#ростелеком — посты и обсуждения

#Минцифры #телеком #лицензирование #провайдеры #реформасвязи #Ростелеком #МТС #МегаФон #Вымпелком #СОРМ #консолидация #инвестиции #регуляторика

Тикер: $RTKM $RTKMP
Текущая цена: 44.4 (АО), 45.65 (АП)
Капитализация: 155.3 млрд
Сектор: #телеком
Сайт: https://www.company.rt.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 7.81
P/BV - 0.55
P/S - 0.17
ROE - 7%
ND/OIBDA - 2.1
EV/OIBDA - 2.55
Акт/Обяз - 1.24

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.7 % г/г (393.6 → 435.7 млрд);
✔️нетто фин расход снизился на 0.4% к/к (28.3 → 28.1 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 9.2% г/г (12.8 → 14 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF отрицательный -20.1 млрд, хотя это лучше -33.1 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг вырос на 2.7% к/к (712.3 → 731.6 млрд). ND/OIBDA ухудшился с 2.09 до 2.1;
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 50% от ЧП по МСФО при ND/OIBDA меньше 3. По прив. акциям дивиденд в размере 10% ЧП по РСБУ разделенной на число прив. акций, составляющих 25% УК компании, но не менее дивидендов по обыкновенным акциям.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 3.54 руб (ДД 7.97% от текущей цены АО и 7.75% от текущей цены АП).

Мой итог:

Операционные результаты за 2 квартал (к/к кол-во аб-тов в млн):
- интернет доступ (оптика) +0.7% (14.3 → 14.4);
- IPTV +1.3% (8 → 8.1);
- виртуальная АТС -0.6% (0.175 → 0.175);
- местная телефонная сеть -2.5% (7.9 → 7.7);
- ШПД xDSL 0% (1.4 → 1.4);
- кабельное ТВ 0% (4 → 4).

Здесь одинаковая ситуация уже несколько кварталов подряд и продолжается неспешный переток из старых технологий в новые.

Показатели мобильного бизнеса продолжают снижаться (к/к):
- дата-трафик +5.3% (2917 → 2908 Пб);
- рост активных поль-лей интернета -2.75%.

Последние 4 квартала идет отток активных пользователей интернета. Рост траффика ни о чем не говорит. Просто элемент сезонности.

Разбивка за квартал по сегментам выручки (г/г в млрд):
- интернет и телефония +9.9% (100.2 →109);
- ЦОД и облака +8.8% (35.1 → 38.2);
- цифровой регион +11.3% (12.8 → 14.3);
- инфобез +12.2% (8.5 → 9.6);
- цифр. кластеры прочие +50.1% (21.1 → 25.6);
- мобильный бизнес +8.4% (147.2 → 159.6);
- прочие +8.8% (15.5 → 15.2).

Можно отметить, что за счет хорошего 2 квартала за полугодие получилось выйти в плюс по сегментам "ЦОД и облака" и "Инфобез". Хотя в 2025 также, что 1 пол было лучше, а потом во 2м растеряли преимущество. По опер. прибыли динамика продолжает замедляться. За полугодие +7.9% г/г, тогда как в 1 кв было 12.7% г/г, а в 2025 год вообще 20% г/г.

Стоит сделать ремарку, что далее FCF подсчитан по классической формуле. Ростелеком же к OCF прибавляет продажи ОС и НМА, а также гос. субсидии.
FCF отрицательный, но есть улучшение относительно 1 пол 2025 которые, правда, достигнуты за счет снижения кап. затрат (-18.4% г/г, 74.6 → 60.9 млрд) при незначительном уменьшении OCF (-1.3% г/г, 41.5 → 40.8 млрд). На ближайшие годы компания планирует поддерживать Capex на уровне не превышающем 20% от выручки (за 1 полугодие - 14%).

Основной проблемой компании так и остается долговая нагрузка. Чистый долг снова вырос, нетто фин расходы снижаются медленно, поэтому процентное давление продолжает "отгрызать" огромную часть операционной прибыли (в 1 полугодии "отъели" 74%). Вкупе с падением динамики по операционной прибыли позитивных сдвигов пока не наблюдается.

В июне на ПМЭФ представители компании подтвердили амбициозную цель по увеличению чистой прибыли в 3.5 раза в 2030 году относительного 2025. Для этого Ростелекому надо сильно снижать долговую и процентную нагрузку, чего пока не видно.

По примерным расчетам прибыль за 2026 может составить 23.6 млрд, что дает P/E 2026 = 6.59 и дивиденд в районе 3.59 руб при выплате 50% от ЧП (ДД 8.09% и 7.87% от текущих цен АО и АП, соответственно). С учетом того, что в ближайшее время не ожидается значительного улучшения результатов (а это возможно только при резком снижении ключевой ставки), то какой-то интересной истории здесь и сейчас не просматривается.

По IPO РТК-ЦОД и Солар пока тишина. Все также ожидается благоприятное для этого время.

Акций Ростелеком в портфеле нет. Прогнозная справедливая стоимость - 53.9 (АО), 54.5 (АП).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #инвестиции #аналитика #ростелеком

1️⃣ Чистая прибыль "Ростелекома" $RTKM по МСФО за I полугодие 2026 года выросла на 9% год к году, до 14 млрд ₽.

Выручка увеличилась на 11%, до 435,7 млрд ₽, а чистый долг вырос на 3%, до 731,6 млрд ₽, при снижении отношения долга к OIBDA до 2,1 с 2,3.

Компания намерена удвоить дивидендные выплаты в течение пяти лет и увеличить чистую прибыль в 3,5 раза с уровня 2025 года.

Снижение долговой нагрузки на фоне роста прибыли и амбициозные дивидендные планы делают бумаги компании привлекательнее для долгосрочных инвесторов.

2️⃣ Акции Ozon $OZON стали лидером роста на Мосбирже утром 12 августа, прибавив 3,72% и достигнув 3,325 тыс. ₽ за штуку.

Чистая прибыль компании по РСБУ за I полугодие составила 15 млрд ₽ при выручке 14,8 млрд ₽.

Компания арендует 140 тыс. кв. м складских площадей в Подмосковье за 1,2 млрд ₽.

Рост котировок на фоне позитивной отчетности показывает, что рынок позитивно оценивает эффективность операционной модели маркетплейса.

3️⃣ Привилегированные акции "Башнефти" $BANEP 12 августа обвалились на 9,36%, до 924,5 ₽, после заявления главы Башкирии Радия Хабирова о планах продать всю долю региона в компании из-за недостатков бюджета.

Обыкновенные акции $BANE снижались на 3,53%, но позже отыграли падение и выросли на 0,83%.

Доля Башкирии в компании составляет 25% капитала, крупнейший акционер — "Роснефть" $ROSN с 57,7%; в июне регион уже продал ей часть пакета за 14,8 млрд ₽.

Ожидание нового навеса предложения от властей Башкирии создает риск дальнейшей волатильности в бумагах компании.

4️⃣ Месячная инфляция в России в июле составила 0,54% против 0,87% в июне, а годовая инфляция снизилась до 5,98% — ниже прогноза аналитиков в 6,10%.

По более свежим недельным данным Росстата годовая инфляция на 10 августа уже составила 6,05%, а цены за неделю с 4 по 10 августа снизились на 0,06% на фоне удешевления овощей.

ЦБ сохраняет прогноз инфляции на 2026 год в диапазоне 6-7% с целью выхода на 4% в 2027 году.

Замедление месячной инфляции при сохранении повышенного годового показателя оставляет Банку России пространство для смягчения политики только при устойчивом закреплении тренда.

5️⃣ Великобритания продлила лицензию на операции с зарубежными "дочками" Лукойла $LKOH до 26 февраля 2027 года, а для болгарских структур компании — до 29 октября 2026 года.

Санкции против Лукойла введены 15 октября 2025 года, а первая лицензия на операции с "дочками" была выдана 27 ноября того же года.

Аналогичное продление для болгарских активов до осени 2026 года ранее сделал американский Минфин.

Регулярное продление лицензий снижает риск немедленной остановки зарубежных активов компании, но сохраняет неопределенность из-за временного характера разрешений.

6️⃣ Яндекс $YDEX планирует нарастить выпуск роботов-доставщиков на собственном заводе до 1,5 тысячи в месяц, заявил руководитель направления рободоставки Марат Мавлютов.

Сейчас сервис работает в четырех городах — Москве, Санкт-Петербурге, Казани и Нижнем Новгороде, а флот превышает 1 000 роботов.

К концу 2027 года компания планирует выпустить 20 000 роверов и ввести разные классы доставки по аналогии с такси.

Масштабирование собственного производства снижает зависимость Яндекса от внешних поставщиков и укрепляет его позиции в сегменте автономной логистики.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ростелеком #ozon #башнефть #инфляция #лукойл #яндекс

▫️ Капитализация: 157 млрд ₽ / 44,85₽ за АО

▫️ Выручка TTM: 914,9 млрд ₽

▫️ Прибыль TTM: 10,2 млрд ₽

▫️ Скор. прибыль TTM: 16,8 млрд ₽

▫️ Скор. P/E TTM: 9

▫️ P/B: 0,7

▫️ fwd P/E 2026: 6,3

▫️ fwd дивиденды 2026: 7,9%

❗ Если смотреть на скорректированную чистую прибыль, то бизнес неплохо приспособился к жесткой ДКП и остается прибыльным (за 1п2026 заработали 10,8 млрд р скор. ЧП с корректировкой на курсовые разницы и прочие инвест. доходы). Однако, FCF остается глубоко отрицательным и чистый долг продолжает расти.

👆 С учетом обязательств по аренде долг уже почти 758 млрд р. OIBDA растёт немного быстрее, но долговая нагрузка остается существенной и % расходы 3/4 всей операционной прибыли.

✅ Темпы роста выручки остаются существенно выше официальной инфляции. Во 2кв2026 выручка составила 226,8 млрд р (+11,4% г/г). Традиционно, главный драйвер роста - это цифровые сервисы, которые уже формируют 23% всей выручки.

✅ Каких-то существенных рисков для компании не просматривается, но ощутимого роста прибыли здесь не будет без снижения стоимости обслуживания долга. Чтобы Ростелеком стоит хотя бы 4 прибыли нужна ставка ЦБ около 10%. Сейчас в базовом сценарии fwd p/e 2026 ожидаю около 6,3.

👉 Потенциальные IPO РТК-ЦОД и ГК Солар остаются в подвешенном состоянии, что вполне логично. Компания ждет лучших времен, но когда-то это может стать существенным драйвером роста, так как эти направления быстрорастущие и могут иметь высокую оценку.

Выводы:

В целом, бизнес держится неплохо. Ключевые сегменты растут. Однако, для инвесторов без низких ставок ничего не изменится, так как сокращать долг возможности у компании нет. Более того, внешние условия меняются не в лучшую сторону, так что ДКП без завершения СВО может быть жесткой дольше, чем все ожидают.

📉 В ​предыдущем обзоре писал, что справедливая цена акций сейчас около 40р и сейчас придерживаюсь такого же мнения.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Ростелеком ​#rtkm ​#теханализ ​#аналитика ​#идеи ​#акции ​#идея ​#дивде ​#дивиденды

Рынок сегодня — как утренний кофе: бодрит одних, тревожит других, а третьим вообще кажется, что это какой-то странный эксперимент. Разберём пять компаний, чьи акции сейчас заставляют трейдеров то радостно потирать руки, то нервно сглатывать. И да, без драмы не обошлось — зато с юмором! 😄

В плюсе: те, кто сегодня на коне

Ozon. Акции снова в росте — будто компания решила: «А давайте просто будем расти, и точка». Логистика, маркетплейс, сервисы — всё крутится, клиенты заказывают, инвесторы улыбаются. В чатах шутят: «Ozon — это когда ты хотел купить только носки, а ушёл с пылесосом, кофемашиной и курсом по саморазвитию». И рынок это любит: спрос на онлайн-услуги держится, а планы по расширению подогревают интерес.

ВТБ. Банк тоже радует глаз зелёными цифрами. Тут сработал классический сценарий: закрытие дивидендного гэпа дало краткосрочный импульс. Трейдеры словно хором сказали: «Ну наконец-то!» — и подлили объёмов. Правда, дальше может быть пауза: бумага нередко уходит в «боковик», пока не появится новый драйвер. Так что не спешите праздновать — лучше следите за новостями.

Ростелеком. Отчётность за II квартал вышла сильной: выручка и прибыль растут. Рынок отреагировал так, будто любимый сериал внезапно продлили на новый сезон — все довольны. Инвесторы ценят стабильность: интернет, ТВ, облачные сервисы — всё это нужно людям каждый день. А когда бизнес работает чётко, котировки это замечают.

В минусе: тут без слёз не взглянешь

РУСАЛ. Тут новости не самые сладкие: совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие. Для инвесторов это как прийти на праздник и узнать, что торт отменили. Причина — высокая долговая нагрузка и неопределённость на рынке алюминия. Но есть и другая сторона: если компания решит свои проблемы, просадка может стать отличной точкой входа для долгосрочных игроков. Главное — не паниковать и не продавать на эмоциях.

Полюс. Ещё один «тяжёлый случай»: менеджмент предложил приостановить дивиденды до 2030 года ради крупных инвестпроектов (в том числе разработки «Сухого Лога»). Рынок отреагировал резко: акции пошли вниз. Представьте, что вы купили абонемент в спортзал, а вам говорят: «Тренировки будут, но скидок и бонусов не ждите ближайшие семь лет». Некоторым это не нравится. Но если стратегия сработает, в будущем капитализация может вырасти — правда, терпение понадобится олимпийское.

Что ждать трейдерам?

Инфляция и ставка ЦБ — главные дирижёры. Данные Росстата по индексу потребительских цен могут сильно повлиять на настроение рынка. Если инфляция выше ожиданий, аппетит к рисковым активам может остыть — и тогда даже самые перспективные акции будут вести себя скромнее.

Корпоративные новости двигают рынок сильнее, чем кажется. Одно заявление совета директоров способно развернуть тренд. Поэтому держите руку на пульсе: отчёты, дивиденды, байбэки — всё это триггеры.

Август — сезон отпусков. Объёмы торгов ниже, движения могут быть резче и менее предсказуемыми. Иногда достаточно небольшого ордера, чтобы цена «прыгнула».

Эмоции — главный враг. После новостей про дивиденды паника заразительна. Но именно в такие моменты опытные игроки ищут возможности.

В общем, рынок сейчас как качели: вверх-вниз, то радость, то тревога. Главное — помнить, что ни один график не обязан оправдывать ваши ожидания каждый день. Лучше опираться на стратегию, а не на настроение ленты новостей.

А вы за кого болеете на бирже? За рост или за просадку? 😄

#акции #трейдинг #инвестиции #Мосбиржа #РУСАЛ #Полюс #ВТБ #Ozon #Ростелеком