#телеком — посты и обсуждения

Что случилось

25 августа 2026 года Группа МТС опубликовала отчетность по МСФО за второй квартал . Чистая прибыль компании взлетела почти в 24 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года . Такой значительный рост объясняется не только улучшением операционных показателей, но и разовым фактором — продажей доли в дочерней структуре (башенном бизнесе) .

Цифры и факты

Чистая прибыль за II квартал 2026 года — 66,9 млрд рублей (+ в 23,9 раза к 2025 году) .

Выручка — 213,5 млрд рублей (+9,2% год к году) .

Показатель OIBDA — 84,6 млрд рублей (+16,3% год к году) .

Абонентская база в России — 84,1 млн пользователей .

Доходы от телеком-услуг — 136,8 млрд рублей (+12,2%) .

Соотношение чистого долга к OIBDA — снизилось до 1,6 .

Почему прибыль выросла в 24 раза

Основной рост чистой прибыли обеспечила продажа 49,9% доли в башенном бизнесе и деконсолидация более 80 млрд рублей долга . Дополнительный эффект дало снижение процентных расходов на фоне уменьшения ключевой ставки .

Что важно знать о дивидендах

В августе 2026 года МТС выплатила дивиденды за 2025 год в размере 35 рублей на акцию . Это соответствует дивидендной политике компании на 2024–2026 годы, которая предусматривает выплату не менее 35 рублей на акцию .

В третьем квартале 2026 года ожидается пересмотр дивидендной политики. Аналитики прогнозируют рост выплат до 40–45 рублей на акцию, что при текущих ценах даст доходность более 17% .

Прибыль выросла в 24 раза, дивиденды остаются одними из самых высоких на рынке, а долговая нагрузка снижается. Но главный вопрос — сохранится ли такой темп роста после завершения разовых сделок, и сможет ли компания удержать дивиденды на уровне 35–40 рублей в новых условиях?

$MTSS

#МТС #MTSS #прибыль #дивиденды #финансы #телеком #инвестиции #Мосбиржа #отчетность #выручка #OIBDA #башенныйбизнес #акции #финансовыерезультаты

#Минцифры #телеком #лицензирование #провайдеры #реформасвязи #Ростелеком #МТС #МегаФон #Вымпелком #СОРМ #консолидация #инвестиции #регуляторика

Тикер: $RTKM $RTKMP
Текущая цена: 44.4 (АО), 45.65 (АП)
Капитализация: 155.3 млрд
Сектор: #телеком
Сайт: https://www.company.rt.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 7.81
P/BV - 0.55
P/S - 0.17
ROE - 7%
ND/OIBDA - 2.1
EV/OIBDA - 2.55
Акт/Обяз - 1.24

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.7 % г/г (393.6 → 435.7 млрд);
✔️нетто фин расход снизился на 0.4% к/к (28.3 → 28.1 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 9.2% г/г (12.8 → 14 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF отрицательный -20.1 млрд, хотя это лучше -33.1 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг вырос на 2.7% к/к (712.3 → 731.6 млрд). ND/OIBDA ухудшился с 2.09 до 2.1;
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 50% от ЧП по МСФО при ND/OIBDA меньше 3. По прив. акциям дивиденд в размере 10% ЧП по РСБУ разделенной на число прив. акций, составляющих 25% УК компании, но не менее дивидендов по обыкновенным акциям.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 3.54 руб (ДД 7.97% от текущей цены АО и 7.75% от текущей цены АП).

Мой итог:

Операционные результаты за 2 квартал (к/к кол-во аб-тов в млн):
- интернет доступ (оптика) +0.7% (14.3 → 14.4);
- IPTV +1.3% (8 → 8.1);
- виртуальная АТС -0.6% (0.175 → 0.175);
- местная телефонная сеть -2.5% (7.9 → 7.7);
- ШПД xDSL 0% (1.4 → 1.4);
- кабельное ТВ 0% (4 → 4).

Здесь одинаковая ситуация уже несколько кварталов подряд и продолжается неспешный переток из старых технологий в новые.

Показатели мобильного бизнеса продолжают снижаться (к/к):
- дата-трафик +5.3% (2917 → 2908 Пб);
- рост активных поль-лей интернета -2.75%.

Последние 4 квартала идет отток активных пользователей интернета. Рост траффика ни о чем не говорит. Просто элемент сезонности.

Разбивка за квартал по сегментам выручки (г/г в млрд):
- интернет и телефония +9.9% (100.2 →109);
- ЦОД и облака +8.8% (35.1 → 38.2);
- цифровой регион +11.3% (12.8 → 14.3);
- инфобез +12.2% (8.5 → 9.6);
- цифр. кластеры прочие +50.1% (21.1 → 25.6);
- мобильный бизнес +8.4% (147.2 → 159.6);
- прочие +8.8% (15.5 → 15.2).

Можно отметить, что за счет хорошего 2 квартала за полугодие получилось выйти в плюс по сегментам "ЦОД и облака" и "Инфобез". Хотя в 2025 также, что 1 пол было лучше, а потом во 2м растеряли преимущество. По опер. прибыли динамика продолжает замедляться. За полугодие +7.9% г/г, тогда как в 1 кв было 12.7% г/г, а в 2025 год вообще 20% г/г.

Стоит сделать ремарку, что далее FCF подсчитан по классической формуле. Ростелеком же к OCF прибавляет продажи ОС и НМА, а также гос. субсидии.
FCF отрицательный, но есть улучшение относительно 1 пол 2025 которые, правда, достигнуты за счет снижения кап. затрат (-18.4% г/г, 74.6 → 60.9 млрд) при незначительном уменьшении OCF (-1.3% г/г, 41.5 → 40.8 млрд). На ближайшие годы компания планирует поддерживать Capex на уровне не превышающем 20% от выручки (за 1 полугодие - 14%).

Основной проблемой компании так и остается долговая нагрузка. Чистый долг снова вырос, нетто фин расходы снижаются медленно, поэтому процентное давление продолжает "отгрызать" огромную часть операционной прибыли (в 1 полугодии "отъели" 74%). Вкупе с падением динамики по операционной прибыли позитивных сдвигов пока не наблюдается.

В июне на ПМЭФ представители компании подтвердили амбициозную цель по увеличению чистой прибыли в 3.5 раза в 2030 году относительного 2025. Для этого Ростелекому надо сильно снижать долговую и процентную нагрузку, чего пока не видно.

По примерным расчетам прибыль за 2026 может составить 23.6 млрд, что дает P/E 2026 = 6.59 и дивиденд в районе 3.59 руб при выплате 50% от ЧП (ДД 8.09% и 7.87% от текущих цен АО и АП, соответственно). С учетом того, что в ближайшее время не ожидается значительного улучшения результатов (а это возможно только при резком снижении ключевой ставки), то какой-то интересной истории здесь и сейчас не просматривается.

По IPO РТК-ЦОД и Солар пока тишина. Все также ожидается благоприятное для этого время.

Акций Ростелеком в портфеле нет. Прогнозная справедливая стоимость - 53.9 (АО), 54.5 (АП).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #инвестиции #аналитика #ростелеком

Что случилось

Совет директоров «Мегафона» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года в размере 16,45 рубля на акцию. Общая сумма выплат составит 10,2 млрд рублей .

Ключевые даты

9 сентября 2026 года — собрание акционеров, на котором утвердят выплату .

21 сентября 2026 года — последний день для покупки акций под дивиденды (с учётом режима торгов Т+2) .

Сравнение с предыдущими выплатами

За первый квартал 2026 года компания уже выплатила 15,74 рубля на акцию (9,76 млрд рублей) . Новые дивиденды оказались выше: 16,45 рубля — это на 4,5% больше .

«Мегафон» увеличил дивиденд на 4,5% по сравнению с прошлым кварталом, но телеком-сектор традиционно считается «дивидендной историей». Как долго компания сможет держать выплаты на растущем уровне в условиях высокой конкуренции и дорогих кредитов?

#Мегафон #MFON #дивиденды #телеком #акции #инвестиции #Мосбиржа #выплаты #финансы #отчетность

Пока большинство инвесторов ждали от Verizon очередного квартала в стиле «мы просто стабильно платим дивиденды и плачем от долгов», операционные метрики оказались сильными. Менеджмент говорит о смене траектории бизнеса. Вместо того чтобы заливать рынок баблом и раздавать бесплатные девайсы ради красивой статистики, они включили более строгий контроль расходов и субсидий. Результат — маржинальность на исторических максимумах и один из лучших кварталов по FCF. Дополнительный плюс квартала: контракт с Google на темное оптоволокно для ИИ-инфраструктуры стоимостью более $1 млрд.