◽️ Капитализация: 905 млрд ₽ / 3374₽ за акцию
◽️ Чист. % доход ТТМ: 301,6 млрд ₽
◽️ Чист. комисс. дох. ТТМ: 127,2 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль ТТМ: 152,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 115,1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2025: 6,9
▫️ P/B: 1,5
▫️ fwd дивиденд 2025: 5,9%
✅ Банк очередной раз показал взрывной рост всех показателей, несмотря на непростую ситуацию в секторе. Результаты за 2кв2025:
◽️Чист. % доход после резерва: 77,2 млрд (+41% г/г)
◽️Чист. комм. доход: 34 млрд (+41% г/г)
◽️Чист. прибыль акционерам: 42,5 (+81% г/г)
◽️ Кол-во клиентов: 51,4 млн (+16% г/г)
👆 Важно понимать, что во многом этот рост обусловлен объединением с Росбанком. Уже в следующем квартале, по идее, мы должны будем увидеть приличное замедление темпов роста.
✅ Кстати говоря, объединение с Росбанком прошло в итоге вполне нормально, размытия долей акционеров больше быть не должно.
❗️ Скор. чистая прибыль во 2кв2025 выросла всего на +17% г/г до 28,9 млрд р, если не учитывать разовые статьи доходов и расходов (переоценку активов, доходы от операций с иностранной валютой и т.д.).
✅ Банк рекомендовал дивиденды за 2кв2025 в размере 35р на акцию. Суммарная доходность по итогам 2025 года будет около 198 рублей на акцию (5,9% к текущим), что маловато, но для растущего бизнеса ОК.
❌ Доля неработающих кредитов перестала расти, снизившись до 6,5% (против 6,6% на конец 1кв2025). Резервы под обесценение кредитного портфеля растут, но пока находятся на исторически низком уровне относительно валовой стоимости кредитного портфеля.
Выводы:
У банка всё отлично и свои позиции на рынке он продолжит укреплять, но дальше рост сильно замедлится, так как исчезнет эффект объединения с Росбанком. Будущее замедление темпов роста никак не сочетается с текущей оценкой по fwd p/e 2025 = 6,9, когда тот же Сбер стоит 4,4 прибыли. Справедливая цена, на мой взгляд, также остается на уровне около 2670 р.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📌 Российский энергосервисный актив Fortum был передан в управление государственным органам. 📌 Компания НОВАТЭК приняла решение сократить экспорт нафты в связи с пожаром на терминале в Усть-Луге. 📌 Segezha Group обновила состав руководства, назначив Дмитрия Музу в качестве нового вице-президента по финансам и инвестициям. Ранее он занимал аналогичную должность в ГК «Римера», которая является бывшим нефтесервисным подразделением «Челябинского трубопрокатного завода». Кроме того, в июне текущего года на пост президента компании был назначен Кирилл Арсентьев, пришедший на смену Александру Крещенко; Арсентьев ранее работал в Камском ЦБК, который принадлежит группе «Свеза». 📌 Девелоперская компания «Эталон» планирует к концу 2026 года расширить свое присутствие с 12 до 15 регионов. Основное внимание будет уделено запуску проектов в городах-миллионниках и регионах, где доступны государственные программы поддержки, включая Дальний Восток, где действует дальневосточная ипотека. Премиальный сегмент будет развиваться под брендом Aurix, который уже реализует два проекта в Санкт-Петербурге и готовит дебютный проект в Москве. 📌 Группа «Т-Технологии» открыла в Санкт-Петербурге новое пространство для своего IT-флагмана, которое стало крупнейшим ИТ-хабом компании на северо-западе России. Десятиэтажный офис площадью 30 000 м² находится в бизнес-центре класса «А» Ferrum II на Свердловской набережной в составе бизнес-парка «Полюстрово». В этом IT-флагмане могут одновременно работать до 2 500 специалистов в области информационных технологий, включая разработчиков, аналитиков, специалистов по машинному обучению и информационной безопасности. 📌 Убыток компании «Новошип» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за первые шесть месяцев 2025 года составил ₽8,71 млрд, в то время как в прошлом году была зафиксирована прибыль в размере ₽3,99 млрд. Выручка компании сократилась на 32,3%, составив ₽9 млрд по сравнению с ₽13,3 млрд за аналогичный период прошлого года. 📌 X5 Group открыла в Сибири свой первый магазин «Около» по прямой франшизе. Этот совместный проект с Центросоюзом «Кооп Около» включает в себя поставки товаров из ассортиментной матрицы X5 в магазины Новосибирского облпотребсоюза, а также инвестиции в обновление торгового оборудования кооперативных магазинов. В рамках первого этапа планируется открыть 100 магазинов «Кооп Около» в Новосибирской области. 📌 Чистая прибыль «Новороссийского комбината хлебопродуктов» по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года составила ₽0,93 млрд, что в 3,4 раза меньше по сравнению с ₽3,19 млрд в прошлом году. Выручка также сократилась в 2,6 раза, составив ₽2,13 млрд против ₽5,43 млрд годом ранее. 📌 Мессенджер MAX успешно завершил интеграцию с технологией мобильной электронной подписи «Госключ». Это нововведение позволит клиентам банков, мобильных операторов и других организаций подписывать электронные документы, отправляемые в MAX, такие как согласия на обработку персональных данных и различные договоры на оказание услуг. Первые компании смогут начать подключение к этому сервису уже в текущем году. 📌 Совет директоров АКБ «Авангард» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2025 года в размере ₽24,79 на одну обыкновенную акцию. Последний день для приобретения акций, дающих право на получение дивидендов, установлен на 6 октября 2025 года. Ожидаемая дивидендная доходность может составить 3,41%.
🔥 Для любителей облигаций:
https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости #обзор #акции #облигации #экономика $VKCO $NKHP $X5 $T $ETLN $SGZH $NVTK $UPRO
