Сбер радует отчётом
🏦Сбербанк — отчёт за IV квартал и весь 2025 год.
⬆️Чистая прибыль выросла на 7,9% г/г за 2025 г. → до 1 705,9 млрд ₽. За 4 квартал Сбер заработал 398,6 млрд ₽ чистой прибыли (+12,9% г/г).
⬆️Чистые процентные доходы увеличились за год на 18,5% г/г → до 3,6 трлн ₽ на фоне роста объёма и доходности работающих активов.
⬆️Чистая процентная маржа выросла до 6,46% (+0,3 пп за квартал), а за год составила 6,2%.
💚Отношение операционных расходов к доходам (CIR) осталось на уровне 30,3% г/г на фоне внедрения GenAI в ключевые процессы банка.
🔽Рентабельность капитала в 2025 году снизилась до 22,7% с 24%, в IV квартале - до 19,9% с 20,6%.
Число активных розничных клиентов достигло 110,7 млн человек, а количество корпоративных превысило 3,5 млн.
➕С начала года присоединилось 0,8 млн новых клиентов — физических лиц и 0,2 млн предпринимателей.
⏳Сбербанк прогнозирует рентабельность капитала в 2026 году на уровне 22%, чистую процентную маржу - около 5,9%, стоимость риска - менее 1,4%, достаточность общего капитала Н20.0 - 13,3%, следует из презентации для инвесторов.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Оставить комментарий
292
Сургут префы летят в небеса, а ВТБ полностью себя отработала?
Доброе утро, вот самое интересное за вчера/сегодня:
🔈Государство готовится вновь ужесточить параметры бюджетного правила на фоне недобора нефтегазовых доходов.
"Действительно, доля нефтегазовых доходов (в структуре доходов бюджета - ИФ) снижается. Мы видим эту ситуацию, и с тем чтобы обеспечить сохранение средств Фонда национального благосостояния, с тем чтобы меньше оказывать давление на валютный рынок, правительство рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены", - сказал глава Минфина Антон Силуанов журналистам после отчета правительства в Госдуме.
"В текущем году, мы видим, необходимо это достаточно оперативно делать, и на предстоящий трехлетний период. Такие решения, думаю, что мы рассмотрим и примем достаточно быстро", - сказал он, не уточнив параметры планируемого ужесточения бюджетного правила.
🔼На этой новости префы⛽️Сургутнефтегаза прибавили более 6% за один день.
Большинство аналитиков ожидают дивиденды 🏦ВТБ на уровне 25% прибыли — около 9,7 руб. на акцию с доходностью порядка 11%. Часть экспертов допускает промежуточный вариант — 30–35% — Ведомости
Идея по ВТБ похоже уже полностью себя отработала.
🗓Сегодня также выходят отчёты:
Сбер🏦МСФО 2025г
Ozon📦МСФО 2025г
ММК💿МСФО 2025г
Ростелеком📱МСФО 2025г
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
🔖Хэдхантер 6 марта опубликует финансовые результаты по МСФО. Совкомбанк инвестиции выкатили свой прогноз.
➡️Ожидается небольшой рост выручки и снижение остальных показателей на фоне профицита соискателей на рынке труда. Аналитики считают, что грядущая отчетность будет слабой в связи с негативными тенденциями: индекс НН в январе увеличился до рекордного значения 9,6, а количество вакансий снизилось на 30% r/r до 0,9 млн шт.
⬇️Выручка: Ожидаемый рост за весь 2025 г. составил 4% г/г. Положительную динамику удалось поддержать благодаря повышению тарифов в 2024 г. на 25–35% и устойчивости спроса крупных клиентов в конце года.
⬇️Общее количество клиентов в 4К25 снизилось на 19% г/г (на 10% г/г за весь 2025 г.) из-за оттока малого и среднего бизнеса.
⬆️Средний чек показал рост на 16% г/г за год, при этом основной скачок произошел в 4К25 (45% г/г) вслед за повышением цен.
⬇️Краткосрочный кейс становится менее привлекательным, ожидаются слабые показатели и в 1К26. Триггеров для переоценки акций вверх в ближайшее время не видно.
⬆️Долгосрочно же сохраняется позитивный взгляд у аналитиков Совкома и рекомендация к покупке. Ожидается улучшение ситуации на рынке труда на фоне смягчения денежно-кредитной политики.
💸Дивиденды: ожидается сохранение высокой доходности в течение 2026 г. за счет накопленных средств и FCF.
🗣️Естественно, это не призыв к покупке/продаже, я подожду реальный отчёт. У меня🔖$HEAD занимает 7% долю в портфеле и держу её как раз под снижение ставки, моя средняя ~2900₽ за акцию.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
🩺Мать и Дитя — отчёт за 2025 год.
Дошли руки до компании, котировки которой не хотят корректироваться.
Общая выручка увеличилась на⬆️31,2%. При этом важно отметить, что⬆️15,6% этого роста (LFL) обеспечено органическим развитием существующих мощностей, а остальная часть — агрессивной экспансией, включая интеграцию медицинских центров «Эксперт», доля которых в выручке уже составила 10,7%.
Основным двигателем выручки в этом году стали регионы. Если московские госпитали показали уверенный рост на⬆️17,1% (выручка 19 081 млн руб.), то региональные амбулаторные клиники рванули на ⬆️84,6% (8 623 млн руб.).
🟠Единственный операционный показатель, показавший отрицательную динамику — это снижение количества койко-дней на ⬇️2,7%. И то, здесь либо недозагрузка стационарных мощностей, пациенты стали чаще выбирать краткосрочное пребывание, из-за высокой стоимости суток в госпитале. Средний чек стационара вырос на⬆️16,6% в Москве и на⬆️21% в регионах.
Либо же, это улучшение качества медицинских услуг. И я склоняюсь ко второму варианту, так как рост операций на⬆️31% говорит о том, что стационары стали работать более конвеерно. Больница быстрее выписывает одного пациента, чтобы положить на это место следующего, которому нужна операция.
🟢Количество посещений выросло на ⬆️76,2% (до 4,3 млн). При этом средний чек в Москве вырос на⬆️13,2% (7,0 тыс. руб.), а в регионах на⬆️7,3% (2,7 тыс. руб.).
Несмотря на демографию, направление родов показало рост на ⬆️12,6% (принято 12 623 родов). Средний чек в этом сегменте увеличился на⬆️14,1% в Москве (655,2 тыс. руб.) и на⬆️14,4% в регионах.
Направление ЭКО также сохранило позитивную динамику, количество пункций выросло на 8%, а выручка поддерживалась ростом чека в среднем на 7%.
💸Общий объем CAPEX за 2025 год составил 4 266 млн руб. Группа продолжает активно расширять свое присутствие.
➡️Открыта новая клиника в Уфе площадью 355 кв. м (инвестиции 60 млн руб.).
➡️Запущено третье родильное отделение в «Лапино-4», которое добавит 2 000 родов в год.
➡️Закрыта стратегическая сделка в Москве на 2,4 млрд руб. по покупке здания на Зубаревом переулке (около 18 тыс. кв. м). После реконструкции в 2027 году здесь откроется новый многопрофильный госпиталь.
🗣️Коррекцию можно не ждать, компания поглощает конкурентов и наращивает свои мощности. При этом, не видно заоблочного завышения ценников на их услуги. Компания улучшает качество медицины, закономерно переоценивая стоимость для клиента. Доля🩺$MDMG ~5% в портфеле.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Продажа нефти по объёму растёт, а прибыль падает.
🛢Поставки российской нефти в китайские порты выросли до 2,09 млн б/с за первые 18 дней февраля, рост — с 1,72 млн б/с в январе и 1,39 млн в декабре с лихвой компенсировал снижение поставок в Индию.
Россия меняет схему поставок нефти, чтобы справиться с растущим объемом поставок в Китай. Часть нефти будет перекачиваться с небольших танкеров на более крупные на новой морской платформе для более длительных перевозок на восток. Использование VLCC имеет коммерческий смысл, учитывая гораздо большее расстояние между Россией и Китаем. Суда большего размера также могут служить более экономичным плавучим хранилищем, если не удастся найти покупателя на груз.
По данным CREA, доходы России от экспорта нефти за последние 12 месяцев снизились на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время объёмы экспорта нефти остались на 6% выше уровня, зафиксированного до начала спецоперации, и составили 215 миллионов тонн.
🗣️Итог: продаём по объёму чуть больше, а прибыли получаем меньше. И пока эта санкционная передряга не кончится — дисконт на нашу нефть никуда не уйдёт. А это удар по прибыли нефтяникам и удар по доходам в бюджет.
В своём портфеле я держу на 6%⛽️Лукойл и на 5%⛽️Татнефть. Наращивать доли не хочется.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Интер РАО 27 февраля опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
После выхода операционных результатов и отчёта по РСБУ аналитики Альфа-Банка снижают прогнозы прибыли компании.
☑️Выручка по МСФО за 2025 год, по подсчётам аналитиков, достигла 1750 млрд руб., увеличившись на 13% год к году (г/г).
☑️EBITDA ожидается на уровне 180 млрд руб., +3,5% г/г.
🔘Чистая прибыль, как предполагают аналитики, уменьшилась на 5% г/г, до 140 млрд руб.
🔘Дивиденды могут составить 0,32–0,33 руб. на акцию (доходность 9,6–10%).
📌Мнение аналитиков Альфа-Банка:
Операционные показатели Интер РАО ухудшились в конце года: выработка снизилась, экспорт упал, сбыт сократился. Выработка в 2025 году уменьшилась на 2,7% — из-за более низкой, чем прогнозировалось, выработки зарубежных генерирующих активов. Объём производства электроэнергии в РФ (+0,01% г/г) совпал с нашими ожиданиями. Экспорт электроэнергии сократился на 12,8% за год (на 36% г/г в IV квартале) и оказался ниже наших ожиданий на 13%. В сегменте сбыта также произошло замедление: полезный отпуск в РФ сократился на 3% г/г в IV квартале, отпуск в расчёте на одного потребителя — на 6% г/г.
Поэтому мы понизили прогноз прибыли на 8,5% и уменьшили ожидания по дивидендам на 9%. Мы подтверждаем наши прогнозы EBITDA за 2025 год, которые озвучивали в ноябре. Они были ниже ориентиров менеджмента, поэтому до недавнего времени казались консервативными — а теперь таковыми не являются.
Финансовый доход составляет существенную часть прибыли Интер РАО. Поэтому динамика чистой прибыли во многом зависит от движения денежных средств, в том числе от темпа освоения капитальной программы. Известно, что за первые три квартала CAPEX оказался существенно ниже ориентиров менеджмента (102 млрд против 315 млрд руб. по году), но ориентиры вновь были подтверждены на Дне инвестора в ноябре. Исходя из того, что чистая прибыль по РСБУ сократилась в 2025 году на 9%, до 35,3 млрд руб., мы считаем, что отток денежных средств с баланса мог ускориться в IV квартале.
Мы полагаем, что капитальные затраты в 2025 году были на уровне 196 млрд руб., а свободный денежный поток отрицательный, -132 млрд руб. Можно предположить, что чистая прибыль по МСФО составит 135–140 млрд руб., а дивиденд на акцию — 0,32–0,33 руб.
Уменьшение денежных средств и снижение процентной ставки в 2026–2027 году будет и дальше приводить к сокращению финансового дохода компании. Соответственно, несмотря на ожидаемый рост EBITDA, чистая прибыль и дивиденды будут снижаться.
🗣️Мою позицию вы знаете, недавно я всю🔌$IRAO продал, возможно через ±год перезайду.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
ЦБ РФ продал немного золота.
🔅ЦБ России продал 300 тыс. унций золота в январе, воспользовавшись рекордными ценами на металл, что могло принести в бюджет около $1,4 млрд. — Bloomberg
В январе 2026 года ЦБ РФ впервые с октября сократил золотые резервы — продал 300 тыс. унций, запасы уменьшились до 74,5 млн унций.
📊Продажа произошла на фоне рекордных цен на золото (в среднем около $4700 за унцию), что могло принести примерно $1,4 млрд.
Несмотря на продажу, стоимость золотых резервов России выросла на 23% — до $402,7 млрд — из-за сильного роста цены золота.
✔️С 2022 года рост стоимости золота принёс России прибыль, сопоставимую с объёмом замороженных в Европе валютных активов.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!»: Главные инсайты и стратегия на 2026 год.
👓Недавно на форуме в Санкт-Петербурге эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» представили свой прогноз по макроэкономике, рынку акций и перспективным активам. Давайте посмотрим:
📉 Макро:
Инвестстратег Алексей Корнилов ожидает постепенное охлаждение инфляции и смягчение денежно-кредитной политики.
🔘Инфляция: ожидается снижение до 5,3% к концу 2026 года.
🔘Ключевая ставка: прогноз 12% или ниже. ЦБ уже начал подавать рынку более мягкие сигналы.
🔘Экономика: рост ВВП на уровне 1,2%.
🔘Курс валют: ожидаемый диапазон 85–88 руб. за доллар.
📈 Рынок акций:
«Игнорировать рынок акций в этом году нельзя в принципе».
Прогноз ВТБ по индексу🏛Мосбиржи на горизонте 12 месяцев — 3610 пунктов (потенциал совокупной доходности +37%).
🔘Оценка: Текущий P/E рынка (прогноз на 2026) — 3,8х, что значительно ниже исторического среднего (6,4х). Рынок стоит дешево.
🔘Фавориты: Финансовый и IT-сектора, а также отдельные экспортеры.
📦Озон: Гигант роста с потенциалом >50%
Максим Перлин (управляющий директор «ВТБ Мои Инвестиции») выделил Озон как классическую историю роста. Его аргументы:
🔘Капитализация компании сейчас на уровне 2021 года, хотя бизнес за это время вырос в 14 раз.
🔘Финтех: прибыль сегмента растет на +149% г/г.
🔘Ожидается начало выплат дивидендов и обратный выкуп акций.
🔘Его таргет: 7 240 руб. за акцию.
Также были отмечены⛏Полюс и💿Норникель с потенциалом роста 20–25%
🔅Золото:
Фундаментальные факторы остаются на стороне желтого металла:
🔘Центральные банки мира продолжают активно менять долларовые активы на золото.
🔘Крупнейшие инвестбанки ждут цену $6000 к концу 2026 года (фундаментальная цена на текущий момент — $3800).
Золото остается ключевым инструментом для сохранения и приумножения капитала в условиях геополитической неопределенности.
👥 Частный инвестор — главная сила рынка
Рынок стал по-настоящему массовым. К итогам 2025 года на Мосбирже уже 40,1 млн инвесторов.
«В условиях снижения ставок интерес к инвестициям будет только возрастать. Мы видим расширяющуюся долю инвестиций в структуре сбережений граждан», — отметил Максим Перлин.
🗣️Естественно к таким прогнозам нужно относится с понимаем того, что на подобных форумах обычно концентрируют внимание на позитивных вещах, не сильно освещая риски.
Например, про дисконт на нашем рынке и экстремальный низкий P/E можно сказать, что он связан в первую очередь, из-за оттока иностранного капитала. И без него у физиков (нас с вами), не получится в короткий срок поднять P/E до средних средних значений. Это ставка на долгосрок.
В общем, если коротко резюмировать, то 2026 год может стать временем перетока ликвидности в рынок акций. Хорошего дня.😌
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Бесконечные пошлины Трампа
😌Доброе утро, начнём его с торговой войны:
🔴Верховный суд США вынес решение против глобальных тарифов Трампа, введенных на основании федерального закона, предназначенного для чрезвычайных ситуаций национального масштаба.
Президент США не может вводить пошлины в соответствии с Законом о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) — решение Верховного суда США.
🔘Верховный суд не рассматривает вопрос о праве на возмещение таможенных пошлин
🟣И после решения суда, Трамп поднял с 10% до 15% новые пошлины после отмены прежних судом
«Я, как президент США, немедленно повышаю 10%-ый мировой тариф до 15%» — Truth Social
Трамп добавил, что принял это решение из-за чрезвычайно антиамериканского решения Верховного суда.
🗣️Для потребителей США и их стран партнеров — это ужасные новости. Вся эта ситуация грозит производственным хаосом, повышением цен на товары у всех сторон торговли. И тут даже не важна цифра этих пошлин, хоть 10%, хоть 15, другие страны просто введут зеркальные пошлины на ± такое же значение.
Но, помимо очевидного удорожания жизни и разрыва цепочек, есть причины такого поведения Трампа:
Эти пошлины выгодны, как рычаг давления в международных переговорах. Например, если бы не пошлины, Индия бы не сокращала закупку российской нефти.
Поэтому, кстати, я иногда освещаю эту ситуацию здесь, не смотря на то, что Россия не торгует напрямую с США — эти пошлины нас тоже касаются, так или иначе. Трамп не хочет отказываться от такого эффективного приёма.
Ещё можно отметить рост доходов бюджета США, аналитики подсчитывают прибыль в сотни миллиардов в год. Ну и поддержка народного производства. Но мне кажется, всё-таки президенту США важен именно рычаг давления на другие страны от этих пошлин, а не бюджет или производство внутри США. Такие дела.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
ВТБ объявила условия конвертации привилегированных акций в обыкновенные.
🏦Процедура пройдёт в мае на уровне 82,7 ₽. Совокупное число обыкновенных акций ВТБ после конвертации вырастет почти в два раза — до 12,9 млрд штук. Доля государства в обыкновенных акциях увеличится до 74,45%.
🔘При этом общая сумма капитала банка не изменится — поменяется лишь его форма. Доля миноритариев в дивидендном потоке останется прежней, хотя их доля в обыкновенных акциях уменьшится: дивиденды продолжат распределяться на обыкновенные акции, включая те, что получены в результате конвертации.
🗣️Уходит риск того, что государство могло использовать префы для распределения дивидендов в свою пользу, мимо миноритариев. Это плюс.
Но хочется акцентировать ваше внимание на увеличении доли государства с 50% до 74,45%. Этот момент позволит компании в будущем проводить допэмиссии. Поэтому, лично для меня, идея стала ещё более краткосрочной.
Месяц назад я писал пост по истории ВТБ на нашем рынке и стоит ли брать её к себе в портфель, рекомендую к прочтению.
❤️В общем, будьте аккуратнее, хороших выходных.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
🛢С начала года отраслевой Индекс МосБиржи нефти и газа просел на 3% против роста Индекса МосБиржи на 1%.
Это худший результат среди всех секторов. Парадокс в том, что нефть Brent за это время подорожала на 17%.
➡️Причины слабости:
❌Логистические проблемы. Из-за санкций и ледовой обстановки на Балтике дисконт на Urals взлетел до $28 за баррель — максимальный уровень с апреля 2023 года. Весь эффект от роста мировых цен съедается стоимостью фрахта и скидками для покупателей.
❌Крепкий рубль. Средний курс 2026 года на 7% выше, чем в 2025. Это снижает рублёвую выручку экспортёров.
❌Давление на спрос. Индия сокращает закупки под давлением США.
❓Какие перспективы:
❌Давление сохранится. До конца марта выйдут отчёты за 2025 год, которые, вероятно, разочаруют рынок. Улучшения в I полугодии 2026 года пока ждать не приходится.
✅Хорошая новость в том, что слабая конъюнктура на рынке нефти сохраняется уже довольно долго — ухудшение финансовых метрик уже во многом заложено в оценки акций.
Лучший игрок в нефтегазе: 🔋Новатэк.
Компания выглядит интереснее конкурентов из сектора на фоне роста загрузки «Арктик СПГ 2» и снижения налога на прибыль «Ямал СПГ» с 2026 года. Кроме того, это бенефициар возможного улучшения в геополитике.
Худший: ⛽️Башнефть.
Низкая дивидендная доходность (ожидаем менее 7% за 2025 год), низкая прозрачность и закрытость компании.
⚡️Главный риск и шанс:
СМИ регулярно сообщают новости об увеличении военных сил США на Ближнем Востоке. Эскалация конфликта США и Ирана на Ближнем Востоке может нарушить баланс нефтяного рынка и привести к резкому взлёту цен.
Исходя из этого, можно сказать, что время для широкой покупки акций нефтегазового сектора ещё не пришло. Ждём ослабления рубля или сужения дисконтов. Пока сектор интересен только точечными историями вроде🔋Новатэка.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
💼Актуальный портфель
🔴Продал 🔌Интер РАО, 💿Северсталь и 💿НЛМК.
Взглянув на портфель со стороны, я увидел в нем слишком много надежд на иксы в будущем и лишних спекуляций. Это сильно сбило фокус моей стратегии. Решил закрыть те позиции, которые вряд ли покажут разворот в 2026 году, как мне кажется, пока факторов для этого не наблюдается.
💿💿Сталеваров продал в ноль,🔌Интер РАО с небольшим плюсом +7,5%. Все деньги уже переложил в другие компании портфеля.
Из спекуляций оставил только⛽️Сургутнефтегаз (ап) и🐟Инарктику. Жду роста по ним в первую очередь, а уже потом, примерно через год, буду думать о возвращении в металлургов и Ирао.
Не хочу превращать инвест-портфель в склад спекулятивных идей. Под них должна быть выделена лишь малая часть капитала, а 5 компаний в этом блоке — это явный перебор.
📊Структура портфеля:
📱Яндекс — 9,3%
🏦Сбер — 9,25%
🏦Т-технологии — 8%
🍏Х5 — 7,66%
🏛МосБиржа — 7,3%
🔋Новатэк — 7,18%
🔖Хэдхантер — 7,13%
🟢ФосАгро — 6,96%
📦Озон — 6,67%
⛽️Лукойл — 6,34%
⛽️Татнефть п. — 5,37%
🐟Инарктика — 5,31%
🩺Мать и Дитя — 5,23%
⛽️Сургутнефтегаз п. — 4,21%
⛏Полюс — 3,98%
📈Статистика по портфелю:
🔵Текущая стоимость: ~573000₽
🔵Прибыль: +42000₽ (🔼+7,91%)
🔵Прогнозируемые дивиденды на 2026 год: +47076₽.
🔵Обгоняю индекс МосБиржи полной доходности на ~4%
➡️Не забывайте, что все цифры по портфелю открыты в Сноуболле. Там наглядно показан текущий состав, прогноз по дивидендам и то, как портфель рос с первого дня.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
🐷Эпоха доминирования розничных инвесторов на фондовом рынке уходит
📣На фондовом рынке для увеличения его капитализации должен смениться двигатель. Эпоха доминирования эмоциональных розничных инвесторов проходит, ставку необходимо делать на «длинные деньги»: пенсионные накопления (НПФ), программы долгосрочных сбережений (ПДС) и ИИС-3, пишут в новом обзоре ведущий аналитик «Эксперт РА» Татьяна Яковец и управляющий директор по инвестиционным рейтингом агентства и Роман Андреев.
📊По итогам 2024 г. капитализация фондового рынка составляла 26% от ВВП, по оценкам «Эксперт РА», в 2025-м показатель составит 23%. Для достижения цели президента – увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 г. – первоочередной задачей является институциональная трансформация фондового рынка как фундамента его дальнейшего роста, считают в «Эксперт РА».
Развитие НПФ и внедрение программ долгосрочных сбережений позволит кратно увеличить емкость рынка, пишут Яковец и Андреев. На большом сформированном рынке финансово устойчивые и прозрачные компании смогут привлекать значительно большие объемы капитала, чем в условиях текущего доминирования розничных инвесторов. Капитализация уже торгуемых компаний будет определяться прежде всего внутренней эффективностью эмитентов – сильными финансовыми результатами, прозрачностью корпоративного управления и предсказуемой дивидендной политикой, считают эксперты.
Доминирование розничных инвесторов фундаментально изменило поведение рынка, сделав его более эмоциональным и частично зависимым от маркетинга эмитентов, говорится в обзоре. Такие инвесторы активнее реагируют на новости, что ведет к частому совершению сделок и, как следствие, к росту объемов торгов даже при небольших изменениях цены.
...для притока денег на фондовый рынок важны понятные правила игры, говорится в обзоре. Предсказуемая макроэкономическая и фискальная политика создает понятные правила игры, позволяя бизнесу планировать, а рынку адекватно оценивать активы. Когда инвесторы понимают логику налоговых изменений и размер бюджетных расходов, «исчезает туман неопределенности в отношении компаний и экономики страны», отмечается в обзоре: это снижает требуемую доходность у инвесторов и повышает рыночную стоимость компаний.
🗣️Далее в статье говорится о новых IPO, снижении ставки, как это положительно повлияет на приток новых денег, как компании будут с радостью выходить на биржу и прочее.
От себя скажу, что я сфокусировал ваше внимание конкретно на длинных деньгах, как важно именно поменять фундамент в стране.
Новые айпиошки, как мне кажется, привлекут как раз больше коротких денег. Многие компании, которые ждут снижение ставки, чтобы выйти на айпио — хотят продать себя дороже по дорогим мультипликаторам и невыполнимым обещаниям. Тут не пахнет долгосроком для рынка, скорее разочарованием.
Важен фундамент, пусть лучше на рынке будет 100 качественных компаний, чем 500 посредственных, по которым расползется вся ликвидность. Поэтому на айпиошки я не смотрю, покупать кота в мешке нет смысла, если можно сосредоточиться на уже качественных эмитентах.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Актуальные новости и данные за последнее время
Доброго дня, пока🏛индекс МосБиржи третий месяц пилит 2700-2800, собрал актуальные новости и данные на сегодня:
➡️Компании:
📱Яндекс установил цену дополнительной эмиссии акций для программы долгосрочной мотивации — 4785 руб. за акцию.
🏠ДОМ. РФ МСФО за 2025 год: Прибыль ₽88,8 млрд (+35,2% г/г). Рентабельность капитала составила 21,6%. Активы выросли на 15% до 6,4 трлн руб.
Компания планирует, что по итогам 2026 года чистая прибыль превысит 104 млрд руб. (+17%) при рентабельности капитала свыше 21%, активы превысят 7,3 трлн руб. (+15%).
📦Ozon одобрил дебютную программу облигаций на 100 млрд рублей. Это первый выпуск долговых ценных бумаг компании
➡️Данные:
🏠Ввод жилья в России в январе 2026 года снизился на 26,7% в сравнении с аналогичным периодом 2025 года. Об этом свидетельствуют данные Росстата.
💳Средний размер лимита по новым кредитным картам в январе сократился на 7,6% г/г и составил ₽98,8 тыс. — НБКИ
По оценке НБКИ, текущий уровень лимитов остается относительно низким, что отражает охлаждение спроса на кредитные карты и ухудшение качества входящего потока заемщиков.
➡️Новости:
✈️Роскомнадзор принял решение о замедлении сервисов Telegram на основании требований федерального законодательства
Telegram проигнорировал 150 тыс. запросов на удаление противоправных материалов
Есть подтверждение, что доступ к переписке в Telegram имеют иностранные спецслужбы, которые действуют против российских военных в зоне СВО
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
📱Яндекс — отчёт за IV квартал и весь 2025 год.
😌Начнём с самого интересного, с минусов. К счастью, их в отчёте мало:
🔽Основной драйвер прибыли компании, рекламный бизнес — показал крайне слабые результаты в четвертом квартале 2025 года. Выручка сегмента в IV квартале выросла всего на 4% год к году. Для сравнения, общая выручка группы выросла на 28%. Рентабельность сегмента снизилась с 44,1% до 42,5%. Поэтому, если основной бизнес перестанет генерировать сверхприбыль, компании будет не на что содержать убыточные экспериментальные направления.
🔽Менеджмент прогнозирует рост выручки в 2026 году на 20%. Значительное замедление по сравнению с ростом на 32% в 2025 году и 28% в IV квартале. Но как оно будет на самом деле – время покажет.
✔️Перейдем к хорошему, в отчёте очень много красивых цифр. Обзор финансовых результатов (IV кв. 2025 / 2025 г.):
⬆️Выручка Яндекса в IV квартале выросла на 28% до 436,0 млрд руб.. За полный 2025 год — на 32% до 1 441,1 млрд руб.
⬆️Скорректированный показатель EBITDA: Составил 87,8 млрд руб. в IV квартале (+80% год к году). За 2025 год показатель вырос на 49% до 280,8 млрд руб.
⬆️Скорректированная чистая прибыль за год выросла на 40% до 141,4 млрд руб.. Чистая прибыль по МСФО составила 79,6 млрд руб.
🔴Поисковые сервисы и ИИ:
⬆️Доля рынка: 69,3% (+3 п. п. год к году) — Рекордная доля на рынке поиска. Благодаря этой цифре, когда рекламный рынок штормит, такой уровень контроля позволяет выжимать максимум даже из небольшого роста спроса. А в перспективе хорошая база для обучения Алисы ИИ.
Еженедельно с Алисой в чате общаются 19,0 млн пользователей. Выручка от экспериментальных форматов ИИ в 2025 году превысила 2 млрд руб.
➡️ Городские сервисы (Райдтех, E-commerce, Доставка):
⬆️Выручка сегмента: Выросла на 29% до 243,3 млрд руб. в IV квартале. За полный 2025 год — на 36% до 804,5 млрд руб.
⬆️Убыток по скорр. EBITDA в IV квартале в е-ком сократился на -55% с 18,3 млрд руб. в 2024 году до 8,2 млрд руб. в 2025-м. Годовой убыток сегмента уменьшился с 56,2 млрд руб. до 39,6 млрд руб.
💸 Персональные сервисы (Плюс, Финтех):
⬆️Яндекс Плюс: Число подписчиков достигло 47,5 млн (+21% год к году).
Облачное направление растёт в 1,9 раза быстрее рынка.
⬆️Годовой оборот финансовых сервисов впервые превысил 1 трлн руб. (+80% год к году). Выручка направления выросла более чем в два раза.
⚡️Б2Б Технологии:
*В данный блок входят платформа для создания IT-продуктов Yandex Cloud, виртуальный офис с сервисами для личных дел и совместной работы Яндекс 360 и несколько других направлений.
Б2Б Тех продолжает существенно опережать российский рынок корпоративных IT-решений по темпам роста — в 1,9 раза.
⬆️Выручка в IV квартале выросла на 42% до 13,9 млрд. руб. За 2025 год — на 48% до 48,2 млрд.
⬆️Значительный рост скорр. EBITDA в IV квартале — в 2 раза до 2,9 млрд. рублей.
🔴Автономные технологии:
В 2026 году Яндекс запустит 5 тысяч роботов-курьеров для доставки заказов как внутри экосистемы, так и для внешних партнеров. По итогам четвертого квартала число подключенных к рободоставке магазинов и ресторанных сетей выросло до 883, а сервис стал доступен в двух новых городах — Санкт-Петербурге и Казани.
⬇️Автономные технологии находятся в активной инвестиционной фазе (убыточной), что отразилось на показателях EBITDA, убыток вырос на 68% в IV квартале до 4,9 млрд. рублей. За 2025 год — на 85% до 15,4 млрд. рублей. Терпимо, иначе никак.
⏳Отдельно бы хотелось отметить, что расходы по вознаграждениям на основе акций и прочие связанные расходы в IV квартале 2025 года снизились на 38% год к году и за 2025 год на 46%.
Ну и дивиденды, менеджмент планирует рекомендовать выплату 110 рублей на акцию (+37,5% г/г.)
📱Яндекс по возможности всегда покупаю, доля в портфеле ~8%. Отчёт огромный, очень понравился.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
👀Около 20–25% рынка корпоративных облигаций в России находятся в зоне повышенного дефолтного риска.
Такие оценки приводят опрошенные брокеры. Год назад доля рискованных выпусков составляла 15–18%, а по некоторым оценкам — даже 10–12%.
Рост проблемных бумаг связан с длительным периодом жесткой денежно-кредитной политики. В условиях высокой ключевой ставки заимствования подорожали, а рефинансирование долгов для ряда компаний стало обходиться в 26–35% годовых. В результате часть эмитентов направляет привлеченные средства не на развитие бизнеса, а на обслуживание прежних обязательств.
🥉Особенно уязвимыми остаются облигации второго и третьего эшелонов, а также бумаги малого и среднего бизнеса. Эти компании имеют ограниченный доступ к банковскому финансированию и зависят от текущей ликвидности. Риски усиливаются в секторах девелопмента, коммерческой недвижимости, логистики, автоперевозок, лизинга и торговли, где высокая долговая нагрузка сочетается со снижением спроса.
Эксперты отмечают, что даже часть облигаций с рейтингом категории A перестали восприниматься как полностью безопасные.
🚫Выпуски с рейтингом ниже BBB- традиционно считаются спекулятивными и наиболее подверженными дефолтам.
Прошлый год стал рекордным по числу случаев неисполнения обязательств на рынке. В текущем году давление может сохраниться. Дополнительный риск — крупные объемы предстоящих погашений: значительная часть долговых обязательств должна быть рефинансирована в ближайшие месяцы. При ограниченном доступе к рынку слабые эмитенты могут столкнуться с серьезными трудностями.
При этом рынок корпоративных облигаций продолжает расти быстрее банковского кредитования. Компании активнее выходят на публичный долговой рынок, однако увеличение объема размещений не означает повышения их качества.
Аналитики подчеркивают, что инвесторам важно тщательно анализировать кредитное качество каждого эмитента. Даже в проблемных отраслях можно найти устойчивые компании, тогда как в относительно стабильных сегментах встречаются высокорискованные заемщики.
🗣️В общем, лучше синица в руке, чем журавль на грани дефолта. Рынок и экономика проходит чистку, поэтому лучше лишний раз не рисковать. При таких ставках, у бизнеса должны быть космические показатели, чтобы обслуживать долг. Берегите себя и свои облигации...
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Индекс российских государственных облигаций Московской биржи (RGBI) достиг 118,5 пунктов.
Индекс поднялся выше 118 пунктов впервые с 12 января 2026 г. Он растет на фоне решения Банка России понизить ключевую ставку.
13 февраля совет директоров регулятора опустил ключевую ставку на 0,5 п. п. до 15,5%. Такого решения ожидали пятеро из 21 экономиста консенсус-прогноза «Ведомостей». Большинство прогнозировали сохранение ставки, а один предполагал как сохранение, так и снижение на 0,5 п. п.
*Индекс гособлигаций Мосбиржи является основным индикатором рынка государственного долга России. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа с дюрацией более года.
🗣️Недавно смотрел, можно было зафиксировать доходность в районе ~15-15,1%, сейчас уже на пол процента меньше, справедливо. Но...
Не первый раз вижу, что аналитики называют такую длинную доходность аномалией. Посмотрим на доходность тех же вкладов, Сбер даёт зафиксировать под 14,1% на 6 месяцев и 11,5% на год.
Обычно банковский депозит должен быть доходнее, чем ОФЗ, потому что риск банка выше, чем риск целого государства. Поэтому даже сейчас ОФЗ выглядят привлекательно и главная причина этой привлекательности — рост тела. Если сейчас зафиксировать 14,5% на ~14 лет, купив выпуск 26248 (я не призываю 🤫), то при снижении рыночных ставок, цена самой облигации вырастет, как на моём скриншоте, например. То есть не нужно сидеть 14 лет в ОФЗ, чтобы получить прибыль.
❗️Важно помнить, что аномалии не возникают на пустом месте. Дефицит бюджета требует огромных заимствований. Если Минфин будет заливать рынок новыми выпусками ОФЗ, чтобы покрыть расходы, предложение превысит спрос, и цены на облигации упадут еще ниже, а доходности вырастут.
Или если инфляция не захочет падать ниже, а может даже будет расти, по каким-то причинам, то доходность 14,5% может превратиться из аномального подарка, в аномальную яму 😄. То есть риски присутствуют и эта доходность возникла не на пустом месте. Но не считаю ошибкой какую-то часть портфеля фиксировать в ОФЗ, это база.
• Рекомендую вам подписаться на мой Телеграм канал , если инвестируете в Российские акции или облигации. Здесь вы увидите аналитику и новости фондового рынка, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
______
#облигации #офз #россия #новости #аналитика
$RGBI $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26246RMFS7 $SU26245RMFS9 $SU26243RMFS4 $SU26244RMFS2 $SU26241RMFS8 $SU26225RMFS1 $SU26221RMFS0
Трамп — Мировой полицейский
🏛Индекс МосБиржи — ~2730 пт.
🔵Американский президент Дональд Трамп рассчитывает на то, что США не придется принимать закон об ужесточении санкций в отношении России, однако готов его поддержать. Американский лидер заявил об этом в интервью телеканалу Fox News.
«Я поддерживаю это», — сказал он, комментируя новый законопроект об антироссийских санкциях, подготовленный в Сенате Конгресса США. «Надеюсь, нам не придется это применять», — подчеркнул глава американской администрации.
🔵Вашингтон не готов обещать Украине наращивание поддержки при отсутствии прогресса в урегулировании ее конфликта с Россией, заявил президент США Дональд Трамп в интервью The New York Times.
«Я просто не хочу быть в положении, когда могу это сказать, потому что обязан посмотреть, смогу ли я спасти жизни», — отметил он.
👾Дональд Трамп заявил, что одной из целей проведенной американскими вооруженными силами операции в Венесуэле было снижение мировых цен на нефть.
«Это означает более низкие цены на нефть во всем мире, что отлично для всех. Это означает более низкие цены на нефть для Америки, которые я снизил», — сказал он в интервью телеканалу Fox News. Глава государства отметил, что теперь в Венесуэлу придут крупные нефтяные компании. «Они заработают много денег, и часть этих денег достанется Венесуэле, а часть — нам. И мы принесли стабильность в регион.
🗣️В общем, Трамп везде успевает, сам захватывает и не даёт другим быть захваченными. Мировой полицейский.
Если вы инвестируете в Российские акции, то рекомендую подписаться на мой Телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы найдете полезные материалы для долгосрочного инвестирования и лично мой инвест портфель.
💼Доходность портфелей российских акций и корпоративных облигаций за 20+ лет.
🧮ДОХОД.РУ обновил уже всем известную таблицу. Давайте составим план действий долгосрочному инвестору на 2026 год.
🏦Наступление 2026 года знаменует собой разворот в российской экономике и на финансовых рынках. После периода жесткой денежно-кредитной политики 2024–2025 годов, когда ключевая ставка Банка России достигала пиковых значений, экономика входит в фазу адаптации и постепенного смягчения условий. Для частного инвестора, особенно молодого возраста с длительным горизонтом планирования, этот момент является ключевым. Решения, принятые сейчас, определят структуру капитала на следующее десятилетие.
🔭Однако на фоне этих макроэкономических сдвигов в поведении розничных инвесторов наблюдается парадокс. Рекордные ставки по депозитам последних лет сформировали устойчивый паттерн избегания риска. Люди, к сожалению, травмированные волатильностью 2022 года, предпочитают номинальную гарантированную доходность, игнорируя тот факт, что реальная доходность (за вычетом инфляции) депозитов исторически стремится к нулю.
⚖️Совокупная доходность: Акции против Облигаций.
Рассмотрим итоговые цифры накопленной доходности за 20+ лет (с 2003 по 2025 год).
🔵Портфель 100% Облигаций: Совокупная доходность составила 893,5%
🔵Портфель 100% Акций: Совокупная доходность составила 2127,2%
🛒Если учесть накопленную инфляцию за этот период, которая в России составила 533,3% (официально), картина становится еще более плачевной:
🔵Портфель 100% Облигаций: Совокупная реальная доходность составила ≈360%
🏆Портфель 100% Акций: Совокупная реальная доходность составила ≈1600%
Облигации и депозиты в России выполняют функцию сохранения покупательной способности. Только акции способны создавать богатство, существенно опережающее инфляцию. Скептики и прочие личности могут сколько угодно успокаивать или убеждать себя и других в обратном, но против цифр не попрешь.
📊Многие финансовые консультанты рекомендуют формулу «100 минус возраст» (т.е. для 25-летнего инвестора — 75% акций).
👀Почему же инвесторы боятся акций? Ответ кроется в волатильности. Стандартное отклонение портфеля из 100% акций составило 39,1%, в то время как для облигаций — всего 7,9% Психологически выдержать падение капитала на две трети, как это было в 2008 году, невероятно сложно. Однако уже в 2009 году рынок акций показал феноменальный рост на +126,1%, полностью компенсировав потери для тех, кто не вышел из рынка.
📈Ключевой параметр для долгосрочного инвестора — не глубина падения, а время восстановления. После кризиса 2008 года рынку потребовалось около 7 лет для обновления номинальных максимумов индекса. Для инвестора с горизонтом 10+ лет такие периоды просадок являются не угрозой, а возможностью (звучит заезженно и пафосно, но это так). Регулярные пополнения счета в периоды, когда рынок находится в периоде восстановления позволяют покупать активы по бросовым ценам, что резко увеличивает итоговую доходность за счет эффекта низкой базы.
🕯Среднее значение P/E индекса Мосбиржи за период 2014–2024 годов составляло 6,4х. Форвардный P/E рынка на 2026 год оценивается на уровне 3,8-4х. Рынок торгуется с дисконтом почти в 40% к своим средним историческим значениям. Это аномалия, вызванная геополитическим дисконтом и высокими ставками.
❗️Самый большой риск для портфеля — не рынок, а сам инвестор. Классические ошибки новичков:
Продажа акций на дне, в панике, и уход в депозиты.
Попытка поймать дно в любом виде.
Частые и автоматические ребалансировки портфеля.
Лучшее решение: Строгая дисциплина. Автопополнение счета ежемесячно, независимо от новостного фона. Редкая и крайне внимательная ребалансировка портфеля.
❤️Я надеюсь, что каждый инвестор, читающий этот текст, уже давно определился со своей стратегией и в 2026 году никакая волатильность не будет помехой. Спасибо за внимание.
Если вы инвестируете в Российские акции, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: https://t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель