#it

Потому что если закрыть крышку — ноут уснёт, а вместе с ним в царство Морфея отправится и ИИ-агент. Тот же Claude Code и другие агенты часто делают задачи по 10-30 минут, поэтому закрывать ноут — это непозволительная роскошь.

Траблшутнуть нюансик можно через разные костыли.

Самый дешманский — это HDMI Dummy Plug или Headless Ghost.

По сути, это флешка-затычка за 5 баксов, которая втыкается в HDMI и притворяется монитором. Ноут думает, что к нему подключен экран, и не засыпает даже с закрытой крышкой. Штука сия вообще-то старая — её придумали ещё майнеры, а потом заценили ковидные любители поспать под удалённый зум.

Но сейчас, она вдруг внезапно обрела второе дыхание у ИИ-разрабов.

Ещё есть конечно софтовые костыли, вроде caffeinate, а в Claude Code есть и нативные хуки, превращающие ИИ-агента в круглосуточного красноглазика.

Но самое интересное — производители железа тоже на месте не сидят. Например, AMD на днях запустила целую новую категорию устройств — Agent Computers на чипах Ryzen AI Max+.

По сути, это отдельная коробка, которая стоит у вас дома и постоянно крутит ИИ-агентиков, пока вы спите, едете в метро или закрываете крышку ноута.

Это не ПК в классическом смысле — на нём нельзя работать, но можно делегировать ИИ-агенту, к присеру через Slack/мессенджер и другие коннекторы.

Похожая идея и у стартапа ClawBox — они пилят приставочку с предустановленным агентским стеком на NVIDIA Jetson за €549.

А Asus вообще предлагает не покупать новое, а переделать старый ноут в персональную агентную станцию через OpenClaw.

Получается, ИИ-агенты эволюционируют быстрее, чем железо успевает под них эволюционировать.

Софт уже умеет работать сутками без юзера, а железо и операционка всё ещё устроены так, будто юзер-плательщик подписки обязан вечно сидеть перед экраном.

И пока большие челы уже готовятся впаривать нам новую категорию «агентных компьютеров» за много и очень денег, ИИ-разрабы решают проблему HDMI-затычкой или пальцем между крышками ноута.

#ИИ #AI #IT #бизнес #ИТ

P.S. Скоро прогулка с закрытым ноутом будет увесистым понтом. А истинный вайб-боярин может заново жечь столько токенов, сколько душе угодно.

Что случилось

На российском рынке труда началась масштабная оптимизация. По данным РБК, к маю 2026 года каждая четвертая компания (25%) провела сокращения . В 2% предприятий уже готовятся массовые увольнения, еще в 18% идут небольшие «чистки», а 5% только планируют начать . При этом средний плановый рост зарплат упал с 12% в 2024 году до 8% в 2026-м

Причины

На ситуацию влияет «идеальный шторм» из трех факторов :

Дорогие деньги. Высокая ключевая ставка делает кредиты недоступными, бизнес вынужден сокращать издержки.

Автоматизация и ИИ. Роботизация складов, кассы самообслуживания и нейросети заменяют рутинный труд . В банках и IT нейросети успешно выполняют функции аналитиков, бухгалтеров и junior-разработчиков .

Падение спроса. Физические магазины закрываются, уступая место маркетплейсам и пунктам выдачи заказов.

Без компенсаций: «тихие увольнения»

Экономия бьет по карману уволенных. Компании массово отказываются от выходных пособий (3 оклада по Трудовому кодексу), вынуждая сотрудников писать заявления «по собственному желанию» .

Работодатели создают невыносимые условия: повышают планы продаж, вводят новые отчеты и проверки, урезают премии . Сотрудник уходит сам — компания сэкономила миллионы.

IT, финтех, маркетинг и консалтинг — лидеры антирейтинга

Это не заводы, где по-прежнему не хватает рабочих рук. Здесь под ударом — «белые воротнички» и офисные сотрудники :

Финансовый сектор и банки: нейросети справляются со скорингом заемщиков и обработкой первичных документов. Рутинная работа бухгалтеров и операторов автоматизируется.

IT и разработка: специалистов начального уровня (junior) почти перестали нанимать. Их задачи всё чаще решают алгоритмы ИИ или перекладывают на старших коллег .

Консалтинг и маркетинг: нейросети уже генерируют отчеты, тексты и базы. Потребность в копирайтерах, SMM-менеджерах и младших аналитиках упала .

Ритейл: кассы самообслуживания и роботизация складов сокращают потребность в продавцах и кассирах.

Рост исков: суды на стороне работников

Статистика говорит сама за себя: в 71% случаев суды встают на сторону уволенных . Компании допускают ошибки в процедуре (трое из четырех!), и это приводит к многомиллионным выплатам .

Под сокращение на 1 апреля 2026 года попали более 105 тысяч человек. Задолженность по зарплатам к концу марта превысила 2,13 млрд рублей, увеличившись за год на 47% .

Мнение

Сокращения в России — это не про кризис 1990-х, а про технологическую перестройку. Компании просто перестали нанимать «на вырост» .

Хуже другое: бизнес использует лазейки, чтобы не платить людям. Руководство надеется, что сотрудник сам устанет и уйдет без выходного пособия. Но народ пошел в суды — и выигрывает их .

По сути, сейчас «оптимизируют» не столько сами рабочие места, сколько жульнические попытки владельцев бизнеса отжать у людей последние деньги. А парадокс в том, что 2,2% безработицы (исторический минимум) никто не отменял 

#российскийрыноктруда #сокращения #увольнения #IT #оптимизацияперсонала #новости

Тикер: $OZON
Текущая цена: 4308
Капитализация: 932.3 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 81.09
P\BV - отрицательная BV
P\S - 0.85
ROE - отрицательная BV
ND\EBITDA - 1.84
EV\EBITDA - 7.24
Акт.\Обяз. - 0.92

Что нравится:

✔️выручка выросла на 48.9% г/г (202.1 → 300.9 млрд);
✔️FCF увеличился в 5.6 раз г/г (19.1 → 106.2 млрд);
✔️чистый долг вырос на 8.3% к/к (293.7 → 318 млрд), но ND\EBITDA улучшился с 1.88 до 1.84;
✔️чистая прибыль +4.5 млрд против убытка -7.9 млрд в 1 кв 2025;
✔️дебиторская задолженность уменьшилась на 19.9% к/к (14.4 → 11.5 млрд);

Что не нравится:

✔️нетто фин расход увеличился на 0.4% к/к (16.4 → 16.5 млрд);
✔️активы меньше обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика пока не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 70 руб (ДД 1.62% от текущей цены). Последний день покупки - 25.05.2026.

Мой итог:

Показатели по сегментам. Из-за некоторой сезонности сравнение идет за квартал г/г.

E-commerce (1 кв 2026 г/г):
- оборот (GMV) +35.5% (837.8 → 1135.4 млн);
- количество заказов +83.2% (440.9 → 807.7 млн шт);
Количество активных покупателей за квартал увечилось на 3.4% (65.1 → 67.3 млн чел).

В финтехе количество активных клиентов выросло на 3.4% к/к (41.7 → 43.1 млн чел). Стоимость риска после периода снижения выросла с 9.7 до 10%. Чистая процентная маржа ухудшилась (8.9 → 7.8%).

По выручке значительный рост г/г:
- E-commerce +44.2% (173.4 → 250.1 млрд);
- финтех +50.9% (39 → 58.9 млрд).

Темпы роста меньше тех, что были по итогам 2025 года.

Переход от убытка к прибыли достигнут за счет рост выручки, улучшения операционной рентабельности с 5.6 до 8.7% и снижения нетто фин расхода на 5.2% г/г (17.4 → 16.5 млрд). Причем в 1 кв 2026 зафиксирован убыток от курсовых разниц в размере 1.2 млрд.

FCF вырос очень сильно. И тут стоит делать поправку на поступление средств клиентов Финтеха. Но это меняет только сумму, но не диспозицию (рост в 5.7 раз, 2.7 → 15.3 млрд). Результат достигнут за счет более лучшей динамики OCF (+83.9 г/г, 16.1 → 29.6 млрд) в сравнении с кап. затратами (+7.1% г/г, 13.4 → 14.4 млрд).
Как в и прошлом квартале чистый долг увеличился, но долговая нагрузка снизилась за счет роста EBITDA. Стоит напомнить, что у Озона странная практика в отчете уменьшать сумму чистого долга за счет средств клиента. В разборе чистый долг посчитан без них.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал. Выплаты планируются и на 2026 год. Как уже писалось в прошлом обзоре, выплата дивидендов сейчас вопрос спорный. У компании остается чистый долг и впереди траты на программу обратного выкупа в размере 25 млрд.

Риски по компании не изменились. Во-первых, явно идет замедление экономики, что отражается на покупательской способности людей. Во-вторых, различные негативные инициативы "прилетающие" с разных сторон. Сначала банки требовали запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате товаров картами дочерних банков и снижать цены за счет собственных средств. Потом Минцифры предложило создать фонд для поддержки Почты России за счет отчислений операторов доставки посылок в размере 3% от их доходов. И сюда же повышение НДС на трансграничные товары до 22%. Все это так или иначе может повлиять на финансовые результаты компании. В 2026 году на результат также повлияют рост НДС и увеличения страховые взносов за сотрудников ИТ компаний.

В прошлом обзоре были сделаны расчеты на основании предположения, что прибыль будет расти поквартально на 25%. В 1 квартале 2026 Озону почти получилось это выполнить (прирост 24.1%). Поэтому, в целом, прогноз на 2026 год остается тем же. Прибыль до 30 млрд (скорее всего меньше) и P\E 2026 в районе 31.4. Оценка компании все такая же дорогая.

Акций компании нет в моем портфеле и пока не рассматриваю их покупку. Есть риски, оценивается дорого, балансовая стоимость все еще отрицательная. Прогнозная справедливая стоимость ниже 3000 руб (при консервативном подходе).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Акционерное общество «Цифровые привычки» провело Совет директоров, на котором был утвержден годовой отчет за 2025 год. 

Посмотреть отчет можно на сайте компании на странице Инвесторам  и на странице раскрытия в Интерфаксе.

#инвестиции #инвестор #цифровыепривычки #годовойотчет #советдиректоров #it #DGTL #итоги2025 #отчетность

$DGTL

Акции производителя памяти SanDisk выросли с $40 до $1400 за 8 месяцев.

#бизнес #финансы #инвестиции #память #ИТ #IT

Тикер: $YDEX
Текущая цена: 4027
Капитализация: 1.59 трлн
Сектор: #it
Сайт: https://ir.yandex.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 13.37
P\BV - 4.13
P\S - 1.06
ROE - 30.9%
ND\EBITDA - 0.31
EV\EBITDA - 5.54
Акт.\Обяз. - 1.38

Что нравится:

✔️чистый долг снизился на 13.8% к/к (110 → 94.8 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.39 до 0.31;
✔️нетто фин. расход уменьшился на 21.7% к/к (12 → 9.4 млрд);

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 14.5% к/к (436 → 372.7 млрд);
✔️FCF уменьшился на 94.1% к/к (87 → 5.1 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 26.8% к/к (39.5 → 28.9 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Компания планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за 1 пол 2026 прогнозируется в размере 120 руб. (ДД 2.98% от текущей цены).

Мой итог:

Выручка по секторам за квартал (к/к в млрд):
- поисковые сервисы и ИИ -24.8% (163 → 122.6);
- городские сервисы -13.5% (243.3 → 210.5);
- персональные сервисы +0.2% (62.3 → 62.4);
- Б2Б Тех -2.2% (13.9 → 13.6);
- автономные технологии -66.7% (0.3 → 0.1);
- прочие сервисы и инициативы -6.1% (3.3 → 3.1).

Выделяется снижение по "Поисковым сервисам и ИИ" и "Городским сервисам" ("Автономные технологии" пока не в счет), но это следствие сезонности. Если сравнить эти сегменты с 1 кв 2025, то будет -0.7% и +18.5%, соответственно.

Динамика рентабельности по EBITDA разнонаправленная (к/к в %):
- поисковые сервисы и ИИ (42.5 → 43.1);
- городские сервисы (9.4 → 10.2);
- персональные сервисы (4.2 → 1.3);
- Б2Б Тех (20.9 → 19.4).

Как уже писалось выше, по "Поисковым сервисам и ИИ" и "Городским сервисам" есть фактор сезонности, поэтому сравнение отчетного квартал и прошлого выглядит не в пользу первого. Далее сравним данные за 1 квартал 2026 и 2025 годов.

Выручка выросла на 21.6% г/г (306.5 → 372.7 млрд). За отчетный квартал получена чистая прибыль 28.9 млрд, тогда как в 1 кв 2025 был убыток -10.8 млрд. Помимо выручки в такой результат внесло вклад улучшение операционной рентабельности с 6.4 до 12.5%. Также в 1 квартале прошлого года был прочий расход -9.1 млрд (в отчетном доход 0.3 млрд).

FCF снизился по причина того, что OCF уменьшился значительнее (-22.6% г/г, 31 → 24 млрд), чем кап. затраты (-21.6% г/, 24.1 → 18.9 млрд).

Долговая нагрузка за квартал снизилась. ND\EBITDA улучшился и из-за уменьшения чистого долга и из-за роста EBITDA.

Расходы на программу мотивации после повышения в прошлом квартале снова уменьшились (11.8 → 10.4). Напоминаю, что у Яндекса действует программа мотивации сотрудников акциями, для которой периодически проводятся дополнительные эмиссии по закрытой подписке (примерно на 1% от общего количества). То есть, на дистанции доли акционеров понемногу "размывают".

Яндекс подтвердил свой план на 2026 год в +20% по выручке и 350 млрд скор. EBITDA. По 1 отчетному кварталу видно, что пока компания идет даже немного лучше плана.

Если взять за основу операционную рентабельность в 15% (за 1 кв 2026 12.5%) и аналогичные 1 кварталу темпы снижения нетто фин. дохода, то за 2026 можно ожидать прибыль в районе 181 млрд. Это дает P\E 2026 = 8.84 (с учетом размещения дополнительных 1 млн акций). Оценка уже интереснее той, что была на конец 2025 года.

Долгосрочно Яндекс может рассчитывать на улучшение в сегментах "Поисковые сервисы и ИИ" (оживление на рынке рекламы), "Автономные технологии" (с 2028 года планируют начать коммерциализацию беспилотных автомобилей). Дополнительно котировки компании может поддержать обратный выкуп акции, если совет директоров примет положительное решение (программа на 2 года с общим объемом до 50 млрд).

Акций компании нет в портфеле, но начинаю активно смотреть в его сторону. Хочется еще немного дешевле (либо увидеть результаты 2 квартала сильнее ожидаемых). Прогнозная справедливая стоимость - 5403 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Вчера совет директоров Яндекса одобрил программу buyback аж на 50 млрд рублей. Срок — два года. Об этом пишет «Коммерсантъ», так что информация серьёзная. Кому-то может показаться, что компания просто тратит деньги на свои же акции. Но давайте разбираться. Все бумаги, которые Яндекс выкупит, уйдут не в «кубышку», а конкретно — в программу мотивации сотрудников. То есть инженерам, менеджерам и ключевым специалистам. И тут есть важный нюанс: пока акции не переданы сотрудникам, они не голосуют и не получают дивиденды. То есть никакого размытия капитала или влияния на корпоративное управление прямо сейчас нет. Это чисто «склад» для будущих премий. Для рынка обратный выкуп — всегда позитивный сигнал. Обычно buyback поддерживает цену, потому что спрос растёт. Плюс компания заявляет: у нас есть свободные деньги, мы уверены в себе, и мы хотим удержать лучшие кадры не только высокой зарплатой, но и долей в будущем росте бизнеса. А конкуренция за IT-головы в России сейчас жесткая. VK, Ozon, Wildberries, Сбер — все охотятся за одними и теми же специалистами. Так что программа мотивации через акции — это ещё и HR-оружие. Лично моё мнение: для акционеров — приятный бонус (не панацея, но поддержка). Для рынка — маркер, что Яндекс смотрит дальше одного квартала. Для сотрудников — реальный шанс получить часть компании, если покажут результат. Будет интересно посмотреть, в каком объёме и по каким ценам будут проходить выкупы. Но в целом — жирный «да» зрелости российского тех-гиганта. #Яндекс #buyback #акции #инвестиции #MOEX #технологии #мотивацияперсонала #российскийрынок #it

Всем привет, я Никита, мне 23 года и я ИП. И всё бы ничего...

Клиенты на целый месяц есть, работа есть - а делать её некому. И за это спасибо кадрам) либо моему умению их грамотно выбирать (данный навык видимо отсутствует).

По моей идеальной схеме и особенности ведения бизнеса я работал с подростками (до скольки они сейчас официльно лет? 18? ага ага ага) т.к. они лучше всех сейчас на рынке умеют работать с ИИ и писать контент (на данный момент с Pyton, C# и веб разработчиками у меня проблем не было).

И я как бывший ярый поклонник гуманизма, идеи что "только дай возможность человеку свободу и пространства для креатива - и он встанет с жопы на колени" выдал девочке (18 лет) литературу учебную, выдал даты когда нужно закончить и сказал гулять. Да, были и мини проверки на созвонах (работаем дистантом с сотрудниками - встречаемся только в клиентов в офисах) были и наставления к управляющей нашей команды "ты смотри следи за ней" и с уверенной моськой пошёл допиливать проект очередного сайта.

И вот день Х)

Учеба пройдена? Пройдена

Вопросы есть? Вопросов нет!

И только под честное пионерское что "на выходных закончу и скину обязательно" я и отпустил ситуацию. За что и поплатился)

3 дня игнора, профиганный дедлайн + пару бессоных ночей (потому что кто если не я я же предпринематель всё в этом мире могу даже не спать)

И ладно это был бы единичный случай (я много уже с кем так попрощался) - во всём

поколении наблюдается тенденция. Молодые девшуки и парни жаждут лёгких денег, свободных графиков, полное отсутствие контроля действий и т.д. А мы получаем полную холатность и вечные притензии (которые поступают только после наступления дедлайна - как мы и любим).

Проблема не только в самом поколении. Меняется весь мир и бизнес вместе с ним. Но дорогие подростки (они для меня это те кому нет 26 и да мне 23 и я не считаю такии типо важный), дорогие молодые перспективные бойцы - по большей части вы не знаете куда девать себя в этой "свободе действий". Либо вы начинаете суитить - либо откровенно нифига не делать.

К сожалению в этом вся правда - свобода нужна лишь взрослым сформированным личностям, а вам нужен контроль, жёсткий регламент и хорошая система штрафов. Да, вы будете жаловаться, но только так вы начинаете принимать правила данной игры и по-настоящему работать.

спасибо тем кто выслушал

#it

#hr #Кадры

#Подростки #18

#Контентмейкинг

На прошлой неделе мы приняли участие в конференции PROFIT CONF, выступив на одной площадке с лидерами рынка — ВТБ, МТС, Яндексом и Positive Technologies. 

Мы открыто обсудили состояние бизнеса, финансовые результаты и наши основные векторы развития.

Главное из выступления:

✅ Впечатляющие результаты: Финансовые итоги за 2025 год демонстрируют сильную динамику — уверенный рост выручки, OIBDA и чистой прибыли год к году, что закладывает фундамент для будущего масштабирования бизнеса.

✅ Ликвидность выше рынка: Наши бумаги торгуются на вторичном рынке Мосбиржи в режиме непрерывного аукциона. Эксперты отмечают, что ликвидность «Цифровых привычек» выше показателей многих публичных компаний третьего эшелона.

✅ M&A и собственные решения: Стратегия 2025 года уже подкреплена сделками по приобретению нескольких компаний. Подробнее расскажем на Дне Инвестора 29 мая.

⏩ Конференция подтвердила: интерес к ИТ-эмитентам растет. Мы ценим возможность прямого диалога с инвесторами и благодарим Солид за качественную площадку для обсуждения будущего фондового рынка.

#цифровыепривычки #солидпрофитконф #it #инвестиции #DGTL #итоги2025

$DGTL

Что случилось

Корпорация Oracle одним днём уволила около 30 тысяч сотрудников, занятых в облачных сервисах. Вместо них работу теперь выполняет искусственный интеллект, которого обучали сами уволенные специалисты.

Как это произошло

Перед увольнением сотрудников заставили задокументировать всё, чем они занимаются: последовательности задач, настройки, решения проблем. Эти данные передали нейросети. ИИ обучился воспроизводить рабочие процессы и заменил людей.

По данным журнала Time, это крупнейшее единовременное сокращение в IT-секторе с начала массового внедрения ИИ. Oracle таким образом снизил операционные расходы на миллиарды

долларов.

Реакция рынка

Акции Oracle после объявления о сокращениях выросли на 13% — инвесторы оценили оптимизацию издержек.

Мнение

Сценарий, который показывали в антиутопиях, стал реальностью. Компания не просто уволила десятки тысяч человек, а использовала их же знания, чтобы сделать их ненужными. Самое страшное, что это не единичный случай, а начало тренда. Если раньше ИИ заменял джуниоров, то Oracle заменил целые отделы опытных специалистов.

#Oracle #увольнения #ИскусственныйИнтеллект #IT #технологии #новости

Добрый день. Почему так сложно все с it проектами? ну сделал я импортозамещение, работает. А как сказал наш президент, развивать направление в it. Но чтобы взять грант это надо потерять не много волос на голове. И я теперь да же не знаю, как быть. Искать проще частных инвесторов, чем гранты. докатились блин.#гранты #it #стартап

Группа компаний раскрывает годовую финансовую отчетность по стандартам МСФО, где показывает устойчивый рост и переход к продуктовой модели:

Финансовые показатели
— Выручка: 2,132 млрд ₽ (+41% г/г)
— Валовая прибыль: 1,228 млрд ₽, рентабельность — 58%
— OIBDA: 1,267 млрд ₽ (+85% г/г), рентабельность — 59%
— Чистая прибыль: 1,146 млрд ₽ (+89% г/г)

Операционные показатели
— Контрактная база (нарастающим итогом): 7,7 млрд ₽ (+19% г/г)
— Доля повторной выручки: 72,5%
— Доля лицензий в выручке: 45,1%
— Количество клиентов: 50

Группа усиливает продуктовую составляющую и формирует масштабируемую продуктово-сервисную экосистему. Для перехода к продуктово-ориентированной экосистеме было приобретено уникальное решение для мониторинга данных — компания оценивает этот сегмент как один из наиболее перспективных. В рамках M&A-стратегии всего приобретены четыре компании, что расширяет продуктовый портфель и доступ к новым отраслям. Подробнее расскажем на Дне инвестора, который планируем в мае.

«2025 год подтвердил устойчивость нашей модели. Мы растем в цифрах и качественно меняем подход к стратегии: используя современные технологии кодогенерации, мы формируем единый продуктовый контур, где бизнес, безопасность и разработка действуют как слаженная система.

В 2026 году мы нацелены на рост выручки за счет масштабирования наших продуктов внутри текущей базы и интеграции новых активов», — отметил Александр Елизарьев, генеральный директор АО «Цифровые привычки».

Более детальная информация доступна в отчетности по МСФО и официальном пресс-релизе.

#цифровыепривычки #отчетность #it #инвестиции #preipo #DGTL #итоги2025

$DGTL

#YDEX #Яндекс #Отчетность #Обзор #Инвестиции #IT #Экосистема #Дивиденды
​🤖 "Яндекс" $YDEX - ИИ, кратный рост прибыли и продажа "Авто.ру". Разбираем мощный старт 2026 года
​
Отчет МКПАО "Яндекс" за первый квартал 2026 года в очередной раз доказывает статус главного технологического локомотива нашего рынка. Компания не просто удерживает двузначные темпы роста, но и феноменально наращивает чистую прибыль, щедро возвращая кэш акционерам. Заглянем в цифры и разберем главные драйверы экосистемы.
​
💰 Фундаментальная картина: Эффективность на максимуме
Финансовые результаты демонстрируют отличную балансировку между захватом рынка и маржинальностью:
✔️ Выручка: 372,7 млрд руб. (+22% г/г).
✔️ EBITDA: 73,3 млрд руб. (+50% г/г). Рентабельность выросла до внушительных 19,7%.
✔️ Скорректированная чистая прибыль: 34,7 млрд руб. — впечатляющий рост в 2,7 раза!
✔️ Запас прочности: На счетах скопилось 245,1 млрд руб. (кэш и депозиты), а соотношение чистого долга к EBITDA находится на абсолютно комфортном уровне 0,1х.
​
💸 Дивиденды, байбэк и сделка века
"Яндекс" окончательно стал историей не только про рост, но и про реальную доходность для инвестора:
🔹 Дивиденды: Акционеры уже утвердили выплату 110 рублей на акцию за 2025 год (на это направят порядка 42 млрд руб.).
🔹 Байбэк: 4 мая совет директоров рассмотрит программу обратного выкупа до 50 млрд руб. на два года. Это снизит навес акций и поддержит прибыль на бумагу.
🔹 Продажа "Авто.ру": Сервис переходит к "Т-Авто" (группа "Т-Технологии") за 35 млрд руб. Сделка закроется во II квартале и принесет компании солидный дополнительный кэш.
​
🌐 Драйверы бизнеса: ИИ, Финтех и автономность
Структура выручки показывает, что инвестиции прошлых лет сейчас дают максимальную отдачу:
🔸 Поиск и ИИ: Доля на рынке РФ достигла 69,8%. "Алиса AI" бьет все рекорды — 24 млн активных пользователей в неделю. Новая нейросеть ARGUS уже дает значимый буст эффективности рекламы (выручка от внешних клиентов +9%).
🔸 Городские сервисы (E-com, Райдтех): Общая выручка блока +18%. Главный позитив — "Яндекс Маркет" существенно улучшил маржинальность за счет новой модели, а такси активно захватывает зарубежные рынки (уже 43% поездок вне РФ).
🔸 Плюс и Финтех: База подписчиков достигла 48 млн человек (+16,2%). Оборот финансовых сервисов взлетел на 30%, оставаясь мощнейшим магнитом для новых лояльных пользователей.
🔸 Технологии будущего: Флот роботов-доставщиков вырос до 500 единиц, а до конца года на улицы Москвы выедут 200 полноценных роботакси.
​
🔮 Прогноз на 2026 год
Менеджмент уверенно подтверждает гайденс: ожидается рост выручки порядка 20% и скорректированная EBITDA на уровне 350 млрд руб. Капзатраты останутся в исторических рамках 10-12%.
​
📌 Резюме
Бизнес работает как швейцарские часы. "Яндекс" блестяще монетизирует искусственный интеллект, выводит экономику E-com в плюс и формирует колоссальный денежный поток. Комбинация из готовящегося байбэка, дивидендов и кэша от продажи "Авто.ру" делает фундаментальную картину максимально привлекательной. Бумага $YDEX остается одной из самых сильных историй на рынке с прозрачным будущим и понятными целями.

$IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Тикер: $OZON
Текущая цена: 4346
Капитализация: 940.5 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - отрицательная BV
P\S - 0.94
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - 1.88
EV\EBITDA - 7.89
Активы\Обязательства - 0.91

Что нравится:

✔️выручка выросла на 62.1% г/г (615.7 → 998 млрд);
✔️FCF увеличился на 106.4% г/г (215.9 → 445.5 млрд);
✔️чистый долг вырос на 15.3% к/к (254.6 → 293.7 млрд), но ND\EBITDA улучшился с 1.93 до 1.88;
✔️чистая убыток уменьшился с 59.4 до 0.9 млрд.

Что не нравится:

✔️нетто финансовый увеличился на 93.9% к/к (33.7 → 65.3 млрд);
✔️дебиторская задолженность увеличилась на 23.7% к/к (11.7 → 14.4 млрд);
✔️активы меньше обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика пока не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 70 руб (ДД 1.61% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели Озон продолжаю расти.

E-commerce (2025 г/г):
- оборот (GMV) +45.8% (2.87 → 4.19 трлн);
- количество заказов +68.7% (1.47 → 2.48 млрд шт);
Количество активных покупателей за квартал увечилось на 3.3% (63 → 65.1 млн чел).

В финтехе количество активных клиентов выросло на 7.9% к/к (38.6 → 41.7 млн чел). Стоимость риска продолжила снижаться и уменьшилась еще на 0.9% до 9.7%. Чистая процентная маржа немного улучшилась (8.8 → 8.9%).

По выручке за 2025 значительный рост г/г:
- E-commerce +53.1% (547.6 → 838.3 млрд);
- финтех +116% (91.4 → 197.3 млрд).

Можно отметить, что динамика по выручке слабее 9 месяцев, где прирост был +61.4% и +150.4%, соответственно. Возможно, это звоночки о замедлении темпов роста.

По году убыток, но на фоне прошлого года он уже формальный. Более того, за квартал прибыль выросла на 24.5% к/к (2.9 → 3.7 млрд). Если не вмешается какой-либо форс-мажор, то 2026 будет прибыльным. Единственный нюанс что в 1 кв 2026 года прибыль, скорее всего, будет меньше прибыли 4 кв 2025, но это уже фактор сезонности.

FCF по цифрам растет шикарно, но как и писалось ранее, в основном, это "достигается" за счет увеличения кредиторской задолженности, а также включения в операционный поток средств клиентов финтеха.
Чистый долг хоть и увеличился, но долговая нагрузка снизилась за счет роста EBITDA. Да, стоит напомнить, что у Озона странная практика в отчете уменьшать сумму чистого долга за счет средств клиента. В разборе чистый долг посчитан без них.

После выхода на прибыль компания стала выплачивать дивиденды. Произведена выплата за 3 квартал 2025 и в апреле совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал. Ранее представители компании говорили, что выплаты планируются и на 2026 год. Вообще, с выплатами дивидендов, как-будто можно было повременить с учетом запланированного выкупа акции для программы мотивации на 25 млрд и фактического наличия чистого долга.

Рисков по компании достаточно. Во-первых, явно идет замедление экономики, что отражается на покупательской способности людей. Во-вторых, различные негативные инициативы "прилетающие" с разных сторон. Сначала банки требовали запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате товаров картами дочерних банков и снижать цены за счет собственных средств. Потом Минцифры предложило создать фонд для поддержки Почты России за счет отчислений операторов доставки посылок в размере 3% от их доходов. И сюда же повышение НДС на трансграничные товары до 22%. Все это так или иначе может повлиять на финансовые результаты компании. В 2026 году на результат также повлияют рост НДС и увеличения страховые взносов за сотрудников ИТ компаний.

Если прибыль сможет расти поквартально на 25%, то прибыль в 2026 году будет в районе 26.5 млрд. И даже если взять 30 млрд, то получается P\E 2026 = 31.35. Очень и очень дорого.

Акций компании нет в моем портфеле и пока не рассматриваю их покупку. Есть риски, оценивается дорого, балансовая стоимость все еще отрицательная. Прогнозная справедливая стоимость ниже 3000 руб (при консервативном подходе).

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #инвестиции #аналитика #озон

Что случилось

За ночь произошло несколько событий

Трагедия в Туапсе

Мирный житель погиб в порту Туапсе в результате атаки беспилотника. Ещё один человек пострадал. В порту начался пожар

США перехватили иранское судно

Американские военные остановили иранское грузовое судно Touska в Оманском заливе. По словам Трампа, экипаж отказался подчиниться предупреждению, тогда эсминец проделал дыру в машинном отделении

Политика

«Единая Россия» завершает подготовку списка к выборам в Госдуму. В Москве планируют заменить почти половину депутатов, а по округам провести как минимум четверых новичков из числа участников СВО

Экономика и IT

Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке

Рынки ПО и IT-услуг в России продолжают консолидироваться: доля пяти ведущих компаний в софте вырастет до 58%, в услугах — до 53%.

Виртуальный оператор «Яндекса» может запуститься в ближайшие месяцы на сети «Вымпелкома»

Куба

Нефтепродукты из 100 тыс. тонн российской нефти, доставленной танкером «Анатолий Колодкин», начали распределять по всей стране для генерации электроэнергии, транспорта, больниц и школ.

Мнение

Утро началось с гибели мирного жителя в Туапсе и перехвата иранского судна в Оманском заливе. В России продолжают готовиться к выборам, а IT-рынок консолидируется.

#новости #Туапсе #дроны #США #Иран #Трамп #ЕдинаяРоссия #выборы #уголь #IT #Яндекс #Куба #нефть #новости

Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.

Отчёты за прошлый год, конечно, важны, но не менее важно что сами компании думают про будущее. И сейчас, когда лавина годовых отчётов стихает, картина становится очень показательной. Что я вижу: ➡️ 20% роста — это новая норма для растущих бизнесов. А 20% это сколько депозиты в банках давали еще год назад! Без риска! Тут еще вспомним, что гайденсы часто завышаются, чтобы не расстраивать инвесторов. Но даже при этом про "иксы" уже вообще никакого разговора нет ни у кого. Причём на эти значения ориентируются именно растущие отрасли: — частная медицина — банки — IT Что важно, многие из них будут даже рады 20% в текущих условиях. Потому что в зрелых секторах: — черные металлурги — угольщики — стройка — промышленность — производство …про рост 2026 года лишний раз просто не говорят. Часто даже стараются гайденсы не давать. И это абсолютно логично. Экономика уже сильно охлаждается. ЦБ не может снижать ставку так быстро, как нужно бизнесу. Отсюда простой вывод, о чем писал еще в январе: без улучшения геополитики весь 2026 год будет опять временем облигаций. Из-за этого многие акции стоят недорого. Но их переоценки можно ждать долго, и в том что же нынче покупать ключевым фактором становятся сроки инвестиций и их цели. Классика.

IT компании из любимиц рынка стали в 2025 году самыми гадкими из всех гадких утят. Где-то подвели рынок и ставка, а где-то сами виноваты. Недавно отчитался за 2025 год Positive, последний из интересующих меня IT игроков. Сравним теперь основные показатели: Arenadata | EV/EBITDA 6,2 | чистый долг/EBITDA отрицательный | гайденс по выручке 20-40% Астра | EV/EBITDA 6,8 | чистый долг/EBITDA 0,2 | гайденс 30% в среднем до 30 года Positive Technologies | EV/EBITDA 7,9 | чистый долг/EBITDA 1,7 | гайденс по отгрузкам 20-34% Яндекс | EV/EBITDA 6,2 | чистый долг/EBITDA 0,5 | гайденс по выручке 20% Циан | EV/EBITDA 10,3 | чистый долг/EBITDA отрицательный | гайденс по выручке 17-22% Headhunter | EV/EBITDA 5,9 | чистый долг/EBITDA отрицательный | гайденс по выручке 8% Ozon | EV/EBITDA 7,3 | чистый долг/EBITDA 1,3 | гайденс 25-30% Я, кстати, совершенно нормально отношусь к разбегу в гайденсах: на текущем рынке компании и правда не могут знать куда развернет экономику страны, а вместе с ней спрос на их товары и услуги. Какие выводы можно сделать: 1️⃣ Похожая оценка у всех, кроме Циан и еще побольше среднего стоит Пози. 2️⃣ Ни у кого нет большого долга и это прям отлично! Даже влетевший в жир Пози исправляется. 3️⃣ Гайденсы резко пришли в себя по сравнению с прошлыми годами. Причем лидер сектора стОит и растет сопоставимо с остальными. 4️⃣ ВСЕ компании стоят дешевле или почти столько же, как в последние 5 лет. Только немного выбивается Arenadata, которая в 25 году стоила меньше 5 EV/EBITDA. И снова, как и с финансами, делайте выводы кто достоин быть в ваших портфелях. У меня 3 компании из 7, в общей сложности на 15% портфеля. Продавать не планирую, при падении цены могу наращивать. Но 2026 точно не станет легкой прогулкой для IT компаний и рост котировок там если и будет, то за счет роста бизнеса и дивидендов, а не за счет вернувшейся любви рынка.

Мы добавляем в свой продукт ИИ бонусом, как один из модулей, следуя трендам, в то время как у других на этом построена вся функциональность. А надо ли? Из новостей CNews.

Согласно исследованиям IVA Technologies, к 2028-му году рынок корпоративных мессенджеров вырастет примерно в 3 раза.

Ассортимент российских решений не такой уж и широкий, но почему так сложно выбрать мессенджер для работы? Трудно за короткое время определить его «зрелость», понять, какую конкретную пользу он принесет именно вашему бизнесу, и не станет ли это пустым вложением.

А как насчет ИИ? Влияет ли его наличие на выбор в пользу продукта?

53% опрошенных выделяют удобство и простоту интерфейса, 35% — безопасность, 28% — многофункциональность, 21% — интеграцию с другими сервисами, а ИИ выпал на долю всего лишь 2%.

А насколько это важно для вас?

#ии #искусственныйинтеллект #корпоративныймессенджер #hr #бизнес #it

#POSI #PositiveTechnologies #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Акции #Кибербезопасность #Аналитика #IT
🛡 "Группа Позитив" $POSI - Трансформация пройдена: двукратный рост прибыли, дивиденды и захват рынка. Разбираем итоги 2025 года
​
Сектор кибербезопасности остается одним из самых горячих и перспективных на российском рынке, а ПАО "Группа Позитив" продолжает доказывать свое безоговорочное лидерство. Прошлый год стал для компании периодом глубокой внутренней перестройки: менеджмент ставил цель вернуть опережающие темпы роста бизнеса и выстроить высокую финансовую эффективность. Свежий отчет за 2025 год показывает, что они блестяще справились с этой задачей. Заглянем в цифры и графики, чтобы оценить перспективы акций.
​
💰 Фундаментальная картина: Эффективность и мощный рост
Результаты года четко отражают успешную оптимизацию расходов и агрессивное масштабирование:
✔️ Объем отгрузок: Взлетел на 40% до 33,6 млрд руб. Это стопроцентное попадание в прогнозы менеджмента.
✔️ Выручка по МСФО: Увеличилась на 26% до 30,9 млрд руб.
✔️ Чистая прибыль (МСФО): Выросла в два раза и достигла внушительных 7,3 млрд руб.
✔️ NIC (Чистая управленческая прибыль): Триумфальное возвращение в положительную зону — 2,7 млрд руб. (по сравнению с убытком годом ранее).
✔️ Маржинальность и EBITDA: Показатель EBITDA составил 12,3 млрд руб., а рентабельность подскочила сразу на 14 п.п. до шикарных 40%. При этом операционные расходы (без учета ФОТ) удалось жестко срезать на 25%.
​
⚙️ Драйверы бизнеса: Продукты-миллиардеры и экспансия
"Positive Technologies" не просто продает софт, они формируют стандарты индустрии:
🔹 Топовые решения: Межсетевой экран нового поколения PT NGFW совершил прорыв — объем отгрузок вырос вдвое, приблизившись к 3 млрд руб., что позволило окупить разработку в первый же год. А новая система PT X для среднего бизнеса уже защищает 30 тысяч активов.
🔹 Клиентская база: Плюс 700 новых заказчиков за год. Потенциал огромный — в воронке продаж на 2026 год числится еще более 1900 юридических лиц.
🔹 Международный трек: Продажи в странах дальнего зарубежья взлетели в 5 раз! За год реализовано 302 сделки в 22 странах.
​
💸 Долговая нагрузка и Дивиденды
Финансовое здоровье компании на высоте. Отношение Чистый долг/EBITDA рухнуло с 2,97 до абсолютно комфортных 1,66 (а в 1 квартале 2026 года и вовсе снизилось до 0,59). Это развязало компании руки: Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2 млрд руб. (28,08 руб. на акцию). Технически источником выплат станет прибыль 1 квартала 2026 года — это сделано специально для ускорения перевода денег акционерам.
​
📉 Техническая картина: Борьба за восходящий тренд
Фундаментал великолепен, но график $POSI диктует свои суровые правила. Бумага сломала глобальный нисходящий тренд и с начала года торгуется в локальном восходящем канале, курсируя у его нижней границы (около 1095₽) внутри формации "треугольник".
Пока что акции находятся под давлением всех скользящих на дневном таймфрейме. Ближайшие жесткие зоны сопротивлений — 1125₽ (50 и 100 EMA) и 1170₽ (200 EMA). Для выхода из треугольника и железобетонного подтверждения ростового тренда покупателям нужно пробивать верхнюю границу фигуры на 1200₽. При этом важнейшая поддержка, за которой обязательно надо следить — 1060₽. Если мы ее сломаем, вся техническая картина рассыпется. Свежий консенсус-прогноз аналитиков дает таргет на ближайшие 12 месяцев в 1400₽.
​
📌 Резюме
"Группа Позитив" доказала свою способность адаптироваться и генерировать сверхприбыль. Резкий рост отгрузок, двукратное увеличение чистой прибыли, снижение долга и возвращение к дивидендам делают бизнес фундаментально сильным. План по отгрузкам на 2026 год (40–45 млрд руб.) говорит о том, что компания не собирается тормозить. Спекулятивно актив накапливает энергию в треугольнике — внимательно следим за ключевыми техническими уровнями и ждем импульса.

$IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.