#ритейл

1️⃣ Сеть "Лента" $LENT прекратила сотрудничество с британской Reckitt Benckiser, производителем Vanish, Calgon, Tiret и других популярных брендов.

Причина — несогласие с условиями поставщика, которые, по словам ритейлера, делали торговлю убыточной с наценкой до –20%.

"Лента" с 2024 года работает по модели "net-net", без бонусов от поставщиков, и Reckitt отказалась её принять.

Ассортимент заменят российские аналоги по качеству и цене.

Reckitt Benckiser, владеющая брендами Cillit Bang, Nurofen, Strepsils и Durex, работает в России более 20 лет, хотя ранее заявляла о планах продать бизнес в стране.

2️⃣ На шахте "Ерунаковская-8" группы "Распадская" $RASP произошло обрушение породы, из-за чего добычу угля временно приостановили.

Инцидент случился утром 5 октября, пострадавших нет — всех 151 шахтёра успели вывести.

Сейчас идут работы по укреплению шахты и расследованию причин.

В спасении участвовали специалисты МЧС и техника.

3️⃣ Московская биржа $MOEX объявила график работы на 2026 год.

В ряде праздничных дней — 5–6, 8–9 января, 9 марта и 11 мая — торги всё же пройдут: на фондовом, валютном, срочном рынках и рынке драгметаллов.

Исключение составят сделки с расчётами "сегодня" и часть валютных свопов.

А вот 1–4 и 7 января, 23 февраля, 8 марта, 1 и 9 мая, 12 июня, 4 ноября и 31 декабря торгов не будет.

Подробное расписание по акциям и фьючерсам биржа обещает опубликовать позже.

4️⃣ Компания NanduQ, в которую вошли зарубежные активы бывшей группы Qiwi $QIWI , объявила о подаче заявки на делистинг своих американских депозитарных расписок с Московской биржи $MOEX.

Причина — компания больше не ведет деятельность в России и не перерегистрировалась в российскую юрисдикцию.

Теперь NanduQ делает ставку на биржу Астаны, где планирует сосредоточить торговлю своими бумагами.

После подтверждения процедуры Мосбиржей будет объявлена точная дата, когда делистинг вступит в силу.

5️⃣ "Газпром" $GAZP заявил, что Европа входит в зиму с тревожно низкими запасами газа.

По данным на 4 октября, подземные хранилища заполнены лишь на 82,7% вместо целевых 90%.

Первые заморозки уже заставили Европу перейти к "нетто-отбору" — началу расхода накопленного газа.

Объем активных запасов — 83,8 млрд кубометров, на 12,8% меньше, чем год назад, что близко к минимумам последних лет.

В Германии отбор начался при заполненности 76,3%, в Австрии — 84,9%.

Компания предупреждает: сильные морозы могут вызвать перебои с поставками топлива европейским потребителям.

6️⃣ SberDevices $SBER выпустила первое в России умное кольцо, которое круглосуточно следит за здоровьем.

Оно сделано из титана, весит 5 граммов и измеряет пульс, сон, активность и стресс.

Встроенный GigaChat даёт советы по здоровью, обучен на медданных и работает без подписки.

Кольцо водостойкое, данные зашифрованы, заряд держит до недели.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #технологии #инновации #здоровье #ритейл #импортозамещение #энергия #зима #независимость

Приветствуем верных подписчиков канала в пятницу.📊

Несмотря на непростую ситуацию давления повышения налогов и охлаждения экономики, некоторые отрасли рынка сохраняли устойчивость. Сегодня речь о потребительском секторе и онлайн-торговле продуктами питания. Его доля на российском рынке увеличилась с 42,6% до 44,5% под конец июня.

Какие компании потребительского сектора стали лидерами?

Х5🥇

По итогам 1-го полугодия 2025 г. продовольственный ритейлер показал самый высокий результат в тройке лидеров потребительского сектора. Доля компании за 6 месяцев на всем рынке увеличилась на 16,9%. Также Х5 продолжил открывать магазины "Чижика","Пятерочки" и "Перекрестка". Стоит отметить, что инфляция работала в пользу ритейлера.

Если рост продаж продолжится в таком же темпе, то согласно прогнозу нашей команды к концу года компания нарастит выручку еще на 21%. Однако, капитальные затраты Х5 в первой половине года увеличились на 23,6% и к концу года составят еще 5,5% от выручки.

Магнит🥈

Также неплохо неплохую динамику демонстрирует Магнит🏪. За период 1-го полугодия доля компании на рынке выросла 11,6%. Магнит всегда уступал Х5 в течении года и выручка выросла только на 16%.

Большим минусом остается решение акционеров ритейлера не распределять дивиденды по итогам 2024 г. и отказаться от будущих дивидендов 2025 г. Такая ситуация связана с увеличением капитальных затрат на 28,6%, чем в прошлом году в период первой половины года.

Лента🥉

Третий лидер потребительского сектора тоже показал впечатляющий результат роста продаж на 24,3% и увеличила свою долю на российском рынке 3,4%. За последнее время компания расширилась за счет сделок покупки сетей "Монетка" и "Улыбка радуги".

В отличии от других лидеров тройки ритейлеров, акции Ленты🏪 заметно выросли в цене за последний год (более чем на 50%). Поэтому мы ставим целевой ценой рост акций выше 2000 руб. Несмотря, что компания еще не платит дивиденды, позитивно смотрит на бумагу из-за малого долга. До конца года ожидается релиз новой стратегии на 2028 г.

Не ИИР

$LENT $MGNT $X5

#ритейл

#акции

#сделка

#отчет

Приветствуем новых подписчиков и читателей канала.🌱

Достаточно много дискуссий и большое количество вопросов назрело с аномальной динамикой акций М.Видео🏧. Вся история началась с 30 сентября, но наша команда решила понаблюдать за котировками ритейлера резкого взлета и вчерашнего обвала. Сегодня можно сделать первые выводы.

Во вторник поступила новость, что китайский онлайн-ритейлер JD.com готов принять участие в допке сети М.Видео. Этой новости оказалось достаточно, что акции М.Видео взлетели на 44%📈. Самая идея проведения допки до сих пор остается вынужденной для спасения бизнеса компании, потому что конкуренция вытесняет ритейлера в потребительском секторе.

По итогам 1-го полугодия 2025 г. выручка снизилась на 15,2% (171,2 млрд руб.), а чистый долг уже 25,2 млрд руб. Поэтому и было решение акционеров провести допку, чтоб сократить долг в период 2025–2027 годы.

Чем интересна сделка для гиганта JD.com?

В середине августа была информация, что JD.com станет косвенным совладельцем "М.Видео-Эльдорадо". При заключении сделки иностранные товары будут поступать в магазины компании напрямую из Китая, а отечественная продукция сможет попасть на китайский рынок JD.com.

Таким образом китайский онлайн-ритейлер хочет быть не просто совладельцем М.Видео, а развивать свой китайский бизнес в России. Сейчас неизвестно на каких условиях состоится сделка в рамках допки. Поэтому из-за дефицита информации о схеме сделки, вчера акции М.Видео долго не удержались под давлением высокой ставки и планов повысить НДС до 22% и упали на -21,2%📉.

‼️Подписывайся на наш канал, если мало опыта в распределении финансов в сделках‼️

Что будет в дальнейшем с акциями М.Видео?

На сегодня классическому инвестору или спекулянту ориентироваться на рост акций не выше 10%, до 69,7 руб. Когда допка завершится только 13 октября, нет смысла идти на риск и акции М.Видео поставить на долгосрок если их раньше закупали в портфель.

Если состоится сделка с китайским ритейлером JD.com, то акции вырастут дополнительно на 7-10%. Как высказалась моя помощница Ekaterina Fox, дивидендов не стоит ждать, потому что средства на дивиденды идут из чистой прибыли, а не полученные из допки. Также добавила, что китайские инвесторы не перебьют убытки компании до 2027 г.

Не ИИР

$MVID

#ритейл

#акции

#сделка

Тикер: $MVID
Текущая цена: 63.6
Капитализация: 11.4 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://mvideoeldorado.ru/ru/shareholders-and-investors

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - убыток за 12 месяцев
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 0.03
ROE - убыток за 12 месяцев
ND\EBITDA - 4.56
EV\EBITDA - 4.9
Активы\Обязательства - 0.98

Что нравится:

✔️ дебиторская задолженность снизилась на 26.2% п/п (37.5 -> 27.7 млрд).

Что не нравится:

✔️ выручка снизилась на 15.2% г/г (201.9 -> 171.2 млрд);
✔️ отрицательный FCF, который упал в 3.6 раза г/г (-8.2 -> -30 млрд);
✔️ чистый долг увеличился на 4.1% п/п (153.4 -> 159.7 млрд). ND\EBITDA вырос с 4.07 до 4.86;
✔️ увеличение чистого финансового расхода на 62.4% г/г (16.1 -> 26.1 млрд);
✔️ убыток вырос в 2.4 раза г/г (-10.3 -> -25.2 млрд). Причины такого результата - уменьшение выручки, сохранение высокой себестоимости реализации (валовая прибыль снизилась с 20.6 до 15.8%), а также возросший нетто финансовый расход;
✔️ активы меньше обязательств (соотношение 0.98) и, как следствие, отрицательная балансовая стоимость.

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплату в размере не менее 100% чистой прибыли с исключением доли прибыли (убытка) ассоциированных и совместных предприятий.

Из-за отсутствия прибыли компания не выплачивает дивиденды с 2021 года.

Мой итог:

Буквально несколько дней назад компания объявила о планах разместить дополнительные 1.5 млрд акций. Количество, конечно, впечатляет. Текущих акционеров "размоет" более чем в 9 раз (!!!). Если размещение пройдет по цене 60 руб (что совсем не факт), то компания соберет 90 млрд руб.

И вот совсем нет уверенности, что даже такой объем дополнительного капитала поможет компании. В 1 полугодии М.Видео убыточна уже на операционном уровне. И нет каких-то факторов, которые должны переломить тенденцию в будущем. А в дополнение к этому еще высокий нетто финансовый расход. Здесь могло бы хоть как-то помочь заметное снижение ключевой ставки, но пока и этого не ожидается.

Пока ситуация напоминает закручивающуюся спираль, когда на каждом витке становится только хуже. Не так давно компания уже проводила дополнительную эмиссию по закрытой подписке на 30 млрд, но этого не хватило, и теперь SPO на сумму примерно в 3 раза большую.

"Черный" дыра для денег, в которой адекватному инвестору делать нечего.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

1️⃣ Акционеры "Т-Технологий" $T одобрили дивиденды за II квартал — 35₽ на акцию.

На выплаты направят 9,4 млрд₽, реестр закроется 6 октября. Компания сохраняет политику ежеквартальных дивидендов и планирует направлять до 30% прибыли по МСФО.

2️⃣ "Аэрофлот" $AFLT купил у "Волга-Днепр" 8 грузовых Boeing за $130 млн, чтобы разбирать их на запчасти для своих авиакомпаний. Летать они не будут, эксперты называют сделку выгодной.

3️⃣ Акции "Ленты" $LENT обновили рекорд, поднявшись почти до 1900 ₽ за бумагу и прибавив более 40% с начала года.

Успех объясняют ростом выручки и EBITDA, низким долгом и тем, что компания владеет своей недвижимостью.

Дополнительный плюс — интеграция купленных сетей "Монетка", "Улыбка радуги" и "Молния".

На фоне падения котировок "Магнита", Х5 и "Фикс Прайса" бумаги "Ленты" смотрятся особенно выгодно.

Минус — отсутствуют дивиденды, но эксперты считают это оправданным, ожидая дальнейшего роста акций до 2600₽.

4️⃣ "Сбер" $SBER перевёл бизнес ДрайвКлик-банка на себя и готовит его ликвидацию.

На баланс перешли почти все 370 тыс. автокредитных договоров.

Теперь банк сосредоточит весь автобизнес под единым брендом и планирует стать лидером сегмента в 2026 году.

Эксперты считают, что присоединение специализированных игроков даёт быстрый рост и готовую партнёрскую сеть.

В 2025 году объём автокредитов ожидается около 1,5 трлн ₽, что на треть меньше, чем в 2024-м, но рынок сохраняет рост.

5️⃣ "Газпром" $GAZP в I полугодии 2025 года увеличил поставки газа в Китай по "Силе Сибири" на 28,9%.

С декабря 2024 года труба работает на полной мощности — 38 млрд куб. м в год.

За пять лет поставки выросли почти в 8 раз — с 4,1 до 31,1 млрд куб. м.

Добыча компании поднялась на 0,6%, до 209,5 млрд куб. м, продажи слегка снизились на 0,9%.

6️⃣ С 1 января 2026 года МРОТ вырастет на 20,7% и составит 27 093 ₽.

На индексацию в бюджетной сфере уйдет 218,5 млрд ₽, в реальном секторе расходы оценивают в 66,4 млрд ₽.

7️⃣ Минфин предложил вернуть "Транснефти" $TRNFP право на инвестиционный налоговый вычет из региональной части налога на прибыль (17%).

Поправку внесут в Госдуму вместе с "бюджетным пакетом".

Если её примут, норма будет действовать задним числом с 1 января 2025 года.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #авиация #ритейл #банк #автокредиты #газ #энергетика #экономика

На очереди $APTK

🔹 Выручка: +23,1%, вышла на 51,1 млрд руб.

Драйверы: существенный рост цен на лекарства (все ходим в аптеки и видим насколько возросли цены на даже самые базовые медикаменты. Но так сети перекладывают на нас рост себестоимости о которой ниже) + открыли новые точки — теперь у сети 2 646 аптек (+19,6%).

🔹 Себестоимость: +22,6%, стала 34,2 млрд руб. Но в доле от выручки даже снизилась — до 67,0% (было 67,3%), из-за этого валовая маржа чутка выросла до 33%.

🔹 Расходы (коммерческие, общие, адм.): +18,5% до 12,5 млрд руб.. Главный драйвер — зарплаты (с 5,5 до 6,9 млрд руб.). В итоге прибыль от продаж подскочила почти в полтора раза — +47,9%, вышла на 4,6 млрд руб.

❌ Финансовые расходы: +50,1% до 4,5 млрд руб.. Причина — долги подросли на 12,5% (до 43,9 млрд руб.) и ставки по займам тоже вверх.

🫥 Из-за этого чистая прибыль — всего 40 млн руб., меньше чем год назад (58 млн руб.).

Это уже 5 компания из потреб сектора у которой наблюдается значительный рост фонда оплаты труда, который сжирает прибыль. С другой стороны - фин расходы, подросшие на ставке.

Мое мнение: идеи здесь не вижу, но для общего взгляда на сектор - следить полезно

#Ритейл #акции #тренды

💰 Минфин предлагает поднять НДС до 22%

Сегодня прошла важная новость: Минфин РФ предлагает увеличить ставку НДС с 20% до 22%.

Основная причина — финансирование расходов на оборону.

И индекс Мосбиржи отреагировал, котировки покатились вниз😵

📌 Что это значит:

НДС — главный источник дохода бюджета (даёт ~⅓ поступлений).

Повышение на 2 п. п. может принести казне +1 трлн ₽ в год.

Но платить будем мы с вами — через рост цен.

📉 Для экономики:

товары и услуги подорожают → инфляция ускорится;

потребительский спрос просядет;

бизнесу сложнее удерживать маржу, значит, меньше дивидендов для акционеров.

📊 Для рынка акций:

Минус для компаний, работающих на внутренний спрос (ритейл, услуги, FMCG).

Более нейтрально для экспортеров и сырьевых — их выручка в валюте, спрос стабильнее.

Индекс Мосбиржи в моменте может получить давление вниз, но сильного обвала ждать не стоит: дивиденды и всё ещё высокая доходность ОФЗ дают «подушку».

🧠 Вывод:

Повышение НДС — это налоговый риск, который теперь надо учитывать при планировании инвестиций.

Особенно если вы делаете ставку на внутренний рынок.

Я ускорюсь (по возможности) с покупками.

Но учитывайте свои риски, я свои учитываю.

Напомню, это рынок! И тут можно потерять всё! Так что учитывайте это

#фондовый_рынок #акции #облигации #портфель #инвестиции #мосбиржа #ритейл #расту_сбазар

$OKEY

Группа отчиталась за 1 половину 25-го. Взглянем на отчет:

🛫 Общая выручка выросла на 3,8% до 109,6 млрд руб.

Это в основном за счёт:

1) роста l-f-l выручки (+3,2%)

2) роста l-f-l среднего чека (+6,5%)

Хотя трафик немного просел (–3,1%).

🔎 Посмотрим по сегментам:

👉 Гипермаркеты «О’кей» прибавили 1,6%, выручка составила 70,5 млрд руб. — вытащил их рост среднего чека (+6%).

👉 Дискаунтеры «Да!» выросли мощнее — +11,2% до 39,1 млрд руб.. Здесь помогло расширение торговых площадей (+3,3%), запуск 7 новых магазинов, а также рост среднего чека (+9,8%) и l-f-l выручки (+9,4%).

💵 Валовая прибыль подросла на 7,3% до 25,9 млрд руб., маржа улучшилась с 22,9% до 23,7%.

💰Операционная прибыль выросла на 11,3% до 4,5 млрд руб., рентабельность поднялась с 3,8% до 4,1%. Такой эффект достигнут за счет сдержанного роста общехозяйственных, комм. и административных расходов: 4,3% против роста валовой в 7,3%.

🏦 Финансовые расходы увеличились на 6,7% до 4,2 млрд руб. — главная причина рост кредитных платежей на 27,4% (до 5,5 млрд руб.) из-за более высоких ставок.

🤩 Несмотря на это, чистая прибыль почти УТРОИЛАСЬ и составила 223 млн руб.

Из корпоративных событий:

💡ждут закрытия сделки по продаже гипермаркетов «О’кей» менеджменту (примерно конец 2025 – начало 2026), но условия пока неизвестны;

💡акционеры одобрили редомициляцию из Нидерландов на остров Октябрьский — это позволит компании снова платить дивиденды.

Вижу здесь определенную идею. Углубляюсь в детали

Что думаете?

#Ритейл #идея #трейд

Неплохо отчет, но есть конечно свою нюансы, посмотрим внимательно:

👉 Выручка показала двузначные темпы - 17,2% - и составила 10,8 млрд руб. Основной вклад дала розница — рост 11,7%, заработали в салонах 8,2 млрд руб. Правда показатель lfl посещение салонов подпросел: -7,0%, но lfl выручка в салонах +4,1%. Правильно выстроили ценовую политику.

👉 Причиной снижения трафика также выступил перетов в онлайн сегмент, продажи которого выросли на 38,5% до 2,5 млрд руб. Причиной также выступила продолжающаяся цифровая трансформация бизнеса и более активное привлечение агентов - маркетплейсы. Доля онлайна в общей выручке подросла на 3,6% до 23,6%.

👔 Кол-во проданных товаров +8,8% до 3,0 илн шт. Площадь на конец периода составила 62,3 тыс. кв метра.

👉 Себестоимость выросла на 25,3% до 3,7 млрд руб., так как подорожали закупки и выросли объёмы. Валовая прибыль всё же прибавила 13,3% и составила 7,1 млрд руб.

💸 Сильно подросли общехоз., коммерческие, административные +24,3% до 5 млрд руб. Это собственно и ообъясняет почему при росте выручке и валовой компания получила падение по прибыли. Основное давление создали зарплаты (+31,6%, до 1,6 млрд руб.), плюс больше тратят на маркетинг и логистику. Из-за этого операционная прибыль сократилась на 7,8% и составила 2,1 млрд руб.

🏨 Финансовые расходы выросли на 59% до 1 млрд руб. — в основном из-за процентов по аренде и кредитам. Чуть подпросели фин доходы на фоне сокращения ден. ср-в

🛬 Итог: чистая прибыль просела на 32,7% и составила 964 млн руб.

💼 Акций в портфеле не держу, по текущим ценам драйверов переоценки не вижу

#ритейл #акции

$HNFG

Вчера индекс продолжил снижение, надеюсь, что сегодня

будет отскок, когда деньги замороженные на SPO, вернутся в рынок.

Ждем сегодня ребалансировку индекса и включение X5 $X5 в индекс. Соответственно, фонды, которые повторяют индекс, купят компанию в свои портфели.

Сейчас под управлением индексных фондов находится около 43 млрд рублей, соответственно, если вес компании составляет 3.5%, то нужно ждать автоматических покупок на 43 млрд*3,5% =1,5 млрд рублей.

Среднедневной оборот у Х5 порядка 2.2 млрд рублей, то есть приток средств составит около 70% оборота. Аналитики ждут, что акции на включении в индекс добавят порядка 7% роста.

В этом году компания уже выплатила 648 рублей дивидендов и по своей дивполитике еще по итогам 9 месяцев может порадовать акционеров выплатами в пределах 300 рублей. А это уже получается дивдоходность на уровне рекордных выплат ВТБ. Плюс рост котировок.

Так что ждем включения в индекс, роста цены акций и дивидендов. А чтобы подбодрить компанию — бегом в «Пятерочку» за свежим круассаном!

#идея #новости #ритейл #кого_люблю_о_том_пишу #расту_сбазар

1️⃣ "Яндекс" $YDEX выплатит дивиденды 80₽ на акцию за I полугодие 2025 года.

Реестр закроется 29 сентября.

Компания второй год подряд держит дивиденды на том же уровне, прибыль при этом снизилась на 2% до 43,2 млрд ₽.

2️⃣ ВТБ $VTBR получил 14,2 тыс. заявок от акционеров по преимущественному праву в допэмиссии.

Так будет размещено 94,8 млн акций, а всего планируется около 1,2 млрд бумаг по открытой подписке.

Банк рассчитывает привлечь 80–100 млрд₽ и сократить долю государства в капитале с ~60% до 50%+1 акция.

3️⃣ "Эталон" $ETLN готов вернуться к дивидендам после выхода на чистую прибыль.

Компания планирует направлять минимум 40% прибыли на выплаты, если ставка ЦБ снизится к ~14%.

Последние дивиденды платили в 2020 году (9,39 ₽ на акцию).

После редомициляции в Россию и конвертации ГДР в акции появилась техническая возможность платить дивиденды всем акционерам.

4️⃣ ЕС продлил санкции против Дмитрия Пумпянского до 15 марта 2026 года, несмотря на решение суда об их снятии.

Совет ЕС считает, что он по-прежнему фактически контролирует ТМК $TRMK и "Синару", а его состояние за два года заметно выросло.

Пумпянский формально вышел из бизнеса и лишился статуса бенефициара, но ЕС обновил формулировки, чтобы оставить его в списке.

Под санкции также попали его сын Александр и ряд других российских бизнесменов.

5️⃣ "Россети" $FEES вложили 590 млн ₽ в модернизацию подстанции 220 кВ в Рыбинске.

Установлено новое российское оборудование вместо устаревших выключателей.

Проект повысил надежность электроснабжения без перебоев для потребителей.

6️⃣ Совет директоров ОГК-2 $OGKB снова рекомендовал дивиденды за 2024 год — 0,0598 ₽ на акцию.

Реестр закроется 5 ноября, голосование акционеров назначено на октябрь.

Ранее выплаты за 2023 год не производились, а за 2022 год было 0,058 ₽ на акцию (6,41 млрд ₽).

7️⃣ "Магнит" $MGNT первым среди ритейлеров тестирует подтверждение возраста через мессенджер Max $VKCO

В 10 магазинах уже можно покупать товары с ограничением без паспорта.

Пилот планируют расширить до 300 точек, в будущем — привязать к программе лояльности и добавить биометрию.

8️⃣ С 16 по 26 сентября поставки газа из России в Армению временно остановит "Газпром" $GAZP из-за ремонта газопровода Северный Кавказ – Закавказье.

Газоснабжение в стране обеспечат за счет внутренних резервов и дополнительных объемов из Ирана по схеме "газ в обмен на электроэнергию".

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #акции #эмиссия #банк #стройка #ритейл #санкции #газ

Fix Price ( $FIXR). Итоги 1 полугодия 2025 г.

Резюме:

👉 Трафик падает.

👉 Поэтому темпы роста выручки замедляются. 

👉 Несмотря на сдержанный рост себестоимости основной прирост по кастам пришелся на SG&A (в виде ФОТа) и на чистые процентные расходы.

👉 Накопившийся кэш выплатили в прошлом году дивами, сейчас кэша нет и вряд ли будет по итогам года.

👉 Вышеперечисленные факторы оказывают сильное давление на чистую прибыль, поэтому высоких дивов ждать не стоит.

Теперь чуть подробнее:

Выручка: выросла на 4,5 до 148,2 млрд руб. При почти нулевом приросте продаж (показатель LFL продажи сократился на 2,6 п.п. до 0,6%) который сформировался за счет

• LFL среднего чека: 5,2 п.п. (кстати он тоже начал замедляться: -0,5 п.п. г/г)
• LFL трафика: -4,3% (еще -2 п.п. г/г)  

рост выручки был обеспечен именно расширением сети. Увеличили кол-во магазинов на 740 шт. В итоге общее их кол-во на конец периода составило 7 417 шт. Все так же продают франшизы, но темпы их открытия заметно сокращаются. 

Компания давно сотрудничает с ключевыми поставщиками, выбивая для себя выгодные условия, к тому же 30% товаров импортируют, что выгодно при ослаблении рубля. Это привело к довольно сдержанному росту себестоимости: +4,4% до 101,9 млрд руб.

В итоге валовая прибыль увеличилась на 4,9% и достигла 46,3 млрд руб. Валовая маржа, подросла на 0,1 п.п., составив 31,2% (+0,1 п.п.). 

Коммерческие и административные расходы возросли на 19,4% до 39,3 млрд руб. Основной вклад – зарплаты, рост был как от расширения штата работников за счет новых магазинах, так и от индексации.

На этом фоне показатель EBITDA снизился на 16,5% до 16,4 млрд руб. Рентабельность сократилась на 2,7 п.п. до 11,1%.
В прошлом году выплатили весь накопившийся кэш на дивиденды, поэтому процентные расходы (возросшие на 40%)  доходы от вкладов не поддержали (они почти нулевые).
Вместе с тем положительное влияние оказали курсовые разницы (+0,85 млрд руб. против убытка 0,07 млрд руб. годом ранее).

Чистая прибыль  -56% г/г  до 3,9 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила лишь 2,6% против 6,3% годом ранее.

#ритейл #акции #fix_price

$MGNT опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 г.

Разберемся:

👉 Выручка и развитие сети:
За отчетный период доход компании увеличился на 14,6%, достигнув 1,67 трлн руб.. Основным драйвером роста стало активное расширение сети: за полгода прибавилось 933 магазина, и общее их количество к концу июня составило 32 589 торговых точек (+8,2%). Наиболее активно развивались форматы «у дома» и «Дикси». Совокупная площадь магазинов увеличилась на 8,7%, достигнув 11,3 млн м. Кв.

👉 Онлайн-сегмент:
E-commerce продолжил ускоряться: оборот увеличился на 79,6% до 77,6 млрд руб.. Среднесуточное количество заказов превысило 268 тыс. (рост более чем в полтора раза). Подключение к онлайн-доставке охватило 29,9 тыс. магазинов против 26,6 тыс. годом ранее.

👉 Сопоставимые продажи (LFL):
Динамика по существующим магазинам замедлилась. Продажи выросли на 9,8% (−0,9 п.п. к прошлому году). Рост обеспечил в основном средний чек (+9,3%, что на 0,6 п.п. ниже прошлогоднего темпа), отражающий инфляционное удорожание. Покупательский трафик почти не изменился: +0,4% (−0,3 п.п. к 2024 г.).

👉 Рентабельность и расходы:
Валовая прибыль выросла на 13,4% до 372,7 млрд руб., но маржинальность снизилась с 22,5% до 22,3%. Причина — рост доли себестоимости в выручке до 77,7% (+0,2 п.п.) на фоне подорожания закупок и логистики.

👉 Коммерческие и административные: расходы прибавили 15,4%, достигнув 322,7 млрд руб.. Увеличение связано с ростом фонда оплаты труда, амортизацией и затратами на модернизацию инфраструктуры.

👉 Операционная прибыль составила 73,0 млрд руб. (+10,0%).

👉 Финансовые расходы и долг: отсюда начались мягко говоря проблемы:
Основное давление на чистый результат оказали процентные платежи. Чистые финансовые расходы подскочили на 68,1% до 71,2 млрд руб.. Это связано с увеличением общего долга на 24,1% до 1,0 трлн руб!

👉 Итоговая прибыль и сделки:
Чистая прибыль обрушилась до 154 млн руб. по сравнению с 17,5 млрд руб. годом ранее.

Кстати вопрос, что думаете Группа сделает с казначейским пакетом в 30%?

#Ритейл #шорт #магнит

Дискаунтеры остаются в лидерах: за первое полугодие рост выручки составил 27%, а общий оборот достиг 642 млрд рублей. Покупатели продолжают экономить, чаще выбирая «Светофор», «Чижик» и «Доброцен».

Развитие формата идёт за счёт расширения сети, а не за счёт увеличения продаж в существующих точках. «Моя цена» проводит ребрендинг бывших магазинов «Магнита», тогда как В1 и «Светофор» сокращают число торговых площадок. Зато «Чижик» демонстрирует впечатляющую динамику — +89% по выручке, уже 2,5 тыс. магазинов и сотни новых точек ежегодно.

$X5 $LENT $MGNT $FIXP #x5 #mgnt #lent #ритейл

Тикер: $MGNT
Текущая цена: 3504
Капитализация: 357.1 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://www.magnit.com/ru/shareholders-and-investors/private-investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 14.6
P\BV - 1.94
P\S - 0.11
ROE - 13.9%
ND\EBITDA - 5.5
EV\EBITDA - 7.5
Активы\Обязательства - 1.12

Что нравится:

✔️ рост выручки на 14.6% г/г (1.46 -> 1.67 млрд);

Что не нравится:

✔️ чистый долг увеличился на 25.9% п/п (788.9 -> 993.6 млрд). ND\EBITDA вырос с 2.7 до 5.5 (!!!);
✔️ рост чистых финансовых расходов на 80.7% г/г (37.4 -> 67.6 млрд);
✔️ отрицательный операционный денежный поток -35.8 млрд. Само собой, что свободный денежный поток еще хуже (-110.3 млрд). В 1 пол 2024 она была +7 млрд;
✔️ обвал чистой прибыли (17 млрд -> 155 млн). Причина - рост чистых финансовых расходов на фоне роста долговой нагрузки;
✔️ очень слабое соотношение активов и обязательств (активы выше всего на 12%).

Дивиденды:

Дивидендная политика не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Считается, что дивиденды выплачиваются из прибыли по МСФО.

В соответствии с данными сайта Доход в ближайшие 12 месяцев прогнозируется выплата дивидендов в общем размере 433.17 руб (ДД 12.36% от текущей цены). Хотя с учетом долговой нагрузки и слабых результатов есть большие сомнения, что за 2025 год будут выплачиваться хоть какие-то дивиденды.

Мой итог:

Сразу стоит сделать ремарку, что показатели связанные с долгом рассчитаны с учетом обязательства по аренде (ориентировался на подход в отчете эмитента за 2024 год).

В плане операционных показателей все средне:
- торговая площадь увеличилась на 6.4% г/г;
- LFL-продажи +9.8% г/г (по сути на уровень инфляции);
- LFL-траффик +0.4% г/г.
Видно, что прироста покупателей в магазины особо нет.

Финансовые показатели вообще пока печальны. Да, есть рост выручки. И даже есть рост операционной прибыли на 10.7% г/г (65.8 -> 73 млрд). Но дальше мрак.
Долговая нагрузка значительно увеличилась, что отразилось на росте чистых финансовых расходов. А это в свою очередь привело к катастрофическому падению прибыли (при такой выручке она, можно сказать, символическая). Такими темпами во 2 полугодии компания получит убыток. По свободному денежному потоку тоже все очень очень плохо.

Видно, что основная проблема это долговая нагрузка, которая тянет Магнит на дно. Компании жизненно необходима еще более низкая ключевая ставка, которая позволит рефинансироваться под более комфортный процент, а это случится не ранее 2026 года. Так что пока смотрим со стороны и ждем, когда результаты Магнита начнут показывать положительную динамику.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Совокупная выручка сетей жестких дискаунтеров («Светофор», «Чижик», «Доброцен» и др.) за первое полугодие 2025 года составила 642,1 млрд рублей, что на 27% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рассказываем, что из компаний сектора смотрится увереннее остальных.

🛒 Ключевые моменты

🍉 Сберегательное поведение потребителей. Главный драйвер формата — стремление населения экономить на фоне высокой ключевой ставки и общей экономической неопределенности. Потребители целенаправленно ищут магазины с самыми низкими ценами.

🍉 Активная территориальная экспансия. Количество магазинов в сегменте выросло на 9,1% (или +963 точки), достигнув около 11,5 тысячи по всей России.

🍉 Лидеры роста. Наибольший рост продемонстрировала сеть «Чижик» (X5), чья выручка выросла на 89,3%, до 193,8 млрд рублей. Также среди лидеров «Моя цена» (Магнит), «Находка», «Доброцен» и «Победа». При этом «Светофор», единственная сеть из представленных, показавшая падение выручки (–3,4%), теряет лидерство, несмотря на общий рост рынка. Это вызвано рядом факторов: конфликты с поставщиками, закрытие точек из-за качества товаров и общая операционная нестабильность.

🍬 Проблемы и риски

🍒 Низкая маржинальность. Прибыльность ниже, чем у других форматов.

🍒 Рост за счет экспансии, а не за счет существующих магазинов. Эксперты отмечают, что развитие происходит в основном за счет открытия новых точек, а не за счет роста сопоставимых продаж.

🍒 Сложность запуска. Эффективную операционную модель сложно выстроить на начальном этапе.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают высокий потенциал роста данного сегмента в продуктовом ритейле, при этом конкуренция остается высокой. Одним из факторов роста маржинальности дискаунтеров может быть увеличение доли собственных торговых марок (СТМ) и оптимизация логистики.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют акции компании Х5, в которую входит один из лидеров рынка дискаунтеров — «Чижик», и считают их привлекательными для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции Х5 в каталоге →

#рынки #ритейл #X5

Сегодня утром в еженедельном обзоре #обзираю_через_з как раз писала, почему не очень верю в оптимистичное президентское «рецессии нет, экономить не требуется».

Вот дополнительные капли воды на мою мельницу. За январь-июль количество жестких дискаунтеров выросло на 9.1% по отношению к прошлому году. Выручка составила 642 млрд, это почти на 30% больше, чем было в предыдущем году.

Еще раз — это не привычные нам магазины у дома Пятерочка -Магнит, речь идет именно о ЖЕСТКИХ дискаунтерах. Там, где главный приоритет — цена. Жесточайший cost saving, минимальное количество артикулов , паллетная и коробочная выкладка, оптимальная логистика, экономия на ФОТ — все, чтобы обеспечить минимальную цену.

❓Вопрос риторический - если у нас все так хорошо, то с чего вдруг люди стали голосовать рублем именно за дискаунтеры?


#ритейл #аналитика $X5 $MGNT #расту_сБАЗАР

Тикер: $X5
Текущая цена: 2909
Капитализация: 790 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://www.x5.ru/ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 8.49
P\BV - 5.4
P\S - 0.18
ROE - 63.7%
ND\EBITDA - 2.3
EV\EBITDA - 4.31
Активы\Обязательства - 1.09

Что нравится:

- рост выручки на 9.8% к/к (1.07 -> 1.17 трлн) и за полугодие на 21.2% г/г (1.85 -> 2.24 трлн);
- уменьшение чистого долга на 1.6% к/к (935 -> 919.7 млрд). ND\EBITDA (по МСФО 16 с учетом аренды) улучшился с 2.34 до 2.28;
- положительный свободный денежный поток +47.2 млрд против отрицательного -30 млрд в прошлом квартале;
- чистая прибыль выросла на 58.6% к/к (16.4 -> 26 млрд);

Что не нравится:

- чистый финансовый расход увеличился на 12.1% к/к (28 -> 31.1 млрд) и за полугодие на 38% г/г (42.6 -> 58.6 млрд);
- за полугодие свободный денежный поток уменьшился на 73.7% г/г (66.3 -> 17.4 млрд);
- снижение чистой прибыли за полугодие на 21% г/г (53.6 -> 42.4 млрд) на фоне ухудшения операционной рентабельности с 6 до 5%, а также увеличения чистых финансовых расходов;

Дивиденды:

Дивидендная политика предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Исходить будут из объема свободного денежного потока при условии, что ND/EBITDA не будет превышать 1.2-1.4. Дивиденды не будут выплачиваться, если величина коэффициента превышает 2.

По данным сайта Доход следующий дивиденд прогнозируется в размере 154.85 руб. на акцию (ДД 5.32% от текущей цены).

Мой итог:

Сразу стоит сделать оговорку, что большинство показателей опираются на МСФО 16, поэтому данные отличаются от многих других обзоров отчетности ИКС 5.

Данные за полугодие, в основном, получились хуже прошлого года. Сильно просел свободный денежный поток, снизилась чистая прибыль на фоне роста расходов на персонал (+28.2% г/г, включая затраты по программе долгосрочного премирования персонала, которые выросли на 97% г/г), административных, коммерческих и общехозяйственных расходов (+27.4% г/г). Хотя стоит отметить, что в сравнении 2 и 1 кварталов 2025 года ситуация улучшилась (есть рост FCF, чистой прибыли, а также уменьшение чистого долга).

В операционных показателя компания все также показывает рост. Динамика сопоставимых продаж (LFL) остается положительной (за полугодие г/г): LFL-продажи +14.2%, LFL-трафик +2.9%, LFL-средний чек +11%.
По сетям следующие результаты по приросту/убыли выручки (включая экспресс-доставку):
- Пятерочка +11.3% к/к и +18.5 г/г;
- Перекресток -1.8% к/к и +9.6% г/г;
- Чижик +15.4% к/к и +82.9% г/г.
Заметно, что чем ближе сеть к дискаунтеру, тем больше рост. Что совсем неудивительно в текущее время.

Можно отметить еще пару положительных моментов. Первое - компания выкупила 10% акций у нерезидентов по цене 1720 за 45.3 млрд (что отразится на оценке акций). Второе - компания с июня находится в листе ожидания на попадание в основной индекс Мосбиржи, а в сентябре случится очередная ребалансировка индекса. ИКС 5 вполне может попасть в индекс, что должно привлечь средства крупных фондов для покупки акций.

Продолжаю верить в компанию и недавно докупил лот на коррекции ("догнал" до лимита в 3% от портфеля). Расчетная справедливая цена - 3771 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#инвестиции #акции #аналитика #обзор_компании #x5 #икс5

Тикер: $OZON
Текущая цена: 4315
Капитализация: 933.8 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - отрицательная чистая прибыль
P(E среднее за 3 года) - отрицательная чистая прибыль последние годы
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 1.17
ROE - 18.4%
ND\EBITDA- 2.9
EV\EBITDA - 12.23
Активы\Обязательства - 0.88

Анализ отчета за 2024 г

Что нравится:

- выручка выросла на 45.1% г/г (424.3 -> 615.7 млрд);

Что не нравится:

- компания не приносит прибыль с 2022 года. Причем за последний год убыток увеличился на 39.3% г/г (-42.7 -> -59.4 млрд);
- чистый долг вырос на 62.6% г/г (171.4 -> 278.8 млрд). Но за счет роста EBITDA соотношение ND\EBITDA улучшилось с 26.79 до 6.96. Тем не менее долговая нагрузка остается высокой;
- отрицательная балансовая стоимость -132.5 млрд;
- сильный рост дебиторской задолженности +79.3% г/г (7.2 -> 12.8 млрд);
- почти в 8 раз увеличился чистый финансовый расход (5.8 -> 44.7 млрд);

Анализ отчета за 1 пол 2025 г

Что нравится:

- выручка выросла на 75.8% г/г (244.4 -> 429.7 млрд);
- здесь отдельно отмечу, что за 2 кв 2025 получена чистая прибыль +359 млн, но по результатам полугодия все еще убыток -7.5 млрд (в 1 пол 2024 был убыток -28 млрд);

Что не нравится:

- чистый долг вырос на 7.3% п/п (278.8 -> 299 млрд). За счет роста EBITDA получилось улучшить показатель ND\EBITDA LTM до 2.9, но долговая нагрузка все еще высокая;
- рост чистого финансового расхода на 43.5% г/г (24.2 -> 34.7 млрд);
- балансовая стоимость остается отрицательной. Более того минус увеличился (-132.5 -> -140.3 млрд);

Дивиденды:

Компания находится в процессе редомициляции, которая должна завершиться до конца 2025 года. Руководство Озон будет принимать решение по дивидендам после завершения этого процесса.

Мой итог:

Уже несколько лет компания активно вкладывается в развитие и захваты рынка. Поддерживаются высокие темпы роста выручки (например, выручка за 1 полугодие 2025 уже составляет 70% от выручки за 2024 год). В особенности в своей отчетности Озон обращает внимание на показатель GMV (оборот от продаж, включая выручку от услуг). За полугодие он показал рост на 49% г/г (1.2 -> 1.8 трлн). За это же срок количество заказов увеличилось на 53% (640.1 -> 980.3 млн. шт), а активных покупателей на 18% (51.1 -> 60.5 млн).

С недавнего времени бурное развитие также получило направление финтеха. За 1.5 года количество активных пользователей увеличилось с 18.6 до 34.4 млн. Привлеченные средства клиентов составили 348.6 млрд на конец 1 пол 2025 против 94.4 млрд на этот же период 2024 года. Сумма займов клиентам выросла на 72.7% г/г (58 -> 100.2 млрд).

Вот только такой активный рост не конвертируется в прибыль. Впервые за несколько кварталов (прошлый раз в 1 кв 2023) была получена чистая прибыль (хотя и в небольшом размере). При этом у Озон пока еще остается высокая долговая нагрузка. Свободный денежный поток хоть и показывает высокий рост (186.4 млрд за 1 пол 2025 против 14.6 млрд за 1 пол 2024), но это в основном за счет увеличения кредиторской задолженности, а также включения в операционный поток средств клиентов финтеха (к слову, в своих презентациях в расчет чистого долга они также включают средства клиентов, что, мягко говоря, очень некорректно и в разборе чистый долг учтен без них).

Озон остается компанией роста, но сейчас все выглядит так, что входить по текущим уже слишком поздно. Лично я все больше начинаю склоняться к более консервативным компания, которые уже показывают понятные результаты и могут давать отдачу от вложений. Здесь же пока ставка с риском, а сейчас еще и дорогая ставка. Прибыли пока нет, балансовая стоимость отрицательная, долговая нагрузка приличная. Плюс надо завершить процесс редомициляции.

Точно не моя история. Прохожу мимо. Расчетная справедливая цена - 4637 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#инвестиции #акции #аналитика #обзор_компании #озон #ozon

Тикер: $LENT
Текущая цена: 1822
Капитализация: 211.3 млрд.

Сектор: #ритейл
Сайт: https://corp.lenta.com/ru/

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - 7.71
P\BV - 1.29
P\S - 0.21
ROE - 16.8%
ND\EBITDA - 2.19
EV\EBITDA - 4.94
Активы\Обязательства - 1.49

Что нравится:

- рост выручки за полугодие на 24.3% г/г (413.6 -> 513.9 млрд);
- свободный денежный поток вырос на 21.3% г/г (5.5 -> 6.7 млрд);
- чистая прибыль выросла на 39.7% г/г (10.2 -> 14.3 млрд). Такой результат достигнут за счет роста выручки и улучшения операционной рентабельности с 5.37 до 6.09%. Здесь не помешал даже рост чистых финансовых расходов;

Что не нравится:

- чистый долг увеличился на 11.1% п/п (152 -> 168.8 млрд);
- рост чистого финансового расхода на 31% г/г (9.3 -> 12.2 млрд).

Дивиденды:

Согласно дивидендной политики выплата зависит от соотношения Чистый долг/EBITDA:
- при соотношении < 1, то на дивиденды может быть направлено более 100% свободного денежного потока;
- при соотношении не превышающем 1.5 не более 100% свободного денежного потока;
- при соотношении выше 1.5, на выплаты направляется не более 50% свободного денежного потока.

Но пока из-за инфраструктурных вопросов компания не выплачивает дивиденды.

Мой итог:

Лента продолжает показывать отличные результаты как на операционном, так и на финансовом уровне. За полугодие выросли все LFL показатели:
- сопоставимые продажи на 12%;
- средний чек на 9.6%;
- траффик на 2.2%.
Открыты (с учетом закрытий и приобретения сети "Молния") 506 магазинов, 4 гипермаркета, 33 супермаркета и 135 магазинов дрогери.

В финансовом плане также все отлично. Обращает на себя только рост чистого долга и соотношения ND\EBITDA (на основе полугода он получается примерно 2.19). Тут стоит сделать ремарку, что в большинстве источников я видел более низкий показатель, но это связано с тем, что там чистый долг подсчитывается без учета задолженности по аренде (хотя в отчете эмитента за 2024 год аренда включена в расчет чистого долга). Что касаемо дивидендов, то при текущей агрессивной стадии роста с учетом увеличения долга вряд ли можно ожидать их в ближайшее время.

Акции компании занимают 2.73% моего портфеля (при лимите в 3%). Расчетная справедливая цена - 2026 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией