⛽️Лукойл. Финансовые итоги 1П2025 — коротко:

✳️Выручка: –17% г/г  ~3,60 трлн ₽
✳️Операционная прибыль: –50% ~345 млрд ₽
✳️Чистая прибыль: –51% ~287 млрд ₽

⚡️Компания направила ~654,2 млрд ₽ на выкуп собственных акций. Уже выкуплено 90,8 млн акций, из них до 76 млн могут быть погашены, остальные — пойдут на мотивационные программы. (Неприятно, но это капля в море)

🗣Лукойл отчитался слабо: прибыль и выручка падают, отрасль в кризисе, а крепкий рубль только усиливает давление. Кубышка компании заметно похудела — деньги уходят на дивиденды и байбек.

Но конкретно к Лукойлу у меня претензий нет. Тут просто развивать бизнес уже некуда: крупнейшие месторождения работают на полную, новые проекты ограничены санкциями, и компания, похоже, нащупала свой максимум. В такой ситуации правильнее возвращать кэш акционерам, а не выдумывать сомнительные вложения. За это хочется сказать спасибо: менеджмент не пихает (много) денег себе в карманы, а реально делится ими через дивы и выкуп акций.

Как бы кто ни хотел, но у⛽️Лукойла нереальная репутация и ждать проливов здесь нет смысла — спекулятивного капитала минимум, инвесторы выкупают каждую просадку при любом удобном моменте. Компания отдаёт деньги акционерам, а акционеры благодарят её — поддерживая котировки.

Ликвид 💧 |  Мой портфель

Подписывайтесь на мой Телеграм канал: https://t.me/liqviid

#аналитика #отчет #нефть $LKOH

Транснефть. Отчет за 1 пол. Что да как?

🔸Основные показатели

- Выручка: 720 млрд.руб(+0.3% г/г), за счет снижения объемов транспортировки нефти по сравнению с 1 пол. 2024 г., в связи с действием соглашений ОПЕК+

- EBITDA: 308 млрд.руб(+3% г/г)

- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 153 млрд.руб(-10% г/г), за. счет роста расходов по налогу на прибыль

С 1 января 2025 г. ставка налога на прибыль поднята с 20% до 25%, а для «Транснефти до 40% до 2030 г. включительно

В 2025 г. компания вышла на завершающую стадию реализации проекта по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск

Сильный отчет с учетом всех сложностей и слабой динамики сектора в целом. Компания менее чувствительна к санкциям и имеет высокую степень импортозамещения. Снижение прибыли в рамках ожиданий, див. база за 1 пол. - 94 руб/акц(ДД~7.2%), еще впереди 2 пол.

Кто давно подписан помнят, что Транснефть была в топе идей еще в 2024, хорошо перенесла сложное время ставки и сходила к целевым значениям. С текущих апсайд минимален, но я свою держу. Бралась ниже. Из похожих транспортников еще НМТП нравится. #отчет #транснефть $TRNFP

Газпром. Отчет за 1 пол. Что да как?

🔸Приближающиеся события:

- 2 сентября в рамках двухсторонних встреч в Пекине пройдут энергетические переговоры. Предварительно планируется обсудить газохимкоплекс (ГХК) в Усть-Луге(Газпром), перспективы Ямал СПГ и Арктик СПГ(Новатэк)

- С 31 августа по 1 сентября в Тяньцзине пройдет саммит ШОС(среди участников — Президент России Владимир Путин, премьер-министр Индии Нарендра Моди, лидеры Центральной Азии, Ближнего Востока, Южной и Юго-Восточной Азии)

🔸Основные показатели

- Выручка: 4.9 трлн.руб(-2% г/г)

- EBITDA: 1.54 трлн.руб(+6% г/г)

- Прибыль, относящаяся к акционерам: 983 млрд.руб(-5.6% г/г)

- NET DEBT/EBITDA: 1.71х(1.83х годом ранее)

- FCF: 281 млрд.руб(-27 млрд.руб годом ранее)

🔸Основные показатели за 2 кв.

- Выручка: 2.1 трлн.руб(-5% г/г)

- Прибыль, относящаяся к акционерам: 323 млрд.руб(-17.2% г/г)

Reuters: Китай хочет получать больше природного газа по «Силе Сибири» на фоне отсутствия прогресса в переговорах по строительству «Силы Сибири-2». CNPC и Газпром обсуждают увеличение поставок по «Силе Сибири» на 6 млрд.куб в год, начиная с 2031 г.

Есть изменения, нейтральный отчет, но торопиться не стоит. Акция входит в список «смотреть, но не трогать». буду рад, если однажды ситуация изменится.

#газпром #отчет $GAZP

Магнит. Отчет за 1 пол. Что да как?

Магазины разбирал - здесь

🔸Основные показатели

- Выручка: 1.67.руб(+14.7% г/г) 

- EBITDA: 85.6 млрд.руб(+10.7% г/г)

- Чистая прибыль: 6.5 млрд.руб(снижение в 3.4 раза)

- Чистый долг - 430.6 млрд.руб, дальше наращивать нежелательно

- NET DEBT/EBITDA - 2.4x 

🔸События

- Закрыта сделка по приобретению контрольного пакета "Азбуки вкуса"

- Открыт первый магазин новго формата Ultra-convenience "Заряд от Магнита" - фокус на готовой еде

Очень слабый отчет, идеи нет. Дивидендов за 2025 думаю тоже не будет. Потратились капитально, долг вырос. Объективно спасти ситуацию можно только в 2026, когда ставка будет ниже. Если будет.

да, магнит дешевле всех конкурентов, но в текущей реальности шансов на оживление крайне мало. #отчет #магнит $MGNT

АО «Селектел» (бренд: Selectel) − ведущий российский провайдер ИТ-инфраструктуры, предлагающий широкий спектр услуг. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, разрабатывает и внедряет частные и публичные облачные сервисы, а также размещает серверы клиентов в своих современных дата-центрах.

Компания располагает четырьмя площадками ЦОД, расположенными в ключевых регионах России: Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, что обеспечивает высокую надёжность и доступность сервисов.

Параметры выпуска Селектел 001Р-06R:

• Рейтинг: ruAA- / Стабильный (Эксперт PA), A+(RU) / Стабильный (АКРА)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 4 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: не выше 16,25% годовых (YTM не выше 17,52% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 05 сентября

• Дата размещения: 10 сентября

Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года: 

• Выручка увеличилась на 46% год к году и составила 8,9 млрд рублей. Выручка от продажи облачных инфраструктурных сервисов — основного направления бизнеса — выросла на 47% год к году и достигла 7,7 млрд рублей.

• Клиентская база расширилась до 30,1 тыс. на конец первого полугодия 2025 года, прибавив 5,3 тыс. клиентов за прошедшие 12 месяцев.

• Показатель скорректированной EBITDA вырос на 49% год к году до 5,2 млрд рублей, обеспечив рентабельность по скорр. EBITDA 59%.

• Чистая прибыль составила 1,8 млрд рублей, что соответствует рентабельности по чистой прибыли 21%.

• Показатель долговой нагрузки — чистый долг / скорректированная EBITDA, снизился с 1,9x до 1,7x.

Привлеченные средства планируется направить на рефинансирование облигационного займа объемом 3 млрд р., срок обращения которого истекает в ноябре текущего года, и реализацию инвестиционной программы.

Планируется включение выпуска в перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики.

В обращении находятся четыре выпуска биржевых облигаций компании на 14 млрд рублей:

• Селектел 001P-05 $RU000A10A7S0  Флоатер Доходность к погашению— 20,81%. Купон: КС +4,0% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно. Текущая купонная доходность: 21,05%

• Селектел выпуск 3 $RU000A106R95 Доходность — 16,47%. Купон: 13,30%. Текущая купонная доходность: 13,51% на 11 месяцев, выплаты 2 раза в год.

Что готов нам предложить рынок долга:

• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,14%) А- на 2 года 11 месяцев

• ВИС ФИНАНС БОП09 $RU000A10C634 (17,76%) А+ на 2 года 10 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (19,47%) А- на 2 года 9 месяцев

• Группа Позитив 001P-03 $RU000A10BWC6 (15,83%) АА- на 2 года 7 месяцев

• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,47%) А+ на 2 года 4 месяцев

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,65%) А на 2 года

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,72%) А на 1 год 10 месяцев

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,31%) АА- на 1 год 8 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,05%) А- на 1 год 8 месяцев

Что по итогу: По мере снижения ключевой ставки данный выпуск с фиксированным купоном на 2,5 года позволит зафиксировать высокую доходность и обеспечить потенциал для роста стоимости в будущем.

Умеренный уровень риска со сдержанной доходностью не приведёт к быстрой переоценки её стоимости, поэтому инструмент не привлечёт внимания спекулянтов. Как по мне, отличный выбор для консервативного инвестора, который здраво оценивает свою склонность к риску.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

#облигации #отчет #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #идея #обучение #новичкам #обзор_компании

'Не является инвестиционной рекомендацией

Всю прошлую неделю рынок торговался в узком боковике под влиянием отсутствия прогресса и конкретики по поводу встречи президентов РФ и Украины по урегулированию военного конфликта. Украина затягивает переговорный процесс, главный нерешенный вопрос – территориальный. Киев не готов признавать за Россией регионы, вошедшие в её состав.

Однако, позитивный рыночный настрой сохраняется на фоне предстоящего визита президента России Владимира Путина в Китай. В рамках визита запланировано:

• Участие в военном параде, посвящённом 80-й годовщине Победы во Второй мировой войне.

• Участие в саммите ШОС в Тяньцзине (31 августа – 1 сентября).

• Ряд двусторонних встреч с руководителями других государств. Саммит ШОС посетят в общей сложности более 20 глав государств, включая Индию.

Основные надежды рынка связаны с Газпромом поскольку ожидается заключение соглашений с китайской корпорацией CNPC. Также пройдёт трехсторонняя встреча лидеров России, Китая и Монголии. Напомним, что именно через Монголию планировали провести трубопровод «Северный поток-2». На фоне предстоящих договорённостей спекулятивным оптимизмом наполняются акции Новатэк и Роснефть.

После завершения визита в КНР президент Путин направится во Владивосток, где пробудет 4 и 5 сентября. Там пройдет Восточный экономический форум (ВЭФ) с 3 по 6 сентября на площадке кампуса Дальневосточного федерального университета. Все эти события будут спекулятивно удерживать рынок от коррекций, но для похода индекса МосБиржи выше 2950 пунктов нужна будет конкретика.

Возвращение инфляции: по данным Росстата, инфляция в России за неделю с 19 по 25 августа составила 0,02% после пяти недель дефляции. Как отмечается в обзоре Минэкономразвития на основе данных Росстата, в годовом выражении инфляция на 25 августа замедлилась до 8,43% после 8,46% неделей ранее.

До заседания ЦБ по ключевой ставке осталось 9 торговых сессий, а значит все сильнее фокус внимания будет смещаться на это событие. Потенциально такие бумаги, как Совкомбанк, Европлан, ВУШ, Делимобиль, Самолет, Система, Сегежа, Мечел и многие другие погрязшие в долговых обязательствах компании вполне могут показать динамику лучше рынка.

Спекулятивно у нас открывается возможность на отсутствии геополитического негатива в отдельных историях хорошо заработать, но для уверенного долгосрочно тренда на рост рынка это будет недостаточно. Без окончания военного конфликта и снижения ключевой ставки в район 12%-14% это все больше видится полем игры для спекулянтов. Инвестору же, пока рано выходить из инструментов долгового рынка.

Из корпоративных новостей:

РусАгро год к году выручка за шесть месяцев по МСФО выросла на 21%, а скорректированная EBITDA — на 22%

Мать и дитя в январе — июне выручка по МСФО увеличилась на 22%, а EBITDA — на 15% год к году — компания.

Сегежа в первом полугодии выручка по МСФО упала на 8%, чистый убыток — 22 млрд ₽ против минус 11 млрд ₽ годом ранее

Лукойл по итогам шести месяцев выручка по МСФО сократилась на 17% в годовом выражении, чистая прибыль — на 51%. СД изъявляет желание погасить до 76 млн квазиказначейских акций компании

Самолет выручка по МСФО по итогам шести месяцев осталась на уровне прошлого года, чистая прибыль сократилась на 61%

• Лидеры: Самолет $SMLT (+2,82%), Лукойл $LKOH (+2,46%), СПБ Биржа $SPBE (+2,1%), Газпром $GAZP (+1,6%).

• Аутсайдеры: Селигдар $SELG (-4,48%), Озон Фарма $OZPH (-4,12%), Сегежа $SGZH (-4,1%).

01.09.2025 - понедельник

• $VSEH - ВсеИнструменты.ру собрание акционеров по дивидендам за 1 полугодие 2025 года (рекомендация - 1 руб./акция, текущая дивдоходность 1,26%)

• $OZON - Озон собрание акционеров по вопросу редомициляции 

• $MOEX - МосБиржа объемы торгов за август

• $MGKL - МГКЛ вступает в силу новый закон, ужесточение по ломбардам

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #аналитика #отчет #новости #трейдинг #инвестиции #инвестор #фондовый_рынок #новичкам #обучение

'Не является инвестиционной рекомендацией

🌇 Последний день лета подходит к концу, а я делюсь с вами итогами августа 

Понятное дело, что расходов намного больше, чем в другие месяца. 

• Причину по которой, не получилось достигнуть цель пополнений, можете увидеть в строке «кредит». 

• Решил уменьшить долговую нагрузку, поэтому большая часть доходов ушла туда. 

Скорее всего, скоро придется задействовать накопительный счет, там уже 30.000₽. 

• Недавно пополнял его на 2.000₽, но это я не отношу к пополнениям. 

• Надеюсь в скором времени поделюсь покупкой на эти деньги

————————————————

Расходы за август:

▫️Продукты — 23.193

▫️ЖКХ + подписки — 7.867₽ ( музыка, вайфай и тд)

▫️Бензин — 26.822₽

▫️Фастфуд — 0₽

▫️Такси — 1116₽

▫️Рестораны — 16.863₽ 

▫️Лечение + аптеки — 717₽

▫️Средства ухода — 9.682₽

▫️WB — 4.570₽

▫️Отели — 29.779₽

▫️Разное — 18.665₽ ( всякая мелочь)

▫️Кредит — 46.100₽

▫️Автопополнение инвестиционных счетов — 2.170₽

▫️Пополнение счетов - 13.000₽

💶 Итого — 200.491₽

Пассивный доход: 

▫️Купоны: 2.687₽

▫️Вклады: 9.826₽

А какие у вас вышли траты за этот месяц? Делитесь в комментариях! 

🌞 Хочу пожелать вам прекрасной осени, тем кто учится - легкой учебы, ярких идей и энергии. Тем кто работает - желаю вам роста в личных делах, достижения своих целей! Пусть каждый вложенный капитал возвращается к вам с прибылью! 

#Отчет #Инфо

#расту_сБАЗАР

🪙 Роснефть МСФО 6 мес 2025 г:

Выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г)
Чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)
EBITDA ₽1,05 трлн (-36,1% г/г)
Несмотря на негативный внешний фон, Роснефть продолжает неукоснительно придерживаться дивидендной политики, осуществляя выплату дивидендов непрерывно с 2000 г. — Сечин.

Ещё один слабый отчет от нефтегазовой компании. $ROSN


🍎Магнит

Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции "Магнита" по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировал рост в 1,8 раза и составил 77,6 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера.
📍 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.
В сегмент входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс "Магнит Маркет".
Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 рубля.
$MGNT

При этом отчет за 1 полугодие очень слабый.

— Общая выручка выросла на 14.6% год к году, до ₽1,67 трлн.
— Показатель EBITDA увеличился на 10,7% год к году, до ₽85,6 млрд.
— Рентабельность по EBITDA составила 5,1% против 5,3% годом ранее.
— По состоянию на конец июня чистый долг составил ₽430,6 млрд против ₽252,8 млрд на конец 2024 года.
— Соотношение чистый долг / EBITDA составило 2,4x, при том что в конце 2024 года было на уровне 1,5х.

— Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 9,8% на фоне роста LFL среднего чека на 9,3% и роста LFL трафика на 0,4%;

«Магнит» завершил приобретение розничного бизнеса «Азбука Вкуса» и начал консолидировать его
результаты с 20 мая 2025 года.

Прибыль упала, долг растёт, рентабельность падает. Такой вот "качественный " актив.
Дивиденды кто-то ещё ждёт?

#отчет
#роснефть #магнит

Мать и Дитя. Отчет за 1 пол. 2025 г. Что да как?

🔸Основные показатели

- Выручка - 19.26 млрд.руб(+22.2% г/г)

- EBITDA - 5.82 млрд.руб(+15.1% г/г), рентабельность по EBITDA - 30,2%

- Чистая прибыль - 5.064 млрд.руб(+3.6% г/г) 

- Денежный поток от операционной деятельности - 6.047 млрд.руб(+15.8% г/г)

- Капитальные затраты(CAPEX) - 1.355 млрд.руб(+43.2% г/г)

- Денежные средства на балансе на конец 2024 г. - 3.45 млрд.руб, уменьшение за счет выплат дивидендов за 2024 г., плюс финансирование приобретени центра "Эксперт"

Компания продолжает демонстрировать устойчивые темпы роста, в моменте интенсивное развитие оказывает давление на маржинальность(за последний год запустили 13 новых проектов). По-прежнему сохраняют один из самых высоких уровней рентабельности на рынке коммерческой медицины(30% по  EBITDA, 26% по ЧП). Интересный диапазон для подбора 1155-1180

вечнвй топ, из года в год на всех хороших откатах добирал. с текущих апсайд скромный, основной путь пройден.

#отчет #акции $MDMG

ВТБ. Отчет за 7 мес. Что да как?

🔸Основные показатели

Чистые процентные доходы - 186.4 млрд.руб(-43.8% г/г)

Чистые комиссионные доходы -  171.1 млрд.руб(+27.1%)

Чистая прибыль - 303.7 млрд.руб(+1.9% г/г)

Объем совокупного кредитного портфеля - 24 трлн.руб(+0.4% в июле, +1.1% с начала года)

- Кредиты юр.лиц: 16.5 трлн.руб(+0.7% в июле, +3.6% с начала года)

- Кредиты физ.лиц: 7.5 трлн.руб(-0.4% в июле, -4.2% с начала года)

Ждем детали по допке осенью. Банк самый дешевый по мультипликаторам, но при этом самый сложный по факту. После дивов чуть-чуть взял, но добавлять до наступления ясности не планирую.

#втб #отчет $VTBR

ЛУКОЙЛ $LKOH с отчетом за первое полугодие не удивил- результаты слабые, но при текущих ценах на нефть никто и не ожидал тут золотых гор.

Если сравнивать сухие цифры с прошлым годом, то:

 Выручка -17%

 Операционная прибыль -50%

 EBITDA -38%

 Чистая прибыль -51%

Из интересного: выкупили акций на 654 млрд (когда? У кого? Для чего? - ответов нет).

И тут же из одновременно неожиданного и положительного: свободный денежный поток должен был бы быть скорректирован на сумму байбека и это значило бы, что дивидендов за первое полугодие можно не ждать.

Ан нет - компания сообщила, что не будет учитывать выкуп при рекомендации дивидендов. И акции сразу почти +2% показывают.

#отчет

#дивиденды

#аналитика #новичкам

🛒 О’кей отчитался за I пол. Какие есть варианты сделки с Лентой?

На днях вышла новость о том, что Лента всерьез задумалась купить гипермаркеты О’кей. Сейчас идет стадия обсуждения условий. И именно поэтому интересно глянуть на отчет О’кей и прикинуть варианты возможного приобретения. Кстати, Лента — наш фаворит в секторе (тут актуальный обзор).

📄 Смотрим на отчет О’кей за I пол. 2025 г.

Выручка выросла на 3,8% — до 109,6 млрд руб. в основном благодаря дискаунтерам ДА!:
— О’кей — 70,5 млрд руб. (+0,1%)
— ДА! — 39,1 млрд руб. (+11,2%)

EBITDA группы осталось на сопоставимом уровне — 9,6 млрд руб.:
— О’кей — 5,8 млрд руб. (-10,9%). LTM 12,7 млрд руб.
— ДА! — 3,9 млрд руб. (+23,3%). LTM 7,8 млрд руб.

Теперь подумаем, как может произойти сделка?

Сначала разберемся, сколько стоит О’кей — капитализация компании 8 млрд руб. Однако EV (полная стоимость с долгом) 66 млрд руб.

О’кей могут купить за 3 EBITDA и забирать гипермаркеты за долг. В этом случае О’кей попрощается с 38 млрд руб. долга — EV снизится до 28 млрд руб. При EBITDA ДА! в 7,8 млрд руб. оценка EV/EBITDA = 3,6x — достаточно дешево, но не настолько интересно, чтобы покупать.

*Нам не важна структура сделки деньги/долг, так как мы все равно смотрим мультипликатор EV — учитывает полную стоимость бизнеса

⭐️Мнение GIF

Предполагаем, что дороже 3,5 EBITDA Лента покупать гипермаркеты О’кей не будет. А если исходить из расчетов будущей сделки, то акции О’кей оценены справедливо. Предпочитаем пока дождаться конкретики по сделке.

Прикрепляем для вас табличку EV/EBITDA акций О’кей (где останется только ДА!) в зависимости от оценки гипермаркетов О’кей.

$OKEY #отчет

Простыми словами и для новичков.

#

Сегодня разберемся в сути: выясним про МСФО, РСБУ что это, в чем разница, почему вместо нормального отчета какие-то компании просто показывают отдельные цифры и куда нам надо смотреть в этих отчетах в первую очередь. 

— Сейчас далеко не все компании делятся своими отчетами. Кто-то показывает полный отчет, кто-то просто мутные цифры и пишет "все норм", хотя надо смотреть на картину в целом. Говорили, мол это временно, но наблюдаем уже какой год😁

— Прежде чем начать расшифровки, помним, что все отчеты нужно смотреть в динамике, это главный закон любой статистики. Хорошие показатели за квартал не гарантируют результат за год и не гарантируют будущее.

🔸МСФО – это что?

МСФО – международная финансовая отчетность. (IFRS – International Financial Reporting Standards - стандарт, если точне).

Его делают многие крупные крутые компании, топ вариант. Имеет схожий стандарт как для США, Европы, России, так и для Китая. 

(В США применяется GAAP (US GAAP), а не МСФО. Китай использует Chinese Accounting Standards (CAS).

Его делают компании, проверяют независимые аудиторы. По этому отчету мы хорошо понимаем как идут дела в компании.

В общем-то не надо быть гуру, чтобы понять этот отчет, но не забываем сравнивать, т.е. если всегда минус, но вдруг он стал резко меньше, вероятно это лонг😏

— МСФО, еще называют консолидированная фин. отчетность, но по факту конс отчетность делают по стандарту МСФО. Это есть не у всех компаний. 

Более мелкие не могут себе позволить её, потому что она довольно дорогая. Да и нет смысла заморачиваться, достаточно РСБУ.

Все компании в России отчитываются перед налоговой по РСБУ.

🔸РСБУ – что это и в чем отличие?

РСБУ – российские стандарты бухгалтерского учета с ориентиром на налоги. Здесь иногда компания может подмухлевать и дорисовать, но не сильно. Эта отчетность более краткая, менее развернутая.

Вместо EBITDA смотрим на прибыль до уплаты налогов.

🔸Если есть оба отчета МСФО и РСБУ – лучше смотреть МСФО.

🔸Общие цифры из отчета

Теперь же вместо отчетов некоторые компании могут показывать вырезки из отдельных строк отчетов, те, которые им удобны.

Отчеты можно посмотреть на сайте компании или в центре раскрытия информации (тынц сюда).

🔸Что еще надо знать?

На практике цена прежде всего реагирует на ожидания, т.е. еще ДО публикации примерно ясно, начинается закуп или слив, а далее лотерея.

— Если ожидания совпали с реальностью - часто фикс на фактах, т.е. либо откат, либо боковик, ибо разогнали заранее, рынок учел все.

— Если ожидания разошлись, отчет лучше либо хуже - ускорение движения вверх или вниз, рынок пересматривает цену. 

🔸Помимо отчета много чего вес имеет, но это не тема этого поста. Все не влезет. 

Есть вопросы? Пишите! 

Если вопросов нет, просто ткните 👍, если было полезно😊

#мсфо #отчет #рсбу #обучение

Полюс. Отчет за 1 пол. 2025 г. Что да как?

🔸Основные показатели

- Выручка: $3688 млн(+35% г/г)

- Скорректированная EBITDA: $2676 млн(+32% г/г)

- Капитальные затраты: 932 млн(+111% г/г)

- Общие денежные затраты: $653 млн(+54% г/г)

🔸Объем производства золота: 1310.9 тыс.унций(-11% г/г), вследствие плановго сокращения производства на Олимпиаде. Учитывая объем за 1 пол., объем производства золота по итогам года ожидается в пределах ранее озвученного диапазона 2.5-2.6 млн.унций

🔸Дивиденды. СД рекомендовал дивы - 70.85 руб/акц(ДД - 3.2%). Дата закрытия реестра - 13 октября(последний день для покупки - 10 октября). Окончательное решение будет принято - 30 сентября

Результаты в рамках ожиданий, акции компании остаются интересными(рекордная скупка золота банками в 1 пол., плюс существенные притоки в золотые ETF, золото защитный актив - неопределенности на рынка хватает), НО стоит учитывать, что $PLZL планирует нарастить объем кап.затрат и сократить добычу в 2025-2027 гг.(т.е Полюс вряд ли покажет кратный рост в среднесрочной перспективе, а в долгосрочной вполне, т.к в 2027 г. введут Сухой лог). #отчет #полюс

Татнефть. Отчет за 1 пол. 2025 г. Что да как?

🔸Оснонвные показатели

- Выручка: 878 млрд.руб(-6% г/г)

- Чистая прибыль: 54.2 млрд руб(снижение в 2.6 раза), на фоне снижения маржинальности на уровне операционной прибыли, также значительного убытка по курсовым разницам вследствие укрепления рубля

- Операционная прибыль: 111,1 млрд.руб(-44% г/г)

Появился долг, в целом не все гладко в плане бизнеса и при прочих равных проигрывает Лукойлу. вот и вопрос - к чему держать?

#татнефть #отчет

Астра. Отчет за 1 пол. Что да как?

🔸Основные показатели

- Отгрузки - 5.77 млрд.руб(+4% г/г)

- Выручка - 6.62 млрд.руб(+34% г/г), за счет поступлений от ранее осуществленных отгрузок

- Скорректированная EBITDA - 1.28 млрд.руб(+22% г/г)

- Чистая прибыль - 0.66 млрд.руб(-57% г/г)

Не забываем про сезонность(но ничего хорошего все равно не наблюдаю): ~70% отгрузок приходится на 2 пол., в то время как структура расходов остается равномерной в течение года

В апреле 2025 г. СД принял решение о целесообразности обратного выкупа до 2 млн/акц

🔸Дивиденды. 27 июня акционеры приняли решение выплатить окончательные дивиденды по итогам 2024 г. в размере 661 млн.руб(3.15 руб/акц)

🔸Расширили клиентскую базу. Меморандум о внедрении нейросети СБЕРа в ОС Astra Linux, партнерство с Фосагро, Россети, Интер-РАО, Альфа-Банк, также с двумя международными организациями из Мьянмы

Слабые результаты, менеджмент ранее говорил о замедлении. Из позитива стоит отметить, что выручка во 2 кв. увеличилась на 13% г/г(хоть не минус, как у других). Нам говорят о невероятных темпах роста, но никто не понимает сути и откуда этот рост берется, вот и получаем результаты(ставка виновата)...

По сути почти все айтишники "кинули": Астра сдулась, Аренадата сдулась, Диасофт тоже. Из стабильных только ЦИАН, Яндекс и Хедхантер. 

#отчет #астра

Промомед. Отчет за 1 пол. Что да как?

🔸Основные показатели

- Выручка: 12.97 млрд.руб(+82% г/г, в 5,5 раз больше роста фармацевтического рынка)

- EBITDA: 4.36 млрд.руб(+91% г/г)

- Скор.чистая прибыль: 1.41 млрд.руб(+106% г/г)

 ФИнансовые расхрды: 2.2 млрд.руб(+114% г/г) , за. счет инвестиций в R&D

- NET DEBT/EBITDA: 2х(2.1х на конец 2024 г.)

🔸Прогноз на 2025 г.

ПРОМОМЕД подтверждает финансовый прогноз на 2025 г.: рост выручки на 75%(при рентабельности EBITDA 40%)

- Рост фармацевтического рынка в отчетном периоде по данным IQVIA составил 15%

🔸Компания делает стратегический акцент на Онкологии и Эндокринологии - крупнейших сегментах фармацевтического рынка. Эти сегменты совместно заняли >34,3% фармацевтического рынка в 1 пол. 2025 г. и росли быстрее рынка

Продолжаю держать, акции компании остаются интересными, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

#промомед #отчет

Объем производства сократился на 11%. Снизилась и реализация золота на 6%. Однако выручка выросла на четверть — до 310 млрд руб. Такая динамика обусловлена существенным ростом цены золота, несмотря на укрепление рубля. EBITDA подросла до 224 млрд руб. (+22%), а рентабельность чуть превысила 72% (-1,6 п.п.).

Чистая прибыль оказалась выше на 20% и составила 173 млрд руб. на фоне переоценки производных инструментов и положительных курсовых разниц. После корректировки прибыль сократилась на 20% — до 90 млрд руб.

📊Смотрим на ситуацию по фундаменталу

Операционная прибыль пятикратно покрывает проценты по долгам. ND/EBITDA = 0,9x — довольно комфортный уровень. Бизнес оценивается в 6 EBITDA (без учета квазиказначейского пакета всего в 4,4x). Аналогично P/E почти 9x, а с учетом только обращающихся акций — 6,2x.

CAPEX увеличился с 53 до 98 млрд руб. Отметим рост существенных затрат на все крупнейшие месторождение. На инфраструктуру Сухого Лога расходы выросли в 4 раза.

Совет директоров рекомендовал выплатить 70,85 руб. на акцию дивидендов (>3% дивдоходности) — четко 30% от EBITDA на акции в свободном обращении.

⭐️Мнение GIF 

Отличный отчет на фоне прекрасной конъюнктурой на рынке. И это в условиях укрепления рубля. Однако потенциал роста золота сильно ограничен, а риски смещены в сторону снижения. Плюс котировки Полюса переписывают исторические максимумы. У самой компании есть потенциал удвоения бизнеса через несколько лет. Однако ее оценка уже впитала сильный рост золота, и в краткосрочной перспективе при его снижении бумаги могут также погулять вниз.

$PLZL #отчет

🛴Отчет Whoosh за I пол. Кажется, назревает одна проблемка

Еще по операционному отчету (разбор здесь) можно было сделать вывод, что фин. показатели компании просядут. Сейчас же смотрим на отчет за I пол. и делимся выводами.

Выручка сервиса на фоне снижения среднего чека упала на 15% — до 5,4 млрд руб. Однако доля зарубежной выручки в 2025 г. выросла до 21% (1,1 млрд), тогда как в 2024 г. она была всего 9%. Но и это неудивительно — конечно, при снижении выручки в РФ пропорционально подрастет доля в ЛА (даже если бы был нулевой прирост).

Себестоимость прибавила 23% — до 4,9 млрд руб. (сильнее всего выросло техническое обслуживание — на 86% — до 1 млрд руб.). Коммерческие и административные расходы практически не изменились и составили 782 млн руб.

Получаем операционный убыток в 600 млн руб. против прибыли в 1,5 млрд руб. годом ранее. Да еще и рост финасовых расходов на 18% (до 1,4 млрд руб.) привели к тому, что:

Убыток за I пол. 2025 г. составил 1,9 млрд руб. против прибыли 0,3 млрд руб. годом ранее.

Смотрим на ситуацию с позиции фундаментала. Проблема с денежными потоками: FCF за полугодие составил минус 2 млрд руб. Соотношение ND/EBITDA на фоне роста долга и снижения EBITDA подросло до уровня 3x — это мог бы быть серьезный звоночек, но компания без проблем обслуживает свой долг. Однако не стоит забывать про основную проблему — необходимость роста парка для поддержания доли рынка (а как это сделать, если не привлекать новый долг?).

⭐️Мнение GIF

Компания столкнулась с серьезными проблемами в России, а бизнес в Латинской Америке пока не такой большой, чтобы поддерживать общие результаты бизнеса. Есть еще один важный момент по Латинской Америке — развиваются конкуренты. Один из них — Jet (бывшие основатели Urent) — даже больше, чем Whoosh.

$WUSH #отчет

📉 Финансовые результаты компании оказались хуже ожиданий.

• Выручка — 5,36 млрд ₽ (–14,7% г/г)
• EBITDA кикшеринга — 1 млрд ₽ (–63,6% г/г)
• Чистый результат — убыток 1,89 млрд ₽ (против прибыли 259 млн ₽ годом ранее)
• Чистый долг / EBITDA — 1,99x (примерно на уровне прошлого года)

🗣 Причины:

🔻 Внешние факторы:
— дождливое лето в центральной России,
— регулярные сбои мобильного интернета,
— завышенные ожидания спроса при планировании сезона.

🔻 Рост расходов:
— зимнее обслуживание большого парка самокатов,
— рост затрат на зарядную инфраструктуру,
— резкий рост расходов на ремонт и техобслуживание (восстановление ресурса СИМ — инвестиции «в будущее»).

🔻 Снижение спроса:
Потребители сократили траты на «необязательные услуги» (вроде аренды самокатов) на фоне снижения покупательской активности.

✨ Что дальше?
Компания уже приняла меры по оптимизации:
— урезала часть операционных и админрасходов,
— пересмотрела бюджеты и сосредоточилась на проектах с быстрой отдачей,
— усилила мощности по ремонту самокатов (продлевает срок службы).

📈 ВУШ ждёт, что эффект от этих мер проявится в III–IV кварталах — бизнес должен показать рост маржинальности и улучшение финрезультатов.
Краткосрочно отчёт давит на котировки, но если меры по оптимизации сработают, к концу года компания может вернуться к более стабильным результатам.
#хочу_в_дайджест
#акции
#базар
#новичкам
#псвп
#мосбиржа
#отчет
$WUSH