📉 Рынок
Большую часть дня рынок консолидировался в небольшом плюсе.
К завершению основной сессии Индекс МосБиржи ускорил рост и обновил дневной максимум — драйвером стало ослабление рубля и позитивные сигналы от ЦБ. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
ОФЗ продолжают корректироваться.
Индекс RGBI обновил недельный минимум, снижение остаётся умеренным. $RGBI
📈 Лидеры
• Сургутнефтегаз-п +5,35% $SNGSP
• Элемент +4,44% $ELMT
• Норникель +3,04% $GMKN
📉 Аутсайдеры
• БАЗИС −6,14% $BAZA
• ГТМ −5,28% $GTRK
• Русагро −1,22% $RAGR
🔍 В деталях
Торги начались ростом, затем рынок несколько раз менял направление, обновляя локальные экстремумы. Во второй половине дня после очередного импульса вниз индекс перешёл к росту, который ускорился ближе к закрытию.
Поддержку оказали комментарии представителя Банка России: оперативные данные указывают на нормализацию инфляции, а вторичный эффект повышения НДС может оказаться слабее ожиданий. Это усиливает вероятность продолжения снижения ключевой ставки прежними темпами.
Второй ключевой фактор — ослабление рубля. Валюта долгое время оставалась переоценённой с точки зрения доходов бюджета и экспортёров.
Текущий импульс девальвации воспринимается как потенциальный драйвер роста корпоративных прибылей.
Геополитическая неопределённость сохраняется: точные параметры новых переговоров пока не определены. По заявлениям американской стороны встреча может состояться в конце следующей недели. Фон остаётся осторожно-нейтральным, без явного ухудшения.
Если геополитика не принесёт негатива, индекс уже на этой неделе может вновь протестировать сопротивление в районе 2810 п. (максимум февраля).
Объём торгов — 55,2 млрд руб., немного ниже предыдущего дня. Это сдерживающий фактор: ускорение роста желательно сопровождать увеличением ликвидности.
Сургутнефтегаз-п — сильный импульс на фоне ослабления рубля, бумаги обновили двухнедельный максимум.
Норникель — поддержка со стороны роста цен на металлы и валютного фактора.
Лондон продлил лицензию на операции с зарубежными структурами ЛУКОЙЛа до 25 августа. $LKOH
Минфин может провести аукцион по продаже ЮГК в ближайшие недели. $UGLD
Структура Сбера направила оферту на выкуп акций Группы Элемент по 0,146 руб. $SBER
ВТБ подтвердил приверженность выплате 50% чистой прибыли. $VTBR
ЕвроТранс заявил об отсутствии задолженности перед бюджетом. $EUTR
Промомед отчитался: выручка за 2025 г. выросла на 75%. $PRMD
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!
📉 Рынок
На старте торгов рынок резко вырос и впервые с конца января превысил 2800 п., обновив трёхнедельный максимум.
Однако затем геополитический фон ухудшился — индекс быстро ушёл вниз.
Просадку частично выкупили, но к вечеру рынок остаётся в небольшом минусе. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
ОФЗ не смогли возобновить рост.
Индекс RGBI после краткого подъёма перешёл к снижению и закрылся с символическими потерями. $RGBI
📈 Лидеры
• МТС Банк +3% $MBNK
• Позитив +3% $POSI
• ВИ.ру +2,94% $VSEH
📉 Аутсайдеры
• Русснефть −2,5% $RNFT
• Эн+ −2,3% $ENPG
• ТМК −2,22% $TRMK
🔍 В деталях
Импульс роста на открытии был связан с геополитическим позитивом — странам ЕС не удалось согласовать 20-й пакет санкций из-за разногласий. Венгрия наложила вето, а также заблокировала военный кредит Украине на €90 млрд.
Дополнительную поддержку дали сообщения о возможной новой встрече по украинскому урегулированию в Женеве 26 февраля. Однако официального подтверждения сроков нет — это снизило устойчивость утреннего роста.
Негатив усилился после сообщения СВР о том, что Великобритания и Франция якобы обсуждают вопросы, связанные с передачей Украине ядерного оружия. Комментарии Кремля подчеркнули серьёзность ситуации. Этот фактор резко охладил утренний оптимизм.
Таким образом, геополитическая неопределённость остаётся ключевым сдерживающим фактором. Несмотря на это, рынок демонстрирует готовность активно отыгрывать даже умеренно позитивные сигналы и сравнительно спокойно реагировать на негатив.
Индекс МосБиржи предпринял ещё одну попытку закрепиться выше 2800 п., но пока безуспешно. Ближайшее сопротивление смещается к максимуму февраля — около 2810 п. Если фон не ухудшится, возможна новая попытка теста уровня уже в ближайшие сессии.
Объём торгов — 57,2 млрд руб. Рост активности умеренный. Сигнал скорее нейтральный: движение развивается без всплеска ликвидности.
ЕвроТранс сначала снижался на фоне информации о приостановке операций по счетам на 223 млн руб. из-за решения о взыскании задолженности. Позже компания сообщила о выплате купонов по облигациям, а вечером появилась новость о разблокировке счетов ФНС. Акции усилили восстановление и почти полностью отыграли потери. $EUTR
Транснефть в числе аутсайдеров нефтегаза на фоне новых санкций Великобритании (заморозка активов и ограничения по услугам). Лицензия на проведение операций действует до 9 апреля. Фундаментально влияние оценивается как ограниченное, однако новость спровоцировала краткосрочное давление. $TRNFP
⬇️ ЛИЧНЫЕ ИТОГИ ДНЯ
Сегодня было не до рынка, весь день заняли личные дела
завтра опубликую идеи на шорт
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!
📉 Рынок
После позитивного старта рынок резко ушёл вниз на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости. Индекс обновил минимум дня, однако просадку достаточно быстро выкупили.
К вечеру Индекс МосБиржи переписал дневную вершину и удерживается в небольшом плюсе. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
ОФЗ продолжают корректировать активный двухнедельный рост.
Индекс RGBI снизился, но потери остались умеренными. $RGBI
📈 Лидеры
• БАЗИС +7,24% $BAZA
• ВТБ +3,63% $VTBR
• НОВАТЭК +2,5% $NVTK
📉 Аутсайдеры
• ГТМ -12,1% $GTRK
• Мосэнерго −7,86% $MSNG
• ВУШ −2,5% $WUSH
🔍 В деталях
Рынок остаётся чувствительным к геополитическому фону. Позитивом стали сообщения о возможном новом раунде переговоров в Женеве на следующей неделе. Появились и обсуждения в европейских СМИ о вариантах компромиссных решений.
Дополнительным драйвером стала попытка ослабления рубля. Валюта остаётся переоценённой с точки зрения доходов бюджета и экспортёров, поэтому любые признаки её коррекции воспринимаются как поддержка для акций.
Фактор пятницы также ограничивает агрессивные покупки. Несмотря на проведение торгов в выходные 21–23 февраля, ликвидность в такие дни традиционно ниже, поэтому часть участников предпочитает сокращать позиции перед выходными.
Объём торгов — 53,2 млрд руб.
ВТБ после двух дней снижения сначала обновил недельный минимум, но затем резко развернулся вверх. Триггер — раскрытие условий конвертации префов: средневзвешенная цена 82,67 руб. за 2025 г., при этом доля миноритариев в дивидендном потоке не изменится. Условия совпали с базовыми ожиданиями рынка.
НОВАТЭК в числе лидеров нефтегаза на фоне публикации в The New York Times о возможном проекте на Аляске. Компания подтвердила факт переговоров о применении СПГ-технологий, но подчеркнула зависимость реализации от поддержки властей США и России. Новость позитивна для настроений, хотя реализация выглядит сложной с учётом санкционных ограничений.
Мосэнерго — сильное снижение после того, как акционеры на ВОСА не приняли решение по дивидендам за 2024 год.
ГТМ (Globaltruck): в отношении основной операционной компании АО «Лорри» подано заявление о признании банкротом из-за налоговой задолженности. Компания заявляет, что это процессуальное действие и операционная деятельность продолжается.
⬇️ ЛИЧНЫЕ ИТОГИ ДНЯ
Весь день в делах, активно торговать не получалось.
Сделки:
• Сургутнефтегаз-ап $SNGSP
+0,3%
+0,6%
Закрыл вчерашний минус, день завершил в небольшом плюсе.
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!
В столбцах показана накопленная с 2003 по 2025 гг. доходность российских портфелей, состоящих в разных пропорциях из акций и облигаций.
В правых столбцах - доходность по депозитам и инфляция для сравнения.
🔹На мой взгляд, наиболее оптимальной по риск-доходности является стратегия 50/50 со среднегодовой доходностью 14,0%.
И вот почему.
Обратите внимание на предпоследний ряд снизу - стандартное отклонение: 22% для 50/50.
Это означает, что в периоды отрицательной волатильности (просадки рынка) в кризисные годы инвесторы рисковали потерять одну пятую стоимости портфеля.
При этом, стабильный денежный поток от купонов по облигациям и дивиденды голубых фишек позволяли выкупать эти просадки, принося в будущем повышенную доходность.
Но самое главное для выбора оптимальной инвестиционной стратегии находится в самом нижнем ряду - коэффициент Шарпа.
Чем он выше/зеленее - тем большую доходность получает инвестор за единицу риска. (О нем подробнее чуть позже).
Расчеты на салфетке:
Так вот, для стратегии 50/50 коэффициент Шарпа выше на 27%, чем для самой прибыльной стратегии 80/20. При этом доходность ниже всего на 14%.
Т.е. на единицу прироста Шарпа приходится 0,51 единиц падения доходности .
Если сравнивать 50/50 и самую "зеленую" по Шарпу стратегию 10/90, то получится Шарп ниже на 11%, а доходность выше на 47%.
Т.е. на единицу прироста Шарпа приходится 4,27 единиц падения доходности.
💥 Проще говоря, при увеличении доли облигаций больше 50%, доходность начинает прогрессивно сокращаться, а риски уменьшаются линейно.
****
$MOEX $IMOEX $RGBI
Очевидно, стратегия 50/50 лучшая среди перечисленных для российских реалий. Нет?
#стратегия #Шарп
