Первая неделя лета началась с ослабления рубля, но рынок акций лишь краткосрочно отреагировал позитивом. Индекс МосБиржи остается под давлением. Цены на нефть Brent вторую неделю держатся ниже $100 за баррель, оставаясь заметно выше средних уровней последних трёх лет. $IMOEX $BMJ5
📊 Инфляция
С 26 мая по 1 июня рост потребительских цен ускорился до 0,15% (с 0,07% неделей ранее). Годовая инфляция к 1 июня увеличилась до 5,39% (с 5,33%). С начала года цены выросли на 3,37%. Автомобильный бензин за отчётный период подорожал на 0,5%, дизельное топливо — на 0,8%.
🏛 Регуляторика и приватизация
Минфин в июне увеличил чистые покупки валюты по бюджетному правилу в 4,5 раза, до 5,28 млрд руб. в день.
Минфин подтвердил планы продажи госпакета НМТП. $NMTP
Башкирия продала Роснефти часть пакета Башнефти (размер не раскрыт) с возможностью обратного выкупа. $ROSN $BANE
ВЭБ.РФ совместно с правительством готовит законопроект о создании объединённого НПФ с участием ВТБ. $VTBR
🏆 Топ событий недели
ВТБ
Оценил объём допэмиссии в 300–400 млрд руб. (при максимальной планке 547,5 млрд руб.), срок — до 1 сентября. Размещение планируется по открытой подписке.
Лента $LENT $OKEY
Приобретает сеть гипермаркетов «О’КЕЙ» в безденежной форме. В результате сделки получит более 40% рынка в сегменте.
Т-Технологии $T
Закрыли сделку по покупке сервиса Авто.ру у Яндекса.
ЦИАН $CNRU
Подвёл итоги финального раунда обмена акций.
ЕвроТранс $EUTR
Не исполнил обязательства по ЦФА на 662 млн руб.
Группа Астра $ASTR
Запустила третий раунд программы мотивации. Менеджмент будет рекомендовать buyback до 2% уставного капитала.
Россети $FEES
Энергетики ищут ~1 трлн руб. для финансирования инвестпрограммы.
Татнефть $TATN
Для выплаты дивидендов за IV квартал 2025 г. потребуются заимствования.
Россельхозбанк
Планирует выйти на IPO.
Интер РАО $IRAO
Миноритарии литовской «дочки» создадут новую компанию.
Газпром нефть $SIBN
Подписала топливное соглашение с ФАС и Минэнерго.
Северсталь $CHMF
Ожидает падения спроса на сталь в РФ в 2026 г. на 7–9%.
Ренессанс Страхование $RENI
Совет директоров предложил buyback объёмом до 5 млрд руб. с погашением до 10% уставного капитала.
Мосбиржа $MOEX
Начала торги мини-фьючерсами на курсы доллара и евро к рублю.
Аэрофлот $AFLT
Убыток по МСФО за I квартал 2026 г. — 11,9 млрд руб. против прибыли годом ранее.
Роснефть $ROSN
Чистая прибыль по МСФО за I кв. 2026 г. — 115 млрд руб. (рост в 7 раз г/г).
Транснефть $TRNFP
Чистая прибыль — 77 млрд руб. (–8,6% г/г).
АФК Система $AFKS
Скорректированная OIBDA — 111,4 млрд руб. (+32,1% г/г).
ФосАгро $PHOR
Чистая прибыль — 0,22 млрд руб. (снижение в 216 раз г/г).
НМТП $NMTP
Чистая прибыль — 10,7 млрд руб. (+2,9% г/г).
Сегежа $SGZH
Убыток — 7,8 млрд руб. (рост убытка на 14,7% г/г).
B2B-РТС $BTBR
Чистая прибыль — 1,03 млрд руб. (+17,7% г/г).
📉 Индексы
📈 IMOEX: -0,73%
🏦 RGBI: +0,18% $RGBI
📈 RTS: -3,5%
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
📉 Рынок
После позитивного старта рынок большую часть дня снижался под давлением геополитики, санкционного негатива и слабой нефти. Индекс МосБиржи символически обновил полугодовой минимум, но к вечеру отскочил, хотя потери остались ощутимыми. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI сдержанно растёт четвёртый день подряд и обновил недельный максимум. $RGBI
📈 Лидеры дня
• Мосэнерго +4,78% $MSNG
• Лента +2,50% $LENT
• B2B-РТС +2,21% $BTBR
📉 Аутсайдеры
• ЕвроТранс −6,30% $EUTR
• ДВМП −5,82% $FESH
• Самолет −4,20% $SMLT
🔍 В деталях
Утром рынок попытался развить вечерний отскок, вызванный риторикой о возможных переговорах. Президент Украины направил письмо с предложением прекратить боевые действия, но реакция Москвы оказалась сдержанной: российский лидер отметил «элементы хамства» в тексте и бессмысленность встречи без предварительных договорённостей. Трамп поддержал идею диалога, однако глава МИД РФ позже заявил, что диалог с Вашингтоном идёт по замкнутому кругу.
Дополнительное давление оказало одобрение Палатой представителей США нового пакета санкций — с угрозой пошлин до 500% и ограничениями для финансового и сырьевого секторов. На этом фоне дешевела нефть, а зампред ЦБ Заботкин отметил, что пространство для снижения ставки в июне пока не расширилось.
Индекс МосБиржи символически переписал полугодовой минимум, но вечерний отскок поддержало заявление помощника президента Ушакова о возможном визите в Москву спецпредставителя США — конкретики, однако, пока нет.
Объём торгов резко сократился до 32,9 млрд руб. — это нетипично даже для пятницы.
🏢 Корпоративные события
• Мосэнерго — совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 г. в размере 0,27 руб. на акцию (доходность ~14,1%). $MSNG
• ЕвроТранс — продолжил падение на фоне неисполнения обязательств по двум выпускам ЦФА.
• Роснефть — приобрела часть пакета акций Башнефти, принадлежавшего Башкирии, с возможностью обратного выкупа. Представители республики сохранят места в совете директоров. $ROSN $BANE
• НМТП — Минфин подтвердил планы продать госпакет (20%). $NMTP
• Россельхозбанк — рассматривает возможность IPO.
• Золото — фьючерс на Comex впервые с конца марта опускался ниже $4350 за унцию, что давит на акции золотодобытчиков. $GDM5
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
📉 Рынок
Рынок долго консолидировался, но во второй половине дня не выдержал давления ухудшившихся геополитики, нефти и рубля. Индекс МосБиржи несколько раз обновил дневной минимум и закрылся с ощутимыми потерями. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI сохранил сдержанный рост и переписал недельную вершину. $RGBI
📈 Лидеры дня
• Лента +2,00% $LENT
• ВУШ +1,94% $WUSH
• Позитив +1,80% $POSI
📉 Аутсайдеры
• ДВМП −6,79% $FESH
• Россети Северо-Запад −5,13% $MRKZ
• Фикс Прайс −3,91% $FIXR
🔍 В деталях
Рынок начал день в плюсе и несколько раз пытался развить отскок, но во второй половине торгов ушёл в резкую просадку. Давление усилилось после новостей о том, что Палата представителей Конгресса США вынесла на голосование законопроект об ужесточении санкций против России. Госсекретарь США добавил негатива, заявив, что Вашингтон хотел бы прекратить продление нефтяных лицензий для РФ так скоро, как это станет возможным. К этому добавились упавшая нефть и укрепившийся рубль.
Несмотря на столь плотный негативный фон, реакция рынка, на мой взгляд, могла быть и более острой — это позволяет осторожно говорить об относительной устойчивости. Если риторика смягчится, рубль возобновит ослабление, а нефть перестанет падать, индекс МосБиржи, по моей оценке, способен вернуться к восстановлению
Объём торгов снизился до 42,9 млрд руб. Показатель нейтральный, так как половину дня рынок двигался разнонаправленно с низкой волатильностью, что обычно снижает активность.
🏢 Корпоративные события
• АФК Система — основатель холдинга заявил, что доля в Озоне сокращаться не будет, а вхождение Сбера в капитал маркетплейса не обсуждается. $AFKS
• Озон — также подешевел на опровержении переговоров о продаже доли Сберу. $OZON
• Лента — продолжила отыгрывать покупку сети О’КЕЙ. Сделка одобрена ФАС, структурирована без денежной составляющей. $OKEY
• Сегежа Групп — в ожиданиях, что компания вернётся к нулевому или положительному FCF к концу года. $SGZH
• АФК Система — по МСФО за I квартал выручка выросла на 2,6%, OIBDA на 32,1%. Летом планируется привлечение инвесторов в Медси и Cosmos Hotel Group.
• Ренессанс Страхование — совет директоров предложил buyback до 5 млрд руб. (до 10% капитала) и рекомендовал не платить финальные дивиденды за 2025 г. $RENI
• ЕвроТранс — допустил технический дефолт по двум выпускам ЦФА, общая просроченная задолженность оценивается в 662 млн руб. $EUTR
• Полюс — гендиректор заявил, что к концу года цены на золото могут упасть до $3000 за унцию, компания закладывает в бюджет консервативный сценарий. $PLZL
• Русагро — адвокаты подали апелляцию на решение суда об изъятии контрольного пакета в доход государства. $RAGR
• Россети — по данным СМИ, после года обсуждений консенсус по финансированию инвестпрограммы до 2032 г. не достигнут, потребность превышает 1 трлн руб. $FEES
• ДОМ.РФ — получил некредитный рейтинг акций «пять звёзд» от АКРА. $DOMRF
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
Индекс гособлигаций RGBI отошёл от локального дна и упёрся в зону сопротивления 119,11–119,3 пункта. $RGBI
Драйвером отскока стали ожидания, что 19 июня Банк России снова снизит ключевую ставку. Однако у оптимизма есть серьёзные противовесы.
🔹 Главный раздражитель — инфляция
С 26 мая по 1 июня недельный рост цен ускорился с 0,07% до 0,15%, а годовая инфляция поднялась до 5,39%. Чем сильнее ценовое давление, тем осторожнее будет регулятор, и тем выше вероятность, что цикл смягчения поставят на паузу.
🔹 Аукционы: рынок не верит в длинные бумаги
Вчерашние размещения Минфина это подтвердили. Общий номинальный объём — 133,5 млрд рублей, но структура спроса говорит сама за себя:
• Короткий выпуск 26237 (дюрация 2,53) — спрос 90,9 млрд рублей, доходность 13,52%. $SU26237RMFS6
• Длинный 26238 (дюрация 7,58) — спрос лишь 42,6 млрд, доходность 14,55%. $SU26238RMFS4
Инвесторы явно предпочитают короткую дюрацию, не рассчитывая на устойчивое снижение ставок. Сегодня утром повышенные объёмы торгов заметны в тех же длинных сериях — 26248, 26252, 26254 и 26238, что может указывать на попытку поймать разворот, но с высоким риском. $SU26248RMFS3
📊 Ориентиры по доходностям
• Ключевая ставка — 14,5%
• Ставки overnight — 14,17% (RUONIA и RUSFAR ON)
• 10-летние ОФЗ — 14,91%
• Ликвидные корпоративные облигации (IFX Cbonds) — 15,35%
• High-yield сегмент (Cbonds CBI RU Middle Market) — 20,55%
• Замещающие и юаневые облигации — около 7,2%
🔹 Первичный рынок:
• Ред Софт (рейтинг BBB+) собирает заявки на выпуск с амортизацией и дюрацией около 1,8 года. Объём — до 450 млн руб., ежемесячные купоны. Ориентир по купону — не выше 20% годовых, что даёт доходность к погашению до 21,94%. $RU000A106CR1
• ВЭБ РФ (ААА) завершает 4 июня сбор заявок на сукук — исламский аналог облигаций. Срок — 2 года, есть опция досрочного погашения. Ориентир доходности — не выше 15,5% годовых. Привлечённые 3,53 млрд руб. направят на строительство объектов в индустриальном парке «Северные ворота» в Татарстане. $RU000A107AU7
🔹 Корпоративный фон
• Борец Капитал увеличил размещение серии 001Р-07 с 2 до 4,2 млрд руб., финальный купон 17,75% (доходность 19,27%). $RU000A105ZX2
• Патриот Групп установила купон 24% (доходность 26,83%) — один из самых высоких уровней в последних сделках. $RU000A105AX5
• ЛК Европлан 23 июня досрочно погасит выпуск БО-08 по call-опциону. $LEAS
• НКР присвоило Делимобилю рейтинг BBB+, прогноз «Стабильный», а Эксперт РА понизило рейтинг Лизинг-трейда до BB+ с прогнозом «Развивающийся». $RU000A106UW3
💬 Какие из текущих первичных размещений вы считаете наиболее оправданными по риску и доходности?
