На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
📱 Ростелеком — «троечка». Выручка растет на уровне инфляции (+10%), т. к. отдельные сектора все так же стагнируют. Операционная прибыль выросла на 13%, но из-за процентных расходов (30,1 млрд. рублей!) чистая прибыль упала на 6%.
При этом долг стабильно растет — теперь его объем превышает 580 млрд. (ND/OIBDA = 1,7х). Поэтому несмотря на снижение капзатрат, денежный поток стал самым слабым за последние 6 лет. И даже в такой ситуации компания выплатит дивиденды..
📱 МТС — «четыре с минусом». Выручка растет быстрее инфляции — плюс 14,7%, OIBDA же прибавила целых 18%. В операционном плане все хорошо, а процентные расходы пошли вниз — отсюда и рост чистой прибыли на 46,4%.
Компания слегка снизила долг (с 458 до 461 млрд), поэтому показатель ND/OIBDA упал до 1,6х (было 1,8х). Но тут нужно помнить, что на дивиденды за 2025 год уйдет 70 млрд. рублей — как и в прошлые разы, выплачены они будут в долг.
🏦 Совкомбанк — «твердая четверка». Ситуация начинает выправляться — процентный доход вырос на 72%, а комиссионный — на 31%. И хотя резервы почти удвоились, это не помешало чистой прибыли вырасти на 57%, а ROE подняться до 20%.
В других статьях доходов все менее однозначно :) Так страховой сегмент показывает нулевую динамику, а доходы от небанковской деятельности упали на 23%. Зато банк хорошо поработал с издержками — расходы на персонал выросли всего на 8%.
🏦 Мосбиржа — «твердая четверка». Снижение ставки замедлилось, и процентные доходы перестали падать (рост на 37%). Вместе с ростом комиссий (+16%) это привело к тому, что чистая прибыль выросла на 32%, а рентаб-ть поднялась с 61% до 70%.
Так же нужно отметить работу с издержками, которые сократились на 2,5%.. хотя расходы на рекламу все еще остаются огромными (~9% от доходов). Если же считать дивиденды, то при текущей динамике за 2026 год они составят 21,5 рублей на акцию (~12%).
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
▫️Капитализация: 397,6 млрд ₽ / 174,6₽ за акцию
▫️Комиссионные доходы TTM: 81,7 млрд ₽
▫️% доходы TTM: 53,4 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 63,4 млрд
▫️скор. ЧП TTM: 61,7 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 6,4
▫️P/B: 1,3
▫️fwd дивиденд 2026: 11,4%
✅ Не так важно, что происходит на рынке - у компании продолжают расти комиссионные доходы. В 1кв2026 они выросли до 21,5 млрд р (+16,3 г/г).
👆 Падение объема торгов на 35% г/г и доходов от рынка акций на 40% г/г полностью скомпенсировано ростом доходов от денежного, срочного рынка и рынка облигаций.
✅ Процентные доходы перестали падать и в 1кв2026 выросли до 13,8 млрд р (+31,4% г/г). Эту статью доходов сложно прогнозировать, но более вероятно, что % доходы в среднесроке продолжат падать.
✅ По итогам 2025г СД Мосбиржи рекомендовал направить на выплаты дивидендов 75% от ЧП за период или 44,5 млрд рублей, див. доходность по текущим ценам 11,2%.
👆 По итогам 2026 года жду незначительный рост прибыли и дивидендов. Ожидаю, что по итогам 2026 года див. доходность будет около 19,85р на акцию (11,4% к текущей цене).
📊 Чистая прибыль в 1кв2026 выросла, но во многом этому способствовало изменение вознаграждения сотрудников по программам, основанным на акциях (эффект больше 1 млрд р), результаты по операциям с фин инструментами, валютой и драг. металлами (эффект больше 1,8 млрд р).
👆 Без этих факторов рост прибыли был бы около 10% г/г, но в текущей ситуации и это можно назвать хорошим результатом.
Вывод:
Результаты неплохие на фоне того, что происходит с другими компаниями на рынке. Существенного роста прибыли в ближайшие годы не жду. Напомню, что менеджмент не отказывается от своих целей по прибыли на 2028г (65 млрд рублей регулярной ЧП), так что всё идет по плану.
С момента предыдущего обзора мнение не поменяюсь. На мой взгляд, компания оценена недорого, но интересно присмотреться будет ниже 140 рублей за акцию, пока просто наблюдаю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Мосбиржа #MOEX #отчет #отчетность #идея #аналитика $MOEX
#MOEX #Мосбиржа #Отчетность #Инвестиции #ФондовыйРынок #Аналитика #Дивиденды
🏛 Московская биржа $MOEX - Рекордные комиссии, бум частных инвесторов и идеальная рентабельность (старт 2026 года)
Мосбиржа остается главным бенефициаром притока ликвидности. Бизнес-модель демонстрирует эталонную эффективность за счет уверенного контроля издержек и роста комиссий.
💰 Фундаментальная картина: Доходы и контроль над расходами
Отчет фиксирует безупречный баланс между ростом выручки и оптимизацией затрат:
• Чистая прибыль: 17,2 млрд рублей.
• Комиссионные доходы: 21,5 млрд рублей (доля выросла до 61% от операционных доходов). Важный сигнал: биржа зарабатывает на реальной активности клиентов, а не только на процентных ставках.
• Чистый процентный доход: 13,8 млрд рублей.
• Операционная эффективность: Расходы сократились на 2,5%, соотношение расходов и доходов (Cost-to-Income) составило рекордные 35,5%.
• Финансовая устойчивость: Полное отсутствие долгов, размер собственных средств — 223 млрд рублей.
🚀 Драйверы бизнеса: Эмитенты, деривативы и розничный бум
• Приток инвесторов: База пробила максимумы — 41,1 млн частных инвесторов и 6,3 млн ИИС.
• Срочный рынок: Комиссионные доходы взлетели на 65,6% (объемы торгов +43,7%) за счет перехода на Единую торговую сессию и фокуса на высокомаржинальных контрактах.
• Первичные размещения и долг: Комиссии на рынке облигаций выросли на 21%. Размещено корпоративных выпусков на 2,8 трлн рублей, успешно прошли SPO "Эталон" и IPO "B2B-РТС".
• Инфраструктура и ИТ: Продажа ПО и технических услуг подскочила на 35,7%, доходы "Финуслуг" выросли на 22%.
💸 Дивиденды: Щедрость монополиста
• Рекомендованная выплата: 19,57 рубля на акцию (за 2025 год).
• Коэффициент выплат: 75% от чистой прибыли по МСФО — прозрачный и прогнозируемый возврат капитала.
📊 Техническая картина и Прогнозы
Целевая цена от консенсус-прогноза аналитиков: 250–260 рублей за акцию. Апсайд выглядит закономерным на фоне расширения торгов и текущей технической картины. Акции отыгрываются в нисходящем локальном тренде в бычьем паттерне, который в ближайшее время раскроет потенциал бумаги.
📌 Резюме
Отчет безупречен. Компания не просто снимает сливки со статуса монополиста, но органически растит комиссионный бизнес, жестко контролирует косты и щедро делится прибылью. Это фундаментально сильная история с отличным запасом прочности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🍀 Купила акции $MOEX Мосбиржи 172₽
Мосбиржа показала сильный отчёт за 1 кв. 26 года. Чистая прибыль выросла на 32% год к году и составила 17,2 млрд рублей. Биржа впервые за полтора года вернулась к росту прибыли, а комиссионные доходы продолжают стабильно расти
🔸Почему купила
➕ Стабильный и понятный бизнес
➕ Рост комиссионных доходов на 16%
➕ Высокая дивидендная доходность
➕ Компания выигрывает от роста активности на рынке
➕ Возможен дальнейший рост payout до 80–85%
➕ Один из самых устойчивых бизнесов в финансовом секторе
🔸 Идея
✔️Ближайший дивиденд ожидается 8 июля в размере 16.9 рублей на акцию, дивидендная доходность около 11,2%.
При этом аналитики ожидают дивиденд за 26 год уже около 20,7 рубля на акцию. Для меня Мосбиржа выглядит как качественная дивидендная история с потенциалом постепенного роста выплат.
✔️ Спекулятивно интересен возможный рост котировок при оживлении фондового рынка и увеличении оборотов
✔️В долгосрок нравится диверсифицированная бизнес модель, устойчивость прибыли даже в кризисные периоды и сильная позиция компании в инфраструктуре рынка
🔸Риски
➖Снижение процентных доходов при падении ставок
➖Замедление активности инвесторов на рынке акций
➖Рост расходов в 2026 году после временного снижения затрат
➖Финуслуги пока остаются убыточными и давят на прибыль
Пока рассматриваю Мосбиржу как надёжную дивидендную историю с умеренным потенциалом роста и хорошей устойчивостью бизнеса даже в сложной рыночной среде.
🍀 Купила акции $CHMF Северсталь 695₽
Компания представила слабый отчёт за 1 кв. 26 года. Выручка снизилась на 19% до 145,3 млрд рублей, OIBDA упала на 55%, а чистая прибыль практически обнулилась на фоне слабых цен на сталь и давления на рентабельность
🔸Почему купила
➕ Один из самых качественных металлургов в секторе
➕ Загрузка мощностей остаётся высокой
➕ Есть потенциал восстановления при развороте цикла
➕ Компания уже сокращает капзатраты для стабилизации денежного потока
➕ Возможный рост прибыли при ослаблении рубля и восстановлении цен на сталь
🔸 Идея
✔️ Сейчас сектор переживает тяжёлую фазу цикла, поэтому рынок закладывает слабые результаты и отсутствие дивидендов
✔️ Спекулятивно интересна идея восстановления котировок при улучшении конъюнктуры на рынке стали
✔️ В долгосрок Северсталь остаётся сильным игроком отрасли, который способен быстро восстанавливать денежный поток при нормализации цен и спроса
🔸Риски
➖ Давление низких цен на сталь
➖ Слабый внутренний спрос
➖ Отрицательный свободный денежный поток
➖ Рост долговой нагрузки
➖ В 26 году дивиденды маловероятны
Пока рассматриваю Северсталь как более рискованную циклическую историю. Идея скорее на будущий разворот сектора, чем на стабильный денежный поток прямо сейчас.
🍀 Купила акции $LENT Лента 1696₽
Компания продолжает быстро расти. Выручка за 1 кв. 26 года выросла на 23,4% до 307 млрд рублей, а основным драйвером остаётся развитие Монетки и новые приобретения.
🔸Почему купила
➕ Высокие темпы роста выручки выше 20%
➕ Активное развитие Монетки
➕ Потенциал улучшения эффективности после интеграции новых активов
➕ Низкая долговая нагрузка около 0,8x EBITDA
➕ Возможный рост бизнеса через новые сделки M&A
➕ После коррекции акции выглядят интереснее по оценке
🔸 Идея
✔️ Сейчас рынок негативно реагирует на снижение прибыли, но часть проблем связана с интеграцией Дом Лента и временным давлением на рентабельность
✔️ Спекулятивно интересна идея восстановления котировок после сильной реакции рынка на отчёт
✔️ В долгосрок нравится ставка компании на масштабирование Монетки, рост доли магазинов у дома и возможное улучшение маржи после завершения интеграции приобретённых активов
🔸Риски
➖ Давление на рентабельность из за интеграции
➖ Снижение эффективности при слишком агрессивной стратегии
➖ Рост конкуренции в продуктовом ритейле
➖ Возможные новые сделки могут временно ухудшать финансовые показатели
Пока рассматриваю Ленту как более рискованную историю, но с хорошим потенциалом роста.
Не ИИР
Про первичные размещения облигаций можно найти
в моем Telegram канале
$LENT $MOEX $CHMF
В июне российские инвесторы уйдут на трёхдневные выходные в честь Дня России — с 12 по 14 июня, а рабочая неделя с 8 по 11 июня будет четырёхдневной. В посте расскажу по какому графику пройдут торги на основных площадках в эти дни.
📍 Московская биржа $MOEX
12 июня (пятница) торги на валютном, денежном рынках и рынке драгметаллов полностью закрыты. При этом фондовый и срочный рынки откроются в формате дополнительной торговой сессии выходного дня (ДСВД) — такие сделки станут частью основного торгового дня 15 июня. Акции и облигации можно будет купить или продать с 9:50 до 19:00 мск, а на срочном рынке сессия продлится дольше — до 23:50 мск.
13 и 14 июня (суббота и воскресенье) рынок акций, облигаций и срочный рынок продолжат работать по привычному графику выходного дня: с 9:50 до 19:00 мск. Валютный, денежный и рынок драгметаллов в эти дни по-прежнему недоступны.
Стоит отметить, что в следующие выходные, 20–21 июня, дополнительных сессий не запланировано — биржа будет отдыхать в стандартном режиме. Все остальные дни июня торги проходят по обычному расписанию.
📍 СПБ Биржа $SPBE
На СПБ Бирже все три праздничных дня, 12–14 июня, будут торговыми для российских ценных бумаг. Сессии продлятся с 10:00 до 23:50 мск. Расчёты по сделкам, совершённым в эти дни, пройдут 16 июня в рамках стандартного режима T+1.
В выходные инвесторам доступны 210 российских акций и депозитарных расписок (против 228 в будни). Торги иностранными бумагами из США, Европы и Гонконга по-прежнему не проводятся — площадка остаётся под блокирующими санкциями.
📌 Планируя сделки в праздники, учитывайте разницу в режимах работы площадок и сроках расчётов — это поможет избежать кассовых разрывов и неожиданных комиссий.
Поставь 👍, если было полезно
📌 Акционеры Arenadata одобрили выплату дивидендов в размере 6,43 рубля на одну обыкновенную акцию. Для участия в получении дивидендов последний день покупки бумаг – 9 июня 2026 года, при этом ожидаемая дивидендная доходность может составить 6,92%. $DATA
📌 Чистая прибыль ПАО «ФосАгро» по МСФО за первый квартал 2026 года составила 0,22 млрд рублей, что на 216% меньше показателя предыдущего года (47,7 млрд рублей). Выручка компании за отчетный период сократилась на 17,5%, достигнув 131,5 млрд рублей против 159,4 млрд рублей годом ранее. $PHOR
📌 ПАО «Аэрофлот» завершило первый квартал 2026 года с убытком по МСФО в размере 11,9 млрд рублей, в отличие от прибыли в 26,9 млрд рублей, зафиксированной в аналогичном периоде прошлого года. При этом выручка компании выросла на 5,7%, составив 201,1 млрд рублей против 190,2 млрд рублей годом ранее. $AFLT
📌 Полномочия единоличного исполнительного органа АО «РусАгро» перешли от генерального директора Тимура Липатова к ООО «РСХБ — Финанс», являющемуся структурой Россельхозбанка. $RAGR
📌 Общий объем торгов на рынках Московской Биржи в мае 2026 года достиг 161,5 трлн рублей, показав рост на 40% по сравнению с 115,1 трлн рублей в мае 2025 года. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями сократился на 21% до 19 трлн рублей. На облигационном рынке объем торгов снизился на 10,5%, составив 1,7 трлн рублей. На срочном рынке объем торгов увеличился на 50%, достигнув 13,1 трлн рублей. Объем операций на денежном рынке показал рост на 43%, составив 132,1 трлн рублей. $MOEX
📌 Чистая прибыль ПАО «Новороссийский морской торговый порт» по МСФО за первый квартал 2026 года составила 10,7 млрд рублей, увеличившись на 2,9% по сравнению с 10,4 млрд рублей в предыдущем году. Выручка компании за отчетный период осталась на уровне прошлого года, составив 19,8 млрд рублей. $NMTP
📌 Чистая прибыль ПАО «Транснефть» по МСФО за первый квартал 2026 года составила 76,9 млрд рублей, что ниже показателя предыдущего года (84,2 млрд рублей). Выручка компании за отчетный период сократилась на 0,2%, достигнув 361,2 млрд рублей против 361,9 млрд рублей годом ранее. $TRNFP
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
🚚 ДВМП $FESH - СД с повесткой об одобрении сделок Подконтрольного лица ПАО «ДВМП» (ПАО «ВМТП»)
💊 Озон Фармацевтика $OZPH - Последний день с дивидендом 0,27 руб. на акцию
🏦 Московская биржа $MOEX - Hачнет торги фьючерсами на депозитарные расписки крупнейших мировых компаний
Поставь 👍, если было полезно
Желаю продуктивного дня💸
