Тикер: $LSNG $LSNGP
Текущая цена: 15.44 (АО), 344.25 (АП)
Капитализация: 163.7 млрд
Сектор: #электросети
Сайт: https://rosseti-lenenergo.ru/shareholders/open_info/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 4.68
P\BV - 0.72
P\S - 1.14
ROE - 15.3%
ND\EBITDA - отрицательный ND
EV\EBITDA - 1.84
Активы\Обязательства - 2.94
Что нравится:
✔️рост выручки на 16.5% г/г (122.7 → 143 млрд);
✔️чистая денежная позиция увеличилась в 2.5 раза п/п (8.4 → 20.6 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 45.2% г/г (3.9 → 5.7 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 65.5% г/г (21.2 → 35 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств, но которое снизилось с 3.35 до 2.94;
Что не нравится:
✔️уменьшение FCF на 60.6% г/г (25.1 → 9.9 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 20.9% г/г (8.7 → 10.4 млрд);
Дивиденды:
Базой для дивидендов является максимальное значение между чистой прибылью по РСБУ и чистой прибылью по МСФО. Далее уже сумма дивидендов делится пропорционально долям в уставном капитале обычных и привилегированных акций.
Исходя из полученной прибыли, дивиденд на привилегированные акции будет равен 36.72 руб (ДД 10.67% от текущей цены). Дивиденд по обычным акциям по данным сайта Доход ожидается в размере 0.8278 руб (ДД 5.36% от текущей цены).
Мой итог:
Полезный отпуск увеличился на 4.2% г/г (33.6 → 35 млрд кВт * ч). Уровень потерь 12.41% за полугодие самый высокий с 2022 (ранее данные не анализировались). Рост тарифа в среднем составил +12.9% г/г (3229 → 3645 руб/МВт * ч).
Выручка по сегментам (г/г в млрд):
- передача электроэнергии +17.6% (108.5 → 127.6);
- технологическое присоединение +8.1% (11.7 → 12.7).
Рост выручки обусловлен индексацией тарифов на услугу по передаче электроэнергии на 11.5% с 01.07.2025. В июле 2026 планируется индексировать примерно на 9.8%.
Чистая прибыль выросла еще лучше выручки за счет улучшения операционной рентабельности с 18.1 до 28.9% и роста нетто фин. дохода.
FCF просела на фоне противоположной динамики OCF (-2.9% г/г, 68.5 → 66.5 млрд) и кап. затрат (+30.5% г/г, 43.3 → 56.6 млрд). Чистая денежная позиция за полугодие увеличилась, но даже это не помогло нетто фин. доходу, который за полгода снизился на 29% п/п (3.3 → 2.4 млрд). В отличии от компаний имеющих долговую нагрузку Ленэнерго не является бенефициаром снижения ключевой ставки.
Риски одинаковые для всех "дочек" Россетей. В первую очередь, это риск государственного регулирования в каком-либо негативном варианте. Ранее Минэнерго РФ уже пытался продвинуть инициативу об ограничении дивидендов энергокомпаний. Благо ее "завернули", но не исключено, что будут еще какие-то попытки. Второй риск - возможные повреждения объектов после ударов БПЛА.
Ленэнерго хорошая, стабильная и понятная по дивидендам история (в отличии от других "дочек" Россети здесь хорошо просчитывается выплата по префам). Также в моменте плюсом является наличие денежной "подушки". Но все же по предварительным расчетам на дистанции Ленэнерго уступает по апсайду и дивидендной доходности некоторым другим компаниям холдинга.
Акций Ленэнерго нет в моем портфеле, так как выбор сделан в пользу других "дочек".
*Не является инвестиционной рекомендацией
Пятница 20.03 🇷🇺 Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 13:30 мск, пресс-конференция в 15:00 мск 🛒 Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. $X5 💻 Последний день с дивидендом 102,00 ₽ на акцию $DIAS Опубликованные данные за 19.03 🏦 Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. $T •Чистая прибыль выросла на 57,4% г/г до 192,41 млрд ₽ • Выручка: +49% г/г 1,4 трлн ₽ •Операционная чистая прибыль: +43% г/г 174,4 млрд ₽ •Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров: +45% г/г 177 млрд ₽ •Чистый процентный доход: +37% г/г 520 млрд ₽ •Чистый комиссионный доход: +38% г/г 146,1 млн ₽ •Активы:+19% г/г 6,08 трлн ₽ •СД Т-Технологий рекомендовал дивиденды за 4кв 2025 года в размере 45₽ на акцию ⚡️ Россети Московский регион МСФО 2025 год: $MSRS •Выручка ₽284,95 млрд (+14,5% г/г) •Чистая прибыль ₽41,77 млрд (рост в 3 раза г/г) ⚡️Русгидро МСФО 2025 год: $HYDR Выручка ₽ 663,7 млрд (+14,5% г/г) •Чистая прибыль ₽ 117,8 млрд против убытка ₽ 61,1 млрд годом ранее ⚡️ Россети Ленэнерго МСФО 2025 г.: $LSNG •выручка ₽ 143,0 млрд (+16,5% г/г) •чистая прибыль ₽35,0 млрд (+65,5% г/г) 💻 Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г $VKCO •Выручка ₽160 млрд (+8% г/г), основные драйверы – видеореклама (+68% г/г), VK Tech (+38%) и образовательные сервисы для детей (+19%) •Чистый долг снизился до ₽82 млрд (снижение в 2 раза), Отношение чистого долга к EBITDA составило 3,6x. •EBITDA выросла до ₽22,6 млрд, после отрицательных значений в 2024 году. •Рентабельность по EBITDA составила 14% (+17 п.п.) Всем удачи и зелёных портфелей 💼 _______________________________ #на_неделе #новости #отчетность
Четверг 19.03 🏦 Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. $T ⚡️ Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. $HYDR ⚡️ Финансовые результаты по РСБУ за 12 мес. 2025г. $LSNG 💻 Финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г. Конференц-звонок в 12:00 мск $VKCO Опубликованные данные за 18.03 ⛏️ Русал МСФО за 2025 год $RUAL •Чистый убыток $ 455 млн против прибыли в $ 803 млн годом ранее •Выручка $14,81 млрд (+22,6% г/г) •Производство алюминия 3,9 млн тонн (-1,9% г/г) ⚒️ Акционеры ВИ.ру одобрили дивиденды за 2025 г в размере 2₽ на акцию $VSEH 🚘 Т-Технологии выкупают у Яндекса 100% группы "Авто.ру" за 35 млрд ₽, сделку планируется закрыть в течение нескольких месяцев после получения необходимых одобрений $YDEX $T 📞 МТС и дочерние предприятия МСФО за 2025 год: $MTSS •Выручка ₽ 807,1 млрд (+14,79% г/г) •Прибыль ₽ 47 млрд (+32,77% г/г) Не представили информацию •🏦 СД c повесткой о рекомендации дивидендов по результатам 2025г. $T Всем удачи и зелёных портфелей 💼 _______________________________ #на_неделе #новости #отчетность
Понедельник, 16 марта
☀️🇷🇺Полюс
Вторник, 17 марта
На этот день не запланировано значимых корпоративных отчетностей
Среда, 18 марта
☀️🇺🇸Macy’s: ожидания: EPS — $1,56, выручка — $7,46 млрд
🌙🇺🇸Micron: Ожидания: EPS — $8,54, выручка — $18,88 млрд
☀️🇨🇳Weibo: ожидания: EPS — $0,33, выручка — $444,84 млн
Четверг, 19 марта
☀️🇷🇺Т-Технологии
☀️🇷🇺Россети Ленэнерго
☀️🇷🇺ВК
🌙🇺🇸FedEx: Ожидания: EPS — $4,09, выручка — $23,44 млрд
☀️🇺🇸Accenture: ожидания: EPS — $2,85, выручка — $17,83 млрд
☀️🇨🇳Alibaba: ожидания: EPS — ¥12,51, выручка — ¥291,16 млрд
Пятница, 20 марта
☀️🇷🇺X5
☀️🇨🇳Xpeng: ожидания: EPS — ¥0,08, выручка — ¥23,73 млрд
