#отчётность — посты и обсуждения

❗️Открывается основная сессия, рынок все еще крутится вокруг 2200

За 3 часа нормальных движений вообще не было, что совсем не похоже на УС в последнее время. Я без сделок сижу, потому что не вижу сетапов. Присматриваюсь к акциям, но не более.

$SBER $SBERP #отчётность #банки #рсбу

СБЕРБАНК В ИЮНЕ ПОЛУЧИЛ 168,1 МЛРД РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 143,7 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ

Представьте заголовок Reuters:

The company reported a quarterly loss

Компания сообщила об убытке.

Казалось бы, плохая новость.

Но через несколько минут акции начинают... расти.

Новичок удивляется:

«Как можно радоваться убыткам?»

Ответ снова скрывается в финансовом английском.

·       Loss — не всегда катастрофа

Слово loss означает убыток.

Если расходы компании превысили её доходы, она получила loss.

Само по себе это звучит тревожно.

Но инвесторы почти никогда не оценивают цифры в вакууме.

Их интересует другой вопрос:

«Насколько этот убыток отличается от ожиданий?»

·       Loss narrowing — убытки сокращаются

Теперь представьте другой заголовок:

The company reported loss narrowing

На первый взгляд кажется, что убытки всё ещё есть.

И это правда.

Но они стали меньше.

Допустим, год назад компания потеряла миллиард долларов, а сейчас — только 400 миллионов.

Она ещё не вышла в плюс, но движется в правильном направлении.

Для рынка это может быть очень хорошим сигналом.

·       Smaller-than-expected loss

А теперь самая интересная конструкция.

The company posted a smaller-than-expected loss

Дословно:

«Компания получила убыток меньше ожидаемого»

Звучит странно.

Убыток — и вдруг хорошая новость?

Но именно так мыслит рынок.

Если аналитики прогнозировали потерю миллиарда долларов, а компания потеряла только 600 миллионов, значит её положение оказалось лучше прогнозов.

Поэтому акции вполне могут вырасти.

Инвесторы радуются не самому убытку, а тому, что реальность оказалась менее мрачной, чем ожидалось.

·       Break-even — долгожданный ноль

Есть ещё одно слово, которое очень любят компании.

Break-even

Буквально его можно перевести как «выйти в ноль».

То есть момент, когда доходы полностью покрывают расходы.

Компания ещё не получает прибыль.

Но она уже перестала терять деньги.

Для молодых технологических компаний это часто становится важной вехой.

Иногда одна новость о достижении break-even вызывает более сильную реакцию рынка, чем небольшой размер прибыли.

·       Почему рынок радуется убыткам?

Потому что инвесторы покупают не прошлое, а будущее.

Если компания последовательно сокращает убытки, приближается к безубыточности и делает это быстрее прогнозов, рынок начинает верить, что прибыль — вопрос времени.

Именно поэтому акции могут дорожать даже после публикации отрицательного финансового результата.

·       Главное правило

Финансовые новости редко отвечают на вопрос:

«Компания заработала или потеряла деньги?»

Гораздо чаще они отвечают на другой:

«Насколько результат оказался лучше или хуже ожиданий?»

Поэтому слова loss, loss narrowing, smaller-than-expected loss и break-even описывают не только финансовое состояние компании, но и её движение вперёд.

А на бирже направление иногда оказывается важнее текущей точки.

Вот почему новость об убытках вполне может закончиться бурным ростом акций.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

#английский #финансовыйанглийский #инвестиции #акции #отчётность #Bloomberg #Reuters #businessenglish #финансы

Представьте ситуацию.

Компания публикует отчёт.

Выручка выросла.

Прибыль выросла.

Продажи оказались выше прогнозов аналитиков.

Журналисты пишут, что квартал получился сильным.

А через час акции падают на 12%.

Новичок смотрит на всё это и задаёт вполне логичный вопрос:

— Что вообще происходит?

Ответ часто скрывается в одном-единственном слове.

Guidance

История, которая повторяется каждый квартал

Почти каждый сезон отчётности происходит одно и то же.

Компания публикует впечатляющие результаты.

Финансовые СМИ выпускают заголовки вроде:

The company beat earnings expectations

Инвесторы радуются.

Но затем кто-то дочитывает пресс-релиз до конца.

И находит там фразу:

The company lowered its full-year guidance

После чего начинается распродажа акций.

Что такое guidance?

Слово guidance часто переводят как «прогноз компании».

Но это не совсем обычный прогноз.

Если аналитики высказывают свои предположения со стороны, то guidance исходит непосредственно от руководства бизнеса.

Проще говоря, это ответ менеджмента на вопрос:

«Чего вы сами ожидаете от ближайших кварталов?»

Именно поэтому рынок относится к guidance очень серьёзно.

Почему прогноз важнее прошлого

Представьте, что вы едете на автомобиле.

Что для вас важнее: информация о том, где вы были час назад, или о том, что находится впереди?

Для инвесторов логика похожая.

Отчёт рассказывает о прошлом.

Guidance рассказывает о будущем.

А рынок почти всегда оценивает будущее, а не прошлое.

Поэтому компания может показать великолепные результаты за последний квартал, но если руководство ожидает замедление бизнеса, инвесторы начинают безпокоиться.

Raised guidance — два любимых слова рынка

Теперь посмотрим на противоположную ситуацию.

Иногда новость выглядит так:

The company raised its guidance

То есть руководство повысило собственный прогноз.

И вот здесь рынок часто приходит в восторг.

Даже если сам отчёт оказался просто нормальным.

Почему?

Потому что компания фактически говорит:

«Мы ожидаем, что дальше дела будут идти лучше».

Для инвесторов это сигнал, который нередко оказывается важнее текущих цифр.

Самый дорогой абзац отчёта

Забавно, что раздел с guidance обычно находится далеко не в начале документа.

Новички внимательно читают про прибыль и выручку.

Опытные инвесторы сразу ищут прогноз.

Потому что именно там часто скрывается главная новость.

Не случайно аналитики любят шутить, что квартальный отчёт состоит из сотни страниц цифр и одного абзаца, который действительно двигает рынок.

Чему учит слово guidance?

Тому, что финансовые новости нельзя читать буквально.

Компания может заработать рекордную прибыль и разочаровать рынок.

А может показать неидеальные результаты и вызвать рост акций.

Причина часто скрывается не в том, что произошло вчера, а в том, что руководство ожидает завтра.

Именно поэтому слово guidance считается одним из самых важных в финансовом английском.

Иногда оно способно изменить настроение инвесторов сильнее, чем миллиард долларов прибыли.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

#английский #финансовыйанглийский #инвестиции #акции #отчётность #Bloomberg #Reuters #businessenglish

Многие изучающие английский рано или поздно открывают квартальный отчёт какой-нибудь крупной компании — и быстро закрывают его обратно.

Проблема обычно не в языке. Проблема в том, что отчёт выглядит как безконечный поток цифр, таблиц и незнакомых терминов.

На самом деле большинство корпоративных отчётов устроены очень похоже. Если знать, где искать ключевую информацию, читать их становится гораздо проще.

Начинайте не с цифр

Новички часто сразу бросаются к финансовым таблицам.

Опытные инвесторы делают наоборот.

Сначала они открывают краткое описание результатов — обычно это первая страница пресс-релиза.

Именно там компания старается показать главные достижения квартала и сформировать нужное впечатление у читателя.

После этого уже можно переходить к деталям.

Revenue: сколько компания заработала

Одно из первых слов, которое вы встретите, — revenue.

Это выручка, то есть все деньги, полученные от продаж товаров или услуг.

Важно помнить: revenue — это ещё не прибыль.

Компания может показать огромную выручку и при этом заработать совсем немного.

Поэтому одного этого показателя недостаточно.

Profit: что осталось после расходов

Следующий важный раздел связан со словом profit.

Это уже прибыль.

То есть деньги, которые остаются после расходов, налогов и других затрат.

Когда журналисты пишут, что прибыль выросла быстрее выручки, это обычно хороший сигнал. Значит, компания не просто продаёт больше, но и делает это эффективно.

Margins: насколько эффективно работает бизнес

Ещё одно слово, которое постоянно встречается в отчётах, — margin.

Margin показывает, какую часть выручки компания сохраняет в виде прибыли.

Представьте два бизнеса с одинаковой выручкой.

Один зарабатывает с неё 5%, другой — 25%.

Разница огромная.

Поэтому аналитики внимательно следят за тем, растут или сокращаются margins.

Guidance: прогноз самой компании

Дальше начинается то, ради чего многие инвесторы вообще открывают отчёт.

Это раздел guidance.

Здесь руководство рассказывает, чего ожидает от следующих кварталов.

Очень часто именно guidance влияет на цену акций сильнее, чем результаты за прошедший период.

Компания может показать отличный квартал, но дать слабый прогноз — и рынок отреагирует негативно.

Outlook: взгляд в будущее

Похоже на guidance, но есть нюанс.

Если guidance обычно содержит конкретные цифры и ориентиры, то outlook чаще описывает общую картину.

Например:

·         руководство ожидает рост спроса;

·         ситуация на рынке остаётся сложной;

·         перспективы выглядят позитивно.

По сути, outlook помогает понять настроение самой компании.

Что читать в первую очередь?

Если времени мало, ищите всего пять вещей:

·         revenue;

·         profit;

·         margins;

·         guidance;

·         outlook.

Эти разделы позволяют быстро понять, как компания отработала квартал, насколько эффективно она зарабатывает и чего ждёт от будущего.

И самое приятное заключается в том, что отчёты Apple, Microsoft, Nvidia, Coca-Cola или любой другой публичной компании обычно используют одну и ту же лексику. Изучив её один раз, вы сможете уверенно ориентироваться практически в любом корпоративном отчёте на английском.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

#английский #финансовыйанглийский #businessenglish #инвестиции #финансы #отчётность #изучениеанглийского #акции

1️⃣ Акционеры "Русала" $RUAL одобрили рекомендацию совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам I квартала 2026 года.

Дивидендная политика предполагает направление 15% скорректированного EBITDA на выплаты, однако решение зависит от соблюдения кредитных обязательств и уровня ликвидности.

Последние дивиденды компания платила по итогам первого полугодия 2022 года — 302 млн$ (0,02$ на акцию).

Основным акционером выступает холдинг "Эн+" $ENPG с долей 56,88%.

Отказ от дивидендов при ограниченной ликвидности сигнализирует о сохраняющемся финансовом давлении: выплат в ближайших кварталах ждать не стоит без улучшения кредитных метрик.

2️⃣ Акционеры "Северстали" $CHMF одобрили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.

Свободный денежный поток за 2025 год составил минус 30,5 млрд ₽, что по дивидендной политике (100% FCF при чистый долг/EBITDA ниже 0,5x) формально исключает выплаты.

Чистый долг/EBITDA на конец года был отрицательным — минус 0,16x, однако отрицательный FCF блокирует дивиденды.

Последние выплаты были по итогам третьего квартала 2024 года — 49,06 ₽ на акцию.

Высокая инвестиционная нагрузка давит на FCF: возобновление дивидендов возможно при его восстановлении, за чем стоит следить в следующих отчётах.

3️⃣ Акционеры ММК $MAGN утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Компания зафиксировала чистый убыток по МСФО в 14,86 млрд ₽ против прибыли 79,7 млрд ₽ годом ранее.

Последние выплаты были по итогам первого полугодия 2024 года.

Резкий разворот от прибыли к убытку за год — серьёзный сигнал: возврат к дивидендам возможен лишь при устойчивом восстановлении прибыльности.

4️⃣ "Аэрофлот" $AFLT отчитался по МСФО за первый квартал 2026 года: скорректированный чистый убыток составил 8,8 млрд ₽, увеличившись в 2,5 раза год к году.

Выручка выросла на 5,7% до 201,1 млрд ₽, однако операционные расходы прибавили 6,1% до 209,4 млрд ₽, опередив доходы.

Пассажиропоток увеличился на 2,2% до 11,9 млн человек.

Опережающий рост расходов над выручкой — ключевой риск для инвестиционного кейса: без улучшения операционной эффективности убыток продолжит расти.

5️⃣ Совокупный объём торгов на рынках Московской биржи $MOEX в мае 2026 года вырос на 40,3% год к году до 161,5 трлн ₽ (против 115,1 трлн ₽ в мае 2025 года).

В месячном сравнении объём снизился на 18,4% с 197,8 трлн ₽ в апреле.

За январь–май 2026 года совокупный объём торгов составил 862,6 трлн ₽, превысив результат аналогичного периода 2025 года на 33,3%.

Устойчивый годовой рост торговой активности поддерживает комиссионные доходы биржи и позитивен для её оценки.

6️⃣ Гендиректор группы "Русагро" $RAGR Тимур Липатов покинул пост в холдинговой компании: управление передано структуре Россельхозбанка — ООО "РСХБ-Финанс".

Смена управления последовала за решением суда от 5 мая, передавшего государству контрольный пакет (свыше 65%) акций в рамках иска к основателю Вадиму Мошковичу.

Операционное управление остаётся в ООО "Группа Компаний Русагро", которое Липатов продолжит возглавлять.

Переход холдинга под де-факто государственный контроль создаёт неопределённость в стратегии: для миноритариев это повышенный риск изменения дивидендной политики и приоритетов бизнеса.

7️⃣ Совет директоров "ФосАгро" $PHOR рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.

Акции компании отреагировали резким снижением на 5,5% по итогам торгов 1 июня 2026 года.

Неожиданное для рынка решение подтверждает, что дивидендная пауза охватила сразу несколько крупных эмитентов одновременно.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #металлурги #авиация #биржа #агросектор #отчётность

Сел читать аудированный МСФО $MGNT за 2025 год. Пресс-релиз менеджмента и реальные цифры из отчёта это две разные вселенные. Делюсь тем, что увидел.
📊 ОПУ. Как растёт выручка и падает прибыль
Выручка 3 509 млрд ₽ (+15,3% г/г). По обороту топ-2 в ритейле сохранили.
Операционная прибыль 133 млрд ₽ (минус 7,4% при росте выручки на 15%). Маржа сжимается, операционные расходы выросли на 20,8%.
Финансовые расходы 190,6 млрд ₽ (+87% г/г). Из них проценты по аренде 82,9 млрд, по кредитам 50,9 млрд, по облигациям 49,5 млрд. Проценты съели 143% операционной прибыли. Слегка тревожно уже тут становится.
Чистый убыток 31,6 млрд ₽ против прибыли 44,3 млрд год назад. Разворот на 76 млрд. Убыток на акцию минус 455 ₽ (год назад плюс 650 ₽).

💀 Смотрим денежный поток.
Операционный CF 45 млрд ₽ против 195 млрд в 2024. Обвал в 4,3 раза при выросшей выручке.
Куда улетели деньги? Только на проценты ушло 266 млрд ₽ (183 по кредитам плюс 83 по аренде). CAPEX 186 млрд плюс 30 млрд на Азбуку вкуса. FCF до сделок M&A минус 141 млрд ₽. Закрыли рекордным привлечением 701 млрд новых займов за год.

💸 Долг в красной зоне
Кредиты и займы 745,7 млрд ₽ (+81% за год). Обязательства по аренде 600,1 млрд ₽. Чистый долг с арендой 1 101 млрд ₽ (+40%). Собственный капитал 142,4 млрд (минус 18%). Компания проела часть капитала.
ND / Equity 7,73х (был 4,53х). Это уже не напряжённо, можно сказать критично.

📉 Провал маркетплейса
Впервые в истории Магнита обесценили гудвил на 6,5 млрд по Магнит Маркет (бывший КазаньЭкспресс). Менеджмент признал, что автономный маркетплейс не пошёл. Деньги утоплены, теперь это часть Магнит ОМНИ.

🕳 Скрытый риск. Самбери
При покупке Самбери в 2024 году Магнит взял на себя обязательство: бывший владелец может в любой момент с ноября 2028 по октябрь 2029 потребовать выкупить оставшиеся 66,99% доли. Это называется пут-опцион. В отчёте обязательство уже отражено и оценено в 24,6 млрд ₽. То есть в ближайшие 3 года Магнит должен будет найти ещё около 25 млрд ₽ кэша на завершение сделки, и это уже зашито в долговую нагрузку.

🟢 Что в плюс
Кэш на балансе 245 млрд ₽ (было 159). Неиспользованные кредитные линии 606 млрд ₽. Ликвидность есть. Открыли 2521 магазин, рекорд за 5 лет. Завершили интеграцию Азбуки вкуса. Q1 2026 операционно: выручка +13,1%, обгон рынка на снижении инфляции.

⚡ РИСКИ 2026
НДС с 1 января поднят с 20% до 22%, прямой удар по марже ритейла. Гудвил Дикси 65,7 млрд на балансе, потенциальный следующий кандидат на обесценение. ГОСА 19 июня по дивам (СД рекомендовал не платить).

📌 Мой взгляд
Цифры из отчёта рисуют намного более тревожную картину, чем пресс-релиз менеджмента. EV/EBITDA около 2,5х выглядит дёшево только до того момента, пока не откроешь ДДС.
Магнит сейчас это не value-история, а ставка на снижение ключевой ставки и дисциплину менеджмента. Если КС придёт к 10-12% в 2026-2027, проценты разгрузятся и компания вернётся к прибыли. Если останется высокой, ждём ещё один год без дивов и дальнейшее проедание капитала.
В качестве дивидендной идеи в ритейле $X5 на голову сильнее. Прибыль растёт, дивы платят, долговая нагрузка здоровая. Магнит можно брать с горизонтом 1,5-2 года и понятным стопом.
👉 Подписывайся. Впереди разборы по ритейлу, банкам и нефтянке..
⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#MGNT #Магнит #Отчётность #ритейл #облигации #новинки #инвестиции #что_купить

$SMLT #отчётность #мсфо

САМОЛЕТ МСФО 2025Г = УБЫТОК -2.29 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +8.1 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ

РУСАЛ опубликовал отчётность за 2025 год: чистый убыток $455 млн против прибыли $803 млн годом ранее. Цифры слабые, но рынок смотрит не в прошлое, а в будущее. А там — дефицит алюминия, рост цен и потенциальный разворот вверх.

Почему упала прибыль. Главный виновник — укрепление рубля. Курсовые разницы съели $431 млн. Операционные показатели тоже не блещут, но это уже учтено в цене.

Что хорошего. Мировое потребление алюминия растёт быстрее производства: +2,3% против +1,8%. В Европе заводы закрываются из-за дорогой энергии, в Азии не могут быстро нарастить выпуск. США вот-вот введут 50-процентную пошлину на импорт — цены поползут вверх. Аналитики АКБФ закладывают $3450 за тонну на конец 2026 года и рост около 15% ежегодно до 2033-го.

Кто будет покупать. Транспорт (четверть мирового спроса) и строительство (ещё 19%). Если Китай реанимирует стройку, спрос на алюминий рванёт вверх.

Сколько стоят акции. Справедливая цена — 64 руб. за штуку. Это на 45% выше текущих уровней. Да, риски высокие, но потенциал перевешивает. Вердикт: «покупать».

Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале​ ​ ​https://t.me/akbf_invest

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

Что случилось

Совкомбанк выпустил отчёт за 2025 год. Цифры интересные — давайте разбираться.

Главные цифры

• Чистая прибыль — 53,2 млрд рублей. Это на 31% меньше, чем в прошлом году. Падение серьёзное. Но если смотреть на основную деятельность, там всё не так плохо:

• Процентные доходы выросли на 11,7%
• Комиссионные доходы подскочили на 24%
• Кредитный портфель увеличился на 14% и перевалил за 3 трлн рублей

Почему прибыль упала

Три главные причины:

• Резервы выросли.

Банк заложил 81 млрд на случай, если кредиты не вернут. Люди стали хуже платить — доля проблемных кредитов подскочила с 3,4% до 4,7%.

• Деньги для банка подорожали.

Ставки были высокие, привлекать средства приходилось под 17–18%. Это съедало маржу.

• Разовые факторы.

Часть прибыли банк получает от переоценки активов, а это штука волатильная. В этом году они не помогли.

Что внутри года

Самое тяжёлое время было во II квартале. А вот к концу года ситуация выправилась:

• Стоимость фондирования упала с 17,6% до 13,8%
• Чистая процентная маржа выросла до 6,4%
•Рентабельность капитала (ROE) в IV квартале поднялась до 19%

То есть банк постепенно отыгрывает потери.

Что ещё важно

Небанковские доходы

Совкомбанк — это не только кредиты. У них есть страхование, лизинг, торговая площадка B2B-РТС, карта «Халва» и другие сервисы.

Эти направления приносят уже 54 млрд рублей прибыли — это больше 30% всех доходов. И они почти не зависят от ставок ЦБ. Это жирный плюс.

Где болит

Качество кредитов ухудшается. Особенно по потребительским займам — там просрочка перевалила за 11%. Это звоночек.

Мой комментарий

Отчёт получился нейтральным. С одной стороны, прибыль упала на треть — это больно. С другой, операционка растёт, небанковские сервисы тащат, а к концу года показатели поползли вверх.

Совкомбанк — один из тех, кто больше других выиграет, когда ЦБ начнёт смягчать политику. У них структура портфеля такая, что снижение ставок даст быстрый эффект. По акциям мой таргет — около 18 рублей на горизонте года. Но это не рекомендация. Просто мысли вслух.

#Совкомбанк #Отчётность #Банки #Прибыль #Инвестиции

Что случилось

Владимир Путин подписал указ № 159, который даёт госкорпорациям право самим решать, что показывать в отчётах .

Раньше они обязаны были публиковать свои годовые отчёты полностью. Теперь — как захотят.

Кого это касается

В первую очередь — Ростех. Это огромная госкорпорация, которая объединяет сотни оборонных и промышленных предприятий. Им прямо разрешили самим определять, какую часть отчёта выкладывать на сайт .

Но под указ попадают и другие :

Газпром

Транснефть

РЖД

И ещё около 120 компаний из специального президентского списка .

Что именно можно скрывать

Раньше компании, которые являются естественными монополиями (а это все перечисленные), обязаны были публиковать данные:

об инвестиционных программах (куда вкладывают деньги)

о тарифах (сколько берут за свои услуги) Закон прямо запрещал считать это коммерческой тайной. Теперь — разрешили .

Почему это важно

Госкорпорации — это не просто бизнес. Это компании, которые:

• получают миллиарды из бюджета

• управляют стратегическими объектами

• устанавливают тарифы для всей страны

Раньше любой мог зайти на сайт и посмотреть: а куда они тратят деньги? А почему тарифы выросли? А какие у них планы? Теперь этой информации может не быть. Совсем.

#Госкорпорации #Отчётность #Путин #Ростех #Газпром #новости

Компания «Полюс» (главный золотодобытчик в России) выпустила отчёт за 2025 год. Цифры интересные, давайте разбираться.

Коротко по цифрам

Выручка: 712,8 млрд рублей (плюс 2,6% к прошлому году)

EBITDA: 517,8 млрд (минус 3,9%)

Чистая прибыль: 314,1 млрд (плюс 2,8%)

Долговая нагрузка: 1,07x (очень низкая, почти нет долгов)

Рентабельность: 72,6% по EBITDA — это космос. У многих таких показателей вообще не бывает.

В чём подвох

Вроде бы золото в прошлом году знатно подорожало. Все ждали, что «Полюс» озолотится. А выручка выросла всего на 2,6%. Почему?

Всё дело в объёмах добычи.

Во втором полугодии компания планово снизила добычу. Там на крупных месторождениях (Олимпиада, Благодатный) переходили на новые участки карьеров. Временно в переработку шла более бедная руда — золота из неё получалось меньше. Плюс рубль укреплялся, а это для экспортёров всегда минус. В долларах выручка выросла аж на 19% — до 8,7 млрд. Но в рублях из-за курса прирост съело.

Что ещё не очень

Себестоимость добычи выросла почти вдвое. Сказался новый расчёт НДПИ: чем дороже золото, тем выше налог. Хитрый механизм от государства. Но даже так «Полюс» остаётся одним из самых эффективных производителей золота в мире. 72% рентабельности — это элитный уровень.

Что хорошего

Компания сейчас много вкладывает в будущее.

Капзатраты — 224 млрд рублей, почти треть выручки. Стройка идёт на Сухом Логу, новых мощностях на Благодатном, других проектах.

Денег на счетах — больше 230 млрд. Долгов почти нет. Финансово — полный порядок. На 2026 год план по добыче — 2,5–2,6 млн унций. Инвестиции останутся высокими — до $2,5 млрд.

Мой комментарий

Если смотреть на отчёт поверхностно — вроде бы мимо. Золото дорожало, а «Полюс» не выстрелил. Но если копнуть глубже, видно: компания сознательно пожертвовала текущими показателями ради будущего роста. Они сейчас в активной фазе стройки. Сухой Лог — это вообще новый уровень. Когда все эти проекты выйдут на полную мощность, добыча прыгнет. Да, сейчас себестоимость выросла из-за налоговых изменений. Но даже так маржинальность остаётся завидной для любой мировой компании.

Краткосрочно акции может штормить — золото сейчас нервное из-за Ближнего Востока и политики ФРС. Но на горизонте 3+ лет «Полюс» выглядит очень интересно.

Если прикинуть форвардную цену с учётом роста добычи и нынешних цен на золото — получается почти х2 к текущим уровням.

#Полюс #Золото #Отчётность #Инвестиции #Добыча

$SBER $SBERP #отчётность #банки #рсбу

СБЕРБАНК В ФЕВРАЛЕ ПОЛУЧИЛ 162,8 МЛРД РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО РСБУ ПРОТИВ 134,4 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ

МТС отчиталась за IV квартал 2025 года, и цифры впечатляют: чистая прибыль взлетела до 21,5 млрд руб. — против 1,4 млрд годом ранее. Акции отреагировали ростом на 7% с начала года, обгоняя рынок. Но главная интрига не в этом, а в дивидендах.

35 рублей — сейчас, 5 рублей — потом. Финансовый директор Алексей Катунин подтвердил: летом 2026-го акционеры получат 35 руб. на акцию по итогам 2025 года. Это повторение прошлогоднего рекорда. А вот прогноз на 2026 год — всего 5 руб. Разница колоссальная. Почему? Инфляция ускоряется, переносить издержки в тарифы становится сложнее, плюс дорожает обслуживание долга. Хотя сам долг пока под контролем (чистый долг/EBITDA около 2х).

Что ещё в отчёте. Рост прибыли обеспечен увеличением OIBDA и положительной переоценкой финансовых инструментов. Менеджмент подтвердил планы по IPO двух активов в 2026 году — в сфере рекламных технологий и кикшеринга. Если сделки состоятся, это может стать дополнительным драйвером для группы.

С ФАС больше не судятся. Помните историю с повышением тарифов весной 2024-го? Тогда МТС подняла цены почти на 8% для 30 млн абонентов, а ФАС сочла это экономически необоснованным. Теперь вопрос закрыт: компания вложит 2,4 млрд руб. в развитие связи в малых населённых пунктах.

Вердикт аналитиков. АКБФ повысил прогноз чистой прибыли на 2026 год до 42,9 млрд руб., но справедливую стоимость акций слегка понизил — с 231 до 224,5 руб. Это значит, что от текущих уровней бумаги могут просесть примерно на 1%. Дисконт за риски по-прежнему высокий — 40%. Рекомендация — «держать». Позитив уже в цене, а дивидендное будущее выглядит туманно.

Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

​#мтс ​#mtss ​#дивиденды ​#отчётность ​#телеком ​#аналитика

Финансово компания стабилизировалась. Но одновременно усилился внешний риск — США предварительно одобрили антидемпинговую пошлину 132,83% на российский палладий.

Разберём обе истории по порядку.
1. Финансы 2025
— Выручка: 1 147 млрд руб. −1,6% г/г (2024: 1 166 млрд). Снижение умеренное — ценовой фон пока не идеальный.
— Операционная прибыль: 331 млрд руб. −0,4% г/г (332 млрд). Бизнес держит маржу.
— Чистая прибыль: 207 млрд руб. +22,3% г/г (169 млрд). Прибыль восстановилась. Это уже не «тяжёлый» 2024.
— Операционный денежный поток: 498 млрд руб. +20,2% г/г (414 млрд). То что приятно посмотреть: компания генерирует кэш.
— CapEx: 212 млрд руб. −4,7% г/г (223 млрд). Инвестцикл остаётся большим, но без ускорения.
— Баланс — аккуратное оздоровление. Совокупный долг: ~837 млрд руб. −16,6% г/г ( ~1 011 млрд). Долговая нагрузка снижается. Кэш — 165 млрд руб. Т.е. финансово компания выглядит устойчиво.

Можно было бы сделать вывод: "Ну такое". Ведь выручка стагнирует, а операционная прибыль на плато.

Но в валюте картина иная, Выручка: $13 763 млн +9,8% г/г (2024: $12 535 млн). Операционная прибыль: $3 938 млн, +10,2% (3 574 млн). Чистая прибыль: $2 470 млн +36% (1 815 млн). Операционный денежный поток (net): $6 018 млн +36% (4 433 млн)

Догадаться тут не сложно почему.
Средний курс USD/RUB: 2024 — 92,6 → 2025 — 83,6.
Рубль укрепился почти на 10%. А для экспортёра это автоматически «сжимает» рублёвые показатели даже при росте валютной выручки.

Операционно бизнес вырос и вырос хорошо. Рублёвая «стагнация» — эффект курса, а не ухудшение бизнеса. И это важное уточнение, прежде чем делать выводы по качеству бизнеса. Перспективы рубля это отдельная история. Но небольшое ослабление будет сразу в большой плюс в рублёвом отчёте.

2. Теперь о ̷н̷е̷п̷р̷и̷я̷т̷н̷о̷м̷ геополитике
International Trade Administration США предварительно одобрила антидемпинговую пошлину 132,83%.
Финальное решение — ориентир 28 апреля 2026 года. Если введут компенсационную пошлину, она может быть начислена задним числом — с июля 2025 года.

Импорт российского палладия в США:
2024 — ~$878 млн
2023 — ~$1,08 млрд
2022 — ~$1,35 млрд

Т.е. поставки в США — не символические. Суммы значимые. Но тут ключевой момент «если». НорНикель контролирует ~40% мирового рынка палладия. Компания ожидает дефицит палладия в 2025–2026, а не профицит.
— Производство в Северной Америке уже сократилось на 21%.
— Средняя цена палладия в 2025 выросла на 17%.

Т.е. не сказать, что это рынок, где металл «некуда девать».

Да, маршруты поставок могут перестроиться. Да, волатильность может вырасти. Но фундаментальный баланс спрос/предложение пока не выглядит плохим.

Т.е. если сильно упростить, то можно свести всё к примерно следующему:
2025 — это: ✔ прибыль +22% ✔ денежный поток +20% ✔ долг −17% и всё это при окрепшем рубле.
То есть компания финансово крепче, чем год назад.

2026 — это: ⚠ геополитический риск и неопределённость по формату пошлин.
Но это не история «всё пропало». Это история усложнения внешней среды.

Если риск реализуется, это скорее вопрос торговых маршрутов и ценовой динамики, чем физического «выключения» объёмов. С высокой вероятностью компания уже работает над "гибкой перенастройкой" экспортных потоков. Геополитический риск повышает волатильность, но не ломает фундамент.

При этом, с учётом неопределённости по пошлинам и возможного ретроспективного эффекта, на щедрые дивиденды в ближайшей перспективе не рассчитывал. Приоритет, скорее всего, останется за устойчивостью баланса и гибкостью в условиях внешнего давления. Но если история с пошлинами не получит жёсткого продолжения, дивидендный вопрос быстро вернётся в повестку.

#дивиденды #отчётность
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Всем привет 🤝 1️⃣. Компания МГКЛ объявляет о размещении нового выпуска Облигаций: Выпуск: 001PS-01 ●      Объём: до 1 млрд руб. ●      Номинал: 1 000 руб. ●      Срок обращения: 5 лет ●      Тип купона: фиксированный ●      Купонный период: 30 дней ●      Ориентир ставки: не выше 26% годовых ●      Минимальная заявка: 1 400 000 ₽ ●      Формат: букбилдинг, открытая подписка ●      Сбор книги: 11 декабря 2025 ●      Размещение: 16 декабря 2025 ●      Организаторы: Альфа-Банк, Цифра Брокер Интересное нововведение от компании: Введен мораторий для инсайдеров на участие в первичном размещении: с 10 по 17 декабря 2025 г. — это обеспечивает прозрачность и принцип справедливой аллокации 👍 Заявки в настоящее время уже принимаются, и в этот раз аллокация будет зависеть от того когда была подана заявка — подтверждает, что в ситуации с предыдущим размещением облигаций МГКЛ идет на встречу инвесторам 🤝 Кейс с предыдущими выпусками выдал блльшой ажиотаж, и можно было сделать более 6% на первичном размещении 👍 2️⃣. Также компания $MGKL ранее объявила предварительные операционные результаты за январь-ноябрь 2025 г:  Ключевые цифры 🔢: 📈 Выручка группы за январь–ноябрь 2025 года — 27 млрд ₽, х3,6 по сравнению с показателями январь-ноябрь 2024 г 👥 Клиентская база выросла на 13% г/г и составила 234 тыс. розничных клиентов 📦 Портфель займов и товаров в ресейле увеличился на 10% г/г до 1,7 млрд ₽ ⌛️ Доля товаров старше 90 дней составляет 10% Продолжаю разделять успех вместе с $MGKL, формируя свою долгосрочную инвестиционную корзину с данной компанией 🛒 #отчётность

1️⃣ ВТБ $VTBR собирается платить дивиденды за 2025 год и рассматривает диапазон от 25% до 50% чистой прибыли.

Костин говорит прямо: дивиденды будут, но точный размер зависит от того, сколько капитала банку нужно оставить.

Ориентир по прибыли — около 500 млрд ₽, значит выплаты могут быть крупными.

В 2024 году банк уже вернулся к дивидендам и отдал акционерам 50% прибыли по МСФО — рекордную сумму.

Сейчас ВТБ хочет сделать дивиденды регулярными.

2️⃣ АФК "Система" $AFKS , по словам Евтушенкова, вряд ли выплатит дивиденды за 2025 год.

Он прямо говорит, что сейчас дивиденды "не модная тема", и многие компании от них отказываются.

Приоритет — не выплаты акционерам, а снижение долга и адаптация к текущим финансовым условиям.

Компания ранее обещала увеличить дивиденды в 2025–2026 годах, но уже в 2024-м отказалась от них из-за кредитной политики и необходимости уменьшать долговую нагрузку.

Сейчас направление то же самое: деньги важнее сохранить внутри группы, чем распределять.

3️⃣ Дочка Газпрома $GAZP Nord Stream 2 AG подала иск в суд ЕС, потому что новые санкции фактически блокируют арбитраж по "Северному потоку-2".

Санкции требуют получать специальное разрешение почти на любые юридические действия — даже на оплату арбитров и юристов.

Без такого разрешения процесс может остановиться, поэтому Nord Stream 2 AG попросила суд разъяснить правила.

Суд признал риск и отложил слушания.

Санкции ЕС поставили разбирательство по "Северному потоку-2" на паузу.

4️⃣ "Аэрофлот" $AFLT отчитался по МСФО за 9 месяцев.

Скорректированная чистая прибыль — 24,5 млрд ₽, почти вдвое меньше прошлого года.

Выручка — 676,5 млрд ₽, +6,3%. Пассажирские перевозки растут, грузовые падают.

Чистая прибыль по МСФО — 107,2 млрд ₽, что на 79% выше прошлого года.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #санкции #долг #арбитраж #отчётность #прибыль #стратегия #финансы

Всем привет 🤝 $MGKL объявляет предварительные операционные результаты за январь-октябрь 2025 г:  Ключевые цифры 🔢: 📈 Выручка группы за январь–октябрь 2025 года — 22,3 млрд ₽, х3,3 по сравнению с показателями январь-октябрь 2024 г 💸 Сам показатель выручки оказался в 1,5 раза выше, чем было заложено компанией на весь 2025 год 👥 Клиентская база выросла на 8% г/г и составила 198 тыс. розничных клиентов 📦 Портфель займов и товаров в ресейле увеличился на 4% г/г до 1,76 млрд ₽ ⌛️ Доля товаров старше 90 дней составляет 10% Какие выводы можно сделать❓️ Компания продолжает развиваться в соответствии со стратегией до 2030 года, где целями выступают: выручка 32 млрд ₽ и чистая прибыль свыше 4 млрд ₽. Сейчас компания растёт быстрее изначальных ориентиров — этому способствует удачная стратегия, расширение розничной сети и активное развитие ресейла. Всё это уже отражается в операционных метриках 👆 Важно и то, что на динамику положительно влияют внешние условия: рынок ресейла продолжает увеличиваться, а цены на золото остаются стабильными, поддерживая дополнительный прирост. Продолжаю разделять успех вместе с $MGKL, формируя свою долгосрочную инвестиционную корзину с данной компанией 🛒 #отчётность

КОНСЕНСУС: Ozon в III кв. нарастил GMV на 45% - до 1 трлн руб., скорр. EBITDA - почти в 3 раза

Оборот Ozon (GMV), включая услуги, по итогам III квартала 2025 года достиг 1,04 трлн рублей - это на 44,8% выше показателя аналогичного периода 2024 года. Таков консенсус-прогноз "Интерфакса", составленный на основе расчетов аналитиков 9 инвесткомпаний и банков.

Основным драйвером роста GMV в "Т-Инвестициях" и "Велес Капитале" называют увеличение частоты и количества заказов. В "Синаре" отмечают, что на показатель также оказало влияние смещение спроса в сегмент онлайн-каналов - на фоне стремления покупателей найти более низкие цены.

По итогам отчетного периода, количество заказов на клиента выросло на 41% год к году, а общее количество заказов - на 66% при снижении среднего чека на 14% ...

#OZON #SVCB

#Отчётность #Рекомендации #EBITDA

(Раскрытие корп информации)

Если будет так или близко к этому, это фантастика какая-то 👆

💭 Разбираем цифры, выявляем тренды и оцениваем перспективы...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Процентные доходы увеличились на 58,6%, комиссионные — на 41,5%, страховые услуги снизились на 5,9%. Чистая прибыль достигла 42,5 млрд рублей, увеличившись на 80,7% относительно предыдущего периода. Произошло значительное увеличение кредитного портфеля. Показатель лизинговых операций снизился на 1,7%.

💪 Наиболее выгодным направлением являются кредиты индивидуальным предпринимателям, развитие которого представляется важным стратегическим решением. Ипотечные продукты характеризуются наименьшей доходностью, что объясняет их постепенную минимизацию. Несмотря на невысокий уровень доходности автокредитов, они отличаются высокой надежностью и возможностью перекрестных продаж сопутствующих услуг, таких как страхование. Корпоративные кредиты также показывают хорошие результаты, сопоставимые с потребительскими займами, но с меньшими рисками.

🤷‍♂️ Операционные издержки остаются стабильно высокими, сдерживая операционную эффективность.

✔️ Операционная часть (сентябрь 2025)

🪐 Экосистема зафиксировала значительный рост клиентской базы. За последний год общее количество клиентов увеличилось на 15%, достигнув отметки в 52,8 млн человек. Число активных пользователей, регулярно обращающихся к услугам хотя бы раз в месяц, выросло на 9% и составляет 34 млн человек. MAU (ежемесячно активные пользователи) повысился на 9%, достигнув значения в 33,9 млн человек, тогда как DAU (ежедневно активные пользователи) увеличился на 11%, остановившись на отметке 15,7 млн человек. Совокупный объем покупок клиентов группы за первые девять месяцев текущего года составил более 7,2 трлн рублей, что на 15% превышает аналогичный показатель прошлого года.

🫰 Оценка

✅ Достижение целей в 2025 году представляется сложной задачей ввиду значительного влияния разовых факторов на чистую прибыль. В целом, актив, обеспечивающий годовую рентабельность собственного капитала (ROE) на уровне 30% и демонстрирующий высокие темпы роста, оценён справедливо.

📌 Итог

📋 Отчёт показывает положительные результаты, хотя банк пока не достиг запланированного уровня рентабельности собственного капитала (ROE) в 30% без учёта временных факторов, однако он вплотную приблизился к нему, несмотря на текущие трудности в отрасли. Будем ожидать, что в ходе начатого процесса снижения ставок банк продолжит увеличивать свою прибыль и ROE, добиваясь поставленной цели.

⤴️ Тот факт, что руководство решило оставить большую часть средств внутри организации и выплатило менее 30% квартальной прибыли в виде дивидендов, не вызывает беспокойства. Данная стратегия направлена не столько на регулярные выплаты акционерам, сколько на поддержание быстрого роста банка. Если имеются инвестиционные перспективы, разумнее направить средства на развитие, нежели распределять их в качестве дивидендов.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в долгосрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - банк демонстрирует сильную финансовую устойчивость и способность адаптироваться к изменениям рынка. Стратегия развития приоритетна, что только увеличивает потенциал.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - диверсификация портфеля по отраслям и концентраций на надёжных сферах экономики снижает общие риски, но не устраняет их.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Т-Технологии имеет высокий потенциал для достижения поставленных планов, однако значительные внешние факторы и разовые события затрудняют уверенное достижение целевых показателей. Тем не менее, общий тренд положительный, но обойти собственные планы - это сложная задача.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$T #финансы #инвестиции #лизинг #экосистема #бизнес #развитие #диверсификация #отчётность #отчёт

Первый квартал 2025 года стал для нас тестом на скорость.
Выручка выросла до 264 млн ₽ (+83% г/г), что для начала года высокий результат с учётом сезонности.
Эти цифры показали: модель работает, а рост не зависит от разовых факторов.

Результаты первого полугодия это подтвердили.
Выручка увеличилась уже до 710 млн ₽ (+86%), портфель контрактов достиг 7,7 млрд ₽ (+82%, 48 договоров), чистая прибыль составила 233 млн ₽ (+530%). Рентабельность по EBITDA закрепилась на уровне 41,5%.

Такой переход от квартала к полугодию означает одно:
Мы вышли на устойчивую траекторию. Клиенты возвращаются за новыми продуктами, средняя выручка на контракт растёт, а модель «одного окна» ускоряет запуск решений. Сильный первый квартал стал заделом, а итоги шести месяцев подтвердили - тренд сохраняется.

Мы двигаемся к итогам года с опережением и видим, что потенциал для роста только усиливается.

Узнавайте первыми о наших новых результатах.

#ЦифровыеПривычки #DGTL #отчётность