Потребительский сектор кажется простым: люди всегда будут покупать еду и товары. Но за цифрами в отчётности скрываются термины, которые могут запутать даже опытного инвестора.
Разберём более подробно
💵 Всё начинается с доходов и эластичности
Главный макроиндикатор — реальные располагаемые доходы населения.
Это деньги после обязательных платежей с поправкой на инфляцию. Если они падают, потребители урезают расходы. Но разные товары страдают по-разному.
Неэластичный спрос — товары первой необходимости (хлеб, молоко, бытовая химия). Их покупают почти в том же объёме даже при росте цен. На этом держится продуктовый ретейл (X5 Group, Магнит, Лента, OKEY). $X5 $MGNT $LENT $OKEY
Эластичный спрос — покупки, которые можно отложить (электроника, брендовая одежда, стройматериалы). Здесь работают М.Видео, Henderson, ВИ.ру. $MVID $HNFG $VSEH
☝️Продуктовые сети хорошо защищены от инфляции: они перекладывают рост закупочных цен на покупателя, поддерживая номинальную выручку. Но если доходы падают, может расти доля дискаунтеров.
📌 Вывод: сектор чувствителен к доходам, но базовые продукты обеспечивают устойчивость, а ретейлеры умеют работать с инфляцией.
🏪 Форматы: зачем столько разных магазинов❓
Разные форматы заточены под разную аудиторию:
Дискаунтеры («Чижик», «Да!») — минимум цен, максимум оборота.
Самый быстрорастущий сегмент в кризис.
Магазины «у дома» («Пятёрочка», «Магнит») — шаговая доступность, спонтанные покупки.
Супермаркеты («Перекрёсток») — шире ассортимент, выше наценка.
Гипермаркеты (Лента, OKEY) — формат крупных закупок, теряет популярность.
Отдельные ниши:
Дрогери («Магнит Косметик», «Улыбка радуги») — косметика и бытовая химия.
DIY (Do It Yourself) — товары для дома и ремонта.
В онлайне ключевой элемент — даркстор: склад-магазин только для сборки заказов. Основная метрика здесь — GMV (Gross Merchandise Value). Это общая стоимость всех проданных через платформу товаров. Важно не путать её с выручкой: если площадка работает как маркетплейс, её доход — лишь комиссия. GMV — главный показатель для Ozon. $OZON
📊 LFL: как отличить реальный рост от экстенсивного
Сети активно открывают новые точки, поэтому общая выручка может расти. Но если старые магазины теряют клиентов, рост некачественный. Индикатор этого — LFL (Like-for-Like). Он показывает динамику продаж в точках, работающих больше года.
LFL делится на:
• Трафик — сколько людей заходит.
• Чек — средняя сумма покупки.
Если общая выручка растёт, а LFL падает — бизнес расширяется экстенсивно, маскируя проблемы якорных точек. Дополнительно полезно отслеживать выручку на квадратный метр — она отражает эффективность использования площадей.
💰 Маржа и CTM: как зарабатывают больше без повышения цен
Рентабельность в ретейле невысокая (средняя EBITDA margin — 7–15%). Бизнес живёт оборотами. Каждый процент маржи критичен.
Основной инструмент её повышения — CTM (собственные торговые марки). Сеть заказывает товар под своим брендом, экономя на рекламе и получая низкую закупочную цену за счёт объёмов. Это позволяет предлагать покупателю цены ниже аналогов, сохраняя более высокую маржу. Примеры: «Красная цена» (X5), «365 дней» (Лента), «Магнит» (Магнит).
Тренды последних лет: рост малых форматов, консолидация рынка через M&A. Крупные игроки активно скупают региональные сети (Магнит приобрёл «Дикси» и «Азбуку вкуса», X5 — сибирские сети, Лента — «Улыбку радуги» и OBI). Доля топ-5 сетей ещё далека от насыщения, поэтому сделки продолжатся.
📋 Итог
Чтобы оценивать ретейлера, смотрите на:
• LFL-продажи (трафик и чек) — индикатор здоровья якорного бизнеса.
• Долю CTM в ассортименте — чем выше, тем устойчивее маржа.
• Форматную стратегию — дискаунтеры и онлайн растут быстрее, гипермаркеты под давлением
💬 Какие метрики в потребительском секторе вы отслеживаете в первую очередь? Обращаете ли внимание на долю собственных торговых марок?
Поставь 👍 и подпишись, если было полезно
Мы расширяем свое присутствие в В2В-сегменте и запускаем транзитные поставки — крупные партии стройматериалов и оборудования поедут напрямую от производителя к клиенту без лишних логистических издержек.
Для нас это:
🔺 Новые товарные категории без расширения складской инфраструктуры
🔺 Более широкий ассортимент для крупных корпоративных клиентов
Сейчас поставки доступны клиентам в Москве и области, список регионов и поставщиков будем пополнять уже в ближайшее время.
Транзитная модель для e-commerce — эффективный способ расти в категориях и ассортименте без увеличения складских расходов. Насколько эффективный — увидим в следующих отчетах. А пока подписывайтесь на наш аккаунт, будем на связи!
О результатах 1 квартала мы уже писали здесь и говорили на стриме. Передаем слово вам 🎤
Напомним ключевые цифры 1К2026:
🔺Чистая прибыль: +1,2 млрд ₽ г/г
🔺 Чистый финансовый долг: –15,2 млрд ₽ г/г
🔺 EBITDA: +26% г/г
Предсказуемо? Или ждали других результатов? Что думаете про перспективы на следующий квартал?
Делитесь в комментариях и ставьте реакции! Мы ценим ваше мнение 🤝
👉 Весь отчет и запись стрима — на нашем сайте .
🔸История компании: $VSEH
▫️Основана в 2006 году.
▫️2007 год - в интернет-магазине было представлено более 4000 наименований инструментов и станков.
▫️2009 год - в Москве был открыт первый офлайн-магазин сети.
▫️2014 год - ассортимент магазина составлял уже 40 000 позиций.
▫️2015 год - компания вывела на рынок собственные торговые марки, наибольшую популярность из которых получила ТМ Inforce.
▫️2017 год - открыт пилотный проект по аренде инструмента. В 2020 году он выделился в отдельный бренд «ВиРент».
▫️2020 год - была закрыта крупнейшая сделка в истории российских складов: компания «ВсеИнструменты.ру» подписала соглашение на строительство более чем 180 000 метров квадратных складских площадей в Домодедово.
▫️2025 год - работает 1103 точки.
🔻Это фактически монополист такого сектора (если не брать в расчёт конкуренцию с другими маркетплейсами).
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2024 года.
🔸Чем занимается компания: российский онлайн-гипермаркет специализирующийся на товарах для строительства, ремонта, дома и дачи (DIY). Компания занимается онлайн-торговлей, предлагает сопутствующие услуги (аренда инструментов, доставка).
🔸Состав основных акционеров: Виктор Кузнецов и Александр Гольцов владеют - 86,9% акций.
🔸Free-float: 13%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Выручка: 182,9 млрд рублей, что на 7,5% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 3,4 млрд рублей, что в 5 раз больше по отношению г/г.
▪️Чистый долг сократился с 30,2 млрд рублей до 15 млрд рублей.
🔸Дивиденды: выплата будет 19.06.2026 в размере 4 рубля или дивдоходность 5,58%.
🔸Капитализация компании: 35,79 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 18,8 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: 6310 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruА-.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 200 рублей на старте торгов в 2024 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 60 рублей в 2025 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 72,19 рублей за акцию.
🔸Облигации: сейчас на рынке представлены 5 серий облигаций выплаты купонов проходят вовремя.
$RU000A10B3Y6
$RU000A10AXP8
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: давно тут не видно активных движений, только на фоне всего рынка, поэтому на мой субъективный взгляд сейчас тут ждать каких-то свечей не стоит.
🔹В среднесрочной перспективе: скорее самый перспективный вариант в данный момент. Исходя из свежего отчета мы видим, что компания существенно сократила чистый долг, пока конечно рано говорить, что компания пошла на восстановление, но первые сигналы уже есть, такой формат для себя считаю допустимый при работе лесенкой до 1,5% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: пока рано говорить. Я считаю, что такой формат работы лучший, ведь нужны цифры, тут нас интересует отчет за шесть и девять месяцев 2026 года. И уже тогда можно делать вывод, есть ли смысл от долгосрока.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
1 июня в этом году — день всего нового. Сегодня начинается новый сезон, новый месяц, новая неделя и новая рубрика в нашем аккаунте. И она, кстати, как раз про новости :)
🔈 Аналитики заметили оживление рынка: общий объем реализации товаров для дома и ремонта по итогам второго квартала составит 1,76 трлн ₽ — на 17,3% больше, чем по итогам первых трех месяцев. В годовом выражении темпы снижения тоже начали замедляться, отмечают в агентстве Infoline.
Читайте подробности в материале Ведомостей с нашими комментариями.
📌 Что еще СМИ писали о нас в мае — собрали в дайджесте:
🔈 RG.ru: Российские производители электротехники нарастили производство
Николай Тихонов, категорийный директор направления «Электрика и стройматериалы» ВИ.ру дал комментарий Российской газете
🔈 ТАСС: Продажи товаров для туризма и кемпинга выросли на 17%
🔈 Прайм: В России выросли продажи систем безопасности и технологий умного дома
Рост на 20% зафиксировали аналитики ВИ.ру
Обо всех важных выходах в СМИ в июне расскажем в следующем дайджесте уже через месяц.
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить 🔔
