GllS
Частный инвестор. Акции, ОФЗ, ВДО, купоны. Показываю свой портфель, решения и ошибки без умного тумана.
В облигациях легко обмануться.
Видишь купон 12% и думаешь:
значит, заработаю 12%.
Но важна ещё цена покупки.
Пример:
обещают вернуть 1000 ₽
а купить можно за 900 ₽
Купоны платят как обычно.
Плюс, если дождаться конца срока, сверху будет разница 900 → 1000 ₽.
А если купить дороже 1000 ₽ — наоборот.
Купон красивый, а итог хуже.
Поэтому я смотрю не только на купон.
Смотрю:
за сколько покупаю
сколько вернут
когда вернут
кто должен деньги
Не рекомендация.
А вы первым делом смотрите купон или цену?
Возвращаюсь к портфелю.
Ставка вниз — для облигаций это в целом плюс.
Но я не бегу покупать всё подряд.
Смотрю три вещи:
1.Срок.
Чем он длиннее, тем сильнее бумага реагирует на ставку.
2.Цена сейчас.
Если бумага уже выросла, часть идеи могла отыграться без меня.
3.Кто должен деньги.
Снижение ставки слабую компанию сильной не делает.
Моя логика простая:
ставка помогает облигациям, но риск никуда не исчезает.
Не рекомендация.
А вы после снижения ставки что смотрите первым: ОФЗ, ВДО или ничего не трогаете?
Звучит странно, но так бывает.
Ты покупаешь облигацию и видишь: деньги должны вернуть, например, через 3 года.
Сидишь спокойно.
Ждёшь выплаты.
Думаешь, что всё понятно.
А потом оказывается: внутри есть ещё одна дата.
На этой дате условия могут поменяться.
Иногда бумагу можно отдать обратно раньше.
Иногда компания сама может вернуть деньги раньше.
Зависит от конкретной облигации.
Вот эта промежуточная дата и называется оферта.
Я для себя понимаю так:
это не конец всей истории, а контрольная точка внутри срока.
Главная ловушка — смотреть только на финальную дату и не замечать оферту.
Потому что можно думать: “я беру бумагу на 3 года”.
А по факту важное решение будет уже через год.
Не рекомендация, просто объясняю как сам это понимаю.
Вы смотрите на оферту перед покупкой облигации или раньше тоже пропускали эту строку?
Это НКД. Простым языком.
Представьте: человек держал облигацию 20 дней.
За эти 20 дней ему уже накапали проценты.
Но выплата приходит не каждый день, а в одну дату.
И тут он продаёт бумагу вам.
Вы забираете себе будущую выплату целиком.
Но часть этой выплаты человек уже как бы заработал до вас.
Поэтому при покупке вы доплачиваете ему этот кусок.
Вот эта доплата и называется НКД — накопленные проценты.
Пример грубо:
Цена облигации: 950 ₽
Накопленные проценты: 20 ₽
Списали при покупке: 970 ₽
Потом, когда придёт выплата, она придёт уже вам.
Главная ловушка: смотреть только на цену облигации и удивляться, почему списали больше.
Я сам раньше думал, что это какая-то скрытая комиссия.
А по факту это просто расчёт между старым владельцем и новым.
А вы когда первый раз покупали облигации, тоже удивлялись, почему списали больше?
#облигации #НКД #инвестиции #портфель #простымязыком
ОФЗ — это когда ты даёшь деньги государству в долг.
Тебе обещают: в конце срока вернём 1000 ₽.
Но пока срок не закончился, эта бумага может стоить дешевле.
Например, сегодня в приложении она показывает 850 ₽.
Это не значит, что всё пропало.
Если дождаться конца срока — тебе должны вернуть обещанную сумму.
А если продать сейчас — минус станет настоящим.
Вот и весь подвох.
ОФЗ надёжнее многих других бумаг.
Но это не значит, что цена не будет падать.
Не рекомендация, просто моя логика.
А вы бы спокойно сидели в таком минусе или продали бы?
У меня основа сейчас — облигации.
ОФЗ.
Крепкие корпораты.
ВДО — небольшой добавкой, а не “всё ради купона”.
Акции тоже есть. Недавно как раз добирал просевшие ВТБ, Газпром, Henderson и X5.
Но для меня акции — это часть риска и роста.
А облигации — база, которая даёт поток и не заставляет каждый день гадать, куда улетит рынок.
Я не хочу портфель, который держится только на надежде “когда-нибудь вырастет”.
Но и сидеть только в ОФЗ тоже не хочу.
Так можно проспать нормальные идеи в акциях.
Поэтому у меня сейчас смесь: база в облигациях, риск — дозировано.
А у вас на чём реально стоит портфель?
ОФЗ?
Корпораты?
ВДО?
Акции?
И почему именно так?
Купон сам по себе портфель не растит.
Он просто капнул на счёт.
Дальше есть два варианта:
вывести и потратить;
оставить лежать мёртвым кэшем;
или сразу отправить работать дальше.
Я выбираю третье.
Пришла выплата — смотрю, что в портфеле можно добрать.
Если просели акции, в которые я всё ещё верю, могу докупить их.
Если идей нет — беру короткую ОФЗ или фонд ликвидности, чтобы деньги не тухли на счёте.
Скучно? Да.
Зато так купон начинает приносить новый купон.
И портфель растёт не только от новых пополнений, а ещё от того, что деньги внутри не простаивают.
На длинном горизонте разница между “вывел купон” и “вернул купон в рынок” становится огромной.
Я не пытаюсь угадать идеальную точку входа.
Я просто не даю выплатам лежать без дела.
А вы купоны выводите или загоняете обратно в портфель?
Купон может быть красивый.
Эмитент может быть нормальный.
А портфель всё равно собран криво.
Пример.
Ты купил несколько облигаций, и почти все гасятся в 2027 году.
Вроде удобно: подождал, получил тело обратно.
Но есть подвох.
В 2027-м тебе разом вернут большую часть денег. И ты будешь заново искать, куда их пристроить.
А если к тому моменту ставка уже упала?
Новые выпуски дают меньше.
Старые хорошие бумаги стоят дороже.
И весь твой поток приходится собирать заново.
Обратная ошибка — забить всё в дальний срок.
Тогда тело сильнее болтает от ставки ЦБ, а выйти раньше без минуса может быть больно.
Поэтому мне нравится лесенка.
Часть бумаг ближе.
Часть средняя.
Часть длиннее.
Не потому что так красивее в таблице.
А потому что деньги возвращаются порциями, и я не завишу от одной даты.
Для себя я смотрю не только на купон и доходность.
Я смотрю: когда мне вернут тело и что я буду делать с деньгами дальше.
Купон — это сегодня.
Погашение — это момент, где портфель либо дышит, либо ломается.
А вы собираете облигации лесенкой или берёте то, где доходность
вкуснее прямо сейчас?
Условие простое: только облигации.
Не акции.
Не “подожду на кэше”.
Не “возьму доллар”.
Я бы не кидал всю сумму в ВДО ради красивого купона.
Скорее разложил бы так: часть в ОФЗ, часть в крепкие корпораты, ВДО — маленькой добавкой, чтобы не жить с мыслью “лишь бы эмитент дожил”.
ОФЗ вроде $SU26248RMFS3 — это ставка на снижение ставки и возврат тела к номиналу.
ВДО — это уже плата за риск. Иногда честная, иногда просто приманка.
Интересно, как бы сделали вы:
ОФЗ?
Крепкие корпораты?
ВДО ради купона?
И главное — почему именно так?
Когда покупаешь облигацию, ты не просто “берёшь процент”.
Ты даёшь деньги в долг.
ОФЗ — государству.
ВДО — бизнесу, которому приходится платить больше, чтобы у него заняли.
Пример на пальцах.
Есть один заёмщик со стабильной зарплатой.
Скучный, понятный, почти наверняка вернёт долг.
Процент маленький.
А есть другой: у него бизнес, обороты, планы, рост.
Но и рисков больше.
Чтобы ты дал ему деньги, он обещает процент выше.
На бирже логика примерно такая же.
ОФЗ обычно скучнее: ниже доходность, зато меньше риск не получить деньги назад.
ВДО выглядят вкуснее по купону.
Но высокий купон — это не подарок.
Это плата за риск.
У бизнеса может просесть выручка.
Может стать тяжело обслуживать долг.
Может не получиться занять новые деньги, чтобы закрыть старые.
Я держу и ОФЗ, и ВДО.
Но роли у них разные.
ОФЗ — база.
ВДО — рискованная добавка, а не весь портфель.
Вчера докупил акций на 200к:
ВТБ — $VTBR
Газпром — $GAZP
Henderson — $HNFG
X5 — $X5
Не потому что “точно дно”.
Дно я ловить не умею.
И рынок обычно быстро лечит от такой самоуверенности.
Логика проще.
Основу портфеля у меня держат облигации. Они дают поток и меньше раскачивают нервы.
А акции я беру порциями на просадках, когда готов держать не неделю, а нормально по сроку.
Почему корзиной?
Потому что не хочу угадывать одну “самую правильную” бумагу.
ВТБ может разочаровать.
Газпром может долго стоять.
Henderson и X5 тоже не обязаны сразу расти.
Поэтому 200к — это не ва-банк, а дозакупка.
Я не советую повторять. Просто показываю, что делаю сам.
А вы сейчас добираете просевшие акции или сидите в кэше/облигациях?
Купон 22% выглядит вкусно.
Новичок видит такую цифру и думает:
ну всё, надо брать.
Я бы сейчас так уже не смотрел.
Купон сам по себе почти ничего не говорит.
Нужно сразу смотреть, когда облигацию погасят.
Потому что 22% на бумаге, которая погасится через полгода, и 22% на бумаге до 2029 года — это разные риски.
В первом случае ты быстро понимаешь итог.
Во втором можешь зависнуть на годы.
И всё это время будет вопрос:
эмитент нормально доживёт до погашения или нет?
Поэтому я теперь смотрю не только на купон.
Минимум:
1.дата погашения
2.цена покупки
3.доходность к погашению
4.есть ли оферта или амортизация
Высокий купон — это не подарок.
Часто это просто плата за риск, который ты берёшь на себя.
Честно: вы сначала смотрите купон или дату погашения?
#облигации #купоны #инвестиции
В комментариях попросили объяснить, что такое фьючерсы.
Попробую без биржевых терминов.
Фьючерс — это договор на будущую цену.
Например, фермер выращивает пшеницу.
Он боится, что к осени цена упадёт.
Покупатель, наоборот, боится, что к осени пшеница подорожает.
Они договариваются заранее:
осенью продать и купить пшеницу по конкретной цене.
Вот это и есть суть фьючерса.
На бирже всё похоже, только вместо пшеницы может быть доллар, нефть, золото, индекс или другой актив.
Ты не обязательно покупаешь сам актив прямо сейчас.
Ты покупаешь договор, который зависит от его будущей цены.
Если цена пошла в твою сторону — ты зарабатываешь.
Если против тебя — теряешь.
Главная опасность в том, что фьючерс может двигаться очень быстро.
Поэтому это не инструмент “купил и забыл”.
Тут нужно понимать, на что ты споришь, на какой срок и что будет, если цена пойдёт против тебя.
У меня портфель почти весь в рублях.
И вот это меня напрягает.
Не потому что я знаю курс.
Не знаю.
Но если в 2027 году доллар уйдёт к 100 ₽, мои рублёвые облигации от этого богаче не станут.
Поэтому смотрю валютные облигации.
Не “всё на доллар”.
А отдельный слой защиты.
Сейчас смотрю две бумаги:
Атомэнергопром 001Р-06 — $RU000A10C3M0
Номинал 1000 $, купон 7,2%, погашение 13.07.2029. Доходность около 7,9%.
Газпром нефть 005P-01R — $RU000A10D483
USD-номинал, купон 7,5%, погашение 29.03.2029. Доходность тоже около 7,9%.
Смысл простой: номинал в долларах, расчёты в рублях.
То есть я не покупаю доллар по 100.
Я покупаю бумагу, которая платит купон и даёт защиту, если доллар уйдёт к 100.
Минусы есть.
Если рубль не ослабнет, рублёвые облигации могут дать больше.
Если брать перед купоном, НКД уже сидит в цене.
Маркетом такие бумаги лучше не хватать.
Но как диверсификация мне идея нравится.
Не рекомендация. Просто моя логика перед покупкой.
Вопрос: вы бы добавляли валютные облигации в рублёвый портфель или держали бы обычный доллар?
Вчера писал про ОФЗ 26248, и там главный вопрос для новичка простой:
как облигация с номиналом 1000 ₽ может стоить 824 ₽?
Разбираем на пальцах.
Номинал — это сколько тебе вернут в конце.
У большинства облигаций это 1000 ₽.
Купон — это процент, который платят от номинала.
У ОФЗ 26248 купон 12,25%. То есть платят от 1000 ₽, а не от той цены, по которой ты купил.
Цена — это уже рынок.
Если новые бумаги и депозиты дают больше, старая облигация с купоном 12,25% становится менее интересной. Чтобы её всё равно покупали, цена падает.
Вот поэтому $SU26248RMFS3 сейчас около 824 ₽.
Покупаешь дешевле номинала получаешь купон и, если досидишь до погашения, возврат 1000 ₽. Но пока держишь, цена может болтаться сильно. Особенно у длинных ОФЗ.
Поэтому не путайте три вещи:
номинал = сколько вернут;
купон = сколько платят;
цена = сколько рынок готов дать сейчас.
В следующем посте можно разжевать YTM: почему купон 12,25% — это не твоя реальная доходность.
Что ещё непонятно с облигациями?
Два дня не писал, а рынок за это время нормально потрясло.
Акции просели, за ними потянуло и облигации. Особенно длинные ОФЗ.
Последнее снижение ключевой всего на 0,25 п.п. рынок, похоже, не сильно вдохновило. Многие ждали бодрее.
$SU26248RMFS3 сейчас около 81,5% от номинала.
Доходность к погашению примерно 16,1%.
Погашение — 2040 год.
И вот тут интересный момент.
16% годовых по длинной ОФЗ — это не рядовая история. Такое не каждый год дают. Я бы даже сказал, что это уровень из серии «раз в много лет».
По сути, сейчас можно зафиксировать доходность на десятки лет. Да, тело может ещё болтать. Да, если ставку долго не будут резать, быстро красиво не станет.
Но если смотреть не на неделю, а на годы, такие уровни по госдолгу я игнорировать не могу.
Для меня это не безрисковая кнопка. Это ставка на то, что текущая высокая доходность в длинных ОФЗ через пару лет будет выглядеть очень жирно.
Добирали бы длинные ОФЗ на таких уровнях или ждёте ещё ниже?
За все время снижения рынка и как стал переходить в облигации портфель стал в минус……
Возможность или боль?
Новые Технологии 001Р-04 — бумага из серии «купон красивый, но крупно я бы не лез».
$RU000A10AYF7
Купон — 60,46 ₽.
Погашение — 19 февраля 2027.
Амортизации нет: тело вернут одним куском в конце.
Доходность к погашению сейчас около 18–19%, потому что бумага торгуется выше номинала.
И вот почему у меня доля всего 0,33% портфеля.
По долгу/EBITDA я быстро нормальную прозрачную цифру не нашёл. Для ВДО это уже вопрос. Если не могу быстро понять долговую нагрузку, значит это не бумага «купил и забыл».
Для меня это микро-ставка ради купона. Не основа портфеля и не замена ОФЗ.
Красивый купон сам по себе ничего не доказывает. Иногда это доходность, а иногда просто цена за риск, который плохо видно.
Держали бы такую бумагу крупной долей или только микродозой?
Есть 100к.
Условие: только облигации.
Куда бы вложили сейчас?
ОФЗ?
Крепкие корпораты?
ВДО ради купона?
Я бы не смотрел только на процент.
Сначала смотрю, кто должен вернуть деньги, когда погашение и какой минус по телу я готов пересидеть.
Купон красивый бывает.
Только потом выясняется, что красивый он не просто так.
Интересно, как вы бы разложили эти 100к сейчас.
Пишите варианты, лучшие потом разберу отдельным постом.
ОФЗ 26248 и АБЗ-1 — обе облигации.
Но сравнивать их только по доходности - плохая привычка.
$SU26248RMFS3 - длинная ОФЗ. Тут главный риск не в том, что Минфин не вернёт деньги, а в том, что тело может болтать годами из-за ставки.
$RU000A10BNM4 - корпоративная облигация. Тут уже другой вопрос: как чувствует себя сам эмитент, сможет ли обслуживать долг, что с бизнесом, ликвидностью и сроком погашения.
На экране это выглядит просто: процент, цена, купон.
В реальности это два разных риска.
ОФЗ я могу держать спокойнее, даже если тело сейчас в минусе.
АБЗ-1 у меня крупная позиция, но это уже осознанная ставка. Не «безопасная замена ОФЗ», а риск, за который мне платят больше.
Вот тут многие и ошибаются: видят слово «облигация» и думают, что риск примерно одинаковый.
Нет. Облигация - это только форма долга.
Главное кто должен вернуть деньги и на каких условиях.
А вы сравниваете облигации по доходности или сначала смотрите, кто за ней стоит?
