📍29 августа

Россети Ленэнерго #LSNG #lsng — отчет МСФО за 1Н 2025 года

Ожидаем продолжение роста выручки и чистой прибыли, крепкая маржинальность, отличный денежный поток и дивдоходность выше среднего по отрасли

Инарктика #AQUA #aqua — отчет МСФО 1 полугодие 2025 года

Ожидаем дальнейший рост выручки и операционных показателей, сохраняя сильную маржинальность и устойчивую динамику бизнеса

Аэрофлот #AFLT #aflt — публикация результатов по МСФО за 6 месяцев 2025 года

Ожидаем стабильную выручку и маржинальность на уровне 2024 года, несмотря на нарастающее давление затрат

Мать и Дитя #MDMG #mdmg — финансовые результаты МСФО 1 полугодия 2025 года

Ожидаем двузначный рост выручки (~+28 %), сопровождаемый укреплением маржи и прибыльности на фоне расширения клиник и стабильного спроса

O'key Group #OKEY #okey — МСФО 6 месяцев 2025 года

Ожидаем устойчивый рост выручки, усиление маржи и улучшение cash-flow на фоне позитивного формирования LFL-продаж и структуры бизнеса

Селигдар #SELG #selg — финансовые результаты МСФО 1 полугодие 2025 года

Ожидаем дальнейшее наращивание выручки, устойчивость маржи и сохраняющаяся прибыльность при контроле долговой нагрузки

Артген #ABIO #abio — финансовые результаты МСФО 1 полугодие 2025 года

Ожидаем выручку +15 %, возвращение к норме прибыли ожидается в III квартале, а пока — стабильный денежный поток при сниженной чистой доходности

Озон Фармацевтика #OZPH — СД по дивидендам за 1 полугодие 2025 года

Могут объявить дивиденды за 1-е полугодие — ожидается промежуточная выплата около 0,3–0,5 ₽/акция, с учётом долговой дисциплины и дивидендных ориентиров

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать - 🚀

Если купили Аэрофлот / Мать и Дитя - 👍

Не ИИР

▫️ Капитализация: 137 млрд ₽ (13,5₽ АО и 223₽ АП)

▫️ Выручка 2024: 122,7 млрд ₽ (+12,8% г/г)

▫️ Опер. прибыль 2024: 22,2 млрд ₽ (+0,4% г/г)

▫️ Чистая прибыль 2024: 21,2 млрд ₽ (+6,4% г/г)

▫️ fwd дивиденды 2025 (преф): 14%

👉 Россети Ленэнерго — российская распределительная сетевая компания, которая обслуживает территорию Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

✅ У компании чистая денежная позиция почти 9,7 млрд р (по МСФО за 2024й год), так что высокая ставка негативно на бизнес не влияет, компания продолжит в этом году наращивать кубышку, получать дополнительный % доход и угроз выплате дивидендов нет.

✅ Если скорректировать чистую прибыль на убытки от обесценения основных средств, то скор. прибыль за 2024й год получится более 42 млрд р или 4,9р на акцию. Однако, обычка по 13,5р - дорого, так как дивиденды её держатели получают мизерные.

👆 У компании торгуется 2 типа акций, но див. политика по такая, что по префам на выплаты направляются щедрые 10% от чистой прибыли РСБУ, хотя доля префов в уставном капитале всего 1,1%.

✅ Приличная индексация тарифов в этом году и небольшой рост на операционному уровне дают право рассчитывать на рост выручки в 2025м году около 14% г/г, чистая рентабельность может немного вырасти, так как темп роста издержек скорее всего замедлится. Как минимум, вряд ли в этом году сохранится темп роста зарплат (+21,3% в 2024м году), а это одна из самых крупных статей доходов.

Конечно, более показательным будет 2п2025 года, пока у нас есть только результаты РСБУ за 1кв2025, по которым много выводов не сделаешь (см. картинку внизу).

👆 В нормальном сценарии мы увидим рост чистой прибыли по РСБУ до 28,5-29 млрд р и тогда компания сможет направить на дивиденды по префам чуть больше 31р на акцию (14% к текущей цене акций).

Выводы:

Ленэнерго — это одна из самых интересных компаний в секторе, у которой нет долга, весь вопрос только в цене. Префы сейчас оценены уже вполне справедливо, а вот обычку, конечно же, рассматривать к покупке никакого смысла нет, она может стрельнуть только на каких-то изменениях в див. политике или корпоративных событиях, если повезет.

Последний обзор компании был почти 2 года назад, с тех пор префы выросли с 205 до 223 рублей и с учетом дивидендов акции дали доходность сопоставимую с LQDT за этот период. Сейчас картина немного более интересная, но без дисконта брать не готов, ниже 200р можно будет присмотреться.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Ленэнерго #LSNG #LSNGP $LSNG $LSNGP

💭 Рассмотрим финансовые результаты Ленэнерго и проанализируем перспективы компании в контексте дивидендных выплат. Особое внимание уделяется факторам, которые могут сделать 2025 год рекордным по размеру дивидендов.

💰 Финансовая часть (1 кв 2025 РСБУ)

📊 Компания продемонстрировала достойные цифры первый квартал: выручка увеличилась на 11,2%, чистая прибыль — на 11,7%. Выручка от энергоснабжения поднялась на 14,2%, тогда как доход от технологического присоединения сократился на 16,8%. Рентабельность остается на прежнем высоком уровне предыдущего года.

💪 Операционные показатели находятся на отличном уровне, достигнув максимальной операционной маржи за последнее время.

🤔 Рост валовой прибыли от передачи электроэнергии составил 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом валовая прибыль от услуг технологического подключения упала на 15%, однако итоговые цифры первого квартала остаются значительно лучше результатов предыдущих лет.

👌 Кроме того, прочие доходы принесли дополнительно 0,6 миллиарда рублей, несмотря на традиционную сезонную тенденцию слабых показателей первого квартала.

🤓 Финансовое положение также улучшилось: чистый объем денежных средств вырос до 12 миллиардов рублей. Сальдо процентных доходов незначительно уменьшилось по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, однако ожидается значительное увеличение годовых процентов в 1,5 раза благодаря продолжающемуся росту резервов и высоким ставкам.

🤷‍♂️ Компания прогнозирует умеренный рост выручки после 2025 года, что соответствует условиям низкой инфляции. Денежные потоки остаются стабильными. Свободный денежный поток (FCF) увеличивается параллельно росту выручки, способствуя накоплению резервов. С учетом предстоящего снижения ставок, вероятно, темпы роста кубышки замедлятся, хотя расходование резервов без увеличения капитальных затрат маловероятно.

💸 Дивиденды

🤑 Дивидендные выплаты по итогам 2025 года могут стать самыми высокими на ближайшее будущее, но впоследствии дивидендная база начнет постепенно сокращаться из-за уменьшения ключевой ставки и снижения процентных доходов.

📌 Итог

🔥 Первый квартал показал отличные результаты, несмотря на повышение налоговой ставки до 25%. Компания успешно перекладывает инфляционное давление на потребителей, увеличивает размер резерва и процентные доходы. Резкое сокращение убытков по другим статьям расходов в условиях прекращения роста или даже снижения ставки дисконтирования в 2025 году способно существенно повысить чистую прибыль. Можно смело ожидать значительный прирост прибыли, возможно даже превышающий консервативные прогнозы.

💪 Можно ожидать, что по итогам 2025 года прочие расходы уже не окажут негативного влияния на прибыль, и инвесторы смогут получить высокую дивидендную доходность, которая потенциально продлится около трех лет.

🎯 Инвестиционный взгляд: Сохраняем ранее проставленные цели по акциям-п, после окончания коррекции - будут добавлены в портфель. По акциям-о идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует отличные результаты, что позволяет ожидать рекордных дивидендных выплат. При этом важно учитывать, что после 2025 года дивидендная доходность может постепенно снижаться из-за уменьшения процентных доходов.

🫰 Поделитесь своим опытом инвестирования в электроэнергетический сектор и тем, как вы оцениваете дивидендный потенциал.

$LSNG $LSNGP #LSNG #LSNGP #Ленэнерго #дивиденды #инвестиции #биржа #акции #электроэнергетика #энергетика #аналитика