#zaym — посты и обсуждения

🐂 Завершаем основную торговую сессию

🟢«Аэрофлот» представил операционные результаты за первое полугодие 2026 года.

#AFLT

🟢«Займер» опубликовал операционные результаты за II квартал 2026 года: объем выдачи займов снизился на 4,2% год к году, до 10,8 млрд рублей, объем выдачи новым клиентам остался на уровне 1,1 млрд рублей.

#ZAYM

🟢Китай приостановил переговоры с «Газпромом» по поводу строительства газопровода «Сила Сибири-2».

#GAZP

🟢«Россети» определились с ценой акций по допэмиссии — 0,5 рубля за бумагу.

#FEES

#итогидня

@vse_v_cifre

1. #ЭсЭфАй (#SFIN)  

- Прогноз дивиденда: ₽206,20  

- Прогнозная доходность: 25,75%  

- Цена: ₽795 (1 лот = 1 акция)

2. #Займер (#ZAYM)  

- Прогноз дивиденда: ₽27,98  

- Прогнозная доходность: 18,76%  

- Цена: ₽149,15 (1 лот = 10 акций)

3. X5 (#X5)  

- Прогноз дивиденда: ₽439  

- Прогнозная доходность: 18,36%  

- Цена: ₽2 399 (1 лот = 1 акция)

4. #Фикс Прайс (#FIXR)  

- Прогноз дивиденда: ₽0,11  

- Прогнозная доходность: 16,90%  

- Цена: ₽0,6549 (1 лот = 1 000 акций)

5. #Хедхантер (#HEAD)  

- Прогноз дивиденда: ₽444,75  

- Прогнозная доходность: 16,11%  

- Цена: ₽2 774 (1 лот = 1 акция)

6. #МТС (#MTSS)  

- Прогноз дивиденда: ₽35  

- Прогнозная доходность: 15,56%  

- Цена: ₽227 (1 лот = 10 акций)

7. #Банк Санкт‑Петербург (#BSPB)  

- Прогноз дивиденда: ₽49,54  

- Прогнозная доходность: 15,37%  

- Цена: ₽321 (1 лот = 10 акций)

8. #Диасофт (#DIAS)  

- Прогноз дивиденда: ₽203  

- Прогнозная доходность: 14,64%  

- Цена: ₽1 387 (1 лот = 1 акция)

9. Транснефть‑п (#TRNFP)  

- Прогноз дивиденда: ₽201,38  

- Прогнозная доходность: 14,46%  

- Цена: ₽1 403 (1 лот = 1 акция)

10. B2B‑PTC (#BTBR)  

- Прогноз дивиденда: ₽18,40  

- Прогнозная доходность: 14,03%  

- Цена: ₽131,10 (1 лот = 1 акция)

#дивиденды

На очереди обзор финансовых результатов за 2025 год, крупнейшей в России технологической микрофинансовой организации Займер. Традиционно, взглянем на ключевые моменты:

- Процентные доходы: 20,5 млрд руб (+9,9% г/г)

- Комиссионные доходы: 2,4 млрд руб (против 0,5 млрд руб. годом ранее)

- Чистая прибыль: 4,3 млрд руб (+10,6% г/г)

📈 По итогам 2025 года процентные доходы показали рост на 9,9% г/г - до 20,5 млрд руб. в основном за счёт увеличения доли высокомаржинальных продуктов и повышения эффективности работы с клиентской базой. В свою очередь, комиссионные доходы выросли в 4,5 раза и достигли 2,4 млрд руб., что обусловлено активным расширением продуктовой линейки, в частности, виртуальных карт. Значимый вклад также внесло направление транзакционного бизнеса и выдача PoS-займов. В совокупности с повышением операционной эффективности это позволило компании заработать 4,3 млрд руб. чистой прибыли.

*PoS-займы — это быстрый целевой потребительский кредит, оформляемый непосредственно в магазине (офлайн или онлайн) для покупки конкретного товара (кредит на месте).

— резервы под кредитные убытки выросли на 56,9% г/г - до 8,6 млрд руб.

— операционные расходы сократились на 5,8% г/г - до 7,1 млрд руб.

— рентабельность капитала (ROE) составила 32% (на уровне прошлого года).

❗️ Если брать динамику 4К2025 к 3К2025, то компания отразила падение процентных доходов и чистой прибыли на 8,2% и 19,3% соответственно. Причиной этого послужило снижение объемов выдачи кредитов на фоне ужесточения регулирования со стороны ЦБ.

*На фоне этого чистая процентная маржа отдельно в 4К2025 к 3К2025 упала на 15,6%. А по году снизилась на 9,8%.

✅ Из позитивного — на конец 2025 года у Займера на счетах порядка 3,7 млрд руб. денежных средств. Чистый долг отрицательный.

–––––––––––––––––––––––––––

💼 Дивиденды

Дивполитика Займера предполагает выплаты не менее 50% от чистой прибыли на ежеквартальной основе. За 9М2025 компания уже успела выплатить 16,19 рублей дивидендов. Исходя из объема чистой прибыли за 4К2025 в размере в 1,1 млрд руб., на финальную выплату компания должна направить около 5,5 рублей на акцию. По кварталам это выглядит следующим образом:

— 1К2025: 4,58 руб. (2,9% ДД)

— 2К2025: 4,73 руб. (3,3% ДД)

— 3К2025: 6,88 руб. (4,3% ДД)

— 4К2025: 5,50 руб. (3,9% ДД)

Таким образом, совокупный дивиденд за 2025 год может составить порядка 21,69 рублей на акцию или 14,4% дивдоходности.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Замедление микрофинансового рынка, наблюдающееся в 2025-2026 годах, обусловлено сочетанием усиления регулирования со стороны ЦБ, а также макроэкономических факторов. Совокупность этих факторов не проходит бесследно для лидера отрасли Займера. Как результат — падение выдачи займов и серьезное давление на ключевые финансовые показатели.

При этом менеджмент компании не опускает руки и продолжает активно диверсифицировать бизнес. За последний год Займер существенно расширил продуктовую линейку, провел M&A сделки, развивал среднесрочные займы, начал выдавать PoS-займы, а также выпускал виртуальные карты с кредитным лимитом. В целом, эффективность бизнеса стала выше, в том числе благодаря оптимизации расходов. Это позволило сохранить прибыль в положительной зоне, а рентабельность — на высоком уровне.

В целях диверсификации компания фокусируется на следующих направлениях:

— развитие коллекторского агентства;

— транзакционный бизнес (трансформация Займера из классического МФО в финтех-холдинг на базе купленного банка «Евроальянс»);

— растущий сегмент финансирования e-commerce (Seller Capital).

Сейчас Займер оценивается по P/E = 3,2x — это недорого. При этом с одной стороны есть продолжающееся ужесточение для основного бизнеса, а с другой — стратегия, направленная на диверсификацию бизнеса и нивелирование этих рисков.

На мой взгляд, кейс Займера может быть интересен тем, кто преследует двузначную дивдоходность и верит в успешную трансформацию бизнеса.

#Займер #zaym $ZAYM

#zaym #Займер #Отчетность #Инвестиции #Аналитика
​🚀 "Займер" $ZAYM - Трансформация в финтех-гиганта и дивидендное ралли: Итоги 2025 года
​
Отчет финтех-группы "Займер" за 2025 год по МСФО демонстрирует не просто рост прибыли, а фундаментальный сдвиг в бизнес-модели. Лидер российского рынка микрокредитования агрессивно расширяет контур бизнеса, уходя от регуляторных рисков в сторону транзакционного сектора и банковских продуктов. Заглянем под капот и разберем, как экосистемный подход влияет на оценку компании и котировки.
​
💰 Фундаментальная картина
2025 год показал впечатляющие результаты:
Чистая прибыль Группы выросла на 11% г/г до 4,3 млрд рублей.
При этом процентные доходы прибавили 9,9% (20,5 млрд руб.), а комиссионные доходы взлетели в 4,5 раза до 2,4 млрд.
Эффективность менеджмента подтверждается сокращением общих административных расходов на 5,8% благодаря оптимизации затрат.

Группа сохраняет невероятный запас прочности: доля собственного капитала в фондировании достигла 100%, а норматив достаточности капитала ПАО МФК "Займер" (НМФК 1) составляет сверхкомфортные 77,0%.
​
🔄 Трансформация и диверсификация
Как отмечает генеральный директор Роман Макаров, год стал периодом формирования устойчивой бизнес-модели и подготовки к изменениям регуляторной среды. "Займер" перестал быть просто "до зарплаты": Группа активно развивает среднесрочные займы, виртуальные карты и запустила PoS-кредитование.

Ключевой драйвер будущего роста — экспансия в новые ниши. Завершены сделки по приобретению 100% банка КИБ "Евроальянс" и 51% платформы Seller Capital (кредитование МСБ). Достигнуты договоренности по покупке 50% цифровых платформ "Таксиагрегатор" и IntellectMoney. Эти направления обеспечивают транзакционный доход, не подверженный жесткому регулированию микрофинансового рынка, сбалансируя профиль рисков и повышая масштабируемость бизнеса. Также на базе банка запущен электронный кошелек Qplus, а дочернее агентство "Профи" вышло на точку окупаемости в 2 раза быстрее рынка.
​
📉 Нюансы IV квартала, риски и дивидендный поток
Четвертый квартал показал смешанную динамику, отражая сознательное изменение подхода к привлечению клиентов и фокус на повышении доходности.

✔️ Чистая прибыль за Q4 составила 1 110 млн рублей, снизившись кв/кв.
✔️ Процентные доходы немного просели, однако комиссионные выросли на 40,8% к Q3. Важно отметить значительный рост оценочных резервов (+56,9% за год, +91,9% YoY в Q4), что связано с консервативной политикой резервирования и подготовкой к адаптации отрасли в 2026 году.

Для акционеров ключевой триггер — дивиденды. В 2025 году компания осуществила 5 выплат на общую сумму 3,583 млрд рублей. Рекомендация СД по дивидендам за 4 квартал 2025 года будет объявлена в мае.
​
📈 Техническая картина
Технически акции торгуются в клиновидном флэте с декабря 2024 года, восстанавливаясь после провала с момента IPO. Текущая картинка усложняется тем, что цена находится под давлением скользящих средних, которые уже все пересекли 200 ЕМА сверху вниз, что является классическим признаком продолжения коррекции. Сейчас бумага находится вблизи локальной поддержки 145₽. В случае продолжения нисходящего тренда цена закономерно пойдет вниз к 135₽, где проходит нижняя граница клина. Если же поддержка удержится, бумаге придется преодолеть скопление всех скользящих (в т.ч. 200 ЕМА) на очень коротком отрезке 147-150₽. Пока бумага не выйдет из клина выше 157-158₽ (верхняя граница), она может долго еще пилиться в нем. Учитывая фундаментальную силу бизнеса и трансформацию, мой среднесрочный прогноз остается позитивным — таргет 180-183₽.
​
📌 Резюме
Отчет показал, что "Займер" успешно проходит стадию трансформации из монотоварной МФО в диверсифицированный финтех-холдинг. Рост комиссионных доходов в 4,5 раза, приобретение банка и SME-платформ снижают зависимость от регулятора и создают базу для синергии. Да, рост резервов давит на прибыль в моменте, но обеспечивает устойчивость на сложный 2026 год. Бумага интересна как долгосрочная ставка на переоценку бизнеса и стабильный дивидендный поток.

$ZAYM $IMOEX
​
Не является инвестиционной рекомендацией.

#ZAYM #Отчетность Процентные доходы 20.51 млрд руб (+9.9% г/г) Оценочные резервы 8.68 млрд руб (+56.9% г/г) Чистая прибыль 4.34 млрд руб (+10.6% г/г)