют лишь 21% заявок на кредиты. По ипотеке — отказы в 60% случаев! Получить деньги стало очень сложно. 2️⃣Экономика тормозит. Когда люди не могут взять кредит, они не покупают машины, квартиры, бытовую технику. Спрос падает, и вся экономика начинает замедляться. 🤨 Почему это происходит? Все дело в высокой ключевой ставке. С одной стороны, она борется с инфляцией. С другой — делает кредиты неподъемными для многих людей и убыточными для банков (из-за необходимости создавать большие резервы). 💡 Будет ли "оттепель"? Да, и возможно, уже скоро. 🔹С 1 сентября ЦБ планирует снизить макропруденциальные надбавки. Говоря простым языком, это немного ослабит "удавку" на банках и может сделать их чуть более сговорчивыми. 🔹Главное событие — снижение ключевой ставки. Аналитики ждут, что ЦБ продолжит ее снижать. Это позволит людям рефинансировать свои дорогие старые кредиты под более низкий процент, и "дышать" станет легче. ✅ Что это значит для нас, инвесторов? Эта ситуация — яркий пример того, как все в экономике связано. 🔹Банковский сектор ($SBER, $VTBR): Рост просрочек — это прямой удар по прибыли банков. Пока ситуация не нормализуется, акции банков могут быть под давлением. 🔹Застройщики ($SMLT, $PIKK): Массовые отказы по ипотеке — это снижение спроса на квартиры. Это плохой знак для всего сектора. 🔹Общий вывод: Вся эта история еще раз подтверждает мою ставку на то, что ЦБ вынужден будет снижать ставку, чтобы оживить экономику. И главными бенефициарами этого станут держатели длинных ОФЗ. Итог: Рост просрочек — это тревожный, но предсказуемый симптом "лечения" экономики высокими ставками. Главное лекарство — снижение ставки — уже в процессе. А вы почувствовали на себе, что кредиты стали менее доступны? ⤵️ #Опытным_путем #экономика #кредиты #банки #ЦБ #ключеваяставка #инвестиции #аналитика #SBER #SMLT
