В столбцах показана накопленная с 2003 по 2025 гг. доходность российских портфелей, состоящих в разных пропорциях из акций и облигаций.
В правых столбцах - доходность по депозитам и инфляция для сравнения.
🔹На мой взгляд, наиболее оптимальной по риск-доходности является стратегия 50/50 со среднегодовой доходностью 14,0%.
И вот почему.
Обратите внимание на предпоследний ряд снизу - стандартное отклонение: 22% для 50/50.
Это означает, что в периоды отрицательной волатильности (просадки рынка) в кризисные годы инвесторы рисковали потерять одну пятую стоимости портфеля.
При этом, стабильный денежный поток от купонов по облигациям и дивиденды голубых фишек позволяли выкупать эти просадки, принося в будущем повышенную доходность.
Но самое главное для выбора оптимальной инвестиционной стратегии находится в самом нижнем ряду - коэффициент Шарпа.
Чем он выше/зеленее - тем большую доходность получает инвестор за единицу риска. (О нем подробнее чуть позже).
Расчеты на салфетке:
Так вот, для стратегии 50/50 коэффициент Шарпа выше на 27%, чем для самой прибыльной стратегии 80/20. При этом доходность ниже всего на 14%.
Т.е. на единицу прироста Шарпа приходится 0,51 единиц падения доходности .
Если сравнивать 50/50 и самую "зеленую" по Шарпу стратегию 10/90, то получится Шарп ниже на 11%, а доходность выше на 47%.
Т.е. на единицу прироста Шарпа приходится 4,27 единиц падения доходности.
💥 Проще говоря, при увеличении доли облигаций больше 50%, доходность начинает прогрессивно сокращаться, а риски уменьшаются линейно.
****
$MOEX $IMOEX $RGBI
Очевидно, стратегия 50/50 лучшая среди перечисленных для российских реалий. Нет?
#стратегия #Шарп
