Наш директор по работе с инвесторами Дмитрий Колесник выступил на форуме, посвящённому фондовому рынку, «Сибирь покоряет». Для выступления была выбрана нетривиальная тема: «Инвестиционная история «Базиса»: от скепсиса к доверию и любви рынка».
Основные тезисы выступления:
- Рассказали про наши лидерские позиции на рынке ПО УДИ, которые подтверждают все независимые аналитические агентства. CAGR целевого рынка до 2031 года +24%.
- Про наш интенсивный рост при высокой рентабельности: выручка 6,3 млрд руб. за 2025 год (x4 за 4 года), рентабельность по OIBDA 61%. При этом сочетаем историю роста с дивидендами: по итогам первого квартала 2026 года выплатили 1,188 млрд руб.
- В прошлом году мы стали единственным IPO в ИТ-секторе. Дмитрий рассказал, как мы преодолевали стереотипы: «ИТ-клеймо» в сложный для рынка период, «Чем мы лучше Сбера?», «Зачем вам IPO?». Мы методично объясняли смысл нашего бизнеса, зачем и кому нужно инфраструктурное ПО (как оказалось, почти всем), а также почему «Базис» — это ставка на развитие ИИ.
- Компания ответила на вызовы и прошла путь от скепсиса к любви рынка. Инвесторы выбрали нас на премии Московской биржи «Рынок выбирает»: Давид Мартиросов признан лучшим топ-менеджером для инвесторов, Дмитрий Колесник лучшим IR-директором среди компаний с капитализацией до 40 млрд руб. Также мы получили награду «Размещение года на рынке IPO&SPO» по версии Cbonds (2026). Для нас это большая честь, и мы продолжим открытый диалог с рынком!
Сегодняшняя лента БАЗАР бурлила налоговыми инициативами, нефтяными качелями и неожиданными отчетами, от которых зависели портфели очень многих
С самого утра в БАЗАР только и разговоров было, что о бюджетном пакете, который Минфин внёс в правительство. Авторы сразу почувствовали, что пахнет пересмотром правил игры, и посты посыпались один за другим. Кто-то пытался успокоить, мол, пока это лишь предложения, но большинство всё же зацепились за цифры и начали прикидывать, как теперь считать справедливую доходность. Один из авторов БАЗАР даже заметил, что «правила в этом году меняются быстрее, чем люди успевают под них подстроиться» (https://finbazar.ru/post/c4f7ccac-feb4-4aac-b972-3214055633df), и с этим сложно спорить
Главный сюрприз дня, безусловно, прилетел со стороны налога на пассивные доходы. Если раньше дивиденды, купоны и проценты по вкладам жили по отдельной щадящей шкале 13–15%, то теперь их хотят загнать в общую прогрессивку вплоть до 22%. В БАЗАР тут же пошли подсчёты, и выяснилось, что для большинства инвесторов с небольшими портфелями почти ничего не поменяется. Автор одного из разборов написал, что «изменения затронут не более 6% населения» (https://finbazar.ru/post/311e4e84-ce66-4b03-8ebd-993510492fb3), и это немного успокоило рядовых держателей акций и облигаций
Однако те, у кого капитал уже подрос, задумались всерьёз. Ведь теперь зарплата, дивиденды и купоны сложатся в один котёл, и можно запросто перескочить на повышенную ставку. В БАЗАР даже промелькнула тревожная мысль, что «сначала ты откладываешь деньги из уже полученного дохода, потом инвестируешь, принимаешь на себя риск, а когда начинаешь получать нормальный пассивный доход, появляется ещё один уровень налогообложения» (https://finbazar.ru/post/f2fa6492-3c63-49b4-ae03-dda5d277eede). Пожалуй, это главная эмоция дня — усталость от налоговых сюрпризов
Рядом с этой новостью шло обсуждение налога для паевых фондов. Минфин предлагает обязать ПИФы платить 15% с получаемых пассивных доходов, что сразу ударило по любителям долгосрочных накоплений в фондах. Правда, один из авторов БАЗАР пояснил, что уплаченный фондом налог будут зачитывать при расчёте налогов пайщика, так что двойного обложения не будет, но осадочек всё равно остался. Многие в комментариях засомневались, стоит ли теперь вообще держать деньги в ПИФах, если прежняя отсрочка теряет смысл
Металлургов и золотодобытчиков сегодня тоже тряхнуло основательно. Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургического сектора — 30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен относительно базы 2024 года, а по золоту 20%. Рынок отреагировал мгновенно, и в БАЗАР появились посты с кричащими цифрами о том, как сильно просели акции. Один из авторов написал, что «акции Норникеля упали на 5,33%, ФосАгро на 3,16%, а Русал на 4,3%» (https://finbazar.ru/post/eb2a9bb6-ad54-4505-989f-6654b7400882), и эта реакция была очень показательной
Особенно обидно было за тех, кто шортил Норникель в последние дни, но каждый раз вылетал по стопу. В БАЗАР один из трейдеров в откровенном посте признался, что трижды пытался зашортить бумагу, но его выносило, а сегодня, когда новость наконец вышла, он уже не был в позиции. Сокрушался, что «этот шорт бы дал заработать +4,6R» (https://finbazar.ru/post/0cbbe5db-460a-47e0-91f9-d2538f96c13a), но рынок, как всегда, наказал за нетерпение. Зато лишний раз подтвердилось правило, что новости ходят впереди цены
Пока металлурги горели, нефтяники улыбались. Нефть марки Brent уже несколько дней держится выше ста долларов, и в БАЗАР активно обсуждали, кто из российских компаний главный бенефициар этой истории. Один из авторов разложил всё по полочкам и пришёл к выводу, что «Газпромнефть с её переработкой и НПЗ — главный бенефициар» (https://finbazar.ru/post/6b120dde-72de-42b8-8fc7-13fc4f0a7764). Он же честно предупредил про ложку дёгтя в виде атак на Московский НПЗ, но общий посыл был позитивным
К слову о нефти, в БАЗАР всплыла история про саудовский экспортный маневр. Пост одного из авторов гласил, что королевство продало азиатским покупателям почти сто миллионов баррелей разом, что эквивалентно примерно дню глобального потребления. Причиной стал вынужденный обход повреждённого трубопровода Восток — Запад, и рынок воспринял это как попытку не допустить дефицита. В посте подчёркивалось, что «Saudi Aramco предложила покупателям взять логистику на себя» (https://finbazar.ru/post/a2b747c7-4ccb-4eac-8b12-6fc2f7244cc2), и это меняет привычную торговую модель
Отдельным блоком шли корпоративные отчёты банков, которые сегодня выдавали цифры просто на зависть. ВТБ нарастил чистую прибыль за восемь месяцев в 1,8 раза до 378 миллиардов рублей, Т-Банк — в 4 раза до 131,8 миллиарда, а Совкомбанк вообще удивил ростом почти в десять раз до 86 миллиардов. Один из авторов БАЗАР собрал все эти данные в один пост и не удержался от сарказма, мол, банкам живётся явно лучше, чем их клиентам. Впрочем, для держателей акций $VTBR и $T такие новости звучат приятно, и лента это подтверждала лайками
На фоне банковской идиллии затесалась новость про АФК Систему, где совет директоров назначил Феликса Евтушенкова президентом компании. В БАЗАР это восприняли как сигнал о преемственности и спокойном развитии холдинга, ведь $AFKS продолжает наращивать активы. Рядом с этим стояла рекомендация совета директоров Акрона выплатить дивиденды из нераспределённой прибыли прошлых лет — 146 рублей на акцию, что для любителей дивидендных историй стало приятным сюрпризом в конце сентября
Не обошли стороной и жилищную тему. С 1 октября меняются условия семейной ипотеки, и в БАЗАР авторы в голос обсуждали, как теперь разведут ставки по числу детей и регионам. Один из постов подробно расписал, что для семей с одним ребёнком ставка подскочит до 10–12%, а с пятью и более детьми упадёт до 2%. Тут же пошли реплики про то, что «просто так закручивают гайки после выборов» (https://finbazar.ru/post/245d7e69-e46f-497b-bf3f-6827a2da3475), и действительно, логика ужесточения выглядит теперь более очевидной
В долговом секторе настроение было кислым. Авторы БАЗАР наперебой писали о волне дефолтов, которая накрыла рынок облигаций. Кто-то напомнил про печальный кейс ЕвроТранса с публичным долгом 36 миллиардов, а один из разборов указал, что с начала 2026 года зафиксировано уже более пятисот дефолтов и технических дефолтов. Там же объясняли разницу между техническими и фактическими, и отмечали, что «высокая ставка закрыла окно рефинансирования» (https://finbazar.ru/post/cf4b587b-3825-4ae8-be7a-a6e898fae255). Грустно, зато очень показательно для тех, кто гонится за высокими купонами в третьем эшелоне
Зато из мира технологий пришла обнадёживающая новость про компанию Базис. Аналитики «ТМТ Консалтинг» впервые посчитали рынок инфраструктурного ПО по реально работающим лицензиям, и оказалось, что «ПО Базиса установлено на каждом третьем сервере в России» (https://finbazar.ru/post/b408eadc-84e4-4366-a929-07f6e3380f9f). В БАЗАР на это отреагировали живо, ведь для инвесторов в $BAZA это сильный аргумент в пользу долгосрочной истории импортозамещения
Макроэкономический фон сегодня тоже держал в тонусе. Один из авторов БАЗАР заметил, что розничный бензин АИ-92 с начала года подорожал на 21,4% при общей инфляции 4,74%, и предположил, что «оптовая цена бензина становится ранним индикатором инфляции» (https://finbazar.ru/post/778ae621-3e2f-4910-9222-e2df52a14bc7). Это очень перекликалось с резюме ЦБ, где прямо указывалось на вторичные эффекты от подорожавшего топлива. Плюс добавилась статистика по инфляционным ожиданиям населения, которые выросли до 14,2%, и в БАЗАР уже почти никто не сомневается, что на октябрьском заседании ключевая ставка останется на месте
Про застройщиков тоже было много эмоций. Посты про Эталон и АПРИ читались как триллеры: у одного долговая конструкция хромает, но премиальный сегмент спасает, у другого купоны платятся, но рынок всё равно пролил облигации до 30–40% доходности. Один из авторов БАЗАР признался, что держит облигации обоих застройщиков и не сливает, потому что «падение облиг больше похоже на цепную реакцию внутри сектора» (https://finbazar.ru/post/b0fa4c4f-39da-4e84-a7e6-ee181c3bff49). Возможно, именно такие холодные разборы и помогают не поддаться панике
В довершение картины дня в БАЗАР пробежали рекомендации от ВТБ Мои Инвестиции, которые обновили свой топ-10 перспективных акций. Туда вошли Газпром, Дом.РФ, ЛУКОЙЛ, Мать и дитя, ММК, НОВАТЭК, Сбербанк, Совкомфлот, Сургутнефтегаз и Яндекс. Забавно, что МТС вылетела из подборки буквально через месяц после добавления, потому что рынок не простил новую дивидендную политику с выплатами только в 2027 году. Авторы БАЗАР с иронией отметили, что «российский рынок сейчас живёт одним днём» (https://finbazar.ru/post/75fab96d-e3f1-4f39-9159-f93603c294d8), и ждать дивидендов два года никто не готов
Под вечер лента БАЗАР наполнилась одновременно усталостью и любопытством. Усталостью от того, что налоговые инициативы и геополитика не дают расслабиться, а любопытством от того, как рынок умеет переваривать плохие новости и всё равно оставаться в плюсе по отдельным бумагам. Кто-то из авторов даже признался, что, несмотря на весь шум, продолжает точечно покупать сильные активы и ждать лучших времён, но не сидеть сложа руки. Это чувство, пожалуй, и объединило сегодняшний БАЗАР
А какая новость из сегодняшнего потока больше всего зацепила вас? Делитесь в комментариях, как налоги или нефть повлияли на ваш портфель, и не забудьте про реакции — так авторы БАЗАР понимают, что их разборы нужны
🖥 Инфраструктурное ПО впервые посчитали по работающим лицензиям. Что нашли?
«ТМТ Консалтинг» провел первое исследование рынка ПО управления динамической инфраструктурой (УДИ) на основе установленной базы действующих лицензий.
Рынок растет благодаря импортозамещению, гибридным облакам, увеличению объемов данных и высоконагруженных приложений. Дополнительный спрос создают ИИ, машинное обучение и GPU-кластеры.
Теперь к тому, как этот растущий спрос распределяется между компаниями. По результатам исследования, продукты лидера российского рынка ПО УДИ «Базиса» (акции торгуются на Мосбирже под тикером BAZA) работают примерно на каждом третьем сервере в России.
Что с долями за 2025 год?
— 40% российского сегмента систем виртуализации;
— 31% рынка отечественных программно-определяемых хранилищ (SDS);
— в сегменте программно-определяемых сетей (SDN) «Базис» назван наиболее заметным российским разработчиком самостоятельного продукта.
🧩 Почему методика важна?
Одно дело — продать лицензию или попасть в закупку. Другое — чтобы продукт действительно работал на эксплуатируемом оборудовании.
В исследовании сопоставили закупки, опросы заказчиков и вендоров, установленную базу и оценочную выручку от лицензий и технической поддержки. Облака и внедрение не учитывали.
🧩 Что это означает для BAZA?
Для «Базиса» результаты исследования позитивны: они подтверждают сильные позиции компании на растущем рынке и наличие большой клиентской базы для дальнейших продаж. Это соответствует долгосрочной истории роста компании за счет привлечения новых заказчиков и расширения сотрудничества с действующими клиентами.
🧩 ИТОГО: рынок растет и смещается от отдельных продуктов к экосистемам, а «Базис» входит в число их основных поставщиков.
Аналитики «ТМТ Консалтинг» впервые оценили реальный уровень импортозамещения по охвату эксплуатируемого оборудования. По итогам анализа действующих лицензий: ПО «Базиса» установлено на каждом третьем сервере в России.
Наши позиции по данным аналитиков:
- Виртуализация: 40% рынка. Мы остаемся ключевым драйвером перехода на отечественные проприетарные платформы.
- Контейнеризация: 26% российского рынка занимают решения «Базиса». Драйверы сегмента — развитие гибридных облаков и рост вычислительных нагрузок, связанных с ИИ и машинным обучением.
- SDS (программно-определяемые хранилища): 31% рынка.
- SDN (программно-определяемые сети): «Базис» назван наиболее заметным российским разработчиком самостоятельного продукта.
По данным «ТМТ Консалтинг», «Базис» является вендором, выстраивающим полноценную экосистемы вокруг платформ виртуализации.
Мы продолжаем наращивать лидерские позиции и развивать экосистему решений для управления ИТ-инфраструктурой!
Подробности на нашем сайте: https://basis.ru/investors/news/press-release?id=06ab50d2-acac-74a1-8000-ba4ce8d9c17c
