#северсталь

Северсталь представила операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2025 года, рассказываем об основных моментах отчета.

🚩 Операционные показатели

⚙️ Производство стали за девять месяцев 2025 года увеличилось на 4,8% г/г на фоне низкой базы прошлого года (из-за проведения крупных ремонтов) и составило 8,06 млн тонн.

⚙️ Продажи металлопродукции за девять месяцев текущего года выросли на 4,7% г/г, до 8,3 млн тонн, вслед за ростом выплавки стали.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка за январь — сентябрь 2025 года снизилась на 13,5% г/г, составив 543,3 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов в продажах.

▪️ Чистая прибыль составила 49,7 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 57,1% к аналогичному периоду предыдущего года на фоне снижения выручки. Рентабельность чистой прибыли составила 9,2% против 18,5% годом ранее.

▪️ Объем инвестиций в январе — сентябре 2025 года вырос на 77%, составив 127,3 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028.

▪️ Свободный денежный поток отрицательный и составил −21,8 млрд рублей по сравнению с 99,0 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на свободный денежный поток оказало снижение финансовых результатов по операционной деятельности и увеличение инвестиций.

▪️ С начала 2025 года общий долг снизился с 108,5 до 70,7 млрд рублей, а чистый долг на конец сентября остался отрицательным — −1,5 млрд рублей. 

💼 Дивиденды

С учетом падения спроса на сталь в России (за девять месяцев 2025 года примерно на 15%) и отрицательного свободного денежного потока по результатам девяти месяцев 2025 года, совет директоров компании принял решение не распределять дивиденды за третий квартал 2025 года. Согласно комментариям менеджмента, это позволит компании сохранить финансовые ресурсы для безусловной реализации ключевых стратегических проектов в будущем и обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости компании в сложный рыночный период.

💬 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Северстали оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Показатели компании находились под давлением негативной ценовой конъюнктуры и роста производственных издержек на фоне инфляции. Аналитики полагают, что в целом финансовые результаты Северстали продолжат находиться под давлением в четвертом квартале 2025 года.

2️⃣ На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы в рамках Стратегии-2028 будет способствовать дополнительному давлению на свободный денежный поток. При этом аналитики ожидают, что вследствие давления на свободный денежный поток совет директоров компании после решения не распределять дивиденды за третий квартал примет в будущем аналогичное решение и по дивидендам за четвертый квартал 2025 года.

3️⃣ На долгосрочном горизонте Северсталь может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки, которое может привести к росту деловой активности и, как следствие, увеличению спроса на сталь в будущем.

В настоящее время акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Северсталь $CHMF

💭 Рассмотрим, является ли такой подход верным и какие сигналы он несет для долгосрочных инвесторов…

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка демонстрирует рост на 3,8% к прошлому кварталу и на 19,8% в иностранной валюте благодаря увеличению объемов реализованной продукции, хотя укрепление национальной валюты частично нивелирует этот прирост. Несмотря на увеличение доходов, прибыль существенно сократилась и составила лишь 15,7 млрд рублей вследствие значительных негативных курсовых разниц.

🧐 Рентабельность бизнеса остается низкой, а показатель EBITDA стабилен, несмотря на постепенное ухудшение операционной прибыли. Компания сохраняет устойчивое финансовое положение, поддерживая отрицательную чистую задолженность и воздерживаясь от привлечения заемных средств, предпочитая работу исключительно на собственные средства, включая отказ от выплаты дивидендов акционерам.

🤷‍♂️ Оборотный капитал значительно увеличился во втором квартале, практически сведя свободный денежный поток (FCF) к нулю и лишив компанию возможности распределять дивидендные выплаты. Капитальные расходы заметно возросли вдвое по отношению к прошлогоднему уровню, что соответствует инвестиционной программе организации.

🔲 Производство стали в 2-м квартале 2025 г. увеличилось на 7,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, однако снизилось на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Объемы реализации стали, напротив, увеличились — на 3,9% в годовом выражении и на 4,9% поквартально.

💸 Дивиденды

😎 Итоги второго квартала привели к решению временно приостановить выплату дивидендов. По результатам текущего года также ожидается, что распределение дивидендов не состоится. Однако начиная с 2026 года можно рассчитывать на улучшение показателей рентабельности благодаря ослаблению курса рубля и снижению ключевой ставки, что даст возможность вновь направлять весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов.

🫰 Оценка

💤 Прогнозы на 2026 год и последующие периоды вызывают интерес. Это связано с ожиданиями девальвации национальной валюты, восстановлением спроса на сталь и реализацией масштабной инвестиционной программы компании.

📌 Итог

↘️ Финансовое положение временно осложнилось из-за снижения внутреннего спроса на металл и высокой ставки ЦБ. Второй квартал оказался достаточно слабым, но это было предсказуемо. Ожидается, что 2025 год будет непростым. Важно отметить, что руководство проводит осторожную политику распределения прибыли, предлагая отказаться от выплаты дивидендов, хотя технически могло бы финансировать их за счет займов. Решение отказаться от выплаты дивидендов выглядит вынужденной, но оправданной мерой в текущих рыночных условиях. Высокий уровень капитальных вложений свидетельствует о серьезных намерениях компании укрепить свои позиции и повысить конкурентоспособность.

🎯 ИнвестВзгляд: Идея просматривается только на долгосрочном горизонте.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие показатели слабые, но стратегические перспективы и ожидаемые макроэкономические изменения создают основу для будущего роста.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - риски подконтрольны благодаря сильной финансовой позиции и консервативной политике управления, однако нужно отметить существенную зависимость от рыночных факторов.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 925р / 860р

💯 Ответ на поставленный вопрос: План развития компании внушает уверенность. Высокий уровень капитальных затрат даже радует, поскольку бизнес продолжает вкладываться в развитие, несмотря на сложную рыночную ситуацию. Ключевым фактором успеха остается способность компании адаптироваться к изменениям рынка и эффективно реализовывать инвестиционную программу. Но потребуется время.

⏰ Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие материалы

$CHMF #CHMF #Северсталь #инвестиции #стратегия #развитие #диверсификация #промышленность #Дивиденды #Экономика #Бизнес

Теперь благодаря Трампу. С локального пика 15 августа индекс уехал на 10% вниз.

Базовый список кто мне интересен публиковал ранее. Плюс Тинькофф, НКНХ, дочки Россетей. Северсталь уже становится более интересной.

Это все акции, которых на ИИС нет совсем или мало. Потому что, тот же Headhunter также интересен, но у меня его достаточно, по текущей цене нет смысла покупать.

Как эта вся вакханалия закончится — выложу скрины что докупил.

$T $NKNC $CHMF $HEAD #трамп #индекс #тинькофф #нкнх #северсталь #иис #headhunter

Вот завтра реально интрига: на 1% снизит ставку ЦБ или на 2%.

Но если всё-таки на 1%, то может быть некоторая коррекция — рынок уже заложил в ценах большее снижение и не согласен с осторожностью регулятора.

Если рынок упадёт по этой или любой другой причине вот список акций, которые я готов покупать при снижении цен:

🟠 Транснефть преф

Префы все еще стоят недорого относительно того, сколько дивидендов компания может заплатить следующим летом. По моим прикидкам, тут все еще светит 14,5% доходности через 10 месяцев. Нот бэд, нот бэд. Естественно, акции перед дивидендами также должны стоить дороже текущей цены.

🟠НКНХ

Огромная стройка дочки Сибура завершится только через несколько лет. Но бизнес по итогу вырастет вдвое и это не может не сказаться позитивно на результатах. Акция не на радарах, ибо ждать долго. История как с Сухим Логом у Полюса. Поэтому можно постепенно спокойно набирать позицию на просадках.

🟠МТС

Тут все просто: я несколько раз в год общаюсь с МТС, слежу за ситуацией и думаю, что компания заплатит в следующем июле дивиденд 35 рэ на акцию. Будет тяжело, но всё-таки заплатит. Тогда сейчас потенциальная доходность 15,8%. А при цене акции в 200 руб. — 17,5%. Но и некоторый риск тут тоже есть.

🟠Ленэнерго преф

А тут риска невыплаты нет. Весь вопрос в сумме дивиденда. Но если менеджмент не будет третий год подряд делать гигантские списания, то доходность может составить 12,7% и это даже по текущей, выросшей цене. Отчётность за первые два квартала очень хорошая.

🟠Северсталь

Расчет на прохождение дна в ценах на сталь. Возврат ставки к 14% запустит стройку в стране и потребление металла. Плюс сейчас компания проходит очень мощное обновление и по его окончанию выдаст более сильный производственный результат. Рост цен на сталь наложится на рост производства, что даст мой любимый мультипликативный эффект в выплатах. Но ждать тоже 1-2 года. Просто через 1-2 года и цена будет совершенно другой.

Расписать про какую-то идею подробнее, с цифрами и выкладками? Напишите в комментах, сделаю👌

Северсталь — одна из крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний России, которая привлекает внимание инвесторов благодаря своей дивидендной политике и устойчивому положению на рынке. В этом разборе мы совместим технический и фундаментальный анализ, чтобы понять, стоит ли включать акции в свой портфель.

📊 Фундаментальный анализ

💵 Финансовые показатели

Выручка: В 2023 году выручка компании составила 728.3 млрд руб, а за последние 12 месяцев (LTM) — 784.9 млрд руб. Это свидетельствует о стабильности бизнеса, несмотря на внешние вызовы.

Чистая прибыль: Зафиксирована на уровне 103 млрд руб (LTM), что ниже пиковых значений 2021 года (299.6 млрд руб), но всё равно остается robust .

EBITDA: Показатель EBITDA за LTM составил 190 млрд руб, с рентабельностью по EBITDA 24.2%.

Долговая нагрузка: Компания имеет низкий уровень долга (чистый долг отрицательный, -8.47 млрд руб), что является важным преимуществом в текущих рыночных условиях.

📈 Дивиденды

Дивидендная доходность: По последним данным, дивидендная доходность акций Северстали составляет 9.1%, что значительно выше среднерыночных показателей .

Выплаты: В 2023 году компания выплатила 118.42 руб на акцию, что подтверждает ее привлекательность для дивидендных инвесторов .

🏭 Производственные показатели

Производство стали: Компания произвела 10.4 млн тонн стали в 2024 году, а продажи металлопродукции составили 10.9 млн тонн .

Экспорт: Доля экспортных продаж остается высокой — 47.5%, что диверсифицирует риски компании.

⚙️ Операционная эффективность

ROE и ROA: Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет 19.4%, а рентабельность активов (ROA) — 11.7%, что выше средних показателей по отрасли.

CAPEX: за последний год составили 165.8 млрд руб

📉 Технический анализ

🧩 Текущая ситуация на графике

Цена акций: На момент анализа акции Северстали торгуются на уровне 1085.80 RUB, демонстрируя небольшие ежедневные колебания .

Волатильность: Индекс ATR(14) составляет 5.1857, что указывает на относительно низкую волатильность .

📶 Индикаторы и осцилляторы

RSI(14): Значение 46.209 указывает на нейтральное состояние акций без перекупленности или перепроданности .

MACD: Индикатор MACD показывает значение -1.1, что формирует медвежий сигнал .

Скользящие средние: Краткосрочные скользящие средние (MA5, MA10) показывают сигналы к продаже, в то время как долгосрочные (MA100, MA200) остаются в бычьей зоне .

🎯 Уровни поддержки и сопротивления

Поддержка: Ближайший уровень поддержки находится в районе 1080 RUB .

Сопротивление: Уровень сопротивления расположен около 1120 RUB, и его пробитие может открыть дорогу к дальнейшему росту

⚠️ Риски

Зависимость от конъюнктуры рынка — цены на сталь подвержены cyclical fluctuations .

Технические индикаторы — краткосрочные сигналы указывают на слабость .

Внешнеполитические факторы — санкционные риски могут повлиять на экспортные операции .

🚀 Перспективы роста

Развитие Яковлевского ГОКа: Компания планирует нарастить добычу железной руды до 4 млн тонн в 2026 году, что может положительно сказаться на выручке .

Цифровизация: Внедрение AI и компьютерного зрения на производстве уже приносит экономический эффект .

Участие в проекте "Сила Сибири-2": Возможный контракт может принести компании до 487.8 млрд руб выручки в течение 5 лет .

💡 Вывод для инвесторов

Северсталь остается одним из лидеров металлургической отрасли России с сильными финансовыми показателями и attractive дивидендной политикой. Однако инвесторам следует учитывать:

Краткосрочную слабость по техническим индикаторам.

Цикличность металлургической отрасли.

Внешнеполитические риски.

Для долгосрочных инвесторов акции могут быть интересны с точки зрения дивидендной доходности и потенциала роста в среднесрочной перспективе. Рекомендуется обращать внимание на уровни поддержки и сопротивления при принятии решений о входе в позицию. Ваш Темпсон))) #расту_сбазар #темпсон #северсталь

Тикер: $CHMF

Текущая цена: 1067

Капитализация: 893.8 млрд.

Сектор: #черная_металлургия

Сайт: https://severstal.com/rus/ir/

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E- 8.68

P\BV - 1.68

P\S - 1.14

ROE - 19.4%

ND\EBITDA - отрицательный чистый долг

EV\EBITDA - 4.66

Активы\Обязательства - 1.34

Что нравится:

- выручка за квартал выросла на 3.8% к/к (178.7 -> 185.5 млрд);

- отрицательный чистый долг уменьшился в 3 раза к/к (2.7 -> 8.4 млрд);

Что не нравится:

- снижение выручки за квартал на 15.9% г/г (220.4 -> 185.5 млрд). За полугодие выручка снизилась на 11% г/г (409.1 -> 364.2 млрд);

- чистый финансовый расход незначительно, но растет (494 млн во 2 кв. 2025 против 61 млн в 1 кв. 2025);

- отрицательный свободный денежный поток в отчетном квартале (-1 млрд), что лучше 1 кв. 2025 (-38.6 млрд). В полугодии FCF равен -39.6 млрд, что значительно хуже 1 пол. 2024 (+40.7 млрд);

- чистая прибыль за квартал снизилась на 25.6% к/к (21.1 -> 15.7 млрд) и на 55.4% г/г (35.1 -> 15.7 млрд). За полугодие прибыль упала на 55.1% г/г (81.8 -> 36.7 млрд);

Дивиденды:

В соответствии с дивидендной политикой при соотношении ND/EBITDA 0,5-1 компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%.

По сообщению гендиректора Александра Шевелева Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 2 кв 2025. За 1 кв. 2025 дивиденды также не выплачивались.

Мой итог:

Результат, как говорится, на табло. Из приятного небольшой рост выручки в сравнении с 1 кв. 2025 и улучшение ситуации с чистым долгом. В остальном пока все невесело. Чистая прибыль за 2 кв. 2025 меньше даже предыдущего квартала (хотя основная причина увеличенный расход по курсовым разницам). Про прошлый год и говорить не стоит.

Если экстраполировать результаты 1 полугодия на все год, то получается компания стоит больше 11 прибылей, что, конечно, совсем недешево (не стоит забывать и про текущие 1.62 P\BV). И я все также пока не смотрю в сторону Северстали. Расчетная справедливая цена - 1143 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

🚫 #Северсталь опубликовала отчет за 1П 2025 года — и на фоне уверенного роста производства цифры по прибыли и денежному потоку выглядят тревожно.

📉 Несмотря на рост объемов продаж, выручка упала на 11% год к году, до 364,2 млрд руб. Причина — снижение средних цен реализации продукции и рост доли дешёвых полуфабрикатов.

🕯 EBITDA упала на 38% и составила 78,7 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократилась с 31% до 22% — на фоне удорожания производственных затрат.

💱 Чистая прибыль просела более чем в 2 раза, до 36,7 млрд руб. (–55% г/г), а рентабельность упала до 10%. По сути, бизнес сильно «сдулся» по марже.

🔽 Самый тревожный момент — отрицательный свободный денежный поток: –29,1 млрд руб. против положительных 57,5 млрд годом ранее. Причины — падение прибыли и взрывной рост инвестиций (в 2,2 раза, до 87,1 млрд руб.), в рамках стратегии 2024–2028.

🧮 На фоне всех этих проблем совет директоров решил не выплачивать дивиденды за 2 квартал 2025 года. Рынок воспринял это решение спокойно, ведь главное сейчас — сохранить стабильность.

🔥 При этом производственные показатели выглядят неплохо:

🔹 Производство стали выросло на 2% г/г, до 5,34 млн тонн

🔹 Продажи металлопродукции — на 6%, до 5,44 млн тонн

🔹 Доля продукции с высокой добавленной стоимостью — стабильные 51%

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,5 — значение ниже 5 указывает на потенциальную недооценку компании рынком.

🔹 P/E: 8 — инвесторы платят 8 рублей за каждый рубль прибыли, показатель в пределах нормы.

🔹 P/S: 1,1 — немного выше порога, что допустимо при устойчивой выручке и марже.

🔹 P/B: 1,7 — акции торгуются почти вдвое дороже балансовой стоимости, что может отражать доверие к бизнесу.

🔹 Рентабельность EBITDA: 24% — указывает на хорошую операционную эффективность.

🔹 ROE: 20% — высокая рентабельность капитала, что говорит о сильной доходности для акционеров.

🔹 ROA: 12% — активы компании используются эффективно для получения прибыли.

📌 Северсталь — крепкий производственный актив, но сейчас бизнес под давлением сразу с нескольких сторон: падающие цены, рост затрат, сильный рубль, и высокая ставка. Все это бьёт по прибыли и делает дивиденды менее предсказуемыми. Тем не менее, у компании почти нулевая долговая нагрузка и сильная инвестиционная программа. В долгую это может сыграть на руку — но краткосрочно волатильность и дивидендные паузы сохраняются.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

#Северсталь без дивидендов: накопление или пауза? Разбираем перспективы металлургов Всех приветствую, Дамы и Господа! На связи Дмитрий Чудиновский. Коллеги, сегодня снова разберём актуальные события, влияющие на рынок, и оценим потенциал одной из ключевых отраслей. ➡️ Ситуация с Северсталью: Менеджмент компании объявил о приостановке дивидендов за 2-й квартал 2025 года из-за высокой неопределённости на рынке и отрицательного свободного денежного потока (FCF -29,1 млрд руб.). ➡️ Ключевые факторы: - Спрос на металлопродукцию упал на 15% из-за высокой ключевой ставки и снижения потребления в строительстве, машиностроении и ТЭК. - Выручка -11% (364,2 млрд руб.), EBITDA -38% (78,7 млрд руб.) — давление из-за снижения цен. - Capex вырос в 2,2 раза (87,1 млрд руб.) — инвестиционная программа съедает денежный поток. 📉 График и зона накопления: Акции с апреля торгуются в районе 1000 руб. несмотря на негатив. Формируется интересная зона для долгосрочных инвесторов — но только с горизонтом от 3 лет и готовностью докупать на просадках. 💲 Справедливая цена: По нашим расчетам, 900 руб. — ориентир для входа. ❓ Вопрос к вам: Накопление металлургов — стратегия под восстановление сектора после снижения ставки? Или пока рано? ⚠️ Важно: Это не инвестиционная рекомендация, а аналитический обзор. Все решения — на ваше усмотрение и риск. Автор: Дмитрий Чудиновский, ТГ-канал "Инвестиции в Россию".

▫️Капитализация: 874 млрд ₽ / 1045 ₽ за акцию  

▫️Выручка ТТМ: 784,9 млрд ₽  

▫️EBITDA ТТМ: 190 млрд ₽

▫️Чистая прибыль: 104,4 млрд ₽

▫️скор. ЧП ТТМ: 101,4 млрд ₽

▫️скор. P/E TTM: 8,6

▫️P/B: 1,6

✅ Результаты отдельно за 2кв2025 оказались лучше, чем в прошлом квартале, несмотря на то, что рубль укрепился и продолжалось давление на спрос:

▫️Выручка: 185,5 млрд ₽ (-16% г/г)

▫️скор. EBITDA: 39,3 млрд ₽ (-36% г/г)

▫️Чистая прибыль: 15,7 млрд ₽ (-55% г/г)

▫️скор. ЧП: 19,8 млрд ₽ (-60,4% г/г)

✅ На операционном уровне во 2кв2025 тоже всё нормально. Производство стали выросло на 8% г/г до 2,5 млн тонн, продажи увеличились на 4% г/г до 2,8 млн тонн.

✅ Чистый долг Северстали остается около нулевым, а ND / EBITDA = 0,01.

⚠️ Доля ВДС в общем разрезе продаж стальных продуктов продолжает снижаться и по итогам 2кв 2025г составила 51%. Спрос на более маржинальную продукцию падает, растёт доля полуфабрикатов, но это только частично компенсирует выпадающую выручку.

❌ Свободный денежный поток по итогам квартала сократился на 85% г/г до 3,6 млрд рублей. В 1П2025г бизнес получил убыток по FCF в 29,1 млрд рублей и следующее полугодие тоже будет убыточным.

❌ Компания продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы, направленной на модернизацию существующих мощностей. Объём капитальных затрат вырос на 102% г/г до 43,5 млрд рублей. Ожидается, что капитальные затраты начнут снижаться только после 2026 года.

❌ Учитывая динамику капитальных затрат и истощение денежной позиции, компания в очередной раз принимает логичное решение не выплачивать дивиденды (это уже 3й квартал подряд). Однако, именно это позволило не обрасти долгами и сохранить крепкий баланс.

Вывод:

Отчет ожидаемо слабый, но могло быть хуже. 3кв2025 будет тоже слабым, это уже очевидно, исходя из спроса, цен и курса рубля. Будет отлично, если мы увидим восстановление спроса и финансовых показателей хотя бы в конце 2025 года.

Повышенный CAPEX в 2025 и 2026 годах будет препятствием для щедрых дивидендных выплат, так как базой для выплаты является FCF. В базовом сценарии дивидендов за 2025й год не будет (если вдруг не решат платить в долг), а за 2026й год выплаты больше 8-10% к текущей цене акций тоже не ждал бы (даже при частичном восстановлении спроса).

Бизнес Северстали устойчив, даже в такое время сохраняется приличная чистая рентабельность. Однако, акции оценены вполне справедливо (я бы даже сказал, что уже заложили смягчение ДКП и частичное восстановление спроса) и интересного дисконта здесь нет.

#обзор #Северсталь #CHMF

1. ГК «Самолёт»

Представители — Нина Голубничая и Алексей Акиндинов — провели практикум «Пять способов инвестировать в недвижимость» и вышли на трибуну эмитентов. Подчёркнули рост digital‑составляющей в продажах и набрали обратную связь от участников рынка .

2. Ренессанс Капитал

Максим Орловский рассказал о принципах активного инвестирования, подчеркнув: “рынок — полностью внутренний”, и отметил потенциал акций ВТБ и ГМК как возможных инструментов .

3. Газпромбанк Инвестиции

Андрей Ванин участвовал в панели по облигациям — обсуждали стратегии долгового рынка, в том числе защитные портфели в условиях геополитики ().

4. Ozon

Эмитент участвовал в “трибуне эмитентов” и рассказал о планах после редомициляции, включая точки будущих точек роста и механизм восстановления торговли через 4–5 недель паузы .

5. Лента

На сцене Invest‑Weekend компания озвучила планы по расширению форматов, в т.ч. digital и omnichannel, для конкуренции с Ozon и Wildberries .

6. Северсталь

В рамках трибуны темы металлургии и инфраструктурных проектов обсуждала планы по инвесткампаниям и дивидендной политике в условиях восстановления рынка ().

7. Банк ВТБ

Заключил соглашения с несколькими регионами по инновационному финансированию. Также, как акционер в публичной дискуссии, назван “интересной историей” по мнению Орловского ().

🔥 Другие заметные темы:

• Спид‑дейтинг с экономистами (Т‑Инвестиции, Ренессанс, BCS, РБК) — точные и доступные идеи за 5 минут .

• Баттл макроэкономистов (Полевой vs Тунев) — ключевые темы: рост vs инфляция, сильный рубль vs бюджет .

• Зоны практикумов по облигациям, криптовалютам и недвижимости — отбор лучших практических кейсов для новичков и профи .

💡 Итоги и выводы:

• Девелоперы (Самолёт) и ретейлеры (Lenta, Ozon) — остаются в фокусе инвестиционного интереса.

• Банки и облигации — под контролем, ВТБ и Газпромбанк выстраивают новые пути взаимодействия.

• Отечественные ИТ и финсектор — обсуждают, как вернуть доверие инвесторов после редомициляций и санкций.

#InvestWeekend #РБК #Самолёт #РенессансКапитал #Ozon #Северсталь #ВТБ #газпромбанк

💭 Узнайте, как Северсталь планирует преодолеть вызовы 2025 года и сохранить конкурентоспособность в условиях нестабильной экономики!

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Выручка сократилась на 5% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув уровня 178,7 миллиарда рублей. Значительно ухудшился показатель EBITDA — сокращение на 40% (до 39,3 миллиардов рублей), рентабельность упала на 13 процентных пунктов до 22%. Отрицательным фактором стало формирование отрицательного свободного денежного потока в размере 32,7 миллиарда рублей, тогда как в прошлом году наблюдался положительный остаток в 33,1 миллиарда рублей.

🤷‍♂️ Текущий год для Северстали будет не лучше прошлого, так как компании предстоит рекордная инвестпрограмма в условиях неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали.

✔️ Операционная часть (1 кв 2025)

🔲 Объем производства чугуна увеличился на 5%, достигнув отметки в 2,91 миллиона тонн. Тем временем производство стали уменьшилось на 2%, опустившись до 2,84 миллионов тонн. Общий объем реализации металлопродукции вырос на 7%, составив 2,66 миллиона тонн, однако коммерческая сталь была продана меньше на 8%, всего 1,1 миллиона тонн. Доля высокодоходной продукции (ВДС) увеличилась на один пункт, теперь составляя 52% от общего объема продаж. Объем продаж железорудного сырья другим компаниям сократился на 6%, остановившись на отметке 0,39 миллиона тонн.

🧐 Несмотря на ухудшение внешних условий, "Северсталь" увеличила реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью почти на 10%, компенсировав таким образом значительное снижение стоимости металлопродукции (падение цены на горячую катанку около 10%). Инвестиции в развитие компании увеличились в 2,4 раза, составили 43,6 миллиарда рублей, что способствовало ухудшению показателя свободного денежного потока.

🤔 Сложности первого квартала вызваны снижением потребления металла в экономике страны и высокими ставками центрального банка, негативно повлиявшими на спрос со стороны строительства и промышленности. Вместе с тем, несмотря на трудности, компания сохраняет низкий уровень долговой нагрузки и достаточный запас денежных средств для финансирования будущих проектов.

💸 Дивиденды

👨‍💼 Гендиректор Северстали Александр Шевелев сообщил, что компания может вернуться к выплате дивидендов в 2025 году при условии смягчения денежно-кредитной политики и улучшения спроса.

📛 В 2024 году Северсталь возобновила выплаты после двухлетнего перерыва, но за 2024 год и первый квартал 2025 года дивиденды не выплачены из-за слабой конъюнктуры рынка и высоких капитальных затрат.

📌 Итог

⚠️ Ожидается, что предстоящий год окажется непростым, главным негативным фактором станет высокий уровень ключевой ставки. Если же произойдет снижение ставок, это активизирует строительную отрасль и другие сегменты, потребляющие металл. Как следствие, внутренний спрос на стальную продукцию возрастет. Также наблюдается устойчивое негативное влияние на стоимость стальной продукции в России из-за сокращения спроса со стороны строительного сектора.

🎯 Инвестиционный взгляд: Несмотря на временные трудности, долговременная перспектива остаётся приоритетной целью анализа, важно убедиться, что в будущем году и далее рыночная обстановка улучшится, позволяя компании достичь запланированных результатов. План развития компании внушает уверенность, но ожидается значительный рост капитальных затрат. Краткосрочно и среднесрочно идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: В 2025 году компанию ожидают непростые времена из-за высокого уровня ключевой ставки, что негативно влияет на спрос со стороны строительства и промышленности. Это может привести к снижению потребления металла в экономике страны.

👇 Поставьте лайк, если считаете, что компания справится с вызовами. Напишите в комментариях, что думаете о компании.

$CHMF #CHMF #Северсталь #Металлургия #Инвестиции #Развитие #Бизнес #идея #прогноз #обзор #аналитика

Тучи продолжают сгущаться вокруг сталеваров. Не сказал бы, что мы с вами не были готовы к этому сценарию, но все равно не приятно видеть нисходящий тренд по сектору. Вызван он в первую очередь падением потребления стали в стране в первом квартале сразу на 13%. Однако это не самая большая проблема. Давайте на примере отчета Северстали разберемся в деталях.

💿 Итак, выручка компании за первый квартал 2025 года упала на 5% до 178,7 млрд рублей. Падение некритичное и панику бить рано. Цены на металлопродукцию остаются под давлением, снижение за год к году составило 10%. Объемы производства выросли на 7%. А вот производство стали за период упало всего на 2%, чугуна выросло на 5% до 2,9 млн тонн. Видим, что Северсталь лучше сектора справляется с падением спроса.

Одной из главных проблем для сталеваров выступает даже не падение выручки, а скорее та раскорреляция, которая сложилась между доходами и костами. Так, на фоне снижения выручки, себестоимость реализации выросла на 11,9%. К сожалению, компания не раскрывает подробности, но и так понятно, что рост костов идет по всем направлениям.

"В итоге валовая прибыль упала сразу на 29,3%. Вместе с себестоимостью выросли и операционные расходы, что привело к падению чистой прибыли за первый квартал более чем в два раза до 21,1 млрд рублей."

💰Второй, но не последней проблемой становится рост инвестпрограммы с 18,2 млрд до 43,6 млрд рублей. Компания активно направляет денежные средства на приобретение основных средств и нематериальных активов. Да, в моменте рост инвестпрограммы приводит к падению свободного денежного потока (-32,7 млрд рублей), и как следствие, к снижению дивидендов. СД Северстали рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за первый квартал 2025 года.

Тут стоит отметить, что рост CAPEX позитивно скажется на операционных результатах в будущем. К тому же у компании по-прежнему нет долга. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,01x. Инвесторам стоит помнить, что «сталь была, есть и будет востребована во все времена». Осталось только переждать цикл снижения и с точностью хирурга найти подходящие точки входа в актив.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

​​⚒️ Северсталь (CHMF)

▫️Капитализация: 901 млрд ₽ / 1075₽ за акцию

▫️Выручка ТТМ: 819,8 млрд ₽

▫️EBITDA ТТМ: 211,9 млрд ₽

▫️скор. P/E TTM: 6,7

👉 Результаты за 1кв2025г:

▫️Выручка: 178,7 млрд ₽ (-5,3% г/г)

▫️скор. EBITDA: 39,4 млрд ₽ (-40% г/г)

▫️скор. ЧП: 24,3 млрд ₽ (-47% г/г)

❗️ Накопленный ранее на балансе кэш уже потрачен и теперь у Северстали около нулевой долг (3,1 млрд рублей). Запас прочности постепенно заканчивается и по итогам полугодия долг почти гарантированно вырастет.

❌ На уровне EBITDA компания показала минимальную рентабельность за последние 6 лет. 2-3 кварталы будут слабыми, это уже практически очевидно, есть небольшая надежда на восстановление в 4кв2025.

❌ Инвестиционные проекты никто не отменял, капитальные затраты за 1кв2025г выросли на 253% г/г до 43,6 млрд рублей. Убыток на уровне FCF 32,7 млрд. Никакой базы для выплаты дивидендов нет.

​​⚒️ ММК

▫️Капитализация: 384 млрд ₽ / 34,34₽ за акцию

▫️Выручка ТТМ: 734 млрд ₽

▫️EBITDA ТТМ: 130,6 млрд ₽

▫️скор. P/E TTM: 5,4

👉 Результаты за 1кв2025г:

▫️Выручка: 158,5 млрд ₽ (-18% г/г)

▫️скор. EBITDA: 19,8 млрд ₽ (-53% г/г)

▫️скор. ЧП: 10,2 млрд ₽ (-59,6% г/г)

✅ Компания была лучше подготовлена к кризису в отрасли и по-прежнему сохраняет на балансе чистую денежную позицию в 72,8 млрд рублей (19% от текущей капитализации). Я бы не ожидал, что вся эта сумма в итоге уйдет на дивиденды, зато кризисное время компания может пережить спокойно.

👆 У ММК также убыток на уровне свободного денежного потока, но куда более скромный — всего 455 млн рублей. Основные проекты уже завершены, производство модернизировано. То есть набирать долги для финансирования Capex в 2025г не придется.

❌ Как и у Северстали, рентабельность ММК обновляет многолетний минимумы: за 1кв на уровне EBITDA падение до 12,5%. На фоне падающей выручки, затраты растут.

Вывод:

Я уже предупреждал, что ничего хорошего в 2025г у металлургов не будет и мы наблюдаем как в секторе стремительно падает прибыль, а накопленные кубышки таят. Ближайшие кварталы такая динамика будет сохраняться, а существенное восстановление мы увидим уже после смягчения условий ДКП и стимулирования экономики (возможно опять начнут вливать деньги в льготную ипотеку и т.д.). Кризис наступил и не все к нему подготовлены одинаково хорошо.

ММК успел закончить основные инвестиционные проекты до 2025г и накопил на балансе существенную подушку безопасности, кризис компания перенесет спокойно (скорее всего). Северсталь, наоборот, только входит в цикл повышенных капитальных затрат и уже потратила весь кэш.

Северсталь стоит дороговато, в вот у ММК наоборот есть хороший дисконт к справедливой цене. В целом, уже посыпалась прибыль у застройщиков и металлургов, очередь за банками, многие из которых до последнего играются с разовыми статьями доходов и резервами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #Северсталь #CHMF #ММК #MAGN $MAGN $CHMF

💡 Набсовет Сбера рекомендовал дивиденды в размере 34 рублей 84 копеек на акцию. Дивдоходность — 11,4%.

Размер дивидендов практически равен прогнозам. 👍

За 2024 год банк заработал рекордные 1,58 трлн рублей чистой прибыли. На выплаты направит 787 млрд.

Выплата тоже станет рекордной. В прошлом году банк выплатил акционерам по 33,3 рубля за каждую акцию.

Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля.

30 июня пройдет годовое общее собрание акционеров «Сбера», на котором будет принято финальное решение по выплатам. Формат — заочное голосование. $SBER

💡«Северсталь» не будет выплачивать дивиденды за первый квартал 2025 года.

«В ситуации высокой неопределенности на рынке мы приняли решение не распределять дивиденды за 1 кв. 2025 года для обеспечения стабильного финансового положения компании в будущем», — говорится в пресс-релизе компании.

Ранее совет директоров «Северстали» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. 🤷‍♂️ $CHMF

#дивиденды #сбер #северсталь

Почему в портфеле именно Северсталь? 🏗️🔥

Металлургия — важный сектор экономики, но не все компании в этой отрасли одинаково сильны. Выбирая металлурга в свой портфель, я остановился на Северстали и отвёл ей 5% от портфеля. Почему именно она?
Давайте разберёмся! 👇

1️⃣ Финансовая стабильность и эффективность 💰
Северсталь традиционно показывает высокую рентабельность и эффективность работы по сравнению с конкурентами. Даже в непростых условиях компания сохраняет высокую маржинальность.

2️⃣ Хороший баланс экспорта и внутреннего рынка 🌍
В отличие от конкурентов, Северсталь не так сильно зависела от европейского рынка и быстрее переориентировалась на новые направления сбыта. Это даёт ей гибкость и устойчивость.

3️⃣ Дивиденды 💸
Северсталь — один из лучших дивидендных плательщиков в металлургии. Компания всегда стремилась делиться прибылью с акционерами, и даже после сложного 2022 года возобновила выплаты. А стабильные дивиденды — это всегда плюс для долгосрочных инвесторов.

4️⃣ Долговая нагрузка и управление рисками ⚖️
Компания не перегружена долгами, в отличие от некоторых конкурентов. А это значит, что даже в сложные времена Северсталь может спокойно пережидать кризисы, не сокращая производство и не страдая от высоких кредитных ставок.

Почему не ММК и НЛМК? 🤔

✅ ММК — будет позже.

✅ НЛМК — будет в портфеле позже.
Смысла разделять метталургию не вижу, поэтому я выделил на весь сектор 5% своего портфеля
Вывод 🚀
Северсталь — это компания с сильными финансовыми показателями, хорошей дивидендной политикой и сбалансированной стратегией. Да, металлургия — это циклическая отрасль, но я уверен, что Северсталь сможет адаптироваться и продолжить радовать акционеров. Именно поэтому она в моём портфеле!

Мое мнение насчёт других компаний из моего портфеля в этом посте

💬 А вы держите металлургов в портфеле? Если да, то каких? Пишите в комментариях! 👇🔥#северсталь #РАЗБОР