#it — посты и обсуждения

Тикер: $DATA
Текущая цена: 76.62
Капитализация: 17.8 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://ir.arenadata.tech/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 6.03
P/NIC - 6.31
P/BV - 3.13
P/S - 2.04
ROE - 52%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 3.58
Акт/Обяз - 2.74

Что нравится:

✔️выручка выросла на 45.5% г/г (6 → 8.8 млрд);
✔️FCF увеличился на 78.8% г/г (1.6 → 2.9 млрд);
✔️чистая денежная позиция выросла в 4.8 раза г/г (1.3 → 3.6 млрд);
✔️нетто фин доход +308.9 млн против расхода -36.9 млн в 2024;
✔️чистая прибыль выросла на 52.5% г/г (1.9 → 3 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Выплаты в размере не менее 50% от скор. чистой прибыли по МСФО при ND/OIBDA – не более 2х (скор. чистой прибылью увеличивается на амортизацию за вычетом капитализ. расходов).

По данным сайта Доход следующая выплата за остаток 2026 года и 1 кв 2027 прогнозируется в размере 5.53 руб (ДД 7.22% от текущей цены).

Мой итог:

Если в прошлом разборе было разочарование, то по году, наоборот, удивление. Компания перевыполнила свой план по росту выручки в 20-30%, получив в итоге +45%. Выручка по сегментам (г/г в млн):
- лицензии СУБД +23.4% (3927 → 4844);
- лицензии средств управления данными +50% (192 → 288);
- лицензии средств загрузки данных +7.1% (426 → 456);
- услуги по обучению +0.5% (62 → 62);
- выполнение работ +230% (550 → 1814);
- техподдержка +50% (858 → 1289).

Заметно, что сильно выросла выручка по выполнению работ. Также хорошо подросли продажи лицензий (а вместе с ними и техподдержка). Есть в таком росте важный нюанс, о котором чуть позже.

Прибыль прибавила несколько лучше выручки. Причины - улучшение операционной рентабельности с 30.4 до 33.3% и появление нетто фин дохода +309 млн против расхода -37 млн в 2024. И тут еще стоит учитывать, что в 2025 компании начислен налог на прибыль 152 млн, тогда в 2024 было восстановление на 88 млн. Если посмотреть на прибыль до налога, то она выросла на 68% г/г (1.9 → 3.1 млрд).

FCF также хорошо подтянулся за счет более высокого роста OCF в абсолютных цифрах (+93.8% г/г, 1.7 → 3.3 млрд) в сравнении с кап. затратами (+462.7% г/г, 0.1 → 0.4 млрд).
Долг за год у компании почти не изменилась, но за счет роста денежных средств на счетах почти в 5 раз выросла чистая денежная позиция.

Важный нюанс, что улучшение результатов компании за последний квартал произошло в не малой степени из-за покупки в сентябре ООО «УБИК». Покупку, кстати, оплатили двумя частями: деньгами в размере 823 млн и привилегированными акциями компании на сумму 991 млн. Приобретенная компания добавила 1.5 млрд выручки и 855 млн прибыли в итоговый годовой результат. Если исключить эту покупку, то получаем, что выручка приросла на 21.1% г/г (6 → 7.3 млрд), а прибыль на 8.4% г/г (1.9 → 2.1 млрд).

На 2026 году Аренадата прогнозирует рост выручки на 20-40%. Если взять гайденс по нижней границе, то при чуть меньшей рентабельности (на снижении ставки снизится процентный доход) получается прибыль в районе 3.4 млрд. Это дает P/E 2026 = 5.3, P/NIC 2026 = 5.55 (при сохранении соотношения 2025 года) и дивиденд около 6.9 руб (ДД 9.01% от текущей цены). С учетом того, что Аренадата может быть компанией роста при лучшей конъюктуре, то это выглядит очень заманчиво. И здесь весь вопрос в том, сможет ли компания выполнить свои планы. Ситуация, когда заявляется один гайденс, а результаты мягко говорят не дотягивают, в IT секторе уже была не раз.

Аренадату можно рассматривать для добавления в свой портфель. Компания оценивается недорого даже при некотором консервативном прогнозе на 2026 года. А ведь результаты могут быть и лучше. Если еще и выплаты дивидендов будут в размере 50% от NIC, то получается вполне приличная див. доходность. При этом надо держать в голове риск, что результаты текущего года могут быть значительно хуже прошлого (вплоть до снижения выручки). Тогда это будет очередная история разочарования в IT.

Акций компании нет в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 116 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #аренадата

Разработчик российского аналога Microsoft Office «МойОфис» отчитался о чистом убытке за 2025 год почти на ₽9 млрд.

«Лаборатория Касперского» — совладелец компании — уже признавала, что актив убыточен и импортозамещение не помогло.

#Россия #бизнес #ИТ #IT #МойОфис #финансы #инвестиции #импортозамещение

Тикер: #POSI
Текущая цена: 741.8
Капитализация: 52.8 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://group.ptsecurity.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 6.1
P/NIC - 23.23
P/BV - 2.3
P/S - 1.65
ROE - 37.7%
ND/EBITDA - 0.51
EV/EBITDA - 4.37
Акт/Обяз - 1.74

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 26.3% г/г (24.5 → 30.9 млрд);
✔️чистый долг снизился на 2% к/к (21.7 → 21.2 млрд). ND/EBITDA улучшился с 2.61 до 1.73;
✔️чистая прибыль увеличилась в 2 раза г/г (3.7 → 7.3 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -1 млрд, хотя это лучше -3.8 млрд 2024 года;
✔️нетто фин расход вырос в 2.9 раза к/к (0.5 → 1.4 млн);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 45.6% г/г (2.3 → 3.4 млрд);
✔️FCF увеличился на 85.5% г/г (7.7 → 14.3 млрд);
✔️чистый долг снизился на 66.8% к/к (21.2 → 7.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 1.73 до 0.51;
✔️нетто фин расход уменьшился на 85.7% к/к (1.4 → 0.2 млрд);
✔️деб. задолженность снизилась на 80.2% к/к (24.2 → 4.8 млрд).
✔️нормальное отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️убыток -1.4 млрд, что, правда, лучше -2.8 млрд в 1 кв 2025;

Дивиденды:

На выплату дивидендов направляется от 50% до 100% от NIC. При определении доли NIC СД принимает во внимание поддержание оптимального значения показателя ND/EBITDA (не должен быть выше 2.5).

По данным сайта Доход дивиденд за 2026 год ожидается в размере 39.57 руб. (ДД 5.33% от текущей цены).

Мой итог:

Пока все выглядит так, что компания идет на поправку.

2025 хорошо отработали. Хороший прирост выгрузки, а отгрузки выросли еще больше (+39.7% г/г, 24.1 → 33.6 млрд). NIC развернулся ровно наоборот с -2.7 до +2.7 млрд.
Чистая прибыль удвоилась за счет улучшение операционной рентабельности с 18.9 до 30.2% и более низкой эффективной ставки налога на прибыль (1.5% vs 4.8% в 2024).

FCF остался отрицательным, но стал более приглядным за счет кратного роста OCF (+128.7% г/г, 2.9 → 6.6 млрд) против более слабого увеличения Capex (+14.2% г/г, 6.7 → 7.6 млрд).
Долговая нагрузка заметно снизилась на фоне увеличения EBITDA.

Отчет за 1 кв 2026, в целом, сохранил тенденцию годового отчета.

Отличный рост выручки, но вот отгрузки снизились на 34% г/г (3.7 → 2.5 млрд). Получен убыток как и в прошлом году, но он в два раза меньше. Помогли снижение операционных расходов (3.8 → 3.5 млрд) и уменьшение нетто фин расхода (0.5 → 0.2 млрд).

Зато "отыгрались" в FCF, который ощутимо вырос на фоне роста OCF (+66.6% г/г, 9.7 → 16.2 млрд) и снижения кап. затрат (-6.2% г/г, 2 → 1.9 млрд).
Долговая нагрузка перешла к очень комфортным значениям как за счет снижения чистого долга, так и за счет роста EBITDA.

Менеджмент Позитива на 2026 год озвучил планы по отгрузкам в диапазоне 40-45 млрд (за 2025 год 33.6 млрд). Результаты 1 квартала 2026 пока не внушили оптимизма, но, возможно, у компании получится нагнать темп за счет следующих периодов. По прогнозам за 1 полугодие отгрузки будут не менее 8.5 млрд. Если опираться на озвученный по году прогноз по нижней границе, то при сохранении рентабельности и соотношения выручки к отгрузкам 2025 года получаем прибыль в районе 36 млрд, что дает P/E 2026 = 6.11 и P/NIC = 15.29. Также выходит дивидендная вилка от 24.26 руб (ДД 3.27% от текущей цены) до 48.53 руб (ДД 6.54% от текущей цены). В 2025 компания заплатила 75% от NIC. Если будет также, то тогда и дивиденд за 2026 будет где-то в середине указанной вилки.

По совокупности факторов (курс на импортозамещение, все большая востребованность в продуктах сферы кибербезопасности, улучшение финансовых результатов) Позитив уже сейчас выглядит интересной долгосрочной идеей. Тем более цену сильно укатали на текущей коррекции. Из целом позитивной картины выбивается только снижение объемов отгрузки в отчетном квартале, так что, возможно, стоит подождать данных за 1 полугодие для принятия решения о покупке компании в портфель. Ну либо пока взять только часть позиции.

Акций компании нет в портфеле, но Позитив точно будет на карандаше. Прогнозная справедливая стоимость - 970 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #позитив

На Экономическом форуме прозвучали два очень разных взгляда на будущее российских IT. Пока одни рисуют красивые презентации и обещают, что россияне вот-вот откажутся от iPhone в пользу отечественных решений, Павел Дуров выдал максимально трезвую и неудобную базу.

Он прямо сказал: попытки заменить иностранные приложения на национальные, когда устройства по-прежнему работают на iOS и Android, — это не импортозамещение, а просто «смена упаковки». Суть не меняется, а риски остаются.

Дуров напомнил про фундаментальную проблему: через бэкдоры в зарубежных операционных системах можно видеть и цензурировать всё, что угодно. И указал на первопричину, из-за которой настоящий цифровой суверенитет остаётся недостижимым: стране нужна своя мощная операционная система. Но создать её сейчас некому.

Лучшие IT-специалисты массово уезжают.

Причина проста: им нужна свобода для творчества и бизнеса, а не «цифровой концлагерь» с блокировками и сломанным интернетом. Вместо того чтобы создавать условия для гениев, система имитирует бурную деятельность — и тем самым отбрасывает страну на десятилетия назад.

Финал у Дурова получился особенно жёстким: чиновник, который ломает интернет под предлогом безопасности, достоин медали… но только от США. Парадоксально, но в этом есть горькая логика.

🤔 А что думаете вы: можно ли построить цифровой суверенитет на запретах — или без свободы и условий для талантов это невозможно?

Пишите в комментариях.

#ПавелДуров #ЦифровойСуверенитет #Импортозамещение #IT #ТехнологическийСуверенитет #БудущееИТ

#юмор #мем #инвестиции #вклады #акции #активы #it

Тикер: $ASTR
Текущая цена: 167.4
Капитализация: 35.2 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://astra.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 6.88
P/NIC - 12.29
P/BV - 3.13
P/S - 1.77
ROE - 45.5%
ND/EBITDA - 0.05
EV/EBITDA - 4.84
Акт/Обяз - 2.31

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 18.4% г/г (17.2 → 20.4 млрд);
✔️чистый долг снизился на 25.5% к/к (2.8 → 2.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.42 до 0.25;

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 7.5% г/г (1.4 → 1.3 млрд);
✔️нетто фин расход вырос в 4.1 раза к/к (20 → 83 млн);
✔️чистая прибыль увеличилась на 0.01% г/г (6.04 → 6.05 млрд);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️чистый долг снизился на 81.5% к/к (2.1 → 0.4 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.25 до 0.05;
✔️нетто фин доход +169 млн против расхода -83 млн за 4 кв 2025;
✔️хорошее отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 15.4% г/г (3.1 → 2.7 млрд);
✔️FCF снизился на 22% г/г (2.2 → 1.7 млрд);
✔️убыток -0.8 млрд против прибыли +0.2 млрд в 1 кв 2025;
✔️деб. задолженность выросла на 60.2% к/к (10.2 → 4.1 млрд).

Дивиденды:

СД ориентируется на показатель скор. чистой прибыли по МСФО в зависимости от показателя ND/скор. EBITDA.

По данным сайта Доход за 2026 год ожидается выплата в размере 7.85 руб (ДД 4.69% от текущей цены).

Мой итог:

Показатели за 2025 г (г/г):
- отгрузки +9% (20 → 21.8 млрд);
- уникальные клиенты +20.7% (29 → 35 тыс кл);
- совместимые решения +32.8% (3.2 → 4.3 тыс шт).

После "жирного" роста отгрузок на 78% по итогам 2024 года результат в 9% выглядит очень скромно. Увеличение количества клиентов и решений, в целом, неплохо. Когда-то это приведет к отложенному спросу.

При этом выручка за год выросла достаточно неплохо. Разделение по сегментам (г/г в млрд):
- программные продукты +11.6% (14 → 15.6);
- сопровождение +52.4% (2.8 → 4.3);
- услуги хостинга +54.9% (0.2 → 0.3);
- прочее -25.8% (0.2 → 0.1).

Основной "локомотив" - продажа программных продуктов, где львиная доля это Astra Linux (45.9% от всей выручки). Доля выручки от сопровождения за год выросла с 16.4 до 21.1%.

Прибыль почти не изменилась. Помешало ухудшение операционной рентабельности с 32.1 до 30.7%, снижение нетто фин доход (0.7 → 0.1 млрд) и начисление налога на прибыль в 0.3 млрд против восстановления на 28 млн в 2024.

FCF снизился по причине более быстрого роста кап. затрат (+9.8% г/г, 4 → 4.4 млрд) в сравнении с OCF (+5.4% г/г, 5.4 → 5.7 млрд). Долговая нагрузка снизилась как за счет уменьшения чистого долга, так и за счет роста EBITDA.

Можно сказать, что 2025 отработали нейтрально.

А вот 1 кв 2026 выглядит более негативно. Для Астры показательны только итоги года, но все же некоторые моменты можно выделить.

Выручка заметно снизилась г/г. Также снизились отгрузки (-4.2% г/г, 1.94 → 1.86 млрд). А ведь в прошлые годы отгрузки росли даже в квартальные периоды. EBITDA вообще стала отрицательной (-530 млн vs +457 млн в 1 кв 2025).

Появился убыток. Причины - снижение выручки и переход в отрицательную операционную рентабельность (выросли себестоимость и опер. расходы).

FCF продолжил тенденцию 2025 года и также уменьшился из-за большего снижения OCF в абсолютных цифрах (-26.1% г
г, 3.4 → 2.5 млрд) против кап. затрат (-34% г/г, 1.2 → 0.8 млрд). Долговая нагрузка снизилась, но уже только за счет уменьшения ND.

Астра не дала гайденса на 2026 год. Указала только долгосрочные цели: рост отгрузок до 100 млрд и СГТР до 2030 года выше 30%. Отчетный квартал пока выбивается из цели. Если динамика по отгрузкам и рентабельность в 2026 будет аналогична прошлому, то компания заработает по итогу в районе 5.2 млрд, что дает P/E 2026 = 6.72 и P/NIC 2026 = 12.42. Все еще недешево, несмотря на значительное снижение цены за последний месяц. Кстати, для поддержки котировок компания объявила о проведение байбека с лимитом до 4 млн акций.

Как итог, пока рано, но Астра может быть идеей на 2027 год. Тут многое зависит от динамики по "ключу".

Акций компании нет в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 236 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #астра

Привет друзья!

Всё чаще мы слышим про нейросети, которые рисуют, пишут и даже придумывают идеи. Но мало кто задумывается: чтобы ИИ выдал крутой результат, с ним нужно правильно «поговорить». Именно этим и занимаются промпт‑инженеры — они переводят человеческие желания на язык алгоритмов.

🤔 В чём суть?

Представь: ты хочешь получить идеальную картинку — закат, горы, одинокое дерево. Ты пишешь это нейросети, а она выдаёт… что‑то странное. Почему? Потому что ИИ понимает нас не так, как люди. Промпт‑инженер знает, как обойти эти «ловушки» и составить запрос так, чтобы результат совпал с задумкой вплоть до мельчайших деталей: цвета, ракурса, атмосферы и даже стиля художника.

💡 Что нужно, чтобы стать промпт‑инженером?

✅ Умение чётко формулировать мысли — порой одну идею нужно уложить в пару предложений.

✅ Аналитическое мышление — чтобы разложить запрос на составляющие и расставить приоритеты.

✅ Креативность — ведь иногда приходится искать нестандартные формулировки.

✅ Знание английского — большинство нейросетей лучше понимают запросы на нём.

✅ Экспертиза в какой‑либо области — будь то фотография, история или дизайн: профессиональные термины помогают добиваться точности.

И самое интересное: для этой работы не обязательно быть программистом! В промпт‑инженерию успешно приходят гуманитарии — филологи, историки, философы.

Главное — уметь работать со смыслом и структурой текста.

🚀 Перспективы впечатляют:

Microsoft уже называет промпт‑инженерию «new software engineering discipline» — новым направлением в разработке.

По данным Bloomberg, доход таких специалистов в будущем может достигать 335 000 долларов в год.

Уже сейчас можно монетизировать свои навыки: продавать удачные промпты на площадках вроде PromptBase — они востребованы у ИИ‑художников и контент‑мейкеров.

Эта профессия — настоящий мост между человеческим воображением и мощью ИИ. И чем активнее нейросети входят в нашу жизнь, тем выше будет спрос на тех, кто умеет с ними грамотно взаимодействовать.

А ты бы хотел попробовать себя в роли промпт‑инженера? Расскажи в комментариях, какой запрос ты бы составил для нейросети в первую очередь! 👇

#промпт #промптинженер #ИИ #искусственныйинтеллект #профессиябудущего #нейросети #IT

ИИ-агенты вытесняют джунов, стажёров, младших аналитиков и прочих «начинающих» в разных индустриях.

Но, одновременно агентная экономика требует всё больше опытных синьоров, которые будут «подчищать» за агентами, делать архитектуру и фиксить агентские косяки.

А синьоры на деревьях не растут — они растут из джунов. Тех самых, которых сейчас ИИ выкидывает.

То есть, лет через дцать будет нужно больше синьоров, но их будет меньше.

Это называется «джуно-синьорные ножницы».

И прикол тут в том, что стройного решения пока нет ни у кого.

Даже Anthropic прямо пишет про эту проблему, но в конце добавляет: «А что делать — мы не знаем. Думайте сами, а мы пока выкатим новую модель, которая уволит ещё больше джунов».

Но кое-какие предложения всё же есть. Разные компании и эксперты предлагают свои варианты — от «корпоративных ординатур» до более экзотических способов.

У каждого есть изъяны, но, из них можно слепить максимально рабочий вариант. Не идеальный конечно (идеального не существует), но рабочий.

#бизнес #ИИ #ИТ #IT #AI

ФНС предъявила претензии более чем 50 резидентам «Сколково», которые после утраты налоговых льгот попытались в том же году перейти на преференции для IT-компаний от Минцифры.

ФНС РФ настаивает на выплате налога на прибыль по полной ставке (25%), хотя раньше сами инспекторы одобряли подобные переходы.

Позиция ФНС резко изменилась в пользу креативного перетолкования норм на фоне растущего дефицита бюджета.

Ситуацию усугубило и завершение в марте 2025 года моратория на налоговые проверки IT-отрасли, что развязало инспекторам руки.

Ну да, пункт со специальной пониженной ставкой для IT-сферы можно трактовать и так, и сяк.

#Россия #ФНС #бизнес #финансы #налоги #ИТ #IT

Сотрудники крупных (в основном) айти-компаний специально юзают ИИ и в хвост, и в гриву, по поводу и без, чтобы нажечь побольше токенов.

Во многих компаниях — например, в конторе Цукерберга, в OpenAI, в Spotify и других — даже есть публичные корпоративные лидерборды, где можно глянуть, кто сколько нажёг, и даже выдают специальные ачивки победителям. Видимо, ещё и бонус выдают.

Лидером такого эйай-экстремизма считается как раз компания Цукерберга, где отдельные «стахановцы» сжирали сотни миллиардов Opus-токенов за месяц

Собственно, сам термин «токенмаксинг там и родился.

Если вы подумали, что мир сошёл с ума, то нет.

У токенмаксинга есть вполне понятные бизнес-мотивы.

Во-первых, когда компания раскатывает дорогущий инструмент для каждого джуна, она хочет знать, что его реально используют. Число использованных токенов = очевидная метрика.

Во-вторых, культурно-психологический момент.

Для сотрудников это пруф, что они не амиши, а активные адоптеры новых технологий. Это самый простой способ показать, что не лох, и продвинутый технобро. Топливо в костёр подкидывают всякие Дженсены Хуанги, когда буквально говорят «Если инженер с окладом $500К в год не тратит на токены хотя бы $250К — это повод для серьёзного беспокойства» (для самого Хуанга, у которого тогда купят меньше чипов).

Ещё есть гипотезы, что таким макаром генерится больше логов взаимодействия ИИ с человеком в самых ключевых сценариях, а это важно для совершенствования самого ИИ. И это тоже похоже на правду.

Самое забавное, что когда ИИ-модели стали массово переводить корпоратов с фикс-подписок на token-based, «токенмаксинг» не исчез. Он просто чуть изменил форму. Дело в том, что компании подписывают месячный spending commitment — прогноз своего потребления по токенам.

Это минимум, который платится в любом случае. А значит, недоиспользование тоже стоит денег.

Менеджеры теперь могут давить на команды: «Мы заплатили за 50 миллионов токенов в месяц, почему вы сожгли только 20? Уволить ИИ-оптимизировать всех к хренам собачьим!».

Да и вообще, рабам на плантации пофиг, какие там счета у хозяина латифундии. Выдали лопату — буду ей копать, сколько душе угодно.

В общем, пока новый дата-центр испаряет очередной приток Ганга, кодер из Долины (вероятно, около того притока и родившийся) получает шильдик «ниндзя токенмаксинга».

#бизнес #ИИ #ИТ #токенмаксинг #AI #IT #финансы

С начала 2026 года память подорожала почти вдвое, а с начала кризиса — уже в пять раз.

Ещё прошлой осенью такие плашки можно было взять за 40-65 тыс. рублей.

#IT #память #цены #финансы #продажи #бизнес #ИТ

Каждая пятнадцатая компания (6,5%) с российских СУБД вернулась к иностранным решениям, — «Монитор технологий» компании «РДТех».

При этом, темпы импортозамещения продолжают расти.

Если в 2024 году заменой иностранных СУБД занимались 26% компаний, то в 2026 году этот показатель достиг 46,7%.

Ещё 22,2% организаций планируют переход на отечественные решения.

Основными причинами возврата к зарубежным продуктам стали недостаточная зрелость и функциональность российских СУБД, стоимость внедрения и эксплуатации, дефицит специалистов и компетенций.

Случаи обратной миграции связаны и с ошибками при реализации проектов.

Перевод крупных ИТ-систем на новые платформы требует серьезной подготовки, ресурсов и профильной экспертизы.

Оценки конкурентоспособности российских СУБД остаются неоднозначными.

Лишь 34% опрошенных считают отечественные решения полноценными конкурентами зарубежных продуктов, более половины придерживаются противоположного мнения.

Однин из спорных факторов — использование открытого исходного кода.

Почти половина участников исследования назвали зависимость от open source сдерживающим фактором развития рынка.

Лидерами российского рынка СУБД аналитики «РДТех» называют Postgres Pro, Arenadata, YDB и «РЕД База Данных».

По итогам 2025 года рынок вырос на 13,9%, основными драйверами остаются импортозамещение, цифровая трансформация, информационная безопасность и государственная поддержка.

#Россия #бизнес #технологии #импортозамещение #ИТ #СУБД #IT

Роскомнадзор планирует создать единый «ГосVPN» для российских разработчиков из-за проблем с доступом к GitHub, PyPI и Figma. Идея обсуждалась на совещании с крупными IT-компаниями

Ведомство предложило использовать «ГосVPN со сложной структурой» и решать инциденты в ручном режиме

Ранее, Роскомнадзор усилил давление на VPN в России. Владельцы крупнейших сервисов начали жаловаться на серьёзные сбои. Из-за этого часть популярных сервисов уже перестала работать.

#Россия #бизнес #ИТ #IT #VPN

P.S.Что интересно, европейская компания nLighten без предупреждения уже отключила VPN-оборудование российских хостингов в Нидерландах и Германии.

Группа Arenadata вновь подтвердила свои позиции в качестве ключевого игрока на российском рынке систем управления и инструментов обработки данных. Согласно новой «Технологической карте отечественных СУБД» от «Монитора технологий» ( https://rdtex.ru/news/press-relizy/2026/tekhnologicheskaya-karta-otechestvennykh-subd-predstavlena-monitorom-tekhnologiy-vpervye-/ ), наши продукты признаны одними из самых зрелых и востребованных в сегменте, они соответствуют всем государственным требованиям к безопасности и базируются на разных технологичных фундаментах. 

Что это значит для бизнеса? ⚙️

Для компании это маркер того, что продуктовая стратегия Группы полностью отвечает запросам критически важной инфраструктуры страны. Мы продолжаем масштабировать наши решения и усиливать присутствие в сегментах enterprise-бизнеса и госсектора.

👉 О том, как устроены продажи в B2B-секторе, читайте в новом интервью с Дарьей Верстеле, директором по развитию бизнеса Группы Arenadata: https://arenadata.tech/about/news/kak-ustroeny-slozhnye-b2b-prodazhi-v-it/ 

$DATA #IT

Из-за ограничений VPN в России, многие компании, работающие с открытым кодом и продолжающие заниматься разработкой в международных репозиториях, столкнулись с проблемами.

В основном, речь идет о нестабильном доступе к внешним ресурсам разработки, причем не только о недоступности отдельных сервисов, но и о серьезном осложнении уже привычных процессов.

#Россия #бизнес #ИТ #IT #VPN

ВТБ совместно с ИТ-холдингом Т1 разрабатывает платформу, которая позволит управлять физическими роботами через бизнес-задачи — без программирования каждого действия.

Разработка ведётся на базе китайского центра компетенций по ИИ, площадки для российско-китайских прикладных исследований.

Управление роботами будет осуществляться через интеграционную шину, которая выступает посредником для обмена данными между моделями Vision Language Action у роботов и ИИ-агентами, которые будут отправлять задачу на шину для переадресации роботу.

ВТБ курирует развитие ИИ-платформы для финансового сектора, а Т1 занимается расширением платформы для заказчиков из любой другой индустри.

Инвестиции в проект могут достигнуть 1 млрд рублей в ближайшие 2-3 года.

На глобальном рынке подобные разработки ведут Google, OpenAI, Nvidia и Boston Dynamics, а в России в этом направлении работают Сбербанк и «Яндекс», а также стартапы Skolkovo Village в области робототехники и ИИ.

#Россия #Китай #бизнес #ИТ #роботы #роботизация #ИИ #ВТБ #T1 #AI #IT

6500000 · Санкт-Петербург · It-проект

M&V — первая в мире NFT-платформа для музыки и кино с автоматической проверкой авторских прав и AI-ценообразованием. Проект решает две глобальные проблемы. Для авторов (музыканты, режиссёры, лейблы): сегодня они не могут окупить творчество сразу — стриминги платят копейки с задержкой до полугода, лейблы забирают до 80% выручки. Наша платформа позволяет выпустить NFT в момент создания…

https://бизнесангелы.рф/m-amp-v-io-platforma-dlja-prodazhi-nft-muzyki-i-video/

Контакт: Семина Анастасия Дмитриевна

#NFT-инвестицииитокенизацияавторскихправ #бизнес #it-проект #Стартапывсферемузыкиикино #NFT #криптовалюта #инвестиции

Сегодня в 16:00 (мск) ждем вас на Дне инвестора.

Обсудим результаты 2025 года и ключевые направления дальнейшего развития.

Покажем, как изменился продуктовый портфель и какие возможности открываются перед инвесторами.

Присоединяйтесь к онлайн-трансляции — разберем финансовые итоги года и ответим на вопросы.

Ссылки на эфир:

🔗 ВК

🔗 RuTube

#инвестиции #инвестор #цифровыепривычки #деньинвестора #it #DGTL #итоги2025 

$DGTL

Тикер: $HEAD
Текущая цена: 2854
Капитализация: 134.7 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://investor.hh.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 7.37
P\BV - 7.82
P\S - 3.31
ROE - 106.2%
ND\EBITDA - отрицательный ND
EV\EBITDA - 5.38
Акт.\Обяз. - 1.8

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция выросла на 17.2% к/к (12.2 → 14.3 млрд);
✔️нетто фин доход увеличился на 79.6% к/к (206 → 369.7 млн);

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 9.4% к/к (10.5 → 9.5 млрд);
✔️FCF уменьшился на 54% к/к (7.2 → 3.3 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 19.7% к/к (4.6 → 3.7 млрд);
✔️среднее соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплата не реже 1 раза в год, исходя из суммы не менее 60% и не более 100% от скорр. чистой прибыли по МСФО, если отношение ND\скор. EBITDA за последние 12 месяцев < 2.5 (если выше, то СД решает, исходя из конъюктуры).

По данным сайта Доход дивиденд за 1 полугодие 2026 года составит 179.81 руб. на акцию (ДД 6.3% от текущей цены).

Мой итог:

Выручка продолжила снижаться к/к. Снижение есть и в сравнении с 1 кв 2025 (-1.5% к/к, 9.6 → 9.5 млрд).

Выручка в разрезе продуктов (к/к):
- пакетные подписки -13.4% (2.42 → 2.1 млрд);
- доступ к базе соискателей -14.5% (1.33 → 1.13 млрд);
- объявления о вакансиях -0.7% (4.7 → 4.68 млрд);
- дополнительные услуги -21.2% (2.02 → 1.59 млрд).

Просадка по всем продуктам. Но в сравнении г/г есть прирост в "Объявления о вакансиях" и "Дополнительных услугах".

Выручка в разрезе клиентов (к/к):
- крупные в России -16.5% (4.38 → 3.65 млрд);
- малые и средние в России -2.8% (4.11 → 3.99 млрд);
- прочие в России -12.6% (0.63 → 0.55 млрд);
- прочие страны +5.1% (0.59 → 0.62 млрд).

Обращает на себя внимание снижение по крупным клиентам , но по ним есть элемент сезонности. Единственный момент, что снижение в 1 квартале самое заметное за последние 2 года.
Количество платящих клиентов выросло по всем категориям, кроме прочих стран (крупные +4.4%, МСБ +0.2%, прочие в РФ +2.3%, прочие страны -2.2%). Но каких-то выводов делать не стоит, нужна тенденция.

Чистая прибыль уменьшилась на фоне снижения выручки и ухудшения операционной рентабельности с 46.4 до 39.3%. Но в сравнении с 1 кв 2025 рост на 8.5% г/г (3.4 → 3.7 млрд).

FCF "уполовинился" из-за заметного уменьшения OCF (-49.2% к/к, 8 → 4.1 млрд). Кап. затраты в абсолютных цифрах снизились незначительно (-3.9% г/г, 765 → 735 млн).
"Кубышка" после снижения в 4 кв 2025 снова выросла и вернулась на уровень 3 квартала. Хотя во 2 квартале она уменьшится на 11 млрд за из-за выплаты дивидендов.

На 2026 год компания озвучивала цели в +8% по выручке и рент. по скор. EBITDA выше 50%. Результаты 1 квартал пока никак не вписываются в заявленные планы, хотя можно отметить, что рентабельность по чистой прибыли в отчетном квартале лучше, чем была в 1 кв 2025 (39.2% vs 35.6%). В некотором базовом сценарии можно заложить рост в 4% за квартал г/г в среднем и 40% рентабельности по ЧП. В этом случае ХХ по итогам года заработает прибыль в районе 16.9 млрд, а это P\E 2026 = 7.96 и 358.75 руб дивидендной выплаты при pay out в 100% (ДД 12.57% от текущей цены).

Слабым, но все же позитивным сигналом является небольшое падение по hh-индексу (https://stats.hh.ru/) в апреле с 11.4 до 10.3 (тут чем меньше, тем лучше). Динамика вакансий в 2025 году пока нестабильная, но тоже с лучиком надежды. Отношение м/м с января (-11 → 14 → -3 → 2). Как-будто падение начинает снижаться.

Компания сейчас работает в непростой конъюктуре, но при этом продолжает генерировать FCF, позволяющий сохранять дивидендные выплаты на очень хорошем уровне. Также точкой роста будет постепенное восстановление активности на рынке труда на фоне снижения ключевой ставки. А еще дополнительно поддержит котировки обратный выкуп акций. Совет директоров одобрил buyback объемом до 15 млрд.

Все эти факторы позволяют смотреть на ХХ как на достаточно интересный актив на средне и долгосрочном горизонте.

Акции Хэдхантер есть в моем портфеле с долей 3.09% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 3600 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #инвестиции #аналитика #хэдхантер

По итогам 2025 года совокупная выручка IT-отрасли впервые за несколько лет снизилась — на 60 млрд рублей, до 7,94 трлн. Минус как будто небольшой, всего 0,75%.

При этом, айтишных компаний стало только больше.

За два года их число выросло на 3,5%, до 84,4 тыс. юрлиц.

Менеджеры уходят пилить собственные проекты, средние компании дробятся.

Во-вторых, бизнес активно пробует себя в ИИ, но примерно в одних и тех же простых нишах, где можно быстро запитчить инновацию инвестору.

При этом, вендоры не готовы инвестировать в более критичные к качеству, по-настоящему актуальные темы.

Доля убыточных IT-бизнесов на уровне погрешности, всего 0,01%, но, есть и такое, что некоторые крупные компании рисуют «фиктивные обороты для отчетности», а выручка падает вообще у всех вне зависимости от весовой категории.

И вообще, стабильные клиенты больше не гарантируют стабильную выручку.

Да, рынок IT-услуг в целом перестал демонстрировать взрывной рост бюджетов, однако эту ситуацию нельзя экстраполировать на все сегменты IT-рынка.

Кибербезопасность и защита искусственного интеллекта все еще растут хорошо. Деньги там пока ещё есть.

#Россия #ИТ #IT #рынок #финансы #бизнес