Ростелеком представил отчет за первую половину и второй квартал 2025 года, продемонстрировав рост доходов на 11%. Компания отмечает успехи быстрорастущих дочерних предприятий в составе группы.
💯 Основные цифры
♦️ Выручка за первую половину 2025 года выросла на 11% г/г, достигнув 393,6 млрд рублей. Во втором квартале 2025 года рост составил 13% г/г, достигнув 203,5 млрд рублей.
♦️ Показатель OIBDA вырос на 5% г/г, достигнув 154,3 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 39,2% против 41,7% за первую половину 2025 года.
♦️ Чистая прибыль составила 12,8 млрд рублей, показав снижение на 51% г/г, на фоне роста процентных расходов. Рентабельность по чистой прибыли составила 3,3% против 7,4% за первую половину 2025 года
♦️ Капитальные вложения увеличились на 1%, достигнув 74,6 млрд рублей, что составляет примерно 19,0% от выручки. FCF составил минус 23,0 млрд рублей против положительного потока в 26,7 млрд рублей за первую половину 2024 года.
♦️ Отношение чистого долга к OIBDA (без аренды) на конец отчетного периода составило 2,3х по сравнению с 2,0х на первую половину 2024 года.
🤖 Ключевые результаты
Дочерняя компания «Солар», лидер в сфере сервисов кибербезопасности в России, смогла увеличить доходы более чем на 40% год к году. Другая дочерняя компания «РТК-ЦОД» во втором квартале 2025 года продолжила расширять мощности центров обработки данных. Компания ввела более 800 стоек в дата-центре «Удомля-3» (Тверская область) и 400 стойко-мест в первом в Приволжском федеральном округе собственном дата-центре «Нижний Новгород». Тем самым компания увеличила количество стойко-мест до более 27 тысяч штук.
💬 Наше мнение
Мы нейтрально оцениваем результаты компании. Из отчетности видно, как высокая ставка давит на маржинальность бизнеса Ростелекома. При этом уровень капитальных затрат остается на высоком уровне, что приводит к отрицательному свободному денежному потоку компании. На данный момент мы считаем, что акции компании оценены справедливо, однако в среднесрочной перспективе драйверами роста могут стать дальнейшее снижение ключевой ставки и возможное IPO дочерних компаний.
Смотреть акции Ростелекома в каталоге →
#отчет_компании #Ростелеком #RTKM
