#rtkm — посты и обсуждения

Стабильный отчёт за Q2 2026:

▪️ Выручка — 227 b₽ (+11% г/г)

▪️ OIBDA — 88 b₽ (+9% г/г)

▪️ Чистая прибыль — 6,6 b₽ (+9% г/г)

▪️ Net Debt/OIBDA без учёта аренды — 1,6 (-0,2 пункта г/г)

📈 Драйверы роста те же, что и в 1-м квартале

▪️ Цифровые сервисы — самый быстрорастущий сегмент (+18% г/г). Развитие проекта «Цифровой регион», услуги ЦОД (выручка +19% г/г) и сервисы кибербеза (выручка +24% г/г).

▪️ Спрос на фиксированный доступ в интернет (выручка +15% г/г) на фоне перебоев в мобильной сети.

▪️ Опережающий рост OIBDA в цифровых кластерах — на 20–40% г/г во всех сегментах. Был рост тарифов плюс влияние разового фактора — получение возмещений по проекту «Цифровой регион».

▪️ Снижение средней ставки по долговому портфелю. Процентные расходы сократились всего на 5% г/г, но тем не менее помогли удержать чистую маржу на прошлогоднем уровне 3%.

Стагнацию мобильного бизнеса — трафик не вырос, OIBDA снизилась на 2% г/г — получается компенсировать сегментами B2B и B2G.

⚠️ Но риски сохраняются

▪️ Началось плановое повышение капекса (+5% г/г). Пока это около 14% выручки, но в ближайшие годы показатель может вырасти до 20% выручки.

▪️ FCF снова отрицательный. Вся надежда опять на 4-й квартал. У МТС тоже FCF в минусе, но есть преимущество — более высокие дивиденды.

▪️ Опережающий рост большинства расходов. Не получается компенсировать рост расходов через повышение цен.

▪️ До IPO дочек далеко. РТК-ЦОД и «Солар» выйдут на рынок не раньше 2027–2028 годов.

📌 Итог

Восстановление постепенно продолжается, но у компании мало сильных сторон. Если капекс и дальше будет расти, о существенном сокращении долга можно не думать.

Прогнозный дивиденд по обычке — 8%, по префу — 12%. Далеко до топовых дивидендных идей.

#акции #коммуникации #мнение

#RTKM

По завершении торгов среды индекс Мосбиржи #IMOEX просел на 1,06% до 2299,1 пункта, индекс РТС на 1,78% до 872,9 пункта.

📊 Инфляция: в июле рост цен в России составил 0,54% против 0,87% в июне. За январь–июль 2026 года цены выросли на 4,75% против 4,36% за аналогичный период прошлого года.

🌾 НКХП (#NKHP): инфраструктура Новороссийского комбината хлебопродуктов повреждена в результате ночной атаки на Новороссийск. Сотрудники предприятия не пострадали.

🛢 Башнефть (#BANE): Башкирия планирует продать оставшуюся часть своего пакета акций компании «Роснефти».

📡 Ростелеком (#RTKM): выручка во II квартале выросла на 11% — до 226,8 млрд ₽.

🛢 Татнефть (#TATN): совет директоров 18 августа рассмотрит рекомендации по дивидендам за I полугодие 2026 года.

💊 Озон Фармацевтика (#OZPH): акционеры 17 сентября рассмотрят вопрос о выплате дивидендов за I полугодие 2026 года.

▫️ Капитализация: 157 млрд ₽ / 44,85₽ за АО

▫️ Выручка TTM: 914,9 млрд ₽

▫️ Прибыль TTM: 10,2 млрд ₽

▫️ Скор. прибыль TTM: 16,8 млрд ₽

▫️ Скор. P/E TTM: 9

▫️ P/B: 0,7

▫️ fwd P/E 2026: 6,3

▫️ fwd дивиденды 2026: 7,9%

❗ Если смотреть на скорректированную чистую прибыль, то бизнес неплохо приспособился к жесткой ДКП и остается прибыльным (за 1п2026 заработали 10,8 млрд р скор. ЧП с корректировкой на курсовые разницы и прочие инвест. доходы). Однако, FCF остается глубоко отрицательным и чистый долг продолжает расти.

👆 С учетом обязательств по аренде долг уже почти 758 млрд р. OIBDA растёт немного быстрее, но долговая нагрузка остается существенной и % расходы 3/4 всей операционной прибыли.

✅ Темпы роста выручки остаются существенно выше официальной инфляции. Во 2кв2026 выручка составила 226,8 млрд р (+11,4% г/г). Традиционно, главный драйвер роста - это цифровые сервисы, которые уже формируют 23% всей выручки.

✅ Каких-то существенных рисков для компании не просматривается, но ощутимого роста прибыли здесь не будет без снижения стоимости обслуживания долга. Чтобы Ростелеком стоит хотя бы 4 прибыли нужна ставка ЦБ около 10%. Сейчас в базовом сценарии fwd p/e 2026 ожидаю около 6,3.

👉 Потенциальные IPO РТК-ЦОД и ГК Солар остаются в подвешенном состоянии, что вполне логично. Компания ждет лучших времен, но когда-то это может стать существенным драйвером роста, так как эти направления быстрорастущие и могут иметь высокую оценку.

Выводы:

В целом, бизнес держится неплохо. Ключевые сегменты растут. Однако, для инвесторов без низких ставок ничего не изменится, так как сокращать долг возможности у компании нет. Более того, внешние условия меняются не в лучшую сторону, так что ДКП без завершения СВО может быть жесткой дольше, чем все ожидают.

📉 В ​предыдущем обзоре писал, что справедливая цена акций сейчас около 40р и сейчас придерживаюсь такого же мнения.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Ростелеком ​#rtkm ​#теханализ ​#аналитика ​#идеи ​#акции ​#идея ​#дивде ​#дивиденды

🇷🇺#RTKM #отчетность

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "РОСТЕЛЕКОМА" ПО МСФО ЗА I ПОЛУГОДИЕ ВЫРОСЛА НА 9%, ДО 14 МЛРД РУБ

Всем привет!

Портфель превысил 101 000 ₽) проинвестировано 96300, конечно это далеко не тот результат к которому мы идем, но приятно когда помимо пассивного дохода, портфель еще показывает рост.

На сегодня пассивный доход составляет 11.55%

За все время:

Выплата купонов +4 724.88 ₽

Выплата дивидендов +1 365.36 ₽

Традиционно покупка в стратегию на сегодня #деньгинаповторе

Цель стратегии: создание пассивного дохода при помощи инвестиций. Каждый вторник пополняем брокерский счет на 1500 rub и делаем сделки.

Статистика портфеля на стороннем сервисе, можно посмотреть по "​ссылке"

🟢 ПОКУПКА

«​ОФЗ 26212»

Тикер: #SU26212RMFS9

Цена покупки: 919.48 rub

НКД: 8.12 rub

2 лота

«​Ростелеком-преф»

Тикер: #RTKM

Цена покупки: 45.05 rub

1 лот

«​ВТБ»

Тикер: #VTBR

Цена покупки: 57.43 rub

3 лота

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.