Компания представила операционные результаты, которые я разбираю для вас.
✅ Выручка 3 кв. 2026 = 1 311 млрд руб. (+13% г/г)
Поквартально темпы роста за последние 9 кварталов такие:
1 кв. 2025 = +20,7%;
2 кв. 2025 = +21,6%;
3 кв. 2025 = +18,6%;
4 кв. 2025 = +14,9%;
1 кв. 2026 = +11,3%;
2 кв. 2026 = +9,9%;
3 кв. 2026 = +13%.
Темпы роста немного восстановились (+13%) на фоне роста продуктовой инфляции (X5 дает данные, что в 3 кв. продуктовая инфляция +4,8% против +3,4% во 2 кв.) и роста траффика.
✅ LFL-продажи 3 кв. 2026 = +7,4% (продажи в тех же магазинах, что и в прошлом году).
✅ LFL-траффик 3 кв. 2026 = +2,3% (причем траффик вырос во всех магазинах сети, Пятерочка +2%; Перекресток +2,4%, Чижик +5,3%).
Хорошо, с учетом тех проблем, что мы видели в начале года.
Мои прогнозы 2026
Прогнозы не менял.
EBITDA 2026 = 295 млрд руб. (маржа = 5,7%)
Прибыль 2026 = 83,4 млрд руб. (-13,9% г/г)
Посмотрим, во 2 кв. нас удивили в лучшую сторону по марже, может и в 3 кв. удивят.
💵 Дивиденды $X5
Мой прогноз по дивидендам X5 тоже в силе, жду 170 руб. в декабре-январе, чтобы компания пришла к ND/EBITDA = 1,3 на конец года, доходность 7,7%.
Многое зависит от маржи и размера CAPEX, при этом, после отчета уверенность в таких дивидендах у меня выросла, может быть даже чуть больше.
👀 Оценка компании
X5 оценена в 6,6 P/E 2026 года, за вычетом дивидендов оценка в 6,1 P/E.
Я считаю такую оценку X5 близкой к справедливой, прикрепил картинку с данными из таблицы потенциалов, X5 занимает в таблице 26-е место: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaE_2MWPFYY
Актуальную таблицу потенциалов со справедливыми ценами, прогнозами по прибыли и дивидендами 54 компаний вы можете найти на моем сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/
Отчет X5 говорит, что дела в ритейле могут пойти лучше. Сезон отчетности в секторе будет особенно интересный:
• продолжит ли ударный тренд Ви.ру? $VSEH
• как Лента переваривает OBI и Окей? $LENT
• что с маржой и дивидендами у X5?
Думаю, большинство ответов на эти вопросы мы узнаем уже в ближайшие две недели, в которые X5 и, вероятно, Лента, представят финансы, а Ви.ру выпустит операционные результаты.
Все выходящие отчеты разберу для вас! 🤝
Во втором квартале 2026 года выручка ВИ.ру достигла рекордных 50,6 млрд рублей, хотя рынок DIY, по нашим оценкам, сократился на 5–6%. И пока мы ждем операционных результатов третьего квартала, директор по работе с корпоративными клиентами Сергей Кузин в интервью «Коммерсанту» рассказал, что поддерживает рост компании и какие задачи стоят перед бизнесом.
📌 Если коротко, то:
🔘 Регулярные закупки бизнеса — основа роста B2B
Предприятиям нужны инструменты, оборудование и расходные материалы для обслуживания, ремонта и ежедневной работы. Такой спрос вместе с более высоким средним чеком помогает нам развивать корпоративный сегмент, на который приходится 75% выручки.
🔘 Разные циклы спроса поддерживают устойчивость
Впервые за несколько кварталов выросли оба сегмента: B2B — на 11%, B2C — на 4%. Говорить об устойчивом восстановлении частного спроса пока рано, но широкая база клиентов из строительства, производства и сферы услуг снижает зависимость бизнеса от отдельных отраслей и заказчиков.
🔘 Технологии помогают повышать эффективность
Более 70% заказов обрабатываются автоматически. Собственная ИТ-платформа и инструменты на основе ИИ помогают прогнозировать спрос, управлять ассортиментом и упрощать закупки. Например, ИИ-агент по подбору товаров экономит более 7,5 тыс. человеко-часов в год.
🔘 Следующая задача — двузначный рост с сохранением финансовых показателей
Мы перешли от агрессивного расширения к повышению эффективности. Теперь наша задача — вернуться к двузначным темпам роста, сохраняя показатели по чистому долгу и маржинальности. В фокусе также запас ликвидности, выполнение обязательств и выплата дивидендов.
🔗 Больше о конкуренции, развитии Северо-Запада и сервисах для корпоративных клиентов читайте в интервью «Коммерсанту»: https://www.kommersant.ru/doc/9009063
📰 В этом выпуске: Оперрезы X5, отчёт БСПБ по РСБУ, дивиденды Циан, Хэндерсон и ВИ.ру🛠
Понедельник 19.10
🤱 Мать и дитя закрытие реестра по дивидендам 38₽ на акцию (дивгэп) $MDMG
Опубликованные данные за 16.10
🛒 X5 в 3кв2026 увеличил выручку на 13% г/г, до ₽1,31 трлн, открыл 377 новых магазинов — Операционные результаты $X5
🏦 БСПБ отчет РСБУ за 9М 2026 года: $BSPB
Чистая прибыль за 9М ₽24,3 млрд (–27,8% г/г)
Чистая прибыль за сентябрь ₽3,2 млрд (+60.7% г/г)
Выручка за 9М ₽65,6 млрд (–10,7% г/г)
Выручка за сентябрь ₽7,4 млрд (+10,4% г/г)
🛠 СД ВИ.ру рекомендовал выплатить дивиденды за 9м 26 г в размере 7₽ на акцию $VSEH
🔵 СД Циан рекомендовал дивиденды за 9М 2026 года в размере 33₽ на акцию $CNRU
ВОСА — 19 ноября, отсечка — 30 ноября
👔 СД Henderson рекомендовал дивиденды в размере 8₽ на акцию $HNFG
Всем удачи и зелёных портфелей 💼
_______________________________
1️⃣ С 17 июля наш рынок неплохо так подрос (по индексу полной доходности +28%). Лидерами стали компании нефтегазового сектора $SIBN $TATN $LKOH , металлурги $MAGN $CHMF , несколько сильно-упавших айтишек $POSI и крепкий ритейл $VSEH .
Банки $SVCB $DOMRF $SBER , на мой взгляд, несправедливо отстали от рынка.
2️⃣ Карта рынка, которую вы сейчас смотрите, с моего сервиса аналитики. Полностью восстановил его работу. Респект Яндексу за скорость восстановления сервера.
Так что важный анонс — на следующей неделе запускаю свой онлайн-сервис аналитики. Как и обещал, для всех кто приобрел таблицу потенциалов: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaEvJ6AQeTw , сделаю скидку на сервис на ПОЛНУЮ стоимость таблицы.
За три месяца индекс вырос почти на 30% — пусть это и не рекорд, но показатель очень хороший :)
А еще лучше он выглядит от того, что за это время случилось несколько крупных дивгэпов. Хотя если взглянуть на отдельные акции, то некоторым из них даже гэпы не помешали вырасти на 50-60%. Кто же эти лидеры и в чем причины их роста?
⛽️ Газпромнефть: +68% (и дивиденд 6,8%). Этой «ракете» помогли два фактора — дорогая нефть и ставка на переработку. Высокие крек-спреды повлияли на прибыль, которая выросла на 73%; вместе с этим ND/EBITDA упал до 1,14х (комфортно для выплаты дивидендов).
💻 Астра: +61%. Помимо нефтянки взлетели и айтишники. Есть ощущение, что они прошли дно цикла — у Астры EBITDA выросла на 40%, а прибыль — на 67%. При этом оценка снизилась до P/E = 6х, поэтому рынок не устоял и устранил эту неэффективность :)
⛽️ Татнефть: +61% (и дивиденд 5%). История та же, что и с ГПН — дорогая нефть, высокие переработка и крек-спреды. Но тут меньший процент прибыли идет на дивиденды (из-за рисков атак), поэтому акции выглядят чуть менее привлекательными.
💻 Аренадата: +59%. Еще в марте показала, что тренд на замедление прибыли сломлен. Но инвесторы не верили, что это не_разовая история — а когда рост прибыли ускорился до 52%, то оценка компании (P/E = 6,8х) сразу же были пересмотрена.
🔌 МРСК Центра: +58%. Идее в энергетиках уже полтора года, но это не мешает им расти. Все дело в планах по индексации — тарифы покажут двузначный рост, что позитивно скажется на прибыли. Хотя этот сектор полон сюрпризов :)
🔨 ВсеИнструменты: +53%. Гадкий утенок, который стал белым лебедем. Тому есть две причины — разворот выручки и хорошая работа с издержками. На выплаты идет до 85% прибыли, что вместе с падением акций дало высокую ДД (8,5% за полгода). И рынок заранее отыграл этот позитив.
⛽️ Лукойл: +52%. Более низкий процент переработки и неопред-ть с активами не дали показать тот же рост, что и у коллег. Ну и дивидендный гэп еще впереди.
💻 Позитив: +50%. Нужно было пройти очищение, чтобы вновь стать компанией роста :) В 1 полугодии планы были реализованы, а если удастся это сделать и во 2-ом, то дивиденды могут составить 95 рублей (~9%). Рост + дивиденды — это редкая для нашего рынка история.
💿 ММК: +44%. Не только айтишники прошли дно цикла, но и металлурги. Их результаты пока не радуют, но они хотя бы перестали падать — и рынок видит в этом хороший знак. И хотя ДД будет низкой, инвесторы действуют на опережение (возможно, слишком торопятся).
✅ В лидерах у нас две группы — нефтяники и айтишники. Первые отыгрывают внешний позитив, а вторые прошли дно цикла (плюс сильно подешевели). Так же есть парочка других имен, которые выросли на хороших отчетах и надеждах на светлое будущее :)
У российских инвесторов традиционно популярны компании, которые платят дивиденды. Но из-за высокой ключевой ставки и, как следствие, больших доходностей депозитов и облигаций дивы большинство компаний уже не так интересны. Однако есть такие эмитенты, кто намерен сделать выплаты с доходностью выше ключа. Давайте посмотрим.
Внимание! Это прогнозная величина дивидендов, рассчитанная аналитиками из тех подборок, которыми я делюсь на своем канале. Не факт, что будет именно так, присматриваемся к тому, на что обращают внимание аналитики.
