Группа отчиталась за 1 половину 25-го. Взглянем на отчет:
🛫 Общая выручка выросла на 3,8% до 109,6 млрд руб.
Это в основном за счёт:
1) роста l-f-l выручки (+3,2%)
2) роста l-f-l среднего чека (+6,5%)
Хотя трафик немного просел (–3,1%).
🔎 Посмотрим по сегментам:
👉 Гипермаркеты «О’кей» прибавили 1,6%, выручка составила 70,5 млрд руб. — вытащил их рост среднего чека (+6%).
👉 Дискаунтеры «Да!» выросли мощнее — +11,2% до 39,1 млрд руб.. Здесь помогло расширение торговых площадей (+3,3%), запуск 7 новых магазинов, а также рост среднего чека (+9,8%) и l-f-l выручки (+9,4%).
💵 Валовая прибыль подросла на 7,3% до 25,9 млрд руб., маржа улучшилась с 22,9% до 23,7%.
💰Операционная прибыль выросла на 11,3% до 4,5 млрд руб., рентабельность поднялась с 3,8% до 4,1%. Такой эффект достигнут за счет сдержанного роста общехозяйственных, комм. и административных расходов: 4,3% против роста валовой в 7,3%.
🏦 Финансовые расходы увеличились на 6,7% до 4,2 млрд руб. — главная причина рост кредитных платежей на 27,4% (до 5,5 млрд руб.) из-за более высоких ставок.
🤩 Несмотря на это, чистая прибыль почти УТРОИЛАСЬ и составила 223 млн руб.
Из корпоративных событий:
💡ждут закрытия сделки по продаже гипермаркетов «О’кей» менеджменту (примерно конец 2025 – начало 2026), но условия пока неизвестны;
💡акционеры одобрили редомициляцию из Нидерландов на остров Октябрьский — это позволит компании снова платить дивиденды.
Вижу здесь определенную идею. Углубляюсь в детали
Что думаете?
Разбираемся, как обстоят дела у компаний из сектора, чьи акции торгуются на Мосбирже 👇
📊 Расстановка сил после первого полугодия
🛒 X5 Group остается неоспоримым королем с выручкой 2,24 трлн рублей за полугодие. Но чистая прибыль упала на 21% до 42,4 млрд рублей. При этом компания сохраняет лучшую в отрасли маржинальность по EBITDA на уровне 9,1%
🛒 Магнит переживает настоящий кризис — при выручке 1,67 трлн рублей прибыль рухнула на 70% до жалких 6,5 млрд рублей. Виновник катастрофы — долговая нагрузка и процентные расходы, пожирающие треть операционной прибыли
🛒 Лента демонстрирует впечатляющий рывок с ростом выручки на 24,3% до 514 млрд рублей и увеличением прибыли на 44,5%. Секрет успеха — агрессивная экспансия через поглощения и открытие 506 новых «магазинов у дома»
🛒/🛒 Аутсайдеры — O'Key (+3,8%) и Fix Price (+4,5%) — явно отстают от темпов роста рынка, что сигнализирует о структурных проблемах их бизнес-моделей
💡 Новые горизонты бизнеса
Главный тренд 2025 года — взрывной рост дискаунтеров. X5 демонстрирует почти двукратный рост выручки сети «Чижик», а O'Key показывает рост EBITDA дискаунтеров «ДА!» на 23,3%. Этот формат идеально попадает в настроения рационализации потребления
Параллельно компании всё ещё делают ставку на «магазины у дома» — Лента открыла 506 таких точек за полугодие, а X5 продолжает экспансию «Пятёрочки» в новые регионы
🖥 Ещё одним полем борьбы стала онлайн-торговля. X5 наращивает цифровые обороты на 49% через Vprok ru и 5Post, интегрируясь с Ozon и развивая экспресс-доставку. Лента удивляет ростом собственных онлайн-сервисов на 51,9%, обрабатывая 23 тысячи заказов ежедневно
Магнит пытается не отставать с двукратным ростом онлайн-оборотов через «Магнит Маркет», но его доля онлайн-продаж остается скромной. Fix Price фокусируется лишь на программе лояльности, привлекшей 30,9 млн участников (+13,8%)
Также активно развиваются собственные торговые марки. X5 расширяет линейку «Красная цена», Лента — «365 дней», а Магнит инвестирует в собственное производство. Это позволяет увеличивать прибыльность и снижать зависимость от поставщиков
📈 Кто выиграет завтра
X5 Group $X5 остается самой стабильной ставкой — компания сочетает лидерство по масштабам с финансовой дисциплиной и способностью адаптироваться к новым трендам. Развитие цифровых бизнесов и дискаунтеров «Чижик» открывает новые точки роста
Лента $LENT выглядит самым динамичным игроком с впечатляющими темпами роста и потенциалом для новых поглощений. Акции штурмуют новые вершины, но вот сколько ещё будет продолжаться такой рост — вопрос открытый
Магнит $MGNT находится в критической точке — компании необходимо срочно решать проблему с долгом и рентабельностью. Поглощение «Азбуки Вкуса» может стать как спасением, так и дополнительным грузом
Fix Price $FIXR, как и O'Key $OKEY, пока демонстрируют общую устойчивость модели, но нуждаются в новых драйверах роста для дальнейшей конкуренции с крупными игроками
Понравился разбор? — 👍
📈 Акции O'KEY ($OKEY) растут: +6.7% #сильныйрост 📊 Объём торгов за день: 8,889,798 ₽ (1.9x от среднего за последние 30 дней)
📈 Акции O'KEY ($OKEY) растут: +5.6% #сильныйрост 📊 Объём торгов за день: 6,344,087 ₽ (1.3x от среднего за последние 30 дней)
