#ммк — посты и обсуждения

#ММК
 
ММК закрепляется под линией часового индикатора МА-13, и формирует концентрацию. Технически картинка в моменте способствует продолжению снижения к цене 22,6 руб., в пятницу.
 
Внутри концентрации есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 23 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 22,6 руб., и ниже.
 
В течении новой торговой недели есть риск нового витка снижения с целью около цен 22 – 21,5 руб.

Не является торговой рекомендацией

#MAGN #ММК

На Д1 построил чашку с ручкой.

Уровень 24,290 пробит. Ждем, когда закрепится под уровнем. Не исключаю вероятность ложного пробоя.

Отработка фигуры до 10,500.

На 2Ч строит флаг.

Фигура пока не подтверждена. Подтверждением станет пробой нижней стенки флага 22,740 и закрепление под уровнем. При пробое верхней стенки 23,210 фигуру сломает.

Отработка до 21,550.

Следим за указанными уровнями.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Мы в ВК https://vk.com/im/channels/-236582514

Тикер: $MAGN
Текущая цена: 24.92
Капитализация: 278.5 млрд
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://mmk.ru/ru/investor/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - 0.42
P\S - 0.48
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - отрицательный ND
EV\EBITDA - 3.04
Акт.\Обяз. - 3.89

Что нравится:

✔️нетто фин доход вырос на 21.3% к/к (2.4 → 2.9 млрд);
✔️прекрасное соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 11.5% к/к (145.8 → 129 млрд);
✔️FCF -17.8 млрд против +4.1 млрд 4 кв 2025;
✔️чистая денежная позиция снизилась на 15.8% к/к (79.2 → 66.7 млрд);
✔️убыток -1.4 млрд, но это лучше убытка -25.5 млрд в 4 кв 2025.

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 100% FCF при соотношении ND/EBITDA <= 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% FCF.

СД рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Мой итог:

Операционные показатели (к/к в млн т):
- выплавка чугуна -5.5% (2.52 → 2.38);
- производство стали -3.7% (2.54 → 2.45);
- продажи металлопродукции -8.5% (2.46 → 2.25);
- продажи прем. продукции -10.8% (1.02 → 0.91);
- производство угольного концентрата +18.5% (0.66 → 0.79).

Выплавка чугуна снизилась в связи с проведением капитальных ремонтов в доменном переделе. Уменьшение продаж металлопродукции связано с продолжающимся замедлением деловой активности в России. Продажи премиальной продукции сократились в связи с сезонным снижением спроса на х/к прокат и прокат с покрытиями.

Логично, что на фоне уменьшения объемов реализации и цен на продукцию снизилась и выручка, которая без перерыва падает уже несколько кварталов подряд. Разрез по сегментам (к/к в млрд):
- металлопродукция -13% (133.9 → 116.5);
- прочая продукция +5.4% (11.9 → 12.5).

Выручка (без межсегмента) от производства металлопродукции:
- в России -11.5% к/к (134.6 → 119.2 млрд);
- международный -29.3% к/к (10.5 → 7.4 млрд).

Убыток за 1 кв 2026 формально меньше прошлого, но только в 4 кв 2025 было обесценение активов на 26.6 млрд и скор. чистая прибыль. А теперь компания получила "честный" убыток. И это еще на фоне небольшого восстановления обесценения (+0.7 млрд), положительной курсовой разницы (+1.4 млрд vs -0.8 млрд в 4 кв 2025) и восстановления налога на прибыль (0.6 млрд vs -0.7 млрд в 4 кв 2025). Так что скорр. прибыль "скатилась" за квартал с +1.9 до -3.4 млрд. Более того, компания в отчетном квартале убыточна даже на операционном уровне (операционный убыток -4.7 млрд).

FCF просто рухнул в отрицательную зону после положительного 4 кв 2025. Причина в сильном падение OCF (28 → -2 млрд). И не помогло даже уменьшение кап. затрат (-33.8% к/к, 23.9 → 15.8 млрд).
Светлым "пятном" остается наличие чистой денежной позиции, которая, правда, уменьшалась за квартал, что не помешало получить более высокий нетто фин доход.

Ранее гендиректор комбината заявил, что на предприятии проведут сокращения управленцев на 10% и остановят незагруженные агрегаты, а персонал с этих агрегатов перераспределят на те, что останутся загруженными. В 2025 году работал с загрузкой 70–80%. К марту 2026 загрузка снизилась до 60%.

Не стоит ждать каких-то улучшений и во 2 квартале, так как все негативные факторы еще в силе (низкий спрос и цены на металлопродукцию, сильный рубль). Погрузка на сети РЖД чермета и лома в апреле пока на уровне 1 квартала. Более того, при такой динамике снижения ключевой ставки в 2026 году вряд ли стоит ожидать улучшения в отрасли, сильно завязанной на строительство и машиностроение. Минпромторг предлагает ряд инициатив, которые могут помочь металлургам (акцизы на импортную сталь, адресная поддержка), но пока они не реализованы, да и вряд ли кардинально изменят ситуацию.

За 2025 инвесторы не получат дивиденды и, скорее всего, аналогичная ситуация будет за текущий год.

Акций компании нет в портфеле (выбор сделан в пользу НЛМК и Северстали). Прогнозная справедливая стоимость - 31 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #аналитика #инвестиции #ммк

#ММК

ММК есть попытка реализации конструкции «Двойное дно». Текущий пробой линии дневной скользящей МА-13, а также часовое поджатие к цене 25,7 руб., через формирование локальной часовой конструкции «Треугольник», способствует продолжению роста во вторник к цене 26 руб., которую пока рассматриваю ближайшей целью.

С точки зрения спекуляций, лично на мой взгляд, лучше использовать дневной график - карауля коррекции к линии дневной скользящей МА-13. Со стоп-лоссом под данным ориентиром. При позитивном исходе держать позицию можно цен 27,5 – 28 руб.

Не является торговой рекомендацией

📊Российский рынок акций открылся сегодня с умеренным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 0,49%, а РТС 0,66%. Поддержку рынку оказало снижение доходностей ОФЗ и ожидания смягчения денежно-кредитной политики, а также решение Банка России снизить ключевую ставку до 14,5%. Однако в пятницу рынок отреагировал на это решение снижением из-за осторожной риторики ЦБ и повышения прогноза по средней ставке на год.


🏦 Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5%, но повысил нижнюю границу прогнозного диапазона по ставке на 2026 год до 14,0-14,5%. Регулятор отметил сохранение проинфляционных рисков и не исключил паузу в дальнейшем смягчении политики.

​
📄 Отчётность компаний: Северсталь и ММК опубликовали слабые квартальные результаты, что уже было частично заложено в цены акций. Для восстановления интереса к металлургам нужны признаки оживления спроса на сталь во втором полугодии.


💎 Акции АЛРОСА обновили минимум за 12 лет, снизившись до 29,53 ₽ за акцию. Давление оказывают высокий курс рубля, стагнация в алмазной отрасли и рекомендация не выплачивать дивиденды за 2025 год.

​

⛽Энергетический сектор: Цены на нефть и газ остаются высокими из-за неопределённости на Ближнем Востоке. Это поддерживает акции нефтегазовых компаний, но глобальный рынок газа находится в состоянии неустойчивого баланса.

​
🌍 Глобальные рынки: Индекс S&P 500 за неделю снизился на 0,3% на фоне геополитической напряжённости. В США в центре внимания решение ФРС по ставке и макроэкономическая статистика.


🪙 Дивидендный сезон: На этой неделе стартует дивидендный сезон, что может оказать поддержку российскому рынку, несмотря на сохраняющийся навес продавцов.

​
🔮Прогнозы: Аналитики отмечают, что среднесрочные перспективы рынка зависят от динамики спроса на сталь, развития ситуации на Ближнем Востоке и дальнейших шагов Банка России и ФРС США.

​#обзор_рынка ​#фондовый_рынок ​#ммк ​#северсталь ​#алроса ​#аналитика ​#ключеваяставка

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов по итогам 1 квартала 2026 года, одного из ключевых представителей металлургической отрасли — компании ММК. Пробежимся по ключевым моментам:

- Выручка: 129 млрд руб (-18,6% г/г)

- EBITDA: 8,6 млрд руб (-56,4% г/г)

- Чистый убыток: -1,4 млрд руб (против прибыли 3,1 млрд руб. г/г)

📉 По итогам 1К2026 выручка продемонстрировала снижение на 18,6% г/г - до 129 млрд руб., всё так же из-за жесткой ДКП, которая способствовала снижению объемов продаж и цен реализации. В результате показатель EBITDA упал на 56,4% г/г - до 8,6 млрд руб., а в ускорении отрицательной динамики помогли рост расходов на заработные платы, а также растущая статья "Запасы". Как итог, в отчетном периоде ММК отразила чистый убыток в размере -1,4 млрд руб.

— продажи товарной металлопродукции снизились на 7,4% г/г. Премиальной продукции снизились на 10,3% г/г.

— рентабельность EBITDA составила 6,7% (против 12,5% годом ранее).

— CAPEX снизился с 20,8 до 15,8 млрд руб.

Отдельно про производственные результаты:

— Угольный концентрат: -1,6% г/г.

— Чугун: +9,1% г/г.

— Сталь: -7,4% г/г.

❗️ В 1 квартале 2026 года свободный денежный поток ушел в отрицательную зону, а именно, -14,1 млрд руб. против 9,1 млрд руб. в 4 квартале 2025 года. Такая динамика во многом обусловлена существенным ростом дебиторской задолженности.

✅ Единственным, пока ещё актуальным позитивным моментом в кейсе ММК остается наличие отрицательного чистого долга в размере -66,6 млрд руб. при ND/EBITDA = -0,96x.

*Процентные доходы относительно прошлого года снизились с 4,7 до 3,3 млрд руб., что обусловлено плавным смягчением ДКП. Тенденция на сокращение процентных доходов будет только усиливаться.

–––––––––––––––––––––––––––

⚡️ Актуализируем информацию по металлургической отрасли

В первом 1К2026 металлургическая отрасль в РФ продолжила сталкиваться с серьезными трудностями, характеризующимися падением внутреннего спроса, снижением производства и существенным сокращением прибыли крупнейших игроков. Отрасль вошла в фазу адаптации к «новому дну» на фоне жесткой денежно-кредитной политики, высокой ключевой ставки и замедления активности в строительном секторе.

Основные показатели отрасли в 1К2026:

— Потребление: Внутреннее металлопотребление в России сократилось на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

— Производство: Выпуск стального проката в РФ за первый квартал снизился на 8,7% (до 13,1 млн тонн), а выплавка стали — на 9,4% (до 12,5 млн тонн). В марте, несмотря на рост к февралю, падение к марту 2025 г. составило 10,7%.

— Цены: Внутренние цены на сталь (горячекатаный прокат) в I квартале 2026 г. снизились на 7% г/г, в то время как экспортные цены показали некоторый рост.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

С начала года акции ММК снизились ещё на 8,5%, что обусловлено ухудшающимся положением металлургической отрасли. Ключевым негативным моментом является то, что динамика финансовых показателей становится хуже не столько год к году, сколько квартал к кварталу. При этом намеков на улучшение ситуации не просматривается и близко.

Конкретно в кейсе ММК самое болезненное — это падение рентабельности до 6,7%, что является историческим антирекордом, а также впервые с 2015 года возвращение в зону чистого убытка. Даже у Северстали при всех проблемах рентабельность находится на уровне 12%.

Не буду много мусолить: акции ММК стоят дешево и довольно близко находятся к пятилетним минимумам. При этом потенциальной идеи здесь все ещё нет. В частности, это подтверждается ценами на сталь, которые во 2К2026 продолжают находиться под большим давлением.

Из позитивного выделю отрицательный чистый долг, но на нём далеко не уедешь. Продолжаем пристально следить за ситуацией в отрасли.

#ММК #MAGN $MAGN

Друзья, давайте честно: когда выходит очередная квартальная отчётность от металлургов, я обычно зеваю. Но то, что я увидел у ММК, — это повод выпить кофе покрепче. Выручка упала на 18,6%. 129 миллиардов рублей — цифра внушительная, но не тогда, когда год назад было почти на четверть больше. EBITDA рухнула на 56%. Просто вдумайтесь: то, что они заработали за квартал, меньше прошлогоднего показателя больше чем в два раза.

Самое весёлое — это рентабельность. Год назад они имели 12,5% по EBITDA. Сейчас — 6,7%. Я не бухгалтер, но даже мне понятно: это катастрофа.

Дальше — лучше. Чистый убыток 1,37 миллиарда рублей. А год назад была прибыль больше 3 миллиардов. Как вам такое изменение?

Деньги утекают рекой

Свободный денежный поток — минус 14 миллиардов. Ещё раз: минус. Четырнадцать. Миллиардов. За три месяца.

Да, объёмы продаж снизились всего на 7%. Производство стали — на 5%. Вроде не смертельно. Но проблема не в тоннах. Проблема в деньгах за эти тонны. Цены на сталь падают. Спрос со стороны строителей и заводов — никакой. Дорогую продукцию с высокой маржой почти не покупают. А издержки растут — энергия дорожает, логистика кусается.

Что это значит для вас

Если вы держали акции ММК в надежде на дивиденды — забудьте. При таком денежном потоке платить просто нечем. Даже сокращение капзатрат не спасло ситуацию. И дело не только в ММК. На прошлой неделе Северсталь тоже не порадовала. А теперь выясняется, что у #ММК всё ещё печальнее.

Вопрос стоит так: как долго отрасль продержится с такой маржей? Ответ пока неутешительный — работать смогут. Но прибыли не будет. И дивидендов — тоже.

Я не люблю паниковать. Но когда рентабельность режется вдвое за год, а свободный cash flow уходит в глубокий минус — это повод как минимум насторожиться. А лучше — пересмотреть свои вложения в металлургов.

Хотите мой совет? Смотрите в сторону других секторов. Пока металлурги разбираются со своими проблемами, деньги можно заработать в другом месте.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#аналитика #акцииммк #дивиденды #российскиеакции

#MAGN #ММК #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Металлургия #Аналитика
​🏭 "ММК" $MAGN - Слабый старт 2026 года: падение спроса, убытки и отток кэша. Разбираем 1 квартал
​
Российская металлургия продолжает проходить суровую проверку на прочность. ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат" ("ММК") представило операционные и финансовые результаты за 1 квартал 2026 года, и цифры ожидаемо отражают жесткую макроэкономическую реальность. Охлаждение экономики, высокие ставки и сезонный фактор бьют по ключевым показателям сталеваров. Давайте выделим главные тезисы из отчета, чтобы понять общую картину происходящего в отрасли и перспективы акций компании.
​
📊 Операционная картина: Рынок диктует условия
Первый квартал выдался откровенно сложным. Выплавка чугуна просела на 5,5% кв/кв (до 2,38 млн тонн) из-за стартовавших капитальных ремонтов, а производство стали снизилось на 3,8% кв/кв. Но основная проблема кроется именно в реализации:
• ​Общие продажи металлопродукции упали на 8,5% к прошлому кварталу (до 2,24 млн тонн).
• ​Спрос на премиальную продукцию (включая х/к прокат) просел еще сильнее — минус 10,9% (до 908 тыс. тонн). Доля премиального сегмента сократилась до 40,4%.
​
Руководство компании прямо указывает на сезонный спад и продолжающееся замедление деловой активности в России. Из позитива можно выделить разве что рост производства угольного концентрата на 18,6% кв/кв.
​
💰 Финансы: Резкое падение маржинальности и уход в минус
Отрицательная динамика продаж и снижение цен реализации предсказуемо утянули финансовые метрики в красную зону. Картина выглядит весьма напряженно:
✔️ Выручка: 129 млрд руб. Снижение составило 11,5% кв/кв и болезненные 18,6% г/г.
✔️ EBITDA: 8,6 млрд руб. Показатель рухнул на 55,9% кв/кв. Рентабельность по EBITDA сжалась всего до 6,7%.
✔️ Чистый убыток: -1,37 млрд руб. Просадка объемов и выручки ожидаемо не позволила компании выйти в плюс.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): -14,14 млрд руб. Глубокий минус образовался из-за критического падения EBITDA и серьезного оттока денежных средств в оборотный капитал.
​
🔮 Техническая картина и перспективы
Как мы с вами отлично знаем, период высоких ставок не щадит циклические компании тяжелой промышленности. График $MAGN сейчас полностью отражает фундаментальный негатив и слабость внутреннего спроса. Технически бумаги "ММК" продолжают находиться под давлением затяжного нисходящего тренда. Цена торгуется под 200 EMA на старших таймфреймах и ситуация может развернуться в негативном ключе с дальнейшим глубоким снижением, если быстрые скользящие пересекут старшую сверху вниз. Без сильного драйвера в виде более агрессивного снижения ключевой ставки или резкого оживления в строительном секторе потенциал для разворота остается минимальным.
​
📌 Резюме
Отчет "ММК" за 1 квартал 2026 года — это классическая иллюстрация всех трудностей текущего экономического цикла. Дорогие деньги продолжают давить на бизнес, урезая спрос и перекрывая компаниям кислород. Глубоко отрицательный денежный поток и чистый убыток лишают акции привлекательности для добавления в портфель прямо сейчас. Оптимальная стратегия на данный момент — оставаться в стороне, не ловить падающие ножи и дождаться полноценного старта строительного сезона, который потенциально может оказать котировкам поддержку.

$IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#MAGN #ММК
$MAGN

На Д1 строит чашку с ручкой.

Для подтверждения фигуры необходимо пробить уровень 24,290 и закрепиться ниже.

Отработку фигуры ожидаю до 10,500

Сломом фигуры будет уход цены выше уровня сопротивления 34,705

На 2Ч строит расширяющийся клин

Цена движется внутри фигуры и пока фигура не подтверждена.

Нижняя стенка 26,140, верхняя стенка 29,705.

Выход из такой фигуры вниз.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Канал вк https://vk.com/im/channels/-236582514

#ММК

ММК не смог продолжить локальный откуп. Негативное закрытие торгов четверга, а также текущая часовая концентрация под линией часового индикатора указывают на дальнейшее снижение котировок к ценам 26,5 – 26 руб.

Новую попытку откупа жду примерно с цены 25,5 руб. Которая скорее всего состоится уже в течении следующей торговой недели.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

И ещё одно предприятие получило от государства пакет мер поддержки (видимо, ниже ватерлинии) и пошло ко дну. Тысячи будут уволены, а из-за остановки инвестиций в ремонт оборудования, предсказуемо, будут расти и производственные травмы.

Великолепные новости также и для инвесторов. Судя по отчёту комбината - "быстренько" не отскочит.

Уголь мы уже весь похоронили. Газ тоже (а судя новой мзде от Ирана за проход по Ормузу, то и тут "везение" солнцеликого продлилось недолго). Нефтянка (пока) чудом ещё колышется на сантиметр ото дна.

Налоги подняли, пенсионный возраст тоже, новые штрафы за всё подряд выкатываем уже чаще, чем Минюст обновляет список иноагентов. Что дальше? Откуда ещё брать деньги будем? Пишите свои идеи в комментарии! Очень интересно будет узнать ваше мнение!

#ммк #инвестиции #акции #мосбиржа #биржа

▫️Капитализация: 337 млрд ₽ / 30,2₽ за акцию  

▫️Выручка: 609,9 млрд ₽  (-20,6% г/г)

▫️EBITDA: 80,8 млрд ₽ (-47,2% г/г)

▫️Убыток: 14,9 млрд ₽

▫️Скор. прибыль: 20,1 млрд ₽ (-73,7% г/г)

▫️Скор. P/E TTM: 17

▫️P/B: 0,5

✅ Отчет слабый, но немного лучше ожиданий. Огромный убыток - это результат обесценения активов и отрицательных курсовых разниц. Без этих эффектов прибыль за 2025й год больше 20 млрд р. Скор. прибыль отдельно за 4кв2025 года составила 4,6 млрд р (-64,1% г/г).

✅ Долга нет. Чистая денежная позиция увеличилась до 79,9 млрд р. FCF остался положительным и составил 6,6 млрд р. Запас прочности есть и даже еще более сложные обстоятельства компания пережить может.

👆 Однако, нужно учитывать, что FCF оказался положительным во многом благодаря уменьшению запасов на 12,7 млрд р и росту кредиторки на 7,6 млрд р. В 2026м году вполне возможна обратная ситуация и денежная позиция может резко стать меньше на десятки млрд р.

❌  Сама компания дает осторожные прогноз на 2026й год и не ждет восстановления как минимум в 1кв2026. Более того, мы уже видим по ценам на сталь и курсу рубля, что всё 1п2026 будет тоже слабым.

❌  Казалось бы, что хуже некуда, но обострение на Ближнем Востоке стало сюрпризом. Рост ставок на фрахт приводит к замедлению активности на рынке, российские экспортеры чугуна уже постепенно начинают снижать цены.

Вывод:

На операционном уровне у компании всё более-менее, но финансовые результаты слабые и перспектива восстановления отдаляется (рынок, кстати, это еще не осознал, судя по котировкам акций компании). Существенные дивиденды здесь уже стоит ждать не раньше 2027 года. $MAGN

Акции прилично выросли с октября 2025 года и сейчас уже оценены вполне справедливо, учитывая ситуацию (дисконта нет). Идеи здесь сейчас не вижу, особенно если ситуация вокруг Ирана затянется.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #ММК #MAGN

💭 Компания столкнулась с масштабным ухудшением финансовых и операционных показателей, но все ли так плохо...

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка снизилась до 610 млрд, что означает уменьшение почти на четверть (20,6%) относительно 2024 года. Это произошло главным образом вследствие падения объема продаж и стоимости реализованной продукции. Дополнительными факторами стали высокий уровень ключевой ставки Центрального банка и общее замедление темпов экономического роста, особенно в строительной отрасли.

🤔 Показатель операционной прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) сократился значительно сильнее, достигнув отметки в 81 млрд рублей. Падение составило практически половину (47,2%). Причина заключается именно в резком снижении общей выручки компании. Финансовое положение ухудшилось настолько сильно, что компания получила чистый убыток в размере 15 млрд тогда когда год назад была зафиксирована чистая прибыль около 80 млрд.

↘️ Свободный денежный поток (FCF) существенно уменьшился, составив всего лишь 6,5 млрд рублей, продемонстрировав резкое сокращение на 81,5%. Причиной стало значительное снижение показателя EBITDA, который непосредственно влияет на величину свободного денежного потока.

✔️ Операционная часть (2025 год)

🪨 Выплавка чугуна достигла уровня 9,1 млн тонн, показывая спад на 4,1% относительно 2024  года, главным образом вызванный увеличением продолжительности ремонтных работ на доменном переделе.

⤵ Производство стали упало на 9,2%, составив 10,2 млн тонн, что отражает влияние общего ослабления экономической активности внутри страны и негативных тенденций на международном рынке металла.

⏬ Объем продажи металлургической продукции упал на 7,2% и остановился на отметке 9,9 млн тонн. Продажи высокоценных видов металлопроката сократились на 15,3%, составив 4 млн тонн. При этом производство угольного концентрата возросло на 9,4%, увеличив объем выпуска до 2,8 млн тонн.

💸 Дивиденды

⛔ Дивидендов по результатам 2025 года ожидать не стоит. Даже небольшие дивиденды в 2027 году способны обеспечить высокий рост стоимости котировок, однако это предположение основано исключительно на надежде на улучшение рыночной ситуации, которая в настоящее время продолжает ухудшаться.

🫰 Оценка

🔥 Можно ожидать, что отрасль восстановится к 2027 году, тогда как 2026-й станет промежуточным этапом на фоне падения процентных ставок. Оценивая компанию с точки зрения возможного роста рынка, можно сказать, что ММК торгуется по привлекательной низкой оценке.

📌 Итог

📍 Текущие финансовые показатели и состояние рынка указывают на продолжение негативных тенденций вплоть до конца 2026 года. Основная идея инвестиций в металлургов остается прежней — дождаться восстановления отрасли на фоне снижения процентных ставок и повышения цен на сталь. Несмотря на невысокую рентабельность среди конкурентов, ММК находится в неплохом положении, имея запас прочности в виде финансовых резервов, позволяющих пережить периоды отрицательного свободного денежного потока (FCF). Важно понимать, что радужные прогнозы на 2027 год являются лишь гипотезами, рынок ориентируется на текущую ситуацию, и рост котировок возможен только при фактическом восстановлении конъюнктуры.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущая ситуация характеризуется существенными финансовыми проблемами и низкими операционными показателями.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - низкие финансовые показатели с существенным падением производства и глобальной зависимостью от внешних факторов сгущают тучи над компанией.

Страшно, напряжённо, но до конца этот триллер досмотреть надо... 🤷‍♂️

$MAGN #MAGN #ММК #металлургия #бизнес #инвестиции #акции #дивиденды

#ММК

ММК пробил линию дневной скользящей МА-13 и сформировал концентрацию под линией часового индикатора МА-13. Технически картинка способствует дальнейшему снижено котировок к цене 31,30 руб. Само движение жду в течении новой торговой сессии после чего скорее всего последует откуп.

Внутри концентрации есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 31,88 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 31,3 руб., и ниже.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

#ММК

ММК подходит к линии дневной скользящей МА-13. В течении новой торговой недели котировки скорее всего попытаются от него откупить с возвратом к ближайшим дневным максимумам. На выходных жду продолжения медленного сползания и касания линии индикатора.

Соответственно тут можно караулить лонг от дневной МА-13. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира. Фиксацию прибыли лучше начинать при росте к цене 33 руб., и выше.

Не является торговой рекомендацией

/ Телеграмм /

#ММК

ММК реализовал сценарий снижения в район линии дневной скользящей МА-13. Дальнейший откуп с закреплением над часовой скользящей МА-13, и началом формирования концентрации над ней – указывает на продолжение роста в рамках откупа в пятницу с ближайшей целью около цены 31,5 руб.

Внутри формирующейся концентрации есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 30,95 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 31,5 руб., и выше.

Среднесрочно картинка сохраняет позитив и бычий настрой. Если по общему рынку не будет сильного негатива на фоне провальных переговоров, то в целом ММК может даже попытаться обновить свои ближайшие дневные максимумы в течении новой торговой недели.

Не является торговой рекомендацией

Тех.Анализ в Телеграмм

#ММК

Негативная картинка в акциях ММК по итогу торгов среды. Снижение с закреплением под линией часовой скользящей МА-13 и текущая попытка сформировать локальную часовую концентрацию открывает риск для продолжения снижения к ценам 30,8 – 30,5 руб. В течении торгов четверга.

В среднесрочной перспективе котировки пока сохраняют приоритет восходящего тренда. Что будет актуально пока они будут торговаться над линией дневной скользящей МА-13, которая выступает поддержкой.

От неё же спекулятивно можно караулить лонги при касании. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира.

Не является торговой рекомендацией

Тех.Анализ в Телеграмм

Тикер: $MAGN
Текущая цена: 24.7
Капитализация: 276 млрд.
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://mmk.ru/ru/investor/

Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев):

P\E - 12.2
P\BV - 0.4
P\S - 0.44
ROE - 3.3%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 2.4
Активы\Обязательства - 4.21

Что нравится:

✔️отрицательный чистый долг еще уменьшился на 3.5% к/к (-69.9 -> -72.4 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась в 2 раза к/к (2.5 -> 5.1 млрд);
✔️за 9 мес нетто финансовый доход вырос на 19.2% г/г (9.5 -> 11.3 млрд);
✔️отлично соотношение активов и обязательств, которое за квартал немного уменьшилось с 4.27 до 4.21.

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 2.9% к/к (155.1 -> 150.6 млрд) и за 9 мес на 23% г/г (602.8 -> 464.1 млрд);
✔️отрицательный FCF -2.1 млрд (хотя это лучше, чем -7.3 млрд за 2 кв 2025). За 9 мес отрицательный FCF -13.6 млрд против положительного +12.8 млрд за 9 мес 2024;
✔️чистая прибыль за 9 мес уменьшилась на 84.3% г/г (67.8 -> 10.7 млрд). Причины - снижение выручки, уменьшение операционной рентабельности с 15.03 до 3.9%.

Дивиденды:

Дивидендная политика подразумевает выплату в размере не менее 100% свободного денежного потока при соотношении Чистый долг/EBITDA < 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% свободного денежного потока.

База для выплаты дивидендов за 1 полугодие 2025 отсутствует, так как FCF отрицательный.

Мой итог:

Очередной эпизод сериала "Черные металлурги тоже плачут".

По операционке у ММК печально как к/к (млн тонн):
- выплавка чугуна -14.9% (2.37 -> 2.02);
- производство стали -7.5% (2.62 -> 2.42);
- продажи металлопродукции -0.7% (2.49 -> 2.48);
- продажи премиальной продукции -2.5% (0.99 -> 0.97);
- производство угольного концентрата -20.7% (0.76 -> 0.6)

так и за 9 мес г/г (млн тонн):
- выплавка чугуна -10.6% (7.36 -> 6.58);
- производство стали -13.7% (8.83 -> 7.62);
- продажи металлопродукции -10.4% (8.26 -> 7.4);
- продажи премиальной продукции -18.3% (3.64 -> 2.97);
- производство угольного концентрата +16.2% (1.86 -> 2.17).

Правда, у квартального снижения есть частично объективные причины. Сокращение выплавки чугуна связано с ремонтами в доменном переделе. Снижение продаж металлопродукции обусловлено снижением остатков на складах (за последние 5 лет сумма запасов была меньше только на конец 2022 года).

Логично, что при снижении объемов продаж и снижении цен на продукции выручки за отчетный период получено меньше. Прирост прибыли за квартал получен за счет прибыли по курсовой разнице (в прошлом квартале был убыток). За 9 месяцев же результат г/г закономерный (особенно на фоне провала по операционной рентабельности).

Плюсом является наличие отрицательного чистого долга. Связанный с этим нетто финансовый доход хоть как-то поддерживает финансовые результаты. FCF же отрицательный все 3 квартала этого года. И следующий квартал также вряд ли будет исключением.

Да и вообще, год почти со 100-% вероятностью закончится минорно. Если курс доллара останется примерно на текущих уровнях, то годовую прибыль можно ожидать в районе 14-15 млрд, что по текущей цене даст совсем неприличные P\E 2025 = 19. Это уже дороже Северстали. Но при этом ММК стоит 0.4 баланса, тогда как конкурент 1.4. Ну и не стоит забывать, что у Северстали впереди еще один год нагруженного Capex'а. Но и у Северстали свой плюс в виде рентабельности (по EBITDA 21.6% против 13.4% в ММК).

Тут уже кому, что ближе. Лично я ранее сделал выбор в пользу ММК (ну еще и НЛМК). С этим выбором и остаюсь. Держу акции компании с долей 2.84%. Периодически докупаю, стремясь к доле в 3%. Большинство считает, что время покупать металлургов еще не пришло. Наверное, это верное решение. Я же не стараюсь угадать правильный момент, а просто добираю цикличный актив по мере возможности в период упадка отрасли. Расчетная справедливая цена - 41.85 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#ммк #аналитика #обзор_компании

🧮 Акции ММК на минувшей неделе обновили свои 3-летние минимумы, и на этом фоне мне стало любопытно заглянуть в финансовую отчётность компании по МСФО за 9 мес. 2025 года. Надо сказать, что цифры в этой отчётности заставляют задуматься, поэтому я предлагаю вместе с вами разобраться, что скрывается за показателями, и есть ли у котировок шансы на отскок с локального дна?

Магнитогорский металлургический комбинат (#ММК) опубликовал результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 года — отчёт, который можно назвать сдержанно-нейтральным. Без провалов, но и без роста.

Компания по-прежнему уверенно держится в сложной конъюнктуре, но цифры показывают: отрасль чувствует давление высоких ставок и слабого спроса.

Третий квартал выдался непростым. Выплавка чугуна снизилась на 14,9%, до 2 млн тонн, из-за ремонтов в доменном производстве. Производство стали упало на 7,5%, до 2,4 млн тонн — отражение замедления деловой активности на российском рынке.

Продажи металлопродукции удержались на уровне 2,48 млн тонн — компания просто распродала часть складских запасов. Доля премиальной продукции (толстый лист, прокат с покрытиями) составила 39,1%, но её продажи просели на 2,5%, в первую очередь из-за снижения спроса со стороны трубной промышленности.

За 9 месяцев ситуация похожая: производство стали сократилось на 13,7%, а продажи — на 10,4%. Рынок замедлился, спрос в России и Турции остался слабым, а высокие процентные ставки давят на строительный сектор — главный потребитель металла.

Выручка ММК за III квартал составила 150,6 млрд руб. — это на 2,9% меньше, чем кварталом ранее. EBITDA сократилась на 11,8%, до 19,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA — 12,9%.

Прибыль удержалась благодаря курсовым разницам: чистая прибыль выросла вдвое, до 5,1 млрд руб.

При этом свободный денежный поток стал положительным — 2,1 млрд руб. (против –4,3 млрд руб. ранее) за счёт снижения оборотного капитала. Это редкий позитив на фоне общего спада.

Но если смотреть шире, за 9 месяцев 2025 года динамика гораздо слабее:

❗️ Выручка — 464 млрд руб. (-23%)

❗️ EBITDA — 61 млрд руб. (-52,8%)

❗️ Чистая прибыль — 10,7 млрд руб. (-84%)

❗️ Свободный денежный поток — –2,6 млрд руб.

Финансовая устойчивость остаётся высокой: чистый долг отрицательный (–72 млрд руб.), то есть у компании больше денег, чем долгов. Это редкость в тяжёлой металлургии и сильный защитный фактор для акций.

Но что влияет на результаты? Основные причины падения — высокая ключевая ставка (17%), которая тормозит инвестиции и стройки, и низкие цены на сталь. Стоимость горячекатаного проката упала почти на 20% год к году, а спрос по итогам строительного сезона ослаб.

К тому же ММК проводит масштабные ремонты и модернизацию оборудования, что снижает объёмы, но закладывает фундамент для будущего роста. Инвестпрограмма остаётся крупной — свыше 100 млрд руб.

Я же воспринял этот отчёт спокойно. Результаты слабые, но вполне ожидаемые. Главный позитив — рост денежного потока и сохранение сильного баланса. Главный минус — всё тот же низкий спрос.

Да и компания сама предупреждает: в IV квартале ситуация в отрасли вряд ли улучшится. Поддержка может прийти лишь в первом полугодии 2026 года, если снизится ключевая ставка и оживится экономика.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 3,3 — низкая оценка, компания выглядит недооценённой.

🔹 P/E: 12 — справедливая цена по прибыли.

🔹 P/S: 0,5 — умеренная недооценка по выручке.

🔹 P/B: 0,4 — капитал оценивается значительно ниже балансовой стоимости.

🔹 Рентабельность EBITDA: 13% — средняя операционная эффективность.

🔹 ROE: 3% — низкая доходность на капитал.

🔹 ROA: 2% — слабая отдача на активы.

ММК сегодня — это пример крепкой компании в слабом рынке. Она не растёт, но удерживает позиции, сохраняет денежные резервы и модернизирует производство. Это не история о быстром росте, а о выживании с запасом прочности.

Инвесторы, настроенные на долгий горизонт, могут рассматривать ММК как консервативный актив с потенциалом восстановления — но только после разворота цикла в металлургии. Когда он произойдет? Тут вы сами все знаете.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации