#отчет

🪙 Роснефть МСФО 9 мес 2025 г:

📉 выручка ₽6,288 трлн (-17,8%)

📉 чистая прибыль ₽277 млрд (-70,1%)

📉 EBITDA ₽1,641 трлн (-29,3%)

📉 свободный денежный поток ₽591 млрд (-45%)

Дополнительное давление на показатели Компании за 9 мес. 2025 г. оказали опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий, увеличение затрат на обеспечение антитеррористической безопасности, высокий уровень ключевой ставки Банка России, а также наблюдаемое с начала года укрепление курса рубля — Сечин.

Всё против нефти. 🫤

$ROSN #отчет

⛽️ Путин подписал закон о вычете НДПИ для «Газпрома». Одновременно с этим у независимых добытчиков газа будут взимать излишки индексации цен, — Интерфакс.

Президент пописал закон, согласно которому с октября 2026 года у независимых производителей газа будут изымать дополнительный доход, который возник за счёт опережающей индексации цен на газ для промышленности.

В этом же законе власти вводят налоговый вычет по НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) для дочки «Газпрома». Сумма — 64 млрд рублей с ноября 2026 по август 2028 года. Затем — по 5,5 млрд рублей в месяц. $GAZP

Отобрать у богатых и отдать бедным)

#новости

ВТБ представил результаты за десять месяцев 2025 года. Чистая прибыль банка за отчетный период составила 407,2 млрд рублей, увеличившись на 0,6% относительно аналогичного периода 2024 года.

💼 Кредитный портфель

Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за десять месяцев 2025 года увеличился на 0,5% и составил 23,9 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля. Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 3,5%, до 16,5 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 5,6%, до 7,4 трлн рублей. Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца октября увеличилась с 3,5% до 3,8%. 

📊 Доходы и прибыль

▪️Чистые процентные доходы за десять месяцев 2025 года снизились на 29,9% г/г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки и составили 316,2 млрд рублей.

▪️Чистая процентная маржа составила 1,2% за десять месяцев 2025 года против 1,9% за аналогичный период прошлого года.

▪️Чистые комиссионные доходы за десять месяцев 2025 года увеличились на 16,0% г/г, достигнув 250,1 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.

▪️Чистая прибыль за десять месяцев 2025 года увеличилась на 0,6% г/г, до 407,2 млрд рублей, на фоне роста комиссионных и прочих операционных доходов.

▪️Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 ноября 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,8% (мин. 9,25%), сократившись за отчетный месяц на 20 б. п. (10,0% по состоянию на 1 октября 2025 года), Н20.1 (базовый) — 6,2% (6,4% по состоянию на 1 октября 2025 года), Н20.2 (основной) — 7,8% (8,1% по состоянию на 1 октября 2025 года).

🧠 Наше мнение

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно-позитивно оценивают результаты компании и считают, что ВТБ остается одним из бенефициаров снижения ключевой ставки. В результате снижения ключевой ставки в 2025 году, что уменьшило стоимость фондирования банка, чистая процентная маржа ВТБ выросла с 0,6% в начале 2025 года до 1,8% в октябре.

2️⃣ Аналитики ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи ВТБ на фоне снижения ключевой ставки Банка России - в дальнейшем аналитики ожидают роста чистой процентной маржи ВТБ до 2% в декабре 2025 года. В совокупности с ростом комиссионных и прочих операционных доходов это позволит группе заработать, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, около 500 млрд рублей чистой прибыли в текущем году и половину направить на дивиденды. Прогнозный размер дивиденда за 2025 год составляет около 18 рублей на акцию, а дивидендная доходность к текущей цене порядка 25%.

3️⃣ На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ВТБ сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

👉 Смотреть акции ВТБ в каталоге →

#отчет $VTBR

Группа Астра раскрыла финансовые результаты за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка за девять месяцев 2025 года выросла на 21,5%, достигнув 10,4 млрд рублей, главным образом за счет увеличения выручки от реализации ОС Astra Linux на 18,2%, до 5,0 млрд рублей, и роста выручки от сопровождения продуктов на 63,3%, до 2,9 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль сократилась на 59,3%, до 0,8 млрд рублей, на фоне снижения операционной прибыли, уменьшения финансовых доходов и роста прочих расходов.

🔹 Чистый долг с начала года увеличился на 79%, до 2,8 млрд рублей, за счет опережающего роста общего долга (+46%, до 4,3 млрд рублей) относительно роста денежных средств (+8%, до 1,5 млрд рублей). Долговая нагрузка находится на низком уровне, показатель чистый долг / EBITDA составил 0,42.

Ключевые события отчетного периода

▪️ Развитие продуктового портфеля. За девять месяцев 2025 года Группа Астра выпустила свыше 65 минорных и мажорных релизов продуктов экосистемы, в том числе новую версию флагманского продукта — ОС Astra Linux 1.8.3, в которой упрощена установка на большое количество компьютеров, что важно для крупных IT-инфраструктур и комплексных проектов импортозамещения. 

▪️ Компания наладила совместимость своих решений с продуктами других разработчиков, среди которых IVA Technologies, Positive Technologies, Солар и другие. Машина баз данных Tantor XData внесена в единый реестр программного обеспечения Минцифры России, а машина баз данных Tantor XData 2Y — в реестр промышленной продукции Минпромторга России, что подтверждает их статус полностью российских разработок.

▪️ Расширение клиентской базы и реализация масштабных проектов. На ежегодном форуме инновационных финансовых технологий «Финополис» компания подписала девять соглашений о партнерстве. Среди них — развитие сервисов цифрового рубля с разработчиком ПО для финансовых организаций R-Style Softlab, наращивание использования ОС Astra Linux в банкоматах и платежных терминалах с производителем устройств самообслуживания BFS, расширение линейки онлайн-касс, POS-терминалов и другого финансового оборудования на базе продуктов Группы Астра с разработчиком платежных решений АТОЛ. 

💬 Наши комментарии

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают ухудшение динамики финансовых показателей Группы Астра. Несмотря на то, что бизнес компании традиционно имеет выраженную сезонность: около 70% отгрузок, как правило, приходится на второе полугодие, при этом около 50% отгрузок может поступать в декабре, отгрузки за девять месяцев 2025 года показали снижение на 4% г/г, до 9,7 млрд рублей.

2️⃣ На действующих и потенциальных заказчиков компании значительное влияние по-прежнему оказывает жесткая денежно-кредитная политика. Данная тенденция схожа с другими разработчикам программного обеспечения. Тем не менее у компании продолжает формироваться отложенный спрос.

3️⃣ На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, снижение ключевой ставки будет способствовать постепенному восстановлению спроса со стороны клиентов компании, что потенциально приведет к возобновлению роста доходов в будущем. Однако в настоящее время акции Группы Астра не входят в список фаворитов наших аналитиков.

#отчет #Астра #ASTR

💻 «Диасофт» представил финансовую отчетность за I полугодие 2025 финансового года (до 30 сентября)

— Выручка сократилась на 4,4%, до ₽3,9 млрд
— Валовая прибыль сократилась на 42,7%, до ₽1,06 млрд
— EBITDA снизилась на 58%, до ₽₽407 млн
— Рентабельность по EBITDA составила 10,5% против 24% годом ранее
— Чистая прибыль обвалилась на 87%, до ₽91,2 млн
— Прибыль на акцию уменьшилась почти в десять раз, до ₽7,9 против ₽77,92 годом ранее. 🫤

Падение по всем фронтам... $DIAS

🪙 Мосбиржа представила отчетность за 3 квартал 2025 года

— Комиссионные доходы выросли на 30,75% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили ₽19,4 млрд на фоне высокой клиентской активности, а также в связи с запуском новых продуктов и услуг
— Чистый процентный доход сократился на 44,3%, до ₽14 млрд
— Операционные расходы сократились на 1,2%, до ₽11,3 млрд
— EBITDA снизилась на 14,35%, до ₽25,3 млрд
— Чистая прибыль упала на 25% и составила ₽17,3 млрд

Высокая база прошлого года продолжает оказывать давление на прибыль. Мосбиржа раньше зарабатывала с процентных ставок, однако теперь лучшие времена позади. 🤷‍♂️ $MOEX

И для сравнения...

🪙 Отчет за 9 мес 2025 года Россети Центр.
Уже заработали 22 коп чистой прибыли на акцию, при цене акций в 68 коп. В прошлом году было 15.
Можно уже начинать прикидывать сколько дивидендов заплатят. $MRKC

#отчет

Московская биржа представила финансовые результаты за третий квартал 2025 года. Компания показала снижение чистой прибыли к третьему кварталу 2024 года, однако смогла нарастить финансовый результат ко второму кварталу текущего года.

💯 Главные цифры

▪️ Комиссионные доходы в третьем квартале 2025 года выросли на 30,8% г/г и на 8,9% к уровню второго квартала, до 19,4 млрд рублей, на фоне высокой клиентской активности, а также в связи с запуском новых продуктов и услуг.

▪️ Чистый процентный доход в третьем квартале 2025 года снизился на 44,2% г/г и составили 14,0 млрд рублей, при этом по сравнению со вторым кварталом текущего года процентные доходы уменьшились на 1,4%.

▪️ Таким образом, операционные доходы группы в третьем квартале 2025 года снизились на 16,1% г/г, до 33,5 млрд рублей, но оказались выше на 4,1% относительно значения второго квартала 2025 года.

▪️ Операционные расходы в отчетном периоде уменьшились на 1,2% г/г и сократились на 7,2% ко второму кварталу 2025 года, до 11,3 млрд рублей, на фоне снижения расходов на персонал (–34,9% г/г, –31,9% кв/кв).

▪️ В результате чистая прибыль в третьем квартале 2025 года снизилась на 25,1% г/г, до 17,3 млрд рублей, на фоне снижения операционных доходов и роста ставки налога на прибыль с 20 до 25%, однако по сравнению со вторым кварталом текущего года чистая прибыль увеличилась на 14,6%.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Московской биржи оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. По комиссиям результаты чуть хуже того, что аналитики ожидали в октябре. Расходы на персонал оказались лучше ожиданий, так как компания сократила среднюю заработную плату на сотрудника в третьем квартале 2025 года на 35%.

2️⃣ Мосбиржа улучшила профиль в части соотношения комиссионных и процентных доходов к выручке, которое по итогу девяти месяцев 2025 года составило 55% и 45% соответственно. Аналитики сервиса считают, что оно будет сохраняться до конца текущего года.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что снижение ключевой ставки Банка России одновременно со снижением объема клиентских остатков на счетах биржи продолжат оказывать давление на чистые процентные доходы, при этом рост комиссионных доходов частично поддержит общую выручку группы. Однако чистая прибыль Московской биржи, по оценке аналитиков, продолжит показывать негативную динамику. Таким образом, акции Мосбиржи на текущий момент не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#отчет #Мосбиржа #MOEX

#инвестиции #акции #отчет $MOEX

Прибыль Московской биржи делится на комиссионный и процентный доход.

➡️Процентный доход — проценты на клиентские деньги. Это дополнительный доход, который биржа получает при высоких ставках, размещая деньги клиентов под проценты. С понижением ключевой ставки процентный доход закономерно падает, что сейчас и происходит.
Чистый процентный доход в 3К25 составил 14,0 млрд руб. (⬇️-44% г/г).

➡️Основной бизнес МосБиржи – комиссионные доходы. Это плата за проведение торговых операций и обслуживание клиентов. Комиссионные доходы в 3К25 года составили 19,4 млрд руб. (⬆️+31% г/г).

Чистая прибыль: 17,3 млрд руб. (⬇️-25% г/г, но ⬆️+14,5% кв/кв)

🗣Видел, что компанию часто ругают за высокие расходы на персонал, а в этом квартале расходы сократились на целых 2 млрд рублей г/г. и на 1,7 млрд по сравнению с прошлым кварталом. И одновременно с этим существенно увеличились расходы на рекламу и маркетинг, которые выросли на 1 млрд рублей.

Текущие расходы на персонал снизились на 20,6% в связи с уменьшением резервов на выплату премий после снижения прибыли в годовом исчислении. Расходы на рекламу и маркетинг выросли на 53,4% что способствовало дальнейшему росту клиентской базы проекта Финуслуги.

🗣Радует, что комиссионные доходы увеличиваются в основном за счёт увеличения объёма торгов, почти везде, кроме рынка акций, который сейчас мало кому интересен. Если посмотреть на комиссионный доход с облигаций, так он и вовсе почти удвоился по сравнению с прошлым годом.

⬆️Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 90,2%, благодаря увеличению объемов торгов на 75,6%
⬆️Комиссионные доходы денежного рынка выросли на 28,2%, а объемы торгов увеличились на 26,2%.
⬆️Комиссионные доходы срочного рынка выросли на 41,5%. Объем торгов увеличился на 39,3%.

🗣Отчёт понравился, закономерно упали процентные доходы из-за снижения ключа. Растёт основной бизнес, выпускают новые продукты, увеличивают расходы на рекламу, чтобы привлечь новых клиентов. Компанию держу на 7% от портфеля.

Подписывайтесь на канал, спасибо за внимание

https://t.me/liqviid

МТС-Банк $MBNK выпустил отчет за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. На первый взгляд — эйфория (прибыль в 3 кв. +47%), но если копнуть глубже, мы видим банк, который полностью перекраивает свою бизнес-модель на ходу.

Вместо выдачи кредитов банк теперь массово скупает госдолг (ОФЗ) на заемные деньги. Это уже не столько классический банк, сколько ставка на падение ключевой ставки ЦБ.

🔤 Что понравилось (Позитив):

⚫️ Мощный 3-й квартал: Чистая прибыль 6,0 млрд руб. (+47% г/г). ROE (рентабельность капитала) подскочил до 24,4%. Это резкое восстановление после провального первого полугодия.

⚫️ Операционная эффективность (CIR): Банк начал жестко резать косты. Отношение расходов к доходам (CIR) снизилось до 35% в 3 квартале (с 38-40% ранее). Это хороший показатель для розничного банка.

⚫️ Приток вкладчиков: Средства физлиц выросли на 38,7% с начала года. Экосистема МТС работает как пылесос для ликвидности. Текущие счета выросли на 26%, что дает банку дешевое фондирование.

⚫️ Дивиденды и долги: Банк заплатил дивиденды за 2024 год (3 млрд руб.) и в августе 2025 успешно погасил облигации на 7,5 млрд руб. Проблем с ликвидностью «здесь и сейчас» нет.

⚫️ Чистый процентный доход: Вырос на 46,2% (г/г) в 3 квартале. Основной драйвер — купоны от портфеля ценных бумаг, а не кредиты.

🔤 Где риски (Негатив):

⚫️ Качество прибыли: За красивым 3-м кварталом скрывается слабый год. Прибыль за 9 месяцев (9,5 млрд руб.) упала на 20% по сравнению с прошлым годом.

⚫️ Обвал комиссий: Чистый комиссионный доход рухнул на 36%. Причина — падение продаж страховок при выдаче кредитов. «Финтех» пока не заместил эти потери.

⚫️ Стоимость риска (CoR): Держится на высоком уровне 6,8%. Это плата за агрессивное кредитование «людей с улицы» в прошлом.

⚫️ Рост плохих долгов: NPL (просрочка 90+) выросла до 11,2% (с 8,9% в начале года). Покрытие резервами снизилось до 109%. Подушка безопасности стала тоньше.

⚫️ Долговая нагрузка: Обязательства выросли на 177 млрд руб. Банк активно занимает через РЕПО и у связанных сторон.

🔍 Главный инсайт: Операция «Кэрри-трейд»

МТС-Банк превратился в большого игрока на долговом рынке.

⚫️ Кредитный портфель: Сжался на 11% (до 343 млрд руб.). Банк тормозит выдачи, понимая, что возвращать кредиты людям все сложнее.

⚫️ Портфель ценных бумаг: Взлетел на 276% (до 296 млрд руб.), в основном это ОФЗ.

Суть ставки: Банк занял деньги (в т.ч. через РЕПО) и купил длинные ОФЗ.

Сценарий «Бык» (Ставка ЦБ 📉): Если ключевая ставка пойдет вниз, банк получит двойной профит: огромную переоценку тела облигаций + высокую маржу. Акции эмитента могут показать неплохой рост.

Сценарий «Медведь» (Ставка ЦБ 📈): Если ставка останется высокой долго или вырастет (а ЦБ умеет удивлять), стоимость фондирования (РЕПО) съест всю прибыль, а портфель ОФЗ обесценится, ударив по капиталу.

🤔 Что в итоге?

МТС- Банк сейчас — это ставка с плечом на разворот ДКП. Банк пожертвовал стабильными комиссионными доходами ради спекулятивной игры на рынке долга.

Покупать: Только если вы уверены, что инфляция побеждена и ЦБ продолжит активно снижать ставку в 2026 году.

Текущая цена: 1250 руб., консенсус прогноз аналитиков - 1711 руб. (+36%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#отчет

🛴Выручка 🔺Whoosh по МСФО за девять месяцев снизилась на 14% Показатель составил 10,8 млрд рублей О нём я снимал видео ранее👇🏼 📝 https://dzen.ru/video/watch/69087c39216cad310855d95d 📹 https://youtu.be/Lr2xJPhrqBE?si=jtNZkhRfLH0WrLrj

✅Подписывайтесь на мой🟦МАX  👇🏼 https://max.ru/dobitchik_vlad А то мало ли что❗

#отчет #добычаденег #инвестиции

$WUSH

Рады видеть новых подписчиков и друзей канала в пятницу! 📊

За последние три дня на российском рынке царствует геополитика. Мы понимаем ваши позитивное настроение и в пятницу не будем нагружать аналитикой. Сегодня подготовили свежее интервью с финансовым директором Ozon Игорем Герасимовым и всеми планами компании после переезда в России.

1️⃣Именно после возобновления торгов маркетплейса на российском рынке начались регулярные дивиденды. Напомним, акционеры рекомендовали выплатить дивиденды за 9 месяцев 2025 г. в размере 143,55 руб за акцию.

Сам фин. директор разъяснил так: "Дивиденды не разовая акция. Хотели послать сигнал рынку, что компания перешла на новый этап развития. Надеемся, что в 2026 году мы проведем похожее распределение, как в конце этого года". Здесь можно только добавить, что размер дивидендов не будет увеличиваться.

2️⃣Также кто внимательно следит за событиями Ozon, в курсе мощного отчета за III квартал 2025 г. с ростом выручки +69%, больше прибыли приносит финтех. Сам И. Герасимов заявил, "как видно из наших цифр за девять месяцев 2025 года, мы стали устойчиво прибыльными. Наше подразделение электронной коммерции стало приносить гораздо больше в консолидированный финансовый результат".

Для новичков напомним, что финтех всем больше знаком как Ozon Банк. Как отметил сам фин.директор, "Ozon не планирует выделить финтех в отдельный бизнес. Главный драйвер здесь - высокая конкуренция в российском банковском секторе".

3️⃣И вот что говорит представитель маркетплейса о запуске байбека: "Постараемся сделать так, чтобы программа обратного выкупа не размывала интересы акционеров. Вместо размытия и выпуска ценных бумаг мы выбрали формат байбека, чтобы не нервировать рынок".

Не ИИР

$OZON

#дивиденды

#маркетплейс

#отчет

#финтех

Аренадата раскрыла ключевые финансовые и операционные результаты по итогам девяти месяцев 2025 года.

💻 Главные цифры

📊 Консолидированная выручка Группы за отчетный период составила 2 млрд рублей. В связи с выраженной сезонностью бизнеса, при которой основной объем выручки традиционно признается в IV квартале, показатель снизился на 45% к аналогичному периоду 2024 года.

📊 Капитализированные расходы на разработку продемонстрировали рост в 7,5 раза, до 0,4 млрд рублей за три квартала 2025 года против 0,05 млрд рублей за три квартала 2024 года, что отражает активную инвестиционную фазу в развитии продуктового портфеля и технологий.

📊 Показатель OIBDAC (OIBDA до капитализации R&D) снизился до –2 млрд рублей за девять месяцев 2025 года против 0,7 млрд рублей за аналогичный период 2024 года.

📊 NIC (Net Income Capitalized) также показал отрицательную динамику, снижение до –1,6 млрд рублей январь — сентябрь 2025 года против 0,8 млрд рублей за аналогичный период 2024 года.

📊 По состоянию на 30 сентября 2025 года у компании отрицательный чистый долг в размере –0,2 млрд рублей.

Развитие бизнеса и продукты

За девять месяцев 2025 года Группа выпустила более 50 мажорных и минорных продуктовых релизов. Ключевые обновления затронули флагманские продукты:

▪️ Arenadata DB получил первый релиз на основе open-source-проекта Greengage.

▪️ Arenadata Hyperwave эволюционировал в универсальную гибридную платформу для архитектур Data Lake и Lakehouse.

▪️ Выпущен первый публичный релиз инструмента ADQM Control для упрощения администрирования кластеров.

▪️ Продукты обеспечены совместимостью с российскими ОС, включая Astra Linux.

▪️ В августе был запущен совместный программно-аппаратный комплекс с Selectel для построения отказоустойчивых аналитических платформ.

▪️ В конце сентября Группа приобрела 100% долей ООО «УБИК», разработчика решений на основе технологий конфиденциальных вычислений, что позволит клиентам решать задачи углубленной аналитики и машинного обучения с повышенной безопасностью.

🔮 Прогнозы менеджмента

С учетом текущего плана продаж Группа подтверждает финансовый прогноз по росту выручки на 2025 год в диапазоне 20–30% г/г.

💬 Наши комментарии

Аренадата отчиталась в рамках ожиданий рынка, однако снижение выручки и получение убытка связано с различным распределением выручки внутри 2024 и 2025 годов. По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в IV квартале должен быть показан основной рост бизнеса. Учитывая консервативный прогноз по росту выручки в 2025 году на 20–30%, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что акции Аренадата в настоящее время справедливо оценены рынком.

#отчет #Аренадата #DATA

Вышел отчет МТС за 3 квартал 2025 года. На первый взгляд — отлично. Но если копнуть глубже, картина меняется.

Разбираем, почему покупка МТС — это больше не ставка на «экосистему», а чистая игра против ставки ЦБ.

🔤 Что нам показали (Позитив)

⚫️ Выручка: +18.5% г/г (213.8 млрд руб). Рост обеспечен ядром (Телеком +12%) и Медиа (KION +28.9%).

⚫️ Прибыль (3 кв.): Рост в 6 раз! (6.0 млрд руб).

⚫️ Долг: Рекордно низкая нагрузка! Чистый долг / LTM OIBDA = 1.6x. Это 4-летний минимум.

Кажется, можно брать? Не спешите.

🔤 Реальность: Что скрыто (Негатив)

⚫️ Коллапс прибыли (9 мес.): За 9 месяцев 2025 чистая прибыль акционеров рухнула на 71.2% г/г. Весь рост OIBDA съели проценты по долгу (фин. расходы +54.7% г/г).

⚫️ Нулевой FCF: Свободный денежный поток (FCF ex-Bank) за 9 месяцев... всего 0.4 млрд руб. (против 22.0 млрд год назад). Денег компания почти не генерирует.

⚫️ Провал стратегии: Рост "экосистемы" крайне неравномерный.

⚫️ "Звездный" сегмент MWS (облака) показал стагнацию (-0.3% г/г).

⚫️ Медиа (KION) выглядит бодро (выручка +28.9%, подписчики +24.4%), но это не компенсирует провал MWS.

⚫️ Финтех (+21.4%) вырос в основном за счет брокерских и валютных операций, а не кредитования.

⚫️ "Стена" долга: Низкий чистый долг — это иллюзия.

⚫️ Он достигнут за счет накопленного кэша (174.4 млрд руб).

⚫️ Общий долг при этом огромен: 572.4 млрд руб.

⚫️ Компании нужно погасить или рефинансировать 579.2 МЛРД РУБ. до конца 2027 года.

💰 Главный вопрос: Дивиденды (доходность ~17%)

Менеджмент обещает 35 руб./акцию (летом 2026). Это ~17% доходности.

Но есть нюансы:

При нулевом FCF, эти 59 млрд руб. дивидендов будут выплачены полностью из нового долга или за счет проедания кэша. Это "синтетический" дивиденд.

Дивидендная политика с этой щедрой целью действует только до 2026 года.

🤔 Что в итоге?

Покупка МТС $MTSS — это больше не ставка на рост MWS или KION - это чистая ставка на снижение ключевой ставки ЦБ РФ в 2026 году.

Если ставку снизят: Рефинансирование долга станет дешевым, фин. расходы упадут, FCF и чистая прибыль восстановятся, дивиденд будет в безопасности.

Если ставка останется высокой: рефинансировать 579 млрд будет очень дорого. Компании придется выбирать: платить дивы или сохранять ликвидность.

Отчет за 3 кв. 2025 — это иллюзия силы. Реальность — это нулевой FCF и гигантский риск рефинансирования долга.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#отчет

Девелопер АПРИ объявил операционные результаты за октябрь и 10 месяцев 2025 года.

💎 Главные цифры

🏠 Объем продаж в октябре 2025 года вырос на 20% к октябрю 2024 года и составил 8,13 тыс. кв. м. В денежном выражении выручка за месяц увеличилась на 25% г/г и достигла 1,2 млрд рублей.

🏠 Средняя цена квадратного метра в октябре 2025 года достигла 165 288 рублей, что на 9% выше, чем в октябре прошлого года. По итогам 10 месяцев 2025 года рост цены составил 10% г/г (145 896 рублей против 132 305 рублей).

🏠 Совокупные продажи за период с июля по октябрь 2025 года составили 36,5 тыс. кв. м на сумму 5,4 млрд рублей. Это на 32,7% больше в метрах и на 50% в рублях по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

📈 Детализация результатов

Рост в октябре 2025 года был обеспечен в первую очередь высокой активностью на объектах микрорайонов «Притяжение» и «Привилегия» в Челябинске благодаря их значительной степени готовности. При этом компания временно сократила реализацию коммерческой недвижимости, чтобы поддержать маржинальность продаж в ожидании восстановления рынка. Рост цен обусловлен как общей рыночной конъюнктурой в регионах присутствия Группы, так и ее стратегией, сфокусированной на продаже объектов с высокой готовностью.

#отчет #АПРИ #APRI

Всем добрый вечер

Как настроение? 

☃️ Лично у нас в городе уже новогоднее, сегодня выпал первый снег, а точнее не хилый снегопад, весь день катаюсь по пробкам. 

🚘 Сейчас еду переобувать машину 

ехать мне километра 4, к утру приеду😂

Пассивный счет пополнил на 720₽, продолжаю докупать Томскую область. Завтра на рынок выходят облигации «Инарктики», буду брать, как выйдет на рынок.

$RU000A10DEN7

Цель в 300.000₽ до нового года выполнена на — 92%

Состояние портфеля: 276.000₽

Средние ежедневные выплаты: 121.64₽

Средние ежемесячные выплаты: 3699.87

Пополнение счетов за ноябрь: 13.350₽/20.000₽

#Отчет

Жизнь на купоны

🔴Выручка год к году выросла на 1,9%. Всё из-за более консервативного взгляда на динамику оттока клиентов малого и среднего бизнеса и их средний доход.

🔴Компания понизила прогноз по росту выручки на 2025 год с 8–12 до 3%. Это связано с охлаждением рынка труда.

🔴Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 60%. Компания существенно сократила расходы на операционные затраты.

🔴Скорректированная чистая прибыль упала на 15%, в основном из-за роста налоговой нагрузки и снижения финансовых доходов.

🔴По прогнозам SberCIB, за вторую половину года HeadHunter сможет выплатить дивиденд около 200–220 ₽ на акцию, годовая дивдоходность — 16%.

 
➡️Аналитики считают, что результаты компании показывают высокий уровень контроля над бизнесом и качественного управления. Они сохраняют оценку «покупать».

#HEAD #финансы #деньги #дивиденды #инвестиции #отчет #финбазар

Вышла отчетность «Группы Позитив» $POSI (Positive Technologies) за 9 месяцев 2025. На первый взгляд, цифры пугают: чистый убыток 5,76 млрд руб. Но если копнуть глубже, картина совсем другая.

Разбираемся, почему этот убыток — не повод для паники, а часть бизнес-модели.

1️⃣ Убыток vs. Реальные деньги

Ключевой парадокс отчета — расхождение "бумажных" убытков и реальных денег.

Смотрим на P&L (Прибыли и убытки):

⚫️ Выручка (9 мес): 6,5 млрд руб.

⚫️ Операционные расходы (9 мес): 12,3 млрд руб. (Почти в 2 раза выше выручки!)

⚫️ Итог (Чистый убыток): -5,76 млрд руб.

Откуда такой разрыв? Расходы на R&D (исследование и разработка) и продажи идут весь год, а 70-80% выручки придет только в IV квартале.

Теперь смотрим на OCF (Денежный поток):

⚫️ Операционный поток: Положительный +3,95 млрд руб.

Почему так?

Это "урожай" с IV квартала 2024 года. Компания очень эффективно собрала старые долги (дебиторку) на +11,6 млрд руб., что и обеспечило денежный "плюс" от операций.

❓ Куда ушли эти деньги? (Нюанс)

Весь этот операционный "плюс" (3,95 млрд) был тут же полностью реинвестирован в R&D.

FCF (Свободный денежный поток): OCF (3,95) - Capex/R&D (4,98) = -1,03 млрд руб.

Вывод: По P&L компания "в минусе". По операционным деньгам (OCF) "в плюсе". Но по факту (FCF) весь денежный поток немедленно реинвестируется в будущий рост.

2️⃣ Долговая нагрузка: Тяжело, но лучше

Многих беспокоит долг POSI. Что в отчете?

⚫️ Чистый долг: Вырос до 20,9 млрд руб.

⚫️ Ключевой мультипликатор (Чистый долг / EBITDA LTM): СНИЗИЛСЯ с 2,97x до 2,56x.

Как так? Рост прибыли (EBITDA) за последние 12 месяцев опередил рост чистого долга.

Более того, в 2025 году POSI провела реструктуризацию долга:

⚫️ Выпустила "длинные" облигации на 10 млрд руб. (под 18%).

За счет них погасила дорогие и "короткие" банковские кредиты и займы у связанных сторон (более 11,4 млрд руб.).

Итог: Компания заменила короткий, дорогой и обеспеченный долг на длинный, рыночный и необеспеченный. Это стратегический плюс к финансовой устойчивости, хоть и по высокой рыночной ставке.

3️⃣ Инвестиции в будущее

Куда идут деньги? В отчет о движении денежных средств (ICF) смотрим на статью «Создание нематериальных активов» (НМА) — это и есть R&D (разработка).

⚫️ Инвестировано в R&D за 9М 2025: 4,98 млрд руб.

⚫️ Всего НМА на балансе: 24,8 млрд руб. (59% всех активов!).

POSI — это, по сути, портфель R&D-разработок. Компания агрессивно инвестирует в будущие продукты, капитализируя даже часть процентов по долгу (1,19 млрд руб. — эта сумма пошла не в P&L, а в стоимость НМА на балансе). Вся ставка на то, что эти НМА "выстрелят" и принесут кратный доход.

4️⃣ Драйверы роста (Почему должно "выстрелить"?)

Инвестиции POSI подкреплены мощнейшими внешними факторами:

⚫️ Рост кибератак: Спрос на защиту растет органически.

⚫️ Импортозамещение: С 2025 года запрещено зарубежное ПО на критической инфраструктуре. Рынок расчищен от иностранных конкурентов.

⚫️ Регуляторка: Вводится персональная ответственность руководителей за ИБ. Спрос становится принудительным.

Рынок POSI — растущий, защищенный и с принудительным спросом.

🤔 Что в итоге?

Акции POSI — это ставка с высоким левериджем на 3 фактора:

⚫️ Сильный IV квартал (который перекроет убытки 9 мес.).

⚫️ Окупаемость R&D (что 24,8 млрд НМА превратятся в деньги).

⚫️ Неиссякаемые драйверы (регуляторы + импортозамещение).

Отчет за 9 месяцев, несмотря на "красивый" убыток, полностью подтверждает этот инвестиционный тезис. Метрики левериджа улучшаются, рефинансирование прошло успешно.

Риски (высокая ставка, отрицательный FCF, ставка на R&D) есть, но они компенсируются уникальной рыночной средой.

Напомню, что в портфеле дочерей держу небольшую долю акций эмитента и надеюсь на их рост.

Кстати, тут еще они еще заикнулись, что допускают выплату дивидендов в 2026 г - это тоже, несомненно, определенный драйвер для роста котировок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#отчет

🚀 Ozon $OZON представил не просто отчет, а настоящую сенсацию. Компания перевернула страницу: завершила редомициляцию в Россию, показала первую в истории чистую прибыль (2,9 млрд руб. за Q3) и, вишенка на торте, — объявила первые дивиденды (~143,5 руб/акцию)!

Это тектонический сдвиг от стратегии «рост любой ценой» к «прибыльному росту». Разбираемся, что это значит для инвесторов.

1️⃣ Двухскоростная компания: Кто зарабатывает?

Бизнес Ozon — это гибрид, где один сегмент «кормит» другой.

⚫️ Маркетплейс (E-commerce)

Растет как на дрожжах: GMV +53%, а число заказов +80%. Ozon успешно перешел на интенсивную модель: не просто привлекает новых клиентов, а заставляет старых покупать чаще (34 заказа в год на клиента!).

Операционно (по Adj. EBITDA) сегмент прибылен. Но на доналоговом уровне — убыток (-14,9 млрд руб.). Почему? Читайте в разделе про долги.

⚫️ Финтех (Ozon Банк)

Это «жемчужина» и генератор всей прибыли Группы. Финтех принес +17,7 млрд руб. прибыли до налога.

Суть: Высокоприбыльный Банк (+17,7 млрд) полностью субсидировал убыточный (на бумаге) Маркетплейс (-14,9 млрд) и вывел всю Группу в плюс.

2️⃣ Ключевой вопрос: Долговая нагрузка

Картина не очевидная.

⚫️ Формальный долг (займы): ~79,2 млрд руб.

ЭТО НЕ ПРОБЛЕМА. У операционного бизнеса Ozon (маркетплейса) на счетах лежит больше кэша (~109,8 млрд), чем этот долг. Чистая денежная позиция — 30,6 млрд руб.

⚫️ «Скрытый» долг (Аренда): ~285,2 млрд руб.

ВОТ НАСТОЯЩИЙ РИСК. Это гигантские обязательства по аренде складов и ПВЗ. Эта сумма в 3,6 раза больше формальных займов. Именно платежи по этой «скрытой» аренде тянут доналоговую прибыль маркетплейса в минус.

3️⃣ Балансовый парадокс: Отрицательный капитал

Если посмотреть в баланс, можно испугаться: капитал Ozon отрицательный (-137,4 млрд руб.).

Означает ли это банкротство? Нет. Это технический артефакт гибридной модели:

⚫️ Огромные обязательства по аренде

⚫️ Деньги клиентов в Финтехе и деньги продавцов на маркетплейсе (т.н. «флоат»).

Менеджмент это понимает и, видя мощнейший приток живых денег (OCF +133,6 млрд за квартал), справедливо игнорирует «бухгалтерский» отрицательный капитал и платит дивиденды.

4️⃣ Инвестиционный тезис и Риски

🔤 Аргументы «ЗА» (Быки)

⚫️ Редомициляция в РФ завершена.

⚫️ Первая в истории чистая прибыль.

⚫️ Первые в истории дивиденды и обратный выкуп.

⚫️ Мощный денежный поток (OCF).

⚫️ Высокая лояльность клиентов (рост частотности заказов).

🔤 Аргументы «ПРОТИВ» (Медведи)

⚫️ Главный риск: Чтобы генерировать сверхприбыль, Ozon Банк рискует. Стоимость риска (CoR) — 10,6%. Это очень много. Любой макро-шок может «взорвать» эту бомбу.

⚫️ Гигантский «скрытый» долг по аренде (285,2 млрд), который нужно постоянно обслуживать.

⚫️ Зависимость всей прибыли Группы от одного сегмента (Финтех).

🤔 Что в итоге?

Ozon — это ставка на то, что менеджмент сможет и дальше генерировать огромный кэш, чтобы обслуживать гигантскую аренду и эффективно управлять рисками в своем банке.

Редомициляция, прибыль и дивиденды — мощнейшие катализаторы для роста.

Акции Озон можно рассмотреть для добавления дозированной дозы в порфтель, однако, думаю стоит немного подождать стабилизации котировок после возвращения на родину.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#отчет
#расту_сБАЗАР

🟢Сегодня на Мосбирже возобновились торги акциями «Озона» (-3,11%) после редомициляции компании. В первые минуты торгов акции снижались почти на 8%, однако бумаги восстановили большую часть потерь.

🟢«Аэрофлот» (+0,51%) опубликовал операционные результаты за октябрь. Год к году пассажиропоток упал на 0,8%: на внутренних рейсах снижение составило 3,9%, а на международных наблюдался рост на 8,3%.
 
🟢По данным ТМК (+0,17%), спрос на стальные трубы за девять месяцев снизился на 13% год к году. Фонд развития трубной промышленности по итогам всего года ждёт падения потребления на 11%. Всё дело в «переохлаждении» экономики, высокой ключевой ставке, росте издержек и инфляции.

#инвестиции #акции #финансы #прибыль #фондовыйрынок #деньги #результат #отчет #финбазар

Рады приветствовать вас, наших друзей и новичков канала

На сегодня более привлекательной компанией стал МКПАО Озон📦 потому что уже завтра ожидается возобновление торгов. Для грамотности наша команда решила подготовить подписчиков. Вчера вкратце рассказали свежие новости и планы о дивидендах. Сегодня изучим структуру и позитивные факторы, которые будут поддерживать бумагу в ближайшие недели.

1️⃣Основной состав акционеров Озона занимает АФК "Система" (31,8%) и основатель венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава (27,7%). Дополнительно 7,6% у другие миноритариев ранее были в виде АДР. Здесь важно отметить факт, что большинство иностранных были не готовы "переезду" в Россию, поэтому покинули капитал. Так Озону будет удобней завтра начинать торги без бюрократизма.

2️⃣ Озон сегодня выложил свой отчет за III квартал 2025 г. Это важно знать любому инвестору если есть планы. Выручка выросла на +69%, таким образом компания уже превысила собственный прогноз за 2025 г. Ранее прогнозировалась 40%, а сегодня уже 43% и год не закончился. Весомый аргумент☝️

3️⃣Основная часть выручки за счет услуг финтеха ростом +110%. Большая часть клиентов маркетплейса готовы тестировать новые финансовые продукты внутри экосистемы компании благодаря высокому доверию к сервисам Озона. Поэтому когда Озон юридически стал российской компанией, будет положительный эффект в котировках на рынке.

Риск❌

Ключевым риском для бизнеса Озона является нарастающее давление на продавцов связанное с повышением комиссий внутри компании, так и повышения НДС до 22% (c 1 января 2026 г.) Это означает, что значительная часть частных продавцов будут вынуждены платить доп. налог. В итоге это может снизить их желание и мотивацию сотрудничать с Озоном.

👉Целевой ценой акций маркетплейса наша команда поставила 4800 руб, что означает рост на 16% к концу текущего года.

Не ИИР

#озон

#финтех

#отчет

#риски

​🪙 Ozon демонстрирует рекордную прибыль и ускоряет рост в III квартале 2025 года.

Компания Ozon опубликовала впечатляющие финансовые результаты за III квартал 2025 года, что позволило ей значительно повысить годовые прогнозы и объявить о программе обратного выкупа акций (байбэк) на сумму до 25 млрд рублей.

Ключевые операционные и финансовые показатели за III квартал 2025 г.:

· Прибыльность: Компания второй квартал подряд получила чистую прибыль, которая составила 2,9 млрд руб. Это существенный рост по сравнению с 329 млн руб. во II квартале и убытком в 0,7 млрд руб. годом ранее.

· Оборот (GMV): Совокупный товарооборот, включая услуги, вырос на 53% в годовом выражении, достигнув 1,102 трлн руб.

· Выручка: Выручка компании увеличилась на 69%, до 258,9 млрд руб. Основной вклад в рост внесли доходы от услуг и финтех-направление, выручка которого взлетела на 159%.

· Поток денежных средств: Чистый операционный денежный поток вырос на 78%, до 133,6 млрд руб., что свидетельствует о финансовой дисциплине.

Повышение прогнозов на 2025 год:

Уверенные результаты позволили Ozon пересмотреть годовые ориентиры в сторону существенного повышения:

· Оборот (GMV): ожидается рост на 41-43% (ранее ~40%).

· Скорректированная EBITDA: прогноз резко повышен до 140 млрд руб. с предыдущих 100-120 млрд руб.

· Выручка финтеха: ожидается рост примерно на 110% (ранее на 80%).

Страгическое решение: Бабйек акций.

Ozon объявил о запуске программы обратного выкупа акций на 25 млрд руб., которая продлится до конца 2026 года. Выкупленные акции планируется использовать для долгосрочной мотивации сотрудников.

Выводы

1. Устойчивая прибыльность: Ozon не просто вышел в прибыль, а уверенно наращивает ее два квартала подряд. Это говорит о переходе от агрессивной стадии роста к зрелой, прибыльной бизнес-модели.

2. Экспоненциальный рост: Компания демонстрирует темпы роста (53-69% в годовом выражении), значительно опережающие рынок. Особенно впечатляет динамика финтех-сегмента, который становится новым мощным драйвером бизнеса.

3. Сильная финансовая позиция: Резкий рост денежного потока и скорректированной EBITDA указывает на высокую операционную эффективность и наличие значительных свободных средств для инвестиций и стратегических шагов.

4. Уверенность в будущем: Значительное повышение годовых прогнозов, особенно по EBITDA (на 17-40%), является сильным позитивным сигналом для рынка и отражает уверенность руководства в дальнейшем росте.

5. Забота о команде и акционерах: Программа байбэка для мотивации сотрудников направлена на удержание ключевых талантов и согласование их интересов с долгосрочным успехом компании, что положительно скажется на ее устойчивости. Одновременно это поддерживает стоимость акций.

Итог: Ozon переживает период исключительно сильного роста, подкрепленного рентабельностью. Компания не только улучшает текущие результаты, но и закладывает фундамент для будущего развития через инвестиции в команду и технологические направления, такие как финтех.

#ozon #отчет

Краткий анализ свежего отчета за 9 месяцев 2025 года $FIXP .

❓ Что плохо? Если честно, отчет так себе.

⚫️ Если кратко: компания находится в эпицентре кризиса рентабельности.

⚫️ Выручка: Почти не растет, +0,9% год к году. Рост сети полностью нивелируется слабыми продажами.

⚫️ Маржинальность: Коллапс. Маржа EBITDA упала с 15,6% до 11,6%.

⚫️ Чистая прибыль: Рухнула на -50,6% год к году (до 6,4 млрд руб).

⚫️ LFL (Сопоставимые продажи): Падение на -4,0%.

⚫️ LFL-трафик: -4,2% (покупателей меньше).

⚫️ LFL-чек: +0,2% (не могут поднять цены).

⚫️ Расходы: Взрывной рост расходов на персонал (+26,5% г/г) из-за дефицита кадров. Этот рост полностью съел всю прибыль.

Рынок видит это и справедливо давит на акции. Но хочу подсветить 3️⃣ КЛЮЧЕВЫЕ причины для рассмотрения к покупке.

✅ Почему можно присмотреться? 3 мощных контр-аргумента:

1️⃣ "КРЕПОСТНОЙ" БАЛАНС (ДОЛГ)

Проверив долговую нагрузку, видно— она почти нулевая.

Чистый долг / EBITDA (IAS 17) = 0,3x

У компании нет финансовых проблем. Она может пережить этот шторм. Это наша "подушка безопасности".

2️⃣ СИЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

Несмотря на падение прибыли, компания генерирует деньги.

Операционный денежный поток (9М 2025): +18,9 млрд руб! (против 16,5 млрд год назад).

Это значит, что у компании есть реальные деньги для выплат акционерам.

3️⃣ ГЛАВНЫЙ КАТАЛИЗАТОР (ДИВИДЕНДЫ)

Долгое время FIXR не мог платить дивиденды из-за "кипрской прописки".

ПРОБЛЕМА РЕШЕНА: В августе 2025 завершился обмен ГДР на акции ПАО «Фикс Прайс».

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ: Устранен главный барьер для возобновления выплат.

⚠️ ГЛАВНЫЕ РИСКИ:

⚫️ Труд: Зарплаты продолжат расти быстрее выручки, убивая маржу.

⚫️ Трафик: "Жесткие" дискаунтеры (типа "Чижика") продолжат отъедать долю.

⚫️ Катализатор не сработает: Менеджмент решит не платить дивиденды.

🤔 Что в итоге?

Из-за плохих отчетов компания торгуется с дисконтом к сектору, несмотря на продолжающийся рост сети (открыто +450 магазинов с начала года).

На что ставка? можно сделать ставку, что менеджмент возобновит дивиденды в ближайшие 6-12 месяцев.

Сильный денежный поток это позволяет. При текущей низкой оценке, по прогнозам аналитиков, дивидендная доходность может составить 10-15%. Такое объявление должно немедленно запустить переоценку акций.

Сейчас можно купить не "растущий бизнес" (он сейчас падает), а недооцененный актив с почти нулевым долгом и сильным кэш-флоу в ожидании мощного корпоративного катализатора.

Это классическая спекулятивная идея. Покупка "плохого" актива по "очень хорошей" цене. Риск высокий, но и потенциал переоценки хороший порядка 50-70% по прогнозам аналитиков . Ключ — в дивидендах.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.
#расту_сБАЗАР

#отчет