#металлургия — посты и обсуждения

Что случилось

Председатель совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов на ПМЭФ-2026 заявил, что компания остановила приём новых сотрудников и готовится к «оптимизации персонала». Причина — компания вошла в отрицательный денежный поток: тратит на инвестиции больше, чем зарабатывает .

Цифры и факты

Рентабельность по EBITDA упала с привычных 30–40% до 12% 

Прибыль за первый квартал 2026 года сократилась в 370 раз — до 57 млн рублей 

Инвестпрограмму 2026 года урезали на 24% — до 147 млрд рублей 

На 2027 год сокращения будут ещё серьёзнее 

Спрос на сталь падает третий год подряд: минус 14% в 2025-м, минус 13% за первые четыре месяца 2026-го 

Почему так происходит

Ключевая причина — катастрофическое падение спроса на металлопродукцию в России. Экономика переохлаждается, инвестиционная активность затухает. К этому добавляются санкции: до 2022 года Европа забирала до 17% поставок «Северстали», теперь этот канал закрыт .

Что говорит Мордашов

Бизнесмен откровенно раскритиковал политику властей:

«Ситуация в стране очень напрягает. Пора прекратить охлаждение экономики. Бизнес не хочет сидеть в окопе и пережидать. Нас тормозит внутренняя политика — это очень обидно» .

При этом он признал, что резко остановить инвестпроекты нельзя: «Мы уже далеко залезли, всё законтрактовано. Придётся за это платить» .

Контекст

Мордашов — человек в России с состоянием $37 млрд . Парадокс: его личное богатство за год выросло на $8,4 млрд, а компания теряет прибыль и сокращает людей . «Северсталь» не платит дивиденды уже пять кварталов подряд .

Мнение

Ситуация показательная. Падение спроса на сталь — это индикатор здоровья всей экономики. Если металлурги, традиционный локомотив индустрии, массово сворачивают инвестпрограммы и готовятся увольнять людей, значит, проблемы глубже, чем «временное охлаждение». Мордашов прямо говорит об этом властям. Вопрос: услышат ли?

#Северсталь #Мордашов #металлургия #сокращения #ПМЭФ2026 #экономика #инвестиции

1️⃣ X5 $X5 рекомендовал выплатить 245 ₽ на акцию за 2025 год — доходность составит 10%.

Последний день покупки под выплату — 6 июля, финальное решение акционеры примут 26 июня.

Акции отреагировали ростом более чем на 3%, достигнув на пике 2 470 ₽.

Вместе с промежуточными выплатами суммарные дивиденды за 2025 год составят 613 ₽ на акцию.

2️⃣ "Ростелеком" $RTKM намерен за пять лет удвоить дивидендные выплаты и увеличить чистую прибыль в 3,5 раза — об этом заявил президент компании Михаил Осеевский на конференции ЦИПР-2026.

Выручка должна превысить 1 трлн ₽, официальные рекомендации по дивидендам за 2025 год пока не опубликованы.

Амбициозные ориентиры без конкретных цифр — скорее стратегический сигнал рынку, чем обязательство.

3️⃣ Мосбиржа допустила акции "Евраза" к торгам — бумаги получили тикер $EVRZ и третий уровень листинга, открывшись по 60 ₽ за штуку.

На пике котировки выросли более чем на 46%, достигнув 87,89 ₽, к середине сессии рост замедлился до 30% — до 78 ₽.

Ажиотажный спрос в первый день торгов типичен для новых имён на рынке — устойчивость роста проверится в ближайшие недели.

4️⃣ Замминистра финансов Алексей Моисеев подтвердил, что осенью планируются две-три сделки SPO компаний с государственным участием.

Операции вписываются в стратегию Минфина по увеличению free-float акций госкомпаний до 1 трлн ₽ к 2030 году.

Конкретные эмитенты не названы — аналитики предполагают участие Аэрофлота $AFLT , Совкомфлота $FLOT и Новороссийского морского торгового порта.

Рост предложения создаёт краткосрочный навес на котировки, но долгосрочно повышает ликвидность этих бумаг.

5️⃣ Банк ВТБ $VTBR запустил сервис оплаты по QR-коду для российских клиентов в десятках миллионов торговых точек по всему Китаю.

Списание в рублях с конвертацией в юани по внутреннему курсу банка, комиссия не взимается, лимит одной операции — 70 000 ₽.

До конца 2026 года банк планирует расширить географию до 10 стран.

Развитие трансграничной инфраструктуры усиливает позиции ВТБ на рынке международных платежей в условиях сохраняющихся санкционных ограничений.

6️⃣ "МегаФон" совместно с "Бюро 1440" разработал мобильный комплекс для развёртывания локальных сетей на базе спутниковой связи.

Система поддерживает private LTE, private 5G и видеонаблюдение, работает до четырёх часов автономно, обеспечивает покрытие до 3 км при скорости 150 Мбит/с.

В марте "Бюро 1440" вывело первые 16 серийных низкоорбитальных спутников на орбиту.

Связка оператора и собственной спутниковой группировки формирует российский аналог Starlink-решений для корпоративного рынка — потенциально высокомаржинальный сегмент с ограниченной иностранной конкуренцией.

7️⃣ Российский рынок акций завершил торги 19 мая в консолидации: индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 2 663,48 пункта, индекс РТС вырос на 1,3% до 1 176,92 пункта.

Лидеры роста: Распадская $RASP +4,6%, МГТС $MGTSP +10%, Мечел +2,8%, ММК +2%, X5 +2,3%.

Аутсайдеры: Полюс $PLZL -1,4%, ВК -1,3%, Сургутнефтегаз -1,2%, АФК Система -1,2%, Роснефть -1%.

Расхождение рублёвого и долларового индексов отражает укрепление рубля — ключевой фактор динамики сегодняшней сессии.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #SPO #акции #телеком #банки #металлургия

1️⃣ "Новабев групп" $BELU рекомендовала финальный дивиденд 10 ₽ на акцию; совокупные выплаты за год составят 30 ₽, или 2,75 млрд ₽ — 53% чистой прибыли по МСФО.

Акции отреагировали снижением более чем на 3%, к вечеру торгуясь у отметки 378,4 ₽.

По итогам 2025 года компания заработала 5,2 млрд ₽ чистой прибыли, увеличив показатель на 13% г/г.

Рынок разочарован скромным финальным дивидендом: 10 ₽ на фоне годовой прибыли сигнализирует о консервативной дивидендной политике, несмотря на позитивную динамику результатов.

2️⃣ Совет директоров ММК $MAGN рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года — второй год подряд.

Компания зафиксировала чистый убыток по МСФО в размере 14,86 млрд ₽ против прибыли 79,7 млрд ₽ годом ранее.

Голосование — на собрании 29 мая, реестр закроется 4 мая.

Переход от прибыли почти в 80 млрд ₽ к убытку почти в 15 млрд ₽ за один год — сигнал о глубоком давлении на сектор чёрной металлургии.

3️⃣ Совет директоров "Европлана" $LEAS рекомендовал акционерам отказаться от финальных дивидендов по итогам 2025 года.

Промежуточные выплаты за девять месяцев уже были произведены — 58 ₽ на акцию, всего 6,96 млрд ₽.

Годовое собрание — 9 июня, реестр закроется 18 мая.

Отказ от финального дивиденда при сохранении политики говорит о том, что компания предпочла поддержать ликвидность в условиях высоких ставок.

4️⃣ Выручка Positive Technologies $POSI в I квартале 2026 года составила 3,4 млрд ₽ — рост на 47% год к году; убыток сократился вдвое, с 2,77 млрд ₽ до 1,39 млрд ₽.

Чистый долг снизился с 11,5 млрд ₽ до 6,33 млрд ₽.

По итогам 2025 года выручка по МСФО выросла на 26% до 30,9 млрд ₽, чистая прибыль удвоилась до 7,3 млрд ₽.

Сильный рост выручки при квартальном убытке отражает сезонную природу бизнеса: основные поставки традиционно концентрируются во втором полугодии.

5️⃣ ПАО "МГКЛ" $MGKL опровергло сообщения о заблокированных счетах, уточнив, что была временно заморожена незначительная сумма в рамках стандартных налоговых процедур, а обязательства уже исполнены.

Тем не менее данные ФНС спровоцировали падение акций на 5,03%, после чего котировки частично восстановились до -3,02%.

Сам факт появления информации о блокировке в публичном поле указывает на высокую чувствительность инвесторов к любым признакам налоговых рисков у эмитента.

6️⃣ ВТБ $VTBR снизил первоначальный взнос по ипотеке на ИЖС с 30,1% до 20,1% при ставке от 19,9% годовых и лимите до 60 млн ₽ в крупных городах.

Параллельно банк продал ТЦ "Весна" на Новом Арбате площадью 13 тыс. кв. м — влияние сделки на прибыль группы не превысит 0,5 млрд ₽.

В 2026 году ВТБ ожидает роста выдачи ипотеки на частные дома до 30% — около 40 тыс. сделок на 220–250 млрд ₽.

ВТБ одновременно расчищает баланс от непрофильных активов и стимулирует спрос на ИЖС-ипотеку, готовясь к циклу снижения ставок.

7️⃣ Президент Путин подписал распоряжение об исключении Озон-банка из перечня кредитных организаций, сделки с долями которых требуют специального разрешения.

Ранее, в феврале 2024 года, аналогичным образом был исключён Яндекс-банк после продажи российского бизнеса Яндекс NV за 475 млрд ₽.

Снятие ограничений упрощает корпоративные операции с долями Озон-банка и косвенно позитивно для структуры Ozon $OZON , устраняя регуляторный барьер для возможных сделок.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #металлургия #кибербезопасность #ипотека #лизинг

1️⃣ "Т-Технологии" $T начали подготовку к запуску операций с криптовалютой.

Госдума одобрила законопроект об обращении криптовалют в первом чтении 21 апреля — торговля разрешена только через лицензируемых посредников.

Компания рассчитывает одной из первых предложить клиентам крипто-продукт после вступления закона в силу.

"Т-Технологии" получают позиционное преимущество на крипторынке, однако реальные доходы зависят от сроков принятия закона.

2️⃣ Сбербанк $SBER объединит более 10 дочерних нефинансовых IT-компаний под брендом "Сбер2В": "Сбераналитика", inSales, "Сберкорус", Doma.ai и другие.

Направление охватывает автоматизацию, аналитику больших данных, ИИ и электронный документооборот для бизнеса.

Объединённый капитал составил 6,3 млрд ₽; генеральным директором назначен Леонид Лишневецкий.

Реструктуризация B2B-направления позволяет Сберу монетизировать IT-экспертизу как отдельный бизнес.

3️⃣ Акционеры ЛУКОЙЛа $LKOH утвердили финальные дивиденды за 2025 год — 278 ₽ на акцию; реестр закрывается 4 мая, последний день покупки — 1 мая.

Суммарный годовой дивиденд составил 675 ₽ против 1055 ₽ в 2024 году — снижение из-за убытка 1,66 трлн ₽ от прекращения деятельности LUKOIL International GmbH после санкций.

По МСФО зафиксирован убыток 1,06 трлн ₽; по РСБУ — прибыль 403,7 млрд ₽.

Дивиденды вдвое ниже прошлогодних отражают разовые потери от санкций — восстановление выплат возможно по мере урегулирования зарубежных активов.

4️⃣ В рамках 20-го пакета санкций ЕС включил "Башнефть" $BANE в санкционный список как источник доходов российских властей.

Под ограничения попали подразделения ЛУКОЙЛа $LKOH , "Газпрома" $GAZP (флот, СПГ-технологии, морские бункеры), семь НПЗ и структуры "Славнефти".

Пакет также ограничивает порты Мурманска и Туапсе и вводит санкции на транзакции с 20 банками.

Санкции бьют по операционным "дочкам" — логистическое и сбытовое давление на компании усиливается.

5️⃣ Магнитогорский металлургический комбинат $MAGN зафиксировал убыток по МСФО 1,37 млрд ₽ в I квартале 2026 года против прибыли 3,1 млрд ₽ годом ранее.

Выручка снизилась на 18,6% до 129,02 млрд ₽, EBITDA упала на 56,4% до 8,62 млрд ₽, свободный денежный поток стал отрицательным (-14,14 млрд ₽).

Продажи металлопродукции сократились на 7,4%, премиальной — на 10,3%.

Одновременное падение выручки, рентабельности и денежного потока снижает вероятность дивидендных выплат в краткосрочной перспективе.

6️⃣ МТС $MTSS перечислила в бюджет более 600 млн ₽ по антимонопольному делу — ФАС впервые применила механизм изъятия доходов вместо штрафа.

МТС также обязалась инвестировать 2,4 млрд ₽ в развитие сетей в малых населённых пунктах.

В феврале 2026 года компания снова повысила тарифы — в среднем на 15,6% для 18 млн абонентов.

Повторное повышение тарифов после урегулирования дела создаёт риск нового регуляторного давления.

7️⃣ Бывший гендиректор "Связьинвест" Евгений Юрченко увеличил долю в ВТБ $VTBR с 7,6% до 10,68% — пакет стоит 67,4 млрд ₽ (904 млн$).

Инвестор владеет более пятой части всех бумаг в свободном обращении и номинирован в набсовет банка.

Консолидация крупного пакета у активного миноритария с местом в набсовете повышает вероятность давления на менеджмент в пользу роста акционерной стоимости.

8️⃣ Индекс МосБиржи вырос на 0,4% до 2771,46 пункта на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ.

Лидеры роста: "Мосэнерго" (+3,9%), префы "Сургутнефтегаза" (+2,2%), Московская биржа $MOEX (+1,3%); аутсайдеры — Аэрофлот и НЛМК (по -1,2%).

Годовая инфляция замедлилась до 5,68%; аналитики ожидают снижения ставки на 50 б.п. до 14,5% на заседании 24 апреля.

Рост рынка перед заседанием ЦБ носит ожидательный характер — реакция определится размером шага и дальнейшей риторикой регулятора.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся ✅

#мегановости #новости #криптовалюта #дивиденды #санкции #сбербанк #ставка #металлургия

#MAGN #ММК #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Металлургия #Аналитика
​🏭 "ММК" $MAGN - Слабый старт 2026 года: падение спроса, убытки и отток кэша. Разбираем 1 квартал
​
Российская металлургия продолжает проходить суровую проверку на прочность. ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат" ("ММК") представило операционные и финансовые результаты за 1 квартал 2026 года, и цифры ожидаемо отражают жесткую макроэкономическую реальность. Охлаждение экономики, высокие ставки и сезонный фактор бьют по ключевым показателям сталеваров. Давайте выделим главные тезисы из отчета, чтобы понять общую картину происходящего в отрасли и перспективы акций компании.
​
📊 Операционная картина: Рынок диктует условия
Первый квартал выдался откровенно сложным. Выплавка чугуна просела на 5,5% кв/кв (до 2,38 млн тонн) из-за стартовавших капитальных ремонтов, а производство стали снизилось на 3,8% кв/кв. Но основная проблема кроется именно в реализации:
• ​Общие продажи металлопродукции упали на 8,5% к прошлому кварталу (до 2,24 млн тонн).
• ​Спрос на премиальную продукцию (включая х/к прокат) просел еще сильнее — минус 10,9% (до 908 тыс. тонн). Доля премиального сегмента сократилась до 40,4%.
​
Руководство компании прямо указывает на сезонный спад и продолжающееся замедление деловой активности в России. Из позитива можно выделить разве что рост производства угольного концентрата на 18,6% кв/кв.
​
💰 Финансы: Резкое падение маржинальности и уход в минус
Отрицательная динамика продаж и снижение цен реализации предсказуемо утянули финансовые метрики в красную зону. Картина выглядит весьма напряженно:
✔️ Выручка: 129 млрд руб. Снижение составило 11,5% кв/кв и болезненные 18,6% г/г.
✔️ EBITDA: 8,6 млрд руб. Показатель рухнул на 55,9% кв/кв. Рентабельность по EBITDA сжалась всего до 6,7%.
✔️ Чистый убыток: -1,37 млрд руб. Просадка объемов и выручки ожидаемо не позволила компании выйти в плюс.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): -14,14 млрд руб. Глубокий минус образовался из-за критического падения EBITDA и серьезного оттока денежных средств в оборотный капитал.
​
🔮 Техническая картина и перспективы
Как мы с вами отлично знаем, период высоких ставок не щадит циклические компании тяжелой промышленности. График $MAGN сейчас полностью отражает фундаментальный негатив и слабость внутреннего спроса. Технически бумаги "ММК" продолжают находиться под давлением затяжного нисходящего тренда. Цена торгуется под 200 EMA на старших таймфреймах и ситуация может развернуться в негативном ключе с дальнейшим глубоким снижением, если быстрые скользящие пересекут старшую сверху вниз. Без сильного драйвера в виде более агрессивного снижения ключевой ставки или резкого оживления в строительном секторе потенциал для разворота остается минимальным.
​
📌 Резюме
Отчет "ММК" за 1 квартал 2026 года — это классическая иллюстрация всех трудностей текущего экономического цикла. Дорогие деньги продолжают давить на бизнес, урезая спрос и перекрывая компаниям кислород. Глубоко отрицательный денежный поток и чистый убыток лишают акции привлекательности для добавления в портфель прямо сейчас. Оптимальная стратегия на данный момент — оставаться в стороне, не ловить падающие ножи и дождаться полноценного старта строительного сезона, который потенциально может оказать котировкам поддержку.

$IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Северсталь #CHMF #Отчетность #Аналитика #Инвестиции #Дивиденды #Металлургия
​🏗 "Северсталь" $CHMF - Падение спроса, отрицательный денежный поток и отмена дивидендов. Разбираем 1 квартал 2026 года

​Как выжить металлургу, когда рынок стремительно охлаждается под гнетом жесткой ДКП? "Северсталь" представила операционные и финансовые результаты за 1 квартал 2026 года, и картина выглядит откровенно тяжелой. Спрос на сталь в РФ рухнул на 15%, а цены просели. Давайте разберем, как лидер отрасли держит удар и что делать с акциями, которые лишились главной поддержки инвесторов — дивидендов.
​
💰 Финансы и Операционная деятельность: Работаем на склад?
Загрузка производственных мощностей компании остается близкой к 100%, выпуск стали составил 2,72 млн тонн (-4% г/г), а общие продажи просели всего на 1%. Но весь дьявол кроется в структуре этих продаж. Доля премиальной продукции (ВДС) упала на 7 п.п. до 45%. Компании пришлось реализовывать больше дешевых полуфабрикатов и чугуна (+80%). В итоге финансовые метрики улетели в серьезное пике:
✔️ Выручка: 145,3 млрд руб. (-19% г/г).
✔️ EBITDA: 17,9 млрд руб. (-54% г/г). Рентабельность рухнула до 12%.
✔️ Чистая прибыль: всего 57 млн руб. (катастрофическое падение против 21 млрд руб. годом ранее).
✔️ Свободный денежный поток (FCF): -40,37 млрд руб. Огромный отток в 23,5 млрд рублей ушел в оборотный капитал — запасы готовой продукции растут перед навигационным сезоном, а клиенты затягивают сроки расчетов.
​
🛡 Стратегия выживания: Режем косты и отменяем выплаты
Генеральный директор Александр Шевелев честно признает: ситуация в отрасли остается сложной. Чтобы сохранить финансовую устойчивость, "Северсталь" включает жесткий режим экономии. Бюджет на капитальные вложения уже режут на 24% (инвестиции в 1 квартале снизились на 34% до 28,7 млрд руб.), а ремонтный фонд сокращают на 14%. При этом общий долг подрос до 66,7 млрд руб., хотя долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA = 0,53х) пока остается на комфортном уровне.
​Но самое болезненное для рынка — Совет директоров принял решение не распределять дивиденды по итогам квартала. Глубоко отрицательный FCF просто не оставляет пространства для маневра, и сейчас компании жизненно важно сохранить кэш для завершения стратегической стройки цеха по производству железорудных окатышей.
​
📈 Техническая картина и Уровни
Как мы с вами совсем недавно обсуждали, период высоких ставок не щадит циклические компании, и график $CHMF сейчас полностью отражает этот фундаментальный негатив. Текущая цена акции — 808₽.
​Пока котировки из последних сил удерживаются выше психологической отметки в 800₽, остается очень слабая возможность отскока, но объективно — признаков крупного покупателя в стакане не наблюдается. На рабочих таймфреймах цена находится под непрерывным давлением: ключевые скользящие уверенно смотрят вниз, что подтверждает доминацию медведей. Если цена окончательно пробивает 800₽ вниз, то мы летим к следующей мощной поддержке — она находится уже на глобальной восходящей трендовой линии в зоне 660₽.
​
📌 Резюме
"Северсталь" сейчас — это история про выживание сильнейших. Без дивидендов бумага моментально теряет привлекательность для розничных инвесторов. Драйверов для быстрого роста попросту нет: внутренний рынок стагнирует, а экспортные цены держатся лишь на временных факторах (дорогой фрахт из-за Ближнего Востока и сокращение отгрузок из Китая). Бумагу имеет смысл рассматривать исключительно для долгосрочного портфеля и ориентироваться на возможную глубокую просадку ближе к 660₽.
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

💭 Металлургический колосс на страже будущего

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка составила 831,35 млрд ₽, что почти в два раза меньше, чем в 2024 году. Чистая прибыль достигла 63,15 млрд ₽. Такой результат можно охарактеризовать как стабильный, однако он не является выдающимся для компании подобного масштаба.

😎 Свободный денежный поток (FCF) составил 24,70 млрд ₽. Этот показатель отражает способность бизнеса генерировать средства для инвестиций и дивидендных выплат, но его величина относительно выручки остаётся невысокой. Рентабельность собственного капитала (ROE) — 7,1%. Для металлургической отрасли это низкий уровень, свидетельствующий о недостаточно эффективном использовании собственных средств акционеров.

💳 Чистый долг/EBITDA находится на уровне -0,71x. Отрицательное значение указывает на то, что у компании нет чистого долга — напротив, она обладает чистой денежной позицией. Это очень сильный финансовый индикатор, подчёркивающий высокую устойчивость и низкую долговую нагрузку.

🫰Оценка

🔀 Прогнозный P/E на 2027 год составляет 6,0x. Это умеренный уровень, который говорит о том, что рынок видит определённый потенциал роста компании, но при этом учитывает и существующие риски, связанные с её деятельностью. ММК, как правило, оценивается рынком дешевле (прогноз на 2027 год - 5.0x). Северсталь, напротив, торгуется дороже (прогноз на 2027 год - 7.5x), что объясняется её более высокой маржинальностью и, как следствие, более высокой эффективностью бизнеса в глазах инвесторов. 

✅ Триггеры 

🌍 Восстановление мировой экономики и активизация инфраструктурных проектов станут стимулом для увеличения спроса и повышения цен на сталь. Это, в свою очередь, окажет положительное влияние на финансовые результаты компании.

💱 Наличие чистой денежной позиции (превышение денежных средств над долгом) обеспечивает компании высокий уровень финансовой устойчивости. Благодаря этому она способна без существенных потерь проходить через периоды экономической нестабильности и кризисов.

📛 Риски

💲 Значительная доля выручки НЛМК формируется за счёт экспорта. Это делает финансовые результаты компании особенно чувствительными к колебаниям валютных курсов, в первую очередь к доллару и евро.

🆘 Введение новых или ужесточение действующих санкций способно привести к дополнительным ограничениям на экспорт продукции. Кроме того, это может значительно усложнить логистические цепочки и увеличить издержки.

🔀 Технический анализ

⬇️ Сильная поддержка — 95,5₽. Это важный ценовой уровень, от которого котировки неоднократно отталкивались вверх. Он служит ориентиром для инвесторов, рассматривающих формирование долгосрочной позиции.

💯 Фундаментальная стоимость — 115–125₽. Данный диапазон отражает расчётную справедливую цену акции, определённую на основе текущих финансовых результатов компании и прогнозируемых денежных потоков. Быстрое достижение этих уровней возможно в случае улучшения рыночной конъюнктуры.

🔀 ИнвестСтратегия

↗ Текущие котировки находятся существенно ниже расчётной фундаментальной стоимости и располагаются чуть выше сильного уровня поддержки. Это создаёт благоприятные условия для роста: препятствий для движения к 115₽ (нижняя граница диапазона фундаментальной стоимости) практически нет.

📌 Итог

🤷‍♂️ НЛМК входит в число лидеров металлургии, но геополитика снижает потенциал и затрудняет выход на традиционные рынки. Все компании сектора сталкиваются с похожими вызовами.

🎯ИнвестВзгляд: Краткосрочно просматривается идея, описанная в "ИнвестСтратегии".

✅ Добавляю в портфель по текущим.

$NLMK $MAGN $CHMF #НЛМК #ИнвестИдея #Акции #Металлургия #Анализ #Инвестиции #Санкции

Приветствуем вас и наших любимых подписчиков канала!

За месяц цена на нефть выросла на 60%, инвесторы делают ставку на нефтегазовый сектор, например Роснефть⛽️, Лукойл🛢️ и другие сырьевые компании. Однако, кроме голубых фишек есть очевидные и недооценённые бумаги, которые имеют хорошую перспективу и низкий риск. Сегодня разберем конкретные из разных секторов рынка.

Промомед

Бумаги почти всех представителей фармацевтического сектора показали еще в прошлом году мощный темп. Промомед уже отчитался за 2025 г. и выручка выросла на 75,2% (38 млрд руб), а это почти в 6 выше темпа всего фармрынка.

Основную прибыль принесли эндокринологические препараты (163%) и онкологические (43%). При сохранении такого темпа доходов, в конце года выручка может превысить 45-48 млрд руб. Да, компания не платит дивиденды, но не исключаем, что первые дивиденды появятся летом по итогам именно 2025 г., как сообщал гендиректор компании Александр Ефремов.

👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 650 руб (+62,5%)

Эн+

Теперь перейдем к металлургической отрасли, которая до сих пор кажется убыточной. Мы не согласны с этим мнением. Акции подешевели после отчета за 2025 г. на прошлой неделе снижением чистой прибыли 82,6%, но ростом выручки 20,8%. Что создает хорошее условие для приобретения на долгосрок.

✨Подписывайтесь в нашу команду, чтоб усвоить трейдинг и добиться уменьшения риска!✨

У Эн+ в отличии от других металлургов в производстве не только электроэнергия, но и алюминий. Вот тут компания может выиграть от роста цен алюминия. Сравним, в 2025 г. цена на металл была 2600$, а уже в этом году цена алюминия поднялась до 3438$. Котировки роста цен поддерживает ситуация на Ближнем Востоке, когда Иран разрушил уже три алюминиевых завода (в Бахрейне и ОАЭ)

👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 780 руб (+30,2%)

Новабаев

Ну и очередь потребительского сектора. Компания включает в себя растущего ритейлера Винлаб, что отмечаем плюсом. Также с учетом квазиказначейских акций капитализация компании на рынке оценивается в 40 млрд руб.

Когда ключевая ставка ЦБ станет средней во 2-й половине 2026 г. в диапазоне 13,5-14%, Новабаев начнет реализовать свой план вывода Винлаб на IPO. Для материнской компании послужит позитивом и акции Новабаева получат динамику роста.

👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 600 руб (+52,67%)

$BELU $PRMD $ENPG

#акции

#металлургия

#риски

#прогноз

#трейдинг
#новичкам

Не ИИР

Что случилось

Россия может нарастить поставки металлургического угля в Индию. Спрос растёт из-за скидок и перебоев у других поставщиков, например Австралии.

Но есть проблема

Индия не заменит Китай. Как говорят участники рынка: «Слишком велик масштаб черной металлургии Китая». Даже если Индия будет брать больше, это не компенсирует падение закупок со стороны КНР.

Куда ещё можно

Перспективные направления — Вьетнам, Малайзия, Пакистан, Тайвань и Турция.

Мнение

Российский уголь ищет новые рынки, но теряет главного покупателя — Китай. Индия берёт больше, но объёмы несопоставимы. Угольщикам придётся диверсифицировать поставки, но полностью заместить выпадающие объёмы вряд ли получится.

#уголь #экспорт #Индия #Китай #металлургия #новости

#NLMK #НЛМК #Металлургия #Инвестиции #Аналитика
🏗 НЛМК $NLMK - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025)
​
Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности.
​
💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением
​Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес:
• ​Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб.
• ​Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.).
• ​Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась.
• ​Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб.
​
📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств
​Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги:
Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб.
Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году.
Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года).
​
🛡 Операционная среда и расходы
На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%.
​Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете.
При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено.
​
📉 Техническая картина
​Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда.
​
📌 Резюме
​Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса.

$IMOEX
​
Не является инвестиционной рекомендацией.

1️⃣ ПАО АФК Система $AFKS готовит "Медси" к IPO через привлечение инвесторов на стадии pre-IPO.

В капитал могут войти несколько инвесторов с фокусом на digital-направление и развитие бизнеса.

По итогам 2025 года выручка выросла на 22% до 61,4 млрд ₽, чистая прибыль — 5,2 млрд ₽, долг низкий.

Сроки IPO зависят от рынка, параллельно ищут инвестора и в "Космос Отель Групп".

Интерес инвесторов и сильные показатели повышают шансы на успешное IPO и рост оценки активов.

2️⃣ МКПАО Циан $CNRU выплатит дивиденды 50 ₽ на акцию в III квартале 2026 года.

Также будет еще одна выплата за 2026 год, но детали пока не раскрыты.

Компания направляет на дивиденды 60–100% прибыли по МСФО.

По итогам 2025 года выручка выросла до 15,2 млрд ₽, а чистая прибыль по МСФО — до 2,9 млрд ₽.

В 2026 году ожидается рост выручки на 17–22% и рост рентабельности.

Сильные показатели и политика выплат указывают на потенциал дальнейшего роста дивидендов и интерес к акциям.

3️⃣ ВТБ $VTBR снизил чистую прибыль по МСФО за январь–февраль 2026 года на 11,2% до 68,8 млрд ₽.

Причина — высокая база прошлого года и рост расходов.

Кредиты растут, но средства клиентов снижаются.

Доходы увеличиваются, но давление на прибыль сохраняется.

Сжатие маржи ограничивает потенциал роста прибыли банка.

4️⃣ Ростелеком $RTKM планирует выплатить дивиденды за 2025 год.

Размер выплат пока не определен и будет утвержден позже.

При этом чистая прибыль по МСФО снизилась на 22,22% до 18,7 млрд ₽.

Несмотря на падение прибыли, компания сохраняет курс на дивиденды, что поддерживает инвестиционную привлекательность, но ограничивает потенциал роста выплат.

5️⃣ НЛМК $NLMK сократил чистую прибыль по МСФО за 2025 год на 48% до 63,1 млрд ₽.

Выручка упала на 15% до 831,4 млрд ₽, валовая прибыль снизилась на 37,5%.

Прибыль до налогообложения сократилась на 51% до 84,9 млрд ₽.

Снижение показателей отражает давление на металлургов и ухудшение конъюнктуры.

Резкое падение прибыли указывает на слабость сектора и риски снижения дивидендов.

6️⃣ ММК $MAGN не будет сокращать персонал несмотря на остановку части производств.

Сотрудников перераспределяют между площадками из-за падения загрузки до 60%.

Компания сокращает инвестиции и расходы, но за господдержкой не обращается.

Слабый спрос вынуждает экономить, что указывает на давление на прибыль и сектор в целом.

7️⃣ Мечел $MTLR увеличил чистый убыток по МСФО за 2025 год вдвое до 78,6 млрд ₽.

Выручка упала на 26% до 287 млрд ₽, EBITDA снизилась на 86%.

Долговая нагрузка резко выросла, показатель чистый долг/EBITDA достиг 36,1x.

Компания сокращает инвестиции и сталкивается с падением цен и потерей экспортных рынков.

Резкое ухудшение финансов указывает на высокие риски и давление на акции.

8️⃣ ЛУКОЙЛ $LKOH приостановил проект в Каспийском море с "КазМунайГазом" из-за санкций.

Разработка месторождений с инвестициями около $6,4 млрд остановлена.

Проект должен был дать до 4 млн тонн нефти в год.

Санкции тормозят новые проекты и ограничивают рост добычи.

Ограничения усиливают риски и снижают долгосрочный потенциал компании.

9️⃣ Лента $LENT увеличила чистую прибыль по МСФО за 2025 год на 56% до 38,2 млрд ₽.

Выручка выросла на 24% и превысила 1,1 трлн ₽, EBITDA увеличилась на 22,8%.

При этом рентабельность немного снизилась.

Компания растет за счет расширения сети и увеличения продаж.

Сильные темпы роста поддерживают интерес к акциям, несмотря на давление на маржу.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #санкции #металлургия #ритейл #банки #ипо #недвижимость #энергетика

Что случилось

Металлургическая и горнодобывающая компания «Мечел» опубликовала результаты за 2025 год. Показатели оказались катастрофическими: EBITDA упала в семь раз, долговая нагрузка подскочила до рекордных значений, а компания продолжает терять

деньги.

Цифры, которые всё объясняют

EBITDA — 7,7 млрд рублей (годом ранее было 54,6 млрд). Падение более чем в семь раз.

Чистый долг — 279,3 млрд рублей (+8% за год). Это максимум с 2020 года.

Соотношение чистый долг / EBITDA — 36х. Для сравнения: в 2024 году было 4,6х, а средним для бизнеса считается 3х. Это значит, что компании потребовалось бы 36 лет работы при текущей прибыли, чтобы расплатиться с долгами.

Выручка — 287 млрд рублей (-26%)

Убыток — 78,55 млрд рублей (рост в два раза)

Почему так вышло

В «Мечеле» объясняют: снизился спрос на уголь и металлургическую продукцию, упали цены, выросли затраты. Крепкий рубль тоже сыграл свою роль — экспортная выручка в рублях сократилась. А процентные расходы выросли на 24%, до 56,5 млрд рублей, и их не покрывает ни EBITDA, ни свободный денежный поток.

Что делают, чтобы выжить

Компания договаривается с кредиторами:

● продлила срок погашения кредитов на 17,2 млрд рублей до апреля 2026 года (и обсуждает продление до сентября 2027-го)

● получила трёхлетнюю рассрочку по налогам на 13,85 млрд рублей

договорилась с поставщиками о рассрочке долга на 10 млрд рублей до 2030 года

Также рассматривается продажа неосновных активов: Южно-Уральский никелевый комбинат, Южно-Кузбасская ГРЭС, «Кузбассэнергосбыт», терминал в порту Темрюк.

Что говорят аналитики

Ахмед Алиев из «Т-Инвестиций» называет показатели «очень слабыми». По его словам, ситуация на рынках угля и стали остаётся сложной, и снижения долговой нагрузки в этом году ждать не стоит.

Единственное, что может помочь, — ослабление рубля.

Игорь Илюхин из НКР добавляет: для улучшения ситуации нужен рост цен на уголь и сталь, восстановление спроса и снижение процентных ставок.

Моё мнение

«Мечел» попал в классическую ловушку: цены на продукцию упали, издержки выросли, долги остались. Компания годами несла рекордную долговую нагрузку, рассчитывая на высокие цены на уголь. Но рынок развернулся, и теперь 36х EBITDA — это не просто плохой показатель, это сигнал, что компания на грани.

Продление кредитов и рассрочки по налогам дают временную передышку, но не решают проблему. Продажа активов — выход, но выручка от них вряд ли покроет долги. Пока рубль слабый, «Мечел» может выживать за счёт экспортной выручки, но устойчивого роста не видно.

#Мечел #отчёт #долги #EBITDA #уголь #металлургия #финансы #новости

1️⃣ Росстат зафиксировал ускорение годовой инфляции в РФ почти до 6%.

За неделю цены выросли на 0,19%, с начала года — на 2,78%.

Рост цен усиливается за счет продуктов и топлива, при этом отдельные товары, например огурцы, дешевеют.

Банк России ранее снизил ставку до 15% и ожидает инфляцию около 4–5,5% в 2026 году.

Инфляция пока не замедляется устойчиво, что может ограничить скорость дальнейшего снижения ставки.

2️⃣ Самолет $SMLT обновил исторический минимум, акции падали ниже 700 ₽ и за неделю потеряли более 20%.

Главная причина — высокая долговая нагрузка, из-за которой бизнесу сложно справляться даже при снижении ставки до 15%.

Ситуацию ухудшили отказ в господдержке и негативные новости, ударившие по репутации.

В целом сектор девелоперов остается под давлением и зависит от дешевой ипотеки.

Высокие долги и слабый новостной фон повышают риск дальнейшего снижения акций.

3️⃣ Банк России считает преждевременным ввод обязательного подтверждения финансовых операций через мессенджер MAX $VKCO

Инициатива с двойным подтверждением через СМС и MAX обсуждается, но критерии "значимых" операций пока не определены.

Финрынок выступает против из-за лишних затрат.

Вероятность быстрого ужесточения регулирования низкая, что временно снижает давление на финсектор.

4️⃣ Займер $ZAYM увеличил чистую прибыль по МСФО на 10,6% до 4,3 млрд ₽.

Процентные доходы выросли до 20,5 млрд ₽, а комиссионные — резко увеличились.

Компания снизила расходы и повысила эффективность бизнеса.

Параллельно "Займер" расширяет экосистему через покупки сервисов и банка.

Рост прибыли и оптимизация расходов поддерживают бизнес, но дальнейшая динамика будет зависеть от условий в секторе МФО.

5️⃣ Магнитогорский металлургический комбинат $MAGN не обращался за дополнительной господдержкой, несмотря на падение загрузки до ~60%.

По данным Минпромторг России, компания уже получала помощь ранее, а новые меры возможны только точечно при обращении.

В отрасли продолжается спад: сокращаются мощности, персонал и замораживаются инвестпроекты.

ММК не ожидает восстановления спроса в 2026 году.

Слабый спрос и точечный формат поддержки усиливают риски давления на металлургические компании.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #инфляция #стройка #металлургия #кризис #долги #ставка #экономика #давление

Что случилось

Металлургическая отрасль в России оказалась в глубоком кризисе. Компании переносят сроки инвестпроектов, сокращают загрузку мощностей и увольняют людей . Причём, по данным источника РБК, предпосылок для изменения этого тренда пока нет.

Цифры, которые всё объясняют

. Объём незагруженных мощностей в российской металлургии — 30–40% . Это огромный простой, который не случался уже много лет.

. В сегменте плоского проката недозагрузка — до 10% .

. В сортовом прокате показатели ещё хуже.

. Загрузка конвертерных цехов — 75–80% .

. Большинство электросталеплавильных агрегатов сейчас просто стоят

Почему так произошло

Потребление стали внутри страны рухнуло на 18% . Выручка в секторе сократилась на 16,4%, а EBITDA упала почти вдвое . Компании теряют рентабельность и уходят в минус .

При этом продолжает действовать акциз на жидкую сталь — налог, который вводили как временную меру, но он стал постоянным . Вице-премьер Александр Новак допустил его отмену в будущем, но поступления от него уже заложены в бюджет, так что быстро убрать его не получится.

Минпромторг предлагал перенести уплату акциза и НДПИ за первое полугодие 2026 года на декабрь — это сохранило бы отрасли 15 млрд рублей . Но Минфин выступил против, предложив вместо этого «адресные меры поддержки» .

Что делают компании

Предприятия сокращают инвестпрограммы, переводят доменные печи в режим горячей консервации. Занятость в чёрной металлургии за девять месяцев прошлого года сократилась на три тысячи человек .

Моё мнение

Металлургия — одна из базовых отраслей российской экономики. Если она начинает простаивать на 30–40%, это не просто отраслевой кризис, это удар по всей промышленности. Строительству, машиностроению, экспорту.

Проблема в том, что государство продолжает собирать с отрасли налоги, которые вводились в докризисные времена, когда у металлургов была сверхприбыль. Сейчас прибыли нет, а налоги остались. В итоге компании вынуждены замораживать проекты.

#металлургия #промышленность #кризис #сталь #акциз #экономика #новости

1️⃣ Банк России снизил ключевую ставку до 15% на фоне замедления инфляции и охлаждения экономики.

Инфляция после роста из-за НДС вернулась к уровню около 4–5%, что позволило начать смягчение политики.

Потребительский спрос снижается, так как люди заранее сделали крупные покупки и сейчас больше сберегают.

Бизнес стал осторожнее, инвестиционные планы сдержанные, а рост экономики замедляется.

Снижается давление на цены за счет охлаждения рынка труда и более умеренного роста зарплат.

При этом ЦБ не обещает быстрое снижение ставки из-за рисков со стороны бюджета и внешней ситуации.

Ставка пошла вниз, но из-за неопределенности рынок будет расти постепенно без резких движений.

2️⃣ Московская биржа $MOEX обновила программу маркетмейкинга "IMOEX+" с 23 марта.

В нее добавили акции "Лента" $LENT , а "Юнипро" $UPRO исключили.

Также продлили время работы маркетмейкеров и изменили условия котировок.

Это означает, что ликвидность будет перераспределяться в пользу "Ленты", что может поддержать интерес к ее акциям.

3️⃣ Московская биржа $MOEX с 20 марта приостановила расчет индексов телекоммуникаций MOEXTL и RTStl.

Также остановлен расчет всех связанных индексов полной доходности.

Причина — в секторе осталось только два эмитента, тогда как по правилам нужно минимум три.

Это сигнал слабости и сжатия сектора, что снижает интерес институциональных инвесторов к телекомам.

4️⃣ ММК $MAGN сообщил о резком ухудшении ситуации и начал сокращения.

Компания снижает управленческий персонал на 10% и останавливает часть производств.

Загрузка упала до 60%, а по итогам года получен убыток около 15 млрд ₽.

Инвестиции и расходы резко сокращаются из-за слабого спроса.

Это сигнал слабости всей металлургии, что будет давить на акции сектора.

5️⃣ ЛУКОЙЛ $LKOH зафиксировал крупный убыток из-за списания зарубежных активов.

Потери составили 1,67 трлн ₽ после утраты контроля над международным бизнесом.

По итогам 2025 года чистый убыток достиг 1,06 трлн ₽, тогда как прибыль от основной деятельности — всего 96,6 млрд ₽.

Операционная прибыль также сократилась почти вдвое.

Причина — санкции и вынужденный выход из зарубежных проектов.

Несмотря на разовый характер списаний, слабые показатели усиливают давление на оценку компании в краткосроке.

6️⃣ Банк "Санкт-Петербург" $BSPB рекомендовал дивиденды за 2025 год на уровне 26,33 ₽ на обыкновенную акцию.

Доходность составляет около 8%, окончательное решение примут акционеры 28 апреля.

Также одобрен выкуп 9 млн акций по цене 340 ₽ за бумагу.

Чистая прибыль по МСФО выросла на 25,5% до 37,8 млрд ₽, что позволило выйти на верхнюю границу дивидендной политики.

Сильные дивиденды и байбек создают поддержку акциям и повышают их инвестиционную привлекательность.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #кризис #ставка #металлургия #нефть #ликвидность #спрос #экономика #волатильность

💭 Оценка текущего положения компании и предпринимаемых руководством мер для укрепления финансового состояния...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть

📊 За первое полугодие 2025 года чистый убыток компании составил 41 млрд рублей, что стало крупнейшим показателем убытков за минувшие девять лет. Несмотря на снижение чистого долга на 2,6%, до уровня 253 млрд рублей, коэффициент отношения чистого долга к EBITDA достиг опасной отметки.

🪨 Объем добычи угля уменьшился на 28% относительно показателей первого полугодия 2024 года, кроме того, предприятие было вынуждено остановить выпуск экономически невыгодных продуктов. Выпуск стали увеличился на 2%, тогда как производство чугуна сократилось на 2%. 

🧐 Большая часть выручки поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия.

😩 К негативным факторам относятся высокие пошлины на экспорт (3–6%) и снижение спроса со стороны Китая, где увеличивается собственная добыча угля и сокращается производство чугуна и стали. Компания проводит мероприятия по оптимизации производственных процессов, уменьшая объемы нерентабельной продукции. Российский уголь остается востребованным среди китайских металлургов из-за особых характеристик продукта.

💸 Дивиденды

📛 В связи с дефицитом финансирования модернизации инфраструктуры Министерство энергетики выдвинула инициативу ограничивать выплату дивидендов компаниями-энергооператорами, чьи ежегодные капзатраты превосходят уровень прибыли. Предложенный министерством законопроект призван стимулировать приток новых инвестиций в отрасль, остро нуждающуюся в масштабном обновлении оборудования и объектов инфраструктуры.

📌 Итог

🤔 Компания договорилась с кредиторами о снижении финансовой нагрузки примерно на 132 млрд рублей. Это стало возможным благодаря оптимизации графика погашения кредитов и дополнительным соглашениям с банками. Компания продолжит выплачивать проценты по кредиту по уменьшенной ставке, а остальная сумма будет капитализирована и выплачена позже, начиная с 2027 года. Но кардинально это положение не спасет.

📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода.

⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке.

🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая кризис в металлургии и угледобыче, отсутствуют фундаментальные причины для переоценки компании. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - компания продолжает сталкиваться с трудностями, и улучшение положения маловероятно без существенного изменения рыночной обстановки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовая нестабильность и значительная зависимость от внешних рыночных факторов усугубляют ситуацию.

Показатели Мечела настолько опасны, что их скоро будут показывать в фильмах ужасов с пометкой 18+ 🤷‍♂️

$MTLR $MTLRP #MTLR #MTLRP #Мечел #Инвестиции #Рынок #Акции #Анализ #Металлургия #Энергетика #биржа

#RUAL #РУСАЛ #Отчетность #Аналитика #Инвестиции #Металлургия #Обзор
​🏭 "РУСАЛ" $RUAL - Почему выручка выросла, а бизнес ушел в убыток. Разбираем итоги 2025 года

​Отчет "РУСАЛа" за 2025 год - это яркая иллюстрация того, как жесткое давление операционных расходов и валютные качели могут полностью нивелировать успехи в реальном секторе. Компания проделала колоссальную работу: нашла новые рынки сбыта, реализовала складские запасы и увеличила объемы продаж продукции с добавленной стоимостью. Однако, взглянув на итоговую строку прибыли, мы видим классический сценарий "продавали много, но дорого это стоило". Заглянем в цифры, чтобы понять, где прячется перспектива, а где — риски.
​
💰 Фундаментальная картина: Противоречивые рекорды и ценовой пресс
Финансовые результаты демонстрируют глубокий разрыв между выручкой и чистой эффективностью:
✔️ Продажи выросли на 16.4% и достигли 4 490 тыс. тонн, благодаря реализации запасов прошлых периодов. Это отличный результат на фоне умеренного роста мировой экономики (+2.3% спроса на первичный алюминий).
✔️ Выручка увеличилась на 22.4% до 11 909 млн долл., поддерживаемая ростом цены на LME (+9.0%) и увеличением продаж. Доля ПДС выросла на 6.0%, составив 34% от общего объема.
❌ Себестоимость продаж взлетела на 32.3% до 12 254 млн долл. Основные драйверы: рост цен на сырьевой нефтяной кокс (+21.8%), аноды (+9.9%) и укрепление рубля. Коммерческие расходы прибавили 25% из-за усложнения логистики.
📉 Скорректированная EBITDA упала на 29.5% до 1 053 млн долл., а рентабельность по EBITDA опустилась до 7.1%. Средняя премия к цене LME рухнула на 51.6%, что добило маржинальность.
🚨 Чистый убыток составил 455 млн долл. (нормализованный убыток составил 787 млн долл.), против прибыли в 983 млн долл. годом ранее. Главные виновники: убыток от курсовых разниц (431 млн долл.) и рост финансовых расходов на 71.3% (до 697 млн долл.) из-за жесткой ДКП.
​
⚙️ Операционный фокус и глобальные тренды
Мировой рынок алюминия в 2025 году удерживался за счет "зеленых" секторов. Транспорт (25.6% спроса) рос благодаря электромобилям (продажи +20%), особенно в Китае (+28.2%). Электротехника (16.4%) и Упаковка (17%) также показали уверенный рост. В то же время строительная отрасль в Китае продолжила спад (ввод зданий -18.1%). Сам "РУСАЛ" сохраняет статус крупнейшего поставщика алюминия с низким углеродным следом, инвестировав 587 млн долл. в экологическую модернизацию заводов. Общие капзатраты выросли до 1 477 млн долл. (+8.1%). Компания также нарастила долю в китайских и индийских глиноземных активах, обеспечивая сырьевую безопасность.
​
📈 Техническая картина и Прогнозы: Ловля разворота
Технически бумага $RUAL торгуется в многолетнем большом ФЛЭТе между 29 и 45 руб. (с октября 2022 года). Но в марте бумага, оставаясь во Флэте, смогла вернуться в свой глобальный восходящий канал и даже протестировала на прочность верхнюю границу флэта. Сейчас видим откат от уровня, и цена вплотную подошла к поддержке нижней границы глобального восходящего канала 42₽. Если сможет удержать, это будет хороший сигнал, дальше остается ждать только пробития уровня сопротивления верхней границы флэта. При этом ничего страшного нет, если цена вывалится из канала, т.к. формируется неплохая техническая база глобальная для дальнейшего роста: быстрая 20 ЕМА недельная уже пересекает 200 снизу вверх. В случае если цена все таки вывалится из канала, то уровень 37.7₽ (200 ема недельная, 100 ема дневная и горизонтальный уровень) выступает неплохим монолитом для потенциального отскока и формирования нового импульса для роста. Отметим также получение выгоды от текущей ситуации на Ближнем Востоке, которая спровоцировала потребность в продукции компании, и текущее ослабление рубля.
​
📌 Резюме
Отчет получился сложным и противоречивым. Фундаментально бизнес находится под серьезным давлением костов, однако спекулятивно и технически бумага копит силы для прорыва. Текущие геополитические триггеры и ослабление рубля играют на руку экспортеру.

$RUAL $IMOEX
​
Не является инвестиционной рекомендацией.

💭 Компания столкнулась с масштабным ухудшением финансовых и операционных показателей, но все ли так плохо...

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка снизилась до 610 млрд, что означает уменьшение почти на четверть (20,6%) относительно 2024 года. Это произошло главным образом вследствие падения объема продаж и стоимости реализованной продукции. Дополнительными факторами стали высокий уровень ключевой ставки Центрального банка и общее замедление темпов экономического роста, особенно в строительной отрасли.

🤔 Показатель операционной прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) сократился значительно сильнее, достигнув отметки в 81 млрд рублей. Падение составило практически половину (47,2%). Причина заключается именно в резком снижении общей выручки компании. Финансовое положение ухудшилось настолько сильно, что компания получила чистый убыток в размере 15 млрд тогда когда год назад была зафиксирована чистая прибыль около 80 млрд.

↘️ Свободный денежный поток (FCF) существенно уменьшился, составив всего лишь 6,5 млрд рублей, продемонстрировав резкое сокращение на 81,5%. Причиной стало значительное снижение показателя EBITDA, который непосредственно влияет на величину свободного денежного потока.

✔️ Операционная часть (2025 год)

🪨 Выплавка чугуна достигла уровня 9,1 млн тонн, показывая спад на 4,1% относительно 2024  года, главным образом вызванный увеличением продолжительности ремонтных работ на доменном переделе.

⤵ Производство стали упало на 9,2%, составив 10,2 млн тонн, что отражает влияние общего ослабления экономической активности внутри страны и негативных тенденций на международном рынке металла.

⏬ Объем продажи металлургической продукции упал на 7,2% и остановился на отметке 9,9 млн тонн. Продажи высокоценных видов металлопроката сократились на 15,3%, составив 4 млн тонн. При этом производство угольного концентрата возросло на 9,4%, увеличив объем выпуска до 2,8 млн тонн.

💸 Дивиденды

⛔ Дивидендов по результатам 2025 года ожидать не стоит. Даже небольшие дивиденды в 2027 году способны обеспечить высокий рост стоимости котировок, однако это предположение основано исключительно на надежде на улучшение рыночной ситуации, которая в настоящее время продолжает ухудшаться.

🫰 Оценка

🔥 Можно ожидать, что отрасль восстановится к 2027 году, тогда как 2026-й станет промежуточным этапом на фоне падения процентных ставок. Оценивая компанию с точки зрения возможного роста рынка, можно сказать, что ММК торгуется по привлекательной низкой оценке.

📌 Итог

📍 Текущие финансовые показатели и состояние рынка указывают на продолжение негативных тенденций вплоть до конца 2026 года. Основная идея инвестиций в металлургов остается прежней — дождаться восстановления отрасли на фоне снижения процентных ставок и повышения цен на сталь. Несмотря на невысокую рентабельность среди конкурентов, ММК находится в неплохом положении, имея запас прочности в виде финансовых резервов, позволяющих пережить периоды отрицательного свободного денежного потока (FCF). Важно понимать, что радужные прогнозы на 2027 год являются лишь гипотезами, рынок ориентируется на текущую ситуацию, и рост котировок возможен только при фактическом восстановлении конъюнктуры.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущая ситуация характеризуется существенными финансовыми проблемами и низкими операционными показателями.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - низкие финансовые показатели с существенным падением производства и глобальной зависимостью от внешних факторов сгущают тучи над компанией.

Страшно, напряжённо, но до конца этот триллер досмотреть надо... 🤷‍♂️

$MAGN #MAGN #ММК #металлургия #бизнес #инвестиции #акции #дивиденды

1️⃣ "Московская биржа" $MOEX отчиталась по МСФО за 2025 год о снижении чистой прибыли на 25% до 59,4 млрд ₽.

EBITDA снизилась на 15,5% до 87,2 млрд ₽.

Комиссионные доходы выросли на 24,9% до 78,7 млрд ₽, особенно на рынках облигаций и деривативов.

Операционные расходы увеличились на 12,4%, в том числе расходы на маркетинг выросли на 62%.

Снижение прибыли связано с падением процентных доходов, что показывает зависимость результатов от уровня ставок.

2️⃣ "Яндекс" $YDEX поддержал идею ограничить движение электровелосипедов курьеров по тротуарам.

Президент поручил правительству подготовить изменения в регулировании средств индивидуальной мобильности.

Компания напомнила, что в Москве уже действуют правила: скорость ограничена 25 км/ч, курьеры регистрируются в системе, а велосипеды имеют идентификационные номера.

"Яндекс" предлагает распространить этот опыт на всю страну и развивать велоинфраструктуру.

Инициатива может усилить регулирование рынка доставки и укрепить позиции крупных платформ.

3️⃣ МТС $MTSS отчиталась по МСФО за 2025 год о рекордной выручке 807,2 млрд ₽, это рост почти на 15%.

OIBDA увеличилась на 13,5% до 279 млрд ₽.

Чистая прибыль по МСФО снизилась на 28% до 35,3 млрд ₽, хотя в 4 квартале прибыль выросла до 21,5 млрд ₽.

Чистый долг на конец года составил 458,3 млрд ₽.

Компания заявила, что планирует придерживаться дивидендной политики и высоко оценивает вероятность выплаты дивидендов летом.

Сильная выручка поддерживает дивиденды, но высокий долг остается ключевым риском.

4️⃣ Московская биржа обновила базы расчета индексов, изменения вступят в силу с 20 марта 2026 года.

В Индекс МосБиржи и Индекс РТС добавлены акции "Лента" $LENT , число бумаг вырастет до 46.

В лист ожидания на включение вошли "Самолет" $SMLT и "Русагро" $RAGR

Акции "ПИК" $PIKK добавлены в лист ожидания на исключение.

Также пересмотрены коэффициенты free-float у ряда компаний, включая "Яндекс" $YDEX и ВТБ $VTBR

Ребалансировка индексов может временно повлиять на спрос и ликвидность отдельных акций.

5️⃣ Евразийская экономическая комиссия (ЕЭК) начала расследование против импорта белой жести, которая используется для производства металлической упаковки.

Поводом стало обращение производителей, включая ММК $MAGN

Импорт жести в ЕАЭС за 2023–2025 годы вырос на 24%, а в 2025 году — сразу на 54%.

Основные поставки идут из Китая по более низким ценам.

Из-за этого производство и прибыль производителей в регионе резко снизились.

Если ЕЭК введет защитные пошлины, это может поддержать цены и положение ММК.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #экономика #логистика #металлургия #доставка #инфраструктура #регулирование #производство #технологии

#MAGN #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Металлургия
🏭 ММК $MAGN — Трудный год, разовые списания и давление ставок. Разбираем итоги 2025 года
​
Отчет ММК за 2025 год наглядно показывает, как жесткие макроэкономические факторы, включая высокую ключевую ставку и замедление деловой активности, бьют по сектору. Компания столкнулась со снижением спроса и была вынуждена пойти на крупные списания, что привело к убыткам. Давайте разберем основные результаты и перспективы, чтобы составить полную картину.
​
📊 Фундаментальная картина: Спад продаж и бумажный убыток
Год для сталевара выдался откровенно тяжелым, что отразилось на всех ключевых метриках:
✔️ Выручка: 609,9 млрд руб. (-20,6% г/г) . Падение обусловлено снижением объемов продаж (на 7,2% до 9,85 млн тонн) и цен реализации.
✔️ EBITDA: 80,7 млрд руб., что означает существенное падение на 47,2% г/г. Рентабельность по EBITDA закономерно снизилась до 13,2%.
✔️ Чистый убыток: -14,8 млрд руб. Однако здесь крайне важно понимать причину: этот убыток носит во многом бумажный характер. Он вызван разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере почти 28 млрд руб. на фоне высоких ставок и сложных макроусловий.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): 6,55 млрд руб. (-81,5% г/г), что прямо отражает общее снижение операционной прибыльности.
​
В 4 квартале ситуация немного выровнялась в операционном плане. Запуск доменной печи №10 позволил нарастить выплавку чугуна на 24,7% кв/кв, а продажи премиальной продукции выросли на 5,3% за счет сильного спроса на толстый лист стана 5000 и х/к прокат. Свободный денежный поток также значительно увеличился благодаря эффективному снижению оборотного капитала. Тем не менее, общее финансовое давление сохранилось, а убыток за квартал составил -25,5 млрд руб. из-за того самого разового списания угольного актива.
​
📉 Макроэкономика и прогнозы менеджмента
Руководство компании оценивает ситуацию максимально трезво и не питает иллюзий относительно ближайшего будущего. Ожидается, что в 1 квартале 2026 года российский рынок столкнется с дальнейшим замедлением спроса из-за сезонного спада деловой активности и сохраняющихся внешних негативных факторов. Стабилизация возможна лишь во 2 квартале 2026 года с началом строительного сезона, который должен традиционно поддержать объемы продаж.
​
🔮 Техническая картина и перспективы
Технически акции ММК находятся в затяжном нисходящем тренде уже 5 лет. Несмотря на то, что в октябре прошлого года бумага смогла оттолкнуться от четырехлетних минимумов, потенциал для развития этого отскока крайне ограничен. Сверху цену жестко придавливает сильная зона сопротивления в виде недельных 100 EMA (около 35,5₽) и 200 EMA (39,5₽).
​
Учитывая слабые финансовые результаты и осторожные прогнозы по отрасли в целом, консенсус-прогноз аналитиков также не видит серьезного драйвера для котировок. Ставка делается на скромный рост до 35₽ на горизонте следующих 12 месяцев. Это дает апсайд всего 13-14%, что делает вложение в бумагу на данный момент крайне неинтересным.
​
📌 Резюме
Отчет ММК — это классическое отражение всех трудностей текущего экономического цикла для тяжелой промышленности. Высокие ставки давят на спрос и заставляют переоценивать активы, уводя чистую прибыль в отрицательную зону. С учетом слабой технической картины и весьма скромных перспектив роста, акции компании пока не выглядят привлекательно для добавления в портфель. Лучшая стратегия сейчас — дождаться весны и старта строительного сезона для возможного улучшения рыночной конъюнктуры.
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 

$MAGN $IMOEX