Российский рынок совершил серию разнонаправленных движений в ожидании сигналов по мирному урегулированию. К концу основной сессии — резкое снижение на фоне жесткой риторики, но затем рынок выкупили. $IMOEX
ОФЗ наконец-то взяли паузу в падении: RGBI закрылся в умеренном плюсе после шести красных сессий подряд. $RGBI
Лидеры:
Россети ЦП (+2,53%), $MRKP
O’key (+2,35%), $OKEY
ФСК Россети (+2%). $FEES
Аутсайдеры:
Henderson (-1,8%), $HNFG
Совкомфлот (-1,73%), $FLOT
Глоракс (-1,72%).
📉 В деталях
Сегодняшние торги — это классический «рынок ожидания».
Амплитуда колебаний была высокой:
— рынок по очереди обновлял и максимум, и минимум дня,
— после 17:00 инвесторы начали ждать новостей о встрече Путина и спецпосланника США Уиткоффа,
— под конец основной сессии вышли жёсткие заявления президента РФ — и рынок обвалился к минимумам с прошлой пятницы.
Но важно другое:
📌 продолжения падения не было — просадку быстро выкупили.
Индекс МосБиржи в итоге несёт умеренные потери, но выглядит устойчиво относительно эмоционального новостного фона.
🌍 Геополитика: главный драйвер, главный тормоз
Сегодня — один из ключевых дней последних недель:
проходит встреча Владимира Путина и спецпосланника США Стива Уиткоффа.
Именно после неё рынок ждёт хоть какой-то ясности.
Пока — тишина.
Что давило на рынок днём
— жёсткие заявления РФ в адрес ЕС и Украины;
— ожидание того, что переговоры могут оказаться сложнее, чем предполагалось.
Что поддерживало
— ЕЦБ отказался поддерживать выплату Украине 140 млрд евро под залог российских активов — сильный позитив для рублевых активов;
— ожидание возможного продвижения по «мирному треку».
📌 Пока нет итогов переговоров — выход из диапазона 2600–2730 п. невозможен.
💼 Объёмы торгов: рынок осторожничает
Объём основной сессии — 42,1 млрд руб., и это третий день подряд снижения. $MOEX
Это означает:
— всё больше участников переходят в выжидательный режим,
— никто не готов делать крупные ставки без понимания, чем закончится дипломатический раунд.
Низкие объёмы — главный лимитатор роста сейчас.
⚡ Сектора и компании
Россети и дочки — в лидерах
Причина проста и фундаментальна:
— Минэнерго и Минфин достигли точечных договорённостей по источникам финансирования сектора;
— Грабчак сделал комментарии по дивполитике отрасли.
Сектор заметно смотрится лучше рынка.
СПБ Биржа $SPBE
После мощного взлёта — откат.
СПБ остаётся одной из наиболее чувствительных бумаг к геополитике:
улучшение фона = взлёт, ухудшение = просадка.
Сегодня — второй сценарий.
Драгметаллы
Производители золота теряют немного, но тон рынка ухудшился:
— золото ускорило коррекцию от локальных максимумов,
— рубль долгое время сильный — это давит на экспортёров.
Прочие новости
• Путин наградил ЛУКОЙЛ несколькими государственными наградами. $LKOH
• С 8 декабря иностранные инвесторы смогут открывать счета типа «Ин» у российских профучастников — важный шаг к расширению ликвидности.
• Норникель планирует продать компанию «Ширинское», владеющую лицензией на добычу золота в Забайкалье. $GMKN
📌 ЦБ может смягчить правила обращения криптовалют в России, отказавшись от концепции суперквалифицированных инвесторов — первый замглавы Центробанка Владимир Чистюхин 📌 Костин: укрепление рубля связано прежде всего со снижением импорта, и такой курс не устраивает ни бюджет, ни российских экспортеров 📌 «Аэрофлот» продемонстрировал значительный рост чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев 2025 года, достигнув ₽107,2 млрд, что на 79% превышает показатель аналогичного периода прошлого года (₽59,9 млрд). Выручка компании увеличилась на 6,3%, достигнув ₽676,5 млрд (против ₽636,6 млрд годом ранее). 📌 Фонд поддержки национальных ИТ-решений «Консоль» (принадлежит «Ростелекому») увеличил свою долю в «Базальт СПО» до 25% с прежних 14,5%. «Базальт СПО» специализируется на разработке операционных систем семейства ALT Linux, предназначенных для различных секторов экономики, включая государственный, бизнес, образовательный и частный. 📌 Компания «Распадская» запустила в эксплуатацию новую лаву (самую глубокую в Кузбассе) на шахте «Осинниковская». Разработка ведется на глубине 900 м, длина лавы составляет 300 метров. Промышленные запасы коксующегося угля марки Ж оцениваются в более чем 200 тыс. тонн. 📌 Сеть алкомаркетов «ВинЛаб» обновила свои финансовые прогнозы на 2025 год и утвердила дивидендную политику. Ожидается, что выручка компании по итогам года составит ₽95-98 млрд, EBITDA (по IAS 17) — ₽6,7-7,3 млрд. В 2026 году «ВинЛаб» прогнозирует рост выручки на 25-30%, а EBITDA — на 40-50%. На выплату дивидендов планируется направлять не менее 50% чистой прибыли. Согласно прогнозам, в 2026 году объем дивидендных выплат (по результатам 2025 года и промежуточных результатов 2026 года) составит не менее ₽5 млрд. 📌 АПРИ зафиксировала чистую прибыль по МСФО за 9 месяцев 2025 года в размере ₽1,47 млрд, что на 2% ниже показателя предыдущего года (₽1,5 млрд). EBITDA выросла на 21%, достигнув ₽6,07 млрд, а рентабельность по EBITDA увеличилась на 6 процентных пунктов и составила 40%. Выручка выросла на 9,2% и составила ₽15,4 млрд (против ₽14,1 млрд годом ранее). 📌 Глава ВТБ Андрей Костин заявил о планах выплаты дивидендов по итогам 2025 года в размере от 25% до 50% чистой прибыли, в зависимости от уровней достаточности капитала банка. Ожидается, что прибыль за 2025 год достигнет ₽500 млрд, а в 2026 году может достигнуть рекордных ₽650 млрд. 📌 Чистая прибыль «Казаньоргсинтез» по РСБУ за 9 месяцев 2025 года составила ₽8,3 млрд, что на 27,8% меньше, чем в предыдущем году (₽11,5 млрд). Выручка увеличилась на 0,4% и составила ₽78,6 млрд (против ₽78,3 млрд годом ранее). 📌 Объем торгов российскими бумагами на СПБ Бирже в ноябре 2025 года составил ₽144,87 млрд, что на 14,94% меньше, чем в октябре, но в 31 раз превышает показатель предыдущего года. Количество активных счетов сократилось на 6,43% по сравнению с предыдущим месяцем, до 1,62 млн счетов. Среднедневной объем торгов в будние дни снизился на 15,2% и составил ₽6,8 млрд. В ноябре было заключено 51,29 млн сделок, что на 20,7% меньше, чем в октябре 📌 Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в ноябре 2025 года составил ₽149,2 трлн, увеличившись на 20% по сравнению с ₽124,8 трлн годом ранее. На рынке акций объем торгов сократился на 28%, до ₽2,3 трлн, в то время как на облигационном рынке объем торгов вырос в 2 раза, до ₽4,4 трлн. На срочном рынке объем торгов увеличился на 15% и составил ₽11,5 трлн. Объем торгов на денежном рынке увеличился на 22% и достиг ₽116,9 трлн Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #Новости $AFLT $RTKM $RASP $BELU $VTBR $KZOS $SPBE $MOEX
Вторник 02.12 👔 Henderson — закрытие реестра по дивидендам 12₽ дивгэп $HNFG Информация от 01.12 🏦 Московская Биржа данные по объему торгов за ноябрь месяц 2025 г. $MOEX •Общий объем торгов 149.2 трлн ₽ (+19.5% г/г) •Рынок акций, расписок и паев 2.3 трлн ₽ (-18% г/г) •Рынок облигаций 4.4 трлн ₽ (х2.4 г/г) •Срочный рынок 11.5 трлн. ₽ (+23.5% г/г) •Денежный рынок 116.9 трлн ₽ (+33.6% г/г) 💻 Гендиректор Астры: В 2025 году отгрузки будут на уровне 24 года, а выручка увеличится на 10% $ASTR •Именно из-за этого заявления мы увидели вчера снижение акций ✈️ Аэрофлот отчётность по МСФО за 9 мес 25 г $AFLT •Выручка 676,5 млрд ₽ +6,3% г/г •Скор. EBITDA 148,8 млрд ₽ против 184,3 млрд ₽ годомранее •Скор. прибыль 24,5 млрд ₽ против 48,6 млрд ₽ годом ранее Не представили информацию 🌱 Акрон ВОСА по дивидендам за 9 мес 2025 года в размере 189₽ $AKRN 🔵 ЦИАН ВОСА по дивидендам Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 104₽ на акцию $CNRU Всем удачи и зелёных портфелей 💼 _______________________________ #на_неделе #новости #отчетность
▫️Капитализация: 389,7 млрд ₽ / 171,21₽ за акцию
▫️Комиссионные доходы ТТМ: 73,8 млрд ₽
▫️% доходы ТТМ: 57,9 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 61,5 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 6,3
▫️fwd P/E 2025: 6,7
▫️fwd дивиденд 2025: 11,2%
👉 Отдельно результаты за 3кв2025г:
▫️% доходы: 14 млрд ₽ (-44,2% г/г)
▫️Ком. доходы: 19,4 млрд ₽ (+30,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 16,5 млрд ₽ (-29,6% г/г)
✅ Совокупный объем торгов продолжает быстро расти и по всем сегментам в 3кв2025 составил 454 трлн р (+21,9% г/г), поэтому комиссионные доходы растут и здесь особых причин для падения нет.
❌ Процентные доходы продолжают сжиматься, несмотря на относительно высокую ставку ЦБ. Это была основная статья доходов буквально в 4кв2024 года и дальше, скорее всего, она продолжит сдуваться до 5-7 млрд р в квартал.
Как уже писал в предыдущем обзоре, падение доходов, скорее всего, связано с тем что клиенты стали меньше держать кэша в чистом виде на счетах. Нет оснований ждать, что что-то изменится, но и до нуля данная статья доходов не сдуется.
👆 Зато одновременно не раздуваются расходы, особенно на персонал. В 3кв2025 они упали на 20,6% из-за уменьшения резервов на выплату премий, так как прибыль падает в годовом исчислении. Из расходов быстро растёт только амортизация
❌ Рост операционных расходов и падение ЧПД привели к сокращению рентабельности по чистой прибыли до 17,3%, то есть почти в 2 раза относительно результатов прошлого года.
📊 Если в 4кв2025 компания заработает около 15 млрд р, то год завершится со скор. чистой прибылью около 58 млрд р (fwd p/e 2025 = 6,7) и на дивиденды будет направлено около 11,2% к текущей цене акций.
👆 Что касается перспектив 2026 года, на уровне чистой прибыли вряд ли что-то изменится. Комиссионные доходы продолжат расти, а процентные - падать, так что больше 60 млрд р прибыли не жду и в 2026м году (fwd p/e 2026 = 6,6). Зато, в 2027 уже есть шансы увидеть какой-то рост г/г.
Вывод:
Не раз отмечал, что Мосбиржа падение % доходов ожидала и согласно стратегии, представленной в 2023м году, хотела иметь прибыль от 65 млрд рублей к 2028 году.
Акции прилично просели с февраля этого года и сейчас оценены вполне справедливо. От текущих потенциала роста нет, но ниже 140 рублей уже можно будет присматриваться. Спешить некуда, пока не сдуются % доходы - прибыль вряд ли будет быстро расти. $MOEX
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
