#русал — посты и обсуждения

‎🔎 Что за компания:

‎«РУСАЛ» (МКПАО «ОК РУСАЛ») — один из крупнейших в мире производителей алюминия, лидер в России.

‎

‎Выпускает первичный алюминий и сплавы; объёмы — порядка 2 млн тонн в год.

‎Конкурентное преимущество: низкая себестоимость за счёт доступа к дешёвой гидроэнергии в Сибири — и как следствие, алюминий с низким углеродным следом.

‎Вертикальная интеграция: контролирует цепочку от добычи сырья (бокситы, глинозём) до готовой продукции.

‎География: заводы в России (в том числе в Красноярском крае, Иркутской области), активы по добыче сырья — за рубежом. Продажи — на внутреннем рынке и на экспорт.

‎Финансы: высокая долговая нагрузка, но сильные операционные показатели и естественный валютный хедж (валютные доходы покрывают валютный долг).

‎

‎📊 Отчетность:

‎Отчётность «Русала» за первое полугодие 2026 года (по МСФО) компания опубликовала в августе 2026-го:

‎

‎🔹Выручка: $8,34 млрд (+10,9% год к году). Рост обеспечил в первую очередь рост средней цены реализации алюминия (на 23,6%). При этом объём продаж алюминия снизился на 10% — компания объясняла это высокой базой первого полугодия 2025 года (тогда распродавались запасы).

‎

‎🔹Скорректированная EBITDA: $1,23 млрд (+64,4% г/г). Рентабельность по EBITDA выросла до 14,8% (против 9,9% годом ранее).

‎

‎🔹Чистая прибыль: $419 млн (против чистого убытка $87 млн за тот же период 2025 года). Также выросла прибыль до налогообложения — в 4 раза, до $500 млн. В расчёт скорректированной чистой прибыли вошла доля компании в прибыли ассоциированных организаций (например, «Норникеля») — около $0,5 млрд за полугодие.

‎

‎🔹Чистый долг: на конец июня 2026 года — $8,9 млрд (+10,5% к уровню на конец 2025 года). При этом соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 5,8x (с 7,6x на конец 2025 года) благодаря росту EBITDA.

‎

‎🔹Капитальные затраты: $652 млн (снижение на 7,8% г/г).

‎Свободный денежный поток: остался отрицательным — примерно –$0,6 млрд. Главная причина — отток средств в оборотный капитал: компания накапливала запасы, при этом дебиторская задолженность росла, а кредиторская снижалась.

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎🔹Серия: БО-001Р-17

‎🔹Рейтинг: А+

‎🔹Купон: до 10,25% в юанях

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 1,5 года

‎🔹Объем: будет определен позднее.

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 юаней / 13 500 ₽

‎🔹Предварительная дата сбора: 9.10.2026

‎🔹Предварительная дата размещения: 13.10.2026

‎🔹Для квал. инвесторов: нет

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Алюминиевый гигант просит финансов! На подходе юаневый выпуск, причем с достойным купоном для рынка. Надеюсь, его не порежут — тогда для тех, кто хочет разбавить хмурые рублевые выпуски бодрым юаневым, будет повод разгуляться.

‎

‎🏆 РКП 4/5

‎

‎Компания наконец начала зарабатывать по сравнению с прошлым отчетом за тот же период. Долговая нагрузка все еще велика, но по EBITDA произошло очень показательное уменьшение, что является хорошим знаком.

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#новое_размещение #русал #облигации #инвестиции #колючий_рейтинг #колючий_обзор

🔩 РУСАЛ снова занимает в юанях

Алюминиевый гигант выходит с новым выпуском БО-001Р-17. Ориентир купона до 10,25% годовых, ежемесячные выплаты и номинал 1 000 ¥. Выпуск открыт и неквалифицированным инвесторам.

🏭 Об эмитенте

▪️ Около 5,5% мирового производства алюминия, 3-е место в мире после двух китайских компаний

▪️ Собственные ГЭС и полный цикл дают одну из самых низких себестоимостей в отрасли

▪️ Владеет 26,4% акций Норникеля

▪️ Основной акционер — «ЭН+ Групп» (56,9%)

⭐ Рейтинг

▪️ А+(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»

▪️ ruA+ от Эксперт РА, прогноз «стабильный»

💼 Долг в обращении

▪️ На Мосбирже торгуются 10 выпусков РУСАЛа, 6 из них юаневые

▪️ 9 октября погашается РУСАЛ 1Р7 на 900 млн ¥

📊 Финансы (МСФО, 1П 2026)

▪️ Выручка: 8,34 млрд $ (+10,9% г/г)

▪️ Скорр. EBITDA: 1,23 млрд $ (+64,4%)

▪️ Чистая прибыль: 419 млн $ (годом ранее убыток 87 млн $)

▪️ Кредиты и займы: 8,59 млрд $

▪️ Чистый долг / EBITDA: ≈5,8х (на конец 2025 было ≈7,6х)

▪️ Свободный денежный поток: −633 млн $

⚙️ Параметры выпуска

▪️ Серия: РУСАЛ БО-001Р-17

▪️ Номинал: 1 000 ¥

▪️ Срок: 1,5 года (540 дней)

▪️ Купон: фиксированный, ориентир 10–10,25%

▪️ Периодичность: ежемесячно

▪️ Доходность к погашению: до ~10,75%

▪️ Без оферты и амортизации

▪️ Оплата при размещении: в юанях или в рублях по курсу ЦБ

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 9 октября

▪️ Размещение: 13 октября 2026

🤔 Резюме

Выпуск короткий, а валютный купон выше большинства юаневых бумаг надёжных эмитентов. За это приходится платить повышенной долговой нагрузкой компании.

✅ Плюсы

▪️ Крупный эмитент с рейтингом А+ от двух агентств

▪️ Прибыль вместо убытка на фоне роста цен на алюминий

▪️ Ежемесячные купоны в валюте

⚠️ Минусы

▪️ Долговая нагрузка около 6х EBITDA

▪️ Отрицательный свободный денежный поток

▪️ Срок меньше 3 лет, поэтому ЛДВ не применить

▪️ При слабом юане рублёвые бумаги с тем же рейтингом могут оказаться доходнее

💡 Вывод

Бумага для тех, кто хочет юаневую диверсификацию на короткий срок и готов принять риск закредитованного, но крупного эмитента. Окончательный купон станет известен по итогам сбора заявок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#РУСАЛ #облигации #юаневыеоблигации #первичноеразмещение #валютныеоблигации

МКПАО «ОК Русал» - крупный мировой производитель алюминия, сплавов на его основе и изделий из них; при этом компания выпускает продукцию с пониженным углеродным следом. Холдинг имеет вертикально интегрированную структуру: он охватывает полный цикл производства - от добычи бокситов и нефелиновых руд до выпуска готового алюминиевого проката и других конечных продуктов.

Сбор заявок 9 октября
11:00-15:00
размещение 13 октября

Наименование: Русал-001Р-17

Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до 10-10,25% (ежемесячный)

Срок обращения: 2 года

Объем: объявлен позже

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ¥

Организатор: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк

Выпуск для всех

📊 Финансовые показатели

1️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX 5 октября закрылся ростом на 1,9%, до 2319,57 пункта, индекс РТС вырос на 0,1%, до 860,36 пункта.

Рост поддержали ожидания разрядки и переговоров по Украине, а нефть Brent отступила к 101$ за баррель.

Лидером роста стала Северсталь $CHMF , подорожавшая на 5,3%, тогда как Банк "Санкт-Петербург" $BSPB обвалился на 7,5% на фоне дивидендной отсечки.

Доллар на Forex укрепился до 84,93 ₽ на фоне готовящегося с 7 октября пятикратного роста покупок валюты и золота Минфином.

Укрепление доллара выше 84 ₽ одновременно с ростом рынка акций показывает, что инвесторы сейчас разделяют геополитический оптимизм и валютные риски как два разных процесса.

2️⃣ Дочерние структуры Т-Технологий $T — "Атомайз" и "Т-Инвест Лаб" — 5 октября подали в Банк России заявки на статус цифрового депозитария и крипто-обменника.

В тот же день Сбербанк $SBER независимо подал заявку на статус цифрового депозитария для операций с биткоином, эфиром и USDT через свои сервисы.

ЦБ начал принимать такие заявки 5 октября, неквалифицированным инвесторам — лимит 300 000 ₽ в год на оператора по этим трем активам.

Сбербанк планирует запуск сервиса с 1 декабря при одобрении регулятора.

Одновременная заявка сразу двух крупнейших банков в первый день приема документов показывает, что крупные игроки не намерены уступать розничный крипторынок нишевым операторам.

3️⃣ Министр финансов Антон Силуанов 5 октября заявил, что с бизнесом найден компромисс по налогу на сверхприбыль горнодобывающих и металлургических компаний — скачки платежей от резких изменений цен "сгладили".

Ставка — 30% от сверхприбыли, для золота — 20%, налог действует в 2026-2028 годах и начисляется только при росте цен выше 10% к уровню 2025 года.

По новым расчетам, Норникель $GMKN выплатит около 151 млрд ₽ за три года — меньше, чем звучавшая ранее оценка в 171 млрд ₽, а Полюс $PLZL — около 49 млрд ₽ за 2026-2027 годы.

РУСАЛ $RUAL и ФосАгро, по прогнозам, при текущих ценах налог платить не будут.

Снижение расчетной нагрузки на Норникель почти на 20 млрд ₽ против первоначальной оценки показывает, что переговоры РСПП с Минфином дали бизнесу реальную уступку, а не только смягчение формулировок.

4️⃣ Арбитражный суд Москвы 5 октября отменил предупреждение ФАС, которое обвиняло РУСАЛ $RUAL в продаже алюминия российским предприятиям дороже, чем зарубежным покупателям.

ФАС завела дело в июле 2026 года, посчитав, что компания не исполнила предупреждение от марта, а само заявление РУСАЛ подал в конце июня после двух отказов ведомства продлить срок исполнения.

В сентябре РУСАЛ предложил формулу цены на основе котировок Лондонской и Шанхайской биржи металлов, способную снизить стоимость алюминия в России на 40-100$ за тонну, но ФАС сочла ее несогласованной с ведомством.

Служба уже объявила о планах обжаловать решение суда.

Победа в суде развязывает РУСАЛу руки по собственной формуле цены на внутреннем рынке, но исход кассации ФАС еще определит, останется ли она в силе.

5️⃣ Московская биржа $MOEX 5 октября расширила список компаний с маркировкой за неполное раскрытие, включив в него еще восемь эмитентов, среди них Сургутнефтегаз $SNGS и несколько нефтяных "дочек" крупных групп.

Срок на устранение нарушений истек 1 октября, практику маркировки биржа ведет с апреля.

Маркировка не запрещает торги, но сигнализирует инвесторам о неполноте информации компании.

Вернуться к обычному статусу можно только после 6 месяцев восстановленного раскрытия.

Расширение списка маркированных компаний до восьми новых эмитентов показывает, что проблема неполного раскрытия в нефтяном секторе шире, чем несколько отдельных случаев.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #мосбиржа #русал #норникель #крипторынок #налоги #сбербанк

Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для добывающих компаний: 30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен на твёрдые полезные ископаемые, для золота — 20%.

Аналитики АКБФ оценивают эффект для EBITDA в 2–17%, для справедливой стоимости акций — в 1–16%. При этом рекомендация «покупать» сохраняется по ряду бумаг с потенциалом роста до 133%.

Как налог повлияет на компании

Алюминий не относится к твёрдым полезным ископаемым, поэтому для РУСАЛа эффект связан с ценами на бокситовую руду. Для Акрона влияние ограничено: хлористый калий занимает 10–20% в себестоимости и выручке.

Предварительная справедливая стоимость: РУСАЛ — 53,80 руб. (потенциал 133%), Акрон — 20 829,34 руб. (потенциал 19%). По обеим бумагам — «покупать».

Оценки по другим эмитентам

Норникель — 201,57 руб. (потенциал 72%), Полюс — 1 850,94 руб. (потенциал 91%), Фосагро — 5 852,86 руб. (потенциал 16%). По всем трём бумагам рекомендация «покупать».

Что важно понимать

Аналитики рассматривают налог как разовый. Введение дополнительной поправки на инвестиционные риски было бы избыточно жёсткой реакцией, искажающей оценку фактического влияния новостей на справедливую капитализацию компаний.

Больше новостей и разборов — в нашем ​Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».