Картина для российских сталеваров складывается все более печальная. Начиная с середины 24 года, цены на продукцию снижаются под давлением сразу нескольких факторов. Падают и объемы, о чем говорит статистика РЖД. За январь-март 26 погрузка черных металлов сократилась на 16,5% г/г.
Что не так в отрасли?
✔️ Высокая ключевая ставка, убивающая строительную и промышленную активность.
Производственные индексы и падение ВВП в январе-феврале намекают на очень слабое начало года.
В общем, как ни крути статистику, а конфетки пока не получается(
✔️ Низкие цены на сталь в Китае.
Там проблемы начались еще раньше, чем у нас. Лопнувший пузырь в недвижимости привел к сокращению спроса на внутреннем рынке и росту экспорта стали, в том числе в Россию.
✔️ Санкции и сложности с поставками на мировые рынки
После 22 года премиальный европейский рынок для российских сталеваров закрылся, а логистические цепочки удлинились.
👉 Как итог, разрыв между спросом и предложением расширяется: первый снижается, второе растет. На выходе - идеальный ценовой шторм. Впрочем, Америку я не открыл, вы все это уже видели в отчетах Северстали и ММК.
🫡 К чести наших сталеваров, они вошли в кризис подготовленными: с запасами кэша и решимостью инвестировать в производство даже в трудные времена. Однако, реальность оказалась хуже ожиданий и в марте 26 года Северсталь и ММК вынуждены были принять ряд антикризисных мер.
✔️ Снижает ремонтный фонд на 14%;
✔️ Сокращает капекс на 24%;
✔️ Снижает на 5% расходы на оплату труда за счет заморозки найма и переноса плановой индексации зарплат;
✔️ Напрямую о сокращениях персонала компания не говорит, но подозреваю, что они тоже есть.
ММК
✔️ Сокращает сотрудников и частично останавливает производство. По словам гендиректора, загрузка мощностей упала до 60%.
Северсталь, в отличие от ММК, со слов менеджмента загрузку пока не снижает. На фоне более высокой рентабельности компания имеет чуть больше запаса прочности. С другой стороны, Северсталь уже проела кубышку, а ММК еще нет. И если ММК жертвует текущим производством, то Северсталь пока будущим (сокращая капекс).
🤔 Есть ли хорошие новости? В моменте все выглядит крайне негативно, но высока вероятность, что дно цикла где-то рядом. Максимум пессимизма обычно бывает именно там. Тем временем, ключевая ставка постепенно снижается, а Китай с начала года уже ограничивает экспорт стали. А еще можно подумать над тем, как себя чувствуют более мелкие игроки, когда даже такие гиганты режут расходы. Подсказка: очень плохо, часть из них закрывается.
📌 Интересны ли акции Северстали и ММК по текущим? С одной стороны, все признаки циклического дна налицо. С другой, нет твердой уверенности в том, что котировки упали достаточно сильно и отражают весь масштаб проблем. Я бы не спешил и дождался полугодовых отчетов и новых комментариев менеджмента. Потерять время, получая нулевую или отрицательную доходность, хуже, чем упустить первую волну роста и запрыгнуть по ходу движения.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
1️⃣ Полюс $PLZL разместил пятилетние облигации серии ПБО-05 объёмом 150 млн$ с офертой через четыре года.
Финальный ориентир ставки купона составил 7,75%, доходность к оферте — 8,03%.
Номинал бумаг — 1 тыс.$, купон ежемесячный фиксированный, расчёты в рублях по курсу ЦБ.
Техническое размещение запланировано на 17 апреля.
Бумаги доступны неквалифицированным инвесторам, а итоговая ставка оказалась ниже первоначального ориентира в 8-8,25% — высокий спрос подтверждён.
2️⃣ Совет директоров Группы Астра $ASTR рекомендовал не выплачивать дивиденды из прибыли за 2025 год — чистая прибыль по итогам года составила всего 372,4 млн ₽.
На дивиденды из нераспределённой прибыли 2024 года будет направлено 982 млн ₽ — 4,676 ₽ на акцию с доходностью 1,84%.
Последний день для покупки под дивиденды — 29 мая, собрание акционеров — 1 июня.
Слабая прибыль за 2025 год при выплате из резервов прошлого периода сигнализирует о снижении маржинальности бизнеса — стоит следить за операционными результатами следующих кварталов.
3️⃣ Совет директоров ДомРФ $DOMRF рекомендовал выплатить акционерам 44 млрд ₽ — половину годовой прибыли за 2025 год.
Размер выплаты составит 246,8 ₽ на акцию, доходность — 10,9%.
Это первые дивиденды компании после IPO осенью 2025 года, в ходе которого было привлечено 25 млрд ₽.
На новости акции выросли на 2,32%.
Доходность 10,9% при первых же дивидендах после IPO — сильный сигнал об устойчивости бизнеса и намерении менеджмента регулярно распределять прибыль.
4️⃣ НКР отозвало кредитный рейтинг ЕвроТранс $EUTR без подтверждения после того, как компания расторгла договор с агентством — за неделю до этого рейтинг был понижен с А-ru до CCru из-за технического дефолта по купону облигации серии БО-001Р-07.
НРА также отозвало свой рейтинг; сама компания объяснила задержку ошибкой в расчётах — неисполненные вовремя обязательства составили 76,6 млн ₽ из 86,6 млн ₽.
Ранее "Эксперт РА" понизило рейтинг до ruC после аналогичного сбоя с "народными облигациями".
Отзыв рейтингов сразу тремя агентствами делает облигации ЕвроТранса фактически неликвидными для институциональных инвесторов и резко повышает риски для держателей бумаг.
5️⃣ Минфин США продлил до 29 октября 2026 года разрешение на деятельность зарубежных АЗС ЛУКОЙЛа $LKOH и его болгарских предприятий, включая нефтеперерабатывающий завод Lukoil Neftohim Burgas.
Предыдущие лицензии истекали 29 апреля; первая разрешает закупку товаров на зарубежных АЗС, вторая — все транзакции с болгарскими структурами компании.
США и Великобритания ввели санкции против ЛУКОЙЛа в октябре 2025 года.
Продление лицензии на полгода снижает краткосрочные операционные риски для зарубежного бизнеса, однако не снимает долгосрочной санкционной неопределённости.
6️⃣ Первая партия из 18 серийных самолётов МС-21 будет поставлена Аэрофлоту $AFLT в 2026-2027 годах — об этом сообщил замглавы Минпромторга Геннадий Абраменко.
Всего законтрактовано 72 российских самолёта; до 2030 года Аэрофлот рассчитывает получить 108 МС-21, а к 2033 году довести парк до 200 машин.
Начало серийных поставок МС-21 снизит зависимость Аэрофлота от иностранного флота, однако реальный эффект на операционные показатели проявится не раньше 2027-2028 годов.
7️⃣ Минфин РФ подготовил законопроект о введении акциза на ввозимую сталь — он распространится на отдельные виды продукции из жидкой стали, сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов.
Законопроект направлен на согласование; вступление в силу возможно с 1 января 2027 года или раньше.
В конце марта владелец ММК $MAGN Виктор Рашников ожидал введения меры в течение 3-4 месяцев.
Введение акциза улучшит ценовую конкурентоспособность ММК, НЛМК $NLMK и Северстали $CHMF на внутреннем рынке, хотя реальный эффект зависит от финального перечня облагаемой продукции.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #дивиденды #облигации #санкции #авиация #сталь #IPO
На Д1 строит чашку с ручкой.
Для подтверждения фигуры необходимо пробить уровень 24,290 и закрепиться ниже.
Отработку фигуры ожидаю до 10,500
Сломом фигуры будет уход цены выше уровня сопротивления 34,705
На 2Ч строит расширяющийся клин
Цена движется внутри фигуры и пока фигура не подтверждена.
Нижняя стенка 26,140, верхняя стенка 29,705.
Выход из такой фигуры вниз.
❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
Канал вк https://vk.com/im/channels/-236582514
