#it

$POSI показал крепкий отчёт за 9 мес. 2025 г.

Тезисно:

Отгрузки с НДС +31% до 11,9 млрд руб. — лучший результат за всю историю компании 

Маржинальная прибыль +43% до 7,8 млрд руб. — эффективность повышается быстрее, чем растут продажи 

Сегмент программно-аппаратных комплексов — главный драйвер: кратный рост до 476 млн руб., плюс сильные направления — MaxPatrol (SIEM, VM) и NGFW

Операционный убыток улучшился на 17% — компания урезала административные и маркетинговые расходы на 20–50% без увеличения штата 

Менеджмент подтвердил прогноз по отгрузкам на 2025 г. — 33–38 млрд руб. (ожидают пик в 4 квартале) 

Теперь подробнее:

💸 Основной драйвер — рост отгрузок до 11,9 млрд руб. (+31% г/г). Структура продаж стала более диверсифицированной. Продления — 39%, новые продажи — 33%, расширения — 28%. Это показывает стабильность базы и органический апсейл. 

📈 Маржинальная прибыль выросла до 7,8 млрд (+43%). Это следствие более высокой доли комплексных продуктов и масштабирования. Показатель улучшился сильнее, чем росли сами отгрузки — хороший знак.

💰 По МСФО выручка растёт медленнее — +12% до 10,9 млрд руб., из-за временного лага между отгрузками и признанием дохода. Менеджмент прямо указал на эту особенность. 

💼 По опексам: компания начала реальную «сушку» расходов. Административные затраты -20%, маркетинг -52%, бизнес-развитие -28%. Штат не увеличивали, трату по нерекуррентным процессам сократили на ~1,6 млрд руб. — всё это помогло сократить операционный убыток до –4,0 млрд руб. 

💳 Финансовый блок остаётся самым проблемным. Процентные расходы выросли почти в пять раз — до 2,5–2,7 млрд руб. Чистые финрасходы — 1,4 млрд руб. против 0,26 млрд годом ранее. Это следствие увеличенного кредитного портфеля и высоких ставок. 

📉 Итог: управленческий убыток (NIC) — 8,8 млрд руб., по МСФО чистый убыток — 5,8 млрд руб. (г/г снижение по МСФО, но NIC хуже). Пока выход на прибыльность остаётся целью, а не реальностью. 

📊 Прогнозы менеджмента: отгрузки на 2025 г. — 33–38 млрд руб., потенциальный рост к 2024 году — 37–58%. При этом компания ставит стратегические цели: вернуть NIC в плюс, выйти на рентабельность 30% в 2026 году и начать выплату дивидендов. 

💳 Моё мнение: POSI — история про рост технологий и доли рынка, а не про прибыль здесь и сейчас. Позитив — интересный набор продуктов, высокая предсказуемость 4 квартала, резкий рост маржинальной прибыли и заметная экономия расходов. Негатив — высокая долговая нагрузка, чувствительность к ставкам, идущая амортизация и отсутствие прибыли. 

Если компания выполнит план по отгрузкам и сократит финансовые расходы в 2026 году, рынок может начать переоценку. Сейчас же — бумага для тех, кто готов ждать, понимает сезонность бизнеса и ставит на долгую историю в ИБ-секторе. Акции не держу.

#IT #акции

Тикер: $YDEX
Текущая цена: 3974
Капитализация: 1.6 трлн.
Сектор: #it
Сайт: https://ir.yandex.ru/

Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев):

P\E - 13
P\BV - 5.07
P\S - 1.15
ROE - 39%
ND\EBITDA - 0.83
EV\EBITDA - 7.24
Активы\Обязательства - 1.33

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.1% к/к (332.5 -> 366.1 млрд) и за 9 мес на 33.2% г/г (754.4 -> 1005.1 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась в 2.1 раза к/к (16.2 -> 34.6 млрд) и за 9 мес прибыль +40.1 млрд против убытка -4.1 млрд за 9 мес 2024 года;

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 46% к/к (27.6 -> 14.9 млрд) и за 9 мес на 14.5% г/г (57.8 -> 49.4 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 32.9% к/к (150.3 -> 199.7 млрд). ND\EBITDA вырос с 0.69 до 0.83;
✔️нетто финансовый расход незначительно уменьшился на 0.9% к/к (12.5 -> 12.4 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 9.4% к/к (84.5 -> 92.4 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств, которое уменьшилось с 1.34 до 1.33.

Дивиденды:

Дивидендная политика не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Компания планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за 2 пол 2025 прогнозируется в размере 80 руб. (ДД 2.01% от текущей цены).

Мой итог:

Выручка по секторам за 3 квартал (к/к в млрд):
- поисковые сервисы и ИИ +9.1% (127 -> 138.5);
- городские сервисы +36.4% (146.9 -> 200.4);
- персональные сервисы +67.1% (32.8 -> 54.8);
- Б2Б Тех +47.6% (8.4 -> 12.4);
- прочие сервисы и инициативы -6.9% (2.9 -> 2.7).

Выручка по секторам за 9 месяцев (г/г в млрд):
- поисковые сервисы и ИИ +13.5% (343.2 -> 388.3);
- городские сервисы +39% (403.6 -> 561.2);
- персональные сервисы +72.1% (88.3 -> 152);
- Б2Б Тех +50.7% (22.7 -> 34.2);
- автономные технологии +308% (0.1 -> 0.3)
- прочие сервисы и инициативы +11% (8.2 -> 8.9).

Приятно, что рентабельность по EBITDA за 9 мес растет по всем значимым сегментам:
- городские сервисы (3.9 -> 7.1%);
- поисковые сервисы и ИИ (44 -> 45.4%);
- персональные сервисы (-3.8 -> 2.9%);
- Б2Б Тех (10.7 -> 19.1%).
У автономных технологий и прочих сервисов рентабельность по EBITDA отрицательна, но и вклад в выручку несущественный.

Отчетный период также порадовал хорошей чистой прибылью (даже без учета корректировок). Продолжается снижение расходов по программе мотивации (-10.4% к/к, 11.5 -> 10.3 млрд). Если во 2 квартале это было 70% от прибыли, то в текущем уже 30%. Все еще много, но уже значительно меньше.

Долговая нагрузка подросла, но все еще остается достаточно комфортной. Чистый финансовый расход немного уменьшился, судя по всему, вслед за снижением ключевой ставки. Дальнейшее ослабление ДКП сыграет в плюс как уменьшением процентных расходов, так и более активным использованием различных сервисов Яндекса.

Скорее всего, на волне хороших результатов компания улучшила гайденс на 2025 год. Ожидается рост выручки более чем на 30% г/г и скорр. EBITDA на 43% (до 270 млрд). Выглядит вполне реальным и не удивлюсь, если результаты будут даже чуть лучше.

Однозначно для меня после результатов за 3 квартал Яндекс заиграл другими красками. Я все еще не готов покупать по текущей, но вот в районе 3750 руб уже задумался бы. Расчетная справедливая цена - 5113 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Приветствуем наших подписчиков и инвесторов канала! 💻

Сегодня пришла позитивная новость в IT-секторе, что Минфин отложил отмену льготы по НДС для IT-компаний. В октябре происходила настоящая налоговая реформа когда была негативная реакция на рынке из-за повышения НДС до 22% для всех. Инвесторы стали осторожней относятся к акциям IT-компаний в сделках потому что государство может в любой момент вернуть НДС 22%. Надо быть готовым к такому сценарию.

Как будет развиваться бизнес IT-компаний?

Сейчас более подходящей стратегией инвестора будет долгосрочная, поэтому возьмем период до 2030 г. Так в среднем IT-сектор будет расти на 12% за каждый год. Таким образом увеличится с 3,3 трлн руб до 6,4 трлн руб.

1️⃣ До сих пор в тренде продолжение импортозамещения иностранных компаний IT-разработок на российские. На сегодня отечественный софт используется пользователями на уровне 20-30%. Отдельно выделяется айтишник IVA Technologies☎️ с использованием своего ПО в госкомпаниях.

💡Хотите продолжить осваивать и расширять знания трейдинга, а не гадать? Подписывайтесь!💡

2️⃣ Также сейчас активно идет внедрение ИИ. К примеру можно взять Сбер🏦 и Яндекс📱 и все участники рынка будут присоединяться. Их задача снизить расходы и увеличить выручку компаний благодаря скорости и эффективности ведения бизнеса. Ведь никто не хочет пускать большие суммы на затраты.

А какие еще есть льготы для IT-компаний?

В начале октября несмотря на все эти неприятные факторы о возможной отмене нулевой ставки НДС и страховых взносов, власти сохранили:

1️⃣Льготу по налогу на прибыль 5%;

2️⃣Льготную ипотеку сотрудникам IT-компании;

3️⃣А по-поводу страховых взносов есть тоже льгота с условием: если IT-компания заработала 70% прибыли от выручки, то взносы будут снижаться с 2026 г. Также остается программа господдержки.

Не ИИР

$YDEX $IVAT $SBER
#it

#экономика

#акции

#налоги

Мы не ждем, пока клиент сам заметит проблему. Мы показываем ее первыми.

Проактивность это не инициатива ради инициативы.

Это ответственность за результат.

Когда мы ведем проект, наша задача не только выполнять задачи из бэклога, но и видеть, где процесс начинает буксовать, где решение можно улучшить, а где стоит пересмотреть подход.

Мы стараемся предупреждать, а не исправлять.
Если видим, что срок задачи нереален - сразу говорим. Если замечаем повторяющиеся ошибки - предлагаем вариант, как автоматизировать и исключить их в будущем. Иногда достаточно одного вовремя сказанного “давайте по-другому”, чтобы сэкономить клиенту недели работы и миллионы рублей.

Крупным компаниям особенно важна такая позиция.
Когда подрядчик сам отслеживает риски и предлагает улучшения, он снимает с клиента нагрузку контроля. Это превращает исполнителя в партнера.

Внутри компании проактивность работает так же.
Если что-то можно сделать лучше - мы не ждем указаний. Улучшаем процесс, фиксируем, документируем и передаем дальше. Это часть культуры: не просто делать свою работу, а думать, как сделать систему сильнее.

Поэтому клиенты остаются с нами на годы.
Проактивность экономит им время и деньги, а нам дает главное - репутацию команды, которой можно доверять без постоянного контроля.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #команда #проактивность #культура #доверие #эффективность #проект

Тикер: $IVAT
Текущая цена: 169.1
Капитализация: 16.9 млрд.
Сектор: #it
Сайт: https://iva.ru/ru/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 9.9
P\BV - 3.13
P\S - 5.08
ROE - 31.6%
ND\EBITDA - 0.27
EV\EBITDA - 7.7
Активы\Обязательства - 3.68

Что нравится:

✔️отличное соотношение активов и обязательство;

Что не нравится:

✔️выручка выросла всего на 0.1% г/г (1069 -> 1070 млн);
✔️отрицательный FCF -62 млн, что, правда, лучше -300 млн, которые были в 1 пол 2024;
✔️чистый долг вырос на 30.9% п/п (469.9 -> 615.3 млн). ND\EBITDA ухудшился с 0.2 до 0.27;
✔️нетто финансовый расход увеличился с 9 до 34 млн;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 38.4% г/г (499 -> 307.6 млн). Причины - снижение операционной рентабельности с 47.54 до 33.58%, рост нетто финансового расхода, начисленный налог на прибыль.

Дивиденды:

Исходя из дивидендной политики компании может выплатить не менее 25% от скорректированной чистой прибыли по РСБУ.

Прогноз по ближайшим выплатам дивидендов отсутствует.

Мой итог:

Особого много операционных показателей компания не раскрывает. Все что удалось найти:
- количество клиентов +3.2% п/п (623 -> 643 шт);
- продажа лицензий +11.4% г/г (38.7 -> 43.1 тыс шт).

Выручка выросла совсем символически. Изменения по сегментам разнонаправленные (г/г):
- реализация ПО и лицензий -2.59% (879.2 -> 856.4 млн);
- реализация услуг сервисного обслуживания +12.1% (163 -> 182.7 млн);
- реализация программно-аппаратных комплексов +3.1% (24.2 -> 25 млн);
- прочая выручка +267% (2.1 -> 5.5 млн).
Любопытно, что при росте продаже лицензий в выручке здесь потери. На фоне роста операционных расходов (в основном это расходы на персонал и амортизация НМА) ухудшилась операционная рентабельность, что и отразилось в итоге в сниженной чистой прибыли.

Долговая нагрузка остается вполне комфортной и совсем незначительно увеличилась за полугодие. Есть некоторые улучшения и в FCF, хотя он остался отрицательным. За отчетный период вырос как OCF (254 -> 911 млн), так и капитальные затраты (555 -> 973 млн).

Финансовые результаты пока, откровенно, средние, но группа старается активно развиваться и налаживать сотрудничество с различными компаниями. Среди прочего можно отметить:
- объявлено от стратегическом сотрудничестве с компанией "Технологические инвестиции ФТИ" (на это новости котировки улетали выше 225 руб);
- стратегическое соглашение с кубинским предприятием в сфере ИТ ETI, , направленное на расширение присутствия продуктов компании на рынках Латинской Америки
- соглашение о стратегическом сотрудничестве с Алроса;
- ввод в промышленную эксплуатацию веб-коммуникаций в ОАО "РЖД".

Неприятными вестями для группы стали предложения со стороны правительства РФ об отмене нулевой ставки НДС на покупку российского ПО из реестра отечественного софта и повышение ставки страховых взносов с 7.6% до 15% с 2026 года. Отмену нулевой ставки НДС, вроде как, отменяют (говорят это согласовали с Михаилом Мишустиным), а вот повышение ставки страховых взносов, судя по всему, случится. По примерным расчетам это может "откусить" от чистой прибыли более 5%. С учетом и так не самой лучшей конъюктуры, это будет дополнительным ударом по результатам компании.

Акции были в моем портфеле, но я продал их на новостях озвученных выше. IVA по мультипликаторам оценивается достаточно дорого (P\NIC LTM так вообще получился отрицательным). Результаты за 2025 почти наверняка будут скромными. Да и вообще, это выглядит как история, в которой отдача будет не в ближайшие пару лет (хотя с учетом геополитики переход на отечественное ПО все равно дело времени). Пока побуду наблюдателем. Расчетная справедливая цена - 144 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Тикер: $SOFL
Текущая цена: 80.9
Капитализация: 32.4 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://softline.ru/

Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев):

P\E - 11.2
P\BV - 1.43
P\S - 0.26
ROE - 17.6%
ND\EBITDA - 2.24
EV\EBITDA - 6.72
Активы\Обязательства - 1.36

Что нравится:

✔️нетто финансовый расход уменьшился на 16.8% г/г (1.9 -> 1.6 млрд);
✔️дебиторская задолженность снизилась на 29.5% п/п (25.7 -> 18.1 млрд);

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 2% г/г (34.2 -> 33.5 млрд);
✔️отрицательный FCF, который, правда, увеличился на 37.3% г/г (-13.6 -> -8.5 млрд);
✔️чистый долг вырос на 75.3% п/п (12.8 -> 22.4 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 0.66 до 2.24;
✔️убыток -88 млн. Хотя это меньше, чем было в 1 пол 2024 (-514 млн). Причины - снижение операционной рентабельности с 2.92 до 2.14%, убыток по переоценке справедливой стоимости финансовых инструментов.

Дивиденды:

Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в 25% чистой прибыли по МСФО не реже одного раза в год.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за отчетный 2025 год прогнозируется в размере 1.56 руб. (ДД 2% от текущей цены).

Мой итог:

Как обычно, у групп типа Софтлайна полугодовые отчеты не сильно показательны, так как основные продажи приходятся на последний квартал года, но все же можно сравнивать результаты по полугодиям.

За отчетный период оборот вырос на 7.6% г/г (42.8 -> 46.1 млрд). При это рост пришелся на реализацию собственных решений (+26.5% г/г, 12.6 -> 15.9 млрд), тогда как по сторонним решениям незначительное уменьшение (-0.2% г/г, 30.24 -> 30.19 млрд). По словам компании, это связано с высокой базой по продажам стороннего оборудования в прошлом отчетном периоде.

Неприятно, что снизилась выручка. Хотя уменьшенная себестоимость позволила показать увеличение валовой прибыли, но, в свою очередь, рост операционных расходов (в первую очередь, вознаграждения работникам и налоги из-за увеличения численности сотрудников с 8.85 до 11.16 тыс. чел) привел к снижению операционной прибыли (1 -> 0.7 млрд). Здесь же нетто финансовый расход и отрицательная переоценка финансовых инструментов и как итог убыток за полугодие. Если бы не плюс по отложенному налогообложению, то результат был бы хуже 1 пол 2024.

Долговая нагрузка увеличилась (ND\EBITDA так вообще подскочил очень заметно). Про положительный FCF пока и речи нет (куда тут при отрицательном OCF -6.1 млрд, хотя результат лучше прошлого года, где было -11.7 млрд).

При всем этом Софтлайн активно продолжает проводит M&A сделки:
- доля 51% в группе компаний К2-9b Group (инфобез);
- доля 51% в группе компаний Омег-Альянс (решения по производственному и операционному менеджменту);
- в планах приобретение доли 51% в компании DreamDoc (интеллектуальная обработка документов).
Стоит отметить, что группа регулярно проводит байбэки и многие M&A выполняются с использованием казначейских акций.

Пока Софтлайн это некий черный ящик. Группа активно вкладывается в развитие, стараясь охватить все больше различных IT областей своей продукции. Явно есть попытка сделать ставку на синергию различных компаний, которые приобретает группа. Но пока это не выливается в финансовый результат. И здесь не совсем понятно, то ли это ошибки менеджмента, то ли текущая ситуация в экономике не позволяет полностью раскрыть потенциал всей структуры. Возможно, переход на кластерные структуры (первой ласточкой стал FabricaONE.AI - активы, сфокусированные вокруг ИИ, кастомной разработки и промышленного ПО) сделает бизнес более прозрачным и понятным.

Акции группы держу в портфеле с долей 5.46%. Позицию набирал еще в первой половине 2024 на вере в рост IT. Сейчас не могу сказать, что сильно верю в Софтлайн, но думаю, что группа все же сможет раскрыться во 2 половине 2026 года на фоне снижения ключевой ставки и оживлении деловой активности. Здесь можно также добавить, что в отличии от других компаний сектора, Софтлайн, скорее всего, не потеряет в случае возврата на наш рынок западных вендоров. Расчетная справедливая цена - 120 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

В продуктовой компании результатом становится сам продукт.
Его можно тиражировать, обновлять, продавать снова и снова.

В сервисной компании результат - проект. Каждый раз новый, под конкретного клиента, под конкретную задачу.

Это две разные экономики и два разных темпа работы.
Продуктовая модель живет на масштабе и стандартизации. Сервисная - на гибкости и адаптации.

У нас нет шаблонных решений.
Каждый проект начинается с анализа и заканчивается работающей системой под реальные процессы клиента. Где-то это банковский модуль, где-то HR-платформа, где-то аналитика или интеграция с промышленными системами.

Сервисная модель требует другого типа культуры.

Мы не можем позволить себе "релиз по расписанию", если у клиента меняется логика бизнеса. Проекты живые, задачи меняются, и команда должна меняться вместе с ними.

Такой подход сложнее, но именно он создает доверие.
Когда клиент видит, что решение делается под него, а не "из коробки", появляется то, ради чего вообще стоит работать в сервисе - результат, который нельзя скопировать.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #сервис #разработка #проект #гибкость #результат #бизнес

«Нанософт» представляет революционное решение для организации проектно-строительного документооборота — TDMS Фарватер Web. Теперь управление проектами стало проще, быстрее и удобнее благодаря современному веб-интерфейсу!

✅ Чем полезен TDMS Фарватер Web?

- Полностью автоматизированный процесс работы с документацией: создание, проверка, согласование и хранение файлов в одном месте.
- Гибкая настройка прав доступа и удобный интерфейс для работы с любыми устройствами.
- Прозрачность и контроль каждого этапа проектирования через интерактивные дашборды.
- Возможность тестирования полного функционала абсолютно бесплатно в течение месяца перед покупкой лицензии.

Эффективное управление проектированием в строительстве стало удобнее и максимально прозрачным.

#НАНОСОФТ #TDMS #Фарватер #Проектирование #Документооборот #Строительство #IT

Александр Елизарьев, генеральный директор "Цифровых привычек" стал участником второго выпуска подкаста БАЗАР в компании Сергея Попова (Малышка).

Обсудили, как текущая экономическая политика отражается на технологическом секторе, а также как компании ищут баланс между ростом и устойчивостью.

Затронули компании из IT и смежных отраслей.

Поговорили о том, как меняется поведение инвесторов, что происходит с R&D-направлениями и почему многим игрокам приходится пересматривать планы.

А также коснулись темы состояния инвестиционного климата, динамики IPO и ожиданий участников рынка.

Смотрите полный выпуск.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #ITрынок #технологии #IT #БАЗАР

🟠Размер рынка ИБ 350 млрд руб. Прогнозный на CAGR 24-30 годы по 15%.

🟠Выручка Солар за 24 год 22,3 млрд руб., +53% г/г, рекуррентная более 50%.

🟠Рентабельность по OIBDA 24%.

🟠Разбивка выручки: сервисы и услуги 80%, продукты 20%.

🟠Солар уже вышел на чистую прибыль: 1,3 млрд руб. по итогам 24 года.

🟠Сильный GR: в клиентах Почта России, Сбер, ВТБ, ФСК ЕЭС, Госуслуги, Самолет, Т-Банк и многие другие.

🟠У компании есть прямые продажи, партнёрские продажи, digital продажи, программа с 350 партнёрами.

🟠Сейчас задача выпускать 5-7 продуктов в год, и чтобы они были востребованы. Продукт должен быть первым-вторым, чтобы CAPEX оправдывал себя.

🟠27 октября представлен новый продукт, то есть релизы идут постоянно.

🟠По IPO целятся во 2й котировальный список. IPO cash-in.

🟠Почему склонность к M&A? Почему не разрабатывать самим? Потому что на рынке трудно найти персонал "со взором горящим". M&A это покупка команды и фаундеров.

#Солар #кибербез #IT

Компания представит итоги работы за девять месяцев 2025 года и поделится взглядом на ключевые тенденции IT-рынка.

Спикером от «Цифровых привычек» станет генеральный директор Александр Елизарьев.

В центре доклада - динамика роста, финансовые результаты и подход к устойчивому развитию в условиях меняющейся экономики.

Сессию модерирует Сергей Попов.

Начало в 16:15, зал №8.

Приходите, будем рады видеть коллег и партнеров на Смартлабе 🤝.

#ЦифровыеПривычки #Smartlab2025 #IT #рынок #технологии.

🧐 Чемоданы собраны, а я к поездке полностью готов, ведь уже завтра состоится осенняя конференция Смартлаба! Уже предвкушаю насыщенную деловую программ, и продолжаю вас знакомить с эмитентами, которые достойны нашего внимания.

Как вы уже поняли из моих ранних постов, для себя я твёрдо решил, что обязательно посещу выступления тех компаний, которые готовятся к IPO, чтобы собрать максимальное количество информации для анализа их рыночных перспектив.

💻 Не так давно мы с вами подробно обсудили рынок управления динамической IT-инфраструктурой, и уже тогда пришли к выводу, что этот сегмент IT-рынка стремительно развивается и сохранит высокие темпы роста до конца десятилетия. Согласитесь, без соответствующего ПО сегодня сложно представить работу любой уважающей себя компании - будь то средний или крупный бизнес или гос.ведомство.

И при этом заказчики мечтают о единой платформе, которая возьмёт на себя автоматизацию, оптимальное использование ресурсов, удобство эксплуатации и бесперебойную работу систем. А ещё желательно, чтобы ответственность за сбои лежала на одном вендоре, без бесконечных поисков виноватых.

📈 Лидером отрасли с долей рынка около 20% является компания Базис, являющаяся IT-внучкой Ростелекома. По данным РБК, она планирует провести IPO до конца текущего года и привлечь до 5 млрд руб. Для российских технологических компаний сейчас - окно возможностей для укрепления своих позиций. Разумеется, оно не бесконечно, но пока открыто. 

Сервисное направление, это не разработка на заказ в привычном смысле.

Это система, которая объединяет аналитику, разработку и сопровождение, чтобы клиент получал результат, а не просто продукт.

Мы работаем нескольких форматах, но есть два основных:

Первый - заказная разработка под ключ: от аналитики и проектирования до внедрения и поддержки.

Второй, это усиление команд клиентов нашими специалистами.

Такой подход позволяет быстро закрывать задачи без потери качества и держать фокус на бизнес-результате.

В каждом проекте мы начинаем с аналитики.
Не пишем код, пока не понимаем, как устроен процесс у клиента и где он дает сбой. Если нужно - создаем MVP, проверяем гипотезу, оптимизируем, а потом масштабируем.

В сервисном направлении задействованы все ключевые роли:
Аналитики, архитекторы, разработчики, тестировщики, специалисты по внедрению и поддержке. Благодаря этому клиент получает полный цикл от идеи до эксплуатации.

Такой формат дает гибкость: можно подключить отдельного эксперта, а можно команду под проект.

Но в любом случае результат один - работающая система, которая решает задачу бизнеса.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #сервис #разработка #аналитика #проектирование #команда #бизнес

Друзья, биржа проводит объединение выпусков акций.

Из-за этого у небольшой части инвесторов временно могли не отображаться бумаги в портфелях.

Это технический процесс и после завершения обновления все вернется на место.

Следите за информацией у вашего брокера.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #Инвесторы #Биржа #Акции #ОбъединениеВыпусков

Когда компания растет быстро, всегда есть риск, что процессы начнут расползаться. Один отдел работает по своим правилам, другой - по другим, и через пару месяцев никто не понимает, кто за что отвечает.

Мы это проходили. Поэтому сделали ставку на процессную культуру.

Каждый шаг в проекте зафиксирован: от постановки задачи до релиза. Есть регламенты, чек-листы, зоны ответственности. Это не бюрократия, а способ держать качество, когда людей становится в разы больше.

У нового сотрудника нет периода "разобраться, как тут все устроено". Есть понятная инструкция, куда смотреть и что делать. Он не теряется, не ждет указаний, а сразу включается в работу.

Такой подход экономит время и заказчику, и нам.
Клиенты видят, что у нас все предсказуемо: сроки, контроль, обратная связь. А внутри компании это создает порядок, в котором можно расти, не теряя управляемости.

В IT все решают люди, но именно процессы делают результат предсказуемым. Это то, что позволяет нам держать одинаковый уровень качества независимо от команды, клиента или масштаба проекта.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #процессы #управляемость #рост #эффективность #система

В последние годы компании все реже приходят с готовым техническим заданием. Вместо этого они приходят с болью.

Когда бизнес обращается к нам, за этим почти всегда стоит не конкретная задача, а проблема. Что-то перестает работать, процессы буксуют, данные теряются между системами, решения принимаются медленно.

В таких случаях мы не начинаем с кода. Мы начинаем с разбора. Собираем аналитиков, изучаем, как устроен процесс у клиента, где теряются ресурсы и в чем настоящая причина сбоя. Это уже не просто разработка, а консалтинг на стыке технологий и управления.

Такой формат особенно востребован в крупном бизнесе. Там нельзя просто внедрить "еще один инструмент" - важно понять первопричину. Без точного диагноза любая доработка только усилит сбой.

Иногда решение действительно в новом модуле или сервисе.

Но нередко источник проблемы глубже: в логике бизнес-процессов, структуре команды или методологии. И тогда мы предлагаем не просто инструмент, а изменение системы.

Такой подход отличает зрелую сервисную компанию от шаблонного подрядчика.

Клиенты приходят не за строчками кода, они приходят за экспертизой и уверенностью, что решение будет найдено.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #консалтинг #анализ #решения #бизнес #экспертиза

За последний год в ИТ стало модным добавлять к каждому проекту слово "AI". Но на практике клиенты приходят не за хайпом, а за результатом.

Мы видим это по запросам: компании хотят не свой ChatGPT, а конкретные решения, которые экономят время и деньги.
Чаще всего речь идет о двух направлениях.

Первое - автоматизация рутины.

То, что раньше занимало часы или дни работы специалиста, теперь делает алгоритм за минуты. Проверка кода, обработка документов, анализ больших массивов данных - все это уже приносит реальную пользу. Сотрудники высвобождают время для задач, где нужна экспертиза и стратегическое мышление.

Второе - скачок в продуктивности.

AI позволяет решать задачи принципиально быстрее.

Если раньше для прогноза или отчета требовались недели аналитики и консалтинга, теперь это вопрос нескольких минут. Алгоритм формирует базу, а эксперт работает уже с готовыми выводами.

Наш подход прост

Мы берем лучшие доступные технологии и адаптируем их под конкретные задачи клиента. Это практично и эффективно - именно то, что нужно крупным компаниям, которые рассчитывают на результат здесь и сейчас.

Поэтому, когда говорят про ИИ-тренды, мы смотрим на реальные проекты.

У наших заказчиков AI внедряется не в теории, а в конкретные процессы: кредитные конвейеры, прогнозирование, автоматизация бизнес-операций и многое другое.

И именно это становится драйвером роста как нашей компании в целом, так и бизнеса заказчика.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #AI #искусственныйинтеллект #технологии #автоматизация #тренды

Тикер: $ASTR
Текущая цена: 269.45
Капитализация: 56.9 млрд.
Сектор: #it
Сайт: https://astra.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 11.1
P\BV - 7.26
P\S - 2.99
ROE - 70.1%
ND\EBITDA - 0.23
EV\EBITDA - 8.04
Активы\Обязательства - 1.89

Что нравится:

✔️ выручка выросла на 10.1% к/к (3.1 -> 3.5 млрд) и за полугодие на 34.5% г/г (4.9 -> 6.6 млрд);
✔️ чистая прибыль увеличилась в 2.6 раза к/к (183.7 -> 476.8 млн) за счет уменьшение затрат на исследование и разработку, а также снижения общих и административных расходов;

Что не нравится:

✔️ отрицательный денежный поток -1.9 млрд в отчетном квартале, тогда как в 1 кв 2025 он был +2.8 млрд. За полугодие FCF уменьшился на 50.1% г/г (1.7 -> 0.8 млрд);
✔️ снова появился чистый долг 1.7 млрд (в 1 кв 2025 он был отрицательным -151 млн);
✔️ чистый финансовый доход хоть и положительный +79 млн, но это меньше 1 кв 2025 (+129 млн). За полугодие он снизился на 51.9% г/г (433.3 -> 208.6 млн);
✔️ снижение чистой прибыли за полугодие на 53% г/г (1.4 -> 0.7 млрд). Причины - снижение операционной рентабельности с 16.36 до 10.17%, уменьшение нетто финансового дохода и выплата налога на прибыль в 1 пол 2025 в размере 45 млн (тогда как в 1 пол 2024 было возмещение в сумме +282 млн);
✔️ соотношение активов и обязательство уменьшилось за квартал с 2 до 1.89 и вышло из комфортных значений;

Дивиденды:

При выработке рекомендаций по размеру дивидендов Совет директоров ориентируется на показатель скорректированной чистой прибыли, рассчитанный на основании отчетности по МСФО в зависимости от показателя Чистый долг / Скорр. EBITDA.

По информации сайта Доход за 1 пол 2025 прогнозируется выплата в размере 3.61 руб на акцию (ДД 1.34% от текущей цены).

Мой итог:

Очередная компания пострадавшая от высокой ключевой ставке. И дело не в долговой нагрузке и процентных расходах (Астра даже имеет нетто финансовый доход, хотя здесь есть влияние "ключа" на снижение получаемого доход).

Проблема в том, что большинство клиентов просто "замораживают" свои проекты до лучших времен и это сказывается на результатах компании. Да, есть достаточно весомый прирост выручки, но это обусловлено признанием выручки по отгрузкам, которые были выполнены ранее. Если же сравнивать динамику отгрузок, то картина так себе (в млн руб):
- 1п 2023 +68.9% г/г (3377);
- 2п 2023 +78.2% (7871);
- 1п 2024 +63.8% (5533);
- 2п 2024 +84.3% (14506);
- 1п 2025 +4.3% (5771).
То есть, после "жирных" приростов в более чем 60%, в этом полугодии это совершенно скромные 4.3%. Понятно, что у компаний типы Астры 1 полугодие не показатель, так как основной объем отгрузок приходится на конец года, но все же динамика налицо.

Заметно уменьшилась чистая прибыль на фоне выросших расходов (+21.3% г/г). Кстати, с учетом появления чистого долга и просевшего нетто финансового дохода можно ожидать, что во 2 пол будет уже нетто финансовый расход.

Ну и, конечно, стоит сказать о "темном лебеде", прилетевшим со стороны правительства РФ. Им были согласованы с 2026 года отмена нулевой ставки НДС на покупку российского ПО из реестра отечественного софта и повышение ставки страховых взносов с 7.6% до 15%. Оба изменения однозначно негативно повлияют на операционные и финансовые результаты Астры в следующем году. Увеличение страховых взносов по разным оценкам может "отъесть" 7-10% чистой прибыли, отмена же нулевой ставки автоматически повышает цену продуктов компании на 20% и пока сложно сказать насколько сильно это ударит по Астре (несвязанные с государством клиенты могут сделать выбор в пользу чего-то иного или просто отложить переход на ПО компании в долгий ящик).

Еще стоит упомянуть негатив в виде исключения в сентябре акций Астры из индекса Мосбиржи. Это очередной удар по котировкам.

Акции компании были в моем портфеле с долей в 2.34% и с высокой средней (брал еще в 2024 на вере в рост IT), но все-таки решил продать (несмотря на большого "лося)". Дальше буду смотреть по ситуации.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

«Цифровые привычки» уже почти 10 лет работают с крупнейшими игроками финтеха. За это время рынок менялся, появлялись кризисы и новые регуляторные требования.

Но главный показатель, это доверие ключевых клиентов.

Для нас таким примером стал Сбер.

Это заказчик который предъявляет максимальные требования к подрядчикам: скорость масштабирования, безопасность, комплаенс, качество процессов. Удерживать такой уровень год за годом, это весьма серьёзный вызов.

Мы его выдерживаем, и именно поэтому продолжаем работать со Сбером и сегодня.

Такая устойчивость не ограничивается одним кейсом.
Сбер лишь наглядный пример того, что выстроенная модель работает системно.

В цифрах это выглядит так:

•общий портфель контрактов на конец 2024 года — 6,4 млрд ₽ (+47% за год);

•средняя длительность контракта — 2,5 года;

•более 200 заключённых контрактов;

•83% клиентов остаются с нами надолго.

Когда крупнейший банк страны доверяет подрядчику год за годом, это не просто кейс, а подтверждение устойчивости всей модели бизнеса.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #ITпартнёрство #Сбер #кейсы #доверие #устойчивость

В ИТ-индустрии есть явление, которое большинство компаний считает неизбежным - «бенч».

По сути, это «скамейка запасных»: сотрудники, которые официально в штате, получают зарплату, но не заняты на проектах. Для бизнеса это минус: компания несёт расходы, а клиент от этого ничего не получает.

У большинства игроков рынка это норма.
Размер «бенча» может составлять от 5% до 15% команды.
Кто-то закрывает глаза и списывает это на «издержки отрасли», кто-то пытается частично загружать людей внутренними задачами, но в любом случае, это потеря денег и снижение эффективности.

Мы пошли другим путём.

•Мы не нанимаем «про запас».
Каждый специалист приходит под конкретный проект.

•Заранее планируем ротацию.
Если проект подходит к концу, мы ищем для сотрудника новый, чтобы не было провалов.

•Мы выводим специалистов в работу максимально быстро.
Клиенты ценят, что команда собирается в считанные дни, а не простаивает месяцами.

•Делаем ставку на опыт.
В штате нет «джунов». Средний стаж наших сотрудников - 8 лет. Это значит, что заказчик получает экспертов, которые могут приносить результат с первого дня.

Для клиента это значит:

•команда начинает работать сразу после подписания договора;

•нет риска, что на проект попадут «свободные руки» только ради загрузки;

•компания работает эффективнее и не закладывает издержки «бенча» в стоимость услуг.

Отсутствие «бенча» это редкость для рынка. Но именно эта особенность позволяет нам оставаться гибкими, эффективными и конкурентными даже в условиях высокой нагрузки и жёстких требований со стороны крупных заказчиков.

* Цифровые Привычки *

#ЦифровыеПривычки #IT #ITкомпания #ITкоманда #бенч #эффективность #рост