#северсталь — посты и обсуждения

◽️ Капитализация: 468 млрд ₽ / 558₽ за акцию

◽️ Выручка TTM: 663,6 млрд р

◽️ Опер. прибыль TTM: 50,1 млрд р

◽️ Убыток TTM: 0,6 млрд р

◽️ Скор. прибыль TTM: 54,2 млрд р

▫️ скор. P/E TTM: 8,6

▫️ P/B: 0,88

✅ Самый эффективный сталевар на российском рынке во 2кв2026 показал первые признаки восстановления. Выручка выросла на 17% кв/кв, а скорректированная прибыль (на курсовые разницы и выбытие активов) увеличилась до 6,9 млрд р (+66% кв/кв). Это всё благодаря росту объемов реализации, цен на продукцию и небольшому снижению себестоимости.

👆 Относительно 2кв2025 года картина выглядит более печально. Производство стали и чугуна выросло на 12% г/г и 5% г/г соответственно, но выручка и рентабельность упали, FCF глубоко отрицательный, а чистый долг вырос с околонулевых значений до ощутимых 88,4 млрд р. Некритично, но уже больше 13 млрд р в год обслуживание долга будет обходиться и это еще не конец кризиса.

📉 В 2026м году чуда ждать не стоит и сама компания сохраняет ожидания по снижению спроса на сталь в 2026м году. В целом, очень многое будет зависеть от геополитической ситуации и ДКП.

❌ В 1п2026 CAPEX сильно порезали до 54 млрд р (-38% г/г), хотя на весь 2026й год ожидались инвестиции в размере 147 млрд р. Возможно, что компания выбивается с графика или ждет более подходящего времени, чтобы не наращивать долги.

👆 В такой ситуации очередное решение не платить дивиденды за 1п2026 выглядит вполне логичным и в ближайшие несколько кварталов вряд ли что-то изменится. Кстати, сейчас ND/EBITDA уже 0,87. Важно помнить, что когда FCF станет положительным, то вряд ли все 100% будут идти на дивиденды, так как согласно див. политике:

При условии роста коэффициента «чистый долг/EBITDA» выше значения 1.0х компания переходит к дивидендной политике, предполагающей ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 50% размера свободного денежного потока, рассчитанного на основе Консолидированной финансовой отчётности, за соответствующий отчетный период, до тех пор, пока значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» не уменьшится до 1.0х или ниже.

❗️ Ситуация остается сложной, но запас прочности у Северстали, ММК и НЛМК есть еще на 1-1,5 года. Если кризис закончится быстрее - возможен кратный рост металлургов, а если затянется надолго - компании обрастут большими долгами и ничего хорошего из этого не выйдет.

Выводы:

В последнем обзоре ​писал, что металлурги могут обновить лои 2022 - так и произошло. Теперь дешево, но давайте дождемся хоть какого-то признака восстановления спроса или хотя бы ослабления рубля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Северсталь #CHMF​$CHMF ​#идея ​#акции ​#обзор ​#дивиденды ​#аналитика

#CHMF #Северсталь

На Н1 построил расширяющийся треугольник.

Нижняя стенка треугольника 590 пробита, фигура подтверждена. Цена может вернуться на тест нижней стенки.

Отработка фигуры до 190, но нужно понимать, что на это может уйти не один год, так как тайм недельный.

На 2Ч построил нисходящий канал.

Выход из канала вверх и вчера мы верхнюю стенку 535 пробили. Уровень сопротивления 590, можем его протестировать.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Наш канал в ВК: https://vk.ru/im/channels/-236582514

Тикер: $CHMF
Текущая цена: 558.6
Капитализация: 468 млрд
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://severstal.com/rus/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - убыток LTM
P/BV - 0.88
P/S - 0.71
ROE - убыток LTM
ND/EBITDA - 0.87
EV/EBITDA - 5.49
Акт/Обяз - 2.48

Что нравится:

✔️выручка выросла на 20.6% к/к (140.6 → 169.6 млрд);
✔️чистая прибыль выросла с 57 млн до 4.1 млрд;
✔️хорошее соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF, но улучшился на 26.8% к/к (-41.4 → -30.3 млрд);
✔️чистый долг вырос на 43% к/к (61.9 → 88.4 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 0.53 до 0.87;
✔️нетто фин расход увеличился на 8.4% к/к (1.5 → 1.6 млрд);

Дивиденды:

При соотношении ND/EBITDA 0,5-1 компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%.

Компания не будет выплачивать дивиденды за 2 кв 2026 года.

Мой итог:

Операционные результаты.

Производство (в млн т):
- чугун -1.8% к/к (2.891 → 2.84);
- сталь +2.4% к/к (2.224 → 2.79);

Производство стали постепенно восстанавливается и объем самый высокий за последние 5 кварталов.

Продажи (в млн т):
- металлопродукция +15.2% к/к (2.63 → 3.03);
- чугун и слябы +15.2% к/к (0.33 → 0.38);
- коммерческая сталь +9.9% к/к (1.11 → 1.22);
- продукция с ВДС +21.2% к/к (1.33 → 1.18);
- железная руда 3м лицам +76.2% к/к (0.42 → 0.74).

Заметно, что продажи лучше прошлого квартала. Да и вообще отчетный квартал по продажам один из самых сильных за последние 3 года. Доля продукции с ВДС сломила тренд и перешла к росту (50 → 45 → 45 → 47%).

Также приостановилось снижение выручки. Результаты все еще слабее даже 2025 года, но хотя бы есть рост относительно прошлого квартала. Прибыль тоже выше 1 квартала. Помимо выручки помогли улучшение операционной рентабельности с 4.1 до 6% и меньший убыток по курсовым разницам (-1.8 млрд vs -3.6 млрд в 1 кв 2026). Правда стоит отметить, что в прошлом квартале вместо начисления налога было восстановление.

FCF остается отрицательным на фоне такого же отрицательного OCF, но ситуация чуть стала лучше. OCF вырос на 60.1% г/г (-12.6 → -5 млрд), кап. затраты снизились на 12.1% (28.8 → 25.3 млрд). Ожидается, что Capex за 2026 год составит 112 млрд (за 1 полугодие 54.1 млрд), а в 2027 уменьшится до 85 млрд.
Долговая нагрузка подросла как за счет увеличения долга, так и за счет снижения EBITDA.

Северсталь подтвердила прогноз производства в 2026 году на уровне 11.2-11.3 млн тонн стали (примерно на 0.5 млн тонн выше 2025 года). Данные за 2 квартал в отличии от прошлого уже более попадают в озвученные планы. Хотя пока это не говорит ни о чем.

Из позитивных новостей рост цен в июле на горячекатаный рулон в портах Черного моря до 551$ (максимум с августа 2024 года). Но в остальном пока нет каких-то значимых сигналов о начале разворота цикла. Компания ожидает, что потребление стали в текущем году будет в районе 34-35 млн т (что ниже 2025 с 38 млн т), а в 2027 - 36 млн т. Статистика погрузки РЖД по черным металлам тоже пока не обнадеживает (за 1 пол 2026 -13.5% г/г, 26.7 → 23.1 млн. т). Конфликт вокруг Ормузского пролива снова начинает разгораться, а значит риск в виде мирового энергокризиса остается в силе. Динамика снижения ключевой ставки сильно притормозила и теперь про 12% на конец года говорить уже не приходится. Если только СВО внезапно закончится, но пока и это из рода фантастики.

При всем этом, если у вас есть цель собрать долгосрочный портфель, то текущие уровни выглядят уже очень интересно. Рано или поздно цикл развернется в обратную сторону, как уже было не раз, а там можно снова увидеть четырехзначное значение цены. А с учетом снижения в следующем году кап. затрат есть немалая вероятность, что через 1.5 календарных года Северсталь вернется к выплате дивидендов (компания ожидает получение положительного FCF с 2027 года).

Акции компании держу в портфеле с долей в 5.19% (лимит - 5%). Прогнозная справедливая стоимость - 861 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #инвестиции #аналитика #северсталь

#БАЗАРразбор

Что случилось

14 июля с 11:00 до 15:00 мск компания «Северсталь» проводит сбор заявок на два выпуска облигаций совокупным объемом не менее 10 млрд рублей. Размещение запланировано на 17 июля . Это первый выход компании на публичный долговой рынок за последние годы — в обращении нет биржевых облигаций Северстали, предыдущие выпуски были досрочно погашены в конце марта .

Оба выпуска имеют наивысшие рейтинги надёжности — AAA(RU) от АКРА и ruAAA от «Эксперт РА» . Они доступны для неквалифицированных инвесторов (по флоатеру нужно пройти тест №8) .

Два выпуска с разной механикой

Выпуск 002Р-01 — флоатер с плавающим купоном

Срок обращения — 2 года

Купон: Ключевая ставка ЦБ + спред до 135 б.п. 

Ежемесячные выплаты (12 раз в год)

Выпуск 002Р-02 — фиксированный купон

Срок обращения — 2–3 года

Купон: привязан к кривой бескупонной доходности Мосбиржи на сроке 2 года + 80–100 б.п. 

Целевая эффективная доходность к погашению (YTM) — около 15,2–15,4% 

Ежемесячные выплаты (12 раз в год)

Оба выпуска — без оферты и без амортизации . Номинал — 1 000 рублей .

Какая ситуация в бизнесе «Северстали»

Первый квартал 2026 года компания провела крайне слабо:

Выручка упала на 19% — до 145,3 млрд рублей 

EBITDA рухнула на 54% — до 17,9 млрд рублей 

Рентабельность по EBITDA опустилась до 12,3% — многолетний минимум 

Чистая прибыль — всего 57 млн рублей против 21,07 млрд годом ранее (падение почти в 370 раз) 

Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный, минус 40,4 млрд рублей 

Причина — падение спроса на сталь в России на 15% из-за высокой ключевой ставки, снижение цен реализации и сокращение доли продукции с высокой добавленной стоимостью .

Но есть и сильная сторона — долг. Чистый долг компании составил 61,9 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — всего 0,53х . Это крайне низкий уровень, компания остаётся финансово устойчивой.

Зачем Северстали облигации

Компания привлекает 10 млрд рублей на рефинансирование дорогого банковского долга, который пришлось срочно взять в первом квартале (он вырос с 4 до 26 млрд рублей) . При этом капзатраты в 2026 году снижаются до 147 млрд рублей против 165 млрд в 2025-м , что должно улучшить денежный поток.

Что говорят аналитики

Выпуск 002Р-02 с фиксированным купоном (YTM ~15,2–15,4%) называют «сверхпривлекательной премией к ОФЗ» . Причина: доходность близка к 17–18% по ОФЗ, но при гораздо более низком риске — у Северстали рейтинг AAA .

Надежность подтверждают агентства: АКРА и «Эксперт РА» присвоили компании наивысшие рейтинги со стабильным прогнозом .

Однако аналитики указывают: бизнес компании сейчас находится на дне цикла из-за слабого внутреннего спроса и отсутствия дивидендов (заморожены с конца 2024-го) . Но именно в такие моменты появляются привлекательные возможности для входа в надёжные инструменты с высокой доходностью.

Северсталь предлагает облигации с доходностью ~15,2–15,4% при наивысшем рейтинге надёжности — это выше, чем дают многие депозиты и фонды денежного рынка. Но бизнес компании находится на дне цикла, прибыль упала почти до нуля. Стоит ли входить в такой выпуск, чтобы зафиксировать высокую доходность на 2–3 года в надёжном активе — или лучше дождаться, пока металлургический сектор не начнёт восстанавливаться?

$CHMF

#Северсталь #облигации #CHMF #инвестиции #доходность #ААА #рейтинг #флоатер #фиксированныйкупон #долговойрынок #Мосбиржа #июль2026

​​"Северсталь" ждет положительного свободного денежного потока с 2027 г., исходя из этого будет принимать решения по дивидендам - начальник отдела

Не знаю, что за начальник отдела дает прогнозы, но мы можем очень осторожно, исходя из логики и здравого смысла прикинуть эффект на компанию в случае реализации его слов.

Начнем с того, откуда у компании вообще возьмется FCF в текущих условиях? Очевидно, что высвободить деньги можно только одним способом - сокращением инвестиций. Вот их Северсталь и будет резать. Старые планы по капексу предполагали прохождение пика инвестиций в 2026 года, с постепенным их снижение в будущем. В условиях новой российской реальности говорить о каких-то там инвестициях или развитии не приходится (голосуйте за стабильность, твердят думские держиморды). Так что с большой вероятность весь экономически нецелесообразный капекс пойдет под нож уже в текущем году. То есть инвестиции будут сокращаться вот прямо сейчас, в а 2027 году вообще будут на минимуме.

Где это минимум сказать сложно, но осторожно предположу, что капекс сократится до 40 - 50 млрд рублей в год.

Дальше расчеты очень примерные, ведь невозможно предсказать, какая будет ситуация в экономике в 2027 году. Очень консервативно предположим, что выручка Северстали сократится до 0,5 трлн при рентабельности по EBITDA в районе 10%. Не сложно посчитать, что при EBITDA в 50 млрд рублей и поддерживающем капексе в 50 млрд, FCF снова не будет и никаких дивидендов не намечается. А вот если капекс сократится сильнее, или рентабельность станет чуть лучше, тогда что-то уже останется и на выплаты. Но относительно капитализации (примерно 0,5 трлн) это все еще крохи.

В общем инвесторам пока нужно крепиться и рассчитывать на какие-то улучшения не раньше 2028 года.

#бородаинвестора #северсталь #CHMF #дивиденды

Не ИИР... Я как та самая хрупкая блондинка брюнетка, которая перестала верить в сказки про «долгую и счастливую жизнь с металлургами».

Северсталь — это было красиво, но слишком токсично. -54% — это не отношения, это созависимость. Я сказала: «Стоп, милый». Зафиксировала убыток, выдохнула и пошла дальше. Пошла в...

...Совкомфлот — это про деньги, которые плывут к твоей мечте, а не просто лежат в ее направлении. Суда́🚢, дивиденды, романтикааа 😍. Я выбрала того, кто движется, а не стоит на месте.

Да, я - хрупкая, но мой портфель почти без мертвого груза: устойчивый, так приятно глазу позеленевший 🥹.

А Вы держите Совкомфлот? Поделитесь своим опытом в комментариях

#инвестиции #инвесторнаминималках #совкомфлот #портфель #безжалостность

#северсталь #акции

💿 Северсталь планирует существенно снизить капзатраты в 2027 году после завершения текущего инвестиционного цикла. И на этом фоне самое время порассуждать, сможет ли компания вернуть себе статус дивидендной фишки или же всё будет зависеть исключительно от геополитических и монетарных условий в нашей стране?

🤔 Для начала предлагаю перенестись на пару лет назад, когда в 2024 году компания представила новую 5-летнюю Стратегию, пик которой по капзатратам (170 млрд руб.) пришёлся на 2025 год. Любопытно, но фактические цифры в итоге (173,5 млрд руб.) не сильно разошлись с прогнозными.

На 2026 год бюджет по капзатратам был утвержден на уровне 147 млрд руб., но позже компания скорректировала его до 112 млрд рублей:

1️⃣ Банк России проведёт заседание по ключевой ставке 19 июня — большинство аналитиков ожидают снижения на 50 б.п. до 14,0%.

Недельная инфляция с 9 по 15 июня составила 0,15%, инфляционные ожидания снизились до 12,4% — минимум с июля 2024 года.

Шаг в 50 б.п. прогнозируют SberCIB, ВТБ, БКС; Альфа-банк допускает 25 б.п.

Замедление инфляции формирует аргументы в пользу 50 б.п., но годовой показатель 5,63% оставляет ЦБ пространство для осторожной риторики.

2️⃣ Акционеры "Займер" $ZAYM одобрили дивиденды за Q4 2025 — 11,1 ₽ на акцию (100% квартальной прибыли, 1,11 млрд ₽).

По итогам 2025 года суммарный дивиденд составит 27,29 ₽, доходность около 19%.

Дата фиксации реестра — 28 июня.

Устойчивость политики 100% выплат зависит от динамики портфеля МФО при высоких ставках.

3️⃣ Акции "Татнефти" $TATN выросли на 5,1% до 538,1 ₽ после снятия части ограничений на продажу топлива на собственных АЗС.

Возобновлена реализация АИ-92 и дизельного топлива, восстановлены безналичные расчёты.

Лимит на АИ-95 сохраняется — не более 30 литров в одни руки.

Снятие основных ограничений устранило краткосрочный негатив, однако лимит на АИ-95 указывает, что трудности не разрешены полностью.

4️⃣ АКРА понизило кредитный рейтинг "М.Видео" $MVID сразу на две ступени — с BBB+(RU) до BBB-(RU) — с негативным прогнозом.

Причины: рост долговой нагрузки, отрицательный денежный поток, нарушение банковских ковенант.

Дальнейшее снижение рейтинга не исключено в ближайшие 12-18 месяцев.

Восстановление кредитного качества возможно только при успехе трансформации в маркетплейс.

5️⃣ Спрос на металлоконструкции в строительстве в 2026 году может упасть на 20-30% из-за дорогого финансирования и санкционных задержек поставок.

Объём нежилого строительства сократится на 9,7% г/г; восстановление до уровня 2025 года ожидается не ранее 2030 года.

Мощности "Северстали" $CHMF загружены до октября — снижение ставки ЦБ может разморозить приостановленные проекты.

Разворот спроса будет возможен лишь при устойчивом смягчении денежно-кредитной политики.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ставкацб #дивиденды #займер #татнефть #мвидео #северсталь

Что случилось

Председатель совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов на ПМЭФ-2026 заявил, что компания остановила приём новых сотрудников и готовится к «оптимизации персонала». Причина — компания вошла в отрицательный денежный поток: тратит на инвестиции больше, чем зарабатывает .

Цифры и факты

Рентабельность по EBITDA упала с привычных 30–40% до 12% 

Прибыль за первый квартал 2026 года сократилась в 370 раз — до 57 млн рублей 

Инвестпрограмму 2026 года урезали на 24% — до 147 млрд рублей 

На 2027 год сокращения будут ещё серьёзнее 

Спрос на сталь падает третий год подряд: минус 14% в 2025-м, минус 13% за первые четыре месяца 2026-го 

Почему так происходит

Ключевая причина — катастрофическое падение спроса на металлопродукцию в России. Экономика переохлаждается, инвестиционная активность затухает. К этому добавляются санкции: до 2022 года Европа забирала до 17% поставок «Северстали», теперь этот канал закрыт .

Что говорит Мордашов

Бизнесмен откровенно раскритиковал политику властей:

«Ситуация в стране очень напрягает. Пора прекратить охлаждение экономики. Бизнес не хочет сидеть в окопе и пережидать. Нас тормозит внутренняя политика — это очень обидно» .

При этом он признал, что резко остановить инвестпроекты нельзя: «Мы уже далеко залезли, всё законтрактовано. Придётся за это платить» .

Контекст

Мордашов — человек в России с состоянием $37 млрд . Парадокс: его личное богатство за год выросло на $8,4 млрд, а компания теряет прибыль и сокращает людей . «Северсталь» не платит дивиденды уже пять кварталов подряд .

Мнение

Ситуация показательная. Падение спроса на сталь — это индикатор здоровья всей экономики. Если металлурги, традиционный локомотив индустрии, массово сворачивают инвестпрограммы и готовятся увольнять людей, значит, проблемы глубже, чем «временное охлаждение». Мордашов прямо говорит об этом властям. Вопрос: услышат ли?

#Северсталь #Мордашов #металлургия #сокращения #ПМЭФ2026 #экономика #инвестиции

Тикер: $CHMF
Текущая цена: 742
Капитализация: 621.6 млрд
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://severstal.com/rus/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 56.63
P\BV - 1.18
P\S - 0.92
ROE - 2.1%
ND\EBITDA - 0.53
EV\EBITDA - 5.88
Акт.\Обяз. - 2.61

Что нравится:

✔️ хорошее соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 20.1% к/к (176 → 140.6 млрд);
✔️отрицательный FCF еще сильнее уменьшился, а именно в 3.5 раза к/к (-11.8 → -41.4 млрд);
✔️чистый долг вырос в 2.9 раза к/к (21.7 → 61.9 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 0.16 до 0.53;
✔️нетто фин расход увеличился в 3.1 раза к/к (0.5 → 1.5 млрд);
✔️скромная прибыль 57 млн, хотя это лучше убытка -17.7 млрд в 4 кв 2025.

Дивиденды:

При соотношении ND/EBITDA 0,5-1 компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%.

Компания отказалась от выплаты дивидендов за 1 кв 2026.

Мой итог:

Операционные результаты.

Производство (в млн т):
- чугун -0.7% к/к (2.91 → 2.891);
- сталь -1.3% к/к (2.76 → 2.724);

После нескольких кварталов роста из-за низкой базой на фоне проведения капитальных ремонтов ДП 2,3,4,5 производство чугуна и стали перешло к снижению.

Продажи (в млн т):
- металлопродукция -10.5% к/к (2.94 → 2.63);
- чугун и слябы -23.3% к/к (0.43 → 0.33);
- коммерческая сталь -5.9% к/к (1.18 → 1.11);
- продукция с ВДС -11.3% к/к (1.33 → 1.18);
- железная руда 3м лицам -10.6% к/к (0.47 → 0.42).

Доля продукции с ВДС в продажах перестала снижаться (51-→ 50 → 45 → 45%).

Видно, что в операционном плане год начался очень плохо. Неудивительно, что в сочетании со снижением средних цен на металлопродукцию заметно просела выручка. За квартал заработали символическую прибыль и это формально даже лучше прошлого квартала. Но тут стоит понимать, что в 4 кв 2025 года был убыток от обесценения на 32.7 млрд. Без него чистый убыток был бы в районе -0.5 млрд, а значит результаты за отчетный квартал не особо улучшились.

Чистый долг сильно вырос как за счет увеличение долга, так и за счет снижения остатка денежных средств. Но долговая нагрузка пока еще остается вполне комфортной. FCF еще более ушел отрицательную зону по причине более быстрого снижения OCF, который также стал отрицательным (34.4 → -12.6 млрд), против кап. затрат (-37.7% к/к, 46.2 → 28.8 млрд). В прошлом обзоре уже говорилось о том, что в 2025 году Северсталь прошла пик кап. затрат и в 2026 они будут в районе 147 млрд (в 2025 было 173 млрд). Но положительного FCF вряд ли стоит ожидать по итогам текущего года.

По всем показателям разворота в отрасли пока не наблюдается. Северсталь ранее подтвердила прогноз производства в 2026 году на уровне 11.3 млн тонн стали (примерно на 0.5 млн тонн выше 2025 года), но судя по показателям 1 кв 2026 есть все шансы не попасть в прогноз. Производство снижается не только в РФ. По данным Bloomberg производство стали в Китае за январь-февраль 2026 года снизилось на 3.6% г/г. А впереди маячит мировой энергетический кризис из-за ситуации вокруг Ормуза, который также может отразиться на спросе.

Для роста внутреннего спроса необходима более низкая ключевая ставка и весь вопрос когда мы к ней придем. Ориентировочно 12% мы можем увидеть в конце текущего года и где-то там можно ожидать начало разворота в секторе. Тем не менее, несмотря на весь негатив, текущая ситуация и текущая цена может быть интересна долгосрочным инвесторам, которые готовы покупать хорошие компании на дне цикла.

Акции компании держу в портфеле с долей в 4.92% (лимит - 5%). Получается зашел рано, но, честно, думал, что цена сможет удержать уровень в 800 руб. Прогнозная справедливая стоимость - 860 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

🟠 Ренессанс Страхование — минимум с сентября 2024 года; 🟠 Белуга — минимум с февраля 2023 года; 🟠Северсталь — с октября 2022 года; 🟠 Х5 — с февраля 2024 года; 🟠️ Аэрофлот — с сентября 2024 года; 🟠 Инарктика — закрытие минимум с июля 2021 года! 🟠 Магнит — закрытие минимум с марта 2020 года! 🟠 Совкомбанк — минимум за всю историю торгов. ————————— А это перечислены далеко не самые худшие бизнесы нашего рынка. Много еще кто улетел сильнее и глубже. Ой, а что же случилось.

📊Российский рынок акций открылся сегодня с умеренным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 0,49%, а РТС 0,66%. Поддержку рынку оказало снижение доходностей ОФЗ и ожидания смягчения денежно-кредитной политики, а также решение Банка России снизить ключевую ставку до 14,5%. Однако в пятницу рынок отреагировал на это решение снижением из-за осторожной риторики ЦБ и повышения прогноза по средней ставке на год.


🏦 Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5%, но повысил нижнюю границу прогнозного диапазона по ставке на 2026 год до 14,0-14,5%. Регулятор отметил сохранение проинфляционных рисков и не исключил паузу в дальнейшем смягчении политики.

​
📄 Отчётность компаний: Северсталь и ММК опубликовали слабые квартальные результаты, что уже было частично заложено в цены акций. Для восстановления интереса к металлургам нужны признаки оживления спроса на сталь во втором полугодии.


💎 Акции АЛРОСА обновили минимум за 12 лет, снизившись до 29,53 ₽ за акцию. Давление оказывают высокий курс рубля, стагнация в алмазной отрасли и рекомендация не выплачивать дивиденды за 2025 год.

​

⛽Энергетический сектор: Цены на нефть и газ остаются высокими из-за неопределённости на Ближнем Востоке. Это поддерживает акции нефтегазовых компаний, но глобальный рынок газа находится в состоянии неустойчивого баланса.

​
🌍 Глобальные рынки: Индекс S&P 500 за неделю снизился на 0,3% на фоне геополитической напряжённости. В США в центре внимания решение ФРС по ставке и макроэкономическая статистика.


🪙 Дивидендный сезон: На этой неделе стартует дивидендный сезон, что может оказать поддержку российскому рынку, несмотря на сохраняющийся навес продавцов.

​
🔮Прогнозы: Аналитики отмечают, что среднесрочные перспективы рынка зависят от динамики спроса на сталь, развития ситуации на Ближнем Востоке и дальнейших шагов Банка России и ФРС США.

​#обзор_рынка ​#фондовый_рынок ​#ммк ​#северсталь ​#алроса ​#аналитика ​#ключеваяставка

Я посмотрел на отчёт «Северстали» за первый квартал 2026 года и сначала подумал, что это шутка. Ну или баг в терминале. Чистая прибыль упала в 368 раз. Вы не ослышались. Вместо 21 миллиарда рублей — жалкие 57 миллионов. Это даже не погрешность, это финансовый коллапс.

Совет директоров, конечно, сделал единственно честное лицо: дивидендов не будет. Инвесторы, которые держали бумаги ради кубышки, теперь грустно пересматривают свои портфели. Давайте разберемся, как до такого докатились.

Цифры, от которых брови ползут вверх

Выручка просела на 19% — до 145 млрд рублей. Прибыль до налогов рухнула вдвое — 17,9 млрд. Рентабельность? Была 22%, стала 12%. А чистую прибыль мы уже обсудили: 57 млн против 21 млрд год назад.

Причина не в одном факапе, их целый букет.

Почему всё пошло по наклонной

Первое. Внутри страны сталь вдруг стала никому не нужна. Потребление упало на 15%. Строители стоят с протянутой рукой из-за жесткой политики ЦБ, кредиты никто не даёт. Дома не строят — сталь не покупают.

Второе. «#Северсталь» решила сыграть в экспорт. Нарастили продажи полуфабрикатов (слябов) на 80%. Но с деньгами это не помогло. Спрос на дорогую продукцию рухнул на 14%. Продавать сырьё за границу — это не про маржинальность.

Третье. Расходы бесят. Газ дорожает, электричество тоже. Железнодорожные тарифы кусаются. Плюс зарплаты — их не понизишь, людей терять нельзя. В итоге компания тратит на бизнес больше, чем с него получает. Отрицательный денежный поток составил минус 39 миллиардов рублей. Вот вам и ответ, почему дивидендов нет.

Честно сказать, «Северсталь» сейчас — зеркало всей нашей металлургии. Ставка высокa — кредиты недоступны. Рубль крепкий — экспортная выручка тает. #Санкции — рынки закрыты. Некоторые заводы уже просто встали. И это не преувеличение.

Что будет летом 2026?

Давление никуда не денется. Спрос не восстановится, пока ключевая ставка не поползет вниз. А издержки? Они будут только расти.

Компания, конечно, молодец: режет капексы, затягивает пояса. Но это, извините, борьба со следствием, а не с причиной.

Обратите внимание на долги. Соотношение чистого долга к прибыли выросло до 0,53. Причём раньше показатель вообще был отрицательным. То есть денег всё меньше, а платить по долгам — всё больше. Прибыль съедается процентами.

Так покупать акции или бежать?

Сейчас бумага стоит около 812 рублей. Это минимум за несколько лет. Выглядит как «золотое дно», да? Не спешите.

Давайте перечислю по фактам, без иллюзий.

Во-первых, компания сжигает деньги быстрее, чем я успеваю пить утренний кофе.

Во-вторых, дивидендов не видать как своих ушей.

В-третьих, долговая нагрузка растёт, а прибыль падает. Это плохая комбинация.

Я бы сказал так: ситуация изменится, когда ЦБ смягчит политику или вдруг проснется спрос на сталь. Пока этого нет — лезьте в эти акции только если вы фанат острых ощущений.

Мой совет? Посмотрите на нормальные компании из других секторов. Или купите фонд широкого рынка. А с «Северсталью» пока только наблюдать. Издалека. В бинокль.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#акции #российскиеакции #российский_рынок #аналитика #обзор_компании

«Северсталь» дивиденды за первый квартал 2026 года выплачивать не будет: кэш кончился.

«С учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в первом квартале 2026 года мы приняли решение не распределять дивиденды по итогам периода​​​. Это позволит нам сконцентрироваться на своевременном завершении ключевых стратегических проектов и обеспечении долгосрочной финансовой устойчивости компании», — сообщил генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент» Александр Шевелев.

Чистая прибыль «Северстали» составила всего 57 млн руб. против 21,07 млрд руб. год назад. Это падение в 370 раз. Да, не «на процентов», а «в раз».

Операционка тоже так себе: продажи металла почти встали (–1% до 2,63 млн тонн), выручка упала на 19% до 145,3 млрд руб., EBITDA сделала –54% (до 17,94 млрд руб.) Свободный денежный поток –40,37 млрд руб. (это «минус», не тире).

Тут и правда не до дивидендов.

#бизнес, #дивиденды, #активы, #финансы, #Северсталь, #компании.

Северсталь представила финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года. Давайте взглянем на актуальное положение компании в условиях глубокого кризиса.

- Выручка: 145,3 млрд руб (-19% г/г)

- EBITDA: 17,9 млрд руб (-54% г/г)

- Чистая прибыль: 57 млн (-100% г/г)

📉 Выручка за отчетный период снизилась на 19% г/г - до 145,3 млрд руб., что обусловлено падением цен на металлопродукцию, а также падением продаж продукции с ВДС. В результате EBITDA упала на 54% г/г - до 17,9 млрд руб., а чистая прибыль составила всего 57 млн руб. против 21,1 млрд руб. годом ранее!

*Цена на горячекатаный лист, CPT ЦФО (без НДС) на конец 1К2026 составила 45,9 тыс. рублей на тонну.

— рентабельность EBITDA снизилась с 22% до 12%.

— CAPEX сократился на 34% г/г - до 28,8 млрд руб.

— производство Чугуна снизилось на 1% г/г, стали на 4% г/г.

— продажи снизились на 1% г/г

❗️ Из-за снижения EBITDA, реализации инвестиционной программы, а также оттока денежных средств в оборотный капитал, свободный денежный поток (FCF) по итогам 1К2026 составил -40,4 млрд руб. Как итог, чистый долг вырос с 21,7 в 4К2025 до 61,8 в 1К2026, при ND/EBITDA = 0,53x (против 0,01х годом ранее).

— общехозяйственные и административные расходы выросли с 7,9 до 8,3 млрд руб.

— процентные расходы снизились с 8,1 до 5,7 г/г. При этом кв/кв выросли с 5,2 до 5,7 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

Дивиденды не прощаются, а говорят нам до свидания

Напомню, что в качестве базы для выплаты дивидендов у Северстали используется свободный денежный поток. На конец 1К2026 он составил -40,4 млрд руб. — самое большое падение за последние 10 лет. В результате компания приняла решение не распределять дивиденды по итогам отчетного периода.

Можно предположить, что дивидендов в 2026 году мы скорее всего не увидим вовсе.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Жесткая ДКП способствовала сдвигу инфраструктурных проектов на более поздние периоды, а также существенному спаду в строительной отрасли. Как результат, спрос на сталь за 3 месяца 2026 года снизился на 15% г/г, а Северсталь отчиталась даже хуже пессимистических ожиданий. Главный негатив из отчета заключается в том, что в столь неблагоприятных условиях запас прочности компании начинает постепенно иссякать: FCF глубоко отрицательный, чистая прибыль обнулилась до символических 57 млн руб., чистый долг растет. При этом перспектив улучшения ситуации все еще не видно.

Впрочем, стоит отдать должное менеджменту Северстали, который это прогнозировал. Напомню, что, согласно прикидкам компании, чтобы ситуация пошла на лад, ключевая ставка должна быть на уровне не более 12% (сейчас она 15%). Также отмечу, что Северсталь всеми способами пытается смягчать ситуацию — это видно по снижению капитальных затрат. Но этого явно недостаточно.

Металлургическая отрасль продолжает находиться в глубоком кризисе. Сами же металлурги стоят недорого, только вот драйверов роста у компаний сектора сейчас, к сожалению, нет. Нам лишь остается ждать положительных сдвигов для отрасли и наблюдать за ситуацией.

#Северсталь #CHMF $CHMF

Компания Северсталь сегодня представила отчет по МСФО и он вышел очень слабым. Выручка упала на 19%, EBITDA — на 54%, а чистая прибыль практически обнулилась до 57 миллионов рублей. Денежные средства на счетах сократились с 38 до 5 миллиардов рублей. Свободный денежный поток остаётся отрицательным: минус 40 миллиардов. Доля высокомаржинальной продукции в продажах снизилась, выручка падает быстрее объёмов. Операционные показатели тоже не радуют: продажи труб большого диаметра рухнули вдвое, оцинкованного проката — на 25%, проката с полимерным покрытием — на 35%.

Фактически мы наблюдаем картину полноценного кризиса в отрасли, когда после прошлогоднего снижения спроса на продукцию металлургов и снижения цен на нее в этом году вместо стабилизиации мы наблюдаем уже новый виток снижения спроса и снижения цен на продукцию металлургов. И если Северсталь — изначально финансово крепкая компания начинает чувствовать себя достаточно тяжело и сильно сокращает свою кубышку, то надо понимать, что у других представителей сектора, у которых изначально было более слабое финансовое положение дела идут хуже. Это видно даже по загрузке производственных мощностей. Если говорить про Северсталь, то они сохранили загрузку своих производственных мощностей на уровне 100%, а вот у ММК для сравнения в этом году загрузка производственных мощностей снизилась с прошлогодних 70-80% до 60%, потому что у них степень вертикальной интеграции ниже и в условиях снижения спроса и снижения цен успешно конкурировать с той же Северсталью они не могут.

Именно поэтому грамотные инвесторы при входе в низкую стадию цикла стараются держать наиболее финансово крепких игроков в своем портфеле и заранее снижать долю циклических активов, показатели которых в низкую стадию цикла страдают сильнее всего. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Северстали остается без изменения, около 820 рублей за акцию на горизонте года, но при этом мы видим риски его снижения на полугодовом отчете в случае если ситуация продолжит дополнительно ухудшаться. А посмотреть таргеты по другим акциям на Московской бирже можно как всегда в нашем телеграм канале в бесплатном боте Помощник инвестора.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻 https://t.me/+OcfGOfudfKM0Yjgy

---

Держите эмитентов-металлургов? Какие компании?

#CHMF #Северсталь $CHMF

1️⃣ Совет директоров Сбербанка $SBER рекомендовал выплатить 37,64 ₽ на акцию по итогам 2025 года — как по обыкновенным, так и по привилегированным бумагам.

Общая сумма выплат превысит 850 млрд ₽, что составит 50% чистой прибыли по МСФО; дивидендная доходность — выше 11%.

Для сравнения: за 2024 год банк выплатил около 800 млрд ₽ (35 ₽ на акцию), то есть выплата выросла примерно на 7%.

Окончательное решение примет годовое собрание акционеров 30 июня; последний день для покупки бумаг под дивиденды — 17 июля.

Рекордная прибыль свыше 1,7 трлн ₽ и рост маржинальности бизнеса подтверждают устойчивость Сбера даже в условиях высоких ставок, а возможное снижение ключевой ставки 24 апреля может дополнительно поддержать котировки.

2️⃣ Московская биржа $MOEX с 25 апреля начнёт рассчитывать все биржевые облигационные индексы в дополнительные торговые сессии — в выходные дни, а также в утреннюю и вечернюю сессии.

До сих пор индексы строились только в основную торговую сессию; теперь в их основу лягут сделки с государственными, корпоративными и муниципальными бумагами круглосуточно.

Биржа также обновила методики расчёта, изменила базы для ряда индексов и переименовала "евро"-приставки на "номинированных в иностранной валюте".

Расширение расчётных окон повышает репрезентативность индексов и открывает возможности для более точного бенчмаркинга портфелей в нерабочее время.

3️⃣ "Северсталь" $CHMF не будет выплачивать дивиденды за первый квартал 2026 года: свободный денежный поток ушёл в минус (-40,37 млрд ₽), а чистая прибыль рухнула в 370 раз — до 57 млн ₽ против 21 млрд ₽ годом ранее.

Выручка снизилась на 19% г/г до 145,3 млрд ₽, EBITDA упала на 54% до 17,9 млрд ₽.

Гендиректор Александр Шевелев объяснил результаты падением спроса на сталь в России на 15%, снижением цен на горячекатаный лист на 7% и укреплением рубля, блокирующим экспорт.

Сочетание отрицательного FCF, коллапса прибыли и отказа от дивидендов указывает на затяжной операционный стресс в секторе; восстановление возможно лишь при оживлении внутреннего спроса или ослаблении рубля.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #сбербанк #московскаябиржа #северсталь #дивиденды #облигации #сталь

#Северсталь #CHMF #Отчетность #Аналитика #Инвестиции #Дивиденды #Металлургия
​🏗 "Северсталь" $CHMF - Падение спроса, отрицательный денежный поток и отмена дивидендов. Разбираем 1 квартал 2026 года

​Как выжить металлургу, когда рынок стремительно охлаждается под гнетом жесткой ДКП? "Северсталь" представила операционные и финансовые результаты за 1 квартал 2026 года, и картина выглядит откровенно тяжелой. Спрос на сталь в РФ рухнул на 15%, а цены просели. Давайте разберем, как лидер отрасли держит удар и что делать с акциями, которые лишились главной поддержки инвесторов — дивидендов.
​
💰 Финансы и Операционная деятельность: Работаем на склад?
Загрузка производственных мощностей компании остается близкой к 100%, выпуск стали составил 2,72 млн тонн (-4% г/г), а общие продажи просели всего на 1%. Но весь дьявол кроется в структуре этих продаж. Доля премиальной продукции (ВДС) упала на 7 п.п. до 45%. Компании пришлось реализовывать больше дешевых полуфабрикатов и чугуна (+80%). В итоге финансовые метрики улетели в серьезное пике:
✔️ Выручка: 145,3 млрд руб. (-19% г/г).
✔️ EBITDA: 17,9 млрд руб. (-54% г/г). Рентабельность рухнула до 12%.
✔️ Чистая прибыль: всего 57 млн руб. (катастрофическое падение против 21 млрд руб. годом ранее).
✔️ Свободный денежный поток (FCF): -40,37 млрд руб. Огромный отток в 23,5 млрд рублей ушел в оборотный капитал — запасы готовой продукции растут перед навигационным сезоном, а клиенты затягивают сроки расчетов.
​
🛡 Стратегия выживания: Режем косты и отменяем выплаты
Генеральный директор Александр Шевелев честно признает: ситуация в отрасли остается сложной. Чтобы сохранить финансовую устойчивость, "Северсталь" включает жесткий режим экономии. Бюджет на капитальные вложения уже режут на 24% (инвестиции в 1 квартале снизились на 34% до 28,7 млрд руб.), а ремонтный фонд сокращают на 14%. При этом общий долг подрос до 66,7 млрд руб., хотя долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA = 0,53х) пока остается на комфортном уровне.
​Но самое болезненное для рынка — Совет директоров принял решение не распределять дивиденды по итогам квартала. Глубоко отрицательный FCF просто не оставляет пространства для маневра, и сейчас компании жизненно важно сохранить кэш для завершения стратегической стройки цеха по производству железорудных окатышей.
​
📈 Техническая картина и Уровни
Как мы с вами совсем недавно обсуждали, период высоких ставок не щадит циклические компании, и график $CHMF сейчас полностью отражает этот фундаментальный негатив. Текущая цена акции — 808₽.
​Пока котировки из последних сил удерживаются выше психологической отметки в 800₽, остается очень слабая возможность отскока, но объективно — признаков крупного покупателя в стакане не наблюдается. На рабочих таймфреймах цена находится под непрерывным давлением: ключевые скользящие уверенно смотрят вниз, что подтверждает доминацию медведей. Если цена окончательно пробивает 800₽ вниз, то мы летим к следующей мощной поддержке — она находится уже на глобальной восходящей трендовой линии в зоне 660₽.
​
📌 Резюме
"Северсталь" сейчас — это история про выживание сильнейших. Без дивидендов бумага моментально теряет привлекательность для розничных инвесторов. Драйверов для быстрого роста попросту нет: внутренний рынок стагнирует, а экспортные цены держатся лишь на временных факторах (дорогой фрахт из-за Ближнего Востока и сокращение отгрузок из Китая). Бумагу имеет смысл рассматривать исключительно для долгосрочного портфеля и ориентироваться на возможную глубокую просадку ближе к 660₽.
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С мая 2026 года на линии вместо Bombardier CRJ‑200 будет эксплуатироваться российский Superjet 100 (SSJ‑100).

Ключевые изменения:

Вместимость вырастет почти вдвое: с 50 до 93 пассажиров на рейс.

Больше мест для пассажиров в преддверии высокого летнего сезона.

Комфорт и современность: SSJ‑100 предлагает улучшенные условия для полётов.

Рейсы будут выполняться два раза в неделю:

по понедельникам: вылет из Калуги в 17:50, прибытие в Калининград в 16:50;

по средам: вылет из Калуги в 16:05, прибытие в Калининград в 15:15.

Следите за расписанием на официальном сайте авиакомпании!

#Северсталь #АвиаНовости #Калуга #Калининград #SSJ100

1️⃣ Утром 3 апреля произошёл масштабный сбой платёжных систем: проблемы начались у Сбербанка $SBER и через инфраструктуру СБП распространились на клиентов ВТБ $VTBR , Т-Банка $T и Альфа-банка.

Пострадали карточные операции, мобильные приложения и оплата проезда в московском метро бесконтактными картами.

Оператор платёжной системы "Мир" указал на сбой "на стороне одного из банков".

К вечеру все банки подтвердили полное восстановление работы.

По данным источников, причиной стали модули персонализации и процессинга Сбербанка как крупнейшего эквайера страны; радикальное устранение проблемы потребует пересмотра архитектуры, что займёт недели.

Инфраструктурная зависимость российского рынка от единственного доминирующего эквайера — системный риск, который рынок пока недооценивает в оценке акций банковского сектора.

2️⃣ Структура Мосбиржи $MOEX — Национальный клиринговый центр (НКЦ) — подала иск в Арбитражный суд Москвы против бельгийского депозитария Euroclear.

НКЦ требует закрыть свой счёт, аннулировать комиссию за его ведение с 12 июня 2024 года (дата включения Мосбиржи в санкционный список OFAC) и списать начисленный овердрафт.

Предварительное заседание назначено на 6 мая 2026 года.

Напомним: ЕС заморозил около €300 млрд российских активов, из которых ~€180 млрд хранится в Euroclear; ранее Банк России подал собственный иск на 18,17 трлн ₽.

Иск носит прежде всего юридически-прецедентный характер — практическое взыскание через российский суд невозможно, однако он создаёт давление в контексте переговоров об разморозке активов.

3️⃣ Акции ПИК $PIKK взлетели более чем на 6%, до 526,8 ₽, на рекордном объёме 6,5 млрд ₽.

Компания "Недвижимые активы" объявила оферту на выкуп акций по цене 551 ₽ за бумагу — на 11% выше предыдущего закрытия.

На выкуп free-float (99,8 млн акций) готово направить около 55 млрд ₽.

Предыдущая оферта была отклонена ЦБ РФ в феврале как нарушающая права инвесторов — регулятор счёл, что отмена дивидендов и консолидация акций существенно занизили стоимость бумаг.

По РСБУ за H1 2025: выручка +24% до 328 млрд ₽, чистая прибыль -22% до 32 млрд ₽.

Оферта выше рынка — классический сигнал к арбитражу, однако история с ЦБ напоминает о регуляторных рисках при делистинге крупных эмитентов.

4️⃣ Северсталь $CHMF подтвердила производственный план на 2026 год — 11,3 млн тонн стали против 10,8 млн тонн в 2025 году.

Несмотря на подтверждение ориентира, компания ранее уже объявила о сокращении бюджета: капзатраты урезаны на 24% (ниже планки 147 млрд ₽), ремонтный фонд — на 14%, административные расходы и ФОТ — на 5%.

Строительство цеха по производству железорудных окатышей продолжается в рамках стратегических приоритетов.

Компания прямо называет волатильность рынка стали причиной жёсткой бюджетной дисциплины — сохранение производственного плана при одновременном урезании затрат говорит о ставке на операционную эффективность, что исторически позитивно для дивидендной базы.

5️⃣ Ozon $OZON анонсировал дебютное размещение облигаций на Мосбирже объёмом не менее 15 млрд ₽ до конца апреля 2026 года.

Параметры выпуска: срок обращения 2,5 года, купонный период 30 дней, возможен выпуск двумя траншами — с фиксированной и плавающей ставкой (ключевая ставка ЦБ + спред).

Средства направят на рефинансирование долга и общекорпоративные цели.

Оба выпуска планируется включить в котировальный список высшего уровня Мосбиржи.

Выход Ozon на долговой рынок с привязкой к ключевой ставке — признание высокой стоимости денег; инвесторам стоит следить за размером спреда как индикатором кредитного качества компании.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #Мосбиржа #ПИК #Северсталь #Ozon #Сбербанк #санкции